🇷🇺Рубль продолжает безыдейную торговлю, плавно смещаясь к верхней границе диапазона 11.50-11.75. Из самых значимых событий вчерашнего дня можно выделить аукционы МинФина, которые оказались самыми слабыми за последнее время, несмотря на цикл снижения ставки, а также вечернее ожидаемое решение ФРС снизить ставку на 0.25 пп. При этом речь Пауэлла оказалась более жесткой, чем ожидал рынок и в целом создается ощущение, что глобальный тренд на ослабление доллара, который длится с начала этого года, подходит к концу. Сегодня в фокусе внимания будет экспирация квартальных фьючерсов на московской бирже, что практически гарантирует высокую волатильность и резкие движения. Ожидаю диапазон 11.55-11.95 сегодня.

🇷🇺Экспирация квартальных фьючерсов на московской бирже прошла крайне спокойно, а рубль смог сохранить свои позиции около уровня 11.70. Вероятно, в ближайшее время рубль будет искать новые идеи для продолжения начавшегося тренда на его ослабление. Одними из таких идей могут стать новые санкции ЕС, которые должны быть анонсированы сегодня, либо в понедельник, а также тот факт, что юаневые ставки на московской бирже впервые за долгое время входят в положительную зону. Напомню, что именно осенью прошлого года случилось резкое сжатие валютной ликвидности, что стало одной из основных причин ослабления курса рубля. Ожидаю диапазон 11.60-11.90 сегодня.

🇷🇺Рубль слабо отреагировал на объявленный очередной пакет санкций со стороны ЕС в пятницу, закончив день практически без изменений. Тем не менее, фондовый рынок был более чувствителен и закончил неделю ниже важной отметки 2800. В ближайшее время рубль может также пересмотреть свои позиции. Я полагаю, что начавшийся тренд на ослабление рубля может длиться продолжительное количество времени (до конца года и далее), с некоторыми остановками/откатами в пик налоговых платежей или разовых сделок. Не добавляет оптимизма и накаляющаяся геополитическая обстановка, которая может вылиться в полноценную осеннюю военную кампанию. Ожидаю диапазон 11.65-11.90 сегодня в паре с юанем.

🇷🇺Рубль консолидируется на текущих уровнях, ожидая новые идеи для продолжения движения. Даже вчерашний неожиданный анонс Пескова о «важном заявлении» Путина, который он собирается сделать на совещании СовБеза практически не привел к изменению курса рубля, что, кстати, нельзя сказать о фондовом рынке, крайне чувствительно реагирующему на любые геополитические заголовки. К слову, когда стало ясно, что Путин аккуратно предложил продлить договор ДСНВ и рынок акций почувствовал резкий прилив позитивных настроений, рубль также оставался непоколебимым.

В пятницу запланировано крупное размещение квазивалютных облигаций ВЭБа на сумму $300 млн, что может означать дополнительную поддержку рублю к концу недели. Вместе с подготовкой к единому налоговому дню это может оказать позитивное влияние на рубль. Тем не менее, короткие праздники в Китае, начинающиеся сегодня, а затем длинная выходная неделя, начинающаяся 1 октября, ограничат поступление юаней на внутренний рынок. Как результат, вероятнее всего, рубль останется в диапазоне 11.60-11.90 в ближайшее время. В фокусе внимания сегодня выступление Трампа на Генассамблее ООН, а также встреча Рубио и Лаврова там же.

🇷🇺В своей вчерашней речи после встречи с Зеленским на Генассамблеи ООН Трамп кардинально поменял риторику вокруг украинского конфликта, заявив, что не исключает возвращение Украины в границы 2022, «а может и дальше», назвав Россию «бумажным тигром», а главной причиной ее «неизбежного поражения» - серьезный экономический кризис. Вечерние рынки отреагировали моментально на подобную смену риторики и, вероятно, какое-то продолжение мы увидим сегодня. Тем не менее, эти заявления больше напоминают попытку самого Трампа отойти от очевидно забуксовавшего процесса мирного урегулирования, а всю ответственность переложить на Европу и НАТО. К слову, о введении новых санкций Трамп не сказал ни слова.

Подобное изменение риторики может обратить вспять весь геополитический позитив, который был хорошим подспорьем рублю на протяжении всего этого года. На это накладываются и приближающиеся длинные праздники в Китае с ограниченным притоком валюты в страну. Тем не менее, впереди нас ждут налоговые выплаты сентября, а также размещение крупного ($300 млн) выпуска квазивалютных облигаций ВЭБа в эту пятницу, что поможет рублю в краткосрочной перспективе, а участникам рынка, возможно, даст неплохой шанс построить длинные позиции по валюте. Ожидаю диапазон 11.70-12.00 сегодня.

🇷🇺Приближающиеся налоги, а также крупное размещение квазивалютных облигаций помогли рублю стабилизироваться после первой эмоциональной реакции на смену риторики Трампа. Тем не менее, тучи сгущаются - вчера правительство утвердило бюджет на 2026-2028г, и хотя сам бюджет не опубликован, основные параметры помогают понять общие черты. Главными пунктами стали повышение НДС НА 2пп, снижение порога упрощенного налогообложения (также скрытое повышение налоговой нагрузки), пересмотр с сторону уменьшения роста ВВП, а также доходов и инвестиций. По факту, этот проект является подтверждением того, что экономические условия в России ухудшаются, а самым очевидным способом помочь бюджету все еще остается плавная девальвация рубля, на что, вероятно, тоже придется пойти правительству. Я думаю, что после окончания налогового периода этого месяца (на следующей неделе), курс будет двигаться выше более уверенными темпами. Сегодня ожидаю диапазон 11.65-11.90. В фокусе внимания данные экономической активности США в 15:30 мск.

🇷🇺Сегодняшнее размещение квазивалютных облигаций ВЭБа, который увеличил сумму до $600 млн, по формировавшемуся вчера курсу ЦБ оказало положительное влияние на рубль. Также поддержка идет от экспортеров, которые готовятся к уплате сентябрьских налогов. Тем не менее, в новом проекте бюджета, помимо прочего, речь идет об отказе от принципа финансирования дефицита бюджета за счет средств ФНБ. А это значит, что уже с января ЦБ, вероятнее всего, уйдет от зеркалирования трат ФНБ на открытом рынке. Т.е. продажи валюты уменьшатся на сумму около $100 млн в день. Этот фактор был одним из самых главных поддерживающих факторов для рубля с момента начала СВО и может стать очень сильным шоком для курса в среднесрочной перспективе. Ожидаю сегодня диапазон 11.65-11.90. В фокусе внимания будут данные по инфляции/ожиданиям в США (15:30, 17:00 мск), обсуждение странами ЕС 19го пакета санкций к РФ.

🇷🇺Окончание налогового периода и длинные праздники в Китае обещают сделать эту неделю интересной для рубля. Однако, требования большинства иностранных банков снизить валютные остатки перед концом месяца (квартала) могут помочь рублю в первой половине недели. В фокусе внимания сегодня будут инфляционные ожидания в ЕС, внесение проекта нового бюджета на согласование в Госдуму. Ожидаю диапазон 11.60-11.80.

🇷🇺Очистка валютных остатков перед концом месяца помогла вчера рублю укрепиться по отношению к юаню к уровню 11.50, при этом спрэд между спотом и вечным фьючерсом увеличился до 2 копеек, что свидетельствует о том, что участники рынка пытались сохранить валютную позицию, делая продажу спота и покупку фьючерса. На фоне этой аномалии в рубле фондовый рынок находился под существенным давлением, закончив день ниже важного уровня 2700. Длинные праздники в Китае, которые начинаются уже завтра, ограничат приток валюты на ближайшую неделю, а находящаяся под давлением нефть и восстановление импорта перед окончанием года должны сохранить спрос на валюту на высоком уровне. Я думаю, что рубль начнет плавное движение на ослабление, начиная уже с сегодняшнего дня. В фокусе внимания будет встреча генералов НАТО в США, переговоры по предотвращению шатдауна в США. Ожидаю диапазон 11.50-11.75.

🇷🇺Рубль вчера продолжил сильный рост, связанный с концом месяца/квартала, а также подготовкой к длинным праздникам в Китае, которые начались сегодня. Доказательством этого стали ставки валютного репо, которые вчера ушли глубоко в отрицательную зону. Тем не менее, с началом нового месяца эти вопросы потеряют актуальность и курс так же должен скорректироваться.

Отдельной темой стал информационный вброс по поводу возможного сильного увеличения добычи нефти, который впрочем был чуть позже опровергнут. Движение нефти вниз особо сильно ощущается на российском фондовом рынке, а с началом нового месяца найдет отражение и на валютном рынке. Мониторинговый комитет соберется сегодня для анализа рынка перед встречей делегатов ОПЕК+, намеченной на ближайшие выходные.

В фокусе внимания сегодня будут данные PMI из РФ, ЕС и США, данные по инфляции в ЕС и РФ, еженедельные аукционы МинФина. Ожидаю диапазон 11.50-11.70

🇷🇺Происходящие на валютном рынке РФ последние пару дней события становится сложно объяснить логически. Полностью закрытый рынок РФ за эти годы превратился, к сожалению, в обслуживающее место крупных торговых потоков. Соответственно, направление движения могут знать только участники, которые этот поток видят. Так вчера рубль показал рост на очередные 1.5%, при том что:
1. цены на нефть продолжили снижение до уровня 65 по Brent
2. Воинственная риторика ужесточилась с заявлениями некоторых СМИ о том, что США решили предоставить разведданные Украине для ударов вглубь России.
3. Геополитическая ситуация явно накаляется. Россия нанесла серию ударов по энергетическим объектам Украины. Без электричества остается в том числе чернобыльская АЭС. К слову, ЗАЭС также уже неделю работает на генераторах, что создает дополнительные угрозы
4. Топливные «точечные» проблемы в России становятся все более очевидными, что прекрасно демонстрируют цифры недельной инфляции.
5. ЕС рассматривает более жесткий подход к санкциям уже в 19 пакете, который должен быть принят в ближайшее время. При этом страны G7 согласовали использование замороженных активов для поддержки Украины, что может стать шагом на пути к их дальнейшей конфискации.

На всем этом фоне российский фондовый рынок переживает сильное падение, что действительно отражает настроения на рынке. А правильный курс рубля покажет только время, но по всем признакам рубль немного заигрался в своей песочнице.

🇷🇺Несмотря на существенное падение объемов торгов вчера, что может свидетельствовать об окончании интереса на продажу, который был главным драйвером рубля всю эту неделю, рубль все еще продолжил плавное укрепление на очередные 0.5%. Центральным событием вчерашнего дня стало выступление Путина на «Валдае», где речь президента можно назвать одной из самой воинственных за последнее время. Он достаточно резко высказывался про европейскую часть коллективного запада и в более мягкой форме о США. Тем не менее подчеркнул, что возможная передача ракет Tomahawk Украине приведет к ухудшению двухсторонних отношений.

После такого сильного движения на неделе вероятно, что курс попытается как минимум скорректироваться перед выходными. В фокусе внимания сегодня будет оглашение объема интервенций на октябрь со стороны МинФина в 12:00 мск.

🇷🇺Рубль в пятницу продемонстрировал существенную коррекцию (2%) после сильного укрепления в течение всей недели. Триггеров к такой коррекции, кроме небольшого снижения объема продаж в октябре со стороны Минфина не было, поэтому с уверенностью можно сказать лишь о том, что интерес на продажу точно подошел к концу, а подобная волатильность не добавляет уверенности в стабильном будущем рубля. Продолжающиеся праздники в Китае будут ограничивать поступление валюты в первой половине недели, поэтому нельзя исключать дальнейшее движение (коррекцию) курса вверх.

🇷🇺Рубль провел вчерашний день в поисках новых идей, предприняв попытку дальнейшего ослабления в первой половине дня и вернувшись на уровни открытия к завершению торгов. Вероятно, такая безыдейная торговля продолжится до окончания праздников в Китае к концу этой недели. Из основных геополитических событий вчерашнего дня стоит отметить заявление Трампа о том, что он принял решение по ракетам Томагавк и озвучит его в ближайшее время. Напомню, Путин раннее говорил, что поставки этих ракет приведут к подрыву наметивших улучшение российско-американских отношений. Ожидаю диапазон сегодня 11.40-11.60.

🇷🇺Недавняя необъяснимая волатильность на российском рынке убила последние признаки ликвидности, и теперь даже относительно небольшой интерес, вроде вчерашних нескольких миллиардов юаней, способен создавать движения курса на 1.5 и более процентов. Это явно не является показателем здорового рынка, но является новой реальностью, которая уже сделала рубль самой быстрорастущей мировой валютой в этом году. Если к этому наложить попытки монетарных властей найти дополнительные средства для покрытия бюджета в виде дальнейшего роста налогов, снижения порога упрощенного налогообложения, снижения цены отсечения нефти, а также опросов для микро бизнеса на официальном сайте налоговой в виде «какой налог вы считаете справедливым», то ситуация с крепостью рубля выглядит еще более комичной. Время точно приведет курс к равновесному значению.

В фокусе внимания сегодня будут еженедельные аукционы МинФина, данные по инфляции в РФ, протокол прошлого заседания ФРС. Ожидаю диапазон 11.40-11.60.

🇷🇺Российский фондовый индекс пережил вчера одну из самых серьезных распродаж в этом году, потеряв без видимых причин более 4% и закончив день ниже важной отметки поддержки 2600. Рубль на этом фоне колоссального негатива…укрепился более чем на 1% к основным валютам.

Вышедшая вчера статистика показала дальнейшее ускорение недельной инфляции, при этом особо сильными темпами продолжает расти цена на топливо (практически 1% роста вторую неделю подряд). На этом фоне темпы снижения ставки ЦБ могут быть существенно пересмотрены, что вместе с планируемым повышением налоговой нагрузки сулит бизнесу дополнительными проблемами. Объем чистых продаж со стороны экспорта также существенно уменьшился(22%), что, впрочем, не помешало рублю.

Ситуация с укреплением рубля в текущих условиях выглядит необъяснимой и опасной с точки зрения бюджета и фундаментальных факторов. Окончание китайских праздников сегодня должно помочь российскому валютному рынку стать более предсказуемым.

🇷🇺После завершения длинных китайских праздников торги в рубле прошли менее волатильно и курс даже немного скорректировался выше, однако, с учетом сильного движения нефти ниже за последнее время, а также с учетом накапливающихся экономических и геополитических рисков, это смотрится пока началом большого движения.

Набиуллина, комментируя ситуацию с ростом недельной инфляции, вчера заявила, что ЦБ не ориентируется на недельные данные и пространство для снижения ставки остается. Однако, динамика роста цен начинает формироваться не только на недельных цифрах, а ситуация с ценами на топливо вызывает особое беспокойство. Поэтому, если ЦБ решится на существенное снижение ставки в октябре, это будет следствием скорее политического давления, чем отражением реальной ситуации, а что происходит, когда ставкой управляет политика все прекрасно видели на примере Турции.

В фокусе внимания сегодня будут данные по инфляции в РФ за сентябрь. Ожидаю диапазон 11.30-11.50.

🇷🇺Дональд Трамп продолжил наводить неразбериху на мировых рынках, заявив в пятницу о новых тарифах на китайские товары, чем смог обрушить большинство рынков, включая рынок нефти. Однако, уже в выходные свой тон он заметно смягчил, а рынки пытаются отыграть этот «позитив» обратно.

Рубль не успел среагировать на обвал, поэтому вряд ли поучаствует и в ралли. А заявления американского лидера становятся похожи на армянское радио, про которое больше слагают шутки, чем черпают информацию.

На этой неделе ожидается новое значительное размещение квазивалютных облигаций газпром нефти (16 октября), что может оказать позитивный эффект на рубль. Сегодня в фокусе внимания будет торговый баланс рф (16:00 мск), а также ежемесячный доклад ОПЕК по рынку нефти. Ожидаю диапазон 11.30-11.60.

🇷🇺Есть ряд философских вопросов, которые, вероятно, будут актуальны для любого поколения людей. Например, что появилось раньше - яйцо или курица, зебра на самом деле белая с черными полосками или черная с белыми, в чем смысл жизни и, конечно, почему укрепляется рубль? Ответ на некоторые вопросы люди будут искать вечно.

Рубль вчера показал укрепление на 1.5% к основным валютам, закончив день ниже отметки, с которой начал «большое ослабление» в начале сентября. При этом реальные данные продолжают ухудшаться - профицит внешней торговли в августе показал дальнейшее сильное сокращение, опустившись до $7.5 млрд (с $12 млрд в июле), нефть находится вблизи минимальных значений года, дефицит бюджета не уменьшается, геополитические риски никуда не делись. Однако, рынок стал настолько сломанным, что любой натуральный интерес, пусть даже небольшой, приводит к таким движениям. В условиях нехватки денег и поиска путей наполнения бюджета, такой сценарий с крепким рублем не может нравится официальным властям. Поэтому, я думаю, что несмотря на рост темпов инфляции в последние недели, ЦБ все же может пойти на снижение ставки в октябре, следуя политическому давлению и желанию повысить курс валюты.

В случае, если этот вчерашний интерес на продажу был полностью исполнен, рубль достаточно быстро вернется на предыдущие уровни, однако, есть риск, что остался какой-то «остаток», тогда это давление на курс может продолжиться еще какое-то время.

🇷🇺Несмотря на то, что торговый оборот за вчерашний день был практически в два раза меньше объема в понедельник, рубль продолжил свое укрепление ниже отметки 80 в паре с долларом. Происходит это на фоне сильнейшего снижения цен на нефть, разговоров про возможную необходимость нового повышения налоговой нагрузки в следующем году, угроз Трампа относительно поставок нового оружия и скорого краха российской экономики.

Вероятно, основной интерес на продажу был исполнен в понедельник, а вчера рынок просто «переваривал» этот факт. В фокусе внимания сегодня будут еженедельные аукционы МинФина, а также данные по инфляции. Похоже, что ЦБ будет делать все возможное, чтобы не замечать ускоряющуюся инфляцию и снизить ставку на заседании 24 октября, преследую политические интересы и чтобы помочь рублю встать на «правильный» путь и тоже поучаствовать в помощи бюджету.