Короткий обзор того что произошло сегодня (возможно и так все понимаете, но тем не менее):
- после негативного эмоционального дна прошлых выходных рынок стал готовиться ко ставке, понимая, что ее могут снизить или оставить но дать слабый сигнал; в целом все больше игроков стало ожидать снижения ставки
- на этом некоторые рыночные игроки стали заходить в спекулятивные позиции - рынок рос
- некоторые уже непосредственно в пятницу наращивали плечи для того чтобы заработать максимум на ставке
- а некоторые и прямо на объявлении ставки покупали фьючерсы и плечи и оказались за это рынком наказаны
- как только ставка была объявлена, произошел фикс на факте - игроки стали выходить из спекулятивных позиций
особенно досталось закредитованным игрокам, у которых фундаментально все по-прежнему не очень, но которые тарили под этот рост
- институционалы еще не пришли, на них этот рост переложить не удалось
- риторика тоже была не особо дружелюбной (в прочем как обычно), что определило продолжение снижения
- в конце возможно и пошли маржин-колы у самых плечевых и отчаянных

Выводы отсюда:
- не стоит присоединяться к таким спекулятивным движениям, особенно если движение широкое, и если ты не умеешь играть в них лучше всех (входить и выходить первым)
- несмотря ни на что, переход к циклу снижения ставки (если это он) - это фундаментально знаменательная вещь, повышающая привлекательность акций и валютных инструментов
- в том числе что бы ни говорил цб, возможно необходимость снижения помимо инфляции определили большие экономические трудности в разных секторах, мы можем увидеть дополнительное снижение в июле
Если ставка будет дальше снижаться (пока выглядит будто бы да), игроки на рынок будут возвращаться, акции и валюта будут расти

Если у вас другой (или такой же) взгляд, welcome в комментарии 👆

#weekly

Рос. портфель на неделе вырос на 3.3% (топ-позиции портфеля чувствовали себя лучше рынка, валюта восстанавливалась), против индекса Мосбиржи -1.7%

Рос. рынок открыл неделю гэпом вниз на новостях об атаке БПЛА на военные аэродромы и обрушении мостов под Брянском и Курском, но после восстанавливался в т.ч. на фоне новостей о втором раунде переговоров, после этого рос в ожидании решения о ставке

В пятницу ЦБ принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 20.0%, на чем рынок существенно снизился (обзор произошедшего писали в тг-канале). Важные заявления ЦБ:
- Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться
- Внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста
- Сегодняшнее снижение ставки не означает значимого смягчения ДКУ в реальном выражении
- Подход к дальнейшему снижению ставки требует осторожности, может предполагает паузы между шагами, не исключено даже повышение
- Сейчас у ЦБ больше уверенности в устойчивости валютного курса, чем в апреле. Большую часть укрепления рубля регулятор объясняет жесткостью ДКП
Также ЦБ РФ определил порядок нового этапа расконвертации расписок рос. эмитентов (умеренно негативно для цен акций)

На неделе проводили ребалансировки портфеля в связи с выходящими фин. отчетами (некоторые компании замедляют рост, некоторые продолжают хорошо расти как бизнесы), а также в связи с изменениями цен на сырьевые товары и цен акций сырьевых компаний

Также на неделе:
- Провели эфир с Романом Вайсом (The Buy Side), запись доступна в YouTube и ВК
- В эфире РБК обсудили допэмиссию Сегежи, реструктуризацию ТМК и дивиденды ФосАгро, запись доступна в YouTube и ВК

US рынок неплохо рос на неделе отчасти на фоне достижения соглашения о возобновлении торговых переговоров между Китаем и США осле переговоров Трампа и Си Цзиньпина
(US Leaders +1.9%, Global Commodities +2.4%, Trending Ideas +1.9%, S&P 500 1.5%)

В этот вторник в 19.00 проведем очередной эфир по рынку - на этот раз с Евгенией Идиатулиной (@invest_privet).

С Евгенией заобщались и подружились в горах Владикавказа на ивенте Мосбиржи и очень понравилось, что она делает

Среди прочего Евгения подобно детективу (поэтому такая афиша) выявляет признаки манипуляций излишне оптимистичного отражения цифр в отчетности (что-то мы также делаем, а где-то есть и другие интересные подходы)

На эфире обсудим инвест. подход Евгении, на какой сектор она сейчас делает пор в своем портфеле, ну и в целом последние новости/идеи/взгляд на рынок

Вебинар пройдет здесь в ТГ с последующей выкладкой в Ютуб/ВК
Как обычно можно будет задать вопросы, присоединяйтесь!

https://www.tg-me.com/eninv?livestream

Вышло небольшое интервью с Юлием Грановским 👆

Юлий (оч приятный интервьюер) сам раньше работал в asset management и инвестиционном консультировании, теперь записывает подкасты с управляющими собирая от них идеи как строится этот бизнес, это пришлось на вашего покорного слугу

Обсудили почему несмотря ни на что думаю что акции долгосрочно других способов аллокации средств, как начинался и вокруг чего строился наш бизнес, что в нем важно (найти что-то что делается не так в других бизнесах в твоей области), почему мы были и остаемся против любых структурок, в конце еще прошлись по разным акциям и обсудили что берем, что не берём

Если вы давно на канале, то что-то возможно ранее вы видели в других интервью, но что-то нет, + если в предыдущих сидел в футболке, тут в костюме - это другое!

Небольшое напоминание, что через 1.5 часа проводим стрим по рынку с Евгенией Идиатулиной (подключиться можно прямо тут в тг)

Обсудим текущие идеи в портфеле, что с валютой, расконвертацию расписок, что ждем (санкции/ПМЭФ/ставку?) и в целом подход Евгении к отбору идей и анализу отчетности 👆

Если есть еще идеи что обсудить, пишите в комментарии!

Начинаем, присоединяйтесь!

https://www.tg-me.com/eninv?livestream

Очень интересно пообщались с Евгенией Идиатулиной (@invest_privet), таймкоды ниже

Кстати Евгения тоже придерживается конспирологической теории в ситуации с валютой по выносу спекулятивных позиций поскольку фундаментал текущую ситуацию не объясняет

Также поговорили про общую (грустную) ситуацию в экономике и что никто не покупает туфли за 20 тысяч, банковский сектор, как зарабатывать идя против толпы, а также как компании манипулирют отчетностью и топ-идеи в портфеле Жени

YouTube: https://youtu.be/irlpZHzYHhY

ВК: https://vk.com/video-227621942_456239122

00:00 Вступление, представление спикера
06:40 Подходы инвестирования
10:26 Текущий взгляд на рынок
19:00 Валюта
32:06 Ожидания по ключевой ставке ЦБ
38:15 Банковский сектор
49:14 Европлан
55:18 ВТБ
58:00 Стоит ли сейчас долгосрочно инвестировать
1:03:55 Отслеживание эмоционального состояния рынка
1:06:34 Манипуляции отчётностью
1:12:55 Яндекс, Озон, X5, Лента
1:16:32 Полюс золото
1:22:33 Состояние кредитного портфеля банков
1:23:50 Длинные ОФЗ
1:27:27 Доходность портфелей Евгении и контакты

С вас поддерживающий лайк/коммент/подписка, заранее спасибо!

На самом деле некоторый позитив в нефти - может влиять и на рост валютных позиций, т.к. в рамках бюджетного правила при Urals больше 60 минфин должен будет вернуться к закупкам 👆

(хотя конечно ни в чем нельзя быть уверенным)

#weekly

Рос. рынок в первой половине недели снижался на новостях о 18-ом пакете санкций ЕС и об атаках беспилотников. В конце недели резкая эскалация конфликта между Израилем и Ираном привела к росту цен на нефть, что, в свою очередь, спровоцировало существенный (отчасти спекулятивный) переток ликвидности из акций роста в нефтяников и укрепление рубля, что поддержало индекс Мосбиржи

В нашем понимании, при нормализации ситуации тренд в нефтяниках может развернуться в обратную сторону, в т.ч. на фоне слабых отчетностей за 2025 H1 в секторе

Давление на Рос. портфель (-5.3% за неделю (без учета торгов выходного дня), против индекса Мосбиржи -0.9%) на неделе оказали общее снижение акций ненефтяных компаний и укрепление рубля из-за роста цен на нефть.
При этом если нефть закрепится на уровнях выше $60 за баррель, возможно ускорение покупок гос-вом валюты со след. месяца в рамках бюджетного правила

При этом дефицит бюджета продолжает увеличиваться – за январь-май 2025 года:
- Доходы бюджета +3.1% г/г (нефтегазовые доходы -14.4%)
- Расходы бюджета +20.7% г/г
- Дефицит 3.39 трлн руб или 1.5% от ВВП, против 0.73 трлн руб и -0.4% от ВВП годом ранее

Также на неделе:
- Провели эфир с Евгенией Идиатулиной, запись доступна в YouTube и ВК
- Вышло небольшое мое интервью с Юлием Грановским, запись доступна в YouTube

Справочно, в понедельник 16-го мая в 20:00 проведем еще один закрытый зум для клиентов и подписчиков на наши сервисы:
- обсудим последние сделки и отчеты, а также на что влияет изменение ставки
- представим более полный ресеч по электросетям, который сейчас финализируем
- последние наработки платформы (в процессе покрытие в автоматическом режиме отчетов банков, эмитентов облигаций, более широкое покрытие по фьючерсам, довели до очень высокого процента автопокрытия МСФО)
- некоторые стратегии, которые сейчас тестируем и которые базово хорошо себя показывают
- будем рады ответить на любые вопросы
_____

US рынок немного снижался на неделе отчасти на активных протестах в Лос-Анджелесе против Трампа и эскалации конфликта между Израилем и Ираном. Позитивно, что США и Китай сохранили сниженные тарифы и договорились о поставках ключевых сырьевых ресурсов.
При этом наши стратегии на неделе росли против рынка и с начала года его обгоняют
(US Leaders +0.9% за неделю, Global Commodities +6.2%, Trending Ideas +3.3%, S&P 500 -0.4%)

Кому как не Генпрокуратуре защитить ущемляемые законные интересы граждан в сложившейся ситуации?