Государство признаёт криптоинструменты как рабочий механизм при импорте и, потенциально, экспорте, выстраивая узкий канал для расчетов вне традиционной валютной инфраструктуры.

Параллельно вводятся жёсткие ограничения на все иные формы оборота. Усиление контроля за нелегальными транзакциями, майнингом и анонимными платформами направлено на отсечение серой зоны. Формируется модель с чётким разграничением: криптовалюта как инструмент внешнеэкономических расчётов — допустима, как средство внутреннего обхода — под запретом.

Подход прагматичен. Он позволяет снизить издержки бизнеса и повысить устойчивость расчётов без выхода из правового поля. Это не либерализация, а структурированное встраивание цифровых активов в систему финансовой безопасности.

#Санкции

19-й пакет антироссийских санкций, одобренный ЕС, показывает сдвиг фокуса: от классических ограничений к блокировке целых логистических и расчетных контуров. На этот раз — удар по российскому СПГ, ограничения на криптооперации, судоходство и новые меры против третьих стран, включая Китай и Индию. Страны ЕС намерены полностью отказаться от импорта российского сжиженного газа к 2027 году, несмотря на то, что в 2024–2025 годах его доля в энергобалансе ряда стран блока продолжала расти.

Проблема не в масштабах потерь, для России СПГ не ключевой актив, как нефть. Ключ в другом: ЕС стремится структурировать режим санкционного контроля не только над производителем, но и над логистом, страховщиком, перевозчиком, брокером. Это попытка создать наднациональный фильтр доступа к глобальному рынку на базе политической лояльности, а не торговой рациональности.

Для России окно не только в смене географии поставок. Новый тренд требует укрепления собственной инфраструктурной зоны: расчетов, транспортных маршрутов, флотилий, клиринговых центров. Прежняя архитектура торговли становится зависимой от внешнего одобрения. Ответ в автономии, не замыкающейся на замещении, а выстраивающей независимый контур, где риски переносятся не на товар, а на доступ к каналу. Именно этот фактор теперь становится стратегическим ресурсом.

#Прогноз

Рост юаня к рублю 22 октября — отражение изменений в структуре внешнеэкономических расчётов. Нефть остаётся важным фактором, но не единственным. На курс всё заметнее влияют расчёты в юанях, рост азиатского импорта и адаптация финансовой системы к новой валютной конфигурации.

Это не ослабление рубля, а его включённость в многовалютную модель, где азиатские направления становятся значимыми для торговли, логистики и контрактов. Основной вопрос — как сбалансировать расчёты и избежать зависимости от единого внешнего вектора.

Три наиболее вероятных сценария ближайшего периода:

— Сценарий 1: расчётная интеграция.
Юань закрепляется в пределах 11,7-12,2. Расчёты в китайской валюте растут, но без давления на внутреннюю монетарную политику. Рубль сохраняет устойчивость и гибкость.

— Сценарий 2: внутренняя юанизация контрактов.
Растёт оборот юаня в расчётах, корпоративном фондировании и инвестиционных инструментах. Модель становится двусторонней: рубль выступает как основа, а юань как расчётный канал.

— Сценарий 3: валютное напряжение.
При росте внешнего спроса и слабом внутреннем предложении краткосрочная переоценка юаня. Возникает необходимость в координации денежно-кредитной и торговой политики.

Рубль перестаёт быть одномерной функцией нефтяной динамики. Его устойчивость в управлении многовалютной логикой. Юань не замена, а часть более сложной валютной архитектуры, в которой Россия может и должна сохранять стратегический контроль.

Сбои в немецком автопроме перестают быть временными. Volkswagen заявляет о нехватке 11 млрд евро, простаивают конвейеры, пересматриваются инвестиционные планы. Под давлением остаётся один из ключевых экспортных секторов Евросоюза, который до недавнего времени формировал промышленный каркас региона.

Экономическая эрозия усиливается из-за внешнеполитических шагов, в которые ЕС вовлекается, жертвуя промышленными интересами. Ограничения США против китайских поставщиков подрывают стабильность логистики. Ответ Пекина — экспортные ограничения на критические материалы. Европа теряет доступ к ресурсам и технологическим компонентам, но продолжает следовать курсу, который ограничивает её суверенитет. В этих условиях деиндустриализация перестаёт быть угрозой и превращается в тренд.

#Бизнес #Санкции

«Лукойл» отменил заседание совета директоров по дивидендам после включения компании в новый санкционный пакет США — это сигнал не столько корпоративного уровня, сколько системного. Принцип прямого давления на ресурсных экспортеров сменяет прежнюю модель рыночного сдерживания: санкции перестают быть точечным инструментом, переходя в разряд элементов долговременной блокировки финансово-промышленных центров РФ.

Для «Лукойла» одной из наиболее капитализированных публичных нефтяных компаний страны решение о приостановке дивидендных процедур можно рассматривать как адаптационный шаг в условиях утраты устойчивого доступа к международным расчётам, страхованию и возможностям репатриации прибыли через западные юрисдикции. Рынок отреагировал просадкой акций более чем на 5%, отражая не только оценку конкретного кейса, но и общее ухудшение восприятия рисков отрасли.

Однако на макроуровне последствия шире. Санкционное сжатие создаёт стимул к переходу от дивидендно-ориентированной модели к инвестиционно-накопительной. Вместо вывода капитала — реинвестирование в инфраструктуру, логистику и альтернативные валютные маршруты. Это совпадает с логикой текущего налогово-бюджетного курса РФ, где корпоративный кэш становится элементом внутренней устойчивости.

В фокусе теперь не прибыль как результат, а ликвидность как инструмент суверенного контроля. Постепенно вырисовывается новая модель ресурсного сектора не экспортоцентричная, а функционально замкнутая и менее уязвимая к внешним шокам.

Энергетическая модель Молдавии строится на замещении одной зависимости другой. Вместо прямых поставок газ теперь поступает через Румынию, но его происхождение остаётся внешним. Это тот же импорт, только с дополнительной логистикой, более высокой ценой и меньшей предсказуемостью. Контроль над ключевыми параметрами утрачен, а решения принимаются за пределами страны.

В случае перебоев или ограничений приоритетными останутся интересы внутренних потребителей ЕС. Молдавия оказывается в позиции, где стабильность поставок зависит не от договорённостей, а от внешней конъюнктуры. Такая схема увеличивает чувствительность энергосистемы к политическим и рыночным колебаниям. Независимость в этой конструкции существует лишь номинально и превращается в издержку ради политического курса, не подкреплённого ресурсной базой.

#Анализ

Полномочия в сфере внешней трудовой миграции передаются МВД — об этом заявил Дмитрий Медведев на совещании по реализации поручений президента в рамках миграционной политики. По его словам, задача выстроить систему организованного и контролируемого привлечения иностранной рабочей силы. Мигрант должен находиться в стране строго в рамках трудового контракта и покидать её по его завершении. Это означает переход от модели самопроизвольной занятости к централизованному управлению мобильностью в логике внутренней безопасности и точечной экономической потребности.

Экономически мера означает демонтаж прежнего формата гибкой миграции, основанной на полуформальной занятости и автономных каналах въезда. Секторы с высокой зависимостью от мигрантов — строительство, ЖКХ и логистика переходят в режим административной фильтрации. Фискальный и правовой контроль усиливается, что ведёт к росту стоимости рабочей силы и перераспределению нагрузки на работодателя.

Формируется модель регулируемого допуска: участие внешней рабочей силы возможно только при полной верификации контракта, срока и задач. В условиях ограниченного кадрового предложения это трансформирует структуру рынка занятости — от открытого и адаптивного к управляемому и замкнутому. Контроль усиливается, гибкость снижается.

Демографическая повестка возвращается в центр внутренней политики как фактор не только социальной, но и экономической устойчивости. Снижение рождаемости и отток молодёжи формируют устойчивый дефицит рабочей силы, усиливают нагрузку на бюджеты и ограничивают потенциал долгосрочного роста.

Необходим переход к семейно-ориентированной занятости как к ключевому направлению демографической политики. Гибкий график, участие работодателей, предсказуемая налоговая среда и доступное жильё должны стать частью устойчивой модели. Без чётких стимулов и координации между государством, бизнесом и регионами система не заработает.

#Геополитика #Санкции

Бельгия поставила под сомнение готовность Евросоюза к правовым последствиям конфискации российских активов

Премьер Бельгии Барт де Вевер предупредил, что страна не поддержит инициативу ЕС по использованию замороженных российских активов без чёткой системы разделения ответственности. Он отметил, что риск большой, и в случае необходимости возврата средств каждый член союза должен внести свою долю. По его словам, в ряде других стран ЕС находятся крупные объёмы российских средств, но те предпочитают об этом умолчать. Претензии могут так же предъявить компании, чьи активы в России окажутся под угрозой ответного изъятия.

Это не просто проявление внутрисоюзной осторожности — речь идёт о кризисе юридической инфраструктуры западных альянсов. Прецедент, когда коллективное решение ЕС по конфискации резервов одной страны автоматически влечёт симметричный удар по частным компаниям внутри блока, вскрывает отсутствие механизма компенсаций в случае наступления форс-мажора.

Особенность момента в том, что размывается граница между государственными и частными рисками. Это усложняет работу транснационального бизнеса и подрывает доверие к политике «правил», которую ЕС активно продвигал с начала 2000-х. Если контрмеры России по защите от конфискации будут реализованы, возникает система сдерживания нового типа — не через симметричное давление, а через создание правовой возможности международных исков и встречных взысканий.

В перспективе это ведёт к новому типу баланса: суверенитет над активами всё чаще будет определяться не договорной конструкцией, а политической устойчивостью и способностью к правовому ответу.

#IT #Инфляция

Российские IT-компании анонсируют повышение цен на программное обеспечение в 2026 году. Индексация составит от 10% до 40% и коснётся как лицензий, так и услуг техподдержки. В числе причин — рост налоговой нагрузки: обсуждается увеличение ставки страховых взносов с 7,6% до 15% и отмена освобождения от НДС при продаже софта из реестра Минцифры. Плюс с 2026 года НДС в целом увеличивается с 20% до 22%.

Так, в «Группе Астра» не исключают подорожание на 40%, в «Базальт СПО» оценивают возможный рост в диапазоне от 10% до 40%, в зависимости от окончательной налоговой конфигурации. Аналогичную позицию озвучили в BPMSoft — плюс 25% в следующем году.

Компании объясняют пересмотр тарифов не только налоговыми изменениями, но и необходимостью инвестиций в развитие продуктов и поддержку действующих решений. Минцифры заявляет, что мониторит ситуацию и готово предложить дополнительные меры регулирования при необходимости.

На фоне сохраняющегося дефицита IT-решений и задач по импортозамещению, рост цен может затормозить цифровизацию бизнеса. Заказчики будут точечно приоритизировать проекты, а доля использования пиратского и параллельно ввезённого софта — возрастать.

#Прогноз

По итогам 2023 года общий объём импорта санкционной продукции в Россию снизился на 27% — несмотря на масштабную переориентацию логистических маршрутов и запуск параллельного импорта через Китай, Турцию и страны Евразии. Потеря прямых поставок с Запада оказалась не только количественной, но и структурной: удары пришлись по высокотехнологичным компонентам, промышленному оборудованию и электронике, критичной для несырьевых секторов. Санкционная архитектура не заблокировала экономику, но трансформировала условия доступа к ключевым товарам, повысив издержки и усилив зависимость от посредников.

Импорт из стран-санкционеров по отдельным категориям товаров сократился до 80% по сравнению с 2021 годом, по данным независимых таможенных баз. При этом поток через третьи страны вырос более чем в полтора раза. Однако, как отмечают в аналитических группах, речь идёт о перенаправлении, а не о создании устойчивых цепочек. То есть те же товары, те же бренды, но по более высокой цене, с удлинённой логистикой. Это не полная замена, а торгово-политический компромисс в зоне высокой гибкости и латентного давления.

На горизонте 2025–2027 годов контур торговой адаптации может пойти по трём сценариям:

— Базовый: продолжение параллельного импорта с расширением серого логистического сектора.

— Ограничительный: рост давления на посредников и ужесточение санкционного контроля Запада, в том числе через вторичные меры против третьих стран.

— Стратегический: запуск внутренней производственной базы по чувствительным категориям (станки, микроэлектроника, авиационные компоненты), что требует не просто локализации, а целевых альянсов и институциональных трансферов технологий.

На этом фоне параллельный импорт остаётся временной архитектурой: эффективной в краткосрочном периоде, но неустойчивой в долгосрочной модели промышленного суверенитета.

#Рынок_труда

Темпы спроса на труд в России начали корректироваться после фазы активного перегрева. На пике в начале 2025 года на одного соискателя в системе занятости приходилось до пяти вакансий, что вдвое выше уровня 2022 года. Но летом этот коэффициент начал снижаться. Формально рынок остается устойчивым — безработица на отметке 2,1%, однако эксперты фиксируют начало разворота.

Отмечается ослабление кадрового дефицита: особенно в обрабатывающих отраслях, где ранее фиксировалась высокая нагрузка. Компании начали осторожнее подходить к наемной политике, корректируя бюджеты в условиях высокой ключевой ставки и сжатия маржи. Это первый признак перехода к управляемому рынку труда, где доминируют факторы эффективности, а не экстенсивного расширения штатов.

При этом сохраняются структурные противоречия. В сельском хозяйстве и сфере водоснабжения дефицит кадров остаётся критическим. Спрос на квалифицированную рабочую силу также не снижается. Однако опросы показывают: ожидания промышленности по расширению занятости остаются в отрицательной зоне, даже если интенсивность этих ожиданий уменьшилась.

Главный риск не в росте безработицы, а в возможной паузе в цифровизации и технологических преобразованиях, если бизнес начнёт сокращать инвестиции в компетенции. Снижение кадрового давления должно использоваться как окно возможностей для переобучения, повышения производительности и адаптации к новой экономике.

#Ключевая_ставка

Центробанк понизил ключевую ставку до 16,5% годовых, снизив её на 50 базисных пунктов — это четвёртое последовательное смягчение с начала цикла в июне. Несмотря на сохраняющееся инфляционное давление, регулятор начал управляемую коррекцию денежно-кредитных условий, стремясь удержать экономику в режиме жёсткой, но не подавляющей политики. Ставка по-прежнему остаётся в положительной реальной зоне и сохраняет функцию антиинфляционного якоря.

Решение принято в момент, когда рынок перешёл в фазу адаптации к высоким издержкам капитала, а экономическая активность начала демонстрировать ранние признаки стабилизации. Центробанк использует смягчение как инструмент балансировки: на фоне повышения НДС и расширения бюджетных расходов ставка корректируется не для стимуляции, а для ограничения потенциальной перегрузки долгового сектора. Это особенно важно в условиях роста корпоративного кредитования и сохранения склонности домохозяйств к сбережению. Экспертные оценки, включая прогнозы ВТБ и РАНХиГС, подтверждают: текущий диапазон ставок работает как ограничитель инфляционных ожиданий при минимальном ущербе для инвестиционной динамики.

Сценарно ставка в диапазоне 13–15% становится основным режимом 2026 года. Ключевой переменной остаётся поведение инфляции в первом полугодии: если её удастся удержать в зоне 5–6%, Банк России получит пространство для дальнейшего снижения, вплоть до 14% к III кварталу. При этом откат к уровню ниже 10% возможен не ранее 2027 года при условии макрофинансовой стабильности, ослабления давления на рубль и постепенного охлаждения фискального импульса. Политика ЦБ остаётся жёсткой по структуре, но гибкой по траектории, в этом заключается её стратегическая устойчивость.

Рост внешнего долга Молдавии отражает не стратегическое развитие, а попытку стабилизировать бюджет за счёт заимствований. При текущей динамике долговая нагрузка стремительно выходит за пределы управляемости, особенно с учётом того, что заимствования идут преимущественно на текущие расходы. Это означает, что средства не работают на расширение налоговой базы или инвестиционный эффект, а закрывают краткосрочные дефициты.

Такая модель финансирования ограничивает возможности для манёвра в случае внешних шоков. Рост затрат на обслуживание долга в структуре бюджета снижает гибкость фискальной политики, а зависимость от внешних кредиторов при отсутствии внутренних инструментов рефинансирования делает экономику уязвимой к политическим условиям заимствования. Если долговая нагрузка продолжит расти быстрее, чем реальный сектор, экономическая самостоятельность будет всё более условной.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что налог на сверхприбыль банков не принесет пользы экономике страны и не приведет к понижению ключевой ставки. Она отметила, что последствия могут быть обратными.

«Как и в других отраслях, большая часть прибыли банков идет на инвестиции. <…> Именно капитал дает возможность увеличивать и расширять кредитование экономики. По сути, каждый изъятый рубль из капитала — это сокращение потенциала кредитования на 10 руб. Это арифметика»,— сказала Набиуллина на пресс-конференции.

В середине сентября группа депутатов из фракции «Справедливая Россия – За правду» внесла в Госдуму проект о введении разового налога 10% на сверхприбыль банков, сообщали «Известия». Согласно тексту инициативы, сверхприбыль будет рассчитываться как превышение средней арифметической величины прибыли за 2023 и 2024 годы над средней арифметической за 2022 и 2021-й.

#Анализ

В Забайкалье введена в эксплуатацию первая солнечная электростанция «Норникеля». Объект мощностью 571 кВт построен за 13 месяцев и покрывает энергопотребление вахтового поселка. Использованы российские модули и трекеры. Проект реализован на собственной площадке без подключения к внешним сетям.

Речь не о диверсификации генерации, а о переходе к распределенной энергомодели. Крупные промышленные компании фиксируют энергетические узлы внутри производственного цикла, снижая логистическую и валютную зависимость. Это форма инфраструктурной замыкания, при которой электроэнергия становится расчетным элементом себестоимости, а не внешним тарифом.

Станция в Забайкалье — первый промышленный прецедент децентрализации энергетики в удаленных сырьевых зонах. Если издержки на доставку топлива и нестабильность магистральных сетей сохранятся, локальные энергоузлы станут частью корпоративной нормы. Энергия становится управляемым активом на уровне объекта.

#Нефть

Нефть марки Brent поднялась выше $66 за баррель на фоне новостей о санкциях США против «Роснефти» и «Лукойла». Несмотря на относительную скромность движения в абсолютных цифрах, структура роста отражает типичную реакцию рынка на стратегический сбой в логистике: не физический дефицит, а повышение риска оборота, страховки и контрактной надёжности. Рынок закладывает не просто событие, а его последствия для структуры предложения, управления потоками и доступности переработанной российской нефти на глобальных условиях.

Американские ограничения против крупнейших поставщиков российской нефти не направлены на моментальное сокращение объёмов, но резко повышают цену финансового и операционного посредничества. Фрахт, хеджирование, сделки через азиатские хабы — всё это получает рисковую премию. Возникает латентная перегрузка в трейдинговом секторе, особенно в контрактах с долгим плечом или сложной цепочкой переработки. Brent реагирует на это как рынок чувствительности к логистике: он переоценивает не дефицит, а управленческую сложность. Цена начинает учитывать не только баррель, но и способ его доставки.

В краткосрочном сценарии можно ожидать укрепления Brent в коридоре $66–68 как новой зоны ожиданий. Если последует расширение санкционной архитектуры — например, на морскую страховку или SWAP-операции — рынок может выйти к $70+. Однако в структуре этого роста нет полноценного спросового драйвера, а только перераспределение рисков. В этом контексте российская нефть остаётся в игре, но премия за её обработку и доставку становится новым компонентом мировой ценовой формулы. Это укрепляет тренд на регионализацию нефтяного ценообразования с постепенным ослаблением универсальности Brent и ростом локальных бенчмарков вне долларовой юрисдикции.

#Цифровизация

Рост маркетплейсов и цифровых сервисов открыл не только новые возможности, но и векторы для злоупотреблений. Одной из самых распространённых схем сегодня остаётся оформление микрозаймов на граждан под предлогом трудоустройства. Злоумышленники используют доверие соискателей, маскируются под рекрутеров от известных платформ, получают доступ к персональным данным, а затем убеждают назвать код из СМС — якобы для подтверждения анкеты. Этого достаточно, чтобы на имя жертвы оформить займ.

Проблема усугубляется тем, что в схеме участвуют не вирусы и не взлом, а человек сам даёт разрешение на сделку, вводя код. Это снижает шансы на защиту постфактум. На этом фоне закономерно растёт интерес к инструменту самозащиты — цифровому самозапрету на кредитование. Такой механизм позволяет блокировать любые попытки получения займа, даже если мошенники обладают полным пакетом документов.

Это не реакция на страх, а проявление зрелой финансовой дисциплины. Поведенческий сдвиг в сторону осторожности и контроля над личными рисками формирует новый тип цифровой устойчивости. В условиях нарастающей гибридизации угроз государство предлагает инструмент, но включить его должен сам пользователь.

Добросовестная покупка жилья больше не означает безопасность. Судебная практика показывает: даже после регистрации сделки в Росреестре риски сохраняются. Прецеденты, когда жильё возвращается прежним владельцам по решениям суда, несмотря на формальное соблюдение всех процедур, превращаются в системную проблему.

Проблема лежит не только в области мошенничества. Она обнажает хрупкость правовой архитектуры сделок с недвижимостью. Участники рынка, действующие в рамках закона, не защищены от последствий чужих ошибок или манипуляций. При этом государственные механизмы компенсации медлительны и не покрывают реальных убытков. Без реформы — от обязательной правовой экспертизы до создания работающего компенсационного фонда сохраняется риск не только индивидуальных потерь, но и падения доверия к сделкам как экономическому институту.

Малые экономики первыми теряют позиции при изменении условий на внешних рынках. Пример Молдавии это подтверждает. После допуска украинской сельхозпродукции в ЕС без пошлин румынские ретейлеры переключились на более дешёвый лук. Разница в восемь евроцентов обнулила спрос на молдавскую продукцию, которая теперь скапливается на складах.

Ситуация отражает системный дисбаланс: либерализация без механизмов выравнивания приводит к вытеснению слабых игроков и разрушает устойчивые экспортные каналы. Экономики, не имеющие влияния на торговые правила, становятся заложниками чужой модели, где спрос перераспределяется в пользу более выгодных поставщиков. В таких условиях даже близость рынка не гарантирует доступ к нему.