Указ президента РФ от 5 июля обязывает российские компании, имеющие в обращении еврооблигации, обеспечить исполнение обязательств по ним перед держателями, учет прав которых ведется в российских депозитариях. Они могут это сделать, либо организовав раздельные платежи в адрес держателей в российской и иностранной инфраструктуре, либо через передачу инвесторам новых локальных облигаций взамен евробондов. В обоих случаях инвесторы, учет прав которых ведется в РФ, будут получать свои выплаты в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты.
Некоторые российские компании уже протестировали возможность замещения евробондов локальными облигациями. Круг их пока достаточно узок, хотя среди воспользовавшихся этим механизмом есть и важнейшие для рынка имена.
В частности, "Газпром" с сентября проводит замещение еврооблигаций, права на которые учитываются в российской инфраструктуре, на локальные долговые бумаги. Сделки компании по обмену стандартно включают биржевой и внебиржевой транши. Биржевой транш предназначен для инвесторов, чьи права учитываются российскими депозитариями, а местом хранения евробондов является НРД, внебиржевой - также для инвесторов, чьи права учитываются депозитариями РФ, но евробонды хранятся в Euroclear/Clearstream.
Еще один крупный заемщик, "ЛУКОЙЛ", также проводил обмен евробондов, права на которые учитываются российскими депозитариями, на локальные облигации. Кроме того, компания во второй половине года выкупала долговые бумаги как у держателей в российской инфраструктуре, так и у держателей, чьи права учитываются зарубежными депозитариями. Результаты этих выкупов компания публично не раскрывала.
Два выпуска "замещающих" бондов разместил "Совкомфлот". Схема, выбранная компанией, отличалась от "Газпрома" и "ЛУКОЙЛа": при размещении новые облигации можно было оплатить не только евробондами соответствующего выпуска, но и уступкой всех имущественных и других прав по таким евробондам. В результате, "Совкомфлот" сумел заместить облигациями, выпущенными по российскому праву, 74% выпуска с погашением в 2028 году и около 76% выпуска с погашением в 2023 году. Такой же вариант выбрал "Магнитогорский металлургический комбинат" - коэффициент замещения в евробондах компании с погашением в 2024 году составил 62%.
Также "замещающие" облигации есть в обращении у "Металлоинвеста" и девелопера "ПИК".
В ноябре замминистра финансов Алексей Моисеев сообщил, что Минфин хочет разработать механизмы, которые будут стимулировать российские компании замещать находящиеся в обращении еврооблигации локальными долговыми бумагами. Он пояснил, что большинство заемщиков на текущий момент выбирают вариант с раздельными платежами по евробондам, однако, он не решает проблемы доступа к торгам евробондами, а инвесторам нужны долговые бумаги, которые можно не только держать, но и полноценно торговать ими.
"Мы сейчас думаем в сторону того, как стимулировать компании все-таки в сторону "замещающих" облигаций, а не расщепления платежей. Потому что для ликвидности долгового рынка и в целом для форматирования балансов участников финансового рынка очень важно не только получать платежи, но еще этими бумагами и торговать. Иначе у нас большая доля ликвидности финансового рынка просто заморожена, что, конечно, довольно плохо. Поэтому думаем в этом направлении", - сказал Моисеев.

Рынок акций РФ упал по итогам года на 43% на возросших геополитических и санкционных рисках
Российский рынок акций по итогам 2022 года продемонстрировал заметное падение - индекс МосБиржи закрыл год снижением на 43,1% (до 2154,12 пункта), а потери индекса РТС составили 39,2% (он опустился до 970,6 пункта).
Негативное влияние на динамику российских акций оказали как возросшие геополитические и санкционные риски, так и активное ужесточение монетарной политики мировыми центробанками для борьбы с высокой инфляцией (последнее привело к снижению фондовых индексов большинства стран).
Снижение американских фондовых индексов за год составило от 9% (Dow Jones Industrial) до 34% (Nasdaq Composite), фондовые площадки континентальной Европы потеряли по итогам года от 5% до 20%; японский Nikkei 225 подешевел на 9%, австралийский S&P/ASX200 - на 6%, фондовый рынок Южной Кореи упал почти на 25%. Китайский индекс CSI 300 снизился за год на 21%, гонконгский Hang Seng - на 15%.
ЛИДЕРЫ РОСТА И ПАДЕНИЯ
В лидерах падения среди акций, входящих в листинг 1-го и 2-го уровней Московской биржи, по итогам 2022 года оказались ценные бумаги Polymetal (-72%), ВТБ (-65%), Cian (-65%), "М.Видео" (-63%), "Яндекса" (-60%), ГК "Сегежа Групп" (-59%), "Аэрофлота" (-58%), Globaltrans (-58%), TCS Group Holding (-58%), МКПАО "ЭН+ ГРУП" (-58%).
Вместе с тем фаворитами года стали акции ПАО "Ашинский металлургический завод" (+52%), "Группы Позитив" (+48%), "Акрона" (+47%), ПАО "Дальневосточное морское пароходство" (+23%), банка "Санкт-Петербург" (+22%), "ТМК" (+14%), "МРСК Урала" (+11%), "ФосАгро" (+10%), ПАО "Россети Центр и Приволжье" (+7%), "ВСМПО-Ависма" (+3%).
Рекордный обвал за всю свою историю российский фондовый рынок продемонстрировал 24 февраля под давлением панических распродаж из-за объявленной президентом РФ военной спецоперации в Донбассе, а также последовавших после этого новых антироссийских санкций со стороны Запада. Индексы МосБиржи и РТС достигли многолетних минимумов, упав на 33-39% (на пике падения индекс МосБиржи опускался в район 1680 пунктов, РТС - к 610 пунктам), потери отдельных "фишек" превышали 50%. В последний торговый день перед приостановкой торгов (25 февраля) рынок акций РФ скорректировался вверх, индексы МосБиржи и РТС прибавили в рамках коррекции 20-26%.
Для предотвращения панического падения российских активов Банк России принял решение временно приостановить торги на фондовом рынке. Данная пауза в торгах была использована регулятором для принятия целого ряда мер, призванных в той или иной мере смягчить негативное влияние антироссийских санкций на стоимость российских активов.
Торги российскими акциями на Московской бирже были возобновлены 24 марта после почти месячного перерыва. При этом в течение первых дней торговые операции можно было совершать лишь с 33 самыми ликвидными бумаги 30 эмитентов из расчета индексов МосБиржи и РТС, а сама торговая сессия проводилась лишь с 9:50 до 13:50 МСК. Спустя несколько дней к торгам были допущены все "индексные" ценные бумаги, а затем список торгуемых инструментов был расширен до полного списка ценных бумаг, прошедших листинг на Мосбирже. Сама же торговая сессия вернулась к привычному времени для основной дневной сессии - с 9:50 до 18:50 МСК. Торги в рамках "вечерней" сессии, отмененные в конце февраля, были возобновлены биржей лишь в сентябре.

С конца февраля Банк России предпринял ряд шагов для стабилизации финансовой системы страны. Были введены меры поддержки банковского сектора (предоставление ликвидности в неограниченном объеме в первые дни после начала военной операции на Украине и в достаточном объеме в последующем), что позволило в том числе избежать паники среди населения. Также ЦБ РФ ввел послабление нормативов для банков, что позволило им высвободить часть капитала, повысил ключевую ставку до 20% годовых, сделав привлекательным размещение средств на депозитах. Также были приняты меры для поддержки реального сектора экономики и шаги по стабилизации ситуации на фондовом рынке (введен запрет на "короткие" продажи, возобновлены торги на рынке ОФЗ, ЦБ также заявил о готовности выкупать гособлигации на рынке для сдерживания падения цен). Были внесены послабления в некоторые акты и законы, позволяющие эмитентам самим выкупать свои акции на рынке для стабилизации ситуации. И наконец, были введены серьезные ограничения на операции с капиталом в пользу нерезидентов.
Рынок акций РФ в 2023 году может отыграть большую часть понесенных в 2022 году потерь, полагают опрошенные "Интерфаксом" аналитики инвесткомпаний и банков.
По оценкам экспертов, основные индексы акций в 2023 году могут вырасти на 20-40%, при этом факторами поддержки для рынка акций РФ выступят его недооцененность и высокая дивидендная доходность, вероятное ослабление рубля вместе с мировыми валютами в условиях общемировой инфляции, а также надежды на завершение военной операции на Украине. Факторами риска, которые могут негативно повлиять на динамику российских индексов, выступят эскалация геополитической напряженности и дальнейшие антироссийские санкционные действия Запада.

Вступил в силу закон о продлении особых корпоративных правил: о заочных ГОСА и "усеченных" советах директоров
Закон об особом регулировании корпоративных отношений в 2023 году вступил в силу. Теперь компании могут проводить годовые собрания акционеров и участников в заочной форме, акционерные общества - избирать совет директоров сразу на три года; держатели ценных бумаг российских компаний, владеющие ими через иностранные структуры или контролируемые иностранные компании (КИК), получили возможность перевести их учет в инфраструктуру РФ.
КОРПОРАТИВНЫЕ ПРАВИЛА
Особые временные корпоративные правила были введены летом 2022 года на фоне западных санкций в отношении России из-за военной операции на Украине, напоминает e-disclosure. Изначально их действие распространялось на период до конца 2022 года, но в декабре был принят 519-ФЗ, который продлил большинство мер.
Еще год советы директоров компаний, даже не подпавших под санкции, имеют право функционировать в усеченном составе, если в них осталось не менее трех человек. Полномочия советов сохраняются до момента переизбрания, включая те случаи, когда из них вышло более половины директоров. Кроме того, в 2023 году АО смогут избрать совет директоров сразу на три года.
Также до конца 2023 года пролонгировано действие нормы об увеличенном в пять раз - с 1% до 5% - размере минимального пакета акций, дающем право владельцу запрашивать документы у акционерного общества, оспаривать его сделки, действия АО или членов его совета директоров. Не менее 5% акций потребуется и тем, кто пожелает узнать у компании список лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров. Ранее такую информацию могли затребовать держатели не менее 1% акций компании.
До 1 июля 2023 года будут действовать временные правила выкупа акций у акционеров, несогласных с реорганизацией публичных АО. Минимальная цена должна определяться по результатам торгов на бирже за один месяц, а не за полгода, как было раньше.
В наступившем году АО и ООО, как сообщал e-disclosure, по-прежнему могут проводить годовые собрания акционеров и участников в заочном формате. По общему правилу такие собрания должны проходить только очно, но в 2020 году из-за пандемии коронавирусной инфекции было решено временно отказаться от этого требования, а затем это решение ежегодно продлевалось.
ОГРАНИЧЕНИЕ ПРАВ ИНВЕСТОРОВ
Пролонгировано до конца 2024 года действие норм, которые позволяют запрещать голосовать на собраниях акционеров и участников ООО, получать дивиденды и прибыль, распоряжаться акциями и долями "недружественным" иностранным совладельцам (с пакетом от 25%) российских значимых компаний. К последним относятся организации с лицензиями на пользование недрами или владеющие объектами трансграничной газотранспортной инфраструктуры в РФ, если их акции не торгуются на бирже, а акционеров - не более 50.
Поражение в правах допускается по суду, если "недружественные" совладельцы мешают нормальному функционированию компании, например, в период с 24 февраля по 31 декабря 2023 года публично заявили о прекращении ее работы в России, расторгли значимые договоры, уволили более трети сотрудников и т. п.
Эти правила не распространяются на организации, реализующие проекты по производству сжиженного природного газа в рамках соглашений о разделе продукции.
РЕДОМИЦИЛЯЦИЯ И ВОЗВРАЩЕНИЕ АКЦИЙ В РФ
Закон продлевает на год действие упрощенной процедуры редомициляции в специальные административные районы (САР), созданные на островах в Приморском крае и Калининградской области: иностранные компании могут при оформлении резидентства в спецрайоне не предоставлять ряд документов, если это невозможно. К ним относятся, например, свидетельство о госрегистрации иностранного юрлица, копия его устава со всеми внесенными изменениями и дополнениями, копия годовой финансовой отчетности, в том числе консолидированной, и т.д. Правительство пошло на такое упрощение в марте 2022 года (закон 72-ФЗ).

Предоставляет закон и возможность перенести из иностранных юрисдикций в РФ учет отечественных ценных бумаг. Такое право появилось у держателей активов российских компаний, владеющих ими через иностранные структуры или контролируемые иностранные компании (КИК), в случае если из-за санкций они лишились возможности распоряжаться ими. Для этого до 1 мая 2023 года они вправе обратиться с заявлением в российский депозитарий, где для КИК или иностранной организации открыт счет депо, и перевести на него учет ценных бумаг.
Кроме того, закон предусматривает механизм для переноса в российскую инфраструктуру учета акций международной компании из САР. Владелец акций может подать в российский регистратор заявление на принудительный перевод своих бумаг, если они учитывались на счетах иностранных лиц.
Предусмотрена и автоматическая процедура по переводу учета без обращения владельцев. Она может применяться в случаях, когда ценные бумаги "зарегистрированы" в иностранной инфраструктуре на счетах российских (клиентских) депозитариев, действующих в качестве номинальных держателей и располагающих всей необходимой информацией о владельцах. При таком варианте клиентский депозитарий должен будет до 1 мая 2023 года запустить процедуру замены учета бумаг.

Запрет на раскрытие информации для банков с 1 января сменился "ограниченным раскрытием"
Банк России продлевает с 1 января 2023 года ограничение на раскрытие финансовой отчетности в модифицированном виде, предусматривая переход от запрета к обязательному раскрытию в ограниченном формате.
Одновременно с этим на полгода - до 1 июля - продлевается право банков не раскрывать чувствительную к санкционному риску информацию. Речь, в частности, идет о реорганизации, структуре собственности, членах органов управления и других должностных лицах кредитных организаций, о лицах, контролирующих кредитные организации, о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность кредитной организации, реорганизуемой в форме слияния, присоединения и преобразования.
Российские банки и другие финансовые организации - брокеры, страховщики, НПФ и др. - с конца февраля 2022 года перестали публиковать актуальную информацию о своих бенефициарах, собственниках и контролирующих лицах, а также годовую и промежуточную отчетность.
В августе прошлого года в докладе для общественного обсуждения ЦБ предложил в перспективе вернуться к публикации отчетности финансовых организаций и компаний, но при минимизации санкционных рисков, напоминает e-disclosure. "Без публикации отчетности невозможна нормальная работа финансового рынка, принятие обоснованных решений в отношении финансовых посредников инвесторами, вкладчиками, клиентами и контрагентами", - отмечал регулятор.
ЦБ собирается вернуться к публикации финансовых результатов банковского сектора по итогам 2022 года. Регулятор хочет сделать раскрытие отчетности по РСБУ обязательным, публикация отчетности по МСФО останется на усмотрение кредитных организаций. В планах ЦБ также возобновить ежемесячную публикацию оборотной ведомости по счетам бухгалтерского учета банков (форма 101), но не с прежней детализацией, а в агрегированном виде

Компании в РФ еще полгода смогут не раскрывать "чувствительные" данные
Предоставленное в 2022 году российским компаниям право из-за угрозы санкций не обнародовать или раскрывать в ограниченном виде чувствительную корпоративную информацию продолжит действовать до 1 июля 2023 года. Правда, некоторым для сокрытия финансовых данных из публичного доступа на государственном информационном ресурсе бухгалтерской отчетности (ГИРБО) придется заручиться согласием Минфина на включение в специальный перечень "подсанкционных лиц".
Правительство РФ постановлениями №2131 и №2249 продлило на полгода возможность российскому бизнесу открыто не публиковать ряд сведений о своей деятельности, если это поможет снизить санкционные риски. В частности, разрешение касается промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности, в том числе консолидированной, аудиторских заключений и другой "чувствительной" информации.
Кроме того, с 1 января 2023 года изменились правила ограничения публичного доступа к финансовой отчетности компаний и аудиторским заключениям в ГИРБО. До конца 2022 года, чтобы его закрыть, было достаточно соответствующего заявления в Федеральную налоговую службу (ФНС).
Теперь же, согласно вступившему в силу с 1 января постановлению правительства №1624, по умолчанию право на сокрытие информации будет не у всех, пишет e-disclosure. Оно останется у организаций оборонно-промышленного комплекса, стратегических предприятий, у компаний, список которых определит правительство по представлению профильных министерств и Банк России, а также у юрлиц из перечня резидентов, в отношении которых введены меры ограничительного характера (составляет ФНС).
Остальным желающим скрыть свои данные в ГИРБО сначала нужно будет попасть в специальный перечень Минфина. Для этого им потребуется обратиться в министерство, которое сможет удовлетворить просьбу, если зарубежные санкции введены непосредственно в отношении компании, либо на нее распространяются ограничительные меры из-за включения в санкционные списки ее владельцев. Заявления организаций, которые еще не под санкциями, Минфин со своим заключением будет перенаправлять в правительство. В свою очередь кабмин, рассмотрев документы, сможет включить компанию в перечень на определенный срок, если у него возникнут "достаточные основания" полагать, что есть угроза введения в отношении данного бизнеса вторичных санкций из-за взаимодействия с лицами, против которых уже действуют различные запреты.

Вступил в силу закон об освобождении от обязательного аудита небольших АО без госучастия
Непубличные акционерные общества (НАО) без госучастия с годовой выручкой менее 800 млн рублей или размером активов менее 400 млн рублей теперь освобождены от обязательного ежегодного аудита финансовой отчетности, они смогут проводить его добровольно по решению совета директоров.
Вступили в силу соответствующие положения закона 114-ФЗ от 16 апреля 2022 года.
До этого с 2014 года ежегодно аудит финотчетности были обязаны делать все акционерные общества вне зависимости от размера выручки и суммы активов бухгалтерского баланса, а также несмотря на то публичное оно или непубличное.
По-прежнему не смогут избежать аудита все НАО, в которых есть доля государства, субъекта РФ или муниципалитета, а также профессиональные участники рынка ценных бумаг и бюро кредитных историй.

Компенсация компаниям МСП, размещающим ценные бумаги на бирже, в 2022г превысила 420 млн руб. - Минэкономразвития
Субсидии Минэкономразвития на покрытие части затрат по выпуску акций и облигаций и выплате купонного дохода в 2022 году получили 25 компаний малого и среднего бизнеса (МСП), общий объем компенсаций превысил 420 млн рублей, следует из пресс-релиза ведомства.
По данным Минэкономразвития и Московской биржи, преимущественно субсидии были направлены на выпуск эмитентами облигаций, причем большинство из получивших субсидию предприятий являются участниками сектора роста Мосбиржи, созданного для обращения бумаг малого и среднего бизнеса. Данное обстоятельство позволяет компаниям-участникам получать поддержку по госпрограммам со стороны институтов развития - Корпорации МСП, МСП банка. В настоящее время в секторе роста обращается 50 ценных бумаг компаний различных отраслей российской экономики.
"Поддержка Минэкономразвития в форме субсидирования части затрат эмитентов МСП по выходу на биржу и выплате купонного дохода по облигациям существенным образом повышает доступность биржевых инструментов для таких компаний. В 2022 году в секторе роста Московской биржи 15 эмитентов МСП разместили облигации и привлекли финансирование в объеме 5,5 млрд рублей. С момента создания сектора роста в 2019 году суммарный объем размещений облигаций МСП составил 23 млрд рублей", - заявил управляющий директор по взаимодействию с эмитентами и органами власти Московской биржи Владимир Гусаков, его слова приводятся в релизе.
По словам директора департамента инвестиционной политики и развития малого и среднего предпринимательства Минэкономразвития Инны Дадаян, данная мера поддержки продолжит действовать и в 2023 году.
"С запуском данной меры поддержки мы наблюдаем стабильный рост количества МСП, использующих для получения инвестиций фондовую биржу. Количество поддержанных выпусков выросло с 7 на 1,89 млрд в 2019 году до 45 выпусков объемом 10,5 млрд рублей в 2022 году. Расширяется и круг используемых МСП инструментов, в 2022 году впервые была выдана субсидия по выпуску акций", - добавила Дадаян.
E-disclosure пишет, что компенсация затрат позволяет предприятиям направить дополнительные средства на развитие, в том числе - по импортозамещающим направлениям.

Крупные компании в РФ смогут принимать решения без "недружественных" совладельцев, устранившихся от управления - проект
Проблему принятия корпоративных решений в крупных компаниях с иностранным участием в условиях, когда "недружественные" совладельцы отстранились от управления из-за санкционных ограничений, могут решить посредством введения временного порядка президентским указом.
Как сообщил источник e-disclosure, знакомый с обсуждением идеи, до полутора десятков российских системообразующих организацией из сфер энергетики, машиностроения и торговли могут получить возможность до конца 2023 года не учитывать голоса совладельцев из "недружественных" юрисдикций при принятии корпоративных решений.
Временные правила предлагается распространить на компании, которые, кроме принадлежности к упомянутым выше отраслям, одновременно соответствуют еще трем условиям: в отношении их российского совладельца введены санкции; доля "недружественных" совладельцев - не более 50%; объем выручки группы лиц российской организации превышает 100 млрд рублей.
Согласно проекту, голоса "недружественных" совладельцев и выдвинутых ими в органы управления лиц не будут до конца 2023 года учитываться при определении кворума и результатов голосования, если такое решение примут другие совладельцы компании.
По оценке Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП), который и подготовил проект указа, под его действие подпадет "около 14" системообразующих совместных предприятий в РФ, рассказал источник. Какие именно это компании, по его словам, союз в своем обращении в правительство не раскрывает. Однако указывает, что их иностранные совладельцы поддерживают инициативу, так как из-за рисков уголовной ответственности в своих странах не могут участвовать в принятии корпоративных решений в российских организациях.
Без внедрения временного спецрегулирования российские компании не смогут утвердить бюджеты и бизнес-планы, принять кадровые решения, изменить состав органов управления, продлить полномочия генеральных директоров и принять решения по множеству иных вопросов, считает РСПП. Эта проблема обострится в 2023 году, так как до этого в компаниях действовали решения, принятые в 2021-м и начале 2022 года.

Число бизнес-банкротств сократилось на 12,2% в 2022г на фоне моратория - Федресурс
Количество корпоративных банкротств в 2022 году снизилось на 12,2% (всего за год - 9055) по сравнению с 2021 годом, число наблюдений сократилось на 39% (5227), а число уведомлений о намерении инициировать дело о несостоятельности - на 35,9% (20244), следует из сообщений арбитражных управляющих в "Федресурсе" (Единый федеральный реестр сведений о банкротстве, fedresurs.ru).
На статистике сказалось действие c 1 апреля по 1 октября 2022 года моратория на подачу кредиторами заявлений о банкротстве должников, который распространялся на всех за исключением застройщиков, чьи объекты внесены в перечень "долгостроев". Ограничения не действовали на самих должников, они могли беспрепятственно инициировать дело о собственной несостоятельности.
После завершения моратория кредиторы активно пользовались возвращенным правом заявить о намерении инициировать дело о несостоятельности контрагента. В IV квартале 2022 года таких уведомлений было 12262, что в 1,6 раза больше, чем в аналогичном периоде 2021 года. Но общее количество уведомлений за весь 2022 год все равно оказалось меньше показателей 2021 года на 35,9%.
"Рост числа публикаций намерений кредиторов, который мы наблюдали сразу после завершения моратория, достаточно быстро себя исчерпал. Исходя из этого, никаких предпосылок к всплеску количества корпоративных банкротств в ближайшей перспективе не видно", - считает руководитель "Федресурса" Алексей Юхнин.
Первый замминистра экономического развития Илья Торосов заявил журналистам, что мораторий на банкротства сыграл свою роль и защитил бизнес и граждан в условиях турбулентности в экономике. "Механизм был введен своевременно и так же своевременно отменен. Сейчас нет предпосылок к его введению", - заявил он, отвечая на вопрос о наличии планов его выборочного применения в дальнейшем.
В 2022 году Федеральная налоговая служба (ФНС) РФ выступила заявителем в 23,1% дел о несостоятельности, тогда как годом ранее - в 18,8%, сами должники инициировали 10,1% (было 8,2%). Как и ранее, чаще всего большую часть процедур в 2022 году инициировали конкурсные кредиторы - 66,4%, (72,4% в 2021), свидетельствуют данные "Федресурса".

ЦБ РФ против идеи РСПП превратить "значимые" компании в ПАО для возврата утраченного из-за санкций управления
Банк России против идеи законодательно изъять зарегистрированные за рубежом холдинги российских бизнесменов из цепи владения "значимыми" компаниями в РФ. Снять проблему управляемости последними, с точки зрения регулятора, можно точечными решениями.
Такое мнение он озвучил после оценки соответствующей инициативы Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП), рассказал источник "Интерфакса", знакомый с позицией регулятора.
Предложение РСПП появилось потому, что из-за санкций иностранные депозитарии и регистраторы отказались обслуживать корпоративные действия с участием российских компаний и контролирующих их лиц, после чего возникли проблемы с принятием корпоративных решений. В связи с этим союз предложил правительству РФ создать механизм по передаче акций российских "экономически значимых" организаций (ЭЗО) напрямую конечным бенефициарам, которые сейчас контролируют их как акционеры и держатели расписок иностранных холдинговых компаний (ИХК с более 25% голосов в российском юрлице).
Первым элементом этого механизма должно стать формирование списка ЭЗО правительственным решением. РСПП предлагал включать в него организации с суммарным объемом выручки за последний год более 75 млрд рублей (с учетом связанных российских юрлиц) либо с суммарной стоимостью активов более 150 млрд рублей, либо с числом сотрудников более 4 тыс. Дополнительные условия для каждого из этих случаев таковы: организация привлекает инвестиции в экономику РФ, либо обладает "технологическим потенциалом в социально-экономической сфере" или соответствует ряду других условий.
Однако предложенный вариант не нравится ЦБ. Там считают предложенные критерии отнесения компаний к ЭЗО неопределенными и расплывчатыми, из-за чего в их список может попасть большинство российских юрлиц.
После включения в специальный перечень ЭЗО компания должна быть реорганизована в публичное акционерное общество, если она таковой не является, рассказывал ранее источник "Интерфакса". Акции этого ПАО должны быть распределены пропорционально долям косвенного владения через зарегистрированный за рубежом холдинг. Российские лица будут обязаны "выйти из тени", иностранные - либо получить акции нового общества, либо компенсацию с учетом имеющихся ограничений на расчеты с нерезидентами.
Против этой идеи регулятор тоже выступил, выдвинув аргумент, что государственная политика в РФ не нацелена на лишение иностранных инвесторов всех прав. В качестве альтернативы ЦБ, как рассказал источник, предлагает придерживаться концепции введения специального точечного регулирования, не отменяя базовые принципы российского законодательства. Проблемы в принятии корпоративных решений, подписания документов, считает регулятор, можно снять, если временно упростить требования к этим процессам. В качестве примера ЦБ называет меньший кворум и право принятия решения или подписания документа иным органом или лицом, нежели это предусмотрено уставными документами действующей в России организации.
При этом эти спецправила, по мнению ЦБ, можно было бы применять только по инициативе самих организаций, рассказал источник. Массового "спроса" на механизм, предложенный РСПП не будет, дает понять регулятор. По словам собеседника "Интерфакса", ЦБ пишет, что в результате опроса установил только две компании, которые готовы были бы сразу воспользоваться предлагаемыми процедурами, остальные высказались против автоматического распространения на них разрабатываемых норм. Количество опрошенных не приводится.
Несмотря на то что ЦБ не согласен с базовой идеей РСПП, он критикует и производные инициативы союза. Последний предлагает, например, разрешить новым ПАО самостоятельно выбирать уровень листинга, но при этом одновременно не исполнять сопряженные требования (количество акций в свободном обращении (free-float), капитализация, соблюдение правил корпоративного управления, составления и публикации финотчетности, обязательного раскрытия информации и т.д.).

Однако в этом случае, по мнению регулятора, инвесторы будут введены в заблуждение в отношении качества и надежности ценных бумаг, включенных в один и тот же уровень котировального списка. Это "может негативно отразиться на качестве и привлекательности российского финансового рынка для инвесторов", процитировал источник «Интерфакса» мнение регулятора. Кроме того, "обычные" ПАО будут дестимулированы в вопросе поддержания качества листинга, рассказал о позиции ЦБ источник.

ЦБ РФ предлагает ввести единую рейтинговую шкалу для ESG-рейтингов, адаптировать для нее символику кредитных рейтингов
Банк России предлагает унифицировать определение ESG-рейтинга (Environmental, Social, Governance - экологические и социальные факторы, а также факторы корпоративного управления), выделить минимальный набор факторов для его формирования, а также ввести единую рейтинговую шкалу, адаптировав для этих целей существующую символику кредитных рейтингов. Со временем регулятор намерен рассмотреть целесообразность введения регулирования ESG-рейтингов как особой категории - некредитных рейтингов.
Такие тезисы приводятся в докладе ЦБ "Модельная методология ESG-рейтингов", опубликованном во вторник для общественных консультаций, который цитирует Интерфакс.
Актуальность оценок в области устойчивого развития возрастает по мере того, как на них увеличивается спрос со стороны инвесторов, которые следуют данной повестке. Однако пока нет единого толкования, что считать ESG-рейтингом и что он характеризует, невозможно сравнивать ESG-рейтинги разных кредитных рейтинговых агентств, обращает внимание регулятор. По его мнению, текущий рынок ESG-рейтингов достаточно мал и может без значительных издержек пройти через гармонизацию, при расширении рынка пересмотр методических основ не сможет быть столь же безболезненным.
ДВА ВАРИАНТА РЕЙТИНГОВ
Банк России предлагает предварительно придерживаться двух вариантов рейтингов. Первый - текущий ESG-рейтинг и рейтинг рисков.
Первый вариант представляет собой профиль компании, мнение о количественных и качественных характеристиках ее деятельности в области устойчивого развития. Регулятор считает необходимым предусмотреть три отдельных рейтинговых продукта для каждой компоненты: E (окружающая среда), S (общество) и G (управление) - с минимальным базовым набором факторов для раскрытия в соответствии с ранее выпущенными рекомендациями по нефинансовой отчетности.
Второй вариант - рейтинг рисков - должен отражать мнение об управлении и подверженности организации рискам устойчивого развития на горизонте одного года. Он будет касаться только компоненты Е.
ПАКЕТНАЯ УСЛУГА
ЦБ в докладе подчеркивает, что "с осторожностью относится к сводному ESG-рейтингу", так как его элементы не являются ни компенсирующими, ни дополняющими. "Рейтинговые баллы, полученные по одним компонентам, не могут замещать слабую оценку по другим компонентам. К примеру, загрязняющие выбросы не могут компенсироваться хорошим корпоративным управлением", - объясняют авторы доклада.
Банк России рассматривает ESG-рейтинг как пакетную услугу. В рамках нее рейтингуемое лицо может получить три самостоятельных рейтинга по каждой компоненте.
СИМВОЛИКА ОТ КРЕДИТНЫХ РЕЙТИНГОВ
Для применения единообразной шкалы предлагается адаптировать символику кредитных рейтингов. В частности, использовать популярные рейтинговые категории: от ESG-C (низкий уровень) до ESG-AAA (высокий уровень).
АКТУАЛИЗАЦИЯ РЕЙТИНГОВ
Актуализация ESG-рейтинга целесообразна на годовой основе в связи с публикацией рейтингуемым лицом информации в области устойчивого развития, считает регулятор. Однако, по его мнению, пересмотр возможен в случае получения существенной информации, которая может повлиять на оценку. В связи с этим необходимо проводить регулярный (ежеквартальный) мониторинг рейтингуемого лица.
По ожиданиям Банка России, гармонизация ESG-рейтингов начнет происходить с 2023 года. Регулятор намерен в течение двух-трех лет наблюдать за применением рекомендаций, а также улучшать их и переиздавать по мере обновления положений о раскрытии информации об устойчивом развитии.
"По мере накопления рейтинговой практики планируется рассмотреть целесообразность введения регулирования ESG-рейтингов как особой категории - некредитных рейтингов", - говорится в докладе.

Крупные компании в РФ смогут принимать решения без "недружественных" совладельцев, устранившихся от управления - указ
Президент РФ Владимир Путин подписал указ, согласно которому ряд российских организаций из сфер энергетики, машиностроения и торговли могут получить возможность до конца 2023 года не учитывать голоса совладельцев из "недружественных" юрисдикций при принятии корпоративных решений.
Указ № 16 "О временном порядке принятия решений органами некоторых российских хозяйственных обществ" опубликован на официальном интернет-портале правовой информации.
Временные правила будут действовать для компаний, которые, кроме принадлежности к упомянутым выше отраслям, одновременно соответствуют еще трем условиям: в отношении их российского совладельца введены санкции; доля "недружественных" совладельцев - не более 50%; объем выручки группы лиц российской организации за предшествующий год превышает 100 млрд рублей.
Согласно документу, голоса "недружественных" совладельцев и выдвинутых ими в органы управления лиц не будут до конца 2023 года учитываться при определении кворума и результатов голосования, если такое решение примут другие совладельцы компании.
Ранее источник "Интерфакса" рассказывал, что проект указа был подготовлен Российским союзом промышленников и предпринимателей (РСПП). По оценке РСПП, под действие указа подпадет "около 14" системообразующих совместных предприятий в РФ, рассказывал источник.
По его словам, свою инициативу РСПП объяснял тем, что без внедрения временного спецрегулирования российские компании не смогут утвердить бюджеты и бизнес-планы, принять кадровые решения, изменить состав органов управления, продлить полномочия генеральных директоров и принять решения по множеству иных вопросов. Эта проблема обострится в 2023 году, так как до этого в компаниях действовали решения, принятые в 2021-м и начале 2022 года.

ЦБ рекомендует ПАО искать независимых директоров внутри РФ и в дружественных юрисдикциях
Банк России рекомендует публичным акционерным обществам (ПАО) принять все возможные меры для включения в состав совета директоров независимых членов, говорится в информационном письме регулятора, выпущенном в преддверии подготовки к проведению годовых общих собраний акционеров по итогам 2022 года.
ЦБ полагает, что компании с этой целью могут рассмотреть представителей российских профессиональных объединений директоров, а также представителей бизнес-сообществ дружественных иностранных юрисдикций, обладающих необходимыми ПАО компетенциями и опытом.
После начала специальной военной операции на Украине значительная часть иностранцев, в том числе являвшихся независимыми директорами, покинула советы директоров российских компаний.
Наличие определенного количества независимых директоров является одним из условий для включения компаний в первый и второй котировальные списки Мосбиржи, напоминает Интерфакс. Однако ЦБ РФ разрешил биржам не требовать соблюдения этих требований листинга.

Сокрытие финотчетности не освобождает компании от публикации отчетов эмитента - ЦБ
Компании, которые не опубликовали финансовую отчетность, должны, тем не менее, раскрывать свои отчеты эмитента за полгода и год, разъяснил ЦБ РФ. Сроки публикации - не позднее 90 и 150 дней с даты окончания соответствующего отчетного периода.
"Эмитент, который по каким-либо причинам не опубликовал консолидированную финансовую отчетность (финансовую отчетность) или бухгалтерскую (финансовую) отчетность, при раскрытии отчета эмитента должен придерживаться предельного срока, установленного для опубликования отчета эмитента за соответствующий период", - говорится в разъяснениях регулятора.
Действующая нормативная база привязывает публикацию отчетов эмитента к срокам раскрытия финансовой отчетности. Согласно положению "О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг", отчет эмитента должен быть раскрыт в течение 30 дней с даты раскрытия годовой или промежуточной консолидированной финансовой отчетности либо бухгалтерской отчетности.
Однако в 2022 году на фоне военной операции в Украине и последовавших антироссийский санкций компании в РФ получили право не обнародовать или раскрывать в ограниченном виде чувствительную корпоративную информацию. Разрешение касается промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности, в том числе консолидированной, аудиторских заключений и другой "чувствительной" информации. Такие правила пока установлены на срок до 1 июля 2023 года.
В этой ситуации отчет эмитента за 12 месяцев не должен быть опубликован позднее 150 дней с даты окончания соответствующего отчетного периода, отчет эмитента за 6 месяцев - позднее 90 дней с даты окончания соответствующего отчетного периода, пишет регулятор.
Кроме того, ЦБ РФ разъясняет, что в случае выявления недостоверной, неточной, неполной или вводящей в заблуждение информации в отчете эмитента, годовом отчете акционерного общества, списке аффилированных лиц, заново публиковать весь исправленный документ не требуется. Достаточно ссылки на изменяемый документ или сообщение, описания внесенных изменений и причин их внесения, а также скорректированной информации.

Правительство РФ предлагает запретить аудиторам владеть ценными бумагами крупных проверяемых компаний - источник
Правительство РФ предлагает расширить требования к независимости аудиторов от компаний, отчетность которых они должны проверять. Как рассказал источник "Интерфакса", аудиторские услуги не должны оказываться, если у руководителя или участника аудиторской группы либо у их близких родственников есть финансовые инструменты (акции, облигации и пр. - ИФ) потенциального клиента.
Аналогичное требование предлагается ввести в том случае, если упомянутые аудиторы и их родственники являются выгодоприобретателями по таким финансовым инструментам.
Ограничение будет действовать в отношении финансовых инструментов общественно-значимых организаций, к которым относятся публичные акционерные общества, кредитные и страховые организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг, госкорпорации и компании с долей государства от 25%.
Правительство предложило эти правила ко второму чтению в свой законопроект (N 560573-7) с поправками в закон "Об аудиторской деятельности", которые нацелены на усиление независимости аудиторских организаций и индивидуальных аудиторов. При внесении этого документа в Госдуму в октябре 2018 года правительство объясняло необходимость изменений введением в РФ с 2017 года международных стандартов аудита.
По действующим нормам, аудиторские организации не могут оказывать услуги лицам, которые являются их кредиторами, поручились за них или оказывают им услуги страхования. Проект дополнительно вводит новые ограничения. Во-первых, по словам собеседника "Интерфакса", это правило предлагается распространить на подконтрольные структуры заказчиков. Во-вторых, поправки предусматривают, то что аудиторы не могут брать клиентов, перед которыми имеют другие денежные и неденежные обязательства, если их сумма превышает 10% балансовой стоимости активов аудиторской организации, рассказал источник.

Число российских компаний, раскрывающих информацию для инвесторов, упало в 2022 г на треть
Число российских компаний, раскрывающих регулярные отчеты и существенные факты, сократилось в прошлом году в результате регуляторных послаблений на рекордные 33% - до 1223, свидетельствует статистика Центра раскрытия корпоративной информации e-disclosure.ru.
Эмитенты выпустили на лентах агентств 106 тыс. оперативных сообщений, на 19% меньше, чем годом ранее. Количество раскрытых компаниями на сайте Центра раскрытия документов (отчетов, проспектов) упало на 21%. До рекордно низкого уровня - всего до 168 - упало число новых эмитентов, прошедших за год регистрацию в системе аккредитованных Банком России информационных агентств.
Согласно постановлению правительства РФ, эмитенты получили в марте 2022 г. право не раскрывать отчеты и сущфакты, которые могут подвергать их санкционным рискам. В результате, например, более чем в 2 раза снизилось число сообщений о смене акционеров и контролирующих лиц, в 7,5 раз - о приобретении/отчуждении долей в других организациях. Компании, чтобы снизить санкционные риски, удалили из публичного доступа более 3500 сообщений и почти 26 тыс. отчетов и проспектов. Почти 1700 сообщений были выпущены с изъятиями (например, эмитент сообщает о факте совершения сделки, но все сведения о ней не раскрываются со ссылкой на постановление правительства).
На 15% снизилось число сообщений, опубликованных через "единое окно раскрытия", которое позволяет компаниям из одного интерфейса оперативно публиковать и сущфакты, и корпоративные действия, снижая тем самым трудозатраты на выполнение регулятивных требований.
"В целом тенденция к снижению числа эмитентов и объемов раскрываемой информации продолжается уже 10 лет, но до 2022 г. речь шла об отказе от публичности "эмитентов поневоле", которые не представляли особого интереса для инвесторов, а также об оптимизации регулятором избыточных требований к раскрытию информации. В прошлом году впервые существенно снизилась прозрачность крупнейших, самых привлекательных для инвесторов публичных компаний, что негативно отразилось на справедливой стоимости и отдельных акций, и фондового рынка России в целом", - сказал руководитель Службы раскрытия информации Группы "Интерфакс" Дмитрий Оленьков.
Официальные лица уже не раз заявляли, что для полноценного развития внутреннего финансового рынка необходимо возвращение к полноценному раскрытию информации - за редкими, осознанными "контрсанкционными" исключениями.
"Большое количество информации об эмитентах в связи с санкциями пришлось убрать из публичной плоскости. Но теперь мы, конечно, понимаем, что без раскрытия информации, без полноты, по крайней мере, цифр, отчетности, машина (привлечения средств на рынок - ИФ) не сможет функционировать. Поэтому считаем, что нужно возвращаться к раскрытию информации, считаем, что мы просто больше себе повредим, принесем вреда, если будем информацию от своих инвесторов закрывать. Мы к этому пришли, может быть со временем, но мы это осознали, переосмыслили", - сказал во вторник на конференции "Российский финансовый рынок перед лицом глобальных вызовов" директор департамента финансовой политики Минфина Иван Чебесков. "Да, какую-то (токсичную - ИФ) информацию можно закрывать, но отчетность, мое глубокое убеждение, не должна привести к какому-то серьезному увеличению рисков по сравнению с тем, что у нас сейчас уже есть. Это, наверное, одна из главных вещей, которая точно нужна инвесторам", - заявил он.
Все последние годы Банк России сокращал перечень обязательных сущфактов за счет малоинформативных сообщений (например, о раскрытии в интернете годового отчета или списков аффилированных лиц), но при этом рекомендовал эмитентам раскрывать новости, которые не входят в стандартный список. Таких "нестандартных" сообщений за 2022 год было выпущено, однако, всего 154. Это, в частности, сведения об операционных результатах, введении в эксплуатацию новых производственных мощностей, отраслевых показателях и т.д.

В США, Великобритании и ЕС обязательных списков фактов, которые должны публиковать компании, либо не существует, либо такой список минимален: эмитенты должны преимущественно руководствоваться при раскрытии принципом существенности, то есть публиковать по собственному суждению все без исключения важные новости, которые могут повлиять на принятие решений инвесторами.
Эмитенты, следуя рекомендациям ЦБ, опубликовали на сайте e-disclosure.ru в прошлом году 350 отчетов об устойчивом развитии. Однако компании стали реже размещать на своих страницах дополнительные материалы - например, презентации для инвесторов.
"Эмитенты, как показал 2022 г., не отказываются от ESG-отчетности, хотя она и не является пока обязательной", - говорит Оленьков.
Согласно статистике по итогам 2022 г., 85% всех оперативных сообщений было направлено компаниями в "Интерфакс", остальные - в 4 других аккредитованных ЦБ агентства.
Вся оперативная информация затем дублируется между аккредитованными агентствами, что обеспечивает функционирование в России пяти полностью идентичных и взаимозаменяемых центров раскрытия информации. Сайты агентств позволяют получать не только новости, но и другую важную для инвесторов информацию: регистрационные данные компаний, годовые и полугодовые отчеты эмитентов, бухгалтерскую (финансовую) отчетность, консолидированную финансовую отчетность, эмиссионные документы, устав, списки аффилированных лиц. Информационные агентства используются для раскрытия информации на всех основных международных фондовых рынках.