50 законов Пауэлла (продолжение).

Сегодня публикуем оставшиеся 25 законов инвестирования от Робина Пауэлла.

Обратите внимание, что ни один закон не требует от инвестора в совершенстве владеть техническим анализом, или разбираться в экономике. Все что нужно знать инвестору проходят в 4-м классе обычной школы.

Итак законы:

✅ Железное правило финансовых рынков и динамики фондов — возврат к среднему.

✅ Активно управляемые фонды ведут себя на медвежьих рынках немногим лучше (а иногда и вовсе не лучше), чем на бычьих.

✅ Очень трудно что-то понять, если вам платят, чтобы этого не понимать.

✅ Если вы нескромны, рынки рано или поздно найдут способ поставить вас на место.

✅ Каждый раз все по-разному; никто не знает, как будет разворачиваться та или иная ситуация на фондовом рынке.

✅ Чем меньше вы платите за инвестирование, тем больше оставляете себе.

✅ Легче распознать недостатки и предубеждения в других, чем в себе.

✅ То, что результат среднего инвестора в индексные фонды будет лучше результата среднего активного инвестора, является математическим фактом.

✅ Знание психологии и истории полезнее, чем знание экономики.

✅ Сказать, что вы купите, когда цены упадут, легче, чем сделать это на самом деле.

✅ Боль неизбежна, и ваш успех зависит от способности справляться с ней.

✅ В ретроспективе рыночные пузыри кажутся очевидными, но распознать их в реальном времени гораздо сложнее.

✅ Самый большой риск, с которым сталкивается большинство инвесторов, — нехватка денег перед смертью.

✅ Финансовая индустрия заточена под сложные инструменты, но для конечного потребителя простые решения почти всегда лучше.

✅ В ожидании краха рынка теряется больше денег, чем в результате самих крахов.

✅ Наилучших результатов достигают те, кто знает, чего они не знают.

✅ Между фондовым рынком и тем, что происходит в экономике, довольно слабая корреляция.

✅ Инвесторы склонны к активным действиям, но обычно лучше просто ничего не делать.

✅ История не ползет, она прыгает: события, изменяющие мир, могут произойти очень быстро и в любой момент времени.

✅ СМИ всегда нужно рассказывать что-то новое, но все, что вам нужно знать, уже давно вам известно.

✅ Самые «скучные» активы могут стать лучшими вложениями, самые захватывающие — худшими.

✅ Время работает в пользу инвестора.

✅ Доходность приходит, доходность уходит, но комиссии остаются на том же уровне.

✅ Тот факт, что существуют тенденции и циклы, не позволяет легко их предсказать или проще в них ориентироваться.

✅ Хотя индексное инвестирование считается «расчетом на среднее», это способ обеспечить чистую прибыль выше среднего

Сколько нужно денег, чтоб хватило на 30 лет?

Чтобы не работать и сохранить привычный уровень жизни в течение 30 лет, россиянину со средней зарплатой в 50 тысяч рублей потребуется около 15 млн.

Как получилась эта цифра?

Здесь использовано правило 4%. Оно поможет вычислить сумму сбережений, нужную именно вам, чтобы не зависеть от работы.

Что за правило?

Его придумали в США. Правило звучит так: если каждый год забирать из своего капитала 4%, то деньги закончатся самое раннее через 30 лет. К сумме, которую вы ежегодно снимаете, можно прибавить процент инфляции.

Считается, что правило работает при условии, что сбережения инвестированы. Половина — в акции, половина — в менее рискованные активы — например гособлигации.

Формулу была расчитана в 1994 году на основе данных о доходности активов в США за 75 лет. Выяснилось, что средней доходности акций и облигаций (10,3% и 5,1% годовых) в любой 30-летний период достаточно, чтобы безопасно снимать 4% в год с ежегодной добавкой за инфляцию.

Последующие исследования на более широком историческом интервале — с 1871 по 2020 год включительно — подтвердили справедливость правила 4%.

Как рассчитать нужную сумму?

Для этого нужно определиться с годом выхода на пенсию и желаемым уровнем расходов.

Например, инвестор хочет выйти на пенсию в 55 лет и иметь достаточные накопления минимум на 30 лет.

Сейчас он тратит каждый месяц около 50 тысяч рублей и планирует тратить на пенсии столько же с учётом инфляции.

Чтобы рассчитать необходимую сумму накоплений, нужно умножить годовые расходы (600 тысяч рублей в данном случае) на 100% и поделить их на 4%:

S = 600 000 x 100% / 4% = 600 000 x 25 = 15 000 000

Получается, что к 55 годам инвестору нужно накопить 15 млн рублей, минимум 50% из которых инвестированы в акции. Этой суммы может быть достаточно, чтобы сохранить текущий уровень расходов в течение 30 лет на пенсии, но безопасную ставку нужно корректировать каждый год.

В интернете можно найти калькуляторы правила 4%, Помимо расчёта нужной суммы и выбора доли акций, они могут показывать, с какой вероятностью капитал сохранится после 30 лет пенсии, и учитывать среднюю инфляцию.

Калькуляторы используют модели Университета Тринити, которые рассчитывают возможные сценарии доходности портфеля по историческим данным рынка США.

Эти вероятности будут справедливы только для портфелей, состоящих из американских активов.

Какие риски?

Доходность, даже рассчитанная на основе такой длинной истории, какой обладают американские активы, не может быть гарантией будущей доходности. Поэтому правило 4% стоит рассматривать как ориентир и при изменении ситуации жить на чуть меньший процент.

Если вы планируете провести на пенсии не 30 лет, а больше, то правило 4% может не сработать, в этом случае сумма накоплений должна быть больше.

Как чувствовать себя спокойно при падении рынков?

Одним словом на этот вопрос не ответить, поэтому на эту тему будет несколько постов.

Сегодняшний будет касаться "подушки безопасности" как её принято называть, или финансового резерва.

От наличия этого самого резерва напрямую зависит ваше спокойствие в периоды неопределенности.

Объем его должен составлять 6 средних месячных расходов вашей семьи. Хранить свою подушку безопасности можно на вкладе, на дебетовой карте с процентом на остаток или в фондах на облигации, таких как FXMM или VTBM. Заработать таким образом не получится, но подушка не для заработка.

Есть несколько распространенных ошибок связанных с подушкой безопасности (ПБ):

❗️"Кредитка лежит как ПБ на случай если потеряю работу"

❗️"Моя ПБ хранится на ИИС"

❗️ "Собрал ПБ в акциях, если что продам"

❗️"Коплю на отпуск, если что использую эти деньги"

Все вышеперечисленное никак нельзя назвать подушкой безопасности, даже если денег там уже достаточно.

Неправильное хранение своего фин. резерва не просто не обеспечит вам спокойствия, но и добавит новых переживаний.

Секрет спокойствия номер 2. Диверсификация.

Про диверсификацию большинство инвесторов узнает на самом раннем этапе инвестирования. "Не клади все яйца в одну корзину" и всё такое...

Но даже диверсификация может быть разной.

К примеру в вашем портфеле 20 разных бумаг. Довольно хорошая диверсификация. Но что если все эти бумаги российского рынка? Или скажем все они из нефтедобывающего сектора?

Важно помнить, что именно диверсификация решает проблему не знания будущего.

Мы не знаем что будет с нашим рынком через 20 лет, не знаем что будет с рынком США, что будет с ценами на нефть, с курсом доллара и т. д. Но благодаря хорошей диверсификации мы снижаем риски.

Поэтому в портфеле должны быть как акции так и облигации, которые диверсифицированы по странам, валютам и секторам экономики. В таком случае реализующиеся риски в одних активах будут компенсироваться другими, и просадки по портфелю будут менее ощутимы, а ваша нервная система менее расшатанной.

Секрет спокойствия номер 3. Холодная голова.

Решения принятые на эмоциях ещё никого не сделали богатым или счастливым.

Если вы смотрите на свой портфель и вам больно, значит где-то вы свернули не туда. Возможно поддались на чью-то "супер идею" и отступили от своей стратегии. Или на эмоциях залезли в инструмент не соответствующий вашему риск-профилю. А может и просто действовали наобум.

В любом случае, первые мысли, которые возникают в этом случае, это поскорее всё продать, вывести деньги, прижать их к груди, и больше никогда никогда их никуда не вкладывать.

Это ошибка. Прежде чем принять такое решение, убедитесь что за ним стоят не эмоции, а выводы основанные на неоспоримых фактах, и что у вас точно есть какой-то план.

Что можно сделать?

Если текущая просадка вам крайне некомфортна, то постарайтесь снизить риски путем добавления в портфель консервативных инструментов, облигаций, золота и фондов. Они не приносят больших доходов, но и не подвержены резким скачкам, ведь чем скучнее инструмент, тем он менее рискованый.

Псевдо инвестиции.

Тема инвестиций сегодня весьма популярна. Повышенный спрос всегда привлекает к себе мошенников, желающих урвать свой кусок пирога.

Мошенники пользуются тем, что многие люди лишь краем уха слышали об инвестициях, знают что это модно и классно, но не знают что это такое и как этим заниматься.

Подобным гражданам можно втюхать под видом инвестиций абсолютнейшую дичь.

Вот несколько популярных схем:

👉 "Путин издал указ, что теперь каждый россиянин может иметь долю от продажи нефти и газа. Подключайтесь к программе и получайте свою законную долю". Активно используются кадры из новостей с подставленной озвучкой, известные логотипы которые внушают доверие. По факту вам дадут ссылку на сайт где вы должны создать счёт и пополнить его как правило через Яндекс кошелек или Киви. Денег вы больше не увидите.

👉 "Пришлите деньги, я приумножу их для вас". "Трейдеры", которые берут деньги в доверительное управление, присылают скриншоты, где вы заработали кучу денег на росте котировок, просят перевести 13% для уплаты налога, чтобы вывести вам деньги, после чего пропадают. Доказать мошенничество почти невозможно - вы просто перевели им деньги на карту, договора нет, ничего нет. Если эти люди действительно делают сотни процентов за один день - зачем им ваши деньги?

👉 Непонятные брокеры. Вносите деньги, торгуете, вам всячески помогают, все легко и сладко. Когда дело доходит до вывода денег, начинают проблемы: сначала вас уговаривают ничего не выводить, а наоборот завести еще - у вас же так круто получается. Далее или нарисовывается огромная комиссия или надо внести обязательно сумму большую, чем у вас на счете, чтобы вывести сумму текущую

👉 Всевозможные пирамиды, в том числе скрывающиеся под видом сетевого маркетинга. Просто помните, что пирамида даёт заработать, но только тем, кто был у самых её истоков. И у этих денег очень неприятный душок.

👉 Бинарные опционы. Звучит красиво, по сути - аналог игровых автоматов, только ставки вы делаете на котировки валют. Такой легальный способ обойти запрет на азартные игры. «Опцион» там для красного словца и придания серьезности процессу.

👉 Краудинвестинг, кредитование бизнеса. Прежде чем отдать свои кровные непонятно кому под хороший процент, задумайтесь, почему эти компании не кредитуют банки?

К сожалению, это только самые основные варианты развода в нише инвестиций.

Будьте внимательнее, делайте выбор осознанно.

Бесплатные лекции по инвестированию.

В свет вышла серия бесплатных лекций Алексея Адамовича по инвестициям, которые можно посмотреть и изучить абсолютно бесплатно.

Список лекций:

✅ Принципы срединного инвестирования
✅ Как создать свою стратегию инвестирования
✅ Инвестирование на американском фондовом рынке
✅ Управление эмоциями. Как оставаться спокойным на бирже
✅ Как я нахожу идеи для инвестирования
✅ Торговля фьючерсными контрактами. Спекулятивные стратегии
✅ Как платить меньше налогов и получать льготы на Московской бирже.

Все лекции доступны и находятся здесь.

Приятного просмотра!

Кому можно инвестировать?

В 1989 году Питер Линч в своей книге "Метод Питера Линча" предложил честно ответить самому себе на 3 вопроса, чтобы выяснить готов ли ты к инвестициям.

1⃣ У вас есть дом? 🏠

Прежде чем инвестировать в акции у вас должна быть недвижимость. Рано или поздно вам захочется иметь собственное жильё. В противном случае вы не сможете спокойно держать деньги на фондовом рынке и будете постоянно нервничать.

2⃣ Нужны ли вам деньги в следующие три года?

Если вы планируете покупать квартиру или обучать детей в вузе, в ближайшее время, то фондовый рынок не лучший вариант для вложения. Акции ведут себя предсказуемо на горизонте 10-20 лет, но совершенно непредсказуемо на горизонте 1-2 года.

3⃣ Есть ли у вас качества (не знания) которые необходимы чтобы быть инвестором?

О каких качествах речь? Это терпение, уверенность в себе, здравый смысл, стрессоустойчивость, способность не поддаваться влиянию окружающих, способность к самостоятельному исследованию.

Согласно Линчу, инвестор всегда прибывает в одном из трёх состояний: удовлетворённость, беспокойство, капитуляция.

Во времена падения экономики и всеобщего снижения котировок беспокойство не позволяет инвестору покупать акции по низким ценам.

После покупки акций по высоким ценам, инвестор испытывает удовлетворение, так как они продолжают расти. Но именно в этот момент нужно проверить фундаментальные показатели, а этого никто не делает.

При всеобщей панике инвестор в состоянии капитуляции всё продает.

В своей книге Линч даёт всем инвесторам один совет: "Не продавайте акции пока фундаментальные показатели не ухудшатся"

Всё придумано до нас.

Ниже приведен фрагмент книги Томаса Гибсона «Ловушки спекуляций» 1906 года.

Обратите внимание на актуальность информации.

«... Неспособность среднестатистического трейдера составить план и следовать ему очевидна из нашего исследования.

Методы и системы, начатые и отработанные с математической точностью в течение какого-то времени, почти всегда заканчиваются массой бессистемных операций, вызванных, по-видимому, страхом или замешательством в случае убытков и воодушевлением и энтузиазмом в случае успеха.

Еще одним интересным открытием стало то, что счета тех спекулянтов, которые действовали на расстоянии или из мест, где не было брокерской конторы, давали лучший результат, чем счета инвесторов, часто взаимодействующих с брокерами. Потери были меньше, а прибыли больше. Контраст настолько заметен, что представляется, что такая «изоляция»имеет свои преимущества.

Общая прибыль этих «отдаленных» трейдеров, была больше, а количество операций - меньше. Они также избежали опрометчивых действий, часто вызываемых суматохой и «утками» (ложными мнениями), и в целом действовали более разумно, вероятно, потому, что возможности выставить себя дураками были ограничены.»

Если не знать что этой книге больше ста лет, то можно подумать что она написана вчера.

Удивительно, но она написана ещё задолго до появления теории пассивного и активного инвестирования, фундаментального и технического анализа, ІPО и компьютеров.

Инвесторы в прошлом не были полными идиотами, и уже тогда понимали что информационный шум и избыток информации в большинстве случаев ведёт к убыткам, хотя информации в то время было в разы меньше.

Стоит ли говорить, что в наше время, когда информация льется со всех сторон, нужно особенно осторожно к ней относиться?

Ваш портфель хороший или плохой?

Если ваш портфель за год вырос на 50% это хороший портфель? Цифра конечно впечатляет, но что если другие портфели выросли при этом на 70%, тогда ваш уже не смотрится так здорово.

Как определить хорошесть портфеля? Чтобы ответить на этот вопрос, нужно познакомиться с таким понятием как бенчмарк.

Бенчмарк это своего рода эталон. Некий ориентир, с которым нужно сверяться.

К примеру для российского рынка бенчмарком может быть индекс Московской биржи, а для американского S&P500.

Теперь мы понимаем, что просто так взять и назвать портфель плохим или хорошим нельзя. А вот сравнить с бенчмарком можно.

Каждому инвестору нужно решить, а что является бенчмарком лично для меня? К какому эталону я стремлюсь?

Казалось бы вопрос не сложный, но попробуйте ответить на него не задумываясь?

От того что вы выберете себе за эталон, будет зависеть в том числе во что вы будете инвестировать, и сколько зарабатывать.

Зато теперь вы сможете определить качество портфеля относительно своего бенчмарка.

Получили доходность выше бенчмарка - портфель хороший. Ниже - значит плохой.

Образ жизни ведущий к разорению.

Бывает так, что причина проблемы не всегда лежит на виду, и видны лишь ее последствия.

Постоянная нехватка денег, это тоже последствие, и чтобы с ним бороться нужно выявить истинную причину.

Кто-то склонен думать что причина нехватки денег, это низкая зарплата. Но каково же бывает изумление, когда с ростом доходов проблема остаётся?

Быть может истинная причина не в этом? Тогда в чем? Ниже приведем список грубейших ошибок связанных с финансовым поведением, которые в итоге ведут к разорению.

❗️Тратить все что заработал

Ошибка номер один. Человек не заботится о будущем, не откладывает, считает финансовую "подушку безопасности", лишней.

❗️Шкура не убитого медведя

Это привычка тратить деньги которых ещё нет. Взять в долг под премию, купить в кредит с расчетом на отпускные и т.д. Даже если вы всё возвращаете вовремя, привычка жить в долг - признак проблем в финансовом поведении.

❗️Отсутствие контроля

Не понимаете куда подевались деньги? Такое часто бывает когда не ведётся бюджет, не сводятся доходы и расходы. В таком случае не сразу заметны дыры, в которые утекает значительная часть денег. Деньги просто внезапно появляются и так же внезапно исчезают.

❗️ Жизнь не по средствам

Нежелание или неспособность отказать себе в крупной покупке, даже если она откровенно слишком дорогая или не по карману, тоже является серьезной ошибкой. Такие траты лишь не надолго повышают настроение, но по итогу зачастую оставляют без денег, зато с кучей ненужных вещей.

❗️ Кредит чтобы не копить

Зачем копить когда можно купить прямо сейчас? Покупка в кредит создаёт иллюзию что вещь досталась бесплатно. Это стимулирует к новым приобретениям. По итогу несколько потребительских кредитов под высокие проценты начинают съедать большую часть дохода.

❗️Отсутствие планирования

Крупные покупки, отпуск, ремонт - все это конечно лучше планировать. Решать проблемы по мере поступления не всегда лучший выход. Иначе опять придется прибегать к помощи кредитных средств.

❗️ Отказ от возможностей

Считаете ли вы пустой тратой времени и денег курсы повышения квалификации? Отказываетесь когда вам предлагают заработать на хобби, или принять участие в каком нибудь разовом проекте? Часто вокруг нас есть реальные возможности повысить свой доход, но мы их либо не замечаем, либо откровенно игнорируем.

❗️ Стагнация в развитии

Все эти акции облигации и кэшбэки похожи на разводилово? Думаете что льготы и субсидии вам не положены хотя даже не узнавали? Можете получить налоговый вычет но лень заморачиваться с декларацией? Что ж, под лежачий камень вода не течет.

❗️ Думать что уже поздно

Вам уже 40/50/90 лет, и вы думаете что менять жизнь уже поздно, но мир меняется постоянно, и если за ним не успевать, то можно остаться на обочине, в том числе и в вопросах финансов.

​Почему сбережения важнее доходности?

Гипотетическим Карлу и Кларе по 50 лет, и они только начинают откладывать на старость.

Карл рассчитывает догнать упущенное время с помощью самых рисковых активов.

Клара предпочла бы просто больше экономить. Их совместный доход- 200 тысяч рублей в месяц, и каждый год вместе с инфляцией он будет расти на 5%.

Клара ожидает, что их инвестиции будут приносить 8% годовых в рублях, и хочет откладывать 20% дохода.

Карл считает, что может добиться большего, торгуя акциями и откладывая в два раза меньше. Оба хотят выйти на пенсию в возрасте от 65 до 70 лет, но не уверены, что успеют накопить достаточно за такое короткое время.

Таблица ниже показывает три варианта развития событий:

1⃣ Пара откладывает десятую часть дохода,

2⃣ Карл и Клара откладывают 20% дохода,

и оптимистичный сценарий Карла

3⃣ Они откладывают десятую часть и получают доходность выше рынка.

Из расчета Пенсионного калькулятора видно, что даже если Карл получит доходность в размере 13%, то и через 20 лет результат его портфеля будет хуже, чем если пара выберет стратегию с более высокой нормой сбережений.

И будем честны, велика вероятность, что Карл не станет вторым Уорреном Баффетом.

Подобрать такой пассивный портфель, который давал бы большую доходность без пропорционального увеличения риска, практически невозможно. А взявшись за активную торговлю, он, скорее всего, просто потеряет совместные сбережения.

Итак, повышение риска не гарантирует лучших результатов. Рынок не даст хорошую прибыль только потому, что она вам нужна.

Сумма инвестиций поддается контролю, а доходность финансовых рынков не контролирует никто.

Многие попадают в ловушку догоняющего инвестора: чтобы наверстать упущенное время, вкладывают все в самые высокодоходные активы. Но инвестиционный портфель должен быть сбалансирован независимо от возраста.

Первая причина состоит в том, что ближе к цели вы просто не можете себе позволить большие просадки. Потерю значительной части стоимости портфеля за год до выхода на пенсию ничем не компенсировать.

Вторая причина все тот же сложный процент. На короткой дистанции он теряет свою силу так же стремительно, как набирает на длинных. У вас просто нет времени, чтобы дать ему сделать свое дело, поэтому в зрелом возрасте сбережения важнее доходности.

Что такое премаркет и постмаркет?

Профессиональный инвестиционный сленг полон специфических терминов. К ним относятся «премаркет» и «постмаркет».
⠀
🔺Торги на биржах проводятся в строго определенное время. На Московской фондовой бирже основной период торговой сессии начинается в 10:00 и заканчивается в 18:45.
⠀
🔺На многих биржах существуют короткие промежутки времени перед торгами и после них, когда у инвестора есть возможность выставлять заявки на покупку или продажу акций. Утром этот период называет премаркетом, вечером — постмаркетом. Есть они и на Московской бирже.
⠀
🔺Премаркет на Московской бирже называют предторговым периодом. Его время — с 09:45 до 10:00 каждый рабочий день. В эти 15 минут торги проводятся в форме дискретного аукциона: биржа производит сбор заявок на покупку и продажу акций в так называемый «стакан».
⠀
🔺Открытие биржи — один самых напряженных моментов торговой сессии. Процедура премаркета была введена для того, чтобы снять нагрузку на торговые системы в первые минуты сессии и определить цену открытия. Правда, этим быстро научились пользоваться трейдеры, которые пытаются за счет премаркета заработать.
⠀
🔺По итогам сбора определяется цена, по которой начинаются торги на старте сессии. Она называется ценой открытия. Цена открытия представляет собой средневзвешенное значение от самой низкой заявки на продажу и самой высокой на покупку.
⠀
🔺В конце основной торговой сессии на МосБирже тоже есть дополнительный период — это постмаркет. На постмаркете биржа определяет цены закрытия для торгуемых акций. Этот период проходит в течение пяти минут — с 18:45 до 18:50. На американских биржах премаркет и постмаркет длятся дольше: в США эти сессии достигают нескольких часов. На Московской бирже есть еще дополнительная вечерняя сессия с 19:00 до 23:50, но на ней пока торгуются не все инструменты.

Проверка на прочность.

Сейчас все инвесторы в российский рынок переживают вполне себе серьёзную проверку на прочность.

В этой ситуации жалко новых инвесторов. Их так активно приглашали в инвестиции со всех экранов и соц.сетец, обещали доходности по акциям и красивую жизнь, а по итогу придя на рынок они получили вот это вот все.

Многие разочаруются в рынке навсегда, уйдут с него так и не узнав его настоящие возможности. Кто не уйдет, долгое время будет отбивать потери, и возможно наделает ошибок в попытках ускорить процесс.

Все это конечно же печально, но вполне обычно. Такое уже было, и скорее всего будет в будущем.

Но с другой стороны есть и плюсы. Цены на акции необычайно низкие, бери не хочу. Дивидендная доходность повысилась в связи с этим.

Плюс каждый испытал на своей шкуре, каково это, когда все летит вниз, и никто не знает сколько это продлится. Есть прекрасная возможность понять кто вы есть, и какое ваше место на рынке.

Сосредоточьтесь на своих чувствах и проанализируйте какие эмоции вы испытываете. Чувствуете ли вы страх? Есть желание всё продать? А может есть желание быстренько заработать? Шортануть рынок пока он летит.

Помните что решения принятые на эмоциях чаще ошибочные.

Также хочется напомнить, что ковидное падение 2020-го, было вызвано другими причинами, тогда акции падали без фундаментальных причин. В данном случае санкции могут ударить по бизнесу, и фундаментальные причины могут начать появляться.

Но пример в истории есть и на этот случай. Смотрите на динамику акций в 2014-м, многие ответы кроются там.

Зачем приостанавливают торги и что такое дискретный аукцион?

Когда на биржах происходят резкие взлеты или падения котировок, темпы падения могут быть очень большими.

Приостановки торгов призваны успокоить рынки в период высокой волатильности, вызванный паникой и отсутствием рациональных фактов.

Для того, чтобы торги не превращались в хаос, у каждой биржи разработан свой механизм работы на такой случай.

При резких колебаниях котировок ценных бумаг на Московской бирже применяется механизм дискретного аукциона, который заменяет приостановку торгов.

Данный режим включается, если индекс Мосбиржи меняется на 15% в течение 10 минут подряд или цена какой-либо бумаги меняется на 20% в течение 10 минут подряд. Биржа может запустить этот механизм в период с 10:10 до 16:40 мск.

Серия дискретных аукционов продолжается полчаса и состоит из трех аукционов в каждой. Поступающие от покупателей заявки биржа удовлетворяет по единой цене, которая определяется для каждого из трех аукционов серии. После окончания дискретных аукционов торги проводятся в обычном режиме. По одной бумаге может быть не более двух серий аукционов в день.

Первая серия дискретных аукционов запускается в случае, если ценная бумага торгуется c отклонением в 20% от цены закрытия предыдущего дня в течение 10 минут подряд. Вторая серия дискретных аукционов запускается, если ценная бумага опять отклоняется на 20% в течение 10 минут подряд от цены, при которой началась первая серия дискретных аукционов.