ЦБ РФ смягчил критерии для участия НПФ в IPO
Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) смогут инвестировать пенсионные резервы в акции в рамках IPO, если совокупный объем размещения составляет не менее 3 млрд рублей. Соответствующее указание Банка России вступает в силу 13 октября, говорится в сообщении регулятора.
Аналогичный порядок уже действует в отношении пенсионных накоплений, напоминает ЦБ.
Ранее порог для участия фондов в IPO составлял 50 млрд рублей.
Доля акций, которую смогут покупать НПФ, увеличилась с 5% до 10% от общего объема размещения.
Кроме того, фондам разрешается приобретать за счет пенсионных резервов отдельные производные финансовые инструменты на внебиржевом рынке с центральным контрагентом.
"Новые нормы расширяют инвестиционные возможности НПФ. В свою очередь, участие институциональных инвесторов в IPO будет стимулировать публичные предложения акций на российском рынке", - считает ЦБ.
Банк России разработал соответствующие проекты указаний весной, напоминает «Интерфакс».

ЦБ проводит мягкую политику по внедрению принципов устойчивого развития на финрынке, планирует оформлять их нормактами позже
Банк России проводит мягкую политику в области внедрения принципов устойчивого развития на финрынке, предложенные регулятором участникам финансового рынка подходы носят рекомендательный характер, сообщил начальник управления развития корпоративных отношений департамента корпоративных отношений Банка России Андрей Якушин, выступая на конференции Всероссийского союза страховщиков (ВСС).
Однако в перспективе часть этих принципов ЦБ планирует закрепить в нормативных актах, сообщает «Интерфакс».
"Мы сейчас используем подход мягкого регулирования, то есть все вопросы, касающиеся устойчивого развития, фактически закреплены в рекомендациях Банка России, которые издаются в формате информационных писем. Мы через запросы финансовых организаций исследуем то, как эти рекомендации компаниями применяются", - пояснил он.
"По истечении определенного периода, когда у нас сложится картина в части того, какие рекомендации могут быть имплементированы в дальнейшем в нормативную базу, в регулирование, мы постепенно часть этих рекомендаций планируем закреплять в нормативных актах Банка России. Но в любом случае это будет происходить очень постепенно с учетом результатов обсуждения и мнения участников рынка", - продолжил Якушин.
В ходе выступления представитель ЦБ обратил внимание на то, что финансовые регуляторы, центральные банки во многих странах занимаются повесткой устойчивого развития, "чтобы финансовые организации, в том числе страховые организации, обращали внимание на эти риски, учитывали их в своей деятельности".
"Мы начали работу в рамках повестки устойчивого развития с рекомендации по принципам ответственного инвестирования. Впервые обратились к финансовым организациям с тем, чтобы они учитывали риски, связанные с климатом, с экологией, с социальными факторами, с корпоративным управлением при инвестировании. Затем мы рассматривали учет принципов устойчивого развития в корпоративном управлении, в работе советов директоров - как публичных компаний, так и финансовых организаций", - определил он логику задач регулятора.
Якушин добавил, что тема раскрытия информации публичными организациями важна для финансовых организаций, в том числе для страховщиков, которые могут использовать ее для оценки своих портфелей.
С раскрытием информации публичными компаниями в РФ "в общем неплохо обстоит дело", отметил он, опираясь на анализ информации о российских компаниях, "акции которых входят в первый котировальный список и второй котировальный список Московской биржи, и которые раскрывают информацию об устойчивом развитии".
"Достаточно отрадная картина. Практически все такие организации - наш крупнейший бизнес - публикуют либо отчет об устойчивом развитии, либо включают в годовой отчет акционерного общества соответствующую информацию", - констатировал Якушин.
Одним из последних документов по теме ESG, который был разработан и опубликован Банком России, стал документ об учете климатических рисков для финансовых организаций. "На этом фактически мы завершили работу по созданию методологической базы, на которую могут ориентироваться российские компании", - сделал вывод начальник управления ЦБ.
Проблемы, связанные с темой устойчивого развития, "характерны не только для российского рынка, но и для международных рынков", сказал он.
"В рамках председательства России в БРИКС мы проводили большое исследование в разных странах БРИКС, выясняли, как планируется принимать регулирование, касающееся раскрытия информации об устойчивом развитии - о климате или иных факторах. В конце этого года мы планируем опубликовать этот доклад, все страны БРИКС в той или иной достаточно высокой степени заинтересованы в том, чтобы такая информация раскрывалась", - сообщил представитель ЦБ участникам конференции.
В целом международное ESG-регулирование становится намного более строгим, подчеркнул в ходе выступления директор Центра устойчивого развития МГИМО Игорь Юргенс.

"В этом году два из стандартов, которые устанавливает международный комитет по устойчивому развитию, вошли в МСФО. То есть они становятся обязательными для раскрытия информации и при подготовке финансовых отчетов. Но это не у нас. У нас Банк России, Минфин и МЧС уговаривают и убеждают участников российского рынка внедрять принципы устойчивого развития. Сами компании мало что делают в этом направлении, потому что это не приносит их акционеру никакой прибыли. Так продолжится, пока не будет жесткого регулирования со стороны ЦБ, который сделает эти требования обязательными", - сказал Юргенс. Он высказал предположение, что к политике "пряника" в перспективе добавится политика "кнута".

Рынок капитала тормозят негативные практики в раскрытии информации и корпуправлении, их нужно устранять - ЦБ
Банк России обеспокоен негативными тенденциями в раскрытии информации и корпоративном управлении, в частности, в отношениях компаний с миноритарными акционерами, для исправления ситуации нужны усилия как регуляторов, так и участников рынка, заявил первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин.
"Мы наблюдаем, к сожалению, негативную тенденцию, она всем хорошо известна, когда под эгидой того, что нужно защищаться от санкций, корпораты начинают закрывать всю возможную информацию, противодействовать миноритарным акционерам, проводить какие-то действия, которые ухудшают положение миноритарных акционеров. Конечно, мы на этом доверительную среду на рынке капитала не построим", - сказал Чистюхин в ходе обсуждения "Основных направлений развития финансового рынка РФ на период 2025-2027 годов" на площадке аналитического центра "Форум".
Он отметил, передает «Интерфакс», что для институциональных инвесторов, в отличие от розничных, это ключевой вопрос при принятии инвестиционных решений.
"Понимая, какие практики существуют, он никуда не пойдет вкладываться, ни в какие акции. Вот здесь, я считаю, у нас как у государства, не только у Центрального банка, но и у правительства - без правительства мы эту тему не поднимем - огромный потенциал для развития. Как Центральный банк должен приложить максимум усилий, так и участники рынка должны максимально на всех уровнях, извиняюсь за термин, лоббировать этот вопрос, и пытаться объяснять рационально, почему крайне важно обеспечивать правильные корпоративные практики, раскрывать информацию", - призвал Чистюхин.
Председатель совета директоров НПФ "Будущее" Галина Морозова, принимавшая участие в обсуждениях, поддержала тезис первого зампреда ЦБ.
"Для негосударственных пенсионных фондов крайне важно иметь историю жесткого, понятного, прозрачного корпоративного управления компанией. Я понимаю, что для всех эмитентов вот эта корпоративная культура - это вроде как получается, что там Банк России докопался с какими-то дополнительными ограничениями, но для инвесторов, которые инвестируют чужие деньги в долгую, нам крайне важно понимать, как этот эмитент ведет себя в отношениях с миноритариями. А мы, несмотря на объемы, миноритарии", - сказала Морозова.
Институционалам важно то, какую политику компании проводят в отношении раскрытия информации, стратегии, дивидендов, в том числе и исполнение обязательств по их выплате, отметила она. "То есть необходимо не только пообещать, но и показать неоднократно, что мы это выполняем", - подчеркнула Морозова.

Мосбиржа видит нехватку спроса для крупных IPO, предлагает смягчить для них требования по free float
Московская биржа на фоне недостаточного спроса для проведения IPO крупных компаний предлагает подумать о смягчении для таких эмитентов требований по free float, заявила старший управляющий директор по взаимодействию с эмитентами и органами власти биржи Елена Курицына.
"С какой проблемой мы сейчас сталкиваемся (. . .) Я уже говорила об объемах сделок, которые мы видим на рынке. Рынок сейчас тестировал объемы 10-15 млрд. Пока они собираются, но все-таки с большей вероятностью закрываются сделки 3-5 млрд. Это означает, что когда мы говорим о крупной компании с большой предполагаемой капитализацией, для того, чтобы соответствовать требованиям по free float, который для первого котировального списка составляет 10%, необходимо сделать очень большую сделку, которую сейчас рынок просто не в состоянии переварить", - сказала Курицына в ходе обсуждения "Основных направлений развития финансового рынка РФ на период 2025-2027 годов" на площадке аналитического центра "Форум".
"Поэтому кажется, что здесь могла бы иметь место донастройка регулирования требований по листингу, чтобы как раз большие компании с большой капитализацией, больше, допустим, 200 млрд, могли иметь льготированные требования к размеру free float", - считает старший управляющий директор Мосбиржи.

АКРА: Совокупный объем выпуска ESG-облигаций в РФ по итогам 2024г составит около 73 млрд рублей
Согласно базовому сценарию АКРА, по итогам 2024 года в России будет выпущено ESG-облигаций на сумму около 73 млрд руб. с учетом сегмента национальных и адаптационных проектов Сектора устойчивого развития Московской биржи, говорится в обзоре рынка ESG-облигаций агентства. Этот показатель на 51% меньше объема выпуска ESG-бондов в 2023 году и на 67% уступает результату 2021 года - рекордного по объемам размещения.
Агентство отмечает, что за девять месяцев 2024 года в Секторе устойчивого развития Мосбиржи были размещены четыре выпуска ESG-облигаций на сумму 22,8 млрд руб., включая два выпуска СОПФ "Инфраструктурные облигации" (на 15 и 5 млрд руб.), которые вошли в сегмент национальных и адаптационных проектов. В число указанных четырех выпусков также входят два выпуска "зеленых" облигаций ПАО "ЕвроТранс" (на 2 млрд и 800 млн руб.).
Оптимистический сценарий АКРА предполагает, что объем новых размещений с учетом сегмента адаптационных и национальных проектов в текущем году превысит 90 млрд руб. Однако, по мнению АКРА, этот сценарий менее вероятен, а перспективы его реализации во многом будут зависеть от динамики процентных ставок до конца года.
Основными эмитентами ESG-облигаций на российском рынке по-прежнему выступают государственные банки и аффилированные с ними компании, считают в агентстве. Впервые за историю российского рынка ESG-облигаций крупнейшим по объему эмиссии типом финансовых инструментов станут социальные облигации.
Возможное введение Банком России пониженных риск-весов для финансовых инструментов устойчивого развития, по мнению АКРА, может оказать позитивное влияние на рынок ESG-инструментов только ближе к концу 2025 года. В первую очередь данная мера может сказаться на объеме выдачи ESG-кредитов и лишь затем - на рынке ESG-облигаций, пишет «Интерфакс».
В случае сохранения текущих тенденций (относительно высокие ставки и отсутствие регуляторных стимулов) 2021 год останется рекордным по объемам выпуска ESG-облигаций на российском рынке в среднесрочной перспективе, отмечает АКРА.
Мировой рынок ESG-облигаций, по оценкам агентства, по итогам 2024 года, скорее всего, покажет незначительный рост объема новых размещений на уровне 5%.

Возможность продажи российских акций со счетов "С" на торгах дополнительно ограничена указом для закрытия "лазеек"
Власти РФ приняли дополнительные меры для пресечения попыток вывести на торги российские акции со счетов типа "С" в обход антисанкционного регулирования, уточнив порядок их учета, сообщает «Интерфакс».
Указ президента РФ Владимира Путина N840 "О временном порядке учета некоторых ценных бумаг" был подписан 2 октября. Документ предусматривает перевод ценных бумаг, которые депозитарии учитывают на счетах депо типа "С" своих депонентов, на лицевые счета типа "С", открытых самим депозитариям.
Согласно решению совета директоров Банка России, последовавшему за указом, его требования распространяются на акции российских АО, в том числе со статусом международной компании (то есть редомицилированных). Размещенный на сайте регулятора документ обязывает завершить операции по открытию лицевых счетов типа "С" и переводу на них бумаг до 11 октября.
"Меры, предусмотренные указом, направлены на пресечение возможности без соблюдения требований указов президента РФ совершать сделки с учитываемыми на счетах депо типа "С" ценными бумагами на организованных торгах", - пояснили "Интерфаксу" в пресс-службе Банка России.
"Акции, учитываемые на лицевых счетах типа "С" депозитариев, не могут учитываться на торговых или клиринговых счетах депо, также не допускается построение "цепочек" учета из нескольких депозитариев по таким акциям. При этом лицевые счета типа "С" депозитариям будет открывать тот регистратор, который в настоящее время осуществляет ведение соответствующего реестра владельцев ценных бумаг. Реализация требований указа №840 и решения совета директоров не повлечет перенос всех счетов депо типа "С" в реестр, а только изменит цепочку учета ценных бумаг, учитываемых на таких счетах", - отметили в ЦБ.
Также совет директоров Банка России для пресечения недобросовестных практик, связанных с совершением сделок с ценными бумагами, учитываемыми на счетах "С", а также при расконвертации депозитарных расписок, ограничил проведение отдельных видов операций по счетам депо типа "С", добавили в ЦБ.
Указ действует до 31 декабря 2025 года.
Банк России ранее неоднократно предупреждал профучастников о необходимости соблюдения антисанкционного регулирования при проведении сделок с российскими активами и принимал меры для закрытия лазеек по переводу бумаг из внешнего контура. Так, например, в конце августа регулятор выпустил предписание для депозитариев по обособленному учету на счетах доверительных управляющих российских бумаг, в число владельцев которых после 1 марта 2022 года входили недружественные нерезиденты. При этом опубликованный в марте 2023 года президентский указ N138 ("О дополнительных временных мерах экономического характера, связанных с обращением ценных бумаг") уже обязывал депозитариев обеспечивать обособленный учет таких бумаг и допускал сделки с ними только при наличии разрешения ЦБ или правкомиссии.

Выходящие на IPO компании могли бы раскрывать прогнозные показатели в проспекте - ЦБ
Компании, готовящиеся провести IPO, могли бы раскрывать прогнозные показатели своей деятельности в проспекте к размещению, это поможет инвесторам лучше ориентироваться при принятии решений о покупке бумаг, полагает Банк России.
"Применительно к IPO, даже не затрагивая общий тренд по раскрытию информации, первая тема, на которую бы я хотела обратить внимание - это раскрытие прогнозных показателей деятельности компании. На сегодняшний день что видят инвесторы - видят проспект, в проспекте у нас либо прошлое, либо текущее состояние компании, и ничего мы не видим про прогнозные значения", - сказала директор департамента корпоративных отношений ЦБ РФ Екатерина Абашеева, выступая на IPO-форуме, организованном АКРА.
"Эту информацию инвестор откуда может почерпнуть? Розничный инвестор - понятно, что из маркетинговых, рекламных материалов, которые явно нацелены на задачу продать инвестору соответствующие ценные бумаги. Институциональный инвестор, может быть, имеет чуть больше возможностей для анализа, но тем не менее, в условиях ограниченной информации эти возможности для анализа тоже ограничены", - отметила она.
"У нас сегодня даже есть в регулировании нормы, которые говорят о том, что в проспекте надо и будущие показатели каким-то образом затрагивать. Но на практике, к сожалению, так как нет структурированных требований в части этих будущих показателей, они в должной степени не раскрываются", - сказала Абашеева.
Инвестор, покупая бумаги компании в ходе IPO, фактически вкладывается в ее будущее, а ориентируется в лучшем случае на текущие или прошлые показатели, констатировала директор департамента ЦБ.
"Поэтому нам кажется верным посмотреть в сторону таких прогнозных показателей, которые, с нашей точки зрения, можно было бы отражать в проспекте ценных бумаг, например, с горизонтом хотя бы год", - сказала Абашеева. Раскрытие такой информации не в рекламных материалах, а именно в проспекте накладывало бы на эмитента "определенные обязательства" в части необходимости следования заявленным показателям, отметила она.
ЦБ, сообщает «Интерфакс», также предлагает обсудить возможность раскрытия отчетов независимых аналитиков при выходе компании на рынок для более объективной оценки ее стоимости. Сейчас розничные инвесторы опираются на широко распространяемые маркетинговые материалы, информацию от блогеров и т.д., тогда как профессиональные аналитические отчеты доступны главным образом институционалам.
"Мы видели явную корреляцию по тем компаниям, которые существенным образом при стартовой цене отступали от тех рекомендаций, которые были в аналитических отчетах, показатели по стоимости бумаг были существенно хуже относительно тех компаний, которые более-менее были в рамках рекомендаций аналитиков. Поэтому одно из направлений, которое мы тоже хотели обсудить с участниками рынка, это, возможно, имеет смысл раскрывать отчеты независимых аналитиков при выходе компании на рынок для того, чтобы такая информация была общедоступна, публична. Для того, чтобы, когда мы смотрим на заявленную стоимость компании, можно было сравнить с теми рекомендациями, которые в этой части дают профессионалы", - сообщила директор департамента ЦБ.

ЦБ предлагает сделать штрафы за манипулирование на фондовом рынке кратными нанесенному ущербу
Банк России предлагает изменить систему наказания за манипулирование на фондовом рынке, сделать упор на экономическую составляющую и повысить планку ущерба, с которого наступает уголовная ответственность, сообщил заместитель председателя ЦБ Филипп Габуния.
Он отметил, что действующая система наказания "не совсем отвечает духу времени". "Получается следующая история: ущерб до 3,750 млн рублей - это административный штраф для физлица, аж целых 3 тысячи рублей, а потом сразу уголовная ответственность. Явно с точки зрения применения не самые эффективные меры, с одной стороны, где-то очень мягко, с другой, наоборот сразу очень жестко. Я уж молчу о том, что сам уголовный процесс тяжелый для всех сторон", - сказал он, выступая на Уральской конференции НАУФОР.
По его словам, параметры ответственности и пороги, с которых она наступает нужно пересмотреть. "Мы будем выходить с предложениями усилить экономическую составляющую. Нам кажется, что в этом случае, учитывая, что явление, действительно, разрушающее рынок, если оно происходит, она должна быть прежде всего материальной, штрафы должны быть просто кратными, должна быть кратность ущерба. Какая кратность - это можно обсуждать, но точно экономический стимул должен доминировать", - пояснил Габуния. Одновременно с этим, отметил он, порог нанесенного ущерба, с которого начинается уголовная ответственность, "в нынешней действительности точно можно значимо поднять вверх". Конкретные параметры нужно обсуждать, сказал он. "Будем предлагать законодателям, другим коллегам. Планируем в ближайшее время это обсудить", - заключил Габуния, которого цитирует «Интерфакс».

Инвесторов нужно подталкивать к вложениям в прозрачные компании, инструментом для этого могут быть индексы - Швецов
Компании, которые в достаточном объеме раскрывают информацию, должны иметь преимущества на фондовом рынке: например, можно было бы создать семейство индексов, куда войдут бумаги только таких эмитентов, считает председатель наблюдательного совета "Московской биржи" Сергей Швецов.
"Есть инициативы, и, наверное, они правильные - создать параллельное семейство индексов, которые будут состоять только из фишек публичных обществ, которые надлежащим образом раскрывают информацию, следуют своим обещаниям", - сказал Швецов в ходе Уральской конференции НАУФОР.
"Наверное, мы, как в том числе индустрия коллективных инвестиций, проявляя свой акционерный активизм, должны подталкивать наших клиентов обращать внимание прежде всего на те компании, которые и перформят (демонстрируют определенные результаты - ИФ), и раскрывают информацию о своем состоянии. Чтобы дать преимущество таким компаниям, поощрить их за то, что они находят возможность раскрывать информацию", - добавил он.
При этом для компаний, которые закрывают о себе информацию, нужно создать "стимулы более ответственно относиться к тому, что закрывают", считает Швецов, передает «Интерфакс».

Комитет Госдумы решил обсудить обязательную цифровизацию при процедурах эмиссии ценных бумаг
Комитет Госдумы по финансовому рынку направил на согласование ведомств законопроект, который обязует компании при регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг направлять в ЦБ документы в электронной форме.
Как рассказал "Интерфаксу" источник, знакомый с инициативой комитета, электронный формат существенно повысит скорость взаимодействия эмитентов с Банком России. "При этом сокращаются материальные издержки как эмитентов ценных бумаг, так и Банка России, а также временные потери, связанные с пересылкой документов на бумажном носителе, упрощается использование зарегистрированных электронных документов для совершения действий, связанных с размещением ценных бумаг и осуществлением закрепленных ими прав", - отметил собеседник агентства.
Согласно действующему законодательству (ст. 20 п. 2 закона "О рынке ценных бумаг"), документы для регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг могут быть представлены в Банк России или регистрирующую организацию в электронной форме. Разработанный законопроект предлагает обязать представлять документы в Банк России в электронной форме. При этом ЦБ взаимодействует с представителями, подающими документы, через официальный сайт Банка России в интернете, включая доступ к личному кабинету. Отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг также предлагается обязать направлять в ЦБ в электронной форме.
Законопроект сохраняет возможность представлять документы в бумажном виде для регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг регистратором, биржей, центральным депозитарием.
В случае принятия закона он вступит в силу через 10 дней после официального опубликования.

ESG Альянс намерен внедрить унифицированную систему ESG-оценки в цепочках поставок крупнейших компаний
Национальный альянс по вопросам устойчивого развития разработал единую анкету и методологию ESG-оценки поставщиков, а также рекомендации по проведению такой оценки.
"Очень важно, что компаниям альянса, большинство из которых занимаются ESG-оценкой поставщиков не первый год, удалось договориться об общих подходах и зафиксировать их в единой анкете", - сказал генеральный директор альянса Андрей Шаронов в ходе презентации разработанных документов.
Теперь, по его словам, если компании альянса, имеющие в России десятки тысяч поставщиков, начнут, используя разработанную методику, практический процесс гармонизации собственных ESG-анкет в части формулировок вопросов и наименований показателей, это облегчит жизнь и снимет значительную нагрузку прежде всего с самих поставщиков, среди которых существенную долю составляют малые и средние предприятия. В первую очередь, сказал Шаронов, речь идет о 20-30 базовых показателях, которые собирают с поставщиков при оценке рисков абсолютно все крупные компании - это данные об охране труда и производственном травматизме, энергопотреблении, отходах, соблюдении норм комплаенса и антикоррупции.
Наличие у крупнейших корпораций и банков единой базовой анкеты поможет начинающим поставщикам, тем, кто еще не сталкивался с крупными заказчиками и их требованиями к ESG-оценке, также настроить систему сбора необходимой информации, считает Шаронов.
Единую анкету и методологию ESG-оценки поставщиков, а также методологические рекомендации по проведению такой оценки по заказу альянса разработала Kept. В ходе проекта было проанализировано более пятнадцати анкет, используемых российскими и международными компаниями, методологии нефинансовых рейтингов, проведены консультации с экспертами, деловыми объединениями, Корпорацией МСП.
Методология оценки поставщиков является гибкой и включает три варианта анкет, применимых для компаний различного размера - в базовом варианте это 23 критерия, в анкете для лидеров рынка - 72 критерия. В методологию включена скоринговая модель, которая позволяет оценить поставщика в баллах и определить его итоговый рейтинг. Пошаговые рекомендации должны помочь компаниям, не имеющим опыта в ESG-оценке поставщиков, начать этот процесс с минимальными затруднениями, считают разработчики.
Показатели единой анкеты гармонизированы с показателями, публикуемыми на публичном сайте esg-disclosure, что должно упростить сбор данных.
Национальный ESG Альянс объединяет 22 крупные российские компании, которые являются лидерами устойчивого перехода в своих отраслях.

Минфин не планирует смягчать режим закрытости закупок
Минфин РФ не планирует смягчать требования по закрытию информации о закупках госкомпаний, находящихся под антироссийскими санкциями. Об этом в интервью "Интерфаксу" рассказала директор департамента бюджетной политики в сфере контрактной системы Минфина Татьяна Демидова.
"Предоставлять заказчикам право самостоятельно определять случаи применения закрытых и открытых процедур не планируется", - сказала она.
По словам Демидовой, от одного из крупных заказчиков (подсанкционных - ИФ) в Минфин поступал запрос с предложением предоставить ему право проводить часть закупок открыто, поскольку у него уже сформирован круг контрагентов, которые не боятся подпадания под вторичные санкции.
"Здесь надо понимать, какие риски влечет предоставление заказчикам такого права, - отметила Демидова. - Мы должны смотреть на ситуацию не только с точки зрения заказчика и его удобства. Прежде всего возникают риски злоупотреблений вследствие отсутствия четких критериев для разграничения случаев, при которых заказчик будет осуществлять закупки в открытой или закрытой форме".
При этом Демидова подчеркнула, что ограничения на раскрытие информации о закупках были введены не столько для защиты заказчиков, сколько для защиты потенциальных поставщиков.
"Безусловно, те, кто давно взаимодействует с такими заказчиками, возможно уже и сами подпали под вторичные санкции, и для них это действительно не критично, - сказала она. - Но не надо забывать про новых поставщиков. У нас же нет задачи зафиксировать сложившиеся конкурентные отношения имеющихся поставщиков с заказчиками, ограничив тем самым вхождение в этот сегмент новых поставщиков с новыми возможностями. Особенно, если учитывать, что с фиксацией ситуации возрастают риски завышения цены, различных согласованных действий, сговора на торгах и массы других негативных моментов".
Впрочем, полностью отказываться от изменения ситуации с закрытостью закупок госкомпаний Минфин не планирует.
"Для себя мы видим возможность, по аналогии с налоговым законодательством, введения перечня санкций, - рассказала Демидова. - Это позволит более тонко регулировать использование этого механизма".
Речь идет о том, что различные санкции имеют различные экономические последствия в зависимости от страны, которая их ввела, от предмета самих санкций. Введение перечня позволит, по мнению Демидовой, администрировать применение закрытых процедур.
"Сейчас рассматриваем возможность введения именно такого регулирования", - добавила она.
Как сообщалось, весной 2022 года было принято постановление правительства №30, которое запрещает госкомпаниям, которые находятся под антироссийскими санкциями, публиковать информацию о своих закупках на сайте ЕИС, требует проводить закрытые конкурентные закупки на спецЭТП.

Минюст предлагает штрафовать на сумму до 2 млн руб. за злоупотребление при эмиссии ценных бумаг - источник
Минюст РФ разработал законопроект, повышающий размер штрафов по экономическим преступлениям, сообщает «Интерфакс».
В законопроекте речь идет о составах, в которых ранее были увеличены пороговые значения размерных признаков крупного и особо крупного ущерба. Это позволило декриминализировать ряд преступлений в сфере экономики и перевести их в разряд административных правонарушений, сообщил "Интерфаксу" источник, знакомый с текстом законопроекта, который также есть в распоряжении агентства.
"Законопроектом предлагается повысить размеры штрафов в 36 составах преступлений. Проект уже согласован с Минэкономразвития", - сказал он.
Источник заявил, отвечая на вопрос "Интерфакса", что размеры штрафов по данным преступлениям не пересматривались многие годы, и внесение предлагаемых законопроектом изменений позволит сохранить баланс между превентивной функцией уголовного закона и необходимостью его либерализации в сфере экономики.
Так, например, существенные изменения наказания будут внесены по статье "злоупотребление при эмиссии ценных бумаг" штрафы по которой составят от 100 тыс. до 2 млн рублей.
Законопроектом предлагается увеличить штраф за уклонение от уплаты налогов (ст.199 УК РФ) по части 1 с "от 100 до 300 тысяч рублей" до "от 500 тысяч до 1,5 млн рублей".
Почти в четыре раза планируется увеличить штраф за преднамеренное банкротство (ст. 196 УК РФ). Если сейчас наказание предусматривает штраф от 200 тыс. до 500 тысяч рублей, то в законопроекте его планируется увеличить от 800 тыс. до 2 млн рублей. По второй части этой статьи штраф может назначаться в сумме от 4 млн рублей.
За мошенничество, сопряженное с преднамеренным неисполнением договорных обязательств в сфере предпринимательской деятельности, если это деяние повлекло причинение значительного ущерба, штрафы могут также увеличится до 1,5 млн рублей.
"В настоящее время законопроект проходит процедуру согласования с заинтересованными федеральными органами государственной власти и организациями", - отметил собеседник агентства.

ЦБ РФ планирует разработать рекомендации по программам ПАО поощрения акциями сотрудников
Банк России планирует разработать рекомендации публичным акционерным обществам (ПАО) по программам мотивации сотрудников компании, предусматривающих выплату бонусов в виде ценных бумаг, сообщает «Интерфакс».
Российское законодательство предусматривает право компаний поощрять сотрудников не только деньгами, но и своими ценными бумагами через механизм опциона. В соответствии с ним при определенных условиях компания-работодатель направляет часть своих акций сотрудникам.
В 2022 году публичные акционерные общества получили возможность производить обратный выкуп акций (buyback) по биржевой стоимости бумаг для мотивации сотрудников. Для этого установлены определенные условия: в программе выкупа должно быть оговорено максимальное количество выкупаемых бумаг и максимальный размер выделенных на это средств. При этом максимальный срок действия программы - три года, а непосредственно выкуп ценных бумаг допустим лишь в течение первого года ее действия.
Действующие требования "не позволяют обеспечить ту гибкость, которая требуется компаниям", в частности, короткие сроки действия программ, "которые вроде бы не соотносятся с тем длительным эффектом стимулирования, который интересует" компании, считает директор департамента корпоративных отношений Банка России Екатерина Абашеева.
"Надо смотреть не в сторону сильнее зарегулировать, а в сторону, наоборот, чуть-чуть, может быть, раскрутить те ограничения, которые есть", - сказала она в ходе форума Finopolis-2024.
По ее словам, для повышения привлекательности этих программ для компаний нужно менее императивное регулирование, которое позволяло бы настраивать программы мотивации сотрудников для себя. Регулирование должно сопровождаться рекомендациями со стороны ЦБ РФ.
"Мы здесь готовы провести работу в этом направлении совместно с участниками рынка для того, чтобы вот такие рекомендации, такие лучшие практики у нас появлялись", - сказала Абашеева.
Она сообщила о планах ЦБ РФ подготовить соответствующие рекомендации. "В идеале, наверно, это те рекомендации, которые надо погрузить в Кодекс корпоративного управления. Но можно двигаться поступательно - сначала сделать рекомендации, потом рассматривать уже изменения в Кодекс, в том числе в этой части", - позднее уточнила она журналистам в кулуарах форума.
В этот документ должны войти положения о прозрачности программы мотивации для акционеров: как она позволит увеличить ценность компании и ее акций, детальное описание того, за что планируется мотивировать сотрудников, чтобы потом можно было оценить результат.
По ее словам, регулятор рассчитывает выпустить рекомендации в текущем году.

ЦБ РФ пока не видит предпосылок для ухода крупных эмитентов с биржи - Габуния
Банк России считает тему риска ухода крупных компаний с биржи преувеличенной, предпосылок для этого пока нет, сообщил в интервью "Интерфаксу" зампред ЦБ Филипп Габуния.
"Пока нам кажется, что это несколько преувеличено. Мы не видим предпосылок для делистинга крупнейших эмитентов ценных бумаг", - сказал он.
"При этом действующее регулирование позволяет бирже в определенных ситуациях принимать решение о понижении уровня котировального списка и даже о делистинге. Но в каждом случае необходимо оценивать последствия такого решения для розничных и институциональных инвесторов", - отметил Габуния.
Глава ВТБ Андрей Костин в июле заявил, что крупные публичные компании на фоне стагнирующей капитализации и высоких прибылей все чаще думают о делистинге, это становится "опасной тенденцией" и поводом подумать о том, как стимулировать эмитентов не уходить с биржи.
Делистинг, который вызван намеренными нарушениями эмитента, должен стать болезненным для инициаторов такого поведения, говорила позднее старший управляющий директор по взаимодействию с эмитентами и органами власти "Московской биржи" Елена Курицына. Она отмечала, что сейчас есть лазейки, которые позволяют компании перестать быть публичной, при этом избежав законодательных требований, и нужно подумать над тем, чтобы их закрыть.
"Компания не раскрывает информацию, не проводит годовое собрание акционеров, у компании нет совета директоров, потому что собрание акционеров не проводит. Что с ней делать? Естественным образом возникает желание сказать, что нужно ее делистинговать, чтобы показать, что мы следим и отвечаем за то, чтобы компания, акции которой торгуются на бирже, отвечала базовому хотя бы стандарту. Но вслед за этим сразу же возникает вопрос: а кого мы накажем в такой ситуации? Мы накажем компанию, которая намеренно, в том числе, может быть, это делает, чтобы получить решение о делистинге и не выполнять все те законодательные требования, которые ей не нравятся - про выкуп у акционеров, что нужно собрать большое количество голосов. Или мы накажем инвесторов, которые приобрели акции этой компании и которых мы вдруг лишаем ликвидности, возможности эти акции купить-продать? Это очень сложная дилемма", - рассуждала Курицына.
"Мне кажется, что здесь может быть решение вопроса в том, чтобы делистинг был возможен в том числе и по решению биржи, и по решению регулятора. Но чтобы такой делистинг, в случае, если компания начинает себя вести неадекватным образом по отношению к инвестору, был максимально болезненным для даже не компании, а для тех персоналий, которые такое решение, такое поведение для себя выбрали", - предлагала она.

ЦБ РФ хочет расширить список инсайдерских должностей, ввести для них запретительные периоды на сделки
Банк России на фоне антисанкционных послаблений по раскрытию информации фиксирует усиление проблемы с инсайдом, думает над расширением списка инсайдерских должностей и введением для них запретительных периодов на сделки с ценными бумагами, сообщил в интервью "Интерфаксу" зампред ЦБ Филипп Габуния.
"Проблема стала острее, чем раньше. Во-первых, потому, что рынок стал более активным, на нем появилось больше игроков, во-вторых, у эмитентов есть право часть информации не раскрывать. И тут появляется информационная асимметрия, когда ограниченной группе людей становятся доступны сведения, которые так и не станут публичными. И они могут использовать эти сведения для получения прибыли на фондовом рынке. Мы должны не допускать развития толерантности к тому, что кто-то имеет доступ к информации раньше, чем другие", - сказал Габуния.
ЦБ выделяет два вида инсайда: торговый, когда инвестору откуда-то стала известна информация непосредственно о характере планируемых к совершению торговых операций на бирже, и корпоративный - когда инсайдер совершает незаконные сделки, руководствуясь информацией эмитента, например, размером дивидендов.
"И с тем, и с другим необходимо бороться. Мы проанализировали ряд кейсов и пришли к следующему. Необходимо внедрять запретительные периоды, когда инсайдерам запрещено осуществлять сделки с ценными бумагами, также надо расширять список должностей по инсайдерам и требовать от эмитентов, чтобы они больше с ними работали", - отметил Габуния.
Эмитентам необходимо начинать активно обучать сотрудников-инсайдеров, проводить проверки по фактам публикаций инсайдерской информации, в том числе в мессенджерах, до ее официального раскрытия, подчеркнул зампред ЦБ.
"У каждого должно быть понимание, что инсайдерская торговля недопустима и не останется безнаказанной. Мы сейчас активно начали проводить проверки по крупнейшим эмитентам на предмет соблюдения законодательства по противодействию инсайдерской торговле. Это, конечно, более сложная история с точки зрения доказывания (чем манипулирование на рынке - ИФ). Поэтому мы надеемся на определенную синергию за счет того, что здесь интересы у регулятора, эмитентов, профессиональных участников рынка совпадают. Многие компании уже обращаются к нам за помощью, просят разъяснить, как работать с инсайдом", - заключил Габуния.

Попытки разгона низколиквидных акций стали единичными, новых мер борьбы с ними пока не планируется - Габуния
Меры по борьбе с высокой волатильностью котировок низколиквидных акций, принятые в прошлом году, сработали, и новых шагов в этой части пока не планируется, заявил в интервью "Интерфаксу" зампред ЦБ РФ Филипп Габуния.
"Действительно, это была серьезная проблема. Только за три квартала прошлого года количество акций, подверженных дестабилизации, достигло 63. Для сравнения, за весь 2022 год было зафиксировано порядка 12 таких случаев. При этом колебания цены могли превышать 50%. И самое интересное, что это даже было не прямое манипулирование в юридическом смысле слова, а знаете, такая лотерея - кто первый спрыгнет", - сказал Габуния.
Он напомнил, что в рамках борьбы с этими практиками ЦБ вместе с "Московской биржей" приняли меры по ограничению агрессивных заявок в третьем эшелоне. "Потому что подобные качели можно устраивать, только когда рынок тонкий и низкий free float. Были установлены новые (жесткие) ценовые границы, увеличен шаг цены наиболее волатильных бумаг, ограничена возможность подачи агрессивных заявок за пределами 5% отклонения от лучшей цены, сокращено время срабатывания дискретного аукциона", - отметил зампред ЦБ.
"По факту это дало свои результаты, число таких практик кратно сократилось - до единичных случаев, и до текущего момента эта тенденция сохранилась. Больше мы ярких всплесков волатильности не видим. В общем, меры сработали, поэтому принимать какие-то дополнительные решения пока не видим смысла", - заключил Габуния.

ЦБ РФ предложил сделать штрафы за манипулирование на рынке кратными незаконному доходу в 3-5 раз
Банк России предлагает установить штрафы при манипулировании на фондовом рынке кратными незаконному доходу от трех до пяти раз, но при этом вывести из-под административной ответственности сделки объемом до 1 млн рублей, сообщил в интервью "Интерфаксу" зампред ЦБ Филипп Габуния.
"Мы сейчас обсуждаем с правоохранительными органами возможность ужесточения наказания. На наш взгляд, оно должно быть пропорционально масштабам нанесенного вреда. Сегодня минимальный штраф для физических лиц чаще всего ничтожен по сравнению с полученным "заработком" - 3000 рублей. Статьи Уголовного кодекса начинают применяться при нанесении ущерба в сумме 3,75 млн рублей. То есть штрафные санкции небольшие, но при этом очень быстро наступает уголовная ответственность. Мы считаем, что необходимо прежде всего усилить административное наказание. В частности, предлагаем предусмотреть кратность размера штрафа сумме незаконно полученного дохода в процессе манипулирования - от 3 до 5 раз. При этом мы выступаем за повышение минимального размера штрафов - до 10 тысяч для физлиц, до 100 тысяч для должностных лиц и до 1 млн рублей для компаний", - сказал Габуния.
ЦБ также считает необходимым увеличить срок давности привлечения к административной ответственности и ввести понятие нижнего порога оборота по сделкам, до которого такое наказание не применяется, добавил он. "Сейчас за любой выявленный факт мы должны привлекать к ответственности. Однако, по нашим оценкам, сделки объемом до 1 млн рублей не способны значительно повлиять на справедливое ценообразование на рынке. И такие нарушения можно не доводить до "административки", вполне достаточно предупреждения брокера своему клиенту, что не стоит так делать. Введение такого порога позволит нам сосредоточить свое внимание на более серьезных случаях, которые наносят более существенный вред интересам инвесторов на бирже", - пояснил Габуния.
Предлагается и увеличить минимальный порог ущерба для уголовной ответственности, при этом предусмотрев конфискацию имущества в качестве дополнительной меры воздействия. "Одновременно мы полагаем, что можно освобождать от уголовной ответственности тех, кто впервые совершил преступление и возместил ущерб", - добавил зампред ЦБ.
Ряд процедур по мелким нарушениям регулятор хочет передать на сторону брокера. "Мы уже сильно упростили операционные процедуры обмена информацией с биржей и профучастниками, когда они нам сообщают о каких-то аномальных вещах. Традиционно модель борьбы с инсайдом и манипулированием была, как мы говорим, "центробанкоцентричная", то есть Банк России был главным звеном в сборе информации от бирж, эмитентов, профессиональных участников. Мы рассматривали жалобы и обращения участников финансового рынка, квалифицировали нарушения, наказывали и так далее. Сейчас нам удалось упростить взаимодействие с другими участниками рынка и стандартизировать наши действия. Мы предполагаем, что каждый участник системы - организаторы торговли, брокеры, эмитенты - могут разделять эту ответственность", - резюмировал Габуния.

ЦБ РФ предлагает сократить число АО с усложненным доступом акционеров к документам и оспариванию сделок
Банк России предлагает существенно сократить количество акционерных обществ, для акционеров которых действует повышенный - 5%, а не 1% - порог владения акциями для запроса документов и оспаривания сделок, сообщила директор департамента корпоративных отношений Банка России Екатерина Абашеева на "Форуме розничных инвесторов - 2024. Надежды и реалии".
Весной 2022 года в качестве антисанкционной меры был увеличен с 1% до 5% размер минимального пакета акций компаний, который позволяет держателю запрашивать документы, оспаривать сделки или действия, в том числе членов совета директоров. Действие этой нормы летом 2024 года было продлено в скорректированном виде до 1 января 2026 года. Теперь повышенные требования действуют исключительно в компаниях, которые подпали под антироссийские санкции или имеют право не раскрывать информацию о своей деятельности, напоминает «Интерфакс».
Однако ЦБ РФ неоднократно выступал против пролонгации такого решения, считая его избыточным. И позиция регулятора не изменилась, свидетельствует выступление Абашеевой на форуме в среду. По ее словам, регулятор настаивает на том, чтобы акционеры, как и раньше, имели возможность запрашивать документы у компании и оспаривать сделки.
"Надо как-то существенно сократить перечень эмитентов, которые имеют право этим послаблением воспользоваться. Чтобы выделить какие-то совсем чувствительные компании, по которым мы вот так жестко ограничиваем акционера в одном из ключевых прав", - сказала она.