📈 Озон включил монетизацию
Онлайн-ретейлер представил отчет по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев. Компания, известная десятилетиями убытков, зарабатывает чистую прибыль второй квартал подряд

Озон (OZON)
➡️Инфо и показатели


Результаты за 3 квартал:
- оборот: ₽1,1 трлн (+53%);
- выручка: ₽258,9 млрд (+69%);
- скорр. EBITDA: ₽41,5 млрд (+215%);
- чистая прибыль: ₽2,9 млрд (против убытка в ₽740 млн за 3кв24г).

Результаты за 9 месяцев:
- оборот (GMV): ₽2,9 трлн (+51%);
- выручка: ₽688,6 млрд (+73%);
- скорр. EBITDA: ₽113,2 млрд (+386%);
- чистый убыток: ₽4,6 млрд (против убытка в ₽41,9 млрд за 9м24г).
- FCF: ₽346 млрд (+192%)

Маркетплейс снова повысил прогнозы на этот год: ожидается, что оборот вырастет на 41-43%, выручка в сегменте финтеха — на 110%, а скорректированная EBITDA составит ₽140 млрд.

Кроме того, компания запускает buyback для мотивации сотрудников. Ее бюджет до конца 2026 года составит до ₽25 млрд.

Напоминаем, что торги по бумагам Ozon на данный момент приостановлены.


🚀 Мнение аналитиков МР
Повышение прогнозов по EBITDA не стало сюрпризом: еще до отчета мы ожидали, что показатель за третий квартал превысит ₽140 млрд. Поэтому мы считаем, что и новый прогноз компания превзойдет.

А вот прогноз по росту GMV удивил. При заявленном среднем росте в 42% год к году получается, что в четвертом квартале GMV вырастет только на 24%. Замедление темпов налицо: в третьем квартале оборот вырос на 53%. Менеджмент объяснил это тем, что в этом году компания равномерно давала крупные скидки в течение всего года. А в 2024-м большинство акций и скидок пришлось только на 4 квартал. Значит, в первых трех кварталах 2025 года база для сравнения была низкой, а в четвертом — наоборот, будет высокой.

Также на GMV давит рост комиссий. Озон решил зарабатывать и за два месяца повысил их примерно на 10 п.п. — теперь продавцы платят 42–47% от выручки. Это ухудшает экономику мелких и средних селлеров, заставляя их повышать цены или уходить с площадки, что замедляет рост продаж. В то же время комиссии подняли и конкуренты Озона — Wildberries и Яндекс. Поэтому баланс конкуренции в секторе не пошатнулся.

Торги акциями маркетплейса могут начаться уже завтра. По нашим расчетам "навес" может продлиться 13-36 торговых дней.

В целом, компания показала сильные квартальные результаты, и мы позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции Озона. Компания является нашим фаворитом в секторе. Из рисков для ближайшего будущего маркетплейса — замедление темпов роста GMV на фоне оттока ряда селлеров как из-за налоговых инициатив властей, так и из-за повышенных комиссий.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2558 пунктов (-0,3%);
- РТС: 994 пункта(-0,04%);
- RGBI: 116,78 пункта (+0,5%).
➡️ Индексы в реальном времени


📌 Главное к этому часу

🔶 Ирак замораживает платежи Лукойлу за нефть, пока ищет законный способ сохранить работу месторождения Западная Курна-2, пишут СМИ. Компания приостановила работу иностранного персонала и объявила о форс-мажорных обстоятельствах.
🚀 Считаем, что это не будет критично для компании, однако новость — еще один тревожный звоночек.

🔶 Сбер прогнозирует рост чистой прибыли в 2025 году примерно на 6% и ожидает, что дивиденды за год будут выше прошлогодних.
➡️ Как дела у банка?

🔶 Северсталь ожидает снижение металлопотрбления в РФ по итогам года до 37,8 млн тонн (-14%).
➡️ Отчет компании за 9 месяцев

🔶 Озон прогнозирует, что дивиденды за 2026 год будут сопоставимы с выплатами за 2025-й. Мосбиржа подтвердила, что возобновит торги акциями компании с 11 ноября, уже завтра.
➡️ Сегодня разобрали результаты маркетплейса за 9 месяцев

🔶 Циан запускает обмен акций, полученных при автоматической конвертации расписок. Прием заявок продлится с 10 по 28 ноября.
➡️ Какие дивиденды может выплатить компания после переезда?

@marketpowercomics

❗️ Озон вернулся на биржу
Акции маркетплейса после переезда снова торгуются на площадке

Озон (OZON)
➡️Инфо и показатели


Бумаги Озона после редомициляции падают на 4,5%. На старте торгового дня падение составляло почти 8%.

Подробнее о том, какой "навес" ожидается в бумагах компании и почему Озон — все еще интересная инвестиция, читайте в нашем разборе.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2566 пунктов (+0,3%);
- РТС: 993 пункта(-0,1%);
- RGBI: 117 пунктов (+0,2%).
➡️ Индексы в реальном времени


📌 Главное к этому часу

🔶 Минфин не поддержал законопроект о введении налога на сверхприбыль банков, заявил замминистра Алексей Сазанов. Также ведомство бессрочно отложило отмену льготы по НДС на отечественное ПО.

🔶 Сбор заявок на IPO Дом.РФ стартует 14 ноября, сообщает Ъ со ссылкой на источники.
➡️ Наш взгляд на это размещение

🔶 Новатэк после ремонта вывел комплекс в Усть-Луге на полную мощность, сообщили источники Reuters.
➡️ Как дела у компании?

🔶 Полугодовая чистая прибыль ВинЛаб (принадлежит Новабев) по МСФО выросла втрое — до ₽2,3 млрд. В сентябре акционеры компании одобрили получение статуса ПАО.

🔶 Озон планирует выйти в офлайн-формат и открыть небольшие магазины в жилых районах, сообщил советник компании Александр Шульгин.
➡️ Разбираем результаты маркетплейса за 9 месяцев

🔶 Пассажиропоток группы Аэрофлот в октябре снизился на 0,8%, до 4,7 млн человек, за 10 месяцев — на 0,1%, до 47,2 млн.

🔶 Госдума окончательно одобрила закон, освобождающий от НДС проценты по вкладам в драгметаллах и уточняющий льготы по займам в металлах.

🔶 Дефицит федерального бюджета за январь–октябрь составил ₽4,2 трлн, или 1,9% ВВП. Ненефтегазовые доходы выросли на 11,3%, до ₽22,4 трлн, нефтегазовые — снизились на 21,4%, до ₽7,5 трлн.

🔶 Фикс Прайс получил лицензии на продажу алкоголя в части своих магазинов.
➡️ Отчет ретейлера за 9 месяцев

🔶ЦБ запустил спецпроект под названием «Главный банк страны: история в лицах», где рассказал о становлении финанововй регуляторики в России: от Дореволюционного Госбанка и Народного банка 1918-1920 годов, до советского Госбанка и современного Банка России. Рекомендуем ознакомиться!
➡️ А еще рекомендуем наш исторический экскурс по фондовой бирже дореволюционной России

@marketpowercomics

🖥 Позитив: будут ли деньги на дивиденды?
Компания допустила выплату дивидендов в следующем году. Реален ли такой сценарий — разбирают аналитики Market Power

Позитив (POSI)
➡️ Инфо и показатели


❓ Что случилось?
Директор по связям с инвесторами Позитива Юрий Мариничев допустил выплату дивидендов в 2026 году.

Он заявил, что сейчас компания ставит перед собой цель выйти в плюс по NIC (прибыль без учета капитальных расходов), поэтому возможность для выплаты "уже должна появиться".

Мариничев отметил, что решение все равно будут принимать акционеры и совет директоров. В последний раз Позитив выплачивал дивиденды в 1 квартале 2024 года.


🚀 Мнение аналитиков МР
Показатель NIC, который и является дивидендной базой компании, за девять месяцев этого года — отрицательный, и мы не ожидаем, что по итогам 2025 он выйдет в плюс. Это рождает некоторые сомнения в том, что дивиденды в 2026 году будут.

Более того, поскольку специфика бизнеса компании такова, что основные отгрузки приходятся на четвертый квартал, за девять месяцев 2026 года мы также ожидаем отрицательный NIC. Давление на показатель окажут высокие процентные расходы.

Поэтому выплата дивидендов в 2026 году сейчас кажется не самым логичным шагом со стороны менеджмента.

Но даже если предположить, что компания решится на него — например, из-за потребностей мажоритарных акционеров в финансировании — доходность выплаты вряд ли составит более 2%.

Очевидно, что на котировки этот объем выплат значимого влияния не окажет.

@marketpowercomics

⚡️ ЭЛ5-Энерго выкупает выше рынка. Стоит ли сыграть на оферте?

ЭЛ5-Энерго (ELFV)
➡️Инфо и показатели

Энергетическая компания объявила цену выкупа акций у несогласных с реорганизацией. Она составит ₽0,5653 за акцию при текущей цене в ₽0,5272.

Выкуп проведут, если акционеры одобрят присоединение к компании АО «ВДК-Энерго» и ООО «ЛУКОЙЛ-Экоэнерго». Собрание акционеров пройдет 26 декабря.

Бумаги ЭЛ5-Энерго (ELFV) растут на 2%


🚀 Мнение аналитиков МР
Идея объединения компаний витала в воздухе еще давно, и выкуп не стал сюрпризом. При этом объявленная цена выше рыночной, что наводит на мысль поучаствовать в выкупе.

Однако уже сейчас прибыль от участия в потенциальной оферте не столь велика, а если процедура растянется во времени, есть риск попросту заморозить деньги: прибыль кажется сравнимой с доходностью от безрискового депозита при текущей ставке.

Кроме того, есть небольшая вероятность, что акционеры попросту не утвердят выкуп на собрании 26 декабря. Обращаем внимание: чтобы поучаствовать в голосовании, нужно быть акционером на 22 ноября.

@marketpowercomics

🚀 Динамика рынка
Индекс Мосбиржи практически падает на 0,8% с начала торгов.


🔥 Общий фон: Лукойл тянет всех вниз
Главным негативным фактором для рынка стал один из крупнейших нефтяников страны — Лукойл.

Санкции США по-прежнему давят на котировки компании, инвесторы пытаются оценить последствия ограничений. Сделка с Gunvor оказалась заблокирована Штатами. Financial Times пишет, что Лукойл теперь может потерять зарубежные активы на €14 млрд. Издание отмечает, что в теории они могут быть просто конфискованы.

Позитивом на рынке могли бы стать сильные финрезультаты Сбера и планы Минфина по размещению дебютных гособлигаций в юанях, однако все внимание инвесторов сейчас приковано к Лукойлу.


📈 Растут
Ни одна компания из IMOEX не растет на сегодняшних торгах.


📉 Падают
- Лукойл (-3,5%)
- Позитив (-3,1%)
- МКБ (-2,4%)
- "префы" Татнефти (-2,1%)
- Яндекс (-2%)


@marketpowercomics

🚀Акции РенСтраха подскочили без новостей. Что случилось?
Бумаги страховой компании в моменте резко выросли на 1,5%, хотя никакой информации о компании не было.

Всему виной... ошибка.

Владимир Путин подписал указ, которым разрешил структуре "Ренессанс Капитала" купить российский бизнес Ситибанка. Инвесторы, увидев знакомое название, ринулись скупать бумаги Ренессанс Страхования.

Только вот две эти компании — Ренессанс Капитал (и его структура) и Ренессанс Страхование — между собой не связаны. Поэтому сейчас бумаги уже растеряли рост.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2536 пунктов (-1,1%);
- РТС: 982 пункта(-1,1%);
- RGBI: 117,46 пунктов (+0,35%).
➡️ Индексы в реальном времени


📌 Главное к этому часу

🔶 Киев официально остановил мирные переговоры с Москвой, заявили в МИД Украины. После этой индекс Мосбиржи на вечерней сессии падает на 2%.

🔶 Инфляция в РФ с 6 по 10 ноября составила 0,09% против 0,11% неделей ранее, сообщил Росстат.

🔶 Мосбиржа допустит к торгам акции ДОМ.РФ под тикером DOMRF с 20 ноября.
➡️ Почему это IPO так сильно ждут?

🔶 Президент Болгарии Румен Радев наложил вето на закон, ограничивавший права Лукойла в стране. В Румынии НПЗ Лукойла может перейти под контроль властей, заявил президент страны Никушор Дан.

🔶 Вычет по НДПИ для Газпрома в размере ₽5,5 млрд в месяц начнет действовать с августа 2028 года и, предположительно, будет действовать до 2034 года, заявили в Минфине.

🔶 Северсталь намерена участвовать в тендере на поставку труб для Силы Сибири 2. Инвестпрограмма компании в 2025 году составит около ₽165 млрд, а из-за рекордного уровня капвложений ожидается отрицательный денежный поток. Дивидендная политика не предполагает выплату в этом случае.
➡️ Отчет металлурга за 9 месяцев

🔶 Металлурги обсуждают идею введения акциза на импортируемую сталь. Минпромторг готов рассмотреть такую инициативу, но обращений пока не получал.

🔶 Чистая прибыль Сбера по РСБУ в октябре выросла до ₽149,6 млрд (+11,5%) при рентабельности капитала в 22,6%. За 10 месяцев прибыль достигла ₽1,42 трлн (+6,9%), рентабельность капитала составила 22,4%.
➡️ Как дела у банка?

🔶 Фабрика ПО зарегистрировала дополнительный выпуск акций объемом 200 млн штук.

🔶 Разработчик ПО Базис рассматривает возможность выхода на IPO до конца года, окончательное решение пока не принято.
➡️ Наше мнение по поводу этого размещения

🔶 Ростелеком представит новую стратегию в начале 2026 года, совет директоров рассмотрит ее в ноябре.
➡️ Отчет компании за полугодие

🔶 СПБ Биржа продолжает обсуждение с ЦБ вопроса запуска торгов заблокированными акциями, сроки не определены.

@marketpowercomics