⚙️ Северсталь предпочла инвестиции дивидендам
Представитель "большой тройки" металлургов отчитался за третий квартал и в очередной раз отложил дивиденды до лучших времен

Северсталь (CHMF)
➡️Инфо и показатели

🔶Результаты за третий квартал
- выручка: ₽179,1 млрд (-18% год к году);
- EBITDA: ₽35,5 млрд (-45%). Рентабельность 20%;
- FCF: ₽7,3 млрд (-82%);
- Чистая прибыль ₽13 млрд (-62%).


🔶Результаты за девять месяцев
- выручка: ₽543,3 млрд (-14%);
- EBITDA: ₽114,2 млрд (-40%). Рентабельность 21%;
- FCF: ₽-21,8 млрд (-122%);
- Чистая прибыль ₽49,7 млрд (-57%).


🚀Мнение аналитиков MP
Компания объясняет снижение выручки (и, как следствие, прочих финпоказателей) падением средних цен реализации и увеличением доли полуфабрикатов в продажах. При этом в третьем квартале упала как продажа коммерческой стали, так и продукции с высокой добавленной стоимостью – из-за снижения спроса. Это закономерно, поскольку готовая продукция - более узкоспециализированный сегмент, который при нынешней стагнации строительного сектора еще поди-продай.

Ситуация в экономике и впрямь тяжелая, и признаков улучшения пока не наблюдается. Однако про металлургический сектор нужно понимать две вещи:
1. основная отрасль потребления продукции - стройка, в первую очередь, конечно, жилье;
2. стройка - льготная отрасль в нашей стране.

То есть, пока государство поддерживает льготные ипотечные программы и строительство, худо-бедно, идет, крупные металлурги, которые не успели обрасти долгами, выживут. Однако при этом, уж кто-кто, а Северсталь чувствует себя спокойно. Чистый долг у компании отрицательный (Чистый долг/EBITDA = -0,01), прибыль есть.

Запланированные капремонты при этом идут по плану. Так, компания запустила отремонтированную доменную печь №4, продолжает строить фабрику окомкования в Череповце. Да и в целом инвестиции в развитие и обновление производства выросли до ₽40,2 млрд (+26% год к году). Другими словами, пока более мелкие металлурги балансируют на грани рентабельности, Северсталь использует период затишья в экономики для реновации мощностей, чтобы в будущем без проблем закрывать растущий спрос.

Собственно, на фоне этого удивляться отсутствию дивидендов не приходится. Компания вполне закономерно предпочла инвестиции выплатам инвесторам. У аналитиков Market Power есть подозрение, что таким образом компания вынашивает амбициозные планы по захвату доли рынка после того, как сектор поредет. Редакция MP направила соответствующий вопрос в IR-департамент Северстали.

Прямо сейчас, без всяких сомнений, Северсталь – один из самых эффективных металлургов страны. Однако на нынешнем рынке, где правит ДКП и геополитика, даже лучшие выглядят измотанными. Поэтому в ближайшее время без существенного позитива в геополитике или быстрого снижения ставки (а лучше все и сразу!), мы не ждем, что акции металлургов будут сильнее рынка.

@marketpowercomics

🚀 Динамика рынка
Индекс Мосбиржи вырос на 1% с начала торгов.


🔥 Общий фон: "Трамп - наш "слоняра"!
Рынок акций растет. Игроки воодушевлены новостями о телефонных переговорах между президентами России и США, которые воскресили надежды на прогресс в геополитическом урегулировании. А если бы не снижение цен на нефть, рост мог бы быть и побольше.


📈 Растут
Сильнее остальных растут бумаги ПИКа (+4,5%), Позитива (+4,1%), Ростелекома (+3,2%), ВК (+3%) и Астры (+2,7%). Забавная компания: застройщик и айтишники. Еще забавнее, что значимых новостей ни по одной из компаний не выходило, то есть, взлетели они на общерыночном позитиве (не исключено, что свою роль сыграло и закрытие шортов на этом фоне). Среди них разве что рост ПИКа можно объяснить перепроданностью на прошлой неделе.


📉 Падают
В лидерах падения сегодня металлурги. И это ожидаемо, поскольку отчет Северстали (-1,2%) позитива не добавляет. При этом внутридневной антирекорд – у ММК (-2,8%), от грядущего отчета которого, видимо, игроки рынка тоже не ждут ничего хорошего. Полюс (-2,3) падает логично – в пятницу золото наконец-то скорректировалось на очередной геополитической разрядке. Немного странно в этой подборке смотрятся Русал (-1,4%) и Совкомбанк (-2%), новостей по которым не было.

@marketpowercomics

❗️Северсталь назвала комфортную ключевую ставку
Металлург из "большой тройки", отчитавшийся сегодня за девять месяцев, рассказал Market Power, при какой ключевой ставке начнет расти спрос на металлопрокат.

По словам начальника отдела по работе с инвесторами Северстали Никиты Климантова, для компании комфортной является ставка, при которой клиенты могут эффективно кредитовать бизнес хотя бы для финансирования оборотного капитала.

По данным ФНС средняя рентабельность проданных товаров, продукции (работ, услуг) российских предприятий составила 12,7% в 2024 году. Ключевая ставка, на наш взгляд, должна быть не выше этого уровня, для того, чтобы наши клиенты начали активно развивать свой бизнес, что положительно повлияет на спрос на металлопрокат.

Никита Климантов, начальник отдела по работе с инвесторами Северстали

Кроме того, по словам IR-директора Северстали, нужно обязательно учитывать отложенный характер влияния ставки на деловую активность в реальном секторе: за второе полугодие 2024-го ключевая ставка выросла с 7,5% до 21% (на 13,5 п.п.), а динамика спроса за 9 месяцев 2025-го упала на 15% год к году.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2743 пункт (+0,8%);
- РТС: 1062 пунктов (+0,4%);
- RGBI: 115,6 пункта (-0,2%).
➡️ Индексы в реальном времени


📌 Главное к этому часу


🔶Северсталь считает, что разворот в сторону увеличения спроса на сталь на рынке еще не наметился. Более того, по результатам 9 месяцев 2025 года компания фиксирует ускоряющееся падение спроса, снижение выплавки компаниями. Тем не менее, Северсталь, по собственным оценкам, сейчас занимает первое место на российском рынке.
➡️При каком "ключе" металлургам жить хорошо?

🔶Ozon рассчитывает, что торги его акциями возобновятся на Мосбирже 11 ноября. Компания объявила о завершении автоматической конвертации расписок в обыкновенные акции. Также компания надеется перейти с третьего в первый уровень листинга на торговой площадке.
➡️А еще Ozon намерен стать брокером

🔶Дом.РФ намерен привлечь на IPO ₽15-30 млрд, сообщил глава компании Виталий Мутко на встрече с Владимиром Путиным. Мутко уточнил, что подготовка к размещению на финишной стадии. Особый акцент делается на привлечении физических лиц, так как дивидендная доходность на акцию ожидается в диапазоне 11-12%.

🔶Акции ЦИАНа подскочили на 4% после того, как компания объявила, что СД 27 октября обсудит выплату дивидендов за девять месяцев 2025-го. До этого компания заявляла, что спецдивиденд может превысить ₽100 на акцию.
➡️Отчет ЦИАНа за полгода

🔶Европлан опубликовал "операционку" за девять месяцев 2025 года. С января по сентябрь компания закупила и передала в лизинг 21 тыс. единиц автотранспорта и техники (-52% год к году) на сумму ₽70,7 млрд.

🔶Fesco сообщила о получении полномочий по управлению Петропавловск-Камчатским морским торговым портом (ПКМТП) и Камчатским морским пароходством (КМП).

🔶США выступили против планов Евросоюза по использованию замороженных российских активов для поддержки Украины, пишет Bloomberg.

@marketpowercomics

🚀 Динамика рынка
Индекс Мосбиржи упал на 1,6% с начала торгов.


🔥 Общий фон: обескураженность!
Еще вчера игроки ликовали, воодушевленные итогами телефонных переговоров Трампа и Путина. А сегодня CNN холодным душем вылила на рынок новость о возможной отсрочке встречи глав МИД России и США. Несмотря на комментарии российских официальных лиц о том, что точные сроки встречи не были согласованы, рынок отреагировал снижением.

Не добавили радости и призывы министра финансов США к странам G7 усилить экономическое давление на Россию. ЕС также подкинуло негатива сообщениями о прогрессе в согласовании 19 пакета санкций и планов по использованию замороженных российских активов для помощи Украине.


📈 Растут
Айтишники тем временем ликуют. Министр финансов Антон Силуанов подтвердил, что Минфин рассматривает обращение IT-ассоциаций о сохранениии льгот по НДС. В лидерах роста Астра (+3,8%) и Позитив (+2,1%).
Также сегодня против рынка и здравого смысла немного растут МТС (+0,6%) и "префы" Татнефти (+0,3%).
Растут "префы" Сургутнефтегаза (+0.5%), возможно – на фоне слабого в последние дни рубля.

📉 Падают
В лидерах падения сегодня Интер РАО (-3,4%). Энергетики после известных заморочек с дивидендами вообще очень остро реагируют на все подряд. Снижаются котировки ПИКа (-3%), который в последние дни тоже излишне волатилен.
Полюс (-3%) тоже падает, поскольку на рынке есть мнение, что золото уже на хаях и грядет коррекция. Сегодня, кстати,золото как раз в минусе. И не только золото. Коррекция практически во всех металлах. Неудивительно, что Норникель (-2,7%) на этом фоне тоже подрастерял часть капитализации.
Снижение котировок Газпрома (-2,3%) уже никого на рынке не удивляет. Что ни неделя, то очередная новость о том, как Европа успешно отказывается от российского газа. О том, что она закупает его через третьи страны, в этих новостях, само собой, не говорится.


@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2629 пункт (-4,2%);
- РТС: 1018 пунктов (-4,2%);
- RGBI: 115,13 пункта (-0,4%).
➡️ Индексы в реальном времени


📌 Главное к этому часу

🔶 Российским рынком в этом году правят ставка и геополитика. И ставка в последнее время отошла на второй план, даром что уже в эту пятницу ЦБ огласит свой вердикт. Сегодня балом правит геополитика!
- Сначала Reuters сообщил, что США и Россия разошлись в вопросе немедленного прекращения огня на Украине, поставив тем самым под угрозу потенциальную встречу президентов Путина и Трампа в Венгрии.
- Затем ряд СМИ – от CBC до AXIOS написали, что Белый дом приостановил подготовку встречи лидеров России и США. Сообщения, разумеется, "со ссылкой на источники" – в духе СМИ. Впрочем, игрокам на Мосбирже и этого хватило.

🔶 Bloomberg пишет, что Европа и Украина готовят план из 12 пунктов по завершению конфликта с Россией. Руководит планом будет некий "Совет мира" под руководством президента США Дональда Трампа. По данным издания, Украина получит гарантии безопасности, деньги на восстановление и "подвешенную морковку" в виде возможности вступить в ЕС. Россия получит постепенное снятие санкций. А вот замороженные российские $300 млрд возвращать никто не собирается. Пока что.

🔶 Эталон опубликовал операционный отчет за третий квартал. Выросли и общие продажи недвижимости (+11% год к году), и продажи в бизнес- (+62%) и премиум-сегментах (+82%). А вот комфорт-сегмент просел (-19%).

🔶 Циан объявил, что его "дочка" МКАО "ЦН" начала автоматическую конвертацию в расках которой каждая расписка CIAN PLC будет конвертирована в одну обыкновенную акцию МКАО "ЦН".



🚀Когда случается очередной шок, и рынки обливаются кровью, не будьте теми, кто усугубляет ситуацию. Не делайте резких движений! Помните, что за последние три с половиной года это не первый обвал на нашей памяти. А после пролива всегда следует откуп! И вот уже на "вечерке" рынок понемногу отрастает.

Всем нам так или иначе остается лишь следить за новостями и фильтровать информационный шум.

А если уж так и тянет поторговать, хотя бы не используйте плечи! Поберегите себя, ведь и падение и отскок на нынешнем рынке могут мгновенно посадить на "маржин-колл".


Всегда с вами,
@marketpowercomics

🚀 Динамика рынка
Индекс Мосбиржи растет на 0,7% с начала торгов


🔥 Общий фон: все очень непонятно
Новый день — новые геополитические факторы, которые влияют на рынок больше, чем все остальное.

В целом все очень смешано. Проведение саммита РФ-США остается в подвешенном состоянии. Слухи множатся, официальные лица не говорят ничего конкретного. То есть главная тема остается нераскрытой. Кроме того, на рынок давит и информация об обсуждении 19-го пакета санкций ЕС против России.

Довольно неожиданной новостью для рынка стало проведение тренировки стратегических ядерных сил РФ, что тоже подливает масла в огонь.

С другой стороны, растут цены на нефть, что положительно влияет на рынок. Также можно предположить, что инвесторы снова устали от постоянной неопределенности и отыгрывают вчерашнее падение.


📈 Растут
Лидером роста стал ЮГК (+2,7%) — все на заявлении Минфина о том, что оферта миноритариям должна быть выставлена уже от нового владельца. Снова растут "префы" Сургутнефтегаза (+2,6%), вероятно, снова на фоне слабого в последние дни рубля. Увеличиваются котировки Астры (+2,2%) за счет сообщений о том, что отмена льготы по НДС на российское ПО может пройти поэтапно, а не единовременно. Также растут бумаги Мосбиржи (+2,2%) и АФК Системы (+0,7%), но без каких-либо значимых новостей.


📉 Падают
В лидерах падения сегодня Эн+ (-1,7%), Т-Технологии (-1,6%), Татнефть (-1,1%), и бумаги Сбера (-1% по обоим видам акций). Однако какой-то информации, которая могла бы объяснить такое снижение, не было.


@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2653 пункта (+0,8%);
- РТС: 1023 пункта (+0,4%);
- RGBI: 114,8 пункта (-0,3%).
➡️ Индексы в реальном времени


📌 Главное к этому часу

🔶 Лидеры ЕС могут одобрить 19-й пакет санкций против России на саммите 23 октября. Ожидается, что в него войдут запрет на импорт российского СПГ с 2027 года, ограничения на экспорт товаров на сумму более €40 млрд, включая минералы, керамику и резину, а также санкции против четырех китайских компаний, связанных с нефтяной отраслью. Венгрия не станет блокировать пакет, так как он не затрагивает ее интересы.

🔶 Марк Рютте сегодня представит Дональду Трампу план Европы и Киева из 12 пунктов по завершению конфликта, сообщают РИА Новости.
➡️ Подробнее об этом плане писали здесь

🔶 Глава МИД Венгрии Петер Сийярто заявил, что слухи об отмене саммита России и США в Будапеште распространяют провоенные политики, пытаясь сорвать встречу.

🔶 Инфляция в РФ с 14 по 20 октября составила 0,22% после 0,21% неделей ранее, сообщает Росстат. Годовой показатель ускорился до 8,19%.

🔶 Бизнесмен Михаил Гуцериев выиграл иск в Суде ЕС по отмене санкций ЕС против него за 2024 год.

🔶 IPO Дом.РФ состоится в ближайшие недели, заявил замминистра финансов РФ Алексей Моисеев. По словам гендиректора холдинга Виталия Мутко, дивиденды планируется выплачивать на регулярной основе.
➡️ Будет ли это размещение интересным для инвесторов?

🔶 Минфин не поддержит инициативу о повышении налогов для банковского сектора, заявил глава министерства Антон Силуанов. Ведомство также сообщило о планах провести 2–3 сделки SPO в 2026 году на сумму до ₽200 млрд.

🔶 ФАС сообщила, что индексация цен на удобрения для внутреннего рынка пока не обсуждается.

@marketpowercomics