🏗 ПИК вновь оставил инвесторов без дивидендов
Были ли для этого предпосылки? Давайте разбираться.
🤷♂️ В отличие от других девелоперов, которые уже давно публикуют операционные отчеты и пресс-релизы, ПИК продолжает держаться отстраненно и закрыто. Основной акционер Сергей Гордеев, тем временем, постепенно распродает акции. Недавно, его доля снизилась с 26,6% до 15,15%. Обычно, такое сочетание не сулит миноритариям ничего хорошего.
Единственное, что нам остается - это формальный МСФО. Что же мы видим в отчете?
✔️ Выручка выросла на 15,3% г/г. Вспоминаем, что первое полугодие было сильным. Отсюда и такой рост выручки по году в целом.
✔️ Операционная прибыль увеличилась всего на 4,6% г/г. Сказался рост коммерческих расходов, а также, несколько бумажных статей, связанных с переоценкой активов.
✔️ Чистые финансовые расходы выросли с 58 до 88,9 млрд руб., что привело к снижению прибыли на 45% г/г.
❗️На первый взгляд может показаться, что ПИК испытывает характерные для сектора долговые проблемы, но на самом деле - нет! Прирост расходов был обеспечен переоценкой фьючерсного контракта, то есть бумажным убытком. В реальности же, ПИК даже снизил чистый долг на 20% г/г и довел соотношение ND/EBITDA до 0,2х. Крайне комфортная цифра для застройщика по нынешним временам! Похоже, что ПИК выбрал консервативную стратегию на сложный период, сократив кредитные проектные расходы и накопив подушку кэша.
❌ Еще одна причина накопления кэша - банальна. ПИК с 2021 года не платит дивиденды. Возможно это и оправданное решение, но компания его никак не комментирует.
🧮 Чистая прибыль, скорректированная на переоценку фьючерса, составила 60,3 млрд руб. А значит, P/E = 4,7х. Если перевернуть коэффициент, получится доходность на уровне ключевой ставки.
📌 На мой взгляд, закрытость компании требует большего дисконта, чтобы акции стали интересными к покупке. Но, как ни странно, ПИК сейчас - далеко не худший выбор в секторе, с учетом его подхода к долгу. Но, как вы уже поняли, такой актив не подойдет для доходной стратегии, где важны дивиденды.
#PIKK
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Были ли для этого предпосылки? Давайте разбираться.
🤷♂️ В отличие от других девелоперов, которые уже давно публикуют операционные отчеты и пресс-релизы, ПИК продолжает держаться отстраненно и закрыто. Основной акционер Сергей Гордеев, тем временем, постепенно распродает акции. Недавно, его доля снизилась с 26,6% до 15,15%. Обычно, такое сочетание не сулит миноритариям ничего хорошего.
Единственное, что нам остается - это формальный МСФО. Что же мы видим в отчете?
✔️ Выручка выросла на 15,3% г/г. Вспоминаем, что первое полугодие было сильным. Отсюда и такой рост выручки по году в целом.
✔️ Операционная прибыль увеличилась всего на 4,6% г/г. Сказался рост коммерческих расходов, а также, несколько бумажных статей, связанных с переоценкой активов.
✔️ Чистые финансовые расходы выросли с 58 до 88,9 млрд руб., что привело к снижению прибыли на 45% г/г.
❗️На первый взгляд может показаться, что ПИК испытывает характерные для сектора долговые проблемы, но на самом деле - нет! Прирост расходов был обеспечен переоценкой фьючерсного контракта, то есть бумажным убытком. В реальности же, ПИК даже снизил чистый долг на 20% г/г и довел соотношение ND/EBITDA до 0,2х. Крайне комфортная цифра для застройщика по нынешним временам! Похоже, что ПИК выбрал консервативную стратегию на сложный период, сократив кредитные проектные расходы и накопив подушку кэша.
❌ Еще одна причина накопления кэша - банальна. ПИК с 2021 года не платит дивиденды. Возможно это и оправданное решение, но компания его никак не комментирует.
🧮 Чистая прибыль, скорректированная на переоценку фьючерса, составила 60,3 млрд руб. А значит, P/E = 4,7х. Если перевернуть коэффициент, получится доходность на уровне ключевой ставки.
📌 На мой взгляд, закрытость компании требует большего дисконта, чтобы акции стали интересными к покупке. Но, как ни странно, ПИК сейчас - далеко не худший выбор в секторе, с учетом его подхода к долгу. Но, как вы уже поняли, такой актив не подойдет для доходной стратегии, где важны дивиденды.
#PIKK
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Коммерсантъ
Миллиардер покидает стройку
Сергей Гордеев перестал быть основным акционером девелоперской группы ПИК
👍139❤29😱7🐳5
🌐 Яндекс раскрывает стратегию развития Поиска
Вчера на конференции «День Поиска» Яндекс раскрыл обновленную стратегию своего основного сервиса – ежемесячная аудитория поиска уже превышает 110 млн человек.
👨💻Ключевое из конференции – усиливается интеграция ИИ в Поиск. AI-ассистента Алису встроили в поисковую строку. То есть теперь можно решить личную или рабочую задачу сразу в поиске: посчитать бюджет, узнать, как его оптимизировать, исследовать рынок, составить бизнес-план или найти подходящую образовательную программу.
📈 И похоже, интеграция ИИ с поиском уже приносит результаты. Яндекс продолжает наращивать долю на поисковом рынке, серьезно опережая Google в России. По данным за 1 квартал 2025 года, доля Яндекса составляет 67,2%.
✔️ Еще одно новшество, которое анонсировала компания, – так называемые Вертикали. Поиск обучили искать не только ссылки, но и товары, финансовые продукты и квартиры. С их помощью можно сравнивать разные предложения и даже совершить покупку, не выходя из поисковой системы. Что любопытно – первым таким товаром стал полис ОСАГО.
🧐 Теперь интересно посмотреть, как покажут себя Вертикали на практике и какое влияние окажут на масштабирование Поиска.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Вчера на конференции «День Поиска» Яндекс раскрыл обновленную стратегию своего основного сервиса – ежемесячная аудитория поиска уже превышает 110 млн человек.
👨💻Ключевое из конференции – усиливается интеграция ИИ в Поиск. AI-ассистента Алису встроили в поисковую строку. То есть теперь можно решить личную или рабочую задачу сразу в поиске: посчитать бюджет, узнать, как его оптимизировать, исследовать рынок, составить бизнес-план или найти подходящую образовательную программу.
📈 И похоже, интеграция ИИ с поиском уже приносит результаты. Яндекс продолжает наращивать долю на поисковом рынке, серьезно опережая Google в России. По данным за 1 квартал 2025 года, доля Яндекса составляет 67,2%.
✔️ Еще одно новшество, которое анонсировала компания, – так называемые Вертикали. Поиск обучили искать не только ссылки, но и товары, финансовые продукты и квартиры. С их помощью можно сравнивать разные предложения и даже совершить покупку, не выходя из поисковой системы. Что любопытно – первым таким товаром стал полис ОСАГО.
🧐 Теперь интересно посмотреть, как покажут себя Вертикали на практике и какое влияние окажут на масштабирование Поиска.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
👍109❤21🤔10🔥6🐳2
🛠 ГМК Норникель — дисконт доверия
🧐 Год назад ГМК Норникель уже вызывал вопросы — производственные результаты стагнировали, дивиденды не выплачивались, а общая стратегия оставалась размытой. И риски, про которые подробно говорили еще в июле 2024 года реализовались.
☝️ Прошел почти год — и, казалось бы, ничего критично не изменилось. Но именно это "ничего" и становится главной проблемой.
💼 Более того, недавно ГМК Норникель «исключили» из ТОП-10 «народного портфеля» Московской биржи — одного из немногих индикаторов розничного интереса к крупным российским компаниям. Символично: инвесторы голосуют ногами, и такое "молчаливое" голосование говорит больше всяких отчетов.
💸 Это и не удивительно, ведь дивидендов снова нет — по итогам 2024 года компания вновь рекомендует не распределять прибыль, ссылаясь на скорректированный FCF. И вчерашний СД поставил точку в данном вопросе.
💰 При этом, формально дивидендная политика никуда не исчезла, и показатели позволяют хотя бы частично распределить прибыль. Как это делает Быстринский ГОК, например, но до миноритариев самого Норникеля ничего не доходит.
📉 Фундаментальные проблемы тоже никуда не делись. Операционные показатели на месте, выручка и EBITDA упали, расходы на капексы высокие, но четкого плана развития по-прежнему нет. Ребятам из IR отдела респект, они даже в такой ситуации стараются быть открытыми, общаются с миноритариями и их часто можно видеть на инвесторских мероприятиях. Даже звонки с менеджментом проводятся, но ответы на ключевые и наиболее волнующие вопросы обычно в духе «пока не можем прокомментировать».
📌 Риторика компании будто застряла в прошлом, когда можно было обещать рост и просто "делать вид". Сейчас же рынок требует четкости, ответственности и прозрачности. А этого нет. И без конкретных шагов вперед — компания начинает объективно уходить с радаров инвесторов, как малоперспективная и закрытая.
📝 Мой коллега Игорь Шимко дал очень интересное определение сложившейся ситуации - «Дисконт Потанина». Лучшего объяснения я пока не подобрал для текущих котировок акций. У него есть еще минимум одна подобная фраза - «Пила Игоря», так что добавляйте в ваш словарик рыночного сленга.
Данное определение отражает ситуацию, когда низкая оценка акций ГМК обусловлена не только рыночной конъюнктурой, но и ожиданиями того, что миноритарии и дальше будут оставаться без четкой информации по проектам и без дивидендов, а ключевые решения будут приниматься кулуарно и в пользу мажоритариев.
📌 Если менеджмент не начнет демонстрировать реальную стратегию по развитию, улучшению корпоративной культуры и управления с соблюдением интересов всех акционеров — "дисконт доверия" будет только расти. Инвесторы терпеливо ждали. Но терпение, как известно, не бесконечно.
#GMKN
❤️ Если было полезно — поддержите лайком.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🧐 Год назад ГМК Норникель уже вызывал вопросы — производственные результаты стагнировали, дивиденды не выплачивались, а общая стратегия оставалась размытой. И риски, про которые подробно говорили еще в июле 2024 года реализовались.
☝️ Прошел почти год — и, казалось бы, ничего критично не изменилось. Но именно это "ничего" и становится главной проблемой.
💼 Более того, недавно ГМК Норникель «исключили» из ТОП-10 «народного портфеля» Московской биржи — одного из немногих индикаторов розничного интереса к крупным российским компаниям. Символично: инвесторы голосуют ногами, и такое "молчаливое" голосование говорит больше всяких отчетов.
💸 Это и не удивительно, ведь дивидендов снова нет — по итогам 2024 года компания вновь рекомендует не распределять прибыль, ссылаясь на скорректированный FCF. И вчерашний СД поставил точку в данном вопросе.
💰 При этом, формально дивидендная политика никуда не исчезла, и показатели позволяют хотя бы частично распределить прибыль. Как это делает Быстринский ГОК, например, но до миноритариев самого Норникеля ничего не доходит.
📉 Фундаментальные проблемы тоже никуда не делись. Операционные показатели на месте, выручка и EBITDA упали, расходы на капексы высокие, но четкого плана развития по-прежнему нет. Ребятам из IR отдела респект, они даже в такой ситуации стараются быть открытыми, общаются с миноритариями и их часто можно видеть на инвесторских мероприятиях. Даже звонки с менеджментом проводятся, но ответы на ключевые и наиболее волнующие вопросы обычно в духе «пока не можем прокомментировать».
📌 Риторика компании будто застряла в прошлом, когда можно было обещать рост и просто "делать вид". Сейчас же рынок требует четкости, ответственности и прозрачности. А этого нет. И без конкретных шагов вперед — компания начинает объективно уходить с радаров инвесторов, как малоперспективная и закрытая.
📝 Мой коллега Игорь Шимко дал очень интересное определение сложившейся ситуации - «Дисконт Потанина». Лучшего объяснения я пока не подобрал для текущих котировок акций. У него есть еще минимум одна подобная фраза - «Пила Игоря», так что добавляйте в ваш словарик рыночного сленга.
Данное определение отражает ситуацию, когда низкая оценка акций ГМК обусловлена не только рыночной конъюнктурой, но и ожиданиями того, что миноритарии и дальше будут оставаться без четкой информации по проектам и без дивидендов, а ключевые решения будут приниматься кулуарно и в пользу мажоритариев.
📌 Если менеджмент не начнет демонстрировать реальную стратегию по развитию, улучшению корпоративной культуры и управления с соблюдением интересов всех акционеров — "дисконт доверия" будет только расти. Инвесторы терпеливо ждали. Но терпение, как известно, не бесконечно.
#GMKN
❤️ Если было полезно — поддержите лайком.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
👍219❤66🔥49🤔8😁3😱3
🏗 Почему не упадут цены на недвижимость? Как на этом заработать? Разбираем ЗПИФы на недвижимость
Сегодня подробно поговорим о секторе, который хорошо знаком и понятен многим из нас. Все мы живем в квартирах или домах и понимаем ценность данных объектов. Но когда доходит дело до реальных сделок, многие почему-то начинают путаться, кто в оценке, а кто в качестве объекта.
Сегодня для вас на максимально доступном языке разберу сектор недвижимости, что там происходит, почему цены на первичку не упадут. Также подробно поговорим про ЗПИФы на недвижимость, какую доходность там можно получить, какие есть риски и преимущества по сравнению с более понятными облигациями.
🌐 https://youtu.be/2dDEdVNfauY?si=raIcMSRBBHMgJOHW
🌐 https://vkvideo.ru/video-142674707_456239524
🎬 https://rutube.ru/video/private/0c17cf7028e64a49942c78e80a59b018/?p=PiJoSUso7BFv5clFpz0ZRQ
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
00:55 - Почему не упадут цены на жилую недвижимость?
04:30 - Дисклеймер
04:50 - Виды недвижимости и их ключевые отличия для инвестора
05:40 - Складская недвижимость
08:12 - Жилая недвижимость
19:15 - Обзор ЗПИФов на недвижимость (Аналог REIT)
26:10 - Рентал ПРО
29:35 - ЗПИФ Рентный доход (РД) - доступен неквалам
42:08 - ЗПИФы Паруса
45:40 - Парус Красноярск
50:00 - Фонд XHAUSE от Самолета
51:00 - ЗПИФы от Сбера (Современный 7 и другие)
#недвижимость #ЗПИФ #ЗПИФН #ЗПИФЫ
Сегодня подробно поговорим о секторе, который хорошо знаком и понятен многим из нас. Все мы живем в квартирах или домах и понимаем ценность данных объектов. Но когда доходит дело до реальных сделок, многие почему-то начинают путаться, кто в оценке, а кто в качестве объекта.
Сегодня для вас на максимально доступном языке разберу сектор недвижимости, что там происходит, почему цены на первичку не упадут. Также подробно поговорим про ЗПИФы на недвижимость, какую доходность там можно получить, какие есть риски и преимущества по сравнению с более понятными облигациями.
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
00:55 - Почему не упадут цены на жилую недвижимость?
04:30 - Дисклеймер
04:50 - Виды недвижимости и их ключевые отличия для инвестора
05:40 - Складская недвижимость
08:12 - Жилая недвижимость
19:15 - Обзор ЗПИФов на недвижимость (Аналог REIT)
26:10 - Рентал ПРО
29:35 - ЗПИФ Рентный доход (РД) - доступен неквалам
42:08 - ЗПИФы Паруса
45:40 - Парус Красноярск
50:00 - Фонд XHAUSE от Самолета
51:00 - ЗПИФы от Сбера (Современный 7 и другие)
#недвижимость #ЗПИФ #ЗПИФН #ЗПИФЫ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Почему не упадут цены на недвижимость? Как на этом заработать? Разбираем ЗПИФы на недвижимость
Сегодня подробно поговорим о секторе, который хорошо знаком и понятен многим из нас. Все мы живем в квартирах или домах и понимаем ценность данных объектов. Но когда доходит дело до реальных сделок, многие почему-то начинают путаться, кто в оценке, а кто…
👍90❤20🔥9🐳4
🧪 Нижнекамскнефтехим и Казаньоргсинтез: инвестиции дали эффект
💰 По итогам 2024 года инвесторы ждали хороших дивидендов от НКНХ и Казаньоргсинтеза, но получили символические. Я разбирал эту ситуацию месяц назад. Но если копнуть чуть глубже, становится ясно: деньги не «ушли в песок». Они работали. И, судя по результатам 1 квартала 2025 года, работали весьма эффективно.
📉 Да, факт — НКНХ и Казаньоргсинтез (КОС) в этом году порадовали выплатами не всех. Особенно с учетом того, что компании стабильно платили дивиденды даже в непростые годы. Однако, я всегда стараюсь смотреть чуть дальше ближайшей выплаты.
📈 А дальше — довольно интересная картина. Нижнекамскнефтехим по итогам 1 квартала текущего года по РСБУ нарастил выручку более чем на 30% — до 71,9 млрд рублей, КОС — на почти 35%, до 31,2 млрд рублей. По прибыли от продаж видим тоже приличный прогресс: НКНХ +19,6%, КОС +78,6%. То есть, рост идет не только в объеме, но и по марже. Это уже не просто восстановление, а реальный эффект от вложений, сделанных в последние два-три года.
❓Какие проекты дали такой эффект?
🏗 Весь предыдущий цикл был периодом стройки. В первую очередь — конечно, этиленовый комплекс ЭП-600 у НКНХ. Проект долго вынашивался, требовал около 200 млрд руб., и вот он наконец-то заработал. И он даст не только мономеры для увеличения загрузки действующих мощностей, а станет источником сырья для будущих проектов.
🏗 Менеджмент КОС тоже не стоял на месте. Завершение модернизации, сопряженной, с расширением производства полиэтилена было завершено в прошлом году. В 2025 году ожидается ввод установки Гексен-50, далее в планах R&D центр, катализаторная фабрика. Менеджмент Сибура (основной акционер КОС и НКНХ) неоднократно заявлял о планах по активному инвестированию в инфраструктуру, создающую предпосылки для развития импортозамещения и технологического суверенитета.
✔️ Важно также отметить, что обе компании, входящие в Сибур, не только нарастили объемы, а перешли на более технологичный уровень, что видно по росту прибыли от продаж. Это говорит о том, что инвестпрограммы действительно дали отдачу в реальных цифрах. И это двойной успех, если учесть текущую экономическую ситуацию, когда многие крупные предприятия показывают более слабую динамику, чем годом ранее.
☝️ Как вы знаете, меня мало интересуют бумаги ради одного дивидендного сезона. Особенно в случае с крупной химией, где цикл длинный, и дивиденды часто являются побочным эффектом, а не главной целью. Здесь куда важнее, что компании строят платформу для будущего денежного потока.
👉 И как мы видим, снижение дивидендов было связано не с выводом денег "мимо миноритариев", а с активными инвестициями. И на примере этого квартала мы увидели только начало реализации эффекта от них. Большие проекты в таких отраслях всегда раскрываются с лагом. Но если темпы сохранятся, 2025 может стать поворотным годом, когда результат инвестиций пойдет в капитализацию, а не только в строчку капексов.
📌 Резюмируя, вместо переживаний из-за «низких выплат» — я скорее усиливаю наблюдение за бизнесом. Потому что сейчас как раз тот самый переходный момент, когда дивиденды будут расти не за счет проедания старого, а за счет нового качества бизнеса.
#NKNC #NKNCP #KZOS #KZOSP
❤️ Ставьте лайк, если у вас такая же точка зрения.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💰 По итогам 2024 года инвесторы ждали хороших дивидендов от НКНХ и Казаньоргсинтеза, но получили символические. Я разбирал эту ситуацию месяц назад. Но если копнуть чуть глубже, становится ясно: деньги не «ушли в песок». Они работали. И, судя по результатам 1 квартала 2025 года, работали весьма эффективно.
📉 Да, факт — НКНХ и Казаньоргсинтез (КОС) в этом году порадовали выплатами не всех. Особенно с учетом того, что компании стабильно платили дивиденды даже в непростые годы. Однако, я всегда стараюсь смотреть чуть дальше ближайшей выплаты.
📈 А дальше — довольно интересная картина. Нижнекамскнефтехим по итогам 1 квартала текущего года по РСБУ нарастил выручку более чем на 30% — до 71,9 млрд рублей, КОС — на почти 35%, до 31,2 млрд рублей. По прибыли от продаж видим тоже приличный прогресс: НКНХ +19,6%, КОС +78,6%. То есть, рост идет не только в объеме, но и по марже. Это уже не просто восстановление, а реальный эффект от вложений, сделанных в последние два-три года.
❓Какие проекты дали такой эффект?
🏗 Весь предыдущий цикл был периодом стройки. В первую очередь — конечно, этиленовый комплекс ЭП-600 у НКНХ. Проект долго вынашивался, требовал около 200 млрд руб., и вот он наконец-то заработал. И он даст не только мономеры для увеличения загрузки действующих мощностей, а станет источником сырья для будущих проектов.
🏗 Менеджмент КОС тоже не стоял на месте. Завершение модернизации, сопряженной, с расширением производства полиэтилена было завершено в прошлом году. В 2025 году ожидается ввод установки Гексен-50, далее в планах R&D центр, катализаторная фабрика. Менеджмент Сибура (основной акционер КОС и НКНХ) неоднократно заявлял о планах по активному инвестированию в инфраструктуру, создающую предпосылки для развития импортозамещения и технологического суверенитета.
✔️ Важно также отметить, что обе компании, входящие в Сибур, не только нарастили объемы, а перешли на более технологичный уровень, что видно по росту прибыли от продаж. Это говорит о том, что инвестпрограммы действительно дали отдачу в реальных цифрах. И это двойной успех, если учесть текущую экономическую ситуацию, когда многие крупные предприятия показывают более слабую динамику, чем годом ранее.
☝️ Как вы знаете, меня мало интересуют бумаги ради одного дивидендного сезона. Особенно в случае с крупной химией, где цикл длинный, и дивиденды часто являются побочным эффектом, а не главной целью. Здесь куда важнее, что компании строят платформу для будущего денежного потока.
👉 И как мы видим, снижение дивидендов было связано не с выводом денег "мимо миноритариев", а с активными инвестициями. И на примере этого квартала мы увидели только начало реализации эффекта от них. Большие проекты в таких отраслях всегда раскрываются с лагом. Но если темпы сохранятся, 2025 может стать поворотным годом, когда результат инвестиций пойдет в капитализацию, а не только в строчку капексов.
📌 Резюмируя, вместо переживаний из-за «низких выплат» — я скорее усиливаю наблюдение за бизнесом. Потому что сейчас как раз тот самый переходный момент, когда дивиденды будут расти не за счет проедания старого, а за счет нового качества бизнеса.
#NKNC #NKNCP #KZOS #KZOSP
❤️ Ставьте лайк, если у вас такая же точка зрения.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
👍212❤52🔥12🐳3
⛄️ Денежный ком продолжает расти
Обычно говорят, что черная полоса сменяется белой. Но мне кажется, что последние 5 лет мы видели все 50 оттенков серого, но до белого так и не добрались.
🏦 Пока большинство радуется высоким доходностям по вкладам, мы перестали замечать, как вокруг все сильно подорожало. Да 20+% по депозиту это хорошо, если не учитывать тот факт, что за последние 3 года цены на многие товары удвоились (от машин до квартир). То ли еще будет.
🧮 Здесь математика простая, если вы вкладываете в безрисковый актив под 20%, то через год и денег у людей пропорционально станет больше. Да, мы их сразу тратить не пойдем (мы же разумные существа), дождемся вначале снижения ставки. И так думает 90+% населения.
📉 Но бизнес не может под такие ставки брать кредиты на развитие, чтобы количество товаров и услуг росло пропорционально денежной массе. Поэтому, те компании, кто выпускает облигации под 30% годовых и берет кредиты, скорее всего, направят их не на развитие, а на рефинансирование старых долгов. Ибо не так много секторов, где ROI (рентабельность на вложенный капитал) может принести больше 30%, чтобы кредит был оправдан.
☝️ Таким образом, объем денег растет, а число товаров и услуг - нет. И решая одну проблему (борьба с инфляцией в моменте), мы на самом деле ее не решаем, а двигаем по времени вправо.
💰 И когда у большинства начнет приходить осознание того, что денег стало много, а активов по-прежнему мало, приоритеты могут быстро поменяться.
💵 Да, отчасти пока надеемся на то, что на наш рынок вернутся зарубежные товары и компенсируют тот объем денежной массы, который накопится. А если не вернутся? Как минимум в нужном объеме... И динамика курса доллара пока говорит не в пользу растущего спроса на импортные товары...
🏗 Лично я в 2022 году сделал ставку на золото и реальную недвижимость частью капитала. И пока эта часть демонстрирует лучший результат по портфелю. Особенно с учетом наличия льготной ипотеки. Длинные дешевые деньги в кредит в нестабильной экономической ситуации - это актив!
💼 Акции тоже хороший актив, но отбирать их становится все сложнее. Многие крупные эмитенты перестают делиться прибылью с акционерами (ГМК НН, Магнит, Газпром, НЛМК, ПИК и другие), по сути нарушая собственные див. политики (ДП). Я вчера этот вопрос подробно описывал в клубе. И даже решил сделать там список эмитентов, кто минимум 2 раза нарушал собственную ДП без веских причин. Нам такие не нужны, несмотря на все их перспективы. Улучшат корпоративную культуру - возможно вернем их в вотчлист, а пока нет.
📌 Сейчас, на мой взгляд, не лучшее решение держать весь капитал в деньгах (кэш, фонды ликвидности, рублевые облигации и т.д.). Пора делать ставку на реальные активы, которые, пока еще, отдают по разумным ценам.
#экономика #инфляция
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Обычно говорят, что черная полоса сменяется белой. Но мне кажется, что последние 5 лет мы видели все 50 оттенков серого, но до белого так и не добрались.
🏦 Пока большинство радуется высоким доходностям по вкладам, мы перестали замечать, как вокруг все сильно подорожало. Да 20+% по депозиту это хорошо, если не учитывать тот факт, что за последние 3 года цены на многие товары удвоились (от машин до квартир). То ли еще будет.
🧮 Здесь математика простая, если вы вкладываете в безрисковый актив под 20%, то через год и денег у людей пропорционально станет больше. Да, мы их сразу тратить не пойдем (мы же разумные существа), дождемся вначале снижения ставки. И так думает 90+% населения.
📉 Но бизнес не может под такие ставки брать кредиты на развитие, чтобы количество товаров и услуг росло пропорционально денежной массе. Поэтому, те компании, кто выпускает облигации под 30% годовых и берет кредиты, скорее всего, направят их не на развитие, а на рефинансирование старых долгов. Ибо не так много секторов, где ROI (рентабельность на вложенный капитал) может принести больше 30%, чтобы кредит был оправдан.
☝️ Таким образом, объем денег растет, а число товаров и услуг - нет. И решая одну проблему (борьба с инфляцией в моменте), мы на самом деле ее не решаем, а двигаем по времени вправо.
💰 И когда у большинства начнет приходить осознание того, что денег стало много, а активов по-прежнему мало, приоритеты могут быстро поменяться.
💵 Да, отчасти пока надеемся на то, что на наш рынок вернутся зарубежные товары и компенсируют тот объем денежной массы, который накопится. А если не вернутся? Как минимум в нужном объеме... И динамика курса доллара пока говорит не в пользу растущего спроса на импортные товары...
🏗 Лично я в 2022 году сделал ставку на золото и реальную недвижимость частью капитала. И пока эта часть демонстрирует лучший результат по портфелю. Особенно с учетом наличия льготной ипотеки. Длинные дешевые деньги в кредит в нестабильной экономической ситуации - это актив!
💼 Акции тоже хороший актив, но отбирать их становится все сложнее. Многие крупные эмитенты перестают делиться прибылью с акционерами (ГМК НН, Магнит, Газпром, НЛМК, ПИК и другие), по сути нарушая собственные див. политики (ДП). Я вчера этот вопрос подробно описывал в клубе. И даже решил сделать там список эмитентов, кто минимум 2 раза нарушал собственную ДП без веских причин. Нам такие не нужны, несмотря на все их перспективы. Улучшат корпоративную культуру - возможно вернем их в вотчлист, а пока нет.
📌 Сейчас, на мой взгляд, не лучшее решение держать весь капитал в деньгах (кэш, фонды ликвидности, рублевые облигации и т.д.). Пора делать ставку на реальные активы, которые, пока еще, отдают по разумным ценам.
#экономика #инфляция
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
👍291❤75🤔38🔥7🐳6😱1
📉 Ростелеком продолжает огорчать инвесторов
🔨 Ростелеком продолжает испытывать трудности под гнетом высокой ставки. Я уже неоднократно говорил это, делая обзоры последних отчетов.
📊 Итак, что мы видим по итогам 1 квартала 2025:
✔️ Выручка выросла на 9,4% г/г. Темпы на уровне инфляции - это нормальное явление для телекомов, над тарифами которых бдит ФАС и не дает их повышать так быстро, как хотелось бы.
✔️ К сожалению, расходы увеличиваются быстрее, что приводит к стагнации OIBDA (-0,9% г/г). Несмотря на то, что в составе Ростелекома есть быстрорастущие направления (такие как ЦОД и Солар), холдинг как целое нельзя назвать историей роста.
✔️ Чистая прибыль сократилась на 45,7% г/г, а свободный денежный поток все глубже забирается в отрицательную зону и находится там уже третий квартал подряд.
❗️Виной всему - высокие процентные расходы. В 1 квартале чистые финансовые расходы составили 28,1 млрд руб. против 16,8 млрд руб. годом ранее. Учитывая размер операционной прибыли (33,2 млрд), ситуация уже начинает пахнуть жареным. Ростелеком кормит держателей облигаций и банки. Акционерам же достаются крохи. Добавим сюда тенденцию к росту чистого долга (+22,4% г/г) - и компания начинает вызывать опасения относительно своей фундаментальной устойчивости.
🤔 Чем Ростелеком может ответить на трудности? Повлиять на ЦБ и ключевую ставку он не в силах, но есть несколько вещей, которые сделать можно.
✔️ Во-первых, давно пора заняться оптимизацией расходов, как это сделал МТС.
✔️ Во-вторых, пересмотреть подход к выплате дивидендов. Что и было сделано! Вместо минимального порога в 5 рублей на акцию, Ростелеком теперь будет платить 50% от чистой прибыли. Если взять прибыль за 2024 год, то получится 3,4 рубля на акцию. Что дает 6,4% доходности по текущей цене. С учетом всех рисков - совсем не интересно. По хорошему, дивиденды лучше отменить полностью, чтобы не брать новый долг для их выплаты. Свободный денежный поток то отрицательный!
✔️ Спасательным кругом для компании могут стать IPO ЦОД и Солара (о котором я недавно писал). Но проблема в том, что разместиться дорого вряд-ли получится, с учетом стоимости денег и ситуации на рынке. А деньги для спасения нужны именно сейчас.
📌 Ростелеком - типичный представитель пострадавших от ставки бизнесов, которого пока еще нельзя назвать терпящим бедствие (как Сегежу или Мечел). Но если история со ставкой затянется - риски перехода в такое состояние не нулевые. Чтобы статус-кво изменился, нужно либо дожить до значительного смягчения ДКП, либо сократить расходы, вывести все что можно на IPO и отменить дивиденды. Движение в эту сторону есть, но пока оно слишком медленное.
#RTKM #RTKMP
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔨 Ростелеком продолжает испытывать трудности под гнетом высокой ставки. Я уже неоднократно говорил это, делая обзоры последних отчетов.
📊 Итак, что мы видим по итогам 1 квартала 2025:
✔️ Выручка выросла на 9,4% г/г. Темпы на уровне инфляции - это нормальное явление для телекомов, над тарифами которых бдит ФАС и не дает их повышать так быстро, как хотелось бы.
✔️ К сожалению, расходы увеличиваются быстрее, что приводит к стагнации OIBDA (-0,9% г/г). Несмотря на то, что в составе Ростелекома есть быстрорастущие направления (такие как ЦОД и Солар), холдинг как целое нельзя назвать историей роста.
✔️ Чистая прибыль сократилась на 45,7% г/г, а свободный денежный поток все глубже забирается в отрицательную зону и находится там уже третий квартал подряд.
❗️Виной всему - высокие процентные расходы. В 1 квартале чистые финансовые расходы составили 28,1 млрд руб. против 16,8 млрд руб. годом ранее. Учитывая размер операционной прибыли (33,2 млрд), ситуация уже начинает пахнуть жареным. Ростелеком кормит держателей облигаций и банки. Акционерам же достаются крохи. Добавим сюда тенденцию к росту чистого долга (+22,4% г/г) - и компания начинает вызывать опасения относительно своей фундаментальной устойчивости.
🤔 Чем Ростелеком может ответить на трудности? Повлиять на ЦБ и ключевую ставку он не в силах, но есть несколько вещей, которые сделать можно.
✔️ Во-первых, давно пора заняться оптимизацией расходов, как это сделал МТС.
✔️ Во-вторых, пересмотреть подход к выплате дивидендов. Что и было сделано! Вместо минимального порога в 5 рублей на акцию, Ростелеком теперь будет платить 50% от чистой прибыли. Если взять прибыль за 2024 год, то получится 3,4 рубля на акцию. Что дает 6,4% доходности по текущей цене. С учетом всех рисков - совсем не интересно. По хорошему, дивиденды лучше отменить полностью, чтобы не брать новый долг для их выплаты. Свободный денежный поток то отрицательный!
✔️ Спасательным кругом для компании могут стать IPO ЦОД и Солара (о котором я недавно писал). Но проблема в том, что разместиться дорого вряд-ли получится, с учетом стоимости денег и ситуации на рынке. А деньги для спасения нужны именно сейчас.
📌 Ростелеком - типичный представитель пострадавших от ставки бизнесов, которого пока еще нельзя назвать терпящим бедствие (как Сегежу или Мечел). Но если история со ставкой затянется - риски перехода в такое состояние не нулевые. Чтобы статус-кво изменился, нужно либо дожить до значительного смягчения ДКП, либо сократить расходы, вывести все что можно на IPO и отменить дивиденды. Движение в эту сторону есть, но пока оно слишком медленное.
#RTKM #RTKMP
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
👍206❤52🔥9🐳7🤔2
⛽️ ЕвроТранс: ставка на рост маржинальности
Вчера был на Дне аналитика компании "Евротранс", где менеджмент рассказал о планах на будущее. На этом сегодня и остановимся подробнее.
Если вы думаете, что «ЕвроТранс» — это просто про топливо, то это уже далеко не так. Да, бензин пока доминирует, но компания уверенно движется туда, где маржа выше, а конкуренция ниже.
📈 2024 год стал для компании переломным: выручка выросла на 47% и составила 186,2 млрд рублей; EBITDA прибавила почти 38%; а чистая прибыль — хоть и скромнее, но тоже демонстрирует рост (+7,4%). Это при том, что процентные ставки в 2024-м явно играли не на стороне эмитента. Но это прошлое, а какие планы на будущее?
✔️ АЗС — уже не просто про бензин
По старой привычке мы всё ещё относим компанию к сегменту «топливный ритейл». Но по факту, это уже многофункциональная платформа с зарядкой, кофе, хот-догом и даже своей ИТ-компанией.
🧐 Давайте посмотрим на структуру доходов:
Опт — 77% выручки. Всё ещё доминирует. Но маржа относительно низкая - 6%.
Розница — 19% выручки, но уже 13% маржи.
Магазины и фастфуд — почти треть EBITDA с маржой 55%.
☝️ Продавать кофе и снеки на АЗС сегодня выгоднее, чем бензин. И ЕвроТранс это понимает, что видно по действиям менеджмента, который не просто наращивает сеть, а вкладывается в качество и сервис. Просторные кафе с фабрикой-кухней, детские зоны, зарядки на всех новых объектах, приложение, бонусы — это все притягивает новых покупателей.
🏦 И тут у каждого вдумчивого инвестора должен возникнуть логичный вопрос: "А как они это всё финансируют?". Давайте разбираться.
✔️ 65% инвестиций — это собственные средства, включая реинвестированные дивиденды мажоритариев.
✔️ Чистый долг/EBITDA снизился до 2,3x, что на фоне текущих темпов инвестиций выглядит вполне адекватно.
⚡️ Электрозарядки, ветряки и газ — это основные направления инвестиций, которые пока не закладывает рынок в цену акции. И здесь остановимся чуть подробнее.
ЕвроТранс делает ставку на энергетическую инфраструктуру нового поколения:
✔️ 1000 зарядных станций к 2035 году;
✔️ 250 ветрогенераторов;
✔️ газогенерация с потенциалом до 50 мВт;
✔️ кафе и магазины на каждой новой АЗС — как "точки удержания клиента”;
✔️ развитие собственной ИТ-платформы (уже аккредитованной Минцифрами).
☝️ Кто-то может сказать: «Фантазии». Но, глядя на то, как менеджмент поэтапно реализует даже промежуточные цели, мне это напоминает скорее технократичную Германию, чем «вот, построим через десять лет».
🤔 На основании заявленных планов и фактических действий со стороны ЕвроТранса у меня сформировался осторожный оптимизм с верой в переход. В моменте акции стоят недорого — мультипликатор P/E на уровне 3,6х. Дивиденды стабильные, с охватом почти 80% чистой прибыли. Но, что важнее, в бизнесе началась структурная трансформация.
💡 Евротранс — это уже не просто продавец топлива, а целая платформа: логистика, зарядка, кафе, собственная генерация, ИТ-решения. Проще говоря, компания делает попытку занять «фронт у трассы» на 10 лет вперёд.
☝️ Да, есть риски, особенно по долговой нагрузке, в случае, если что-то пойдёт не по плану. Но сейчас мы видим устойчивую и зарабатывающую компанию. Да, и кредитный рейтинг в прошлом году был подтвержден на уровне "А-(RU)" от агентства АКРА со стабильным прогнозом, что подтверждает факт того, что риски в моменте не очень высокие.
📌 Резюмируя, компания делает разумные шаги к трансформации, не зацикливаясь на одном сегменте деятельности, наращивая маржинальность. Если все планы реализуются, то инвесторы, которые поверили в бизнес, будут хорошо вознаграждены за ожидание в среднесрочной перспективе. Будем следить за развитием событий и новыми отчетами эмитента.
#EUTR
❤️ Поддержи пост, если интересно следить за компаниями, которые действительно меняются.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Вчера был на Дне аналитика компании "Евротранс", где менеджмент рассказал о планах на будущее. На этом сегодня и остановимся подробнее.
Если вы думаете, что «ЕвроТранс» — это просто про топливо, то это уже далеко не так. Да, бензин пока доминирует, но компания уверенно движется туда, где маржа выше, а конкуренция ниже.
📈 2024 год стал для компании переломным: выручка выросла на 47% и составила 186,2 млрд рублей; EBITDA прибавила почти 38%; а чистая прибыль — хоть и скромнее, но тоже демонстрирует рост (+7,4%). Это при том, что процентные ставки в 2024-м явно играли не на стороне эмитента. Но это прошлое, а какие планы на будущее?
✔️ АЗС — уже не просто про бензин
По старой привычке мы всё ещё относим компанию к сегменту «топливный ритейл». Но по факту, это уже многофункциональная платформа с зарядкой, кофе, хот-догом и даже своей ИТ-компанией.
🧐 Давайте посмотрим на структуру доходов:
Опт — 77% выручки. Всё ещё доминирует. Но маржа относительно низкая - 6%.
Розница — 19% выручки, но уже 13% маржи.
Магазины и фастфуд — почти треть EBITDA с маржой 55%.
☝️ Продавать кофе и снеки на АЗС сегодня выгоднее, чем бензин. И ЕвроТранс это понимает, что видно по действиям менеджмента, который не просто наращивает сеть, а вкладывается в качество и сервис. Просторные кафе с фабрикой-кухней, детские зоны, зарядки на всех новых объектах, приложение, бонусы — это все притягивает новых покупателей.
🏦 И тут у каждого вдумчивого инвестора должен возникнуть логичный вопрос: "А как они это всё финансируют?". Давайте разбираться.
✔️ 65% инвестиций — это собственные средства, включая реинвестированные дивиденды мажоритариев.
✔️ Чистый долг/EBITDA снизился до 2,3x, что на фоне текущих темпов инвестиций выглядит вполне адекватно.
⚡️ Электрозарядки, ветряки и газ — это основные направления инвестиций, которые пока не закладывает рынок в цену акции. И здесь остановимся чуть подробнее.
ЕвроТранс делает ставку на энергетическую инфраструктуру нового поколения:
✔️ 1000 зарядных станций к 2035 году;
✔️ 250 ветрогенераторов;
✔️ газогенерация с потенциалом до 50 мВт;
✔️ кафе и магазины на каждой новой АЗС — как "точки удержания клиента”;
✔️ развитие собственной ИТ-платформы (уже аккредитованной Минцифрами).
☝️ Кто-то может сказать: «Фантазии». Но, глядя на то, как менеджмент поэтапно реализует даже промежуточные цели, мне это напоминает скорее технократичную Германию, чем «вот, построим через десять лет».
🤔 На основании заявленных планов и фактических действий со стороны ЕвроТранса у меня сформировался осторожный оптимизм с верой в переход. В моменте акции стоят недорого — мультипликатор P/E на уровне 3,6х. Дивиденды стабильные, с охватом почти 80% чистой прибыли. Но, что важнее, в бизнесе началась структурная трансформация.
💡 Евротранс — это уже не просто продавец топлива, а целая платформа: логистика, зарядка, кафе, собственная генерация, ИТ-решения. Проще говоря, компания делает попытку занять «фронт у трассы» на 10 лет вперёд.
☝️ Да, есть риски, особенно по долговой нагрузке, в случае, если что-то пойдёт не по плану. Но сейчас мы видим устойчивую и зарабатывающую компанию. Да, и кредитный рейтинг в прошлом году был подтвержден на уровне "А-(RU)" от агентства АКРА со стабильным прогнозом, что подтверждает факт того, что риски в моменте не очень высокие.
📌 Резюмируя, компания делает разумные шаги к трансформации, не зацикливаясь на одном сегменте деятельности, наращивая маржинальность. Если все планы реализуются, то инвесторы, которые поверили в бизнес, будут хорошо вознаграждены за ожидание в среднесрочной перспективе. Будем следить за развитием событий и новыми отчетами эмитента.
#EUTR
❤️ Поддержи пост, если интересно следить за компаниями, которые действительно меняются.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
👍217❤83🔥12🤔5😁1😱1
❌ Что стоит за массовой отменой дивидендов?
Сезон дивидендных рекомендаций на российском рынке в самом разгаре. Вот только радует он далеко не всех. Мы видим, как эмитенты один за другим отказываются от выплат, приводя различные доводы в пользу такого решения: Газпром, Магнит, Норникель, НЛМК, ПИК... Список можно продолжать, я назвал лишь самые громкие имена. В чем же дело? Как ни странно, но в каждом отдельном случае повод разный.
⛽️ Газпром #GAZP имеет слишком маленький свободный денежный поток, поэтому с финансовой точки зрения, отмена выплаты оправдана. В защиту Газпрома скажу, что компания работает над оптимизацией операционных расходов и снижением долга. И уже в следующем году, если не случится новых форс-мажоров, есть все шансы увидеть дивиденды. Подробнее про Газпром я рассуждал здесь.
🧲 Магнит #MGNT уже не раз обманывал ожидания инвесторов, действуя непредсказуемо. В этот раз добавилось еще 2 фактора: высокий долг и покупка "Азбуки Вкуса". Не буду повторяться, о ситуации в Магните уже есть отдельный пост.
⛏️ ГМК Норникель #GMKN попал в затянувшуюся неблагоприятную конъюнктуру. Низкие цены на металлы в сочетании с высокими капитальными затратами давят на свободный денежный поток и заставляют наращивать долг. Естественно, в такой ситуация компания думает не о дивидендах, а о том, как пережить период с наименьшими потерями. О том, как это происходит и какие еще есть проблемы в ГМК, я тоже недавно писал.
🏗 Про НЛМК #NLMK также лежит подробный разбор. Металлург (ровно как и ММК с Северсталью), ровно как и Норникель, страдает от сочетания слабой конъюнктуры с высоким капексом. Но есть одна существенная разница: сталевары еще не успели накопить долг, запас прочности у них выше.
🏗 Ну и ПИК #PIKK, хотя здесь уже давно инвесторы не ждут выплат. Подробнее можете почитать в обзоре от 23 мая.
👌 Что объединяет все эти кейсы? Во-первых, отмена дивидендов нигде не стала сюрпризом для думающего инвестора. Во многом все было логично и закономерно.
🏦 Во-вторых, глубинная причина большинства отмен - это высокая ставка ЦБ. Обслуживать долги стало сложнее, а часть компаний еще и страдает от снижения спроса, вызванного охлаждением экономики все той же ставкой. Дальнейшая политика действий ЦБ будет определяющим фактором судьбы рынка в среднесрочной перспективе. Судя по последним данным об инфляции, кредитовании и рынке труда, можно быть осторожным оптимистом. Но с другой стороны, иметь в виду, что цикл снижения может растянуться надолго. Некоторые аналитики ждут начала цикла смягчения ДКП уже на заседании 6 июня. Но я пока не разделяю такого оптимизма.
📌 Несмотря на то, что некоторые эмитенты разочаровали инвесторов, жизнь на этом не заканчивается. Крепкие и не закредитованные бизнесы продолжают платить дивиденды и радовать ростом бизнеса. Просто настало время, когда на первый план выходит глубина и качество фундаментального анализа, позволяющего отделить зерна от плевел.
❤️ Ставьте лайк, если ждете большой дивидендный сезон!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Сезон дивидендных рекомендаций на российском рынке в самом разгаре. Вот только радует он далеко не всех. Мы видим, как эмитенты один за другим отказываются от выплат, приводя различные доводы в пользу такого решения: Газпром, Магнит, Норникель, НЛМК, ПИК... Список можно продолжать, я назвал лишь самые громкие имена. В чем же дело? Как ни странно, но в каждом отдельном случае повод разный.
⛽️ Газпром #GAZP имеет слишком маленький свободный денежный поток, поэтому с финансовой точки зрения, отмена выплаты оправдана. В защиту Газпрома скажу, что компания работает над оптимизацией операционных расходов и снижением долга. И уже в следующем году, если не случится новых форс-мажоров, есть все шансы увидеть дивиденды. Подробнее про Газпром я рассуждал здесь.
🧲 Магнит #MGNT уже не раз обманывал ожидания инвесторов, действуя непредсказуемо. В этот раз добавилось еще 2 фактора: высокий долг и покупка "Азбуки Вкуса". Не буду повторяться, о ситуации в Магните уже есть отдельный пост.
⛏️ ГМК Норникель #GMKN попал в затянувшуюся неблагоприятную конъюнктуру. Низкие цены на металлы в сочетании с высокими капитальными затратами давят на свободный денежный поток и заставляют наращивать долг. Естественно, в такой ситуация компания думает не о дивидендах, а о том, как пережить период с наименьшими потерями. О том, как это происходит и какие еще есть проблемы в ГМК, я тоже недавно писал.
🏗 Про НЛМК #NLMK также лежит подробный разбор. Металлург (ровно как и ММК с Северсталью), ровно как и Норникель, страдает от сочетания слабой конъюнктуры с высоким капексом. Но есть одна существенная разница: сталевары еще не успели накопить долг, запас прочности у них выше.
🏗 Ну и ПИК #PIKK, хотя здесь уже давно инвесторы не ждут выплат. Подробнее можете почитать в обзоре от 23 мая.
👌 Что объединяет все эти кейсы? Во-первых, отмена дивидендов нигде не стала сюрпризом для думающего инвестора. Во многом все было логично и закономерно.
🏦 Во-вторых, глубинная причина большинства отмен - это высокая ставка ЦБ. Обслуживать долги стало сложнее, а часть компаний еще и страдает от снижения спроса, вызванного охлаждением экономики все той же ставкой. Дальнейшая политика действий ЦБ будет определяющим фактором судьбы рынка в среднесрочной перспективе. Судя по последним данным об инфляции, кредитовании и рынке труда, можно быть осторожным оптимистом. Но с другой стороны, иметь в виду, что цикл снижения может растянуться надолго. Некоторые аналитики ждут начала цикла смягчения ДКП уже на заседании 6 июня. Но я пока не разделяю такого оптимизма.
📌 Несмотря на то, что некоторые эмитенты разочаровали инвесторов, жизнь на этом не заканчивается. Крепкие и не закредитованные бизнесы продолжают платить дивиденды и радовать ростом бизнеса. Просто настало время, когда на первый план выходит глубина и качество фундаментального анализа, позволяющего отделить зерна от плевел.
❤️ Ставьте лайк, если ждете большой дивидендный сезон!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
❤189👍170🔥12🤔7🐳1
📊 Начались внебиржевые торги акциями АО "ПЛЮС"
Компания Плюс (бывший Самолет Плюс) запустила внебиржевые торги своими акциями, как и было обещано перед PRE-IPO. Что это даст инвесторам и как изменился бизнес за последнее время? Попробуем сегодня разобраться.
💼 Как вы знаете, я сам принял участие в PRE-IPO в июле прошлого года, поэтому, продолжаю активно следить за новостями по эмитенту. Запуск внебиржевых торгов позволит увеличить ликвидность портфеля, но для меня это не повод для продажи ранее купленных акций. Возможно даже наоборот, что-то докуплю, учитывая, что IPO ожидается уже в 2026 году. Но все будет зависеть от цены на внебиржевом рынке, конечно.
📈 Прошел почти год с момента размещения, бизнес за это время хорошо подрос, как финансово, так и операционно. Радует, что менеджмент идет в ногу со временем, увеличивая не только долю рынка через открытие оффлайн-офисов по франчайзинговой модели, но и применяет продвинутые IT-технологии с использованием искусственного интеллекта (ИИ). Причем, это делается в том числе за счет сделок M&A. За последние три года, например, были приобретены:
✔️ крупнейшая в России CRM-система на рынке недвижимости «Топнлаб»;
✔️ платформа для продажи новостроек «Домбук»;
✔️ сервис по обустройству жилья «Рерумс».
🧐 Сейчас уже сложно однозначно сказать, Плюс больше относится к сектору недвижимости или все-таки к IT-компаниям. И со временем эта грань еще сильнее размоется. Инвесторы смогут рассчитывать на более высокую оценку бизнеса по мультипликаторам. Как вы знаете, сектор IT оценивается дороже других секторов за счет более высоких темпов роста и потенциала.
📈 По итогам 2024 года компания вышла на операционную безубыточность, что позитивно для держателей акций.
Выручка, по данным из операционного отчета, увеличилась в 6,7 раз до 7,9 млрд руб.
☝️ И это еще далеко не предел. Во-первых, рынок жилой недвижимости, включая сопутствующие услуги, оценивается в 27,3 трлн руб. Во-вторых, полных аналогов у Плюса просто нет, благодаря охвату полного цикла услуг, от заключения сделки до окончательной отделки жилья, кардинально меняя и упрощая процесс взаимодействия всех участников рынка недвижимости.
💰 И, прежде чем перейти к деталям по внебиржевым сделкам, отмечу еще один важный момент. Обычно развитие бизнеса идет за счет долга, на чем многие компании стараются не акцентировать внимание. У Плюса же долговая нагрузка в 2024 году снизилась с 10 млрд руб. до 0,8 млрд руб. Поэтому, высокая ключевая ставка не станет препятствием для дальнейшего роста и развития.
🧐 Какие перспективы?
Как мы выяснили, Плюс сосредоточен на долгосрочном устойчивом росте. Стратегия компании предполагает дальнейшую цифровизацию, внедрение передовых технологий и расширение присутствия на рынке. Высокие темпы роста, как фактические, так и плановые, а также инновационный подход делают компанию привлекательной для среднесрочных и долгосрочных инвесторов, рассчитывающих на значительное увеличение стоимости своих вложений.
📲 Внебиржевые торги
Если вы пропустили PRE-IPO, или планируете нарастить существующую долю портфеля, как я, то есть возможность приобрести акции на внебиржевом рынке (он же OTC). Также можно и продать бумаги для желающих, но особого смысла в этом пока не вижу.
Для участия в торгах необходимо:
✔️ иметь статус квал. инвестора;
✔️ дождаться даты начала торгов - 02.06.2025;
✔️ найти акции у своего брокера по тикеру PLUS.
📌 Эмитент сохраняет потенциал к кратному росту. Благодаря этому, его акции могут стать одной из наиболее перспективных инвестиционных возможностей на нашем рынке, на мой взгляд. Будем следить за развитием событий.
#PLUS
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Компания Плюс (бывший Самолет Плюс) запустила внебиржевые торги своими акциями, как и было обещано перед PRE-IPO. Что это даст инвесторам и как изменился бизнес за последнее время? Попробуем сегодня разобраться.
💼 Как вы знаете, я сам принял участие в PRE-IPO в июле прошлого года, поэтому, продолжаю активно следить за новостями по эмитенту. Запуск внебиржевых торгов позволит увеличить ликвидность портфеля, но для меня это не повод для продажи ранее купленных акций. Возможно даже наоборот, что-то докуплю, учитывая, что IPO ожидается уже в 2026 году. Но все будет зависеть от цены на внебиржевом рынке, конечно.
📈 Прошел почти год с момента размещения, бизнес за это время хорошо подрос, как финансово, так и операционно. Радует, что менеджмент идет в ногу со временем, увеличивая не только долю рынка через открытие оффлайн-офисов по франчайзинговой модели, но и применяет продвинутые IT-технологии с использованием искусственного интеллекта (ИИ). Причем, это делается в том числе за счет сделок M&A. За последние три года, например, были приобретены:
✔️ крупнейшая в России CRM-система на рынке недвижимости «Топнлаб»;
✔️ платформа для продажи новостроек «Домбук»;
✔️ сервис по обустройству жилья «Рерумс».
🧐 Сейчас уже сложно однозначно сказать, Плюс больше относится к сектору недвижимости или все-таки к IT-компаниям. И со временем эта грань еще сильнее размоется. Инвесторы смогут рассчитывать на более высокую оценку бизнеса по мультипликаторам. Как вы знаете, сектор IT оценивается дороже других секторов за счет более высоких темпов роста и потенциала.
📈 По итогам 2024 года компания вышла на операционную безубыточность, что позитивно для держателей акций.
Выручка, по данным из операционного отчета, увеличилась в 6,7 раз до 7,9 млрд руб.
☝️ И это еще далеко не предел. Во-первых, рынок жилой недвижимости, включая сопутствующие услуги, оценивается в 27,3 трлн руб. Во-вторых, полных аналогов у Плюса просто нет, благодаря охвату полного цикла услуг, от заключения сделки до окончательной отделки жилья, кардинально меняя и упрощая процесс взаимодействия всех участников рынка недвижимости.
💰 И, прежде чем перейти к деталям по внебиржевым сделкам, отмечу еще один важный момент. Обычно развитие бизнеса идет за счет долга, на чем многие компании стараются не акцентировать внимание. У Плюса же долговая нагрузка в 2024 году снизилась с 10 млрд руб. до 0,8 млрд руб. Поэтому, высокая ключевая ставка не станет препятствием для дальнейшего роста и развития.
🧐 Какие перспективы?
Как мы выяснили, Плюс сосредоточен на долгосрочном устойчивом росте. Стратегия компании предполагает дальнейшую цифровизацию, внедрение передовых технологий и расширение присутствия на рынке. Высокие темпы роста, как фактические, так и плановые, а также инновационный подход делают компанию привлекательной для среднесрочных и долгосрочных инвесторов, рассчитывающих на значительное увеличение стоимости своих вложений.
📲 Внебиржевые торги
Если вы пропустили PRE-IPO, или планируете нарастить существующую долю портфеля, как я, то есть возможность приобрести акции на внебиржевом рынке (он же OTC). Также можно и продать бумаги для желающих, но особого смысла в этом пока не вижу.
Для участия в торгах необходимо:
✔️ иметь статус квал. инвестора;
✔️ дождаться даты начала торгов - 02.06.2025;
✔️ найти акции у своего брокера по тикеру PLUS.
📌 Эмитент сохраняет потенциал к кратному росту. Благодаря этому, его акции могут стать одной из наиболее перспективных инвестиционных возможностей на нашем рынке, на мой взгляд. Будем следить за развитием событий.
#PLUS
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
👍99❤40🔥17🤔4🐳4😁2😱2
Уже 4 июня Мосбиржа запустит первый фьючерс на Биткоин. Кому это может быть интересно, а также все преимущества и недостатки этого инструмента я разберу в нескольких постах. Начнем с базовых понятий.
❓Что такое фьючерс на Биткоин?
Фьючерс — это биржевой контракт, суть которого в следующем: вы берёте на себя обязательство купить или продать актив (в нашем случае — Биткоин) в будущем по заранее зафиксированной цене. Это не покупка самой криптовалюты, а ставка на её цену в определённый момент времени.
🧐 Простой пример: я покупаю фьючерс на Биткоин по $60 000 с расчётом через месяц. Если через месяц цена на бирже будет $65 000 — я получаю прибыль в $5 000 с 1 контракта. Если цена падает до $55 000 — теряю. То есть я не владею самим Биткоином, но зарабатываю или теряю деньги на движении его цены.
❗️ Важно понимать: фьючерс — это торговля ожиданиями, а не активом. Это инструмент, с помощью которого можно:
— спекулировать на курсе;
— хеджировать риски;
— открывать как «длинные» (лонг), так и «короткие» (шорт) позиции.
Бывает два типа фьючерсов, и вот их главные отличия:
🔹Поставочные фьючерсы. По ним вы действительно получаете актив на счёт после окончания контракта. То есть купили фьючерс и додержали до срока экспирации (финальной даты расчетов) — получите Биткоин. Такие фьючерсы требуют, чтобы у вас был криптокошелёк, и часто используются на определённых платформах, работающих с реальной криптой. Но в индустрии фондовых рынков они встречаются довольно редко, так как влекут за собой вопросы хранения, вывода, безопасности и прочего.
🔹 Расчётные фьючерсы. Наиболее распространённый вариант. Они не предполагают поставки Биткоина в дату экспирации — в момент окончания контракта вам просто начисляется разница между ценой покупки и рыночной ценой на дату исполнения. Именно такие фьючерсы торгуются на крупных биржах, таких как CME (Chicago Mercantile Exchange). Они регулируются, номинируются в долларах и особенно популярны у институциональных инвесторов.
Преимущества фьючерсов на Биткоин
✔️ Можно зарабатывать и на росте, и на падении. Это один из ключевых плюсов. В отличие от покупки самого Биткоина, где ты зарабатываешь только если актив растёт, с фьючерсами можно занимать как «длинную» позицию (лонг), так и «короткую» (шорт). Это особенно полезно, когда рынок нестабилен, как сейчас. Если инвестор видит, что настроения на рынке ухудшаются — может открыть шорт и попытаться заработать на снижении. Это даёт гибкость в управлении капиталом, по сравнению с долгосрочным удержанием самой крипты.
✔️ Это регулируемый инструмент. Если мы говорим о фьючерсах, торгуемых, например, на CME или MOEX, — это уже не дикий крипторынок. Это полноценный финансовый инструмент с регулируемыми условиями, прозрачной клиринг-системой и требованиями к обеспечению. Поэтому мы и видим большой интерес к фьючерсам на криптовалюту со стороны институциональных инвесторов. Это важно для долгосрочной легитимности всего рынка.
✔️ Подходит для хеджирования. Фьючерсы можно использовать не только ради прибыли, но и как страховку. Допустим, я держу Биткоин на спотовом счёте, но вижу риск коррекции. Вместо того чтобы продавать свои монеты, я могу открыть короткую позицию по фьючерсу. Если Биткоин действительно упадёт — фьючерс компенсирует убытки. Это грамотный подход к управлению рисками, который разумно применять, когда волатильность начинает зашкаливать.
✔️ Не нужно хранить сам Биткоин. Это решает целый ряд проблем. Не надо думать, как защитить кошелёк, не боишься потерять ключ, не разбираешься в горячем/холодном хранении. Особенно это важно, если ты не хочешь погружаться в технические детали, но хочешь работать с криптой, как с классом активов. Это может быть удобно, если рассматривать краткосрочные сделки — зашёл, вышел, и не думаешь обо всей логистике блокчейна, налоговых декларациях и сопутствующих вещах.
Во второй части поговорим про риски...
#BTC #фьючерсы
❤️ Благодарю за ваш лайк, если тема фьючерсов вам интересна.
⚠️ Не является ИИР!
@investokrat
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍175❤71🔥14😁6🤔6🐳3🎉2
🔥 Ставка, золото, дивиденды, IPO и другие новости фондового рынка
Вчера приятно побеседовали с Иваном Шлыгиным на тему текущей экономической ситуации, политики ЦБ, затронули тему активов, в которых разумнее держать капитал в текущих условиях. Также поговорили про отмену дивидендов рядом российских компаний и об IPO, насколько интересно в них участвовать.
Запись уже доступна по ссылкам:
🌐 https://youtu.be/MMrUvaCfuhQ?si=u4tSbYQMuBosYT6p
🎬 https://rutube.ru/video/5e392629c2d1cedb4d70e997b8557183/
Таймкоды:
00:00 - Вступление
02:00 - Вклады и облигации
04:20 - Золото и биткоин
11:40 - Недвижимость
19:10 - Отчётность и дивиденды
27:00 - ВТБ и дивиденды
29:20 - IPO
#эфир #вебинар
Вчера приятно побеседовали с Иваном Шлыгиным на тему текущей экономической ситуации, политики ЦБ, затронули тему активов, в которых разумнее держать капитал в текущих условиях. Также поговорили про отмену дивидендов рядом российских компаний и об IPO, насколько интересно в них участвовать.
Запись уже доступна по ссылкам:
Таймкоды:
00:00 - Вступление
02:00 - Вклады и облигации
04:20 - Золото и биткоин
11:40 - Недвижимость
19:10 - Отчётность и дивиденды
27:00 - ВТБ и дивиденды
29:20 - IPO
#эфир #вебинар
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Георгий Аведиков про золото, недвижимость и дивиденды
Золото, дивиденды, недвижимость и многое другое обсудили с основателем онлайн-проекта «Инвестократъ» Георгием Аведиковым.
Канал спикера https://www.tg-me.com/investokrat
00:00 Вступление
02:00 Вклады и облигации
04:20 Золото и биткоин
11:40 Недвижимость
19:10…
Канал спикера https://www.tg-me.com/investokrat
00:00 Вступление
02:00 Вклады и облигации
04:20 Золото и биткоин
11:40 Недвижимость
19:10…
👍77❤17🔥12
🍾 Новабев: стратегия на новую пятилетку
С окончанием 2024 года, закончился и период, выделенный менеджментом Новабева под реализацию стратегии 2020-2024. А это значит, что можно подвести ее итоги.
Что получилось сделать:
➕ Цель по удвоению бизнеса была перевыполнена. Выручка выросла с 63 до 135 млрд руб., то есть на 114% (в среднем по 21% в год).
➕ Достигнуты все цифры, связанные с долей "Винлаба" в общей выручке, e-com продаж (через самовывоз) и доли неводочной продукции в продажах.
🛒 Не буду утомлять вас цифрами. Если кратко, то компания из производителя алкоголя наполовину трансформировалась в алкогольного ритейлера.
Что НЕ получилось:
➖ Не добрались до целевой отметки в 2500 магазинов "Винлаб". Остановились на цифре 2041, сделав выбор в пользу рентабельности, а не количества.
➖ Промахнулись в финансовых таргетах. Целевой ROIC в 25% превратился в реальные 16%. А также, превысили порог долговой нагрузки с учетом аренды.
Цели к концу 2029 года:
✔️ Еще одно удвоение выручки.
✔️ Дальнейшая трансформация в сторону розницы. А именно, рост выручки "Винлабов" с 86 до 200 млрд руб. и их количества до 4000 штук.
✔️ Увеличение доли e-com заказов с 11% до 20%.
✔️ Акцент на маржинальную продукцию. Лучше продать меньше, но дороже.
✔️ Повышение клиентоориентированности.
✔️ Сохранение дивидендов на уровне не менее 50% от прибыли.
❗️Конкретики по IPO "Винлаба" и квазиказначейским акциям мы не услышали. Скорее всего, компания еще сама не определилась с деталями и сроками. Запишем это как опционы на будущее, но не будем сильно к ним привязываться.
📌 Если резюмировать, то больших сюрпризов в стратегии я не увидел. Компания планирует двигаться прежним курсом: расти (как органически, так и за счет инфляции) и все больше смещать фокус на розничные продажи, преимущественно дорогих напитков. Главный вопрос: получится ли найти сопоставимый спрос на 4000 магазинов околопремиального сегмента? На этот счет есть некоторые сомнения. В любом случае, пожелаем компании удачи!
#BELU
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
С окончанием 2024 года, закончился и период, выделенный менеджментом Новабева под реализацию стратегии 2020-2024. А это значит, что можно подвести ее итоги.
Что получилось сделать:
➕ Цель по удвоению бизнеса была перевыполнена. Выручка выросла с 63 до 135 млрд руб., то есть на 114% (в среднем по 21% в год).
➕ Достигнуты все цифры, связанные с долей "Винлаба" в общей выручке, e-com продаж (через самовывоз) и доли неводочной продукции в продажах.
🛒 Не буду утомлять вас цифрами. Если кратко, то компания из производителя алкоголя наполовину трансформировалась в алкогольного ритейлера.
Что НЕ получилось:
➖ Не добрались до целевой отметки в 2500 магазинов "Винлаб". Остановились на цифре 2041, сделав выбор в пользу рентабельности, а не количества.
➖ Промахнулись в финансовых таргетах. Целевой ROIC в 25% превратился в реальные 16%. А также, превысили порог долговой нагрузки с учетом аренды.
Цели к концу 2029 года:
✔️ Еще одно удвоение выручки.
✔️ Дальнейшая трансформация в сторону розницы. А именно, рост выручки "Винлабов" с 86 до 200 млрд руб. и их количества до 4000 штук.
✔️ Увеличение доли e-com заказов с 11% до 20%.
✔️ Акцент на маржинальную продукцию. Лучше продать меньше, но дороже.
✔️ Повышение клиентоориентированности.
✔️ Сохранение дивидендов на уровне не менее 50% от прибыли.
❗️Конкретики по IPO "Винлаба" и квазиказначейским акциям мы не услышали. Скорее всего, компания еще сама не определилась с деталями и сроками. Запишем это как опционы на будущее, но не будем сильно к ним привязываться.
📌 Если резюмировать, то больших сюрпризов в стратегии я не увидел. Компания планирует двигаться прежним курсом: расти (как органически, так и за счет инфляции) и все больше смещать фокус на розничные продажи, преимущественно дорогих напитков. Главный вопрос: получится ли найти сопоставимый спрос на 4000 магазинов околопремиального сегмента? На этот счет есть некоторые сомнения. В любом случае, пожелаем компании удачи!
#BELU
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
👍193❤56🔥13🤔3
💼 Программа долгосрочных сбережений - от А до Я
Вчера провели с Натальей Соколовской интересный эфир на тему пенсионных накоплений. Подробно разобрали, что за новая программа долгосрочных сбережений (ПДС), чем она отличается от обычного НПФ и кому разумно в нее переходить (возрастные и финансовые критерии).
📌 Наталья является финансовым консультантом, а также экспертом и преподавателем школы Fin-Ra. Если вы еще не подписаны на ее канал, рекомендую это сделать. Она пишет много полезной информации по различным финансовым тематикам от кредитов до пенсионных накоплений:
👉 https://www.tg-me.com/finexpertprodengi
💰 В наше время молодежь обычно такими темами не особо интересуется, а очень зря. В инвестициях время работает на стороне инвестора, чем раньше мы начинаем откладывать, тем больше в конце сможем забрать с учетом эффекта сложного процента.
📈 Поэтому, данное видео будет полезно посмотреть всем, кому до пенсии еще 30+ лет, кому уже 40+ лет, так и тем, кто уже вышел на заслуженный отдых. Информация никогда не бывает лишней и знать о том, как все устроено - точно не помешает.
🌐 https://youtu.be/Lp7Ugx5oVJI
🌐 https://vkvideo.ru/video-142674707_456239526
🎬 https://rutube.ru/video/private/9d9b02c1d73708c385e37eab594c606e/?p=GjwFwUi_iI3IFOBdb3o51A
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
02:00 - Доходность ПФР, НПФ и размер моей пенсии
04:00 - Что такое ПДС (программа долгосрочных сбережений)?
08:00 - Как работает ПДС?
09:37 - Этапы получения средств из ПДС
15:30 - Какой доход учитывается при софинансировании?
17:10 - Кому подойдет ПДС
19:20 - Какую доходность может дать ПДС?
22:40 - Будут ли покупать акции в ПДС?
25:15 - Что произойдет со страховой и накопительной пенсией при переводе в ПДС?
28:18 - Риски потери части денег при переводе из НПФ или ПФР.
31:35 - Если есть ИИС, стоит ли рассматривать дополнительно ПДС? И какие есть нюансы?
38:20 - Наследуются ли средства в ПДС и НПФ?
41:30 - Имеет смысл переводить средства из НПФ в ПДС если не планирую пополнять?
44:05 - Стоит ли открывать ПДС работающему пенсионеру?
50:10 - Какие риски есть у нерезидента в случае работы с ПДС?
54:10 - Какую выбрать УК если открывать ПДС?
58:30 - Зачем несколько счетов ИИС и ПДС?
1:02:36 - Насколько удобный личный кабинет по ПДС?
1:04:30 - Какие сроки для открытия ПДС?
1:07:45 - Резюме
Дополнительные материалы:
✔️ Минфин о программе ПДС.
✔️ Финансовая культура
❤️ Ставьте лайк, если вебинар оказался полезным и актуальным!
@investokrat
Вчера провели с Натальей Соколовской интересный эфир на тему пенсионных накоплений. Подробно разобрали, что за новая программа долгосрочных сбережений (ПДС), чем она отличается от обычного НПФ и кому разумно в нее переходить (возрастные и финансовые критерии).
📌 Наталья является финансовым консультантом, а также экспертом и преподавателем школы Fin-Ra. Если вы еще не подписаны на ее канал, рекомендую это сделать. Она пишет много полезной информации по различным финансовым тематикам от кредитов до пенсионных накоплений:
👉 https://www.tg-me.com/finexpertprodengi
💰 В наше время молодежь обычно такими темами не особо интересуется, а очень зря. В инвестициях время работает на стороне инвестора, чем раньше мы начинаем откладывать, тем больше в конце сможем забрать с учетом эффекта сложного процента.
📈 Поэтому, данное видео будет полезно посмотреть всем, кому до пенсии еще 30+ лет, кому уже 40+ лет, так и тем, кто уже вышел на заслуженный отдых. Информация никогда не бывает лишней и знать о том, как все устроено - точно не помешает.
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
02:00 - Доходность ПФР, НПФ и размер моей пенсии
04:00 - Что такое ПДС (программа долгосрочных сбережений)?
08:00 - Как работает ПДС?
09:37 - Этапы получения средств из ПДС
15:30 - Какой доход учитывается при софинансировании?
17:10 - Кому подойдет ПДС
19:20 - Какую доходность может дать ПДС?
22:40 - Будут ли покупать акции в ПДС?
25:15 - Что произойдет со страховой и накопительной пенсией при переводе в ПДС?
28:18 - Риски потери части денег при переводе из НПФ или ПФР.
31:35 - Если есть ИИС, стоит ли рассматривать дополнительно ПДС? И какие есть нюансы?
38:20 - Наследуются ли средства в ПДС и НПФ?
41:30 - Имеет смысл переводить средства из НПФ в ПДС если не планирую пополнять?
44:05 - Стоит ли открывать ПДС работающему пенсионеру?
50:10 - Какие риски есть у нерезидента в случае работы с ПДС?
54:10 - Какую выбрать УК если открывать ПДС?
58:30 - Зачем несколько счетов ИИС и ПДС?
1:02:36 - Насколько удобный личный кабинет по ПДС?
1:04:30 - Какие сроки для открытия ПДС?
1:07:45 - Резюме
Дополнительные материалы:
✔️ Минфин о программе ПДС.
✔️ Финансовая культура
❤️ Ставьте лайк, если вебинар оказался полезным и актуальным!
@investokrat
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Программа долгосрочных сбережений - от А до Я | Пенсионные накопления
Провели с Натальей Соколовской интересный эфир на тему пенсионных накоплений. Подробно разобрали, что за новая программа долгосрочных сбережений (ПДС), чем она отличается от обычного НПФ и кому разумно в нее переходить (возрастные и финансовые критерии).…
👍108❤35🔥12😁5
С 4 июня 2025 года Мосбиржа запустила торги фьючерсом на биткоин через фонд iShares Bitcoin Trust ETF от BlackRock (тикер #IBIT). Этот ETF был запущен в январе 2024 года и стал первым в истории инструментом от BlackRock, ориентированным на спотовую цену биткоина. За первый год под его управлением оказалось более $70 млрд — ни один другой ETF в истории компании не рос так быстро.
❗️Важно понимать: речь идёт не о фьючерсе на сам биткоин, а именно о фьючерсе на ETF, который отслеживает цену биткоина! Это принципиальное отличие. По сути, мы получаем синтетический инструмент, завязанный на цену цифрового актива, но оформленный через традиционный биржевой фонд. Это несет, как преимущества, так и дополнительные инфраструктурные риски.
Ключевые параметры фьючерса на Мосбирже:
✔️ Тикер: IBIT
✔️ Базовый актив: одна акция iShares Bitcoin Trust ETF
✔️ Котировка: в долларах США
✔️ Расчёты: в российских рублях
✔️ Тип: Расчётный фьючерс (поставки биткоина не будет)
✔️ Срок действия первой серии: до сентября 2025
✔️ Доступ: только для квалов
❓ Как купить и продать
Для доступа к этому инструменту нужен статус квалифицированного инвестора. С 4 по 23 июня брокеры будут самостоятельно проверять клиентов перед допуском к торгам. Это важный момент: если вы планируете торговать, лучше заранее уточнить у своего брокера, как пройти проверку и какие документы потребуются.
💵 Валютный нюанс. Инструмент номинирован в $, но расчёты производятся в рублях. Это требует особого внимания при расчётах доходности и планировании позиции. Курс доллара будет влиять на итоговую финансовую модель, и это стоит учитывать при выставлении лимитов и стопов.
❓ Что такое ГО и как оно работает
Небольшой ликбез. Когда вы открываете позицию по фьючерсу на нефть, индекс Мосбиржи или теперь на ETF, отслеживающий биткоин, вам не нужно платить полную стоимость базового актива. Вместо этого вы вносите так называемое гарантийное обеспечение (ГО) — это залог, который обеспечивает выполнение ваших обязательств по контракту.
Проще говоря, ГО — это "страховка" для биржи и участников рынка, что я не сбегу с открытой позицией при резком изменении цены.
❓Как это работает на практике
Допустим, вы хотите купить один фьючерс на IBIT. Цена фонда пусть будет $50, а курс доллара 90 руб. Значит, базовая стоимость контракта — 4500 руб. Но не нужно вносить всю сумму, а только часть — например, 10–20% от стоимости контракта, в зависимости от волатильности и расчётов клиринговой палаты.
Если ГО по контракту составляет 15%, то для входа мне нужно иметь 675 руб. на счету. Эта сумма замораживается и удерживается в качестве залога на время, пока позиция открыта.
❗️ По сути это покупка актива с плечом! Если волатильность будет высокая, то чтобы не получить маржин колл, нужно иметь определенную ликвидность на брокерском счете для обеспечения.
📌 Резюмируя, данный фьючерс больше подойдет спекулянтам, чем инвесторам. Потому что фактической поставки биткоина не происходит. Можно использовать в отдельных случаях для хеджа, но здесь нужны определенные знания и понимание рисков. В целом, начало положено, надеюсь, что в скором времени у нас появятся нормальные, а не синтетические фонды на криптовалюту, где риски инфраструктурных рисков будет гораздо ниже. Лично я пока участвовать не планирую, буду наблюдать со стороны.
#IBIT #крипта #BTCUSD #BTC
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍98❤47🤔14🔥4😱2
Fusion Factor выкупает АДР NanduQ (QIWI) на Мосбирже
☝️ Важная новость для тех, кто держит бумаги NanduQ — гонконгская Fusion Factor Fintech Limited объявила о двухэтапном выкупе АДР. Это та самая компания, которая ранее выкупила российские активы QIWI в прошлом году. У QIWI был международный бизнес (Казахстан, ОАЭ и другие страны), который впоследствии был переименован в NanduQ, и теперь расписки этой компании стали предметом выкупа.
📣 Выкуп проходит через российскую инфраструктуру с участием «Ренессанс Брокер». И в этой сделке много нюансов, которые важно понимать, особенно тем, кто рассчитывает на хорошую цену.
Структура сделки:
✔️ Этап 1:
📅 С 27 мая по 10 июня
💰 Цена: 210 руб. за АДР
📈 Это +18,6% к цене закрытия 26 мая (177,1 руб.)
💼 Компания планирует удовлетворить максимум заявок на этом этапе — до 10 млн АДР.
📌 Итоги 1 этапа будут подведены 11 июня, если объем заявок будет превышать 10 млн, удовлетворяться они будут по принципу «первый пришёл — первый обслужен».
✔️ Этап 2:
📅 С 16 июня по 7 июля
💰 Цена: 195 руб. за АДР (+10,2% к цене на 26 мая)
📌 Будут удовлетворяться заявки на остаток от лимита в 10 млн АДР.
💼 Принцип тот же: все что выше 10 млн будет удовлетворено в порядке очередности заявок
❓ Почему выгоднее продать на первом этапе:
Максимальная цена — 210 руб. за АДР, что дает премию примерно 40% к справедливой рыночной стоимости с учетом инфраструктурного дисконта (по расчётам, которые приведу чуть ниже, — около 152 руб.).
Цена на бирже (на 5 июня) составляла 203,2 руб., это всё ещё дешевле цены выкупа, а значит возможен арбитраж (покупка дешевле, продажа по 210 руб.).
❗️После 10 июня, когда закончится этап 1, скорее всего начнется коррекция. Уже на втором этапе цена будет 195 руб., а по его завершении бумага рискует уйти в неликвид.
❓ Что дальше?
☝️ АДР NanduQ уже сегодня низколиквидны. После частичного выкупа ликвидность может снизиться ещё сильнее, а также возможно проведение делистинга. Компания давно не платит дивиденды (с 4 квартала 2021) из-за ограничений на переводы средств в РФ.
🧐 Сценарий «ждать, вдруг что-то изменится» выглядит мягко говоря неубедительно. Вероятность монетизации АДР в будущем очень низкая. Отсюда вывод — если есть возможность продать сейчас, то стоит, как минимум, задуматься об этом.
☝️ Вспомним, как торгуются заблокированные иностранные бумаги:
Apple, Microsoft, Amazon, JP Morgan — все с дисконтом 60–70% к справедливой стоимости. NanduQ по факту такая же история.
💵 Применяя подобный дисконт к NAV (чистая стоимость активов) компании ($343 млн или ~27 млрд руб.), получаем около 152 руб. за АДР, что на фоне выкупа по 210 руб. выглядит вполне интересно. Но, конечно, не для тех держателей, кто покупал бумаги давно.
📌 Резюмируя, в данном случае оферта является не просто «технической формальностью», а реальной возможностью зафиксировать хороший выход из теперь уже сомнительного актива. Ставить на чудо в условиях санкционной экономики и инфраструктурных блокировок — это уже не инвестиции, а лотерея. Но финальное решение принимает каждый сам, это лишь мысли вслух.
❤️ Поддержите пост, если был полезен — это помогает готовить для вас больше качественного контента!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
☝️ Важная новость для тех, кто держит бумаги NanduQ — гонконгская Fusion Factor Fintech Limited объявила о двухэтапном выкупе АДР. Это та самая компания, которая ранее выкупила российские активы QIWI в прошлом году. У QIWI был международный бизнес (Казахстан, ОАЭ и другие страны), который впоследствии был переименован в NanduQ, и теперь расписки этой компании стали предметом выкупа.
📣 Выкуп проходит через российскую инфраструктуру с участием «Ренессанс Брокер». И в этой сделке много нюансов, которые важно понимать, особенно тем, кто рассчитывает на хорошую цену.
Структура сделки:
✔️ Этап 1:
📅 С 27 мая по 10 июня
💰 Цена: 210 руб. за АДР
📈 Это +18,6% к цене закрытия 26 мая (177,1 руб.)
💼 Компания планирует удовлетворить максимум заявок на этом этапе — до 10 млн АДР.
📌 Итоги 1 этапа будут подведены 11 июня, если объем заявок будет превышать 10 млн, удовлетворяться они будут по принципу «первый пришёл — первый обслужен».
✔️ Этап 2:
📅 С 16 июня по 7 июля
💰 Цена: 195 руб. за АДР (+10,2% к цене на 26 мая)
📌 Будут удовлетворяться заявки на остаток от лимита в 10 млн АДР.
💼 Принцип тот же: все что выше 10 млн будет удовлетворено в порядке очередности заявок
❓ Почему выгоднее продать на первом этапе:
Максимальная цена — 210 руб. за АДР, что дает премию примерно 40% к справедливой рыночной стоимости с учетом инфраструктурного дисконта (по расчётам, которые приведу чуть ниже, — около 152 руб.).
Цена на бирже (на 5 июня) составляла 203,2 руб., это всё ещё дешевле цены выкупа, а значит возможен арбитраж (покупка дешевле, продажа по 210 руб.).
❗️После 10 июня, когда закончится этап 1, скорее всего начнется коррекция. Уже на втором этапе цена будет 195 руб., а по его завершении бумага рискует уйти в неликвид.
❓ Что дальше?
☝️ АДР NanduQ уже сегодня низколиквидны. После частичного выкупа ликвидность может снизиться ещё сильнее, а также возможно проведение делистинга. Компания давно не платит дивиденды (с 4 квартала 2021) из-за ограничений на переводы средств в РФ.
🧐 Сценарий «ждать, вдруг что-то изменится» выглядит мягко говоря неубедительно. Вероятность монетизации АДР в будущем очень низкая. Отсюда вывод — если есть возможность продать сейчас, то стоит, как минимум, задуматься об этом.
☝️ Вспомним, как торгуются заблокированные иностранные бумаги:
Apple, Microsoft, Amazon, JP Morgan — все с дисконтом 60–70% к справедливой стоимости. NanduQ по факту такая же история.
💵 Применяя подобный дисконт к NAV (чистая стоимость активов) компании ($343 млн или ~27 млрд руб.), получаем около 152 руб. за АДР, что на фоне выкупа по 210 руб. выглядит вполне интересно. Но, конечно, не для тех держателей, кто покупал бумаги давно.
📌 Резюмируя, в данном случае оферта является не просто «технической формальностью», а реальной возможностью зафиксировать хороший выход из теперь уже сомнительного актива. Ставить на чудо в условиях санкционной экономики и инфраструктурных блокировок — это уже не инвестиции, а лотерея. Но финальное решение принимает каждый сам, это лишь мысли вслух.
❤️ Поддержите пост, если был полезен — это помогает готовить для вас больше качественного контента!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
👍76❤30🐳2🤔1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
👍87🔥24❤6🎉4😁1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
👍88🔥21❤13😁3
Ключевая ставка, индекс Мосбиржи, курс доллара, недвижимость и другие новости фондового рынка
🏦 ЦБ впервые за 3 года снизил ключевую ставку с 21% до 20%. Сбер на этом фоне анонсировал снижение ипотечных ставок. Смягчение ДКП и ипотечных условий создаёт благоприятный фон для роста спроса и инвестиций в недвижимость, как наиболее простой и понятный актив.
📉 Фондовый рынок воспринял факт снижения неоднозначно. Вначале индекс Мосбиржи вырастал на 2% до 2910 пунктов, после чего снова улетел под уровень 2800 пунктов (2780). Причин такого поведения может быть несколько, резкий всплеск мог быть вызван волной закрытия шортов, а падение - фиксацией прибыли тех, кто пока не верит в то, что это разворот.
☝️ Действительно, ЦБ хоть и снизил ставку, но все прекрасно понимают, что решение было принято "под давлением". И регулятор заявил, что текущий уровень по ставке может быть с нами на продолжительное время, также не исключил очередное повышение, если инфляция продолжит расти.
✔️ Для бизнеса снижение ключа на 1п.п. не сильно улучшает ситуацию. Кредиты по-прежнему дорогие, а параллельно мы видим замедление во многих производственных секторах и строительстве — что является показателем начала рецессии. И про это говорят уже даже на высшем уровне. Поэтому, снижение ставки, на мой взгляд, носит скорее политический характер, чтобы немного успокоить людей и компании.
💵 Курс доллара на прошлой неделе немного подрос до 78,7 руб. (+1,7%) после затяжного падения. С начала года рубль укрепился на 28%, из-за чего многие экспортеры испытывают трудности, особенно те, у которых еще и цены на сырье упали (цветная металлургия, кроме золота, нефтянка, черная металлургия и другие). Так что рекордных отчетов за 1 квартал и 1 полугодие в целом здесь ждать не приходится. Отсюда и боковик на рынке, потому что драйверов для роста пока не видно, как с экономической, так и политической (переговоры) точек зрения.
📉 Хуже всего приходится нефтянке, с начала года бочка в рублях подешевела почти на 40%. На прошлой неделе представители этого сектора возглавили список аутсайдеров с самым большим падением котировок. Татнефть #TATN и Лукойл #LKOH корректируются на 6,5%, но здесь был еще эффект от дивидендного гэпа. Газпром #GAZP теряет 4,6%.
📈 Вот где действительно был позитив, так это в длинных облигациях. Индекс RGBI прибавил на прошлой неделе 1,7%, а с начала текущего года +9,4% с учетом купонов. Индекс Мосбиржи полной доходности пока в отстающих, с начала года в плюсе всего на 3,6%. Получится ли до конца 2025 года наверстать упущенное - покажет время.
🏠 Лучшим активом в моменте выглядит рынок недвижимости, в том числе через ЗПИФы. Но к их отбору надо подходить очень аккуратно и взвешенно, делал про этот сектор большой разбор. Также в этом году стал обладателем еще одного реального объекта недвижимости. Старею, видимо, хочется диверсификации не только на фондовом рынке, но и в реальной жизни. Ну и льготные ипотеки стали хорошим драйвером для принятия такого решения. Вначале удалось поймать ипотеку под 0,1% (в 2022 году), теперь под 6%. Брал не думая, потому что не верю, что ключевая ставка на горизонте ближайших лет опустится до таких уровней.
❤️ Поддержите пост, если был полезен — это помогает готовить для вас больше качественного контента!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏦 ЦБ впервые за 3 года снизил ключевую ставку с 21% до 20%. Сбер на этом фоне анонсировал снижение ипотечных ставок. Смягчение ДКП и ипотечных условий создаёт благоприятный фон для роста спроса и инвестиций в недвижимость, как наиболее простой и понятный актив.
📉 Фондовый рынок воспринял факт снижения неоднозначно. Вначале индекс Мосбиржи вырастал на 2% до 2910 пунктов, после чего снова улетел под уровень 2800 пунктов (2780). Причин такого поведения может быть несколько, резкий всплеск мог быть вызван волной закрытия шортов, а падение - фиксацией прибыли тех, кто пока не верит в то, что это разворот.
☝️ Действительно, ЦБ хоть и снизил ставку, но все прекрасно понимают, что решение было принято "под давлением". И регулятор заявил, что текущий уровень по ставке может быть с нами на продолжительное время, также не исключил очередное повышение, если инфляция продолжит расти.
✔️ Для бизнеса снижение ключа на 1п.п. не сильно улучшает ситуацию. Кредиты по-прежнему дорогие, а параллельно мы видим замедление во многих производственных секторах и строительстве — что является показателем начала рецессии. И про это говорят уже даже на высшем уровне. Поэтому, снижение ставки, на мой взгляд, носит скорее политический характер, чтобы немного успокоить людей и компании.
💵 Курс доллара на прошлой неделе немного подрос до 78,7 руб. (+1,7%) после затяжного падения. С начала года рубль укрепился на 28%, из-за чего многие экспортеры испытывают трудности, особенно те, у которых еще и цены на сырье упали (цветная металлургия, кроме золота, нефтянка, черная металлургия и другие). Так что рекордных отчетов за 1 квартал и 1 полугодие в целом здесь ждать не приходится. Отсюда и боковик на рынке, потому что драйверов для роста пока не видно, как с экономической, так и политической (переговоры) точек зрения.
📉 Хуже всего приходится нефтянке, с начала года бочка в рублях подешевела почти на 40%. На прошлой неделе представители этого сектора возглавили список аутсайдеров с самым большим падением котировок. Татнефть #TATN и Лукойл #LKOH корректируются на 6,5%, но здесь был еще эффект от дивидендного гэпа. Газпром #GAZP теряет 4,6%.
📈 Вот где действительно был позитив, так это в длинных облигациях. Индекс RGBI прибавил на прошлой неделе 1,7%, а с начала текущего года +9,4% с учетом купонов. Индекс Мосбиржи полной доходности пока в отстающих, с начала года в плюсе всего на 3,6%. Получится ли до конца 2025 года наверстать упущенное - покажет время.
🏠 Лучшим активом в моменте выглядит рынок недвижимости, в том числе через ЗПИФы. Но к их отбору надо подходить очень аккуратно и взвешенно, делал про этот сектор большой разбор. Также в этом году стал обладателем еще одного реального объекта недвижимости. Старею, видимо, хочется диверсификации не только на фондовом рынке, но и в реальной жизни. Ну и льготные ипотеки стали хорошим драйвером для принятия такого решения. Вначале удалось поймать ипотеку под 0,1% (в 2022 году), теперь под 6%. Брал не думая, потому что не верю, что ключевая ставка на горизонте ближайших лет опустится до таких уровней.
❤️ Поддержите пост, если был полезен — это помогает готовить для вас больше качественного контента!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
👍221❤95🔥15🐳6🎉2
👨💻 Хэдхантер: баланс доходности и рисков
😴 Происходящее охлаждение экономики не могло не отразиться на рынке труда. Сразу несколько индикаторов говорят о том, что горячая пора зарплатной гонки давно осталась в прошлом. Что это за индикаторы?
✔️ Базовые экономические и секторальные данные: инфляция, кредитование, объемы грузоперевозок, продажи промышленной техники, лизинг - все сигнализирует о набирающем обороты охлаждении.
✔️ Количество вакансий на Хэдхантере, которое падает год к году уже 14 месяцев подряд (практически синхронно с повышением ставки).
✔️ Значение индекса Хэдхантера (отношение числа активных резюме и вакансий). В 2024 году оно находилось в диапазоне 3,1 - 4,5х. Сейчас же достигло отметки 5,6х. Уровень конкуренции за рабочие места все еще умеренный, но он постепенно растет.
🤔 Озвученные данные можно было бы обозначить как факторы снижения ставки. Но, сегодня речь пойдет не об этом, а непосредственно о Хэдхантере, для которого внешние условия, очевидно, становятся менее благоприятными.
📈 По итогу 1 квартала 2025 выручка выросла на 11,7% г/г. Причем роста выручки удалось добиться лишь повышением цен. В натуральном выражении показатели снизились: число платящих клиентов сократилось на 11,7% г/г. Отвалились мелкие и средние клиенты, которые более чувствительны к экономической ситуации.
📉 Скорректированная EBITDA сократилась в рамках погрешности, а чистая прибыль на 30%. Причиной стал догоняющий рост расходов, а также обнуление кубышки, которая пошла на выплату спецдивиденда. Тем не менее, чистая рентабельность продолжает оставаться на очень высоком уровне в 35,6%.
💰 Если экстраполировать прибыль первого квартала на год, то дивидендная доходность (при условии выплаты 100% от скорректированной прибыли) составит 9,2%. Сама компания объявила о намерении выплатить 200 рублей по итогам 1 полугодия. Если хватит сил на такую же выплату и во 2 полугодии, то доходность составит 12,7%. Как оно будет на самом деле, сейчас сказать сложно. Может быть как лучше, так и хуже, в зависимости от дальнейших сигналов ЦБ и экономической активности.
📌 Хэдхантер - крепкая дивидендная фишка с отрицательным чистым долгом, который позволяет выплачивать всю прибыль/FCF за вычетом затрат на M&A. Компания неплохо себя чувствует даже в условиях экономического спада. А со снижением ставки показатели должны подрасти. Главный риск - повышение налога на прибыль. Сейчас ставка составляет льготные 5% (как представителю IT-отрасли). Учитывая тренд на рост налогов, есть риск, что к Хэдхантеру могут применить рыночную ставку в 25%. Это неизбежно приведет к снижению прибыли и дивидендов.
#HEAD
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
😴 Происходящее охлаждение экономики не могло не отразиться на рынке труда. Сразу несколько индикаторов говорят о том, что горячая пора зарплатной гонки давно осталась в прошлом. Что это за индикаторы?
✔️ Базовые экономические и секторальные данные: инфляция, кредитование, объемы грузоперевозок, продажи промышленной техники, лизинг - все сигнализирует о набирающем обороты охлаждении.
✔️ Количество вакансий на Хэдхантере, которое падает год к году уже 14 месяцев подряд (практически синхронно с повышением ставки).
✔️ Значение индекса Хэдхантера (отношение числа активных резюме и вакансий). В 2024 году оно находилось в диапазоне 3,1 - 4,5х. Сейчас же достигло отметки 5,6х. Уровень конкуренции за рабочие места все еще умеренный, но он постепенно растет.
🤔 Озвученные данные можно было бы обозначить как факторы снижения ставки. Но, сегодня речь пойдет не об этом, а непосредственно о Хэдхантере, для которого внешние условия, очевидно, становятся менее благоприятными.
📈 По итогу 1 квартала 2025 выручка выросла на 11,7% г/г. Причем роста выручки удалось добиться лишь повышением цен. В натуральном выражении показатели снизились: число платящих клиентов сократилось на 11,7% г/г. Отвалились мелкие и средние клиенты, которые более чувствительны к экономической ситуации.
📉 Скорректированная EBITDA сократилась в рамках погрешности, а чистая прибыль на 30%. Причиной стал догоняющий рост расходов, а также обнуление кубышки, которая пошла на выплату спецдивиденда. Тем не менее, чистая рентабельность продолжает оставаться на очень высоком уровне в 35,6%.
💰 Если экстраполировать прибыль первого квартала на год, то дивидендная доходность (при условии выплаты 100% от скорректированной прибыли) составит 9,2%. Сама компания объявила о намерении выплатить 200 рублей по итогам 1 полугодия. Если хватит сил на такую же выплату и во 2 полугодии, то доходность составит 12,7%. Как оно будет на самом деле, сейчас сказать сложно. Может быть как лучше, так и хуже, в зависимости от дальнейших сигналов ЦБ и экономической активности.
📌 Хэдхантер - крепкая дивидендная фишка с отрицательным чистым долгом, который позволяет выплачивать всю прибыль/FCF за вычетом затрат на M&A. Компания неплохо себя чувствует даже в условиях экономического спада. А со снижением ставки показатели должны подрасти. Главный риск - повышение налога на прибыль. Сейчас ставка составляет льготные 5% (как представителю IT-отрасли). Учитывая тренд на рост налогов, есть риск, что к Хэдхантеру могут применить рыночную ставку в 25%. Это неизбежно приведет к снижению прибыли и дивидендов.
#HEAD
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
👍201❤70🔥14