🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе

1⃣Эксперты ФРС: трансграничное банковское кредитование развивающихся стран в долларах сократилось почти на 10% с 2022 г. по 2024 г. Это во многом связано с деятельностью китайских банков: они сокращают свое долларовое кредитование других стран и увеличивают кредитование в юанях. 

2⃣Долгая эпоха низких ставок позволила развивающимся странам тратить намного больше, чем им по карману, создав глобальный долговой навес, рассуждает главный экономист Всемирного банка Индермит Гилл; с 2020 г. глобальный долг вырос еще на четверть, а стоимость заимствований для половины развивающихся экономик удвоилась. В этой ситуации еще одно потрясение – повышение торговых пошлин – может спровоцировать новый финансовый кризис.

3⃣Эксперты РАНХиГС – о результатах проведенного летом 2024 г. опроса малых технологических компаний о влиянии санкций. Санкции затронули 68% опрошенных, в т.ч. 3% отметили положительное влияние, остальные – негативное: ограничение доступа к западным технологиям и рынкам, проблемы с логистикой, рост издержек. Среди главных рисков – чрезмерная зависимость от Китая (54% опрошенных) и рост неопределенности (38%).

4⃣Торговая война США не закончена, констатирует нобелевский лауреат Пол Кругман. Несмотря на то, что США снизили пошлины для Китая со 145% до 30%, экономика столкнулась с шоком, в 7-8 раз большим, чем на пике протекционизма в 1930-е гг. Нынешние тарифы означают «лишь немного меньшее разрушение» мировой торговли, чем объявленные в апреле. 

5⃣ФРБ Сан-Франциско: импортные тарифы будут сильнее влиять на инвестиционные товары, чем на потребительские. Так, если общий 25% тариф полностью переносится в цены готовых товаров, рост цен инвестиционных товаров оценивается в 9,5%, потребительских – 2,2%. Это серьезно увеличит стоимость капитальных затрат для американских предприятий.

6⃣Более 50% детей, родившихся в 2020 г., столкнутся с постоянными волнами экстремальной жары даже при консервативном прогнозе изменения климата в течение ближайших 75 лет (и 92%, если сбудутся более пессимистичные прогнозы). Среди людей, родившихся в 1960 г., экстремальную жару в своей жизни испытали и испытают лишь 16%.

7⃣Доклад ООН о продовольственных кризисах: в 2024 г. более 295 млн человек в 53 странах столкнулись с острой нехваткой еды – на 13,7 млн больше, чем в 2023 г. Число людей, столкнувшихся с катастрофическим голодом, за год выросло почти втрое до 1,9 млн. Основные факторы нехватки продовольствия – военные конфликты, экономические шоки, экстремальные погодные явления.

8⃣Эмоции играют все большую роль в формировании политических взглядов, главная причина этого – во взрывном росте эмоциональных заявлений политиков, при этом гнев стал доминирующей эмоцией, т.к. контент, вызывающий гнев, значительно увеличивает вовлеченность: исследование Стефани Станчевой из Гарварда с соавторами на данных США. Гнев усиливает поддержку протекционизма, ограничений миграции и климатических мер, и влияет на формирование политических убеждений сильнее, чем другие негативные эмоции (такие, как страх).

9⃣Китайские экономисты исследуют «звездный эффект» найма на должность деканов ученых, которые ранее уехали из Китая за рубеж. Их возвращение – часть государственной программы Китая по повышению уровня исследований. Назначение деканом «возвращенца» увеличивает число англоязычных публикаций факультета на 40%, при этом не вытесняя китайские публикации. Такие деканы увеличивают продуктивность вузов за счет привнесения передового опыта и международных научных связей, при этом не увеличивая объем госфинансирования. 

1⃣ Во всем мире бедные люди и бедные страны спят больше богатых: на индивидуальном уровне продолжительность сна сокращается по мере роста дохода, на макроуровне – по мере увеличения подушевого ВВП страны.

🔴 Econs.online

Инфляционные ожидания людей часто зависят не столько от фактической инфляции, сколько от ее восприятия. Оно формируется во многом через медийные нарративы. Нарративы – это истории, которые не просто описывают события, но и предлагают их интерпретацию, становясь «мысленными шаблонами» для объяснения реальности.

Исследователи проанализировали нарративы об инфляции в американских СМИ за 100 лет, с 1923 по 2025 г., и выделили 7 ключевых нарративов, объясняющих причины инфляции, и 10 нарративов, объясняющих ее последствия. Среди причин, например, – дисбалансы спроса и предложения, фискальные факторы, колебания курсов, среди последствий – рост стоимости жизни, издержек бизнеса, эрозия сбережений.

Три главных вывода из столетнего исследования нарративов об инфляции:

🔻Нарративы меняются со временем, отражая изменения в экономической теории и политике.

🔻Их распространение двойственно. С одной стороны, объяснения причин и последствий инфляции в разных СМИ разное: региональные СМИ стремятся дистанцироваться от ближайших конкурентов, предлагая «собственные» объяснения инфляции. С другой стороны, они заимствуют объяснения у более отдаленных регионов и общенациональной прессы.

🔻Нарративы усиливают неоднородность инфляционных ожиданий – когда одни ждут ускорения инфляции, а другие замедления. Даже одни и те же нарративы могут по-разному восприниматься людьми в зависимости от их социального положения, уровня образования и места жительства.

Когда люди по-разному оценивают перспективы роста цен, в инфляционных ожиданиях домохозяйств возникает разрыв, что затрудняет управление инфляцией для центробанка. Понимание, как информация об инфляции может быть интерпретирована различными СМИ и воспринята различными группами населения, может помочь центробанкам в выстраивании своей коммуникационной политики, заключают авторы.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

Инфляционные ожидания россиян не реагируют на данные о низкой инфляции предыдущих лет, показало недавнее исследование экспертов Банка России.

В ходе проведенного ими рандомизированного контролируемого эксперимента (RCT) респонденты были разделены на группы. Разным группам предоставлялась различная макроэкономическая информация: фактические данные по инфляции за прошлый год, цель Банка России по инфляции, ожидания населения (по данным ФОМ), рост денежной массы.

🟥Оказалось, что инфляционные ожидания значимо реагируют только на данные о росте денежной массы: люди связывают рост денег с ростом инфляции, хотя в реальности это не всегда так. Информация о цели Центробанка по инфляции или показателях фактической (низкой) инфляции за прошлые годы не вынуждала людей поменять свои инфляционные ожидания.

🟥Этот результат контрастирует с выводами аналогичных исследований в развитых странах, где ожидания реагируют на данные об инфляции.

🟥Возможные объяснения включают исторический опыт высокой инфляции в России, слишком небольшой период достижения целевой низкой инфляции (4,2% в среднем за 2017-2021 гг.) и большое число макроэкономических шоков в годы, предшествовавшие опросу.

Другими словами, люди верят не цифрам, а своему (негативному) опыту. Когда инфляция повышена, а опыт хранит память и о гиперинфляции начала 1990-х, и о долгих периодах высокого роста цен, инфляционные ожидания нестабильны – «разъякорены».

В таких условиях для заякоривания инфляционных ожиданий необходима жесткая денежно-кредитная политика, делают вывод исследователи: важно снизить и поддерживать инфляцию вблизи цели продолжительный период, доказав на деле, что ценовая стабильность достижима.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

Типичный электромобиль требует в шесть раз больше минеральных ресурсов, чем автомобиль с двигателем внутреннего сгорания, а ветряная электростанция – в девять раз больше, чем газовая. Солнечная энергетика немыслима без меди, алюминия и хрома, а геотермальная – без никеля. «Зеленый переход» резко повысил востребованность многих металлов и минералов, ставших «критическими материалами» для низко- и безуглеродных технологий.

🔻Международное энергетическое агентство выделяет шесть основных критических материалов: медь, литий, никель, кобальт, графит и редкоземельные элементы.

🔻За последние 20 лет объем ежегодной торговли критическими материалами вырос примерно в семь раз, с $53 млрд до $378 млрд.

🔻Кобальт – «металл века» – один из наиболее географически концентрированных критических материалов: почти три четверти его добычи приходится на Демократическую Республику Конго, поставляющую кобальт в Китай (77% мировой переработки).

▶️На долю Китая приходится также почти 70% добычи и около 90% переработки редкоземельных элементов.

▶️Сильная географическая концентрация многих критических материалов усугубляется концентрацией фирм, контролирующих поставки критического сырья. Это создает ключевую уязвимость «зеленого перехода».

🔴 Подробнее о критических материалах – в фотогалерее на сайте «Эконс».

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе

1⃣Банк международных расчетов (BIS) о растущем влиянии стейблкоинов, обеспеченных долларом, на рынки безопасных активов: увеличение притока в стейблкоины на 2 стандартных отклонения (примерно на $3,5 млрд) снижает доходность 3-месячных казначейских облигаций США на 2-2,5 б.п. в течение 10 дней, оттока – повышает на 6-8 б.п. Рост стейблкоинов стирает границы между криптовалютой и традиционными финансами, предупреждает BIS. Это ослабляет трансмиссию политики ФРС и несет риски финансовой стабильности.

2⃣Эксперты ОЭСР: средний эпизод засухи в 2025 г. может обойтись как минимум вдвое дороже, чем в 2000 г. Экономические потери от засух растут с ежегодной скоростью более 3%, основной драйвер – более длительные и частые, а не более интенсивные, эпизоды засух.

3⃣Карлос Гоэс из Калифорнийского университета в Сан-Диего оспаривает идею автора бестселлера «Капитал в XXI веке». Тома Пикетти видел движущую силу глобального имущественного неравенства в том, что темпы роста дохода от капитала опережают темпы роста экономики, в результате чего растет концентрация богатства. Модель Гоэса на данных 18 развитых экономик за 30 лет показывает, что при опережающем экономику росте дохода от капитала происходит корректировка уровня сбережений (т.к. возрастает доход от существующих активов). Это, наряду с убывающей отдачей от капитала при его избытке, нейтрализует описанные Пикетти эффекты – то есть рост неравенства вызван другими причинами. 

4⃣Всемирный банк о глобальной социально-экономической устойчивости к стихийным бедствиям: в среднем каждый $1 потерь активов из-за стихийных бедствий приводит к потерям благосостояния, эквивалентным падению потребления в стране на $2. У стран с низким доходом потери благосостояния на 67% больше. 

5⃣Знание причинно-следственных связей в экономике значительно повышает эффективность бизнеса: у предпринимателей, знакомых с экономической теорией, продажи и производительность сотрудников в 1,7 раз выше, чем у тех, кто не знаком с базовыми экономическими принципами, показала серия полевых экспериментов с 1556 стартапами в восьми странах.

6⃣О роли «потребительской инерции» в стареющей экономике: молодым разнообразие нравится больше, и они менее лояльны к товарам и брендам; по мере роста доли людей среднего и пожилого возраста потребители в целом все чаще предпочитают привычное (товары, бренды). Вход на рынок для новых фирм становится сложнее, а действующие компании повышают наценки. Этот эффект может объяснять до трети двойной тенденции в США последних сорока лет – корпоративный сектор страны стал как более прибыльным, так и более старым (сократилась доля компаний, которым пять лет или меньше). 

7⃣Построенная Всемирным банком ИИ-модель предсказывает вероятность прибытия беженцев в страну на горизонте 4-6 месяцев, анализируя более 90 переменных (от климатических данных до текстов соцсетей) и помогая правительствам подготовиться заранее – создать пункты медпомощи, водоснабжения и пр. 

8⃣Новостной портал American Institute for Economic Research – о будущем с беспилотными автомобилями: их распространение сократит трафик, снизит риски ДТП, удешевит транспортировку (а значит, и стоимость) товаров. Но одновременно оставит без работы множество водителей, а также вызывает этические вопросы («проблема вагонетки»). 

9⃣Большие языковые модели в ответах на вопросы пользователей по политическим темам склонны придерживаться «левых» политических позиций: эксперимент в Стэнфорде на 24 LLM-моделях.

1⃣ Голос очень чувствителен к физиологическим изменениям в организме, и модели ИИ, натренированные на «голосовых биомаркерах», могут быть способны улавливать по записи голоса признаки заболеваний, включая ишемическую болезнь сердца, диабет и болезнь Альцгеймера. Это может помочь врачам заметить тревожные признаки изменения здоровья пациентов на раннем этапе. 

🔴 Econs.online

Тарифная эскалация привела к переменам на глобальном рынке труда. Она может затронуть около 84 млн рабочих мест, связанных со спросом в США, в семи десятках стран и замедлить рост занятости, прогнозирует Международная организация труда (МОТ).

Замедление роста занятости и вероятная перестройка рынков труда из-за торговых войн будут происходить на фоне «длинных» трендов, медленно трансформирующих глобальный рынок труда. В своем докладе МОТ фиксирует основные итоги этой трансформации последних 10 лет:

▶️сдвиг в сторону высококвалифицированного труда (особенно среди женщин);

▶️рост неформальной занятости (исключение – регион Европы и Центральной Азии);

▶️растущее влияние генеративного ИИ: он трансформирует роль примерно каждого четвертого работника в мире;

▶️разрывы между образованием и рабочим местом: только 47,7% занятых соответствуют своей работе по уровню требуемых навыков и образования (в бедных странах работникам часто не хватает навыков и образования, в богатых, напротив, у части работников они выше требуемых рабочим местом).

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

Глобальному бизнесу приходится действовать в условиях «несбалансированной многополярности» – перехода от нескольких центров глобальной власти к большему числу стран с неравным влиянием. США фокусируются на себе, Китай перестраивает экономику, Глобальный Юг набирает вес, а ЕС ищет новый путь. Торговые пути перекраиваются, обостряется конкуренция за технологическое превосходство, а экономика все чаще используется как инструмент внешней политики.

Эксперты BCG выделяют 10 ключевых сил, формирующих новую реальность. В ее условиях компаниям придется учитывать геополитику в принятии своих решений, инвестировать в устойчивость цепочек поставок, повысить свою способность предвидеть политические и тарифные изменения, приготовиться к волатильности цен и научиться создавать «дифференцированные организации», способные работать в раздробленном мире.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе

1⃣Всемирный банк повысил международный порог экстремальной бедности с $2,15 в день (по ППС 2017 г.) до $3 (по ППС 2021 г.), или почти на 40%. Причины – улучшение методологии сбора данных о потреблении, выявившее более высокие расходы домохозяйств, изменение национальных порогов бедности и актуализация паритетов покупательной способности. В результате пересмотра мир оказался беднее, чем считалось: число людей в экстремальной бедности возросло на 125 млн (до 10,5% глобального населения), а география бедности сдвинулась от Южной Азии (т.к. в Индии бедных стало меньше) в Африку, где за чертой бедности оказалось 45,5% населения (против 37% по прежней оценке). 

2⃣Банк Кореи: старение населения негативно сказывается на показателях финансовой устойчивости банков. Их прибыльность снижается из-за замедления экономического роста и сжатия процентной маржи, что побуждает банки ослаблять стандарты риска в попытке компенсировать снижение прибыли. 

3⃣ФРС: рост инфляции на 1% увеличивает на рынке труда количество переходов с одной работы на другую на 4,5% – высокая инфляция снижает реальную зарплату, побуждая работников активнее искать новые места. Однако при этом работники становятся менее разборчивыми и готовыми на менее выгодные позиции. В итоге при росте переходов с места на место снижается качество каждого такого перехода, что в краткосрочном периоде ведет к снижению выпуска в экономике. 

4⃣➖5⃣ФРБ Атланты на данных опроса предприятий, проведенного в начале апреля: при условии сохранения текущего спроса фирмы с уровнем продаж «около нормального» и «выше нормального» (половина всех фирм) готовы перенести в цены до двух третей повышения тарифов, с продажами «ниже нормального» – около половины. ФРБ Нью-Йорка по данным опроса предприятий в начале мая: к маю тарифный импорт подорожал на 20%, три четверти всех предприятий перенесли в цены как минимум часть роста тарифов, 31% производителей товаров и 45% компаний сферы услуг – перенесли полностью. 

6⃣Эксперт ФРБ Ричмонда о «долговом тормозе» Германии – закрепленном с 2009 г. в конституции страны фискальном правиле, устанавливающем потолок госдолга. Не допустив резкого роста госдолга Германии, «долговой тормоз» в то же время сдерживает и жизненно важные госинвестиции, даже в периоды, когда стоимость займов низкая, а потребности в новой инфраструктуре высоки. 

7⃣Как торговая и промышленная политика страны неожиданно становится драйвером технологического прогресса за рубежом: ограничения на экспорт редкоземельных элементов (РЗЭ), введенные в 2010-2015 гг. Китаем, вызвали в странах-импортерах РЗЭ всплеск инноваций и рост производительности и экспорта использующих РЗЭ отраслей, в то время как внутри самого Китая такие отрасли показали относительное снижение производительности. 

8⃣Дети и молодежь из регионов, наиболее сильно затронутых крупным экономическим кризисом, впоследствии реже получают высшее образование, предпочитают STEM-специальности гуманитарным и имеют менее качественную первую работу в сравнении со сверстниками из менее пострадавших регионов: исследование на данных Южной Кореи периода Азиатского финансового кризиса 1997-1998 гг.

9⃣О «налоге на престиж» в финансах: у аналитиков самых престижных инвестбанков США зарплата значительно меньше, чем у их коллег в чуть менее престижных, но столь же прибыльных банках. В то же время сотрудники, начинающие свою карьеру в самых престижных финансовых институтах, быстрее растут в заработке внутри компании и получают больше возможностей для перехода в другие высокооплачиваемые отрасли.

1⃣ Гиг-экономика, расширяя возможности найма и заработков, способствует снижению преступности, в том числе насильственных преступлений: анализ развертывания крупнейшей в Бразилии платформы доставки еды iFood в муниципалитетах штата Сан-Паулу.

🔴 Econs.online

«Если события [первых десятилетий] XXI века на что и указывают, так это на то, что от следующих десятилетий не стоит ожидать легких путей», – рассказывает глава Банка международных расчетов (BIS) Агустин Карстенс.

Карстенс с самого начала своей карьеры в Банке Мексики в начале 1980-х, когда многие страны Латинской Америки поразил долговой кризис, и следующие 40 лет, по его словам, «сидел в первом ряду» во время многих финансовых и экономических кризисов.

Этот опыт привел его к убеждению, которым он поделился в недавней лекции для Банка Японии: общественное доверие – ключевой фактор, позволяющий властям проводить успешную монетарную, финансовую и фискальную политику в нестабильной среде. Без доверия любые меры теряют силу.

Карстенс выделяет три слагаемых макрофинансовой стабильности:

1⃣Национальная валюта: Доверие обеспечивается независимостью центрального банка и таргетированием инфляции. Злоупотребление эмиссией ведет к катастрофе.

2⃣Банковская система: Доверие к ней требует надежного надзора и роли центробанка как кредитора последней инстанции.

3⃣Госдолг: Имеет стратегическое значение – инвесторы должны верить в его устойчивость. Потеря доверия к государственным финансам бьет по стабильности всей финансовой системы и стабильности цен.

Ключевые выводы Карстенса:

🟥Кризисы неизбежны, политика должна уметь адаптироваться.

🟥Доверие создает «положительную обратную связь», облегчая достижение целей.

🟥Предсказуемость и реалистичность целей – основа доверия. Обещания решить любую проблему в итоге подрывают доверие.

🟥Координация монетарной, фискальной политики и политики финансовой стабильности – критична. Поддержание макрофинансовой стабильности возможно только при доверии ко всем трем направлениям политики – ослабление доверия к одной из них вызывает эффект домино.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

Каким будет мир без доллара как глобальной «подушки безопасности»?

Скорее всего, миром «криптомеркантилизма», объясняет эксперт по мировым финансам, бывший замглавы Банка Франции Жан-Пьер Ландо.

Процентные ставки будут выше, займы дороже, ликвидности станет меньше, а глобальная финансовая система распадется на изолированные «цифровые зоны». Международные деньги станут инструментом платежей, а не сбережений. Страны усилят контроль за движением капитала и будут учиться жить без резервов в нестабильном мире.

🔴 Об основах безопасных активов и гипотетическом сценарии «мира без доллара» читайте в статье эксперта на сайте «Эконс».

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе

1⃣Всемирный банк понизил прогнозы экономического роста в 2025 г. для 70% экономик из-за роста напряженности в мировой торговле и неопределенности глобальной политики. Рост мировой экономики замедлится в 2025 г. до 2,3%: за исключением глобальных рецессий 2009 и 2020 гг., это самые низкие темпы за последние 17 лет. А исходя из прогноза на 2026–2027 гг. (рост в среднем на 2,5% в год), 2020-е станут худшим десятилетием для глобальной экономики с 1960-х. 

2⃣Банкротства банков легко предсказуемы по их отчетности, показал анализ более 37 тыс. американских банков (в том числе более 5 тыс. обанкротившихся) за последние 160 лет. Банки терпят крах из-за слабых фундаментальных показателей – роста просроченных кредитов, чрезмерной зависимости от дорогого финансирования. Набеги вкладчиков лишь завершают крах уже неплатежеспособных банков (даже до введения системы гарантирования вкладов банковские паники были причиной лишь около 8% всех банкротств). То, что банковские кризисы предсказуемы, позволяет предотвращать их.

3⃣В США каждый десятый автомобиль – с электродвигателем, в Европе – каждый пятый, а в Китае – уже каждый второй: обзор Bruegel о производстве электромобилей и конкуренции в этой сфере ЕС, Китая и США.

4⃣LLM-модели страдают сверхуверенностью, показал эксперимент, в котором 10 LLM защищали свою «политическую позицию» в серии дебатов друг с другом. «Участники» дебатов не обновляли убеждения по мере получения новой информации от «оппонента», а, наоборот, с каждым раундом повышали свои шансы на победу – в конце самооценка успеха всех LLM в среднем составила 83%, что логически невозможно. Неспособность обновлять убеждения в динамических задачах вызывает опасения, поскольку LLM все чаще используются людьми в качестве помощников.

5⃣В периоды стабильности центробанки говорят с финансовыми рынками нейтральным тоном, с общественностью – доверительным, а для правительства подчеркивают риски. В кризисные периоды – стараются укрепить уверенность финансовых рынков и правительства, а в коммуникации с общественностью делают акцент на рисках: классификация коммуникаций центробанков от экспертов МВФ на данных почти 75 тыс. документов 169 центробанков за 1884–2025 гг. 

6⃣Семейные фирмы более финансово устойчивы во времена экономических кризисов – благодаря гибкости решений, долгосрочной ориентации и социальному капиталу (лояльность сотрудников, партнеров): обзор исследований о семейных фирмах (как частных, так и публичных). Наивысшую устойчивость показывают компании под контролем основателя. 

7⃣О побочных эффектах жесткой бюджетной экономии для «соседей»: замедляя рост экономики, она тем самым повышает соотношение госдолга к ВВП, при этом вызывая схожие эффекты в странах – торговых партнерах (на данных 17 стран ОЭСР за 1978–2020 гг. и 14 стран Латинской Америки и Карибского бассейна за 1989–2020 гг.). 

8⃣Кредитные риски в банковской системе транслируются в суверенные, показывают авторы из МВФ на примере краха Silicon Valley Bank в марте 2023 г.: инвесторы рассматривают стресс банковского сектора как затратный для государств. 

9⃣ОЭСР подсчитала расходы на детей в Европе: первый ребенок «стоит» 20–75% от расходов на взрослого; каждый последующий в полных семьях «дешевле», но для одиноких родителей такая тенденция не универсальна. Затраты на детей напрямую влияют на уровень жизни семей, и точные данные нужны для справедливого расчета пособий, налоговых льгот и алиментов.

1⃣ Эгоистов в чистом виде не так уж много, показал обзор исследований: большинство людей демонстрируют социальные предпочтения, то есть готовность пожертвовать личной выгодой ради справедливости или благополучия других (например, учесть заслуги при распределении ресурсов), что противоречит классической экономической концепции «рационального эгоиста». 

🔴 Econs.online

Старение населения – глобальный тренд. Оно влияет в том числе и на инфляцию. Но как именно – вопрос остается спорным.

Одни исследования показывают, что старение способствует замедлению инфляции, потому что сокращает спрос. Другие приходят к выводу, что, наоборот, эффект старения проинфляционный, потому что пожилые тратят сбережения, увеличивая спрос, но не предложение.

Новая работа экспертов из НИУ ВШЭ и Банка России на данных 79 российских регионов показывает, что

🔘 влияние населения старшего возраста – проинфляционное,

🔘 людей младше трудоспособного возраста – дефляционное,

🔘 для трудоспособного возраста четкого вывода нет.

Из этого следует, что по мере старения населения России инфляционное давление может возрастать.

Авторы предполагают, что их выводы могут объясняться двумя основными причинами:

🔴 разные инфляционные ожидания у людей разных возрастов: у молодых россиян инфляционные ожидания – самые низкие, а у людей пожилого возраста – высокие из-за «памяти о 90-х»;

🔴 особенности семейного уклада: старшему поколению свойственно напрямую, в том числе финансово, поддерживать детей и внуков.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

Если в 2002 г. большинство крупных экономик (на которые в совокупности приходится 90% глобальной торговли) больше торговали с США, чем с Китаем, то 20 лет спустя картина изменилась на противоположную.

🔻В 2002 г. для 60% таких экономик США были более значимым торговым партнером, чем Китай.
🔻К 2022 г. для 70% таких экономик Китай стал более значимым торговым партнером, чем США.

На Китай приходится 32% мирового производства, но лишь 12% глобального потребления. Этот дисбаланс поддерживает огромный китайский экспорт и торговый профицит, в 2024 г. достигший почти $1 трлн.

Раньше западные страны выигрывали от дешевых потребительских товаров из Китая. Но по мере его продвижения вверх по цепочке создания стоимости увидели в китайском экспорте проблемы, что стало поводом для усиления протекционизма и торговых войн. Развивающиеся рынки, напротив, увидели в этом противостоянии возможности, став «торговыми посредниками» между Китаем и западными странами.

Дальше ситуация может развиваться по трем сценариям: 1) рост внутреннего потребления в Китае; 2) рост экспорта Китая в развивающиеся страны как в конечный, а не промежуточный пункт назначения; 3) перенос Китаем производства в третьи страны. То, где именно окажутся в итоге китайские товары, может оказать огромное влияние на мир.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

Автоматическое подключение работников к сберегательным программам в компании–работодателе – при сохранении свободы выхода из них – приводит к тому, что люди начинают заметно больше сберегать.

К такому же результату приводит и укрепление положительного отношения к разным финансовым инструментам. А вот простое приобретение таких навыков, как, например, умение рассчитывать сложные проценты, не делает людей более бережливыми.

Принимая финансовые решения, люди часто делают неоптимальный выбор из-за поведенческих особенностей и когнитивных искажений. Смягчить влияние этих искажений позволяют методы поведенческой экономики.

Эксперты экономического факультета МГУ сделали обзор исследований, посвящённых таким методам, – и выделили две их группы:

1⃣Влияние на поведение людей:

🟥обучение финансовой грамотности,
🟥развитие финансовой культуры,
🟥повышение внимательности,
🟥предоставление инструментов борьбы с когнитивными искажениями.

2⃣Стимулирование финансово грамотного поведения путем изменения условий, в которых человек принимает решения:

🟥повышение прозрачности информационной среды,
🟥«подталкивание» к желаемому поведению (например, то самое автоматическое подключение работников к программам сбережений).

Впрочем, есть риск, что под видом «подталкивания» может происходить манипулирование поведением людей в чьих-либо интересах. У методов поведенческой экономики есть свои ограничения, в том числе этические риски.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».