(Анти-)рейтинг самых дорогих биржевых ПИФов на Мосбирже теперь выглядит так.
Все биржевые фонды – на https://assetallocation.ru/etf/ , Главная особенность таблицы — возможность сортировать фонды по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д. Для сортировки кликните на заголовок столбца.
Все биржевые фонды – на https://assetallocation.ru/etf/ , Главная особенность таблицы — возможность сортировать фонды по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д. Для сортировки кликните на заголовок столбца.
Как должны выглядеть портфельные решения в интересах клиентов?
Все уже давно придумано и реализовано на Западе.
Это должен быть набор дешевых фондов-«кирпичиков» на основные классы (и подклассы) активов + сервис, помогающий составлять из них варианты портфелей под нужды конкретного клиента. Такой сервис может быть реализован в двух вариантах:
1. Дешевый вариант – через робоэдвайзинг. В личном кабинете инвестора организовывается тестирование, по результатам которого инвесторам предлагаются готовые решения, которое они далее могут дополнительно «подкрутить» под себя, изменяя доли фондов, задавая и изменяя периоды автоматической ребалансировки и т.п.
2. Более дорогой вариант – с использованием услуг консультанта. Причем основная роль консультанта здесь будет не в том, чтобы предлагать что-либо за рамками решений от робоэдвайзера, а в том, чтобы индивидуально снимать возникающие страхи клиента, объяснять все детали и нюансы, отговаривать от импульсивных решений и т.п. Т.е. основная функция консультанта– психотерапевтическая.
Такие приемлемые для инвесторов решения могут стоить примерно до 0,5% в год для робоэдвайзинга или до 1% в год для индивидуального консалтинга. Они вполне могут иметь право на жизнь, и я надеюсь, что когда-нибудь наши крупные управляющие компании к таким готовым решениям придут. В сочетании с дальнейшим снижением комиссий фондов-«кирпичиков» на отдельные классы активов и расширением их линейки, такие решения могут стать приемлемым для массовых клиентов.
К сожалению, боюсь, что к внедрению такого рода решений у нас придут не скоро. Но если вдруг кому-то будет нужная моя помощь в реализации или продвижении такого рода сервиса – обращайтесь.
А пока таких готовых решений на рынке нет (и, увы, пока не ожидается), основным вариантом для инвестора остается третий вариант:
3. Получение базовых знаний по теме и последующая сборка портфеля самостоятельно. Готовые дешевые фонды-«кирпичики» для этого на рынке уже есть, остается лишь грамотно собрать их в портфель.
Ничего сильно сложного в этом варианте нет, за пару недель и не слишком большую сумму денег готов обучить (и обучаю уже почти 15 лет).
Все уже давно придумано и реализовано на Западе.
Это должен быть набор дешевых фондов-«кирпичиков» на основные классы (и подклассы) активов + сервис, помогающий составлять из них варианты портфелей под нужды конкретного клиента. Такой сервис может быть реализован в двух вариантах:
1. Дешевый вариант – через робоэдвайзинг. В личном кабинете инвестора организовывается тестирование, по результатам которого инвесторам предлагаются готовые решения, которое они далее могут дополнительно «подкрутить» под себя, изменяя доли фондов, задавая и изменяя периоды автоматической ребалансировки и т.п.
2. Более дорогой вариант – с использованием услуг консультанта. Причем основная роль консультанта здесь будет не в том, чтобы предлагать что-либо за рамками решений от робоэдвайзера, а в том, чтобы индивидуально снимать возникающие страхи клиента, объяснять все детали и нюансы, отговаривать от импульсивных решений и т.п. Т.е. основная функция консультанта– психотерапевтическая.
Такие приемлемые для инвесторов решения могут стоить примерно до 0,5% в год для робоэдвайзинга или до 1% в год для индивидуального консалтинга. Они вполне могут иметь право на жизнь, и я надеюсь, что когда-нибудь наши крупные управляющие компании к таким готовым решениям придут. В сочетании с дальнейшим снижением комиссий фондов-«кирпичиков» на отдельные классы активов и расширением их линейки, такие решения могут стать приемлемым для массовых клиентов.
К сожалению, боюсь, что к внедрению такого рода решений у нас придут не скоро. Но если вдруг кому-то будет нужная моя помощь в реализации или продвижении такого рода сервиса – обращайтесь.
А пока таких готовых решений на рынке нет (и, увы, пока не ожидается), основным вариантом для инвестора остается третий вариант:
3. Получение базовых знаний по теме и последующая сборка портфеля самостоятельно. Готовые дешевые фонды-«кирпичики» для этого на рынке уже есть, остается лишь грамотно собрать их в портфель.
Ничего сильно сложного в этом варианте нет, за пару недель и не слишком большую сумму денег готов обучить (и обучаю уже почти 15 лет).
Периодически читаю посты представителей финансовой индустрии, и понимаю, что очень многие из них, похоже, сами не понимают, что и зачем они продают.
Вот свежий пост от Кит Финанс Брокер - https://www.tg-me.com/KIT_finance_broker/2283 - «Фонды VS Отдельные бумаги: что выбрать для инвестиций?», который перечисляет плюсы покупки фондов в сравнении с отдельными бумагами.
По мнению компании эти преимущества следующие:
1️⃣ Диверсификация
2️⃣ Комиссии (якобы у фондов они будут ниже, чем если покупать бумаги самому. Как говорит в известном меме Олег Тиньков: «сомнительно, но о’кей»)
3️⃣ Ликвидность (якобы ликвидность фондов выше, чем у отдельных бумаг. Тоже не факт, но допустим)
4️⃣ Доступность (возможность покупки диверсифицированного портфеля с минимальным капиталом)
5️⃣ Простота
И все. Фантазии и знания маркетолога от Кит-Финанс на этом заканчиваются. Странно, что даже не упомянуто «профессиональное управление» - обычно УК на это любят напирать.
А чего в этом списке вообще нет? Причем того, что в списке не просто должно быть, а стоять на первом месте, важнее всего остального.
В их посте вообще нет пункта «Налоговая оптимизация» или «Экономия на налогах». Возможности экономить на налогах при операциях с бумагами и получении дивидендов. Фонд не платит налоги по операциям внутри фонда, включая получение дивидендов, и это огромный плюс фондов по сравнению с покупкой отдельных бумаг. А в сочетании с ИИС или ЛДВ это дает возможность не платить налоги вообще, и после продажи паев.
Паевые фонды можно (и нужно) покупать за одну только налоговую оптимизацию.
Но Кит-Финанс об этом даже не упоминает.
Почему? Потому, что сотрудник, писавший это, некомпетентен? Или потому, что им на самом деле надо продать ровно противоположную идею – идею покупки отдельных бумаг?
Вот свежий пост от Кит Финанс Брокер - https://www.tg-me.com/KIT_finance_broker/2283 - «Фонды VS Отдельные бумаги: что выбрать для инвестиций?», который перечисляет плюсы покупки фондов в сравнении с отдельными бумагами.
По мнению компании эти преимущества следующие:
1️⃣ Диверсификация
2️⃣ Комиссии (якобы у фондов они будут ниже, чем если покупать бумаги самому. Как говорит в известном меме Олег Тиньков: «сомнительно, но о’кей»)
3️⃣ Ликвидность (якобы ликвидность фондов выше, чем у отдельных бумаг. Тоже не факт, но допустим)
4️⃣ Доступность (возможность покупки диверсифицированного портфеля с минимальным капиталом)
5️⃣ Простота
И все. Фантазии и знания маркетолога от Кит-Финанс на этом заканчиваются. Странно, что даже не упомянуто «профессиональное управление» - обычно УК на это любят напирать.
А чего в этом списке вообще нет? Причем того, что в списке не просто должно быть, а стоять на первом месте, важнее всего остального.
В их посте вообще нет пункта «Налоговая оптимизация» или «Экономия на налогах». Возможности экономить на налогах при операциях с бумагами и получении дивидендов. Фонд не платит налоги по операциям внутри фонда, включая получение дивидендов, и это огромный плюс фондов по сравнению с покупкой отдельных бумаг. А в сочетании с ИИС или ЛДВ это дает возможность не платить налоги вообще, и после продажи паев.
Паевые фонды можно (и нужно) покупать за одну только налоговую оптимизацию.
Но Кит-Финанс об этом даже не упоминает.
Почему? Потому, что сотрудник, писавший это, некомпетентен? Или потому, что им на самом деле надо продать ровно противоположную идею – идею покупки отдельных бумаг?
Telegram
КИТ Финанс Брокер
Фонды VS Отдельные бумаги: что выбрать для инвестиций?
Покупка фондов (особенно индексных) имеет ряд преимуществ перед покупкой отдельных акций, которые могут сделать их более привлекательными для инвесторов.
1️⃣ Диверсификация
Фонды предлагают мгновенную…
Покупка фондов (особенно индексных) имеет ряд преимуществ перед покупкой отдельных акций, которые могут сделать их более привлекательными для инвесторов.
1️⃣ Диверсификация
Фонды предлагают мгновенную…
Цитата
«Худшее, что вы можете сделать для финансово неграмотного инвестора – это дать ему или ей инструменты для свободной торговли без издержек. Что мы сделали, дав им возможность свободно торговать, так это выдали бензопилы малышам»
Уильям Бернстайн
«Худшее, что вы можете сделать для финансово неграмотного инвестора – это дать ему или ей инструменты для свободной торговли без издержек. Что мы сделали, дав им возможность свободно торговать, так это выдали бензопилы малышам»
Уильям Бернстайн
💼 Обновил файл со статистикой по «Портфелю лежебоки» с учетом свежих данных от Росстата по инфляции в РФ за март 2025 г.
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2025-03.pdf
Рост портфеля с начала года - +5,21% при инфляции 2,71% (цифры процентов - за три месяца).
На 10-летнем горизонте (мар. 2015 – мар. 2024) среднегодовая доходность «Портфеля лежебоки» - +12,3% годовых при среднегодовой инфляции за этот период 6,5% годовых.
Полёт нормальный!
***
💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей и ограничений.
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2025-03.pdf
Рост портфеля с начала года - +5,21% при инфляции 2,71% (цифры процентов - за три месяца).
На 10-летнем горизонте (мар. 2015 – мар. 2024) среднегодовая доходность «Портфеля лежебоки» - +12,3% годовых при среднегодовой инфляции за этот период 6,5% годовых.
Полёт нормальный!
***
💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей и ограничений.
Апрельские тезисы (про инвестиции в бизнес и пассивный доход)
5 лет назад, 14 апреля 2020 г.
Приведенные ниже тезисы были написаны для выступления в одном интернет-сообществе, организованном как инвестиционный клуб, ориентированный на получение пассивного дохода. При этом клуб имел весьма специфические инвестиционные предпочтения: в качестве вариантов инвестиций в нем рассматривались, главным образом, прямые инвестиции в малый и очень малый бизнес (а также иногда разные авантюры и лохотроны, к разумным инвестициям не имеющие отношения вообще).
Тезисы, подготовленные для выступления с учетом специфики сообщества, в результате оказались сильно непохожи на то, что я обычно пишу в соцсетях. При этом думаю, что они будут интересны и моим постоянным читателям.
* * *
Правило №1 (самое главное). Доходность и риск связаны друг с другом. Высокая доходность возможна только в случае принятия более высокого риска.
Примечание. Обратное утверждение неверно. То есть принятие высоких рисков — необходимое, но не достаточное условие получения высокой доходности.
Правило №2. Если вы видите повышенную доходность каких-то инвестиций, но не видите повышенных рисков, значит, вы что-то не понимаете. Если вам рассказывают про повышенную доходность каких-то инвестиций якобы без повышенных рисков, значит, вам врут (сознательно или вследствие собственного непонимания).
Правило №3. Доходность сильно выше среднерыночной бывает в собственном бизнесе, но не в инвестициях. Доход от своего бизнеса не имеет ничего общего с «пассивным доходом», поскольку требует серьёзных затрат личного времени. Риски при этом никуда не уходят, но по мере получения опыта, возможно, вы научитесь управлять ими более грамотно.
Правило №4. Если вам предлагают инвестировать в чужой бизнес с повышенной доходностью, рассказывая про «пассивный доход» (без затрат времени), значит, предлагающий либо сам не понимает рисков, либо сознательно врет (См. Правило №2).
Правило №5. Если бизнесу нужны деньги, то он либо обращается в банк (малый бизнес) либо выходит на фондовые рынки (крупный бизнес). Получение денег от банка всегда дешевле, чем массовое привлечение денег сторонних людей вне инфраструктуры фондовых рынков с учетом всех сопутствующих затрат.
Правило №6. Если банки не дают денег бизнесу, значит, риски инвестиций в такой бизнес запредельны. Если вы все же принимаете решение об инвестициях в такой бизнес, значит, вы считаете себя умнее банкиров (и в подавляющем большинстве случаев – ошибаетесь)
Правило №7. Вопрос, который надо задавать всем, кто привлекает деньги по ставкам выше ставок банковских кредитов: «Почему вы не обращаетесь за кредитом в банк, заложив свою квартиру?» Вопрос риторический. Ответ на него вам, на самом деле, не нужен, поскольку правильный ответ прост: потому что кинуть вас гораздо проще, чем кинуть банк, а риски таких займов, повторюсь, запредельны.
Примечание: При этом совершенно неважно, на что именно привлекаются деньги. Я видел бесчисленное множество различных вариантов – от услуг трейдеров до вложений в крупный рогатый скот, от рентной недвижимости до элитной парфюмерии, от структурных нот до вендинговых автоматов, от торговых роботов до пошива одежды, от памм-счетов и автоследования до выращивания дождевых червей, от ставок на спортивные события до покупки сайтов с целью получения рекламных доходов, и еще сотни предложений, грустный конец которых не вызывает сомнений.
Правило №8. Если, несмотря на логику предыдущих правил, вы хотите «и рыбку съесть, и на ёлку влезть», и продолжаете искать предложения инвестиций с повышенной доходностью за пределами собственного бизнеса, значит, рано или поздно вы будете наказаны за это рынком. Иногда расплата наступает не сразу, и, если этого еще не произошло, значит, у вас все впереди.
5 лет назад, 14 апреля 2020 г.
Приведенные ниже тезисы были написаны для выступления в одном интернет-сообществе, организованном как инвестиционный клуб, ориентированный на получение пассивного дохода. При этом клуб имел весьма специфические инвестиционные предпочтения: в качестве вариантов инвестиций в нем рассматривались, главным образом, прямые инвестиции в малый и очень малый бизнес (а также иногда разные авантюры и лохотроны, к разумным инвестициям не имеющие отношения вообще).
Тезисы, подготовленные для выступления с учетом специфики сообщества, в результате оказались сильно непохожи на то, что я обычно пишу в соцсетях. При этом думаю, что они будут интересны и моим постоянным читателям.
* * *
Правило №1 (самое главное). Доходность и риск связаны друг с другом. Высокая доходность возможна только в случае принятия более высокого риска.
Примечание. Обратное утверждение неверно. То есть принятие высоких рисков — необходимое, но не достаточное условие получения высокой доходности.
Правило №2. Если вы видите повышенную доходность каких-то инвестиций, но не видите повышенных рисков, значит, вы что-то не понимаете. Если вам рассказывают про повышенную доходность каких-то инвестиций якобы без повышенных рисков, значит, вам врут (сознательно или вследствие собственного непонимания).
Правило №3. Доходность сильно выше среднерыночной бывает в собственном бизнесе, но не в инвестициях. Доход от своего бизнеса не имеет ничего общего с «пассивным доходом», поскольку требует серьёзных затрат личного времени. Риски при этом никуда не уходят, но по мере получения опыта, возможно, вы научитесь управлять ими более грамотно.
Правило №4. Если вам предлагают инвестировать в чужой бизнес с повышенной доходностью, рассказывая про «пассивный доход» (без затрат времени), значит, предлагающий либо сам не понимает рисков, либо сознательно врет (См. Правило №2).
Правило №5. Если бизнесу нужны деньги, то он либо обращается в банк (малый бизнес) либо выходит на фондовые рынки (крупный бизнес). Получение денег от банка всегда дешевле, чем массовое привлечение денег сторонних людей вне инфраструктуры фондовых рынков с учетом всех сопутствующих затрат.
Правило №6. Если банки не дают денег бизнесу, значит, риски инвестиций в такой бизнес запредельны. Если вы все же принимаете решение об инвестициях в такой бизнес, значит, вы считаете себя умнее банкиров (и в подавляющем большинстве случаев – ошибаетесь)
Правило №7. Вопрос, который надо задавать всем, кто привлекает деньги по ставкам выше ставок банковских кредитов: «Почему вы не обращаетесь за кредитом в банк, заложив свою квартиру?» Вопрос риторический. Ответ на него вам, на самом деле, не нужен, поскольку правильный ответ прост: потому что кинуть вас гораздо проще, чем кинуть банк, а риски таких займов, повторюсь, запредельны.
Примечание: При этом совершенно неважно, на что именно привлекаются деньги. Я видел бесчисленное множество различных вариантов – от услуг трейдеров до вложений в крупный рогатый скот, от рентной недвижимости до элитной парфюмерии, от структурных нот до вендинговых автоматов, от торговых роботов до пошива одежды, от памм-счетов и автоследования до выращивания дождевых червей, от ставок на спортивные события до покупки сайтов с целью получения рекламных доходов, и еще сотни предложений, грустный конец которых не вызывает сомнений.
Правило №8. Если, несмотря на логику предыдущих правил, вы хотите «и рыбку съесть, и на ёлку влезть», и продолжаете искать предложения инвестиций с повышенной доходностью за пределами собственного бизнеса, значит, рано или поздно вы будете наказаны за это рынком. Иногда расплата наступает не сразу, и, если этого еще не произошло, значит, у вас все впереди.
Правило №9. «Пассивный доход», который вы можете получать без принятия на себя дополнительных рисков, имеет доходность, примерно соответствующую ставкам депозитов в самых надежных банках, государственных облигаций (ОФЗ в России или Трежерис в США) или доходностям фондов денежного рынка. Во всех перечисленных случаях цифры доходности примерно соответствуют темпам инфляции, т.е. в лучшем случае защищают от обесценивания денег, но не более того.
Правило №10. Более высокую доходность могут принести инвестиции в акции (не путать со спекуляциями на рынке акций!) при принятии на себя рыночного риска (риска колебаний цен активов) и долгосрочном инвестиционном горизонте. Средняя историческая долгосрочная доходность инвестиций в акции – примерно 5% - 7% годовых сверх инфляции. Доходность акций на относительно коротких сроках вложений (месяцы и годы) может оказаться как намного выше, так и намного ниже этих цифр, но стремится к средним значениям на длинных горизонтах инвестиций (десятилетия). Более низкую доходность, но с меньшим рыночным риском и возможностью инвестиций на более короткие сроки, могут приносить инвестиции в облигации. Средняя историческая долгосрочная доходность инвестиций в облигации – примерно 1% - 2% годовых сверх инфляции. Портфель разумного инвестора должен строиться, в первую очередь, из этих двух главных классов активов (акции + облигации) и возможных добавок к ним (драгметаллы, недвижимость и т.п.), а их пропорции в вашем портфеле должны зависеть, главным образом, от предполагаемого горизонта инвестиций и личной устойчивости к риску.
Правило №11. Дополнительную небольшую прибавку к инвестиционной доходности можно получить при грамотных собственных действиях инвестора за счет нелогичных неграмотных действий других участников рынков. Однако, эта прибавка не гарантирована, и, как правило, не превышает нескольких процентов годовых.
Правило №12. Если вам предлагают инвестировать под заранее обещаемую намного более высокую доходность (скажем, свыше 20% годовых), то не стоит даже тратить время на обсуждение этих вариантов.
Есть несколько категорий людей, которые могут делать такие предложения:
12.1. Сознательные жулики
12.2. Начинающие предприниматели, в силу отсутствия опыта в бизнесе неадекватно оценивающие перспективы и риски бизнеса.
12.3. Опытные, но не слишком щепетильные предприниматели, стремящиеся переложить свои риски на вас.
12.4. Продавцы инвестиционных продуктов, получающие комиссионное вознаграждение за привлечение инвестиций на невыгодных для вас условиях.
Во всех случаях возможная доходность инвестиций, как правило, сильно преувеличивается, а риски, напротив, преуменьшаются или замалчиваются вовсе.
Во всех случаях такими предложениями не стоит даже интересоваться.
В случаях 12.2, 12.3, 12.4 вы имеете шансы заработать в отдельно взятых случаях, но общее математическое ожидание результатов таких авантюр отрицательное (т.е. в целом них «сгорит» куда больше денег, чем будет возвращено инвесторам).
* * *
Вопрос №1. А что же тогда делать?
Ответ №1. Перестать выёживаться, и согласиться на среднерыночную доходность, приносимую очень крупным бизнесом, привлекающим деньги через фондовые рынки (эмитенты акций и облигаций) при максимально широкой диверсификации (в большинстве случаев – с использованием для этого широко диверсифицированных фондов).
Вопрос №2. И на что же хватит такого дохода?
Ответ №2. Такого дохода в среднем хватит на решение основных жизненных задач, включая обеспечение капитала для достойной старости.
Этого дохода, несомненно, не хватит на попадание в список богатейших людей Форбс. Но если вы ищете путь туда, то этот путь лежит не через инвестиции в сомнительного рода авантюры, а (в большинстве случаев) через построение собственного бизнеса либо (гораздо реже) через выход на очень высокий уровень профессионального дохода.
Вопрос №3. И как же получить эту среднерыночную доходность, приносимую крупным бизнесом и доступную через операции на фондовых рынках?
Ответ №3. Разобраться с концепцией пассивных портфельных инвестиций
* * *
Правило №10. Более высокую доходность могут принести инвестиции в акции (не путать со спекуляциями на рынке акций!) при принятии на себя рыночного риска (риска колебаний цен активов) и долгосрочном инвестиционном горизонте. Средняя историческая долгосрочная доходность инвестиций в акции – примерно 5% - 7% годовых сверх инфляции. Доходность акций на относительно коротких сроках вложений (месяцы и годы) может оказаться как намного выше, так и намного ниже этих цифр, но стремится к средним значениям на длинных горизонтах инвестиций (десятилетия). Более низкую доходность, но с меньшим рыночным риском и возможностью инвестиций на более короткие сроки, могут приносить инвестиции в облигации. Средняя историческая долгосрочная доходность инвестиций в облигации – примерно 1% - 2% годовых сверх инфляции. Портфель разумного инвестора должен строиться, в первую очередь, из этих двух главных классов активов (акции + облигации) и возможных добавок к ним (драгметаллы, недвижимость и т.п.), а их пропорции в вашем портфеле должны зависеть, главным образом, от предполагаемого горизонта инвестиций и личной устойчивости к риску.
Правило №11. Дополнительную небольшую прибавку к инвестиционной доходности можно получить при грамотных собственных действиях инвестора за счет нелогичных неграмотных действий других участников рынков. Однако, эта прибавка не гарантирована, и, как правило, не превышает нескольких процентов годовых.
Правило №12. Если вам предлагают инвестировать под заранее обещаемую намного более высокую доходность (скажем, свыше 20% годовых), то не стоит даже тратить время на обсуждение этих вариантов.
Есть несколько категорий людей, которые могут делать такие предложения:
12.1. Сознательные жулики
12.2. Начинающие предприниматели, в силу отсутствия опыта в бизнесе неадекватно оценивающие перспективы и риски бизнеса.
12.3. Опытные, но не слишком щепетильные предприниматели, стремящиеся переложить свои риски на вас.
12.4. Продавцы инвестиционных продуктов, получающие комиссионное вознаграждение за привлечение инвестиций на невыгодных для вас условиях.
Во всех случаях возможная доходность инвестиций, как правило, сильно преувеличивается, а риски, напротив, преуменьшаются или замалчиваются вовсе.
Во всех случаях такими предложениями не стоит даже интересоваться.
В случаях 12.2, 12.3, 12.4 вы имеете шансы заработать в отдельно взятых случаях, но общее математическое ожидание результатов таких авантюр отрицательное (т.е. в целом них «сгорит» куда больше денег, чем будет возвращено инвесторам).
* * *
Вопрос №1. А что же тогда делать?
Ответ №1. Перестать выёживаться, и согласиться на среднерыночную доходность, приносимую очень крупным бизнесом, привлекающим деньги через фондовые рынки (эмитенты акций и облигаций) при максимально широкой диверсификации (в большинстве случаев – с использованием для этого широко диверсифицированных фондов).
Вопрос №2. И на что же хватит такого дохода?
Ответ №2. Такого дохода в среднем хватит на решение основных жизненных задач, включая обеспечение капитала для достойной старости.
Этого дохода, несомненно, не хватит на попадание в список богатейших людей Форбс. Но если вы ищете путь туда, то этот путь лежит не через инвестиции в сомнительного рода авантюры, а (в большинстве случаев) через построение собственного бизнеса либо (гораздо реже) через выход на очень высокий уровень профессионального дохода.
Вопрос №3. И как же получить эту среднерыночную доходность, приносимую крупным бизнесом и доступную через операции на фондовых рынках?
Ответ №3. Разобраться с концепцией пассивных портфельных инвестиций
* * *
Примечание от 2024 года:
Ставшее ныне модным слово «краудлендинг» во время написания тезисов еще практически не использовалось, а потому не нашло в них отражения. Однако, все написанные выше правила полностью применимы и к площадкам краудлендинга, которые сегодня заменили собой вчерашние неформальные «инвестиционные клубы», и стали новым местом, где не слишком надежные заемщики делают предложения падким до повышенной доходности и не слишком разбирающимся в вопросах рисков инвесторам.
При этом все описанные правила полностью применимы и к краудлендинговым площадкам.
Ставшее ныне модным слово «краудлендинг» во время написания тезисов еще практически не использовалось, а потому не нашло в них отражения. Однако, все написанные выше правила полностью применимы и к площадкам краудлендинга, которые сегодня заменили собой вчерашние неформальные «инвестиционные клубы», и стали новым местом, где не слишком надежные заемщики делают предложения падким до повышенной доходности и не слишком разбирающимся в вопросах рисков инвесторам.
При этом все описанные правила полностью применимы и к краудлендинговым площадкам.
И хорошая цитата в дополнение к посту «Апрельские тезисы»:
«В этом десятилетии появилось много «светлых умов», которые полагают, что им удалось изобрести систему, позволяющую стабильно извлекать сверхдоходы из финансовых рынков. Кое-кто из них даже добился временных успехов. Однако, несмотря на то что время от времени действительно могут складываться искаженные конфигурации рыночных цен, допускающие извлечение сверхдоходов, эти конфигурации оказываются весьма недолговечными.
В действительности же любые попытки извлечь выгоду из таких несоответствий в конечном счете приводят цены к лучшему взаимному соответствию и вскоре повторяются конкурентами, что еще больше сужает (и практически ликвидирует) любые возможности для извлечения сверхдоходов. Сколь бы изощренной ни была предлагаемая схема выполнения торговых операций, сверхдоходность удается поддерживать лишь за счет повышенного риска»
Алан Гринспен, 1998 г.
глава ФРС США 1987 – 2006 гг.,
в ходе парламентских слушаний, посвященных краху Long Term Capital Management
«В этом десятилетии появилось много «светлых умов», которые полагают, что им удалось изобрести систему, позволяющую стабильно извлекать сверхдоходы из финансовых рынков. Кое-кто из них даже добился временных успехов. Однако, несмотря на то что время от времени действительно могут складываться искаженные конфигурации рыночных цен, допускающие извлечение сверхдоходов, эти конфигурации оказываются весьма недолговечными.
В действительности же любые попытки извлечь выгоду из таких несоответствий в конечном счете приводят цены к лучшему взаимному соответствию и вскоре повторяются конкурентами, что еще больше сужает (и практически ликвидирует) любые возможности для извлечения сверхдоходов. Сколь бы изощренной ни была предлагаемая схема выполнения торговых операций, сверхдоходность удается поддерживать лишь за счет повышенного риска»
Алан Гринспен, 1998 г.
глава ФРС США 1987 – 2006 гг.,
в ходе парламентских слушаний, посвященных краху Long Term Capital Management
💼💼💼 Модельные портфели из БПИФов с данными за 1 квартал 2025 г.
Все портфели показывают хорошую положительную динамику.
Активно управляемые фонды акций (AKME) и облигаций (AKMB) от УК «Альфа-капитал» в 1-м квартале 2025 г. опережали свои индексные аналоги, что вывело портфели с их включением на первые места по доходности, даже несмотря на отстающие результаты фонда на золото (AKGD). При этом лучшим фондом на золото оказался GOLD от УК «ВИМ Инвестиции».
Результаты остальных фондов держатся довольно кучно по отношение к своим конкурентам. Особенности управления (иногда плохо объяснимые для внешнего наблюдателя) в 1-м квартале оказывали большее влияние на результаты фондов, чем их комиссии.
В целом по всем фондам и портфелям из них – полет нормальный.
Все портфели показывают хорошую положительную динамику.
Активно управляемые фонды акций (AKME) и облигаций (AKMB) от УК «Альфа-капитал» в 1-м квартале 2025 г. опережали свои индексные аналоги, что вывело портфели с их включением на первые места по доходности, даже несмотря на отстающие результаты фонда на золото (AKGD). При этом лучшим фондом на золото оказался GOLD от УК «ВИМ Инвестиции».
Результаты остальных фондов держатся довольно кучно по отношение к своим конкурентам. Особенности управления (иногда плохо объяснимые для внешнего наблюдателя) в 1-м квартале оказывали большее влияние на результаты фондов, чем их комиссии.
В целом по всем фондам и портфелям из них – полет нормальный.
♻️ PSGM – новый бПИФ «ПСБ – Золотой рынок»
Новый биржевой ПИФ – PSGM, «ПСБ – Золотой рынок», шестой по счету из числа запущенных в 2025 году, и 85-й БПИФ, торгуемый на Мосбирже.
Фонд заявлен как активный (!), инвестирующий преимущественно в золото, однако, с возможностью инвестировать в акции, облигации, инструменты денежного рынка и еще очень много во что – в очень широкий перечень активов, перечисленный в «Правилах». Индикатор (индекс), по отношению к которому Управляющая компания оценивает результативность инвестиционной стратегии, не установлен.
По сути, фонд с непредсказуемой стратегией управления и непредсказуемыми характеристиками. Все, что про него можно предположить – что его стратегия управления будет иметь какое-то отношение к золоту.
TER (максимальные общие расходы) фонда = 1,23% в год
• Вознаграждение УК – до 0,75% в год
• Спец. депозитарию, регистратору, бирже – до 0,28% в год.
• Прочие расходы – до 0,20% в год.
Это дороже, чем у GOLD (УК «ВИМ Инвестиции», TER = 0,69%), однако, дешевле, чем у других фондов на золото, включая SBGD (УК «Первая», TER = 1,30%), AKGD (УК «Альфа-Капитал», TER = 1,55%) и TGLD (УК «Т-Капитал», TER = 2,024%).
Т.е. основной проблемой фонда является не стоимость, а непредсказуемость стратегии управления. В очередной раз приходится удивляться крайне странным представлениям индустрии о том, что может интересовать их клиентов.
***
Новый фонд добавлен в табличку с биржевыми фондами на https://assetallocation.ru/etf/
Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!
Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.
Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.
Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.
Новый биржевой ПИФ – PSGM, «ПСБ – Золотой рынок», шестой по счету из числа запущенных в 2025 году, и 85-й БПИФ, торгуемый на Мосбирже.
Фонд заявлен как активный (!), инвестирующий преимущественно в золото, однако, с возможностью инвестировать в акции, облигации, инструменты денежного рынка и еще очень много во что – в очень широкий перечень активов, перечисленный в «Правилах». Индикатор (индекс), по отношению к которому Управляющая компания оценивает результативность инвестиционной стратегии, не установлен.
По сути, фонд с непредсказуемой стратегией управления и непредсказуемыми характеристиками. Все, что про него можно предположить – что его стратегия управления будет иметь какое-то отношение к золоту.
TER (максимальные общие расходы) фонда = 1,23% в год
• Вознаграждение УК – до 0,75% в год
• Спец. депозитарию, регистратору, бирже – до 0,28% в год.
• Прочие расходы – до 0,20% в год.
Это дороже, чем у GOLD (УК «ВИМ Инвестиции», TER = 0,69%), однако, дешевле, чем у других фондов на золото, включая SBGD (УК «Первая», TER = 1,30%), AKGD (УК «Альфа-Капитал», TER = 1,55%) и TGLD (УК «Т-Капитал», TER = 2,024%).
Т.е. основной проблемой фонда является не стоимость, а непредсказуемость стратегии управления. В очередной раз приходится удивляться крайне странным представлениям индустрии о том, что может интересовать их клиентов.
***
Новый фонд добавлен в табличку с биржевыми фондами на https://assetallocation.ru/etf/
Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!
Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.
Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.
Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.
И еще один график. Те же цены на золото, только в рублях, с сайта Банка России.
В то время как долларовые цены на золото находятся на исторических максимумах, в рублях золото стоит намного дешевле, чем зимой. Причина – неожиданное резкое укрепление рубля по отношению к доллару США.
И если покупать золото за доллары на исторических максимумах психологически тяжело (чувствуешь себя дураком по сравнению с теми, кто купил раньше), то покупать золото за рубли – проще и приятнее. Как минимум будете чувствовать себя умнее тех, кто закупался зимой. 😊
Подумайте об этом. Особенно если думаете о покупке валюты за рубли. В случае ослабления рубля обратно до 100 руб. за доллар и выше, автоматически вырастут в цене и драг. металлы.
Не является инвестиционной рекомендацией. Приобретать активы в портфель нужно в соответствии с вашим распределением активов, а не по сигналам с графиков. Но взглянуть с этой точки зрения полезно, если купить все равно хочется или нужно, но боитесь покупать на максимумах. 😊
В то время как долларовые цены на золото находятся на исторических максимумах, в рублях золото стоит намного дешевле, чем зимой. Причина – неожиданное резкое укрепление рубля по отношению к доллару США.
И если покупать золото за доллары на исторических максимумах психологически тяжело (чувствуешь себя дураком по сравнению с теми, кто купил раньше), то покупать золото за рубли – проще и приятнее. Как минимум будете чувствовать себя умнее тех, кто закупался зимой. 😊
Подумайте об этом. Особенно если думаете о покупке валюты за рубли. В случае ослабления рубля обратно до 100 руб. за доллар и выше, автоматически вырастут в цене и драг. металлы.
Не является инвестиционной рекомендацией. Приобретать активы в портфель нужно в соответствии с вашим распределением активов, а не по сигналам с графиков. Но взглянуть с этой точки зрения полезно, если купить все равно хочется или нужно, но боитесь покупать на максимумах. 😊
Forwarded from Банкста
В Госдуме сообщили о работе над золотой валютой БРИКС для взаиморасчетов. «Мы работаем по поводу возможности использования коллективной валюты для взаиморасчетов. Расчетная система банков для этого может быть задействована. Для этой валюты может быть использован золотой паритет — например, это может быть «золотая» валюта БРИКС, с золотым обеспечением. Это уже простимулировало определенные разработки, и они вполне звучат интересно», — сообщил председатель комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков. @banksta
К двум графикам роста золота, выложенным мною вчера, для полноты картины имеет смысл добавить еще один. Известный американский финансовый блогер Чарли Билелло разместил картинку реального (с поправкой на инфляцию в США) роста цены на золото. Из нее следует, что золото наконец-то пробило свой предыдущий исторический максимум и в реальном выражении, ранее достигнутый… в далеком 1980-м году.
Инвесторам, которые покупали золото по тем ценам, потребовалось 45 лет, чтобы, наконец, выйти из минуса с точки зрения покупательной способности своих вложений. И об этом обязательно надо помнить всем, кто сейчас радуется доходностям в последнее время.
Чтобы усилить впечатление, еще один факт: в отличие от инвесторов в золото, которым хотя бы спустя 45 лет удалось выйти в плюс, инвесторы в серебро в тех далеких 1980-х годах до сих пор не вышли из минуса не только в реальном, но даже в номинальном (!!!) выражении.
Цены на серебро и сейчас ниже, чем на пике в 1980-х.
Инвесторам, которые покупали золото по тем ценам, потребовалось 45 лет, чтобы, наконец, выйти из минуса с точки зрения покупательной способности своих вложений. И об этом обязательно надо помнить всем, кто сейчас радуется доходностям в последнее время.
Чтобы усилить впечатление, еще один факт: в отличие от инвесторов в золото, которым хотя бы спустя 45 лет удалось выйти в плюс, инвесторы в серебро в тех далеких 1980-х годах до сих пор не вышли из минуса не только в реальном, но даже в номинальном (!!!) выражении.
Цены на серебро и сейчас ниже, чем на пике в 1980-х.
Увидел новый термин: Great Rotation = Out of Treasuries, into Gold. 😊
На мой взгляд, авторы термина пока явно опережают события и выдают желаемое за действительное. Однако, уже само его появление – симптоматичная штука. Все перемены в жизни начинаются с появления новых нарративов.
На мой взгляд, авторы термина пока явно опережают события и выдают желаемое за действительное. Однако, уже само его появление – симптоматичная штука. Все перемены в жизни начинаются с появления новых нарративов.
😡 Знаете, как в телеграм выглядит описание канала с названием passive_invest? Вот так:
***
➕ПЛЮСЫ | ИКСЫ✖️ дневник инвестора из провинции
Дневник инвестора с минимальных с карманных💸 до +🍋х
***
Сразу издалека видно настоящего пассивного инвестора. Пишет, что на днях Грэма прочел. То есть, возможно, движется в правильную сторону.
А еще в телеграм есть канал «Портфель «Лежебоки». Asset Allocation» (нет, не мой)
«Канал это по сути дневник о распределении активов в разные инструменты. Портфель «лежебоки» (простака) или как его еще называют «Золотая Середина». Так же проверяем экономические и инвестиционные теории.»
Казалось бы, ну куда пассивнее?
Знаете, что у автора в портфеле и в постах? TQQQ и TMF (фонды с тройным плечом, если кто не в курсе), фьючерсы и опционы, анализ VIX и твитов Трампа…
Кстати, судя по публикуемым отчетам, портфель в убытке (что не удивляет). 😊
Вот зачем, зачем, зачем использовать термины не по назначению? Что, других названий мало? Назови «безбашенный трейдинг», «безумный инвестор», «записки лудомана» - столько хороших названий можно придумать…
Зачем вы прикидываетесь лежебоками и пассивными инвесторами?
Зла не хватает. 😡
P.S. И нет, это не лохотронщики, и даже не финансовые консультанты (в последнее время даже не знаю, кто меня раздражает больше). Обычные блогеры с дневниками в режиме «лытдыбр», и даже ничего не продают.
***
➕ПЛЮСЫ | ИКСЫ✖️ дневник инвестора из провинции
Дневник инвестора с минимальных с карманных💸 до +🍋х
***
Сразу издалека видно настоящего пассивного инвестора. Пишет, что на днях Грэма прочел. То есть, возможно, движется в правильную сторону.
А еще в телеграм есть канал «Портфель «Лежебоки». Asset Allocation» (нет, не мой)
«Канал это по сути дневник о распределении активов в разные инструменты. Портфель «лежебоки» (простака) или как его еще называют «Золотая Середина». Так же проверяем экономические и инвестиционные теории.»
Казалось бы, ну куда пассивнее?
Знаете, что у автора в портфеле и в постах? TQQQ и TMF (фонды с тройным плечом, если кто не в курсе), фьючерсы и опционы, анализ VIX и твитов Трампа…
Кстати, судя по публикуемым отчетам, портфель в убытке (что не удивляет). 😊
Вот зачем, зачем, зачем использовать термины не по назначению? Что, других названий мало? Назови «безбашенный трейдинг», «безумный инвестор», «записки лудомана» - столько хороших названий можно придумать…
Зачем вы прикидываетесь лежебоками и пассивными инвесторами?
Зла не хватает. 😡
P.S. И нет, это не лохотронщики, и даже не финансовые консультанты (в последнее время даже не знаю, кто меня раздражает больше). Обычные блогеры с дневниками в режиме «лытдыбр», и даже ничего не продают.