Ускорение роста цен в июле вызывает опасения относительно риска увеличения инфляции
По данным Росстата, с 24 по 30 июня рост потребительских цен составил 0,07%, тогда как две предыдущие недели показатель находился на отметке 0,04%. К концу июня годовой уровень инфляции снизился до 9,39% против 9,88% месяцем ранее.
Суть
Хотя инфляция незначительно увеличилась на последней неделе, ее общая динамика остается низкой второй месяц подряд — тенденция, наблюдаемая каждый год вследствие сезонных факторов. Такая ситуация повышает шансы на дальнейшее снижение ключевой ставки Центробанком на своем следующем заседании 25 июля.
Тем не менее, повышение тарифов ЖКХ в июле создает высокие риски ускорения инфляции. Если статистика продолжит демонстрировать рост еженедельных показателей инфляции, Банк России может проявить осторожность и сократить ставку всего на 1 базисный пункт, до уровня 19%.
При условии, что инфляция замедлится быстрее ожидаемого и окажется ниже прогнозируемых значений Центрального банка, возможно даже значительное сокращение ставки на 200–300 пунктов, доведя её до диапазона 17–18%. Таким образом, важнейшую роль в принятии решения регулятором будут играть конкретные цифры инфляции за июль.
Недавний отчет Росстата показывает заметный рост цен на отдельные продукты питания: морковь стала дороже на 2,45%, огурцы — на 1,15%, яблоки — на 1,26%. Причиной стало влияние погодных условий и слабые урожаи. Напротив, цена яиц упала на 1,6%, картофеля — на 1,46%, капусты — на 1,55%, помидоров — на 1,32%. Эти изменения связаны с восстановлением поставок импортных продуктов и традиционными сезонными колебаниями рынка. Помимо продовольствия, наблюдается снижение цен на смартфоны на 1,15%, обусловленное укреплением российского рубля.
Не ИИР
По данным Росстата, с 24 по 30 июня рост потребительских цен составил 0,07%, тогда как две предыдущие недели показатель находился на отметке 0,04%. К концу июня годовой уровень инфляции снизился до 9,39% против 9,88% месяцем ранее.
Суть
Хотя инфляция незначительно увеличилась на последней неделе, ее общая динамика остается низкой второй месяц подряд — тенденция, наблюдаемая каждый год вследствие сезонных факторов. Такая ситуация повышает шансы на дальнейшее снижение ключевой ставки Центробанком на своем следующем заседании 25 июля.
Тем не менее, повышение тарифов ЖКХ в июле создает высокие риски ускорения инфляции. Если статистика продолжит демонстрировать рост еженедельных показателей инфляции, Банк России может проявить осторожность и сократить ставку всего на 1 базисный пункт, до уровня 19%.
При условии, что инфляция замедлится быстрее ожидаемого и окажется ниже прогнозируемых значений Центрального банка, возможно даже значительное сокращение ставки на 200–300 пунктов, доведя её до диапазона 17–18%. Таким образом, важнейшую роль в принятии решения регулятором будут играть конкретные цифры инфляции за июль.
Недавний отчет Росстата показывает заметный рост цен на отдельные продукты питания: морковь стала дороже на 2,45%, огурцы — на 1,15%, яблоки — на 1,26%. Причиной стало влияние погодных условий и слабые урожаи. Напротив, цена яиц упала на 1,6%, картофеля — на 1,46%, капусты — на 1,55%, помидоров — на 1,32%. Эти изменения связаны с восстановлением поставок импортных продуктов и традиционными сезонными колебаниями рынка. Помимо продовольствия, наблюдается снижение цен на смартфоны на 1,15%, обусловленное укреплением российского рубля.
Не ИИР
Рост «Лукойла»
Акции Лукойла могут достигнуть 6-7 тыс. рублей в ближайшие месяцы. На текущий момент они торгуются по 6130 рублей, что соответствует ранее ожидаемому боковику 6330-6950.
Главное
Основные метрики компании:
- Капитализация: 53.86B$
- P/E: 5.01
- P/S: 0.49
- P/B: 0.62
- EPS: 1225 р.
- EBITDA: 1.678 тр. р.
- EV/EBITDA: 1.91
В последние месяцы показатели стали немного ниже. В 2024 году собственный капитал вырос на 8%, а чистый долг увеличился на 34% до минус 1.046 тр. р. Выручка увеличилась на 9%, однако прибыль упала на 27% по итогам 2024 года.
По дивидендам компания стабильна: 2021 - 8.14%, 2022 - 17.15%, 2023 - 14.23%, 2024 - 13.78%. Ожидается выплата дивидендов 7.92% уже в 2025 году.
Технический анализ показывает, что акции находятся в боковике 6000-8000 р. Можно ожидать небольшое снижение до 6000 р. и после этого возможный рост.
В целом, несмотря на текущие сложности и геополитические факторы, Лукойл остается эффективной компанией с хорошими перспективами. Следующий отчет ждем в первом квартале 2025 года.
Не ИИР
Акции Лукойла могут достигнуть 6-7 тыс. рублей в ближайшие месяцы. На текущий момент они торгуются по 6130 рублей, что соответствует ранее ожидаемому боковику 6330-6950.
Главное
Основные метрики компании:
- Капитализация: 53.86B$
- P/E: 5.01
- P/S: 0.49
- P/B: 0.62
- EPS: 1225 р.
- EBITDA: 1.678 тр. р.
- EV/EBITDA: 1.91
В последние месяцы показатели стали немного ниже. В 2024 году собственный капитал вырос на 8%, а чистый долг увеличился на 34% до минус 1.046 тр. р. Выручка увеличилась на 9%, однако прибыль упала на 27% по итогам 2024 года.
По дивидендам компания стабильна: 2021 - 8.14%, 2022 - 17.15%, 2023 - 14.23%, 2024 - 13.78%. Ожидается выплата дивидендов 7.92% уже в 2025 году.
Технический анализ показывает, что акции находятся в боковике 6000-8000 р. Можно ожидать небольшое снижение до 6000 р. и после этого возможный рост.
В целом, несмотря на текущие сложности и геополитические факторы, Лукойл остается эффективной компанией с хорошими перспективами. Следующий отчет ждем в первом квартале 2025 года.
Не ИИР
Дивидендный гэп может преследовать МТС еще несколько лет
Акции МТС резко упали на открытии торгов первого дня после дивидендной отсечки, потеряв около 16% стоимости. Инвесторам не рекомендуется покупать бумаги МТС в надежде на скорое восстановление цен — ликвидация образовавшегося разрыва может занять годы. Подобная ситуация наблюдается ежегодно, и закрываются такие провалы крайне медленно.
Главное
Помимо МТС, инвесторы сталкиваются с рядом аналогичных ситуаций в ближайшие дни: вслед за МТС пройдут дивидендные отсечки «Газпромнефти», ИКС 5, Мосбиржи, Сбербанка, «Сургутнефтегаза», «Роснефти» и «Транснефти». Общий эффект этих разрывов способен привести индекс Мосбиржи к значимой технической поддержке на уровне 2700 пунктов. Дальнейшее снижение индекса возможно вплоть до области 2680 пунктов, где расположена бывшая линия поддержки предыдущего нисходящего тренда.
Несмотря на риски, некоторые позитивные сигналы появляются благодаря ожиданиям ускорения темпов смягчения денежно-кредитной политики Центробанком. Участники долгового рынка уже учитывают возможное значительное сокращение ключевой ставки до июля текущего года и дальнейшее плавное снижение к концу года. Однако рынок акций пока слабо отражает эти ожидания, лишь отдельные спекулянты скупают недооценённые активы, преимущественно акции строительных компаний и предприятий с высокой кредитной нагрузкой.
Обстановка на валютном рынке остаётся стабильной. Пара юань–рубль недавно подошла к важному уровню сопротивления в районе 11 рублей, однако серьёзного прорыва вверх пока не произошло. Рубль временно получает дополнительную поддержку от крупнейших экспортёров, активно продающих валюту для финансирования предстоящих выплат дивидендов. Этот положительный фактор вскоре исчерпает себя, и давление на российскую валюту может усилиться.
Не ИИР
Акции МТС резко упали на открытии торгов первого дня после дивидендной отсечки, потеряв около 16% стоимости. Инвесторам не рекомендуется покупать бумаги МТС в надежде на скорое восстановление цен — ликвидация образовавшегося разрыва может занять годы. Подобная ситуация наблюдается ежегодно, и закрываются такие провалы крайне медленно.
Главное
Помимо МТС, инвесторы сталкиваются с рядом аналогичных ситуаций в ближайшие дни: вслед за МТС пройдут дивидендные отсечки «Газпромнефти», ИКС 5, Мосбиржи, Сбербанка, «Сургутнефтегаза», «Роснефти» и «Транснефти». Общий эффект этих разрывов способен привести индекс Мосбиржи к значимой технической поддержке на уровне 2700 пунктов. Дальнейшее снижение индекса возможно вплоть до области 2680 пунктов, где расположена бывшая линия поддержки предыдущего нисходящего тренда.
Несмотря на риски, некоторые позитивные сигналы появляются благодаря ожиданиям ускорения темпов смягчения денежно-кредитной политики Центробанком. Участники долгового рынка уже учитывают возможное значительное сокращение ключевой ставки до июля текущего года и дальнейшее плавное снижение к концу года. Однако рынок акций пока слабо отражает эти ожидания, лишь отдельные спекулянты скупают недооценённые активы, преимущественно акции строительных компаний и предприятий с высокой кредитной нагрузкой.
Обстановка на валютном рынке остаётся стабильной. Пара юань–рубль недавно подошла к важному уровню сопротивления в районе 11 рублей, однако серьёзного прорыва вверх пока не произошло. Рубль временно получает дополнительную поддержку от крупнейших экспортёров, активно продающих валюту для финансирования предстоящих выплат дивидендов. Этот положительный фактор вскоре исчерпает себя, и давление на российскую валюту может усилиться.
Не ИИР
Инвестиции в SR Space сопряжены с высокими рисками
Текущие события
7 июля 2025 года Федеральная налоговая служба заявила о намерении признать компанию SR Space банкротом. Причиной стали значительные задолженности, вызванные финансовыми проблемами и блокировкой банковских счетов.
Ранее, в апреле 2025-го, счета компании уже были временно заблокированы из-за задержки платежей по контрактам. Компания тогда заявляла, что трудности временные и характерны для стартапа.
Несмотря на рост выручки в 2024 году (+20%, достигнув 53,8 млн рублей), SR Space получила значительный убыток в размере 154 млн рублей. Проведённый в октябре 2024 года pre-IPO раунд привлёк всего 1,5% от запланированных средств.
Позиция руководства
Генеральный директор Олег Мансуров утверждает, что банкротство не является фактом, компания работает над привлечением инвестиций, а долг перед налоговой планируется погасить в ближайшее время. Официально объявлено, что подготовка к IPO продолжается.
Анализ рисков
Основные факторы риска включают:
•Финансовую нестабильность и кассовые разрывы.
•Недостаточный объём привлечённых средств в ходе pre-IPO раунда.
•Регулировочные риски и негативные последствия иска ФНС.
Тем не менее, у компании имеются интересные проекты в области разработки космических технологий, включая ракеты-носители и спутники. Эти направления привлекательны для стратегических инвесторов с высокой терпимостью к риску.
Рекомендации инвесторам
Принимая решение об инвестициях в SR Space, важно учитывать следующие аспекты:
•Тщательное изучение финансовой отчётности и новостей компании.
•Рассмотрение вклада исключительно в составе диверсифицированного инвестиционного портфеля.
•Постоянный мониторинг хода судебных разбирательств и привлечение капитала.
•Оценка целесообразности участия в последующих инвестиционных раундах с учётом существующих трудностей и потенциальных возможностей.
Таким образом, инвестиции в SR Space представляют собой высокорискованные активы, подходящие преимущественно для опытных инвесторов с длительным инвестиционным горизонтом.
Не ИИР
Текущие события
7 июля 2025 года Федеральная налоговая служба заявила о намерении признать компанию SR Space банкротом. Причиной стали значительные задолженности, вызванные финансовыми проблемами и блокировкой банковских счетов.
Ранее, в апреле 2025-го, счета компании уже были временно заблокированы из-за задержки платежей по контрактам. Компания тогда заявляла, что трудности временные и характерны для стартапа.
Несмотря на рост выручки в 2024 году (+20%, достигнув 53,8 млн рублей), SR Space получила значительный убыток в размере 154 млн рублей. Проведённый в октябре 2024 года pre-IPO раунд привлёк всего 1,5% от запланированных средств.
Позиция руководства
Генеральный директор Олег Мансуров утверждает, что банкротство не является фактом, компания работает над привлечением инвестиций, а долг перед налоговой планируется погасить в ближайшее время. Официально объявлено, что подготовка к IPO продолжается.
Анализ рисков
Основные факторы риска включают:
•Финансовую нестабильность и кассовые разрывы.
•Недостаточный объём привлечённых средств в ходе pre-IPO раунда.
•Регулировочные риски и негативные последствия иска ФНС.
Тем не менее, у компании имеются интересные проекты в области разработки космических технологий, включая ракеты-носители и спутники. Эти направления привлекательны для стратегических инвесторов с высокой терпимостью к риску.
Рекомендации инвесторам
Принимая решение об инвестициях в SR Space, важно учитывать следующие аспекты:
•Тщательное изучение финансовой отчётности и новостей компании.
•Рассмотрение вклада исключительно в составе диверсифицированного инвестиционного портфеля.
•Постоянный мониторинг хода судебных разбирательств и привлечение капитала.
•Оценка целесообразности участия в последующих инвестиционных раундах с учётом существующих трудностей и потенциальных возможностей.
Таким образом, инвестиции в SR Space представляют собой высокорискованные активы, подходящие преимущественно для опытных инвесторов с длительным инвестиционным горизонтом.
Не ИИР
Впечатляющая дивидендная доходность топ-3 префов на середину 2025
Рассмотрим привилегированные акции, которые предлагают высокую дивидендную доходность и могут обеспечить достойные выплаты в будущем.
Татнефть ап
Дивидендная доходность: 16,3%
Татнефть - это нефтяная компания с крепкими финансовыми показателями. Дивиденды выплачиваются трижды в год, и согласно дивидендной политике, компания направляет не менее 50% своей прибыли на выплаты. В 2024 году эта цифра составит 75%, в 2023 - 70%, а в 2020-2022 годах колебалась в пределах 50-55%. Ожидаемые выплаты за первое полугодие будут осенью. Чистая прибыль Татнефти по РСБУ в первом квартале снизилась в 1,8 раза и составила 37,29 млрд руб., что является низким показателем. Однако в долгосрочной перспективе компания нацелена на увеличение объемов добычи.
Транснефть ап
Дивидендная доходность: 14%
Транснефть смогла выплатить дивиденды за 2024 год благодаря наличию значительных резервов и отрицательному чистому долгу. Отсечка для выплат запланирована на 17 июля. В настоящее время дивиденды выплачиваются раз в год, с учетом 50% чистой прибыли. Повышение налогов не сказалось на выплатах, как и оговоренные в политике 25%. Доходы компании независимы от рыночных колебаний, так как тарифы на транспортировку регулируются государством и ежегодно индексируются в зависимости от инфляции, включая неожиданный рост на 9,9% на 2025 год. В мае 2024 года президент компании сообщил о планах перейти к полугодовым выплатам. Чистая прибыль акционерам по МСФО упала на 15% в годовом выражении и составила 80 млрд руб., но это не помешает осуществлению выплат.
Башнефть ап
Дивидендная доходность: 13%
Дивидендная политика Башнефти предполагает, что не менее 25% чистой прибыли по МСФО будет направляться на выплаты. Коэффициент чистый долг к EBITDA не должен превышать 2, а текущий показатель составляет 0,86. Закрытие реестра для выплат за 2024 год состоится 14 июля. У компании есть высокий потенциал роста нефтедобычи благодаря решению восьми стран ОПЕК+ ускорить снятие ограничений. Башнефть характеризуется высоким уровнем переработки, который достигает 80-90%, что позволяет лучше защищать бизнес во время падения цен на нефть. В этом году цена на нефть Brent снизилась на 7%.
Не ИИР
Рассмотрим привилегированные акции, которые предлагают высокую дивидендную доходность и могут обеспечить достойные выплаты в будущем.
Татнефть ап
Дивидендная доходность: 16,3%
Татнефть - это нефтяная компания с крепкими финансовыми показателями. Дивиденды выплачиваются трижды в год, и согласно дивидендной политике, компания направляет не менее 50% своей прибыли на выплаты. В 2024 году эта цифра составит 75%, в 2023 - 70%, а в 2020-2022 годах колебалась в пределах 50-55%. Ожидаемые выплаты за первое полугодие будут осенью. Чистая прибыль Татнефти по РСБУ в первом квартале снизилась в 1,8 раза и составила 37,29 млрд руб., что является низким показателем. Однако в долгосрочной перспективе компания нацелена на увеличение объемов добычи.
Транснефть ап
Дивидендная доходность: 14%
Транснефть смогла выплатить дивиденды за 2024 год благодаря наличию значительных резервов и отрицательному чистому долгу. Отсечка для выплат запланирована на 17 июля. В настоящее время дивиденды выплачиваются раз в год, с учетом 50% чистой прибыли. Повышение налогов не сказалось на выплатах, как и оговоренные в политике 25%. Доходы компании независимы от рыночных колебаний, так как тарифы на транспортировку регулируются государством и ежегодно индексируются в зависимости от инфляции, включая неожиданный рост на 9,9% на 2025 год. В мае 2024 года президент компании сообщил о планах перейти к полугодовым выплатам. Чистая прибыль акционерам по МСФО упала на 15% в годовом выражении и составила 80 млрд руб., но это не помешает осуществлению выплат.
Башнефть ап
Дивидендная доходность: 13%
Дивидендная политика Башнефти предполагает, что не менее 25% чистой прибыли по МСФО будет направляться на выплаты. Коэффициент чистый долг к EBITDA не должен превышать 2, а текущий показатель составляет 0,86. Закрытие реестра для выплат за 2024 год состоится 14 июля. У компании есть высокий потенциал роста нефтедобычи благодаря решению восьми стран ОПЕК+ ускорить снятие ограничений. Башнефть характеризуется высоким уровнем переработки, который достигает 80-90%, что позволяет лучше защищать бизнес во время падения цен на нефть. В этом году цена на нефть Brent снизилась на 7%.
Не ИИР
Рост Сбербанка несмотря ни на что
Несмотря на сложную ситуацию на российском рынке акций, Сбербанк демонстрирует стабильные показатели. Обыкновенные акции банка теряют всего 0,26%, достигнув отметки в 308,9 рублей.
Главное
Финансовые итоги первого полугодия 2025 года оказались весьма позитивными — чистая прибыль увеличилась на 7,5% относительно аналогичного периода предыдущего года, составив 826,6 миллиардов рублей. Более того, в июне 2025-го показатель прироста составил 2,4%. Высокий уровень ключевой ставки практически не оказал негативного влияния на деятельность банка.
Рост чистого процентного дохода на 15,5% объясняется положительными операционными результатами. Тем не менее, чистый комиссионный доход сократился на 6,7%, что связано с изменениями бизнес-стратегии банка, направленной на развитие подписочных сервисов и снижение комиссии для клиентов. Операционные затраты также возросли, однако темпы их увеличения уступают росту чистого процентного дохода.
Рентабельность капитала остается на высоком уровне — 22,2%, что свидетельствует о стабильности финансовой устойчивости банка. Таким образом, несмотря на высокие значения ключевой ставки Центрального Банка, Сбербанк продолжает демонстрировать уверенную работу и сохраняет перспективы дальнейшего развития.
Не ИИР
Несмотря на сложную ситуацию на российском рынке акций, Сбербанк демонстрирует стабильные показатели. Обыкновенные акции банка теряют всего 0,26%, достигнув отметки в 308,9 рублей.
Главное
Финансовые итоги первого полугодия 2025 года оказались весьма позитивными — чистая прибыль увеличилась на 7,5% относительно аналогичного периода предыдущего года, составив 826,6 миллиардов рублей. Более того, в июне 2025-го показатель прироста составил 2,4%. Высокий уровень ключевой ставки практически не оказал негативного влияния на деятельность банка.
Рост чистого процентного дохода на 15,5% объясняется положительными операционными результатами. Тем не менее, чистый комиссионный доход сократился на 6,7%, что связано с изменениями бизнес-стратегии банка, направленной на развитие подписочных сервисов и снижение комиссии для клиентов. Операционные затраты также возросли, однако темпы их увеличения уступают росту чистого процентного дохода.
Рентабельность капитала остается на высоком уровне — 22,2%, что свидетельствует о стабильности финансовой устойчивости банка. Таким образом, несмотря на высокие значения ключевой ставки Центрального Банка, Сбербанк продолжает демонстрировать уверенную работу и сохраняет перспективы дальнейшего развития.
Не ИИР
Мосбиржа решает проблему дивидендного гэпа утром после инцидента с акциями X5
Теперь акции компаний, столкнувшихся с дивидендным гэпом, перестанут торговаться на утренних и вечерних торгах Московской биржи начиная с 10 июля текущего года. Это решение было анонсировано представительством биржи.
Главное
Согласно официальному сообщению биржи, ценные бумаги, находящиеся в процессе выплаты дивидендов («отсечка»), больше не будут включаться в дополнительные торговые сессии. Дополнительно вскоре должна заработать автоматическая система отмены ограничений по ценовой границе в момент самой дивидендной отсечки.
Пресс-служба подчеркнула, что согласно существующим правилам рынка ценных бумаг на бирже, пределы колебаний стоимости акций в утреннюю и вечернюю сессии остаются неизменными.
Не ИИР
Теперь акции компаний, столкнувшихся с дивидендным гэпом, перестанут торговаться на утренних и вечерних торгах Московской биржи начиная с 10 июля текущего года. Это решение было анонсировано представительством биржи.
Главное
Согласно официальному сообщению биржи, ценные бумаги, находящиеся в процессе выплаты дивидендов («отсечка»), больше не будут включаться в дополнительные торговые сессии. Дополнительно вскоре должна заработать автоматическая система отмены ограничений по ценовой границе в момент самой дивидендной отсечки.
Пресс-служба подчеркнула, что согласно существующим правилам рынка ценных бумаг на бирже, пределы колебаний стоимости акций в утреннюю и вечернюю сессии остаются неизменными.
Не ИИР
Рост выручки Henderson
По итогам первого полугодия 2025 года совокупная выручка компании Henderson увеличилась на 17,3%, достигнув отметки в 10,8 миллиарда рублей.
Главное
Это почти вдвое превышает показатель роста двухлетней давности, составлявший тогда 54,8%. Согласно предоставленным данным, июньская выручка поднялась на 11,2% относительно июня прошлого года и составила 1,9 миллиарда рублей. Если сравнивать с показателями 2023-го, то рост оказался еще более значительным — 58,3%. Помимо финансового успеха, компания отметила положительную динамику и в плане количества клиентов: совокупная посещаемость онлайн-платформ и офлайн-точек продаж повысилась на 1,6% за последний год и на 17,6% за два предыдущих года, достигнув уровня в 12,5 миллиона посетителей. Более подробная информация о ключевых показателях деятельности будет представлена 29 июля 2025 года.
Не ИИР
По итогам первого полугодия 2025 года совокупная выручка компании Henderson увеличилась на 17,3%, достигнув отметки в 10,8 миллиарда рублей.
Главное
Это почти вдвое превышает показатель роста двухлетней давности, составлявший тогда 54,8%. Согласно предоставленным данным, июньская выручка поднялась на 11,2% относительно июня прошлого года и составила 1,9 миллиарда рублей. Если сравнивать с показателями 2023-го, то рост оказался еще более значительным — 58,3%. Помимо финансового успеха, компания отметила положительную динамику и в плане количества клиентов: совокупная посещаемость онлайн-платформ и офлайн-точек продаж повысилась на 1,6% за последний год и на 17,6% за два предыдущих года, достигнув уровня в 12,5 миллиона посетителей. Более подробная информация о ключевых показателях деятельности будет представлена 29 июля 2025 года.
Не ИИР
Почему акции Роснефти имеют хорошие шансы на рост?
Акции крупнейшей российской нефтедобывающей компании демонстрируют высокую вероятность позитивного движения в ближайшее время. Рассмотрим ключевые факторы, поддерживающие оптимизм инвесторов относительно будущих ценовых изменений.
Консолидация и технические сигналы
Графический анализ показывает стабильную консолидацию стоимости акций вблизи ключевых уровней поддержки, сформированных минимальными значениями текущего года. Наблюдается положительная динамика индикатора относительной силы (RSI), сигнализирующая о возможном изменении направления тренда вверх. После преодоления отметки в 418 рублей, технической целью становится уровень в 445 рублей, что обеспечивает потенциал роста примерно на 7%.
Расширение производства
Роснефть контролирует почти половину всей добываемой нефти в стране. Решение восьми членов соглашения ОПЕК+, принятое в апреле, предполагает ускоренное снятие ограничений на объемы добычи. Уже в августе планируется увеличение квот на дополнительные 548 тысяч баррелей ежедневно. Эта мера обусловлена растущими глобальными потребностями и сокращением запасов черного золота на мировых рынках.
Эффективные логистические решения
Компания активно развивает премиальные маршруты транспортировки своей продукции, такие как трубопровод «Восточная Сибирь — Тихий океан», а также поставляя нефть в Китай через территорию Казахстана. Около 55% экспортируемой нефти отправляется именно по таким выгодным маршрутам, что существенно повышает рентабельность бизнеса Роснефти.
Запуск крупных проектов
У Роснефти имеется значительный ресурсный потенциал, включающий разработку уникального проекта «Восток-Ойл» в Красноярском крае. Проект предусматривает освоение огромных залежей высококачественного углеводородного сырья объемом порядка 6,5 миллиардов тонн. Начало эксплуатации первой очереди запланировано на 2026 год, что позволит обеспечить значительные поставки в азиатские страны, включая Японию и Китай.
Программа обратного выкупа акций
Компании характерно стабильно выплачивать дивиденды в размере половины чистой прибыли согласно международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Однако дополнительное внимание привлекают инициативы по выкупу собственных акций («байбек»). Недавно была запущена новая программа на общую сумму в $1,1 миллиарда долларов. Только за последний квартал было приобретено свыше 2,6 миллионов акций по средней цене в 444 рубля, что заметно превышает текущую стоимость бумаги на уровне около 417 рублей. Такой шаг способен поддерживать интерес инвесторов даже в условиях общего снижения рынка.
Таким образом, учитывая совокупность перечисленных факторов, акции Роснефти выглядят привлекательными для долгосрочных инвестиций благодаря высоким производственным показателям, эффективному экспорту и значительным резервам развития.
Акции крупнейшей российской нефтедобывающей компании демонстрируют высокую вероятность позитивного движения в ближайшее время. Рассмотрим ключевые факторы, поддерживающие оптимизм инвесторов относительно будущих ценовых изменений.
Консолидация и технические сигналы
Графический анализ показывает стабильную консолидацию стоимости акций вблизи ключевых уровней поддержки, сформированных минимальными значениями текущего года. Наблюдается положительная динамика индикатора относительной силы (RSI), сигнализирующая о возможном изменении направления тренда вверх. После преодоления отметки в 418 рублей, технической целью становится уровень в 445 рублей, что обеспечивает потенциал роста примерно на 7%.
Расширение производства
Роснефть контролирует почти половину всей добываемой нефти в стране. Решение восьми членов соглашения ОПЕК+, принятое в апреле, предполагает ускоренное снятие ограничений на объемы добычи. Уже в августе планируется увеличение квот на дополнительные 548 тысяч баррелей ежедневно. Эта мера обусловлена растущими глобальными потребностями и сокращением запасов черного золота на мировых рынках.
Эффективные логистические решения
Компания активно развивает премиальные маршруты транспортировки своей продукции, такие как трубопровод «Восточная Сибирь — Тихий океан», а также поставляя нефть в Китай через территорию Казахстана. Около 55% экспортируемой нефти отправляется именно по таким выгодным маршрутам, что существенно повышает рентабельность бизнеса Роснефти.
Запуск крупных проектов
У Роснефти имеется значительный ресурсный потенциал, включающий разработку уникального проекта «Восток-Ойл» в Красноярском крае. Проект предусматривает освоение огромных залежей высококачественного углеводородного сырья объемом порядка 6,5 миллиардов тонн. Начало эксплуатации первой очереди запланировано на 2026 год, что позволит обеспечить значительные поставки в азиатские страны, включая Японию и Китай.
Программа обратного выкупа акций
Компании характерно стабильно выплачивать дивиденды в размере половины чистой прибыли согласно международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Однако дополнительное внимание привлекают инициативы по выкупу собственных акций («байбек»). Недавно была запущена новая программа на общую сумму в $1,1 миллиарда долларов. Только за последний квартал было приобретено свыше 2,6 миллионов акций по средней цене в 444 рубля, что заметно превышает текущую стоимость бумаги на уровне около 417 рублей. Такой шаг способен поддерживать интерес инвесторов даже в условиях общего снижения рынка.
Таким образом, учитывая совокупность перечисленных факторов, акции Роснефти выглядят привлекательными для долгосрочных инвестиций благодаря высоким производственным показателям, эффективному экспорту и значительным резервам развития.
Акции "Хэндерсон": стоит ли инвестировать перед снижением ставки?
Рост выручки в январе-мае 2025 составил +18,8%, включая майские темпы +24,1%. Онлайн-продажи выросли за первые пять месяцев года на впечатляющие 41,2%. Месячная динамика LFL-продаж в офлайн-магазинах крайне скромная — всего +3,4%, рост исключительно за счёт инфляции. Посещаемость снижается уже -7,6%, несмотря на общий прирост продаж.
Это означает, что основной драйвер роста — открытие новых точек и успех в e-commerce, составляющий теперь примерно четверть всех доходов компании.
Экономические реалии
Несмотря на уверенную отчетность, фундаментальные факторы указывают на сложности.
Компания ориентирована на продажи верхней средней ценовой категории, что делает её уязвимой в условиях охлаждения потребительского спроса. Замедление денежных потоков, сокращение экономической активности негативно сказываются на покупательской способности потребителей. Эти негативные тенденции стали заметны ещё в прошлом году, когда LFL-продажи начали демонстрировать ослабление динамики, потеряв почти половину прироста: с +12,9% в 2024 году до текущего уровня.
Что поддерживает компанию?
•Укрепление рубля помогает снизить издержки импорта продукции из Китая и Вьетнама.
•Текущие мультипликаторы привлекательны: компания оценена в 7,7 раза годовой прибыли.
Тем не менее, свободные денежные потоки остаются ограниченными из-за высоких капитальных затрат, связанных с развитием инфраструктуры.
Итоги и перспективы
Инвесторы могут рассматривать акции "Хэндерсона" как потенциальную покупку перед ожидаемым смягчением монетарной политики Центробанка и возможным экономическим восстановлением. Однако риск коррекции остается высоким. Возможно, лучшие возможности откроются именно после очередного снижения ставок, способствующего росту котировок и улучшению ситуации на рынке.
Не ИИР
Рост выручки в январе-мае 2025 составил +18,8%, включая майские темпы +24,1%. Онлайн-продажи выросли за первые пять месяцев года на впечатляющие 41,2%. Месячная динамика LFL-продаж в офлайн-магазинах крайне скромная — всего +3,4%, рост исключительно за счёт инфляции. Посещаемость снижается уже -7,6%, несмотря на общий прирост продаж.
Это означает, что основной драйвер роста — открытие новых точек и успех в e-commerce, составляющий теперь примерно четверть всех доходов компании.
Экономические реалии
Несмотря на уверенную отчетность, фундаментальные факторы указывают на сложности.
Компания ориентирована на продажи верхней средней ценовой категории, что делает её уязвимой в условиях охлаждения потребительского спроса. Замедление денежных потоков, сокращение экономической активности негативно сказываются на покупательской способности потребителей. Эти негативные тенденции стали заметны ещё в прошлом году, когда LFL-продажи начали демонстрировать ослабление динамики, потеряв почти половину прироста: с +12,9% в 2024 году до текущего уровня.
Что поддерживает компанию?
•Укрепление рубля помогает снизить издержки импорта продукции из Китая и Вьетнама.
•Текущие мультипликаторы привлекательны: компания оценена в 7,7 раза годовой прибыли.
Тем не менее, свободные денежные потоки остаются ограниченными из-за высоких капитальных затрат, связанных с развитием инфраструктуры.
Итоги и перспективы
Инвесторы могут рассматривать акции "Хэндерсона" как потенциальную покупку перед ожидаемым смягчением монетарной политики Центробанка и возможным экономическим восстановлением. Однако риск коррекции остается высоким. Возможно, лучшие возможности откроются именно после очередного снижения ставок, способствующего росту котировок и улучшению ситуации на рынке.
Не ИИР
Америка на Мосбирже: Белый дом и его решения
Торговая неделя на американском рынке акций завершилась снижением. Рассмотрим основные факторы, повлиявшие на это, и дадим прогноз на ближайшие дни.
Основные события недели
За пять дней индекс S&P 500 упал на 0,3%, NASDAQ 100 — на 0,4%, а DJ — на 1%. В центре внимания — новости о внешней торговле, протоколы заседания ФРС и подготовка к сезону отчетности.
Что движет рынком
Дональд Трамп объявил, что введенные в апреле взаимные пошлины начнут действовать с 1 августа. Отсрочка, которая должна была закончиться 9 июля, была продлена. Министр финансов Скотт Бессент заявил, что пошлины будут применяться к импорту из стран, не заключивших торговых соглашений с США к указанной дате. Трамп отметил, что решение "окончательное, но не на 100%".
Позже американский президент сообщил о планах ввести общую пошлину на импорт в размере 15-20% для большинства торговых партнеров, с которыми у Белого дома нет специальных соглашений. Также планируется введение пошлин в размере 50% на импорт меди и 200% на фармацевтические препараты. В субботу Трамп анонсировал 30%-е тарифы на ввоз продукции из Евросоюза и Мексики.
На уходящей неделе значимых экономических данных по США опубликовано не было.
В среду были представлены протоколы заседания ФРС, прошедшего в июне. Некоторые участники Комитета по операциям на открытом рынке намекнули на возможное снижение процентных ставок уже в июле. Другие считают, что этого может не произойти до конца года. Истинный сценарий, вероятно, будет где-то посередине.
Америка готовится к сезону отчетности. Акции Delta Air Lines в четверг выросли на 12% после того, как во II квартале чистая прибыль компании увеличилась в 1,63 раза год к году. Скорректированная прибыль и выручка превзошли консенсус-прогноз.
На что обратить внимание
В ближайшие дни будут опубликованы данные по инфляции и розничным продажам — во вторник, среду и четверг. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, индекс потребительских цен (CPI) в годовом исчислении мог вырасти на 2,6%.
Сезон отчетности официально стартует 15 августа, когда ведущие банки представят релизы за II квартал. По оценке исследовательской организации FactSet, сводная прибыль на акцию индекса S&P 500 могла вырасти на 4,8% (г/г). В лидерах — сектора коммуникационных услуг и информационных технологий (+29,6% и +16,6%), в аутсайдерах — нефть и газ (-25,8%).
Что дальше
Котировка S&P 500 на 11 июля составила 6260 пунктов, в пятницу он снизился на 0,3%. Индекс достиг среднесрочной отметки 6300 пунктов. Отметим перекупленность бенчмарка по RSI(14) и возрастающие риски дальнейшего отката S&P 500.
Отыграть движения американских индексов можно посредством фьючерсов на Мосбирже. Фронтальные контракты — сентябрьские: SPYF-9.25 (SFU5) и NASD-9.25 (NAU5). Значения на пятницу — 623 и 22 670. Локальные ориентиры: 616 и 22 200.
Не ИИР
Торговая неделя на американском рынке акций завершилась снижением. Рассмотрим основные факторы, повлиявшие на это, и дадим прогноз на ближайшие дни.
Основные события недели
За пять дней индекс S&P 500 упал на 0,3%, NASDAQ 100 — на 0,4%, а DJ — на 1%. В центре внимания — новости о внешней торговле, протоколы заседания ФРС и подготовка к сезону отчетности.
Что движет рынком
Дональд Трамп объявил, что введенные в апреле взаимные пошлины начнут действовать с 1 августа. Отсрочка, которая должна была закончиться 9 июля, была продлена. Министр финансов Скотт Бессент заявил, что пошлины будут применяться к импорту из стран, не заключивших торговых соглашений с США к указанной дате. Трамп отметил, что решение "окончательное, но не на 100%".
Позже американский президент сообщил о планах ввести общую пошлину на импорт в размере 15-20% для большинства торговых партнеров, с которыми у Белого дома нет специальных соглашений. Также планируется введение пошлин в размере 50% на импорт меди и 200% на фармацевтические препараты. В субботу Трамп анонсировал 30%-е тарифы на ввоз продукции из Евросоюза и Мексики.
На уходящей неделе значимых экономических данных по США опубликовано не было.
В среду были представлены протоколы заседания ФРС, прошедшего в июне. Некоторые участники Комитета по операциям на открытом рынке намекнули на возможное снижение процентных ставок уже в июле. Другие считают, что этого может не произойти до конца года. Истинный сценарий, вероятно, будет где-то посередине.
Америка готовится к сезону отчетности. Акции Delta Air Lines в четверг выросли на 12% после того, как во II квартале чистая прибыль компании увеличилась в 1,63 раза год к году. Скорректированная прибыль и выручка превзошли консенсус-прогноз.
На что обратить внимание
В ближайшие дни будут опубликованы данные по инфляции и розничным продажам — во вторник, среду и четверг. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, индекс потребительских цен (CPI) в годовом исчислении мог вырасти на 2,6%.
Сезон отчетности официально стартует 15 августа, когда ведущие банки представят релизы за II квартал. По оценке исследовательской организации FactSet, сводная прибыль на акцию индекса S&P 500 могла вырасти на 4,8% (г/г). В лидерах — сектора коммуникационных услуг и информационных технологий (+29,6% и +16,6%), в аутсайдерах — нефть и газ (-25,8%).
Что дальше
Котировка S&P 500 на 11 июля составила 6260 пунктов, в пятницу он снизился на 0,3%. Индекс достиг среднесрочной отметки 6300 пунктов. Отметим перекупленность бенчмарка по RSI(14) и возрастающие риски дальнейшего отката S&P 500.
Отыграть движения американских индексов можно посредством фьючерсов на Мосбирже. Фронтальные контракты — сентябрьские: SPYF-9.25 (SFU5) и NASD-9.25 (NAU5). Значения на пятницу — 623 и 22 670. Локальные ориентиры: 616 и 22 200.
Не ИИР
Осторожная позиция относительно МТС Банка
Акции МТС Банка демонстрируют умеренный рост на торгах 14 июля, увеличившись на 0,7% и достигнув отметки 1150 рублей. Компания завершила размещение дополнительного объема акций общим числом примерно 2,9 миллиона штук по цене 1380,5 рубля за акцию, что представляет собой премию в размере 20% к текущей рыночной стоимости. Дополнительная эмиссия была проведена с целью расширения высокодоходного кредитного портфеля и повышения уровня рентабельности собственного капитала (ROE), рассчитывая достичь показателя в 35%. Однако в I квартале текущего года объемы кредитования сократились, а показатель ROE упал до 4,2%.
Компания предпочла привлечь дополнительные средства путем продажи акций инвесторам, отказавшись от привлечения заемных ресурсов ввиду высокого уровня процентных ставок. Полученная сумма превышает четыре миллиарда рублей и потенциально может быть направлена на реализацию перспективных проектов слияния и поглощения (M&A).
Результатом дополнительной эмиссии стало увеличение уставного капитала банка на 8,4%, составив теперь 37,53 миллионов акций против прежних 34,63 миллионов. Это привело к снижению доли миноритариев, не воспользовавшихся своим преимуществом участия в размещении акций. Вместе с тем руководство планирует направить привлеченные средства на дальнейшее расширение бизнеса и приобретение активов, способствующих увеличению общей рыночной стоимости компании и положительному влиянию на интересы всех акционеров.
Учитывая изменения в структуре капитала и негативные финансовые показатели первого квартала согласно международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), мы скорректировали оценку акций МТС Банка, уменьшив нашу целевую цену на 7%. Тем не менее, появление новостей о конкретных сделках M&A и раскрытых подробностях может привести к повторному повышению оценочной цены. Текущая целевая стоимость наших рекомендаций по акциям МТС Банка составляет 1300 рублей в годовом периоде.
Не ИИР
Акции МТС Банка демонстрируют умеренный рост на торгах 14 июля, увеличившись на 0,7% и достигнув отметки 1150 рублей. Компания завершила размещение дополнительного объема акций общим числом примерно 2,9 миллиона штук по цене 1380,5 рубля за акцию, что представляет собой премию в размере 20% к текущей рыночной стоимости. Дополнительная эмиссия была проведена с целью расширения высокодоходного кредитного портфеля и повышения уровня рентабельности собственного капитала (ROE), рассчитывая достичь показателя в 35%. Однако в I квартале текущего года объемы кредитования сократились, а показатель ROE упал до 4,2%.
Компания предпочла привлечь дополнительные средства путем продажи акций инвесторам, отказавшись от привлечения заемных ресурсов ввиду высокого уровня процентных ставок. Полученная сумма превышает четыре миллиарда рублей и потенциально может быть направлена на реализацию перспективных проектов слияния и поглощения (M&A).
Результатом дополнительной эмиссии стало увеличение уставного капитала банка на 8,4%, составив теперь 37,53 миллионов акций против прежних 34,63 миллионов. Это привело к снижению доли миноритариев, не воспользовавшихся своим преимуществом участия в размещении акций. Вместе с тем руководство планирует направить привлеченные средства на дальнейшее расширение бизнеса и приобретение активов, способствующих увеличению общей рыночной стоимости компании и положительному влиянию на интересы всех акционеров.
Учитывая изменения в структуре капитала и негативные финансовые показатели первого квартала согласно международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), мы скорректировали оценку акций МТС Банка, уменьшив нашу целевую цену на 7%. Тем не менее, появление новостей о конкретных сделках M&A и раскрытых подробностях может привести к повторному повышению оценочной цены. Текущая целевая стоимость наших рекомендаций по акциям МТС Банка составляет 1300 рублей в годовом периоде.
Не ИИР
Российский рынок демонстрирует резкий рост на фоне заявлений Дональда Трампа
Индекс Московской биржи завершил основную сессию ростом свыше 2,5%. Это позволило практически полностью компенсировать масштабное падение, начавшееся ранее на прошедшей неделе.
Причины роста:
Реакция на высказывания американского лидера
Дональд Трамп объявил о введении 100%-ных вторичных пошлин на российские товары, если конфликт между Москвой и Киевом не разрешится в течение ближайших 50 дней. Заявление прозвучало в ходе встречи с генеральным секретарем НАТО Марк Рютте в Белом доме.
Несмотря на серьезное беспокойство инвесторов, инвесторы быстро восстановили позиции, поскольку опасения относительно возможных санкций оказались менее значительными, чем ожидалось изначально.
Поддержка рынков дополнительной информацией
Президент США также сообщил о договоренности продажи вооружений европейским партнерам, предоставив возможность передачи вооружения третьим сторонам. Эта новость была воспринята спокойно, так как соответствовала предыдущим заявлениям и утечкам в прессе.
Более важным стало публичное заявление Трампа о надежде на скорейшее достижение мира обеими сторонами конфликта, подчеркнув важность дипломатического решения проблемы.
Это вызвало дополнительный оптимизм на рынке, увеличив вероятность скорого прекращения боевых действий.
Таким образом, несмотря на начальную панику, российский рынок сумел преодолеть негативные настроения благодаря положительным сигналам со стороны администрации США. Этот факт подтверждает способность финансовых рынков адаптироваться даже к серьезным политическим рискам.
Не ИИР
Индекс Московской биржи завершил основную сессию ростом свыше 2,5%. Это позволило практически полностью компенсировать масштабное падение, начавшееся ранее на прошедшей неделе.
Причины роста:
Реакция на высказывания американского лидера
Дональд Трамп объявил о введении 100%-ных вторичных пошлин на российские товары, если конфликт между Москвой и Киевом не разрешится в течение ближайших 50 дней. Заявление прозвучало в ходе встречи с генеральным секретарем НАТО Марк Рютте в Белом доме.
Несмотря на серьезное беспокойство инвесторов, инвесторы быстро восстановили позиции, поскольку опасения относительно возможных санкций оказались менее значительными, чем ожидалось изначально.
Поддержка рынков дополнительной информацией
Президент США также сообщил о договоренности продажи вооружений европейским партнерам, предоставив возможность передачи вооружения третьим сторонам. Эта новость была воспринята спокойно, так как соответствовала предыдущим заявлениям и утечкам в прессе.
Более важным стало публичное заявление Трампа о надежде на скорейшее достижение мира обеими сторонами конфликта, подчеркнув важность дипломатического решения проблемы.
Это вызвало дополнительный оптимизм на рынке, увеличив вероятность скорого прекращения боевых действий.
Таким образом, несмотря на начальную панику, российский рынок сумел преодолеть негативные настроения благодаря положительным сигналам со стороны администрации США. Этот факт подтверждает способность финансовых рынков адаптироваться даже к серьезным политическим рискам.
Не ИИР
Возможная покупка «Инвитро»: перспективы для «Матери и ребенка»
Недавно появилась информация о потенциальной сделке между крупнейшей медицинской сетью «Мать и дитя» и известной лабораторией «Инвитро», которая может значительно укрепить позиции первой компании на рынке медицинского обслуживания в России. Если сделка состоится, сеть получит возможность расширить спектр лабораторных исследований, увеличить количество клиентов и активизировать перекрестные продажи. Важным преимуществом станет также усиление присутствия клиники в различных регионах страны.
Главное
Однако, несмотря на неопределенность относительно сделки, у «Матери и ребенка» уже имеется значительный успех в развитии бизнеса благодаря другим приобретениям. Например, недавно было объявлено о завершении покупки крупной сети медцентров «Эксперт» за сумму в 8,5 миллиарда рублей. Это приобретение добавляет к бизнесу «Матери и ребенка» сразу 18 клиниками в четырех новых регионах, увеличивая ежегодную выручку примерно на 28%. Ожидается, что уже в 2025 году общий объем продаж составит около 42–43 миллиардов рублей.
Важным фактором стабильности компании является отсутствие долгового бремени и наличие значительных денежных резервов. На конец 2024 года у компании отсутствовал кредиторская задолженность, а капитал расходовался исключительно за счет операционного денежного потока. Таким образом, свободные денежные средства позволяют компании активно расширять свою деятельность и поддерживать регулярные выплаты дивидендов.
Мы полагаем, что финансовые показатели компании продолжат расти, а дивидендная политика останется стабильной. Согласно нашим расчетам, предполагаемые дивиденды за 2025 год составят около 86 рублей на одну акцию, что обеспечит доходность около 8% исходя из текущих цен акций. Более того, руководство подтвердило намерение продолжать выплату дивидендов дважды в год, подчеркивая приверженность стабильному распределению прибыли среди акционеров.
Исходя из анализа аналитиков, рекомендуется покупать акции «Матери и ребенка» с целевым уровнем цены в районе 1300 рублей.
Не ИИР
Недавно появилась информация о потенциальной сделке между крупнейшей медицинской сетью «Мать и дитя» и известной лабораторией «Инвитро», которая может значительно укрепить позиции первой компании на рынке медицинского обслуживания в России. Если сделка состоится, сеть получит возможность расширить спектр лабораторных исследований, увеличить количество клиентов и активизировать перекрестные продажи. Важным преимуществом станет также усиление присутствия клиники в различных регионах страны.
Главное
Однако, несмотря на неопределенность относительно сделки, у «Матери и ребенка» уже имеется значительный успех в развитии бизнеса благодаря другим приобретениям. Например, недавно было объявлено о завершении покупки крупной сети медцентров «Эксперт» за сумму в 8,5 миллиарда рублей. Это приобретение добавляет к бизнесу «Матери и ребенка» сразу 18 клиниками в четырех новых регионах, увеличивая ежегодную выручку примерно на 28%. Ожидается, что уже в 2025 году общий объем продаж составит около 42–43 миллиардов рублей.
Важным фактором стабильности компании является отсутствие долгового бремени и наличие значительных денежных резервов. На конец 2024 года у компании отсутствовал кредиторская задолженность, а капитал расходовался исключительно за счет операционного денежного потока. Таким образом, свободные денежные средства позволяют компании активно расширять свою деятельность и поддерживать регулярные выплаты дивидендов.
Мы полагаем, что финансовые показатели компании продолжат расти, а дивидендная политика останется стабильной. Согласно нашим расчетам, предполагаемые дивиденды за 2025 год составят около 86 рублей на одну акцию, что обеспечит доходность около 8% исходя из текущих цен акций. Более того, руководство подтвердило намерение продолжать выплату дивидендов дважды в год, подчеркивая приверженность стабильному распределению прибыли среди акционеров.
Исходя из анализа аналитиков, рекомендуется покупать акции «Матери и ребенка» с целевым уровнем цены в районе 1300 рублей.
Не ИИР
Почему акции X5 привлекательны для инвесторов?
Недавно X5 Group объявила финансовые итоги второго квартала и первого полугодия 2025 года. По итогам периода было зафиксировано увеличение доходов на впечатляющие 21,2%, достигших общей суммы 2,2 триллиона рублей.
Основные сегменты группы:
Пятёрочка
«Пятёрочка» продолжает доминировать среди ритейлеров сети, занимая долю около 76% в структуре выручки компании. За отчётный квартал сеть принесла доход в размере 896,9 миллиарда рублей, подняв этот показатель на 21,6%. Всего функционируют 23 911 магазинов, общее количество которых увеличилось на 8%. Общая торговая площадь увеличилась на 7,5%, охватывая почти 9,3 миллиона квадратных метров. Примечательно, что сопоставимая выручка выросла на 12,5%, несмотря на небольшой прирост посещаемости всего лишь на 1%, средний чек увеличился значительно — на целых 11,4%.
Перекрёсток
Несмотря на меньшую масштабируемость, бренд «Перекрёсток» также показал уверенный рост. Его выручка составляет 130,5 миллиардов рублей, увеличившись на 9,6% относительно аналогичных показателей прошлого года. Число точек продаж выросло незначительно — на 0,5%, оставаясь на отметке 992 магазина. Однако рост торговой площади сохранился на прежнем уровне — +0,5%, достигнутых примерно 1,1 миллионов квадратных метров. Хотя трафик снизился на 2,9%, средняя сумма покупок возросла существенно — на 12,7%, способствуя росту сопоставимых продаж на 9,6%.
Чижик
Жесткий дискаунтер «Чижик» демонстрирует особенно высокий темп развития. Во втором квартале выручка подразделения превысила 130,8 миллиардов рублей, увеличившись практически вдвое (+82,9%) относительно прошлогодних результатов. Увеличение количества открытых магазинов составило 49,9%, число магазинов достигло 2 676 единиц, а общая торговая площадь выросла на 50%, доведя её до 0,7 миллионов квадратных метров. Важно отметить, что сопоставимый рост продаж достигает внушительных 35,9%: поток покупателей вырос на 15,4%, а размер средней покупки — на 17,8%.
Другие направления
Особое внимание заслуживает успешная реализация проекта франчайзинга «ОКОЛО». Эта инициатива, запущенная сравнительно недавно, приносит значительную прибыль, увеличив доходы на рекордные 10 раз и превзойдя порог в 2,12 миллиарда рублей. Продажи онлайн-сервисов («Vprok.ru», «Много лосося», доставка «5Post») показали серьёзный скачок, поднявшись на 49,4% и приблизившись к сумме в 70 миллиардов рублей.
Вывод
Финансовая отчетность X5 соответствует ожиданиям, демонстрируя стабильный рост доходов, ускоренное расширение розничной сети и активное развитие цифровой инфраструктуры. Аналитики убеждены, что группа продолжит наращивать обороты благодаря дальнейшему развитию сети «Пятёрочка», популяризации формата жёстких дискаунтеров «Чижик», распространению франшизного бизнеса «ОКОЛО» и укреплению позиций онлайн-сервисов.
Таким образом, можно рекомендовать обратить внимание на акции X5 как перспективный инструмент для долгосрочных инвестиций, учитывая сочетание высоких темпов роста бизнеса и возможности получения дивидендов при сохранении показателя рентабельности EBITDA на запланированном уровне 6%.
Не ИИР
Недавно X5 Group объявила финансовые итоги второго квартала и первого полугодия 2025 года. По итогам периода было зафиксировано увеличение доходов на впечатляющие 21,2%, достигших общей суммы 2,2 триллиона рублей.
Основные сегменты группы:
Пятёрочка
«Пятёрочка» продолжает доминировать среди ритейлеров сети, занимая долю около 76% в структуре выручки компании. За отчётный квартал сеть принесла доход в размере 896,9 миллиарда рублей, подняв этот показатель на 21,6%. Всего функционируют 23 911 магазинов, общее количество которых увеличилось на 8%. Общая торговая площадь увеличилась на 7,5%, охватывая почти 9,3 миллиона квадратных метров. Примечательно, что сопоставимая выручка выросла на 12,5%, несмотря на небольшой прирост посещаемости всего лишь на 1%, средний чек увеличился значительно — на целых 11,4%.
Перекрёсток
Несмотря на меньшую масштабируемость, бренд «Перекрёсток» также показал уверенный рост. Его выручка составляет 130,5 миллиардов рублей, увеличившись на 9,6% относительно аналогичных показателей прошлого года. Число точек продаж выросло незначительно — на 0,5%, оставаясь на отметке 992 магазина. Однако рост торговой площади сохранился на прежнем уровне — +0,5%, достигнутых примерно 1,1 миллионов квадратных метров. Хотя трафик снизился на 2,9%, средняя сумма покупок возросла существенно — на 12,7%, способствуя росту сопоставимых продаж на 9,6%.
Чижик
Жесткий дискаунтер «Чижик» демонстрирует особенно высокий темп развития. Во втором квартале выручка подразделения превысила 130,8 миллиардов рублей, увеличившись практически вдвое (+82,9%) относительно прошлогодних результатов. Увеличение количества открытых магазинов составило 49,9%, число магазинов достигло 2 676 единиц, а общая торговая площадь выросла на 50%, доведя её до 0,7 миллионов квадратных метров. Важно отметить, что сопоставимый рост продаж достигает внушительных 35,9%: поток покупателей вырос на 15,4%, а размер средней покупки — на 17,8%.
Другие направления
Особое внимание заслуживает успешная реализация проекта франчайзинга «ОКОЛО». Эта инициатива, запущенная сравнительно недавно, приносит значительную прибыль, увеличив доходы на рекордные 10 раз и превзойдя порог в 2,12 миллиарда рублей. Продажи онлайн-сервисов («Vprok.ru», «Много лосося», доставка «5Post») показали серьёзный скачок, поднявшись на 49,4% и приблизившись к сумме в 70 миллиардов рублей.
Вывод
Финансовая отчетность X5 соответствует ожиданиям, демонстрируя стабильный рост доходов, ускоренное расширение розничной сети и активное развитие цифровой инфраструктуры. Аналитики убеждены, что группа продолжит наращивать обороты благодаря дальнейшему развитию сети «Пятёрочка», популяризации формата жёстких дискаунтеров «Чижик», распространению франшизного бизнеса «ОКОЛО» и укреплению позиций онлайн-сервисов.
Таким образом, можно рекомендовать обратить внимание на акции X5 как перспективный инструмент для долгосрочных инвестиций, учитывая сочетание высоких темпов роста бизнеса и возможности получения дивидендов при сохранении показателя рентабельности EBITDA на запланированном уровне 6%.
Не ИИР
Ожидаемая дивидендная доходность акций X5 в течение следующего года — около 24%
Операционные итоги второго квартала 2025 года, представленные компанией X5, оказались впечатляющими
Итоги
•Выручка выросла на 21,6% относительно аналогичного периода прошлого года, достигнув отметки в 1,17 триллиона рублей. Рост обусловлен увеличением сопоставимых продаж (LFL) на 13,9% и торговых площадей на 9% (нетто).
•Средний сопоставимый чек увеличился на 12%, совпадая с уровнем продовольственной инфляции согласно Росстату. Трафик вырос на 1,5%.
•Доля сети «Пятёрочка», составляющей 76% квартальной выручки X5, продолжает оставаться ведущей движущей силой роста: её показатели выросли на 19% (учитывая экспресс-доставку), продажи LFL увеличились на 12,5%, а площадь магазинов расширилась на 8%.
•Результаты дискаунтера «Чижик» также остаются сильными: выручка взлетела на 83% благодаря росту торговой площади на 49% и повышению уровня продаж на квадратный метр. Сегодня доля «Чижика» составляет уже 8,8% от общего объема выручки группы. Впервые была представлена информация о динамике LFL-продаж: прирост составил 36% во втором квартале и 40% в первом полугодии. Рост обеспечили как увеличение размера чека, так и повышение количества покупателей.
•Онлайн-каналы сохраняют высокие темпы роста: выручка поднялась на 49%, увеличив свою долю на 1,1 процентного пункта до 6,0%.
•Доходы магазина «Перекрёсток» (11% от общих доходов) возросли на 10%; аналогичные тенденции наблюдались и в показателях LFL-продаж. Тем не менее, трафик сократился на 3%.
•Количество точек мелкого формата OКОЛО увеличилось почти вдвое с начала года и составило 2395 единиц. Эти точки развиваются по франчайзингу, их влияние на общую выручку незначительно (всего 0,2%).
Оценка
Полученные результаты соответствуют ожиданиям аналитиков. Положительное воздействие оказывает развитие сетей дискаунтеров «Чижик» и онлайн-платформ. Несмотря на смешанные результаты «Перекрёстка», компания активно тестирует обновление форматов, а его роль в общем объёме незначительна. Учитывая рост выручки, ожидается хороший отчёт по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за второй квартал, даже несмотря на значительные затраты на оплату труда сотрудников.
Влияние
Взгляд на акции X5 в ближайшие двенадцать месяцев позитивный. Текущие котировки предполагают соотношение P/E равное 6,8x исходя из ожидаемой нами прибыли за 2025 год, что существенно ниже исторически сложившегося значения на уровне порядка 10x. Частично специальные дивиденды прошлых лет были учтены в выплатах за 2024 год, однако мы ожидаем включение ещё одной части специальных дивидендов в промежуточные выплаты текущего года. Это означает, что потенциальная дивидендная доходность может достичь 24%, включая 17%-ную выплату в конце текущего года.
Не ИИР
Операционные итоги второго квартала 2025 года, представленные компанией X5, оказались впечатляющими
Итоги
•Выручка выросла на 21,6% относительно аналогичного периода прошлого года, достигнув отметки в 1,17 триллиона рублей. Рост обусловлен увеличением сопоставимых продаж (LFL) на 13,9% и торговых площадей на 9% (нетто).
•Средний сопоставимый чек увеличился на 12%, совпадая с уровнем продовольственной инфляции согласно Росстату. Трафик вырос на 1,5%.
•Доля сети «Пятёрочка», составляющей 76% квартальной выручки X5, продолжает оставаться ведущей движущей силой роста: её показатели выросли на 19% (учитывая экспресс-доставку), продажи LFL увеличились на 12,5%, а площадь магазинов расширилась на 8%.
•Результаты дискаунтера «Чижик» также остаются сильными: выручка взлетела на 83% благодаря росту торговой площади на 49% и повышению уровня продаж на квадратный метр. Сегодня доля «Чижика» составляет уже 8,8% от общего объема выручки группы. Впервые была представлена информация о динамике LFL-продаж: прирост составил 36% во втором квартале и 40% в первом полугодии. Рост обеспечили как увеличение размера чека, так и повышение количества покупателей.
•Онлайн-каналы сохраняют высокие темпы роста: выручка поднялась на 49%, увеличив свою долю на 1,1 процентного пункта до 6,0%.
•Доходы магазина «Перекрёсток» (11% от общих доходов) возросли на 10%; аналогичные тенденции наблюдались и в показателях LFL-продаж. Тем не менее, трафик сократился на 3%.
•Количество точек мелкого формата OКОЛО увеличилось почти вдвое с начала года и составило 2395 единиц. Эти точки развиваются по франчайзингу, их влияние на общую выручку незначительно (всего 0,2%).
Оценка
Полученные результаты соответствуют ожиданиям аналитиков. Положительное воздействие оказывает развитие сетей дискаунтеров «Чижик» и онлайн-платформ. Несмотря на смешанные результаты «Перекрёстка», компания активно тестирует обновление форматов, а его роль в общем объёме незначительна. Учитывая рост выручки, ожидается хороший отчёт по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за второй квартал, даже несмотря на значительные затраты на оплату труда сотрудников.
Влияние
Взгляд на акции X5 в ближайшие двенадцать месяцев позитивный. Текущие котировки предполагают соотношение P/E равное 6,8x исходя из ожидаемой нами прибыли за 2025 год, что существенно ниже исторически сложившегося значения на уровне порядка 10x. Частично специальные дивиденды прошлых лет были учтены в выплатах за 2024 год, однако мы ожидаем включение ещё одной части специальных дивидендов в промежуточные выплаты текущего года. Это означает, что потенциальная дивидендная доходность может достичь 24%, включая 17%-ную выплату в конце текущего года.
Не ИИР
3 идеи в российских акциях
Х5 Group
Акции Х5 подходят для защиты капитала благодаря низким долговым обязательствам и служат хорошим инструментом для диверсификации портфельных активов. Несмотря на слабые квартальные результаты, обусловленные одноразовыми расходами, долгосрочные перспективы остаются оптимистичными. Компания торгуется с низкими значениями мультипликаторов EV/EBITDA и P/E. Операционная динамика улучшилась во втором квартале 2025 года, характеризуясь ростом выручки и увеличением площади магазинов. После выплаты крупных дивидендов доходность на ближайший год ожидается высокой — около 25%.
Яндекс
Выручка и прибыль Яндекса стабильно растут, показывая потенциал устойчивого развития. Рост выручки составил +34% г/г, EBITDA — +30% г/г. Хотя чистая прибыль снизилась на 41% г/г, это было связано с временными факторами. Инвесторы ожидают дальнейший рост доходов и повышения маржи бизнеса. У компании низкая долговая нагрузка, акции оценены ниже исторических средних значений P/E. Закрытие реестра акционеров для выплаты годовых дивидендов укрепляет позиции компании среди дивидендных историй российского рынка.
ОзонФарма
Озон Фармацевтика является крупным российским производителем лекарств с обширным ассортиментом продукции. Около 65% выручки приходится на препараты первой необходимости, обеспечивая стабильный спрос. Портфель включает свыше 500 зарегистрированных продуктов и дополнительно разрабатывается ещё почти 250 новых препаратов. За первый квартал 2025 года выручка выросла на 45% г/г, а рентабельность по EBITDA достигла 36%. Компания успешно завершила дополнительную эмиссию акций, торговую цену которой рынок повысил на 11%. Уже после IPO компания рекомендовала выплату дивидендов, что воспринимается инвесторами позитивно.
Х5 Group
Акции Х5 подходят для защиты капитала благодаря низким долговым обязательствам и служат хорошим инструментом для диверсификации портфельных активов. Несмотря на слабые квартальные результаты, обусловленные одноразовыми расходами, долгосрочные перспективы остаются оптимистичными. Компания торгуется с низкими значениями мультипликаторов EV/EBITDA и P/E. Операционная динамика улучшилась во втором квартале 2025 года, характеризуясь ростом выручки и увеличением площади магазинов. После выплаты крупных дивидендов доходность на ближайший год ожидается высокой — около 25%.
Яндекс
Выручка и прибыль Яндекса стабильно растут, показывая потенциал устойчивого развития. Рост выручки составил +34% г/г, EBITDA — +30% г/г. Хотя чистая прибыль снизилась на 41% г/г, это было связано с временными факторами. Инвесторы ожидают дальнейший рост доходов и повышения маржи бизнеса. У компании низкая долговая нагрузка, акции оценены ниже исторических средних значений P/E. Закрытие реестра акционеров для выплаты годовых дивидендов укрепляет позиции компании среди дивидендных историй российского рынка.
ОзонФарма
Озон Фармацевтика является крупным российским производителем лекарств с обширным ассортиментом продукции. Около 65% выручки приходится на препараты первой необходимости, обеспечивая стабильный спрос. Портфель включает свыше 500 зарегистрированных продуктов и дополнительно разрабатывается ещё почти 250 новых препаратов. За первый квартал 2025 года выручка выросла на 45% г/г, а рентабельность по EBITDA достигла 36%. Компания успешно завершила дополнительную эмиссию акций, торговую цену которой рынок повысил на 11%. Уже после IPO компания рекомендовала выплату дивидендов, что воспринимается инвесторами позитивно.
Акциям банка "Санкт-Петербург" необходима глубокая коррекция
По результатам первого полугодия 2025 года, несмотря на значительный рост чистой прибыли (+9,3%), ряд негативных факторов создает сомнения в устойчивости текущего курса акций около 400 рублей. Финансовые результаты демонстрируют существенный скачок расходов на создание резервов (+74%) и падение прибыли в июне (-8,3%). Учитывая высокую вероятность дальнейшего ухудшения ситуации во втором полугодии, покупка акций целесообразна лишь после глубокой коррекции цен примерно до уровня 300 рублей. Текущие условия делают покупку преждевременной и недостаточно привлекательной для инвесторов.
Не ИИР
По результатам первого полугодия 2025 года, несмотря на значительный рост чистой прибыли (+9,3%), ряд негативных факторов создает сомнения в устойчивости текущего курса акций около 400 рублей. Финансовые результаты демонстрируют существенный скачок расходов на создание резервов (+74%) и падение прибыли в июне (-8,3%). Учитывая высокую вероятность дальнейшего ухудшения ситуации во втором полугодии, покупка акций целесообразна лишь после глубокой коррекции цен примерно до уровня 300 рублей. Текущие условия делают покупку преждевременной и недостаточно привлекательной для инвесторов.
Не ИИР
Российский фондовый рынок завершил торги пятницы ростом индексов
Торговля на российском рынке завершилась повышением основных индикаторов — Индекс МосБиржи прибавил 0,85%, а РТС поднялся на 0,67% после закрытия сессии 18 июля. Рост рынка связывают с ожиданием инвесторов решения Центрального банка России, заседание которого состоится 25 июля текущего месяца. Большинство аналитиков ожидают снижения базовой процентной ставки сразу на 200 базисных пунктов, до уровня 18%. Такое решение обосновано положительными отчетами регулятора и стабильностью инфляционных показателей, несмотря на повышение тарифов ЖКХ с начала июля.
Тем временем акции отечественного IT-разработчика «Аренадата» упали в цене на 2,67%, кратковременно снижаясь почти на 10%. Это произошло на фоне ареста бывшего владельца группы компаний «ГС-Инвест» Сергея Мацоцкого, которой принадлежат также «Рубитех» и «Аренадата». Хотя формально Сергей Мацоцкий больше не является собственником активов с момента выхода из состава акционеров в прошлом году, внимание правоохранительных органов к группе компаний остается высоким ввиду расследования коррупционного дела, связанного с партнерством между двумя компаниями. Несмотря на негативные события вокруг холдинговых структур, эксперты продолжают положительно оценивать потенциал «Аренадаты».
Особое внимание было приковано к дивидендному событию Сбербанка, завершившему период накопления акций перед выплатой дивидендов. Размер выплаты составил 34,84 руб. на одну бумагу, причем инвесторы, приобретшие бумаги до четверговой отсечки, смогут рассчитывать на получение дохода спустя две недели. Дивидендная доходность составила около 10%, а цена бумаг после дивидендной коррекции упала примерно на 8%. Однако благодаря активному выкупу акций в первые дни после окончания дивидендного периода стоимость ценных бумаг выросла уже на 2,6%, что создает предпосылки для дальнейшего восстановления цены.
Наиболее заметными успехами среди эмитентов стали металлургические компании: акции «Мечела» поднялись на 5,75%, «Норникеля» — на 5,7%, а акции ММК укрепили позиции на 5,1%. Лидерами отрицательной динамики оказались Сбербанк, потерявший 5,62%, авиакомпания «Аэрофлот» с убытком в 2,99% и нефтяной гигант «Роснефть», чей капитал сократился на 1,51%.
Не ИИР
Торговля на российском рынке завершилась повышением основных индикаторов — Индекс МосБиржи прибавил 0,85%, а РТС поднялся на 0,67% после закрытия сессии 18 июля. Рост рынка связывают с ожиданием инвесторов решения Центрального банка России, заседание которого состоится 25 июля текущего месяца. Большинство аналитиков ожидают снижения базовой процентной ставки сразу на 200 базисных пунктов, до уровня 18%. Такое решение обосновано положительными отчетами регулятора и стабильностью инфляционных показателей, несмотря на повышение тарифов ЖКХ с начала июля.
Тем временем акции отечественного IT-разработчика «Аренадата» упали в цене на 2,67%, кратковременно снижаясь почти на 10%. Это произошло на фоне ареста бывшего владельца группы компаний «ГС-Инвест» Сергея Мацоцкого, которой принадлежат также «Рубитех» и «Аренадата». Хотя формально Сергей Мацоцкий больше не является собственником активов с момента выхода из состава акционеров в прошлом году, внимание правоохранительных органов к группе компаний остается высоким ввиду расследования коррупционного дела, связанного с партнерством между двумя компаниями. Несмотря на негативные события вокруг холдинговых структур, эксперты продолжают положительно оценивать потенциал «Аренадаты».
Особое внимание было приковано к дивидендному событию Сбербанка, завершившему период накопления акций перед выплатой дивидендов. Размер выплаты составил 34,84 руб. на одну бумагу, причем инвесторы, приобретшие бумаги до четверговой отсечки, смогут рассчитывать на получение дохода спустя две недели. Дивидендная доходность составила около 10%, а цена бумаг после дивидендной коррекции упала примерно на 8%. Однако благодаря активному выкупу акций в первые дни после окончания дивидендного периода стоимость ценных бумаг выросла уже на 2,6%, что создает предпосылки для дальнейшего восстановления цены.
Наиболее заметными успехами среди эмитентов стали металлургические компании: акции «Мечела» поднялись на 5,75%, «Норникеля» — на 5,7%, а акции ММК укрепили позиции на 5,1%. Лидерами отрицательной динамики оказались Сбербанк, потерявший 5,62%, авиакомпания «Аэрофлот» с убытком в 2,99% и нефтяной гигант «Роснефть», чей капитал сократился на 1,51%.
Не ИИР
Какие акции перспективны перед ожидаемым понижением ставки Центробанка?
Летний сезон традиционно приносит рынкам замедление активности — крупные квартальные отчёты первого периода 2025-го уже изучены, а итоги второго квартала ещё предстоит ждать. Поэтому предлагаем рассмотреть, какие направления рынка привлекательно выглядят накануне вероятного смягчения денежно-кредитной политики Банка России, сильного курса национальной валюты и общей неопределённости, вызванной внешними факторами.
Главное
Первым делом внимание обращается на нефтегазовую отрасль. Несмотря на положительные прогнозы относительно выплат акционерам, в действительности условия становятся менее благоприятными. Падение стоимости нефти и газа вкупе с укреплением рубля негативно влияют на прибыльность компаний. Ожидания повышения доходов и роста котировок, связанных с объявленными крупными дивидендами, не оправдались. Стоит отметить отдельные бумаги, такие как «Роснефть», «ЛУКОЙЛ» и «Татнефть», хотя потенциал их дальнейшего подъёма ограничен.
Также негативные тенденции наблюдаются в чёрной металлургии. Высокий уровень российского рубля, слабое потребление стального проката приводят к отсутствию значительного прироста прибыли и ограниченным возможностям увеличения дивидендных выплат. Отдельно отмечу компанию «Северсталь», обладающую относительной стабильностью среди конкурентов.
Цветная металлургия также остаётся непривлекательной инвестицией. «Норникель» продолжает испытывать трудности, связанные с долговыми обязательствами и отсутствием дивидендных платежей («Потанин-дисконт»). Рост мировых цен на металл и возможное ослабление рубля сами по себе не гарантируют улучшение ситуации. Аналогично, позиции компаний «РусАл» и EN+ остаются недостаточно интересными.
Золотодобывающая промышленность испытывает давление вследствие недавних негативных новостей вокруг ЮГК. После возобновления торговли акциями привлекательность сегмента остается низкой. Например, компания «Полюс Золото» демонстрирует стабильность, но планирует снижение объёмов добычи. Перспективнее выглядит «Селигдар», но решение о покупке акций требует оценки будущих финансовых результатов.
Наиболее привлекательным направлением остаются представители банковского сектора. Флагманом выступает Сбербанк, демонстрирующий позитивную динамику и ожидающий прирост чистой прибыли и дивидендов примерно на 5–7%. Банк ВТБ уже завершил выплату дивидендов, но потребуется дополнительная капитализация. Привлекательным кандидатом является также Тинькофф-Банк, продолжающий показывать уверенный рост бизнеса. По мере уменьшения ставок Центрального банка инвесторы ожидают продолжения позитивной динамики фондового портфеля банков, включая страховые компании типа «Ренессанс Страхование».
Таким образом, несмотря на общую нестабильность рынков, в условиях снижения процентных ставок лучшими инвестициями кажутся именно банки, поскольку они смогут извлечь выгоду из улучшающихся условий кредитования и инвестиционной среды.
Не ИИР
Летний сезон традиционно приносит рынкам замедление активности — крупные квартальные отчёты первого периода 2025-го уже изучены, а итоги второго квартала ещё предстоит ждать. Поэтому предлагаем рассмотреть, какие направления рынка привлекательно выглядят накануне вероятного смягчения денежно-кредитной политики Банка России, сильного курса национальной валюты и общей неопределённости, вызванной внешними факторами.
Главное
Первым делом внимание обращается на нефтегазовую отрасль. Несмотря на положительные прогнозы относительно выплат акционерам, в действительности условия становятся менее благоприятными. Падение стоимости нефти и газа вкупе с укреплением рубля негативно влияют на прибыльность компаний. Ожидания повышения доходов и роста котировок, связанных с объявленными крупными дивидендами, не оправдались. Стоит отметить отдельные бумаги, такие как «Роснефть», «ЛУКОЙЛ» и «Татнефть», хотя потенциал их дальнейшего подъёма ограничен.
Также негативные тенденции наблюдаются в чёрной металлургии. Высокий уровень российского рубля, слабое потребление стального проката приводят к отсутствию значительного прироста прибыли и ограниченным возможностям увеличения дивидендных выплат. Отдельно отмечу компанию «Северсталь», обладающую относительной стабильностью среди конкурентов.
Цветная металлургия также остаётся непривлекательной инвестицией. «Норникель» продолжает испытывать трудности, связанные с долговыми обязательствами и отсутствием дивидендных платежей («Потанин-дисконт»). Рост мировых цен на металл и возможное ослабление рубля сами по себе не гарантируют улучшение ситуации. Аналогично, позиции компаний «РусАл» и EN+ остаются недостаточно интересными.
Золотодобывающая промышленность испытывает давление вследствие недавних негативных новостей вокруг ЮГК. После возобновления торговли акциями привлекательность сегмента остается низкой. Например, компания «Полюс Золото» демонстрирует стабильность, но планирует снижение объёмов добычи. Перспективнее выглядит «Селигдар», но решение о покупке акций требует оценки будущих финансовых результатов.
Наиболее привлекательным направлением остаются представители банковского сектора. Флагманом выступает Сбербанк, демонстрирующий позитивную динамику и ожидающий прирост чистой прибыли и дивидендов примерно на 5–7%. Банк ВТБ уже завершил выплату дивидендов, но потребуется дополнительная капитализация. Привлекательным кандидатом является также Тинькофф-Банк, продолжающий показывать уверенный рост бизнеса. По мере уменьшения ставок Центрального банка инвесторы ожидают продолжения позитивной динамики фондового портфеля банков, включая страховые компании типа «Ренессанс Страхование».
Таким образом, несмотря на общую нестабильность рынков, в условиях снижения процентных ставок лучшими инвестициями кажутся именно банки, поскольку они смогут извлечь выгоду из улучшающихся условий кредитования и инвестиционной среды.
Не ИИР