1752664644863.pdf
19.7 MB
Две страницы вопросов к стартапу самой ранней стадии. Пишут, что авторство — YC, это вызывает у меня сомнения, но вопросы в любом случае хорошие. Самому себе полезно задать.
👍13
Венчур Менна и Горного
Чем хорош китайский рынок — о нем можно писать что угодно, никто не проверит. На днях Financial Times написал статью, что рынок вообще умер, все упало в десятки раз, только госфонды инвестируют в госстартапы, а по зданиям местных технопарков гуляет ветер…
Любимая рубрика: Financial Times о Китае.
Теперь пишут, что в Гонконге восстанавливаются IPO и те компании, по офисам которых год назад гулял ветер, теперь стройными рядами идут на биржу. По объёмам размещений за полгода уже 2024 и 2023 в сумме перекрыты.
https://www.ft.com/content/31212a34-d8be-491c-9236-f4743e27f64f
Теперь пишут, что в Гонконге восстанавливаются IPO и те компании, по офисам которых год назад гулял ветер, теперь стройными рядами идут на биржу. По объёмам размещений за полгода уже 2024 и 2023 в сумме перекрыты.
https://www.ft.com/content/31212a34-d8be-491c-9236-f4743e27f64f
Потрясающая картинка Pitchbook — доля 10 крупнейших инвестиций от всего американского венчурного рынка по годам.
Когда в COVID инвестировали во все подряд, длинный хвост набирал большую долю, а top-10 соответственно маленькую. Сейчас, когда инвесторы в целом жадные, а на AI-лидеров льются миллиарды, top-10 взяли почти половину денег.
Цветные столбики 2025 года это OpenAI (самый нижний), ScaleAI, xAI, Anthropic и т. д.. Один OpenAI — 20% всего рынка примерно!
Когда в COVID инвестировали во все подряд, длинный хвост набирал большую долю, а top-10 соответственно маленькую. Сейчас, когда инвесторы в целом жадные, а на AI-лидеров льются миллиарды, top-10 взяли почти половину денег.
Цветные столбики 2025 года это OpenAI (самый нижний), ScaleAI, xAI, Anthropic и т. д.. Один OpenAI — 20% всего рынка примерно!
Отчет Pitchbook об оценках компаний (второй квартал). Там много позитивного, все в целом растет, ура, а один график — так просто интересный.
Оценка средней AI-стартапа не настолько уж выше, чем оценка не-стартапа на том же раунде. С другой стороны, помним, что и получить раунд AI-проекту проще, не только в оценке дело.
https://files.pitchbook.com/website/files/pdf/Q2_2025_US_VC_Valuations_and_Returns_Report.pdf
Оценка средней AI-стартапа не настолько уж выше, чем оценка не-стартапа на том же раунде. С другой стороны, помним, что и получить раунд AI-проекту проще, не только в оценке дело.
https://files.pitchbook.com/website/files/pdf/Q2_2025_US_VC_Valuations_and_Returns_Report.pdf
🔥2
Я тысячи раз отказывал стартаперам в инвестициях. И множество раз был неправ, конечно.
Но! Иногда стартапер после отказа пишет что-то типа: "вот через год я к вам вернусь и напомню о себе, вы локти кусать будете, а поздно будет". И это 100% признак, что отказал не зря. Ни разу не вернулся.
Но! Иногда стартапер после отказа пишет что-то типа: "вот через год я к вам вернусь и напомню о себе, вы локти кусать будете, а поздно будет". И это 100% признак, что отказал не зря. Ни разу не вернулся.
😁48👍6🔥2
Небольшой лайфхак как увеличить шансы на сделку с VC фондом
Fundraising это не толко про цифры, но и про match с правильным партнером.
VC-фонды — это не просто один большой почтовый ящик. Сделки часто срываются не потому, что фонд не заинтересован. Чаще они рушатся потому, что вы обратились не к тому партнёру.
При фандрайзинге вам нужен внутренний «болельщик» — тот, кто внутри фонда будет готов пройти весь путь, убеждая команду, что вы того стоите. Если вы начинаете не с того человека, то сразу обрекаете себя на лишние проблемы.
Если позже вы дойдёте до самого релевантного партнера, почти наверняка они не захотят отменять прежний отказ. Горькая правда в том, что никто не станет рисковать отношениями с партнёрами, даже если им очень нравится ваш продукт.
Именно поэтому домашняя подготовка окупается. Я видел это лично: фаундеры просят меня сделать интро, я звоню нужному человеку, он воодушевляется… пока не открывает CRM и не видит, что другой член команды уже сказал твёрдое «нет». И в тот же момент всё воодушевление исчезает.
И, важно, не списывайте со счетов junior инвесторов. Ассоциат с нужной экспертизой может сделать для вашего раунда больше, чем GP, который «в целом» знаком с рынком.
Забудьте про стратегию «spray and pray». Найдите одного человека, который действительно понимает вас и верит в то, что вы строите. Заручитесь его поддержкой — и ваши шансы резко вырастут.
Fundraising это не толко про цифры, но и про match с правильным партнером.
VC-фонды — это не просто один большой почтовый ящик. Сделки часто срываются не потому, что фонд не заинтересован. Чаще они рушатся потому, что вы обратились не к тому партнёру.
При фандрайзинге вам нужен внутренний «болельщик» — тот, кто внутри фонда будет готов пройти весь путь, убеждая команду, что вы того стоите. Если вы начинаете не с того человека, то сразу обрекаете себя на лишние проблемы.
Если позже вы дойдёте до самого релевантного партнера, почти наверняка они не захотят отменять прежний отказ. Горькая правда в том, что никто не станет рисковать отношениями с партнёрами, даже если им очень нравится ваш продукт.
Именно поэтому домашняя подготовка окупается. Я видел это лично: фаундеры просят меня сделать интро, я звоню нужному человеку, он воодушевляется… пока не открывает CRM и не видит, что другой член команды уже сказал твёрдое «нет». И в тот же момент всё воодушевление исчезает.
И, важно, не списывайте со счетов junior инвесторов. Ассоциат с нужной экспертизой может сделать для вашего раунда больше, чем GP, который «в целом» знаком с рынком.
Забудьте про стратегию «spray and pray». Найдите одного человека, который действительно понимает вас и верит в то, что вы строите. Заручитесь его поддержкой — и ваши шансы резко вырастут.
🔥12
Не люблю термин "агент" в AI контексте, он путает, а не объясняет, но карта основных проектов в этой области может быть кому-то полезна.
1.5 тысячи штук!
https://app.dealroom.co/lists/53885
1.5 тысячи штук!
https://app.dealroom.co/lists/53885
🔥4👍1
Forwarded from Midov trip
Мои знакомые британские VC из One Ten Hundred очень любят этот слайд со степенями автоматизации организации.
Как верхнеуровневый концепт слайд полезен.
Суть схемы:
Уровень 0-1 (сейчас): Большинство основателей используют ИИ как помощника — ChatGPT для исследований, код-ассистенты, но решения принимают люди.
Уровень 2 (AI-enabled): Сотни LLM развёрнуты и направляют людей, но окончательный контроль остаётся за человеком.
Уровень 3-5 (следующее десятилетие): ИИ начинает принимать решения самостоятельно, до полной автономии организации.
Инвесторы оценивают, на каком уровне автономии находится стартап и как быстро может перейти на следующий. Чем выше уровень, тем больше масштабируемость и меньше операционные расходы.
Переход между уровнями не линейный. Многие компании застрянут на 2-3 уровне из-за регулирования, недоверия клиентов или критичности человеческого контроля в их индустрии
Как верхнеуровневый концепт слайд полезен.
Суть схемы:
Уровень 0-1 (сейчас): Большинство основателей используют ИИ как помощника — ChatGPT для исследований, код-ассистенты, но решения принимают люди.
Уровень 2 (AI-enabled): Сотни LLM развёрнуты и направляют людей, но окончательный контроль остаётся за человеком.
Уровень 3-5 (следующее десятилетие): ИИ начинает принимать решения самостоятельно, до полной автономии организации.
Инвесторы оценивают, на каком уровне автономии находится стартап и как быстро может перейти на следующий. Чем выше уровень, тем больше масштабируемость и меньше операционные расходы.
Переход между уровнями не линейный. Многие компании застрянут на 2-3 уровне из-за регулирования, недоверия клиентов или критичности человеческого контроля в их индустрии
🔥2
Раньше пропускал, а Pitchbook делает список самых активных фондов (и других участников рынка) по разным категориям. Вот, например, ранние стадии за второй квартал.
https://pitchbook.com/news/articles/global-league-tables-q2-2025
https://pitchbook.com/news/articles/global-league-tables-q2-2025
Я [в смысле Горный, ошибки не должны быть анонимны] был уверен, что COVID подогреет интерес к биотеху, поиск новых лекарств станет модным и проектов станет больше.
Видимо, надо признать, что был неправ. Если подъём и начнется, это явно уже не последствия вируса.
Грустно.
Видимо, надо признать, что был неправ. Если подъём и начнется, это явно уже не последствия вируса.
Грустно.
1😢10👍2
Доля VC новичков, которым удалось собрать второй фонд. Понятно, что тем, кто начинал в 2025 году, второй ещё никак не поднять, время должно пройти, ноль в последней точке неизбежен.
Но стабильность процента вплоть до 2020 и резкость падения с 2021 навевает грустные мысли.
https://pitchbook.com/news/articles/1st-time-vcs-face-2nd-fund-slump
Но стабильность процента вплоть до 2020 и резкость падения с 2021 навевает грустные мысли.
https://pitchbook.com/news/articles/1st-time-vcs-face-2nd-fund-slump
😢1
Он меня заблочил в LinkedIn.
Я отписался от его Телеграм-канала.
А ведь раньше стрелялись.
Я отписался от его Телеграм-канала.
А ведь раньше стрелялись.
😁49🔥2
Нас здесь собралось уже 4972 человека! Спасибо вам, что читаете!
Но прямо хочется дойти до 5000! Давайте добьем до красивого числа к красивой дате первое сентября? 😊
Посоветуйте наш канал друзьям или в вашем канале? Нам будет очень приятно!
Но прямо хочется дойти до 5000! Давайте добьем до красивого числа к красивой дате первое сентября? 😊
Посоветуйте наш канал друзьям или в вашем канале? Нам будет очень приятно!
1🔥16👍4
Ещё один график Carta — доля стартапов с Seed-инвестициями, которые добежали до Round B.
Эта стадия — уже хороший промежуточный финиш. Все инвесторы первого раунда почти точно имеют возможность вернуть свое, основатели тоже уже на миллиончик-другой акций продали скорее всего. У новых пассажиров в будущем ещё могут быть проблемы, но те, кто были на лодке в начале, — те уже молодцы.
И за 7 лет таких проектов порядка 30%. К вопросу о постоянном мифе про 1% успешных стартапов.
Эта стадия — уже хороший промежуточный финиш. Все инвесторы первого раунда почти точно имеют возможность вернуть свое, основатели тоже уже на миллиончик-другой акций продали скорее всего. У новых пассажиров в будущем ещё могут быть проблемы, но те, кто были на лодке в начале, — те уже молодцы.
И за 7 лет таких проектов порядка 30%. К вопросу о постоянном мифе про 1% успешных стартапов.
👍9
Венчур Менна и Горного
Нас здесь собралось уже 4972 человека! Спасибо вам, что читаете! Но прямо хочется дойти до 5000! Давайте добьем до красивого числа к красивой дате первое сентября? 😊 Посоветуйте наш канал друзьям или в вашем канале? Нам будет очень приятно!
Первого сентября не получилось, но сегодня мы сделали это!!
Спасибо всем, кто помогал, нас 5000 и даже уже немного больше!!!
Спасибо всем, кто помогал, нас 5000 и даже уже немного больше!!!
🔥26👍3
Forwarded from proVenture (проВенчур)
📉 Всего 1-1.6% портфеля венчурного фонда являются fund returners – данные VenCap.
Давно уже отложено, но информация не устарела нисколько. Это очень интересно для инвесторов и для фаундеров для понимания того, как работает экономика фонда, который в них инвестирует.
David Clark (VenCap) выложил трэд, в котором есть классный график, посвященный распределению компаний в портфеле венчурных фондов в зависимости от доходности инвестиций в них. Статистика основана на 233 early stage фондах и 71 later stage фондах, в которые VenCap инвестировал с 1987 по 2015.
Сразу скажем, что этот график круто сравнить с данными Pitchbook, про которые было написано в этом посте.
1/ Данные VenCap по распределению компаний по доходности:
▪️<1x: 🔴 59.9% (early stage) и 🟢 42.7% (later stage)
▪️1-3x: 🟡 21.4% (early stage) и 🟢 32.3% (later stage)
▪️3-5x: 🟡 7.3% (early stage) и 🟢 12.3% (later stage)
▪️5-10x: 🟡 5.9% (early stage) и 🟢 7.4% (later stage)
▪️10x+: 🟢 5.5% (early stage) и 🟡 5.3% (later stage)
▪️Fund Returner: 🟡 1.0% (early stage) и 🟢 1.6% (later stage)
2/ Прикольно, да?
🔹Для начала мы видим, что статистика у VenCap лучше средней из Pitchbook – там 76% фондов теряет капитал, а среди портфеля VenCap – 40-60%.
🔹Fund returner’ы у фондов – это 1-1.6%, то есть, 1-2 компании из 100 проинвестированных. Еще где-то 5% возвращают 10х+ то есть, где-то 5-8 компаний из 100 являются крайне успешными в совокупности.
🔹Однако возвращают какие-то деньги уже в каких-то случаях 60% проинвестированных компаний (в случае later stage).
@proVenture
#benchmarks #howtovc
Давно уже отложено, но информация не устарела нисколько. Это очень интересно для инвесторов и для фаундеров для понимания того, как работает экономика фонда, который в них инвестирует.
David Clark (VenCap) выложил трэд, в котором есть классный график, посвященный распределению компаний в портфеле венчурных фондов в зависимости от доходности инвестиций в них. Статистика основана на 233 early stage фондах и 71 later stage фондах, в которые VenCap инвестировал с 1987 по 2015.
Сразу скажем, что этот график круто сравнить с данными Pitchbook, про которые было написано в этом посте.
1/ Данные VenCap по распределению компаний по доходности:
▪️<1x: 🔴 59.9% (early stage) и 🟢 42.7% (later stage)
▪️1-3x: 🟡 21.4% (early stage) и 🟢 32.3% (later stage)
▪️3-5x: 🟡 7.3% (early stage) и 🟢 12.3% (later stage)
▪️5-10x: 🟡 5.9% (early stage) и 🟢 7.4% (later stage)
▪️10x+: 🟢 5.5% (early stage) и 🟡 5.3% (later stage)
▪️Fund Returner: 🟡 1.0% (early stage) и 🟢 1.6% (later stage)
2/ Прикольно, да?
🔹Для начала мы видим, что статистика у VenCap лучше средней из Pitchbook – там 76% фондов теряет капитал, а среди портфеля VenCap – 40-60%.
🔹Fund returner’ы у фондов – это 1-1.6%, то есть, 1-2 компании из 100 проинвестированных. Еще где-то 5% возвращают 10х+ то есть, где-то 5-8 компаний из 100 являются крайне успешными в совокупности.
🔹Однако возвращают какие-то деньги уже в каких-то случаях 60% проинвестированных компаний (в случае later stage).
@proVenture
#benchmarks #howtovc
👍3