Норникель представил итоги второго квартала и первого полугодия 2025 года
Компания «Норникель» обнародовала отчетность о производственных показателях за второй квартал и первое полугодие текущего года. Вот ключевые моменты, отражающие динамику показателей относительно предыдущих периодов:
Основные достижения за второй квартал 2025 года:
Производство никеля
•Рост на 9%, достигнув объема в 45 тысяч тонн. Причинами увеличения стали эффективная логистика поставки сырьевых ресурсов и своевременная подготовка ремонтных работ металлургического оборудования перед технологической остановкой.
Выпуск меди
•Сокращение на 5%, составившее 104 тысячи тонн. Данный спад обусловлен высоким уровнем предыдущего периода, вызванным требованиями экспорта и смещением объемов выпускаемой продукции между кварталами.
•Забайкальский филиал увеличил добычу меди в концентратах на 3%, доведя показатель до 18 тысяч тонн благодаря росту объемов переработки руды и повышению качества исходного материала.
Добыча драгоценных металлов
•Палладий и платина показали снижение на 11% и 14% соответственно, уменьшившись до 658 тысяч и 155 тысяч тройских унций. Причиной послужило достижение высоких результатов в первом квартале вследствие внедрения мер по увеличению производительности.
Итоги первого полугодия 2025 года в годовом сопоставлении:
Общее производство никеля
•Уменьшение на 4%, итоговый показатель составил 87 тысяч тонн. Основной причиной стало превышение уровня базового периода прошлого года и необходимость компенсировать запасы продукции.
Выработка меди
•Общее сокращение составило 2%, зафиксировавшись на уровне 213 тысяч тонн. Причины аналогичны ситуации с производством никеля.
•По итогам первых шести месяцев работа забайкальского подразделения показала незначительный рост до 36 тысяч тонн.
Объем добычи благородных металлов
•Добыча палладия и платины уменьшилась на 5% и 6% соответственно, завершив полугодие показателями в 1 млн 399 тысяч и 335 тысяч тройских унций. Основная причина та же — высокий уровень предшествующего периода.
Мнение аналитиков
Отчет оценён аналитиками умеренно отрицательно. Компания скорректировала планы по производству никеля и меди на текущий год на 4%, палладия — на 1%, платины — на 3%. Эти изменения связаны с переходом на отечественное оборудование и запланированными масштабными ремонтными работами. Такой фактор рассматривается экспертами как основной риск для отрасли.
Не ИИР
Компания «Норникель» обнародовала отчетность о производственных показателях за второй квартал и первое полугодие текущего года. Вот ключевые моменты, отражающие динамику показателей относительно предыдущих периодов:
Основные достижения за второй квартал 2025 года:
Производство никеля
•Рост на 9%, достигнув объема в 45 тысяч тонн. Причинами увеличения стали эффективная логистика поставки сырьевых ресурсов и своевременная подготовка ремонтных работ металлургического оборудования перед технологической остановкой.
Выпуск меди
•Сокращение на 5%, составившее 104 тысячи тонн. Данный спад обусловлен высоким уровнем предыдущего периода, вызванным требованиями экспорта и смещением объемов выпускаемой продукции между кварталами.
•Забайкальский филиал увеличил добычу меди в концентратах на 3%, доведя показатель до 18 тысяч тонн благодаря росту объемов переработки руды и повышению качества исходного материала.
Добыча драгоценных металлов
•Палладий и платина показали снижение на 11% и 14% соответственно, уменьшившись до 658 тысяч и 155 тысяч тройских унций. Причиной послужило достижение высоких результатов в первом квартале вследствие внедрения мер по увеличению производительности.
Итоги первого полугодия 2025 года в годовом сопоставлении:
Общее производство никеля
•Уменьшение на 4%, итоговый показатель составил 87 тысяч тонн. Основной причиной стало превышение уровня базового периода прошлого года и необходимость компенсировать запасы продукции.
Выработка меди
•Общее сокращение составило 2%, зафиксировавшись на уровне 213 тысяч тонн. Причины аналогичны ситуации с производством никеля.
•По итогам первых шести месяцев работа забайкальского подразделения показала незначительный рост до 36 тысяч тонн.
Объем добычи благородных металлов
•Добыча палладия и платины уменьшилась на 5% и 6% соответственно, завершив полугодие показателями в 1 млн 399 тысяч и 335 тысяч тройских унций. Основная причина та же — высокий уровень предшествующего периода.
Мнение аналитиков
Отчет оценён аналитиками умеренно отрицательно. Компания скорректировала планы по производству никеля и меди на текущий год на 4%, палладия — на 1%, платины — на 3%. Эти изменения связаны с переходом на отечественное оборудование и запланированными масштабными ремонтными работами. Такой фактор рассматривается экспертами как основной риск для отрасли.
Не ИИР
Почему акции Юнипро перспективны для инвестирования?
Акции энергетической компании Юнипро выглядят привлекательными для инвестиций благодаря ряду факторов, способствующих дальнейшему росту котировок на фондовом рынке. Рассмотрим пять ключевых аспектов, свидетельствующих о потенциале дальнейшего увеличения стоимости бумаг.
Рост объемов выработки электроэнергии
Компания продемонстрировала значительный рост доходов в первом квартале текущего года, увеличив объем реализации электрической энергии на 26,8%. Этот успех обусловлен ростом производства электроэнергии собственными электростанциями Юнипро на 8,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Такое увеличение объемов производства положительно сказывается на финансовых показателях компании и повышает привлекательность ее акций для инвесторов.
Повышение тарифов на электроэнергию
Одним из важнейших драйверов доходности является повышение тарифов на электроэнергию, связанное с ежегодной индексацией цен на природный газ. После очередного повышения тарифов с 1 июля ожидается заметный положительный эффект на финансовые результаты компании во второй половине года. Увеличение расходов на топливо автоматически отразится на росте рыночной стоимости электроэнергии, особенно на спотовом рынке, где осуществляется торговля электричеством для крупных промышленных предприятий.
Снижение издержек на закупку топлива
Прогнозируемое снижение цен на уголь также играет положительную роль для компаний-электрогенераторов, включая Юнипро. По оценкам аналитиков, в течение ближайшего года стоимость угольной продукции снизится вследствие ряда негативных факторов: теплой зимы, накопленных запасов угля в Китае и развития альтернативных источников энергии. Это позволит сократить затраты компании на приобретение топлива и повысить рентабельность бизнеса.
Выраженная финансовая устойчивость
Финансовая отчетность Юнипро демонстрирует высокие балансовые показатели: чистый долг компании отрицателен и составляет минус 92 миллиарда рублей при капитализации около 95 миллиардов рублей. Такой показатель свидетельствует о высокой финансовой устойчивости предприятия и создает дополнительные возможности для привлечения финансирования инвестиционных проектов. Компания приняла решение не распределять дивиденды за прошлый год, направив всю чистую прибыль на модернизацию инфраструктуры и реализацию масштабных инвестиционно-строительных планов.
Активная программа модернизации и инноваций
Важнейшим фактором успеха Юнипро становится реализация программы реконструкции и строительства новой современной мощной энергоинфраструктуры, утвержденной Советом директоров. В рамках стратегии модернизации планируется вывести из эксплуатации устаревшие энергоблоки и построить новые современные парогазовые установки российского производства общей стоимостью порядка 327 миллиардов рублей. Эти меры позволят значительно увеличить эффективность производства электроэнергии и создать условия для устойчивого роста бизнеса.
Таким образом, перечисленные причины делают акции Юнипро интересными объектами для вложений на ближайшие годы, учитывая высокий уровень эффективности управления предприятием, финансовую стабильность и амбициозные планы модернизации производственного комплекса.
Не ИИР
Акции энергетической компании Юнипро выглядят привлекательными для инвестиций благодаря ряду факторов, способствующих дальнейшему росту котировок на фондовом рынке. Рассмотрим пять ключевых аспектов, свидетельствующих о потенциале дальнейшего увеличения стоимости бумаг.
Рост объемов выработки электроэнергии
Компания продемонстрировала значительный рост доходов в первом квартале текущего года, увеличив объем реализации электрической энергии на 26,8%. Этот успех обусловлен ростом производства электроэнергии собственными электростанциями Юнипро на 8,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Такое увеличение объемов производства положительно сказывается на финансовых показателях компании и повышает привлекательность ее акций для инвесторов.
Повышение тарифов на электроэнергию
Одним из важнейших драйверов доходности является повышение тарифов на электроэнергию, связанное с ежегодной индексацией цен на природный газ. После очередного повышения тарифов с 1 июля ожидается заметный положительный эффект на финансовые результаты компании во второй половине года. Увеличение расходов на топливо автоматически отразится на росте рыночной стоимости электроэнергии, особенно на спотовом рынке, где осуществляется торговля электричеством для крупных промышленных предприятий.
Снижение издержек на закупку топлива
Прогнозируемое снижение цен на уголь также играет положительную роль для компаний-электрогенераторов, включая Юнипро. По оценкам аналитиков, в течение ближайшего года стоимость угольной продукции снизится вследствие ряда негативных факторов: теплой зимы, накопленных запасов угля в Китае и развития альтернативных источников энергии. Это позволит сократить затраты компании на приобретение топлива и повысить рентабельность бизнеса.
Выраженная финансовая устойчивость
Финансовая отчетность Юнипро демонстрирует высокие балансовые показатели: чистый долг компании отрицателен и составляет минус 92 миллиарда рублей при капитализации около 95 миллиардов рублей. Такой показатель свидетельствует о высокой финансовой устойчивости предприятия и создает дополнительные возможности для привлечения финансирования инвестиционных проектов. Компания приняла решение не распределять дивиденды за прошлый год, направив всю чистую прибыль на модернизацию инфраструктуры и реализацию масштабных инвестиционно-строительных планов.
Активная программа модернизации и инноваций
Важнейшим фактором успеха Юнипро становится реализация программы реконструкции и строительства новой современной мощной энергоинфраструктуры, утвержденной Советом директоров. В рамках стратегии модернизации планируется вывести из эксплуатации устаревшие энергоблоки и построить новые современные парогазовые установки российского производства общей стоимостью порядка 327 миллиардов рублей. Эти меры позволят значительно увеличить эффективность производства электроэнергии и создать условия для устойчивого роста бизнеса.
Таким образом, перечисленные причины делают акции Юнипро интересными объектами для вложений на ближайшие годы, учитывая высокий уровень эффективности управления предприятием, финансовую стабильность и амбициозные планы модернизации производственного комплекса.
Не ИИР
Россияне массово увольняются с работ.
По данным Минфин 28% граждан покинули своё место работы. А всему винной крипто-торговля.
Крипта - это единственная сфера, где можно зарабатывать от 30.000р в день. Причем потолка дохода вообще нет. Те кто еще вчера не знал, что это такое, сегодня выходят на 600, 800 тысяч и даже 1млн в месяц.
Причём для старта не нужно образование и опыт - заработать первые деньги поможет канал Пещерный Трейдер.
Он идеально подходит людям, которые ничего не знают про заработок в интернете, покажет перспективные монеты и поможет выйти на доход в 1000-3000$/день.
Успейте присоединится, скоро доступ в канал будет платным: https://www.tg-me.com/+HPUa8xZzkM0wNzMx
По данным Минфин 28% граждан покинули своё место работы. А всему винной крипто-торговля.
Крипта - это единственная сфера, где можно зарабатывать от 30.000р в день. Причем потолка дохода вообще нет. Те кто еще вчера не знал, что это такое, сегодня выходят на 600, 800 тысяч и даже 1млн в месяц.
Причём для старта не нужно образование и опыт - заработать первые деньги поможет канал Пещерный Трейдер.
Он идеально подходит людям, которые ничего не знают про заработок в интернете, покажет перспективные монеты и поможет выйти на доход в 1000-3000$/день.
Успейте присоединится, скоро доступ в канал будет платным: https://www.tg-me.com/+HPUa8xZzkM0wNzMx
Кандидаты на шорт: технические и фундаментальные факторы
При стабилизации индекса Мосбиржи выше 2800 пунктов выделяются акции трех компаний, демонстрирующих слабые перспективы:
АЛРОСА
•Технические: Торгуется в нисходящем канале шириной ~11%, достигнув верхней границы. Медвежий сигнал MACD на 4-часовом таймфрейме.
•Фундаментальные: Низкий спрос на алмазы, низкие цены, крепкий рубль. Целевое снижение до 36 рублей.
Норникель
•Технические: Остановился вблизи уровня 120 рублей, ложный пробой скользящей средней и дивергенция MACD, близкий уровень перекупленности RSI.
•Фундаментальные: Стабильный спрос на металлы, негативное влияние крепкого рубля и риска санкций. Цель снижения выше 120 рублей.
Группа Позитив
•Технические: Замедление роста возле нисходящего тренда, медвежий сигнал MACD и дивергенция RSI.
•Фундаментальные: Увеличение убытков (до 2,8 млрд рублей), незначительный рост выручки. Риски конкуренции с иностранными игроками.
Не ИИР
При стабилизации индекса Мосбиржи выше 2800 пунктов выделяются акции трех компаний, демонстрирующих слабые перспективы:
АЛРОСА
•Технические: Торгуется в нисходящем канале шириной ~11%, достигнув верхней границы. Медвежий сигнал MACD на 4-часовом таймфрейме.
•Фундаментальные: Низкий спрос на алмазы, низкие цены, крепкий рубль. Целевое снижение до 36 рублей.
Норникель
•Технические: Остановился вблизи уровня 120 рублей, ложный пробой скользящей средней и дивергенция MACD, близкий уровень перекупленности RSI.
•Фундаментальные: Стабильный спрос на металлы, негативное влияние крепкого рубля и риска санкций. Цель снижения выше 120 рублей.
Группа Позитив
•Технические: Замедление роста возле нисходящего тренда, медвежий сигнал MACD и дивергенция RSI.
•Фундаментальные: Увеличение убытков (до 2,8 млрд рублей), незначительный рост выручки. Риски конкуренции с иностранными игроками.
Не ИИР
Опубликованные результаты Де Бирс сигнализируют о непростом положении рынка алмазов
Компания De Beers недавно представила производственную статистику за второй квартал и первое полугодие 2025 года.
Главное
De Beers является ключевым конкурентом российского гиганта АЛРОСА, поэтому опубликованная информация помогает лучше понять общую ситуацию на мировой арене алмазодобычи перед выходом отчета самой АЛРОСА.
Во втором квартале производство алмазов De Beers снизилось на впечатляющие 36%, составив всего 4,1 миллиона карат. Основной причиной стало падение объемов добываемого сырья в ключевых регионах — Ботсване (-44%) и Канаде (-46%). Некоторые шахты остановили добычу из-за планового технического обслуживания и общего падения спроса. Параллельно De Birs увеличила переработку менее богатых рудников.
Однако выручка компании выросла на 14% до 1,2 миллиарда благодаря повышению средней стоимости карата (+23%), достигнув отметки в 174 за карат. Продажи же упали на 7%. Компания смогла компенсировать снижение объема реализованных камней увеличением цен и реализацией больших партий высокоценимых уникальных алмазов. Квартал завершился стабилизацией цен на бриллианты, однако новые пошлины США на товары главных торговых партнёров создают риск давления на потребительские настроения в будущем.
Руководство De Beers сохранило целевые объемы добычи на уровне 20–23 миллионов карат на 2025 год. Несмотря на позитивные сигналы, руководство предупреждает инвесторов о возможном убытке по операционной прибыли в первой половине текущего года ввиду замедления спроса и высокой неопределенности на рынке.
Что это значит для акций АЛРОСА?
Сохраняется негативный взгляд на бумаги АЛРОСА. Положение дел в секторе остается трудным, большинство крупных производителей показывают неудовлетворительные финансовые результаты в первом полугодии. Исходя из показателей операций и тенденций в отрасли, отчётность российских алмазодобывающих предприятий также вряд ли порадует инвесторов хорошими показателями. Высокий коэффициент P/E (около 30 против исторического уровня примерно 7) свидетельствует о завышенной оценке бумаг, что делает инвестиции в акции компании неоправданно дорогими в текущих рыночных условиях.
Не ИИР
Компания De Beers недавно представила производственную статистику за второй квартал и первое полугодие 2025 года.
Главное
De Beers является ключевым конкурентом российского гиганта АЛРОСА, поэтому опубликованная информация помогает лучше понять общую ситуацию на мировой арене алмазодобычи перед выходом отчета самой АЛРОСА.
Во втором квартале производство алмазов De Beers снизилось на впечатляющие 36%, составив всего 4,1 миллиона карат. Основной причиной стало падение объемов добываемого сырья в ключевых регионах — Ботсване (-44%) и Канаде (-46%). Некоторые шахты остановили добычу из-за планового технического обслуживания и общего падения спроса. Параллельно De Birs увеличила переработку менее богатых рудников.
Однако выручка компании выросла на 14% до 1,2 миллиарда благодаря повышению средней стоимости карата (+23%), достигнув отметки в 174 за карат. Продажи же упали на 7%. Компания смогла компенсировать снижение объема реализованных камней увеличением цен и реализацией больших партий высокоценимых уникальных алмазов. Квартал завершился стабилизацией цен на бриллианты, однако новые пошлины США на товары главных торговых партнёров создают риск давления на потребительские настроения в будущем.
Руководство De Beers сохранило целевые объемы добычи на уровне 20–23 миллионов карат на 2025 год. Несмотря на позитивные сигналы, руководство предупреждает инвесторов о возможном убытке по операционной прибыли в первой половине текущего года ввиду замедления спроса и высокой неопределенности на рынке.
Что это значит для акций АЛРОСА?
Сохраняется негативный взгляд на бумаги АЛРОСА. Положение дел в секторе остается трудным, большинство крупных производителей показывают неудовлетворительные финансовые результаты в первом полугодии. Исходя из показателей операций и тенденций в отрасли, отчётность российских алмазодобывающих предприятий также вряд ли порадует инвесторов хорошими показателями. Высокий коэффициент P/E (около 30 против исторического уровня примерно 7) свидетельствует о завышенной оценке бумаг, что делает инвестиции в акции компании неоправданно дорогими в текущих рыночных условиях.
Не ИИР
Кандидаты на шорт
Рассмотрим акции «Аэрофлота» и «Совкомфлота»
Анализ
Выбор между акциями «Аэрофлота» и «Совкомфлота» для короткой позиции показывает преимущество последних. Несмотря на общие негативные факторы, такие как сезонность и санкции, Совкомфлот демонстрирует худшие финансовые показатели. Его выручка упала на 30% кв/кв, убытки увеличились до $393 млн, и дивиденды отменены. Геополитические риски сохраняются, а санкции усиливают проблемы компании. Акции Аэрофлота также испытывают давление, но имеют более стабильные мультипликаторы и позитивный потенциал роста цен билетов и пассажиропотока. Поэтому Совкомфлот выглядит предпочтительнее для шорта на ближайший срок.
Не ИИР
Рассмотрим акции «Аэрофлота» и «Совкомфлота»
Анализ
Выбор между акциями «Аэрофлота» и «Совкомфлота» для короткой позиции показывает преимущество последних. Несмотря на общие негативные факторы, такие как сезонность и санкции, Совкомфлот демонстрирует худшие финансовые показатели. Его выручка упала на 30% кв/кв, убытки увеличились до $393 млн, и дивиденды отменены. Геополитические риски сохраняются, а санкции усиливают проблемы компании. Акции Аэрофлота также испытывают давление, но имеют более стабильные мультипликаторы и позитивный потенциал роста цен билетов и пассажиропотока. Поэтому Совкомфлот выглядит предпочтительнее для шорта на ближайший срок.
Не ИИР
Обзор перспектив "Норникеля":
Компания сталкивается с серьезными трудностями из-за неблагоприятных условий на рынке металлов и колебаний рубля. Ключевые показатели второго квартала показывают разнонаправленную динамику:
Рост производства никеля (+9%) за счет оптимизации процессов.
Снижение объема меди, палладия и платины из-за проблем с сырьем и ремонтом оборудования.
Итоги первого полугодия подтверждают общую тенденцию снижения выпуска основных продуктов.
Хотя ожидается проведение технических мероприятий, что временно ограничит объемы, рынок демонстрирует положительную динамику цен на металлы, особенно на платину и палладий, что благоприятствует экспорту. Рост доллара дополнительно поддерживает финансовые показатели.
Тем не менее риски сохраняются:
•Положительные тенденции вызваны внешними факторами, а не стабильностью бизнеса.
•Инвесторы должны проявить осмотрительность, учитывая возможные волатильные рынки.
Перспективы компании остаются зависимыми от мировых экономических изменений, что требует внимательного подхода к инвестициям.
Не ИИР
Компания сталкивается с серьезными трудностями из-за неблагоприятных условий на рынке металлов и колебаний рубля. Ключевые показатели второго квартала показывают разнонаправленную динамику:
Рост производства никеля (+9%) за счет оптимизации процессов.
Снижение объема меди, палладия и платины из-за проблем с сырьем и ремонтом оборудования.
Итоги первого полугодия подтверждают общую тенденцию снижения выпуска основных продуктов.
Хотя ожидается проведение технических мероприятий, что временно ограничит объемы, рынок демонстрирует положительную динамику цен на металлы, особенно на платину и палладий, что благоприятствует экспорту. Рост доллара дополнительно поддерживает финансовые показатели.
Тем не менее риски сохраняются:
•Положительные тенденции вызваны внешними факторами, а не стабильностью бизнеса.
•Инвесторы должны проявить осмотрительность, учитывая возможные волатильные рынки.
Перспективы компании остаются зависимыми от мировых экономических изменений, что требует внимательного подхода к инвестициям.
Не ИИР
Инвестиционные перспективы акций «НОВАТЭК»
Компания «НОВАТЭК», ведущий российский производитель сжиженного природного газа, недавно обнародовала итоги своей финансово-хозяйственной деятельности за первое полугодие 2025 года. Несмотря на рост выручки на 6,9%, компания столкнулась с существенным снижением чистой прибыли, которая уменьшилась на треть в годовом выражении.
Основные моменты отчета включают следующие показатели:
•Рост выручки: Доход компании за первые полгода составил 804,3 миллиарда рублей, увеличившись на 6,9%. Основной вклад внесла реализация большего объема жидких углеводородов (+11,8%).
•Операционный убыток: Операционная прибыль снизилась на 19,5%, составив 155 миллиардов рублей. Это произошло из-за резкого роста операционных затрат.
•Чистая прибыль: Показатель упал на 34,2%, остановившись на отметке 227,3 миллиарда рублей. Причинами стали снижение операционной прибыли и уменьшение размера прочих доходов (-49,9%).
•Финансовое положение: Чистый долг компании значительно снизился до 108,4 миллиарда рублей. Долговая нагрузка остается низкой — соотношение чистого долга к нормализованной EBITDA равняется 0,11.
•Инвестиции: Капитальные расходы упали на 37,4%, что позволило увеличить свободный денежный поток до 119,3 миллиарда рублей.
Итог
Таким образом, финансовая отчетность демонстрирует смешанные результаты. Хотя доходы выросли, значительное сокращение прибылей вызывает беспокойство инвесторов. По оценкам аналитиков, акции «НОВАТЭК» остаются умеренно привлекательными ввиду сложившейся экономической ситуации и факторов риска, связанных с ограничениями поставок, санкциями и стоимостью нефти. Сохраняется нейтральная позиция и считается, что акции компании неоправданно рискованными для включения в число лидеров нашего инвестиционного портфеля.
Не ИИР
Компания «НОВАТЭК», ведущий российский производитель сжиженного природного газа, недавно обнародовала итоги своей финансово-хозяйственной деятельности за первое полугодие 2025 года. Несмотря на рост выручки на 6,9%, компания столкнулась с существенным снижением чистой прибыли, которая уменьшилась на треть в годовом выражении.
Основные моменты отчета включают следующие показатели:
•Рост выручки: Доход компании за первые полгода составил 804,3 миллиарда рублей, увеличившись на 6,9%. Основной вклад внесла реализация большего объема жидких углеводородов (+11,8%).
•Операционный убыток: Операционная прибыль снизилась на 19,5%, составив 155 миллиардов рублей. Это произошло из-за резкого роста операционных затрат.
•Чистая прибыль: Показатель упал на 34,2%, остановившись на отметке 227,3 миллиарда рублей. Причинами стали снижение операционной прибыли и уменьшение размера прочих доходов (-49,9%).
•Финансовое положение: Чистый долг компании значительно снизился до 108,4 миллиарда рублей. Долговая нагрузка остается низкой — соотношение чистого долга к нормализованной EBITDA равняется 0,11.
•Инвестиции: Капитальные расходы упали на 37,4%, что позволило увеличить свободный денежный поток до 119,3 миллиарда рублей.
Итог
Таким образом, финансовая отчетность демонстрирует смешанные результаты. Хотя доходы выросли, значительное сокращение прибылей вызывает беспокойство инвесторов. По оценкам аналитиков, акции «НОВАТЭК» остаются умеренно привлекательными ввиду сложившейся экономической ситуации и факторов риска, связанных с ограничениями поставок, санкциями и стоимостью нефти. Сохраняется нейтральная позиция и считается, что акции компании неоправданно рискованными для включения в число лидеров нашего инвестиционного портфеля.
Не ИИР
Отчет «РусГидро »
Компания «РусГидро» публикует отчёты по российским стандартам бухгалтерского учёта (РСБУ), отражающие её деятельность исключительно в рамках материнского предприятия, исключая регион Дальнего Востока. Согласно опубликованному отчётности за второй квартал, заметно влияние значительных процентных расходов на показатели чистой прибыли. Однако несмотря на это, операционная прибыль продолжает расти относительно предыдущего периода (+21%), равно как и выручка (+17%). Важно отметить, что именно чистая прибыль значительно пострадала вследствие увеличения стоимости обслуживания долга.
Анализ ситуации
Несмотря на положительные тенденции в области доходов и операционной прибыли, финансовое положение группы вызывает опасения ввиду высокого уровня капитальных вложений и значительного корпоративного долга. Чистый долг компании вырос до 447 миллиардов рублей, увеличившись на 30 миллиардов всего за один квартал. Эти факторы делают компанию уязвимой перед инвестиционными рисками и ограничивают возможность выплаты дивидендов акционерам.
Тем не менее, существует потенциал улучшения финансовых показателей в ближайшие годы благодаря планам менеджмента снизить объём инвестиционных затрат. В результате ожидается рост свободного денежного потока, что позитивно скажется на общей оценке акций.
Итоги и выводы
Анализируя ситуацию вокруг компании «РусГидро», стоит придерживаться негативного взгляда на перспективы акций. Высокий уровень задолженности, отсутствие дивидендных выплат и значительные инвестиционные затраты существенно снижают привлекательность бумаг для инвесторов. Хотя долгосрочная стратегия развития и успешная реализация проектов могут положительно повлиять на стоимость акций, пока текущие финансовые риски продолжают оставаться доминирующими факторами. Поэтому акции «РусГидро» являются достаточно сложной инвестицией для тех, кто ищет стабильный доход или быстрый прирост капитала.
Не ИИР
Компания «РусГидро» публикует отчёты по российским стандартам бухгалтерского учёта (РСБУ), отражающие её деятельность исключительно в рамках материнского предприятия, исключая регион Дальнего Востока. Согласно опубликованному отчётности за второй квартал, заметно влияние значительных процентных расходов на показатели чистой прибыли. Однако несмотря на это, операционная прибыль продолжает расти относительно предыдущего периода (+21%), равно как и выручка (+17%). Важно отметить, что именно чистая прибыль значительно пострадала вследствие увеличения стоимости обслуживания долга.
Анализ ситуации
Несмотря на положительные тенденции в области доходов и операционной прибыли, финансовое положение группы вызывает опасения ввиду высокого уровня капитальных вложений и значительного корпоративного долга. Чистый долг компании вырос до 447 миллиардов рублей, увеличившись на 30 миллиардов всего за один квартал. Эти факторы делают компанию уязвимой перед инвестиционными рисками и ограничивают возможность выплаты дивидендов акционерам.
Тем не менее, существует потенциал улучшения финансовых показателей в ближайшие годы благодаря планам менеджмента снизить объём инвестиционных затрат. В результате ожидается рост свободного денежного потока, что позитивно скажется на общей оценке акций.
Итоги и выводы
Анализируя ситуацию вокруг компании «РусГидро», стоит придерживаться негативного взгляда на перспективы акций. Высокий уровень задолженности, отсутствие дивидендных выплат и значительные инвестиционные затраты существенно снижают привлекательность бумаг для инвесторов. Хотя долгосрочная стратегия развития и успешная реализация проектов могут положительно повлиять на стоимость акций, пока текущие финансовые риски продолжают оставаться доминирующими факторами. Поэтому акции «РусГидро» являются достаточно сложной инвестицией для тех, кто ищет стабильный доход или быстрый прирост капитала.
Не ИИР
Новый взгляд на ситуацию на следующей неделе
Предостережения Дональда Трампа вызывают тревогу среди отечественных инвесторов, однако в первые дни будущей недели ожидаются активные покупки акций благодаря ожидаемым крупным дивидендным выплатам Сбербанка. Основной интерес покупателей сосредоточится именно на акциях крупнейшего банка страны, поскольку они обладают значительным потенциалом роста и высоким весом в структуре индекса Московской биржи, что станет важным фактором поддержки отечественного рынка.
Главное
Однако существуют и негативные моменты — возможное падение американских фондовых рынков в ближайшие месяцы способно оказать давление на настроения участников российского рынка, хотя прямого влияния на российские активы оно не оказывает. Тем не менее, такая ситуация способна вызвать осторожность среди инвесторов и снизить спрос на отечественные бумаги.
Исходя из текущих условий, разумнее всего действовать осмотрительно: фиксировать прибыль по имеющимся позициям, если наблюдается положительный результат. Индекс Мосбиржи сейчас находится выше значимой зоны поддержки около уровня 2700–2720 пунктов. Однако события геополитического характера способны привести к снижению индекса вплоть до отметки 2600 пунктов. Хотя это и не представляет собой критической угрозы, лучше воздержаться от значительных спекуляций и держать руку на пульсе, особенно учитывая традиционно нестабильный августовский период для финансовых рынков.
Предостережения Дональда Трампа вызывают тревогу среди отечественных инвесторов, однако в первые дни будущей недели ожидаются активные покупки акций благодаря ожидаемым крупным дивидендным выплатам Сбербанка. Основной интерес покупателей сосредоточится именно на акциях крупнейшего банка страны, поскольку они обладают значительным потенциалом роста и высоким весом в структуре индекса Московской биржи, что станет важным фактором поддержки отечественного рынка.
Главное
Однако существуют и негативные моменты — возможное падение американских фондовых рынков в ближайшие месяцы способно оказать давление на настроения участников российского рынка, хотя прямого влияния на российские активы оно не оказывает. Тем не менее, такая ситуация способна вызвать осторожность среди инвесторов и снизить спрос на отечественные бумаги.
Исходя из текущих условий, разумнее всего действовать осмотрительно: фиксировать прибыль по имеющимся позициям, если наблюдается положительный результат. Индекс Мосбиржи сейчас находится выше значимой зоны поддержки около уровня 2700–2720 пунктов. Однако события геополитического характера способны привести к снижению индекса вплоть до отметки 2600 пунктов. Хотя это и не представляет собой критической угрозы, лучше воздержаться от значительных спекуляций и держать руку на пульсе, особенно учитывая традиционно нестабильный августовский период для финансовых рынков.
Ожидается значительный рост доходов "Норникеля" благодаря благоприятной конъюнктуре рынка
Финансовая отчетность "Норникеля" за первое полугодие 2025 года, которую планируется опубликовать 4 августа, демонстрирует уверенный рост показателей компании. Согласно оценкам аналитиков, выручка вырастет на 20,6%, достигнув отметки в 6 761 млн долларов. Такой существенный прирост объясняется ростом цен на медь, золото и родий, а также реализацией излишков металла со складских запасов.
Главное
EBITDA "Норникеля" ожидается на уровне 2 619 млн долларов, увеличившись на 11,5%. Однако показатель рентабельности снизится с 41,9% до 38,7%.
Свободный денежный поток компании за указанный период оцениваем в 1 301 млн долларов, скорректированный показатель свободного денежного потока — в 588 млн долларов, что соответствует примерно 3,1 рубля на одну акцию. Стоит отметить возможность снижения показателя скорректированного FCF, если Быстринский горно-обогатительный комбинат выплатит дивиденды своим акционерам.
Несмотря на потенциальные риски, рекомендация покупать акции "Норникеля" с целевым уровнем цены 156 рублей.
Не ИИР
Финансовая отчетность "Норникеля" за первое полугодие 2025 года, которую планируется опубликовать 4 августа, демонстрирует уверенный рост показателей компании. Согласно оценкам аналитиков, выручка вырастет на 20,6%, достигнув отметки в 6 761 млн долларов. Такой существенный прирост объясняется ростом цен на медь, золото и родий, а также реализацией излишков металла со складских запасов.
Главное
EBITDA "Норникеля" ожидается на уровне 2 619 млн долларов, увеличившись на 11,5%. Однако показатель рентабельности снизится с 41,9% до 38,7%.
Свободный денежный поток компании за указанный период оцениваем в 1 301 млн долларов, скорректированный показатель свободного денежного потока — в 588 млн долларов, что соответствует примерно 3,1 рубля на одну акцию. Стоит отметить возможность снижения показателя скорректированного FCF, если Быстринский горно-обогатительный комбинат выплатит дивиденды своим акционерам.
Несмотря на потенциальные риски, рекомендация покупать акции "Норникеля" с целевым уровнем цены 156 рублей.
Не ИИР
Дивиденды «Норникеля»
Компания «Норникель» опубликовала финансовую отчётность за первое полугодие согласно международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), продемонстрировав рост выручки на 15% относительно аналогичного периода предыдущего года, повышение показателя EBITDA на 12%, однако скорректированная чистая прибыль снизилась на 17%. Скорректированный свободный денежный поток (FCF) оказался равным $224 млн, почти совпадая с нашими предварительными расчетами в размере $225 млн, хотя общий тренд остался негативным.
Основные показатели отчета включают следующие моменты:
Выручка составила $6,5 млрд, оказавшись на 7% меньше результата II полугодия прошедшего года, но значительно превысив показатель I полугодия прошлого года (+15%). Этот результат существенно лучше наших первоначальных оценок на 13% и рыночного консенсуса на 2%.
EBITDA, несмотря на снижение на 8% по сравнению с предыдущими шестью месяцами, показала рост на 12% по отношению к прошлогоднему значению, достигнув отметки $2,6 млрд. Уровень рентабельности увеличился до 41%, тогда как оценка составляла лишь 40%.
Скорректированная чистая прибыль сократилась на 32% относительно II полугодия и на 17% относительно I полугодия 2024 года, остановившись на отметке $746 млн, что оказалось выше ожиданий на целых 42%.
Объем капиталовложений составил $1,1 млрд, превышая нашу оценку в $0,97 млрд.
Положительный скорректированный FCF сохранился на уровне $224 млн, немного уступая среднерыночному ожиданию в $861 млн.
Чистый долг компании вырос до $10,5 млрд, превысив наше предположение на 2%. Показатель отношения чистого долга к EBITDA составил 1,9х, что также чуть лучше нашего прогноза в 2,0x.
Руководство компании пока воздержалось от комментариев касательно возможности распределения дивидендов за первый квартал текущего года.
Оценка ситуации:
Несмотря на неожиданный рост чистой прибыли, положительный эффект был ограничен свободным денежным потоком, оказавшимся недостаточным для масштабных дивидендных выплат. Основными факторами роста прибыли стали улучшение логистической обстановки и оптимизация складских остатков. Тем не менее, увеличение капитальных расходов и отсутствие значительных поступлений от дочерних компаний способствовали снижению свободного денежного потока до уровня, обеспечивающего доходность по дивидендам не выше 1%. Стоит допускать вероятность решения руководства выплатить промежуточные дивиденды за первые девять месяцев, но стоит считать маловероятным значительный объем выплат до окончания финансового года.
Заключение:
Взгляд на акции компании нейтральный. Текущие целевые цены находятся на уровне 140 рублей за акцию, исходя из предположения дальнейшего ослабления курса рубля до значения около 95 рублей за доллар к концу года. Такой сценарий способен привести коэффициент P/E к исторически нормальному уровню примерно в 8 раз.
Не ИИР
Компания «Норникель» опубликовала финансовую отчётность за первое полугодие согласно международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), продемонстрировав рост выручки на 15% относительно аналогичного периода предыдущего года, повышение показателя EBITDA на 12%, однако скорректированная чистая прибыль снизилась на 17%. Скорректированный свободный денежный поток (FCF) оказался равным $224 млн, почти совпадая с нашими предварительными расчетами в размере $225 млн, хотя общий тренд остался негативным.
Основные показатели отчета включают следующие моменты:
Выручка составила $6,5 млрд, оказавшись на 7% меньше результата II полугодия прошедшего года, но значительно превысив показатель I полугодия прошлого года (+15%). Этот результат существенно лучше наших первоначальных оценок на 13% и рыночного консенсуса на 2%.
EBITDA, несмотря на снижение на 8% по сравнению с предыдущими шестью месяцами, показала рост на 12% по отношению к прошлогоднему значению, достигнув отметки $2,6 млрд. Уровень рентабельности увеличился до 41%, тогда как оценка составляла лишь 40%.
Скорректированная чистая прибыль сократилась на 32% относительно II полугодия и на 17% относительно I полугодия 2024 года, остановившись на отметке $746 млн, что оказалось выше ожиданий на целых 42%.
Объем капиталовложений составил $1,1 млрд, превышая нашу оценку в $0,97 млрд.
Положительный скорректированный FCF сохранился на уровне $224 млн, немного уступая среднерыночному ожиданию в $861 млн.
Чистый долг компании вырос до $10,5 млрд, превысив наше предположение на 2%. Показатель отношения чистого долга к EBITDA составил 1,9х, что также чуть лучше нашего прогноза в 2,0x.
Руководство компании пока воздержалось от комментариев касательно возможности распределения дивидендов за первый квартал текущего года.
Оценка ситуации:
Несмотря на неожиданный рост чистой прибыли, положительный эффект был ограничен свободным денежным потоком, оказавшимся недостаточным для масштабных дивидендных выплат. Основными факторами роста прибыли стали улучшение логистической обстановки и оптимизация складских остатков. Тем не менее, увеличение капитальных расходов и отсутствие значительных поступлений от дочерних компаний способствовали снижению свободного денежного потока до уровня, обеспечивающего доходность по дивидендам не выше 1%. Стоит допускать вероятность решения руководства выплатить промежуточные дивиденды за первые девять месяцев, но стоит считать маловероятным значительный объем выплат до окончания финансового года.
Заключение:
Взгляд на акции компании нейтральный. Текущие целевые цены находятся на уровне 140 рублей за акцию, исходя из предположения дальнейшего ослабления курса рубля до значения около 95 рублей за доллар к концу года. Такой сценарий способен привести коэффициент P/E к исторически нормальному уровню примерно в 8 раз.
Не ИИР
Будущее наступило: россиянин оплачивает криптой в продуктовом магазине.
Трамп вкладывает туда миллиарды. В России вот-вот появится цифровой рубль. А простые студенты делают пару средних зарплат за несколько кликов.
При этом у 80% россиян даже нет криптокошелька. Не говоря о том, чтобы зарабатывать там хотя бы 300к. Чтобы наконец это исправить — читайте канал Криптанос.
Автор сам прошел путь от новичка до ТОП-10 трейдеров СНГ по версии Bybit. В канале он простым языком объясняет, откуда в крипте деньги, какими способами войти без вложений и как даже новичку добиться стабильных 40% в месяц.
Подписывайтесь, в закрепе есть пошаговый план для старта и список монет, которые скоро кратно вырастут: https://www.tg-me.com/+whzM3800rlw1OWU0
Трамп вкладывает туда миллиарды. В России вот-вот появится цифровой рубль. А простые студенты делают пару средних зарплат за несколько кликов.
При этом у 80% россиян даже нет криптокошелька. Не говоря о том, чтобы зарабатывать там хотя бы 300к. Чтобы наконец это исправить — читайте канал Криптанос.
Автор сам прошел путь от новичка до ТОП-10 трейдеров СНГ по версии Bybit. В канале он простым языком объясняет, откуда в крипте деньги, какими способами войти без вложений и как даже новичку добиться стабильных 40% в месяц.
Подписывайтесь, в закрепе есть пошаговый план для старта и список монет, которые скоро кратно вырастут: https://www.tg-me.com/+whzM3800rlw1OWU0
Обзор рынка: оптимизм инвесторов сохраняется
Основные события
Рынок акций демонстрирует уверенный рост благодаря положительным новостям из сферы геополитики. Сегодня индекс МосБиржи преодолел отметку в 2915 пунктов, достигнув своего пика с середины мая текущего года.
Практически все акции из состава индекса МосБиржи демонстрируют положительный тренд. Наибольший прирост зафиксирован у представителей газовой отрасли, Юнипро и Аэрофлота.
Рублевый рынок также показывает укрепление позиций: российская валюта набирает силу относительно основных мировых конкурентов. Пара CNY/RUB снизилась до уровня 11,02 рублей, а доллар потерял позиции, торгуясь вблизи отметки 79,6 рубля.
Цены на нефть стабилизируются после вчерашнего снижения, пытаясь закрепиться около отметки $67,5 за баррель нефти сорта Brent.
Индекс государственных облигаций RGBI отреагировал ростом на свежие данные по инфляции, установив новые рекорды с начала 2024 года.
Акции компаний на рынке
Среди лидеров роста выделяются:
•СПБ Биржа (+10,7%)
•Юнипро (+6,9%)
•НОВАТЭК (+6,3%)
Однако некоторые бумаги показали негативную динамику:
•ИВА (-1,1%)
•Озон Фарм (-0,4%)
•Ростелеком АО (-0,2%)
Не ИИР
Основные события
Рынок акций демонстрирует уверенный рост благодаря положительным новостям из сферы геополитики. Сегодня индекс МосБиржи преодолел отметку в 2915 пунктов, достигнув своего пика с середины мая текущего года.
Практически все акции из состава индекса МосБиржи демонстрируют положительный тренд. Наибольший прирост зафиксирован у представителей газовой отрасли, Юнипро и Аэрофлота.
Рублевый рынок также показывает укрепление позиций: российская валюта набирает силу относительно основных мировых конкурентов. Пара CNY/RUB снизилась до уровня 11,02 рублей, а доллар потерял позиции, торгуясь вблизи отметки 79,6 рубля.
Цены на нефть стабилизируются после вчерашнего снижения, пытаясь закрепиться около отметки $67,5 за баррель нефти сорта Brent.
Индекс государственных облигаций RGBI отреагировал ростом на свежие данные по инфляции, установив новые рекорды с начала 2024 года.
Акции компаний на рынке
Среди лидеров роста выделяются:
•СПБ Биржа (+10,7%)
•Юнипро (+6,9%)
•НОВАТЭК (+6,3%)
Однако некоторые бумаги показали негативную динамику:
•ИВА (-1,1%)
•Озон Фарм (-0,4%)
•Ростелеком АО (-0,2%)
Не ИИР
Справедливая оценка акций Cummins
О компании
Cummins является одним из ведущих мировых производителей дизельных двигателей и энергетического оборудования. Компания располагает обширной сетью представительств, включающей свыше 500 дистрибьюторов и около 10 тысяч сертифицированных дилеров, действующих в 190 странах.
Новинки продукции
Недавно компания представила инновационную генераторную установку на 17-литровой платформе, продолжив успешную серию Centum. Новый генератор S17 Centum способен производить до 1 мегаватта энергии и идеально подходит для городского сектора, обеспечивая потребности коммерческих зданий, больниц и очистительных сооружений. Этот продукт позволит Cummins занять значительную долю рынка высокодоходных городских инфраструктурых проектов, способствуя повышению доходности бизнеса.
Финансовая деятельность
За второй квартал 2025 года общая выручка компании составила $8,6 миллиарда долларов, показывая снижение на 1,7% относительно аналогичного периода прошлого года. Это произошло главным образом из-за снижения продаж в Северной Америке на 6%, однако международные продажи выросли на 5%, особенно заметен рост спроса в Европе и Китае.
Показатели эффективности оказались положительными: показатель EBITDA вырос на 18% до 1,6 миллиардов, а чистая прибыль увеличилась на 22,6% до 890 миллионов ($6,43 на одну разводненную акцию).
Таким образом, акции Cummins демонстрируют справедливую оценку на рынке, учитывая устойчивое развитие новых продуктов и улучшение финансовых показателей.
Не ИИР
О компании
Cummins является одним из ведущих мировых производителей дизельных двигателей и энергетического оборудования. Компания располагает обширной сетью представительств, включающей свыше 500 дистрибьюторов и около 10 тысяч сертифицированных дилеров, действующих в 190 странах.
Новинки продукции
Недавно компания представила инновационную генераторную установку на 17-литровой платформе, продолжив успешную серию Centum. Новый генератор S17 Centum способен производить до 1 мегаватта энергии и идеально подходит для городского сектора, обеспечивая потребности коммерческих зданий, больниц и очистительных сооружений. Этот продукт позволит Cummins занять значительную долю рынка высокодоходных городских инфраструктурых проектов, способствуя повышению доходности бизнеса.
Финансовая деятельность
За второй квартал 2025 года общая выручка компании составила $8,6 миллиарда долларов, показывая снижение на 1,7% относительно аналогичного периода прошлого года. Это произошло главным образом из-за снижения продаж в Северной Америке на 6%, однако международные продажи выросли на 5%, особенно заметен рост спроса в Европе и Китае.
Показатели эффективности оказались положительными: показатель EBITDA вырос на 18% до 1,6 миллиардов, а чистая прибыль увеличилась на 22,6% до 890 миллионов ($6,43 на одну разводненную акцию).
Таким образом, акции Cummins демонстрируют справедливую оценку на рынке, учитывая устойчивое развитие новых продуктов и улучшение финансовых показателей.
Не ИИР
Индексационный рывок российского рынка
Первая неделя августа началась оптимистично: российский фондовый рынок продемонстрировал уверенный рост на 2%. Ведущие индексы уверенно пробили рубеж в 3000 пунктов, показав готовность двигаться дальше вверх. Основной причиной роста стало позитивное восприятие рынком предстоящей встречи Владимира Путина и Дональда Трампа, запланированной на 15 августа на территории Аляски. Участники рынка надеются, что встреча станет началом процесса урегулирования украинского кризиса, что придаст дополнительный импульс российскому рынку.
Специалисты считают, что сохранение положительной динамики позволит индексу МосБиржи закрепить позиции выше отметки в 3000 пунктов уже в ближайшие месяцы. Более того, если ситуация продолжит развиваться благоприятно, к началу зимы российский рынок вполне способен выйти на новые вершины в диапазоне 3200–3300 пунктов.
Одновременно с акциями активно растут и государственные облигации. Индекс RGBI преодолел важный барьер в 121 пункт, достигнув уровней января 2024 года. Уверенность инвесторов подкрепляется ожиданиями улучшения политической обстановки и общего укрепления позиций рубля, который вновь стабилизируется в районе 80 рублей за доллар и чуть менее 93 рублей за евро.
Геополитические факторы продолжают играть ключевую роль в формировании рыночного настроения. Однако помимо внешней политики значительное влияние окажут внутренние экономические показатели. Уже в середине месяца ожидается публикация статистики по инфляции от Росстата. Продолжение тенденции замедления темпов роста цен откроет возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Центробанка, способствуя росту инвестиционной активности.
Среди корпоративных отчетов внимание участников рынка привлекут публикации крупнейших компаний страны: Сбербанка, Аэрофлота, Юнипро, ИКС 5, Распадской, Совкомбанка и Headhunter. Их финансовые итоги станут важным индикатором состояния экономики и дадут инвесторам дополнительные ориентиры для дальнейших действий.
Таким образом, начало августа обещает стать периодом интенсивного развития российского финансового рынка, демонстрируя признаки устойчивого восстановления и готовности перейти на качественно новый уровень.
Не ИИР
Первая неделя августа началась оптимистично: российский фондовый рынок продемонстрировал уверенный рост на 2%. Ведущие индексы уверенно пробили рубеж в 3000 пунктов, показав готовность двигаться дальше вверх. Основной причиной роста стало позитивное восприятие рынком предстоящей встречи Владимира Путина и Дональда Трампа, запланированной на 15 августа на территории Аляски. Участники рынка надеются, что встреча станет началом процесса урегулирования украинского кризиса, что придаст дополнительный импульс российскому рынку.
Специалисты считают, что сохранение положительной динамики позволит индексу МосБиржи закрепить позиции выше отметки в 3000 пунктов уже в ближайшие месяцы. Более того, если ситуация продолжит развиваться благоприятно, к началу зимы российский рынок вполне способен выйти на новые вершины в диапазоне 3200–3300 пунктов.
Одновременно с акциями активно растут и государственные облигации. Индекс RGBI преодолел важный барьер в 121 пункт, достигнув уровней января 2024 года. Уверенность инвесторов подкрепляется ожиданиями улучшения политической обстановки и общего укрепления позиций рубля, который вновь стабилизируется в районе 80 рублей за доллар и чуть менее 93 рублей за евро.
Геополитические факторы продолжают играть ключевую роль в формировании рыночного настроения. Однако помимо внешней политики значительное влияние окажут внутренние экономические показатели. Уже в середине месяца ожидается публикация статистики по инфляции от Росстата. Продолжение тенденции замедления темпов роста цен откроет возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Центробанка, способствуя росту инвестиционной активности.
Среди корпоративных отчетов внимание участников рынка привлекут публикации крупнейших компаний страны: Сбербанка, Аэрофлота, Юнипро, ИКС 5, Распадской, Совкомбанка и Headhunter. Их финансовые итоги станут важным индикатором состояния экономики и дадут инвесторам дополнительные ориентиры для дальнейших действий.
Таким образом, начало августа обещает стать периодом интенсивного развития российского финансового рынка, демонстрируя признаки устойчивого восстановления и готовности перейти на качественно новый уровень.
Не ИИР
Совет директоров Татнефти обсудит дивиденды за первое полугодие 2025 года
Совет директоров ПАО «Татнефть», крупнейшей нефтяной компании Татарстана, собирается утвердить рекомендации по размеру дивидендов за первые шесть месяцев текущего года. Заседание запланировано на 15 августа.
Что известно?
В первой половине августа Татнефть обнародовала свою финансовую отчетность за январь–июнь 2025 года согласно российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ). По данным отчетности, чистая прибыль компании составила 67 миллиардов рублей. Обычно дивиденды распределяются следующим образом:
- Промежуточные дивиденды рассчитываются исходя из чистой прибыли по РСБУ.
- Итоговые годовые дивиденды зависят от результатов международной финансовой отчетности (МСФО).
Исходя из сложившейся практики, размер рекомендованных дивидендов составит примерно 21,5 рубля на акцию каждого типа, включая обыкновенные и привилегированные акции. Это соответствует ориентировочной дивидендной доходности:
- Для обыкновенных акций: ~3%
- Для привилегированных акций: ~3,1%
Таким образом, инвесторы ожидают стабильных финансовых показателей и умеренного роста доходов. Конкретные суммы будут утверждены советом директоров и вынесены на утверждение общего собрания акционеров.
Не ИИР
Совет директоров ПАО «Татнефть», крупнейшей нефтяной компании Татарстана, собирается утвердить рекомендации по размеру дивидендов за первые шесть месяцев текущего года. Заседание запланировано на 15 августа.
Что известно?
В первой половине августа Татнефть обнародовала свою финансовую отчетность за январь–июнь 2025 года согласно российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ). По данным отчетности, чистая прибыль компании составила 67 миллиардов рублей. Обычно дивиденды распределяются следующим образом:
- Промежуточные дивиденды рассчитываются исходя из чистой прибыли по РСБУ.
- Итоговые годовые дивиденды зависят от результатов международной финансовой отчетности (МСФО).
Исходя из сложившейся практики, размер рекомендованных дивидендов составит примерно 21,5 рубля на акцию каждого типа, включая обыкновенные и привилегированные акции. Это соответствует ориентировочной дивидендной доходности:
- Для обыкновенных акций: ~3%
- Для привилегированных акций: ~3,1%
Таким образом, инвесторы ожидают стабильных финансовых показателей и умеренного роста доходов. Конкретные суммы будут утверждены советом директоров и вынесены на утверждение общего собрания акционеров.
Не ИИР
Мнения экспертов относительно отчетности РУСАЛа за первое полугодие 2025 года
Компания РУСАЛ готовится опубликовать финансовую отчетность за первые шесть месяцев текущего года согласно международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Эксперты инвестиционного подразделения «БКС Мир инвестиций» поделились своими ожиданиями относительно ключевых показателей бизнеса.
По предварительным расчетам аналитиков, выручка компании увеличилась примерно на 28%, достигнув уровня около $7,3 миллиарда. Основной причиной роста стали положительные изменения рыночной ситуации — повышение мировых цен на алюминий и увеличение объемов реализации продукции почти на 20%.
Однако позитивные тенденции были частично нивелированы увеличением производственных затрат, особенно связанных с расходами на электроэнергию, а также укреплением российского рубля приблизительно на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это привело к снижению показателя прибыли до налогообложения (EBITDA) примерно на 5%, составив $745 миллионов. Как итог, маржа снизится до ориентировочного значения в 10%.
Отрицательное влияние на показатели эффективности продолжило оказывать сокращение свободного денежного потока (FCF), который вновь оказался в области дефицита — минус $184 миллиона. Основная причина заключается в увеличении капитальных вложений на 39% и уменьшении операционного результата.
Эти факторы негативно сказались на долговом положении компании: чистый долг увеличился на 11%, приблизившись к отметке в $7,1 миллиарда. Ключевым фактором ухудшения стало значительное изменение валютной оценки задолженности вследствие изменений курса рубля. Коэффициент соотношения чистого долга к EBITDA вырос до 4,9x, тогда как годом ранее этот показатель составлял 4,3x.
Несмотря на внешне благоприятную рыночную ситуацию, аналитики ожидают сохраняющиеся сложности для компании. Во-первых, сильное укрепление национальной валюты снижает доходы компании в долларовом выражении. Во-вторых, значительный объем обязательств номинирован в иностранной валюте, что усиливает негативное воздействие колебаний курсов валют.
Тем не менее эксперты сохраняют умеренно оптимистичный настрой относительно долгосрочных перспектив РУСАЛа. Они подчеркивают потенциал компании стать одним из главных выгодоприобретателей от дальнейшего смягчения монетарной политики Центробанка России. Благодаря постепенному снижению ставок обслуживание долга станет существенно дешевле, что положительно скажется на чистой прибыли и приведет к нормализации коэффициента P/E, который пока остается высоким (более 10x) по сравнению со средними историческими значениями сектора (4,7x).
Таким образом, компания продолжает сталкиваться с краткосрочными трудностями, однако перспективы улучшения финансового положения сохраняются благодаря возможным изменениям макроэкономической среды.
Не ИИР
Компания РУСАЛ готовится опубликовать финансовую отчетность за первые шесть месяцев текущего года согласно международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Эксперты инвестиционного подразделения «БКС Мир инвестиций» поделились своими ожиданиями относительно ключевых показателей бизнеса.
По предварительным расчетам аналитиков, выручка компании увеличилась примерно на 28%, достигнув уровня около $7,3 миллиарда. Основной причиной роста стали положительные изменения рыночной ситуации — повышение мировых цен на алюминий и увеличение объемов реализации продукции почти на 20%.
Однако позитивные тенденции были частично нивелированы увеличением производственных затрат, особенно связанных с расходами на электроэнергию, а также укреплением российского рубля приблизительно на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это привело к снижению показателя прибыли до налогообложения (EBITDA) примерно на 5%, составив $745 миллионов. Как итог, маржа снизится до ориентировочного значения в 10%.
Отрицательное влияние на показатели эффективности продолжило оказывать сокращение свободного денежного потока (FCF), который вновь оказался в области дефицита — минус $184 миллиона. Основная причина заключается в увеличении капитальных вложений на 39% и уменьшении операционного результата.
Эти факторы негативно сказались на долговом положении компании: чистый долг увеличился на 11%, приблизившись к отметке в $7,1 миллиарда. Ключевым фактором ухудшения стало значительное изменение валютной оценки задолженности вследствие изменений курса рубля. Коэффициент соотношения чистого долга к EBITDA вырос до 4,9x, тогда как годом ранее этот показатель составлял 4,3x.
Несмотря на внешне благоприятную рыночную ситуацию, аналитики ожидают сохраняющиеся сложности для компании. Во-первых, сильное укрепление национальной валюты снижает доходы компании в долларовом выражении. Во-вторых, значительный объем обязательств номинирован в иностранной валюте, что усиливает негативное воздействие колебаний курсов валют.
Тем не менее эксперты сохраняют умеренно оптимистичный настрой относительно долгосрочных перспектив РУСАЛа. Они подчеркивают потенциал компании стать одним из главных выгодоприобретателей от дальнейшего смягчения монетарной политики Центробанка России. Благодаря постепенному снижению ставок обслуживание долга станет существенно дешевле, что положительно скажется на чистой прибыли и приведет к нормализации коэффициента P/E, который пока остается высоким (более 10x) по сравнению со средними историческими значениями сектора (4,7x).
Таким образом, компания продолжает сталкиваться с краткосрочными трудностями, однако перспективы улучшения финансового положения сохраняются благодаря возможным изменениям макроэкономической среды.
Не ИИР
Во втором квартале "Хэдхантер" ожидает замедление темпов роста доходов
Компания "Хэдхантер" намерена представить отчетность по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за второй квартал 2025 года в ближайшую пятницу, 15 августа. По ожиданиям аналитиков, доходы увеличатся лишь на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув уровня в 9,97 миллиарда рублей. Скорректированный показатель EBITDA сократится на 8%, демонстрируя рентабельность на уровне 53%. Ожидаемый спад чистой прибыли составит порядка 19%, при этом рентабельность уменьшится до 47%.
Главное
Стоит ожидать, что темпы роста выручки снова существенно замедлились, примерно на 10 процентных пунктов. Основным фактором давления остаются макроэкономические условия, включая высокую активность рынка труда и высокие процентные ставки, ограничивающие активность работодателей.
Несмотря на общее ухудшение динамики основных финансовых показателей, ожидается незначительный прирост доходов вследствие повышения цен на услуги и улучшения качества предложений компании. Например, количество размещенных вакансий на платформе hh.ru сократилось на 24%, однако компенсируется повышением стоимости услуг и эффективностью новых решений.
Кроме того, ожидают и рекомендации Совета директоров по выплате промежуточных дивидендов за 2025 год, размер которых будет рассмотрен 13 августа текущего месяца. Ранее руководство заявляло, что ожидаемые выплаты составят приблизительно 200 рублей на одну акцию.
Оценка ситуации
Замедление роста выручки и падение показателя EBITDA объясняются преимущественно внешними факторами. Вероятнее всего, ситуация изменится положительно сразу же после снижения процентных ставок и оживления спроса на рынке труда. Потенциальная новость о размере промежуточных дивидендов, обеспечивающих потенциальную доходность около 6%, способна поддержать позитивное восприятие акций инвесторами даже в условиях временного ухудшения финансового положения компании.
Итоги и прогнозы
Взгляд на перспективу развития компании остается положительным. Компания обладает хорошими возможностями для дальнейшего роста, хотя в ближайшей перспективе её показатели могут испытывать давление неблагоприятных внешних факторов. Текущие акции продаются с коэффициентом P/E на уровне 8,8x за 2025 год и 6,4x за 2026 год согласно нашим прогнозам. Это отражает значительный дисконт к среднерыночному уровню оценки компаний сектора.
Не ИИР
Компания "Хэдхантер" намерена представить отчетность по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за второй квартал 2025 года в ближайшую пятницу, 15 августа. По ожиданиям аналитиков, доходы увеличатся лишь на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув уровня в 9,97 миллиарда рублей. Скорректированный показатель EBITDA сократится на 8%, демонстрируя рентабельность на уровне 53%. Ожидаемый спад чистой прибыли составит порядка 19%, при этом рентабельность уменьшится до 47%.
Главное
Стоит ожидать, что темпы роста выручки снова существенно замедлились, примерно на 10 процентных пунктов. Основным фактором давления остаются макроэкономические условия, включая высокую активность рынка труда и высокие процентные ставки, ограничивающие активность работодателей.
Несмотря на общее ухудшение динамики основных финансовых показателей, ожидается незначительный прирост доходов вследствие повышения цен на услуги и улучшения качества предложений компании. Например, количество размещенных вакансий на платформе hh.ru сократилось на 24%, однако компенсируется повышением стоимости услуг и эффективностью новых решений.
Кроме того, ожидают и рекомендации Совета директоров по выплате промежуточных дивидендов за 2025 год, размер которых будет рассмотрен 13 августа текущего месяца. Ранее руководство заявляло, что ожидаемые выплаты составят приблизительно 200 рублей на одну акцию.
Оценка ситуации
Замедление роста выручки и падение показателя EBITDA объясняются преимущественно внешними факторами. Вероятнее всего, ситуация изменится положительно сразу же после снижения процентных ставок и оживления спроса на рынке труда. Потенциальная новость о размере промежуточных дивидендов, обеспечивающих потенциальную доходность около 6%, способна поддержать позитивное восприятие акций инвесторами даже в условиях временного ухудшения финансового положения компании.
Итоги и прогнозы
Взгляд на перспективу развития компании остается положительным. Компания обладает хорошими возможностями для дальнейшего роста, хотя в ближайшей перспективе её показатели могут испытывать давление неблагоприятных внешних факторов. Текущие акции продаются с коэффициентом P/E на уровне 8,8x за 2025 год и 6,4x за 2026 год согласно нашим прогнозам. Это отражает значительный дисконт к среднерыночному уровню оценки компаний сектора.
Не ИИР
Акционеры поддержали решение о ликвидации ПАО «Лензолото»
Собрание акционеров ПАО «Лензолото» утвердило решение о прекращении деятельности компании, сообщает агентство Интерфакс со ссылкой на официальное заявление организации.
К концу 2022 года контроль над голосующими обыкновенными акциями (94,79%) и привилегированными бумагами (4,46%) осуществлял крупнейший акционер — компания «Полюс». Ранее, в 2020 году, «Полюс» приобрел у «Лензолота» дочернюю структуру ЗДК «Лензолото», специализирующуюся на разработке россыпных месторождений золота. Впоследствии, в 2024 году, эта компания была передана стороннему покупателю.
Не ИИР
Собрание акционеров ПАО «Лензолото» утвердило решение о прекращении деятельности компании, сообщает агентство Интерфакс со ссылкой на официальное заявление организации.
К концу 2022 года контроль над голосующими обыкновенными акциями (94,79%) и привилегированными бумагами (4,46%) осуществлял крупнейший акционер — компания «Полюс». Ранее, в 2020 году, «Полюс» приобрел у «Лензолота» дочернюю структуру ЗДК «Лензолото», специализирующуюся на разработке россыпных месторождений золота. Впоследствии, в 2024 году, эта компания была передана стороннему покупателю.
Не ИИР