Твой день руководителя — это бег по кругу.

Те же самые проблемы. Те же самые отговорки от подчинённых. Те же самые пожары. Энтузиазм первых лет сменился глухой усталостью. Ты уже не управляешь. Ты просто работаешь самым дорогим и измотанным нянем в компании.

Ты всё знаешь про SMART и KPI. Ты прочитал все нужные книги. Но почему-то это не работает. Хаос никуда не уходит. А энергия уходит.

Проблема не в тебе. А в том, что твоя система управления выработала свой ресурс. Она больше не работает. Её нужно пересобирать.

Я автор канала для управленцев @openmanagement. Для тех, кто застрял, я провожу бесплатный 10-дневный интенсив "Серебряная пуля".

Это не учёба для новичков. Это дефибриллятор для твоего управленческого "я". Мы вскроем, где твоя система дала сбой, почему ты тащишь всё на себе и как вырваться из операционного ада.

Если устал от дня сурка и хочешь сделать апгрейд своей системы — заходи. Дверь открыта - https://www.tg-me.com/+XiajXWpLgphjMDc6

Стартуем 20 октября.

По итогам сентября вторичное жильё в Новой Москве подорожало на 0,1%, в Подмосковье – на 0,3%, по данным «Индикаторов рынка недвижимости». В Москве подорожание составило 0,2%.
Рост символический, но это всё же рост. При этом «Миэль» увидел подорожание вторичного жилья в Москве в сентябре вообще на 1,5%.

Причём динамика в Московской области вернулась к тренду последних лет: опережающими темпами растёт в цене жильё в городах недалеко от МКАД. Например, в сентябре «вторичка» в Реутово подорожала на 0,8%, в Видном – на 0,6%. А вот дальнее Подмосковье отстаёт: в Шатуре «вторичка» вообще подешевела на 1%, в Кашире – на 0,9% (в обоих городах 1 кв. м в среднем стоит лишь 80-84 тыс. руб. – против 197 тыс. руб. в Видном).

По данным Росстата, за первые 7 месяцев года угольный сектор понес убытки в размере 225 млрд рублей. Для сравнения: в 2023 году сектор получил прибыль в размере 375 млрд рублей. По данным Минэнерго, к сентябрю закрылись 23 российских угольных компании — примерно 13% от общего числа предприятий в стране, ещё 53 компании под угрозой закрытия.
Перспективы улучшения конъюнктуры мирового рынка угля также остаются мрачными. Есть ли шансы на спасение угольной отрасли в России? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Консультант аналитического агентства «Национальный Эксперт» Николай Иванов:

Угольной отрасли сейчас реально непросто, она оказалась в худшей за последние 50 лет ситуации. Тем не менее, она выстоит, несмотря на ряд существующих ограничений для подъёма, начиная от спада поставок в Китай и Индию и заканчивая «узкими» местами на железных дорогах.

Вместе с тем, существующее положение дел уберёт из неё слабые предприятия, имеющие низкую рентабельность даже при высоких ценах, оставив сильных игроков с хорошей сырьевой базой и денежной подушкой, позволяющей им пережить трудное время.
К тому же власти не оставят угольные шахты и разрезы в беде и окажут им поддержку. Возможных вариантов здесь может быть много - и рассрочки по уплате налогов, и даже временный найм на муниципальные работы горняков с остановившихся предприятий.

Основатель проекта «N.Trans LAB», эксперт Института экономики роста им. П.А. Столыпина Мария Никитина:

Пока падение производства угля не превышает 5% от общего объёма производства угля в РФ. Численность убыточных предприятий выглядит как более значительная цифра, но она не коррелирует с объёмами. Так, 10% предприятий могут производить 90% объёмов угля. В целом мировые прогнозы сходятся во мнении, что рынок угля будет неизбежно падать. Это значит, что цены будут снижаться, и всё больше российских предприятий откажутся за гранью рентабельности. В первую очередь это коснется предприятий с большим транспортным плечом до рынков сбыта - Кузбасса и Сибири.

В сравнении с основными конкурентами — Австралией, Индонезией, транспортные плечи которых не превышают 200 км, среднее расстояние перевозок по железной дороге для России — 4 тыс. км. Это делает наш уголь менее конкурентоспособным в международном разрезе. При этом перевозка угля субсидируется другими российскими грузами (нефтью и углём) в размере 300 млрд руб. ежегодно за счёт более низких тарифов на уголь и более высоких — для нефти и металлов.
В целом по отрасли около 30% угольного производства не сможет выдержать конкуренцию, постепенно сокращаясь на горизонте до 2030. Все это говорит о том, что падение угля неизбежно, и задача страны сегодня — быстро переключиться с поддержки сохранения убыточного угля на помощь шахтёрам, их семьям и угольным регионам.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

До 2022 года Россия экспортировала половину своего угля. Основными покупателями были страны Европы и Азии. После введения санкций европейский рынок утерян полностью. В обозримом будущем вряд ли вернется азиатский рынок. И полностью компенсировать потери мы не смогли. Потому что логистика на восток через Транссиб и БАМ была перегружена даже до кризиса. Доставка угля из Кузбасса на Дальний Восток просто нерентабельна. Это логистическая ловушка, потому что железнодорожные тарифы, стоимость фрахтов судов, портовые услуги часть экспортной выручки просто съедают. Энергетический уголь - вообще низкомаржинальный товар. Любое удорожание в цепочке поставок тут же отражается на маржинальности. Мировые цены падают. В 2022 году был пик на мировых угольных рынках. За последние три года цены существенно снизились на угольных мировых рынках. Это связано с более мягкой зимой в Европе и с использованием альтернативных источников энергии.

(продолжение в следующем посте)

(продолжение предыдущего поста)

Аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко:

Можно сказать, что российские угольщики переживают в настоящее время так называемый идеальный шторм. Например, в августе произошло удорожание транспортировки российского угля на 20-30% с 2022 г. Доходность отрицательная по всем направлениям. Так, по расчётам экспертов, доходность при транспортировке через порт Усть-Луга составляет 1 360 руб./т, через порт Мурманска 1312 руб./т, через порт Тамань1304 руб./т. Единственное направление, которое имеет более высокую доходность (однако же находящуюся в отрицательной зоне) – это экспорт через порт Восточный. Причина – не такой сильный рост расходов на ж/д логистику. В то время как по остальным направлениям расходы на логистику за последние 2,5 года выросли более чем на 20%, рост при транспортировке в восточном направлении составил 18,5%.

Ситуация усугубляется всё ещё низкими мировыми ценами на уголь (напомним, что после летнего спроса цены начали разворачиваться), а также теми же проблемами на внешнем контуре. Эксперты считают, что, например, КНР вряд ли отменит пошлины на импорт угля из РФ по причине роста доли ВИЭ в генерации электроэнергии. Хотя из последнего интересного стоит отметить высказывание главы Минэнерго США К. Райта, который заявил, что уголь будет оставаться значительным источником энергии ещё на протяжении десятков лет. Кстати, заявление Райта последовало практически сразу после выступления Д.Трампа в ООН, где американский президент достаточно жёстко раскритиковал зелёную повестку.

Комментируя ситуацию с угольной отраслью, замдиректора Минэнерго Д.Лопатин заявлял, что убыток в отрасли может достичь 300-350 млрд руб. В качестве трёх причин Лопатин заявлял о ситуации на внешних рынках, курсе рубля и ситуации с процентными ставками.
Мы видим, что пока что ни по одному критерию, который озвучивал г-н Лопатин, значимых улучшений не наблюдается: цены на уголь развернулись вниз (в Нью-Касле цена составляет $104/т), траектория снижения процентной ставки достаточно умеренная, а рубль остаётся сильным.

Выводы неутешительные – какое-то время ситуация будет продолжать оставаться тяжёлой.
Выход из ситуации есть, но он требует целого комплекса мер и некоторые из них уже применяются. Например, меры финансового характера, такие как отсрочка по НДПИ и страховым взносам, реструктуризация долгов и проч.

Основатель консалтингового агентства Redoo Светлана Андреева:

Угольная отрасль столкнулась с кризисом, который будет сложно преодолеть без расширенных мер государственной поддержки. Второй год подряд динамика убытков угольных компаний растёт.
По данным Росстата, за 7 месяцев 2025 сальдированный убыток угольных компаний РФ составил 225 млрд руб. В 2024 убыток составил 112,6 млрд рублей против прибыли 374,7 в 2023. В 2024 прибыль упала на 69% до 140,4 млрд рублей, убытки выросли в 2,6 раза – до 253 млрд рублей.

Если не изменится ситуация на внешних рынках, с курсом рубля и процентными ставками, сальдированный убыток компаний угольной отрасли РФ в 2025 г. может составить более 300 млрд руб.
В условиях глобального перехода к более экологичным источникам энергии, снижения спроса на уголь, особенно в ЕС, а также текущей геополитической ситуации, есть очевидные сложности для экспорта российского угля.
Отрасль находится в очень сложном положении, и шансы на восстановление невысоки. Речь идет, скорее, об адаптации и трансформации отрасли при условии государственной поддержки, модернизации предприятий для повышения эффективности и снижения экологической нагрузки, диверсификации рынка сбыта, выхода на рынки, где спрос на уголь может оставаться стабильным или расти (Африка, Азия). Но очевидно, что отрасли предстоит серьёзная борьба за выживание.

ИНП РАН: «Во втором квартале 2025 г. произошел фронтальный сброс объёмов инвестиций. В первую очередь сокращаются инвестиции предприятий в закупку машин и оборудования. Наиболее сильным фактором ухудшения инвестиционного климата является снижение спроса.

Высокие ключевые ставки и экспортные ограничения остановили рост гражданского сегмента промышленности. Прежде всего сократилось производство и только потом потребление. Главным фактором противостоящим спаду является потребительский спрос на фоне роста зарплат и сохраняющегося бюджетного импульса».

Но этот же потребительский спрос на фоне бюджетного импульса (а также сокращения предложения) подгоняет инфляцию.

Рубль вышел в коридор 75-80 за доллар. Никак не хочет сбываться прогноз большинства экономистов и глав институций (вроде главы Сбера - Грефа и ВТБ – Костина) о желательности и скором росте курса до 90-100 рублей за доллар.

В ситуации рецессии, когда компании сокращают спрос на импорт машин и оборудования (это мы видели в предыдущем посте), а население тоже близко к остановке роста потребления (он, например, дополнительно будет скоро задавлен тем же увеличением утильсбора и дальнейшим сокращением импорта автомобилей), наоборот, рубль должен укрепляться ещё больше. Как бы мы не увидели коридор 65-70 рублей за доллар.

Дополнительно укрепление рубля будет бить по доходам бюджета. Но также крепкий рубль будет помогать бороться с инфляцией – а это, похоже, сейчас главная цель.

«Кому война, а кому…»
Фондовый рынок Израиля достиг исторических максимумов на фоне подписания «мирного плана Трампа» о прекращении огня в секторе Газа и начавшегося возвращения заложников.
Индекс TA 125 увеличился на 81%(!!!) с начала военной операции «Железные мечи» 7 октября 2023 года. Это – лучший показатель среди крупнейших мировых индексов, включая S&P 500 (56,7%) и Nasdaq (71,5%).\

Из 514 компаний, чьи бумаги непрерывно торговались на протяжении этих двух лет на бирже Израиля, 141 показала рост более чем на 100%. Это означает, что почти каждая четвертая компания удвоила (а нередко – и утроила) рыночную капитализацию.
Наиболее впечатляющий результат продемонстрировала Aryt Industries, специализирующаяся на производстве взрывателей и электроники для оборонной отрасли. С октября 2023 года ее акции подорожали на 2095%.

В США наблюдается поразительная корреляция между нынешним уровнем инфляции, чьи темпы были заданы временем Ковида, и инфляцией середины 1970-х годов. Всё больше экономистов предполагает, что текущие риски роста инфляции могут оставить нас со вторым пиком, напоминающим пик 1978–1982 годов.

Если инфляция продолжит следовать по пути инфляции 1970-х годов, как это наблюдалось до сих пор, следует ожидать нового всплеска инфляции с конца 2026 года. В каждом случае потребовалось около трёх лет с начала инфляционного шока, чтобы более-менее взять рост цен под контроль.

Это означает, что и остальной мир пойдёт примерно в том же русле инфляционного шока (и Россия – не исключение).

Увидел хороший индикатор, показывающий динамику благосостояния высших 0,1% россиян – продажи дорогих автомобилей за первые 9 месяцев 2025 года.
Продажи «Бентли» выросли на 65%, «Роллс-Ройсов» - на 17%. И это в то время, когда продажи легковых автомобилей в России за этот период упали почти на 25%.
Всё очень хорошо с благосостоянием у высших 0,1% россиян, и даже западные санкции не помеха для покупки дорогих авто из «недружественных стран».

Россия увеличила поставки агропродукции в Индию

За последние шесть лет экспорт российского продовольствия в Индию вырос в 40 раз - с 67 миллионов долларов в 2018 году до рекордных 2,6 миллиарда в 2024 году.

Исполнительный директор компании ЭФКО Сергей Иванов:

"В 2018 году нам казалось, что зацепиться за Индию нереально. Самые требовательные покупатели. Самый капризный рынок.

По итогу сезона 2024–2025 компания ЭФКО получила номинацию «крупнейший поставщик подсолнечного масла в Индию». Впервые в истории российская компания стала №1 в Индии. Продали 360 тыс. тонн (23% от всего российского экспорта подсолнечного масла).”

Потенциал русского продовольствия в Индии не ограничивается только подсолнечным маслом и зерном, — подчеркнул Сергей Иванов во время круглого стола в Дели. — Русский биотех и еда будущего (сладкие белки, растительные альтернативы, решения для здорового долголетия) могут быть очень даже востребованы на этом рынке.

АБ-Центр: «На 6 октября 2025 года средняя розничная цена пол-литра водки в России достигла 428,2 рубля. За год стоимость выросла на 15,2%, а за два года - на 22,6%. Отметим, что в сентябре 2025 года уровень инфляции в России составил 7,98% (в годовом исчислении, за последние 12 месяцев). Таким образом, цены на водку почти в 2 раза опережают инфляцию.
В таких условиях покупать крепкий алкоголь, делать его запасы оказывается выгоднее, чем хранить деньги в некоторых банках: далеко не каждый депозит может предложить годовую доходность в 15%».

Но цена на водку сильно отличается по регионам. Самая дорогая она – в северных регионах (рекордсмен по цене - Чукотка, 665 руб. за поллитра).

Мы уже много раз приводили статистику АБ-Центра на основе Росстата, что теперь лидер по удорожанию среди продуктов питания – рыба.
Но ещё – кофе и шоколад, рост цены год к году почти на 30%.
Кофе, конечно, не повседневный продукт: в среднем на человека россиян потребляет 1,2 кг кофе в год (или около 300 чашек в год). Но на бизнесе кофеен и общепита такой рост цен на кофе сильно отразится, так как наверняка многие посетители начнут экономить на нём. Наверняка доберётся до некоторых кофеен и ухудшение качества кофе, когда дорогие его сорта станут заменяться дешёвыми (например, «арабика» - «робустой»)

Минпромторг может отсрочить новые правила расчёта утильсбора на импортные авто с 1 ноября на 1 декабря. За первые 9 месяцев 2025 года рынок упал на 24,6%. Может ли печальное положение российского авторынка заставить Минпромторг смягчить свою позицию в отношении пошлин на иномарки? Если нет, то как это отразится на продажах машин в 2026 году? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Финансовый аналитик, эксперт Института экономики роста им. П.А. Столыпина Владимир Левченко:

Даже если решение об отсрочке будет принято, на рынке кардинально ничего не поменяется, потому что до вступления в силу новых расчётов утильсбора в любом случае останется слишком мало времени. Эта мера - лишь ответ на жалобы, связанные с тем, что кто-то заказал большую партию машин и не успел их ввезти в страну, такой чисто технический момент.

Что касается слабости авторынка, то она естественным образом возникает после неоднократного повышения утильсбора и создана абсолютно искусственным образом. Людей в буквальном смысле загоняют покупать товары длительного пользования, к которым относятся и автомобили, под угрозой того, что лучше купить сегодня, потому что завтра будет сильно дороже. Подобное происходило, например, в конце 2014 года – начале 2015-го и в первой половине 2023 года при росте процентной ставки ЦБ вместе с девальвацией рубля. Мы видели, что люди и бизнес бежали брать кредиты, тратили все свои деньги, скупая всё подряд. Результатом стал сумасшедший потребительский бум, который объяснялся как экономический рост. По факту же люди потребили на несколько лет вперед за короткий период времени, а теперь мы наблюдаем классическое похмелье в виде резкого снижения спроса. То же самое будет и с авторынком: он охладится сильно и надолго из-за перепотребления. Продажи автомобилей несколько лет будут находиться на очень низком уровне.

В целом, постоянный рост утильсбора в том числе приводит к тому, что автомобили из средств передвижения становятся для многих людей роскошью. Повышать его постоянно, конечно не будут, он и так уже очень высокий. Но отменять или снижать тоже не станут, потому что бюджету по понятным причинам нужны дополнительные доходы, и мы видим рост сборов и налогов по всем фронтам.

Член РАСО, политолог Вадим Попов:

Не исключаю смягчения платежей по отдельным категориям автомобилей, так как, по прогнозам экспертов, ужесточение утильсбора может привести к весьма негативным последствиям для автомобильного рынка иномарок. Во-первых, увеличение сборов неизбежно приведёт к повышению конечной стоимости автомобилей, делая их менее доступными для потребителей, снизит объёмы продаж, усугубляя уже существующие проблемы отрасли. Во-вторых, сокращение продаж окажет негативное влияние на экономику в целом, снижая налоговые поступления и создавая дополнительные социальные риски. В-третьих, некоторые производители могут принять решение покинуть российский рынок ввиду невыгодных экономических условий, что приведёт к сокращению рабочих мест и ухудшению качества обслуживания клиентов.

Уверен, что все эти риски хорошо понимают в Министерстве промышленности и торговли России, и поэтому отсрочку введения новых правил с 1 ноября на 1 декабря стоит с осторожным оптимизмом оценивать как готовность ведомства учитывать текущие реалии рынка. И все же окончательное решение зависит от множества факторов, включая политическую волю руководства министерства, давление лоббистских групп и общую экономическую обстановку в стране.

(продолжение в следующем посте)

(продолжение предыдущего поста)

Автомобильный юрист Лев Воропаев:

Я могу предположить, что наша промышленность, возможно, пока не готова к выпуску в достаточном количестве тех транспортных средств, которые хотят обложить повышенным утилизационным сбором. Также нарастает негатив со стороны граждан, с учётом постоянно меняющихся правил по утильсбору. В том числе потому, что таможенные органы задним числом существенно пересчитывают этот сбор. Всё это, полагаю, и сказывается на том, что решили пока поставить на паузу изменение в правиле расчёта утилитационного сбора.

С точки зрения обычного потребителя, конечно, это не очень хорошая мера, потому что она снижает конкуренцию и не предоставляет гражданину возможность выбирать более продвинутые транспортные средства. Государство же активно защищает свой рынок с учётом сложившихся обстоятельств.

Гендиректор коммуникационного агентства Actor Дмитрий Еловский:

Выглядит так, что Минпромторг перенёс сроки под давлением протестов на Дальнем Востоке. Но сроки были сдвинуты всего на месяц, очевидно, чтобы успели подготовиться и правильно оформить документы те автовладельцы, кто не успел это сделать ранее. Не заметно, чтобы министерство шло на смягчение своей позиции. Скорее всего, этого не произойдёт.
Вероятно, утильсбор будет введен в полном объёме. В следующем году это приведёт к резкому росту спроса на вторичном рынке, что, в свою очередь, вызовет рост цен. Как следствие, к сентябрьским выборам это приведёт к определённому снижению доверия к власти и поддержки партии власти.
Но решать эти последствия придётся менеджменту «Единой России» и политическому блоку, а не Минпромторгу. В этом и заключается суть ситуации.

Ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов:

Изменение правил исчисления утилизационного сбора не исключено, произошло, возможно, из-за негативной реакции на предлагаемый порядок участников автомобильного рынка, а также покупателей и владельцев автомобилей. Однако пока введение нового порядка лишь отсрочено, но не отменено совсем, так что вопрос пока остаётся. Возможно, власти могут изменить какие-то параметры утилизационного сбора, но его увеличение всё равно остаётся на повестке дня, и всем участникам рынка нужно быть к этому готовым.

Продажи автомобилей в 2026 году будут зависеть не только от правил исчисления утилизационного сбора, но и от положения дел в экономике, ситуации с доходами потенциальных покупателей, доступности кредитных ресурсов. Если пошлины не будут изменены, то это может привести к дальнейшему снижению продаж автомобилей, их стоимость для конечных покупателей вырастет. Также это приведет к сокращению модельного ряда, представленного на рынке, увеличению доли подержанных машин, что скажется на экологической ситуации и росте аварийности в стране.

(продолжение в следующем посте)

(продолжение предыдущего поста)

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

Вряд ли текущее положение рынка заставит Минпромторг смягчить позицию. Почему? Во-первых, есть идеологическая установка. Напомню, что официальная позиция Минпромторга – поддержка стимулирования локального производства. Все меры – утиль, сбор, пошлины – направлены не на наполнение бюджета, в первую очередь, чтобы сделать импортные автомобили менее конкурентоспособными по цене по сравнению с нашими. Второе – это защита инвесторов. Есть такая вещь, как специнвестконтракт. Правительство такие контракты заключило с автопроизводителями, которые остались в России. Эти компании вложили средства в локализацию и ослаблять барьеры для импорта, это значит нарушать правила игры для них. Третье, это структурная перестройка рынка. Государство готово мириться с меньшим по объёму, но более суверенным рынком. Это понятно. И падение рынка на четверть в прошлом году во многом связано с уходом западных брендов.

Второй момент - структурные изменения в пользу локализованных брендов. Доля автомобилей, которые собираются в России, будет расти. Но не за счет роста объёмов, а за счёт более быстрого сокращения доли серого импорта. То есть, по сути, рынок разделится на два сегмента. Относительно доступные локализованные авто и премиальный импорт для узкого круга лиц.

Двойной дефицит в России – труда и капитала.
Директор Института народнохозяйственного прогнозирования РАН, член-корреспондент РАН Александр Широв:
«Впервые в советской и в российской истории мы имеем ситуацию жёсткого ограничения развития и по труду, и по капиталу. Какие факторы замедления экономического роста являются наиболее серьёзными? Прежде всего, это дефицит на рынке труда, неспособность отечественного гражданского машиностроения удовлетворять потребности внутреннего рынка, риски несбалансированности внешней торговли и платёжного баланса».
(«Вольная экономика», №35, 2025)

(к предыдущему посту)
А президент ИМЭМО РАН, академик РАН Александр Дынкин усматривает другую опасность для России – снижение добычи и экспорта нефти, что в итоге может обрушить всю российскую экономику:

«Сценарное моделирование ИМЭМО РАН показывает, что 1 руб. дополнительных инвестиций в нефтяную отрасль генерирует 0,65 руб. дополнительных инвестиций в остальной экономике и приводит к росту ВВП на 1,19 руб.
Увеличение экспорта нефти на 1 млн тонн в год приводит с учётом косвенных эффектов к росту доходов федерально го бюджета на 54 млрд руб., а доходов всей бюджетной системы - на 63 млрд руб. в год.

На фоне заметного сжатия сектора природного газа и трудностей в угольной отрасли нефтяная промышленность остаётся несущей конструкцией нашей экономики.
Согласно расчётам ИМЭМО РАН, минимальный объем инвестиций в нефтегазовую отрасль за 2025–2030 гг. должен составить 46-52 трлн руб. или 420–509 млрд долларов. В противном случае сокращение нефтедобычи неизбежно. Если это произойдёт, нефть перестанет быть донором российской экономики. Ни одна отрасль экономики, может быть, кроме сельского хозяйства, не в состоянии поддержать нефтяные компании в качестве генератора экспортных доходов. В результате недоинвестирования нефтегазовой отрасли может быть подорвана вся конструкция национальной экономики».

Экономист Робин Брукс утверждает, что рекордный профицит Китая в торговле товарами преувеличивает мощь его экспортного сектора. Брукс предполагает, что тарифы привели к снижению маржи китайской продукции, поскольку экспортёры снижают цены, чтобы продавать её за пределами США. В Китае нарастает т.н. «инволюция» - рост убыточных предприятий, которые пожирают друг друга в жестокой конкуренции.

При этом Компартия Китая так и не смогла переориентировать бизнес на развитие внутренней экономики, на рост потребления самих китайцев. Например, нынешние «длинные выходные» в Китае, продлившиеся с 1 по 8 октября, связанные с праздником «середины осени», показали снижение средних трат во время этих праздников с 916 до 911 юаней, по сравнению с теми же праздниками в 2024 году.
Дополнительно Компартия Китая сильно повредила важную часть потребительской экономики – рынок жилья. Сейчас под воздействием «инволюции» убыточными становятся до 90% китайских производителей электромобилей (между собой конкурируют 127 компаний е-мобилей).
Скоро, вероятно, «инволюция» придёт к производителям солнечных панелей, которые всё больше пожирают друг друга в конкуренции.

Общий объём экспорта остался стабильным (левый график), но это связано с тем, что резкое падение экспорта в США (правый график, красная линия) было компенсировано ростом экспорта во все остальные страны (правый график, синяя линия). Существует два возможных объяснения роста экспорта в страны, не входящие в США: 1) переориентация торговли, когда Китай экспортирует товары, которые в противном случае были бы отправлены в США, на новые рынки; 2) перевалка, когда товары доставляются в США через третьи страны. Оба варианта, вероятно, имеют место, как считает Робин Брукс. Суть в том, что американские пошлины негативно сказываются на прибыльности китайских экспортёров, которым приходится соглашаться на более низкие цены, чтобы избавиться от товаров, которые в противном случае были бы отправлены в США. Если вместо этого товары в значительных объёмах переваливаются в США, это означает более высокие транспортные и другие расходы, что также негативно сказывается на марже китайских экспортёров (например, в Перу, под чьим именем отправляются китайские товары в США, приходится давать взятки и подношения местным властям в размере 1-2% от стоимости товаров).

В Югре состоялось знаковое событие – президент Владимир Путин по ВКС дал старт работе второго моста через реку Обь в районе Сургута. Этот стратегически важный объект федерального значения, инициированный главой государства в 2022 году, построен с опережением сроков.

Новый мост кардинально усилит транспортно-логистическую систему макрорегиона и станет ключевым звеном для двух федеральных коридоров: «Тюмень – Тобольск – Сургут – Новый Уренгой – Надым – Салехард» и «Пермь – Ивдель – Ханты-Мансийск – Сургут – Нижневартовск – Томск». Также путепровод обеспечит стабильную работу Северного широтного коридора в составе направления «Арктика – Азия». Ввод моста не только оптимизирует движение в районе Сургута, но и создаст надежную логистическую связь между ключевыми добывающими регионами и остальной Россией, став важным фактором экономического роста западно-сибирского региона.

Югра под руководством губернатора Руслана Кухарука в очередной раз демонстрирует продуманный подход к реализации национальных приоритетов развития. Помимо инфраструктурных проектов, субъект достиг 90% в импортозамещении нефтегазового сектора, внедряет инновационные образовательные программы и активно развивает массовый спорт, что было продемонстрировано во время проведения первого зимнего Кубка защитников Отечества в Ханты-Мансийске.

Усилия ЦБ по охлаждению потребительского кредитования сработали только в сентябре. В прошлом месяце количество выданных потребительских кредитов (кредитов наличными) составило 1,49 млн. ед., сократившись по сравнению с предыдущим месяцем на 7,8% (в августе 2025 года – 1,62 млн. ед.), по данным НБКИ. При этом по сравнению с аналогичным периодом прошлого года число выданных потребкредитов в сентябре 2025 года сократилось на 29,6% (или в 1,4 раза) (в сентябре 2024 года – 2,12 млн. ед.).

Полная стоимость кредита (ПСК) наличными в сентябре опустилась до 31,40%, в августе показатель был равен 32,25%. В сентябре 2024 года ПСК в сегменте была на уровне 29,75%.