Деглобализация, которую последние годы переживает мировая экономика, приводит к усилению региональных торговых и банковских связей. Но региональная интеграция не может заменить глобальную. Львиная доля сбыта у всех регионов приходится на рынки, находящиеся за пределами региона, показывают эксперты Банка международных расчетов.

Региональный спрос на товары играет второстепенную роль для развивающихся рынков:

🔻в Латинской Америке он составляет 2,7%;

🔻в Китае – 5,2%, а для других стран развивающейся Азии – около 14,5%.

Региональная интеграция может выступать буфером против геополитических шоков, частично компенсируя глобальную фрагментацию. Однако драйвер такой интеграции – конечный спрос в регионе, который не может заменить собой весь внешний спрос. Тем не менее, внутрирегиональный спрос способны усилить:

🟥политика снижения торговых барьеров;
🟥интеграция банковских услуг в регионе;
🟥региональная интеграция платежей.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
20👍4👏2
Автоматическое подключение работников к сберегательным программам в компании–работодателе – при сохранении свободы выхода из них – приводит к тому, что люди начинают заметно больше сберегать.

К такому же результату приводит и укрепление положительного отношения к разным финансовым инструментам. А вот простое приобретение таких навыков, как, например, умение рассчитывать сложные проценты, не делает людей более бережливыми.

Принимая финансовые решения, люди часто делают неоптимальный выбор из-за поведенческих особенностей и когнитивных искажений. Смягчить влияние этих искажений позволяют методы поведенческой экономики.

Эксперты экономического факультета МГУ сделали обзор исследований, посвящённых таким методам, – и выделили две их группы:

1⃣Влияние на поведение людей:

🟥обучение финансовой грамотности,
🟥развитие финансовой культуры,
🟥повышение внимательности,
🟥предоставление инструментов борьбы с когнитивными искажениями.

2⃣Стимулирование финансово грамотного поведения путем изменения условий, в которых человек принимает решения:

🟥повышение прозрачности информационной среды,
🟥«подталкивание» к желаемому поведению (например, то самое автоматическое подключение работников к программам сбережений).

Впрочем, есть риск, что под видом «подталкивания» может происходить манипулирование поведением людей в чьих-либо интересах. У методов поведенческой экономики есть свои ограничения, в том числе этические риски.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍12🔥1132👎2
Опубликован новый номер ежеквартального научного журнала Банка России «Деньги и кредит». 

Авторы этого номера
 
🔻изучают, как уровень конкуренции на банковском рынке влияет на эффективность денежно-кредитной политики

🔻предлагают модель прогнозирования экономических показателей макрорегиона «Юг» 

🔻и метод прогнозирования ставки денежного рынка

🔻обсуждают возможности поведенческой экономики в формировании рациональных финансовых решений людей.

Читайте новый номер на сайте журнала «Деньги и кредит».
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
13🔥7👍4
Продолжать, как и все нормальные пингвины, жить на айсберге или, увидев, что айсберг тает, решиться все поменять?

Джон Коттер, автор бестселлеров об управлении изменениями, описывает в своих книгах-притчах и «бизнес-сказках» два типа генеральных директоров.

Одни – «лидеры»: это новаторы и визионеры, меняющие бизнес. Другие – «менеджеры»: это управленцы, терпеливо поддерживающие заведенный порядок.

Важны и те и другие, подчеркивал Коттер: лидерство без качественного управления неэффективно.

Авторы нового исследования использовали типологию Коттера, чтобы изучить реальную практику назначения гендиректоров в 4800 компаниях 42 стран (преимущественно развивающихся). Исследователи подтвердили идеи Коттера о важности обоих типов управленцев.
Ни «лидеров», ни «менеджеров» нельзя назвать идеальными руководителями для всех случаев: все зависит от характеристик компании и того, какие задачи стоят перед ней в данный момент. А вот «несовпадение» типа гендиректора с задачами фирмы может, как оказалось, стоить ей колоссальных потерь производительности:

🔘фирмы, которые нуждаются в «лидере», но наняли «менеджера», теряют примерно 20% производительности;

🔘фирмы, которые нуждаются в «менеджере», но наняли «лидера», теряют около 15%;

🔘в среднем по всей выборке из 42 стран устранение несоответствия повысило бы производительность на 9%.

Чем выше ВВП на душу населения страны, тем больше в ней компаний, в которых требуются и которые возглавляют «лидеры». Несоответствие намного выше в развивающихся странах, в развитых же минимально. Его главная причина – дефицит «лидеров»; а причина дефицита – нехватка качественного бизнес-образования.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍18🔥741👏1
🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе

1⃣Эксперты ФРБ Нью-Йорка: состав инвесторов в казначейские облигации США за 15 лет кардинально изменился, что создает «разрывы» в трансмиссионном механизме ФРС. Она исторически полагалась на таких «проводников» монетарной политики, как банки и первичные дилеры. Это основные контрагенты ФРС при проведении операций на открытом рынке и QE. Но с 2008 по 2023 г. доля дилеров в покупке гособлигаций на аукционах упала с 79% до 19,4%, а доля небанковских финансовых организаций выросла с 1,7% до 67,8%, при этом напрямую взаимодействовать с ними (например, покупать у них облигации для экстренной поддержки ликвидности в периоды стресса) ФРС не может. Расширение круга прямых контрагентов ФРС могло бы повысить ликвидность на рынке и усилить трансмиссию монетарной политики.

2⃣Российские исследователи о том, как российские транснациональные корпорации (ТНК) пересматривают свои международные стратегии в условиях деглобализации. Пример таких компаний как «Лукойл» и «Русал» показывает, что ТНК вовсе не обязательно сокращают международную деятельность – они могут или менять конфигурацию своих зарубежных связей, или переносить точки сотрудничества с западными корпорациями в дружественные страны.

3⃣Доклад Института статистических исследований и экономики знаний ВШЭ о трендах мировой научно-технической политики и технологической гонке крупнейших стран: развитие науки и технологий стало мейнстримом госполитики крупнейших экономик, приоритет – передовые технологии, позволяющие противостоять глобальным вызовам (ИИ, полупроводники, квантовые технологии) и значимые для безопасности и суверенитета.

4⃣Феномен too big to fail (TBTF, «слишком большой, чтобы рухнуть»), описывающий проблему «приватизации прибыли, национализации убытков» крупнейших системно значимых финансовых институтов, вышел за рамки финансового сектора: эксперты из Йоркского университета разрабатывают новый индекс TBTF для нефинансовых компаний США. Индекс охватывает четыре измерения системной важности: размер фирмы, ее рыночная власть, сложность (проникновение в разные отрасли, регионы мира, активы) и связанность с другими бизнесами. Большинство TBTF-фирм – из сфер Big Tech и Big Pharma, теперь они несут такие же системные риски, как банки в 2008 г.

5⃣Филипп Агийон с соавторами – о новой модели экономического роста, в которой экономическая деятельность смещается от материального производства к улучшению качества, услуги становятся доминирующим сектором занятости, а экономика – все более «невесомой».

6⃣В первой десятке лучших исследовательских университетов мира за 2024 г. по версии журнала Nature – восемь китайских. И два американских – Гарвард и MIT, которые соответственно возглавляют и замыкают первую десятку. Всего в списке 500 университетов, среди них один российский – МГУ, 359 место.

7⃣Присутствие женщин-политиков и реализация гендерных квот в парламенте приводят к увеличению расходов на социальный сектор, особенно на здравоохранение: анализ данных по 54 развитым и развивающимся странам с 2000 по 2019 г.

8⃣На Китай приходится 84% производства литий-ионных аккумуляторов (ЛИА), однако страх перед китайским доминированием преувеличен: наиболее критические узкие места глобальной цепочки производства ЛИА – вовсе не китайские фабрики, а несколько добывающих предприятий в Чили, Японии, Австралии и Китае. Например, 97% производителей ЛИА во всем мире зависят от единственного чилийского поставщика. 

9⃣Качество новаторских идей снижается, если инноваторы сокращают взаимодействие «вживую». Это может быть причиной снижения качества инноваций после пандемии, когда многие перешли на дистанционную и гибридную занятость: анализ идей более 28000 инноваторов крупной IT-компании Индии.  

1⃣ Дети, чьи родители получают право работать из дома, лучше учатся и лучше сдают экзамены, – исследование на данных Нидерландов.

🔴 Econs.online
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍117🔥5
В России запуски новых проектов строительства жилья за пять месяцев 2025 г. сократились на 20%. При снижении ставок до уровня 12-15% спрос может вырасти на 20-30% от текущего, а предложение – отстать на 15-20%.

На рынке недвижимости спрос реагирует на изменение ставок быстро, а предложение – медленно. Строительство – долгий процесс, состоящий из нескольких стадий, и от подготовки участка к покупке до ввода жилого дома проходит несколько лет. Получается, в период снижения спроса на рынке может оказаться избыток предложения – уже строящегося жилья, но запуск новых проектов стройкомпании могут приостановить. И тогда последующий рост спроса может превысить предложение.

Разница в скорости реакции спроса и предложения может означать, что предпосылки для перегрева и появления возможного пузыря на рынке зарождаются не в момент снижения ставок, а гораздо раньше.

Тем самым денежно-кредитная политика влияет на рынок недвижимости сильнее, чем на всю экономику, не только при низких, но и при высоких ставках:

🔘 низкие ставки ➡️ бум спроса ➡️ цены растут

🔘 высокие ставки ➡️ застройщики замораживают новые проекты ➡️ через 2-3 года дефицит предложения ➡️ цены растут.

Как найти баланс?

Макропруденциальные меры – используются для сдерживания спроса и предотвращения пузырей (ограничение долговой нагрузки, повышение первоначального взноса и пр.).

Однако ни макропруденциальная, ни тем более денежно-кредитная политика «не работают» с предложением на отраслевых рынках – они не предназначены для этого. Денежно-кредитная политика не может точечно калибровать отдельный рынок.

Структурные реформы – критичны для поддержки предложения жилья: упрощение регулирования, сокращение сроков согласования проектов, субсидии стройкомпаниям на ранних этапах в период высоких процентных ставок.

Директор по макроэкономическому анализу Банка ДОМ. РФ Жанна Смирнова – о «макрокритичности» рынка жилья, строительно-инвестиционном цикле и его связях с каналами трансмиссии денежно-кредитной политики.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍17🔥72👏2👎1
🎓 Банк России и журнал «Деньги и кредит» наградили лучших молодых исследователей 2025 года.

1 июля на научном семинаре Банка России, РЭШ и НИУ ВШЭ в Санкт-Петербурге прошла церемония награждения победителей Конкурса экономических исследований студентов и аспирантов вузов.

🏅 Дипломы и поздравления получили:
Елизавета Звездина (МГУ)
Борис Гавриш (МГУ)
Дмитрий Новиков (Европейский университет в Санкт-Петербурге)
Павел Коляденко (МФТИ и РАНХиГС).

Их работы посвящены актуальным экономическим вопросам: инфляции, инфляционным ожиданиям и взаимодействию монетарной и бюджетной политики.

Победители рассказали о результатах своих исследований на специальной сессии семинара.

📸 Смотрите фото с церемонии и постеры работ победителей.
👍137🔥6👏52
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Финансовый конгресс – 2025: цитаты

Эльвира Набиуллина, председатель Банка России, о том, каким должен быть курс рубля.
👍18🔥124🥱3👎1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Финансовый конгресс – 2025: цитаты

Герман Греф, президент, председатель правления ПАО «Сбербанк», об «арбузных индикаторах» и о том, что скрывается за ростом зарплат.
👍7🔥75🥰1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Финансовый конгресс – 2025: цитаты

Андрей Костин, президент – председатель правления Банка ВТБ, – об оценке экономической ситуации и о причинах инфляции.
👍13🔥6😁3👎2😢2
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Финансовый конгресс – 2025: цитаты

Помогает ли высокая инфляция экономическому росту и что происходит, если центробанк повышает цель по инфляции: об опыте Турции – глава ее Центрального банка Фатих Карахан.
👍15🔥64🥰2💯2
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Финансовый конгресс – 2025: цитаты

Владимир Верхошинский, главный управляющий директор Альфа-банка, о том, что на горизонте 10 лет экономику будут определять не банки, а «неотехи», объединяющие финансовые и нефинансовые услуги.
🔥9👍73
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Финансовый конгресс – 2025: цитаты

Владимир Чистюхин, первый заместитель председателя Банка России, о грядущей «токенизации всего» и новом уровне противостояния «фрода с антифродом».
👍104🔥4
Чтобы выполнить задачу двукратного роста капитализации российского фондового рынка, необходимо кратно увеличить объем биржевых размещений. Реально ли это и что нужно для того, чтобы привлечь на рынок столько эмитентов и инвесторов, обсудили участники Финансового конгресса. «Эконс» публикует краткие тезисы выступлений.
👍7🔥6😁43
Почему россияне «боятся» долгосрочных инвестиций?

ИИС, ПДС, долгосрочное страхование жизни – инструменты есть. Но массового ажиотажа нет. Эксперты на Финансовом конгрессе Банка России обсудили главные причины:

🔻Психология: страх перед будущим, негативный опыт 90-х, привычка к «коротким» деньгам.
🔻Высокая неопределенность: «туман экономики», волатильность, нестабильность (даже 3 года – уже «долго»).
🔻Культура потребления: «живи здесь и сейчас» vs. «думай о будущем».
🔻Доверие: инструменты есть, но важно, чтобы рынок завоевал доверие понятными продуктами и сервисом.

Налоговые льготы для долгосрочных вложений – мощный стимул, но без финансовой грамотности и преодоления страхов они работают как абонемент в спортзал: купить легко, пользоваться – сложно.

🔴 Читайте выдержки из дискуссии на сайте «Эконс».
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
15👍13🤣11🔥4
Защита или свобода?

Одни люди не хотят, чтобы их ограничивали в выборе, и готовы принимать на себя риски неудач. Другие считают, что государство должно обеспечить простой и понятный выбор и гарантировать его надежность. Как обеспечить баланс между свободой и защитой на финансовом рынке, обсудили участники Финансового конгресса Банка России.

🔴 Читайте в статье на сайте «Эконс».
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍76🔥5
Главные темы Финансового конгресса Банка России, прошедшего на минувшей неделе, выдержки из его дискуссий и ключевые цитаты – в обзорах «Эконс»:

🔘 Угрожает ли России банковский кризис

🔘 Какие тектонические сдвиги происходят в мировой экономике, каким может оказаться новый экономический ландшафт «после шторма» и что делать инвестору, когда неопределенность стала нормой

🔘 Как структурные экономические сдвиги отражаются на российском рынке труда и что будет с ростом зарплат

🔘 Какое будущее ждет индустрию платежей

🔘 Глобальный Юг включился в мировую гонку зеленых технологий и выигрывает у Глобального Севера: что это значит для экономики России

🔘 Выгодны ли финансовому рынку финансово грамотные клиенты

А также:

🔘 Можно ли «купить» рост экономики высокой инфляцией

🔘 Реально ли выполнить задачу двукратного роста капитализации российского фондового рынка

🔘 Почему россияне «боятся» долгосрочных инвестиций

🔘 Как защитить права потребителей финансовых продуктов и поддержать финансовые инновации: дилемма регулятора.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍1610🔥92👏2
«Черные лебеди» будут прилетать неизбежно. Хотя о причинах финансовых кризисов известно довольно много, кризисы все равно продолжают происходить. Они возникают там, «куда не смотрят», – а в сложной и адаптивной финансовой системе новые «слепые пятна» появляются постоянно.

Американские исследователи пересмотрели концепцию Нассима Талеба, который популяризировал понятие «черных лебедей». В версии Талеба это редкие и потому маловероятные события (как шторм раз в сто лет). Акцент на степени вероятности означает необходимость лучшего прогнозирования и управления рисками.

По версии авторов исследования, «черные лебеди» – это события, находящиеся за пределом человеческого опыта. Люди еще не знают, что они не знают о таких событиях, и моделей для оценок вероятности просто не существует. Это означает, что улучшать прогнозирование бессмысленно. Надо укреплять финансовую систему так, чтобы она могла выдержать любой неожиданный удар.

🟥Таким образом, переосмысление «черных лебедей» смещает фокус политики финансовой стабильности – от управления рисками к укреплению финансовой системы.

Исследователи выделили 4 типа событий по степени предсказуемости и по масштабу последствий:

🔘 «Утки»: локальные события без системных последствий.

🔘 «Белые лебеди» – «известные известные»: хорошо изучены, вероятность реализации хорошо прогнозируется (например, сезонные кризисы).

🔘 «Серые лебеди» – «известные неизвестные»: риск реализации предсказуем, но вероятность и форма неизвестны (пример – крах хедж-фонда LTCM, торговавшего с огромным плечом, в 1998 г.).

🔘 «Черные лебеди»: «неизвестные неизвестные» – принципиально непознаваемые события, меняющие картину мира, прогноз невозможен (пандемия коронавируса).

Поскольку истинные «черные лебеди» непредсказуемы, способ противостоять им – создать систему, способную выдержать любой, даже еще неизвестный шок, а не справляться с конкретными рисками. Это требует политики, которая:

🔻адаптивна (реагирует на изменения среды);
🔻универсальна (применима ко всем рынкам);
🔻системна (сохраняет критические функции системы в целом).

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥16👍972👏2🥱2
2025/07/09 20:46:39

❌Photos not found?❌Click here to update cache.


Back to Top
HTML Embed Code: