🇷🇺Российский рынок продолжает ждать детали возможных двухсторонних и трехсторонних переговоров между Путиным, Зеленским и Трампом в узком и безыдейном диапазоне.

А между тем, выходящие недельные данные по инфляции показывают устойчивый (больше месяца) дефляционный тренд, что практически точно подтолкнет ЦБ к дополнительному существенному снижению ставки на заседании 12 сентября. При этом инфляционные ожидания населения остаются на высоком и неизменном уровне. Такая ситуация может приводить к паническому увеличению потребительского спроса при снижении ставки и вызвать дополнительные проблемы для курса рубля. А в ближайшее время рублю будет помогать подготовка экспортеров к налоговым выплатам августа, а также размещения квазивалютных облигаций Газпром нефти в долларах и юанях, намеченные на конец августа.

В фокусе внимания сегодня будут возможные дополнительные детали о времени и месте встречи Путина и Зеленского, данные PMI по Германии (10:30 мск), ЕС (11:00 мск), США (16:45 мск). Рубль останется в диапазоне 11.00-11.20.

🇷🇺Ровно неделя прошла с неожиданного саммита между Путиным и Трампом на Аляске и, похоже, мирные инициативы хоть и продолжаются, но явно теряют свой импульс. Вчера Лавров на пресс конференции более подробно обозначил российскую позицию - встреча с Зеленским у Путина возможна, при выполнении ряда условий (в частности, отказ от размещения любого рода миротворцев из европы, добавление в качестве гаранта Китая, а также решение вопроса со статусом Зеленского). Зеленский уже ответил отказом на эти условия, что ставит дальнейшие шаги в переговорном процессе на грань тупика. Тем временем Трамп пытается создать видимость давления на Путина, публикуя в соцсетях то свои фотографии с Путиным по аналогии с фото Никсона и Хрущева, где американский президент тыкает в грудь советскому лидеру, то публикуя длинный пост про то, что надо было позволить наносить Украине удары вглубь России…

Слишком оптимистичные ожидания скорого мирного урегулирования могут не оправдаться, о чем вчера уже начал догадываться российский фондовый рынок, тем не менее и официального прекращения переговоров, которые сейчас висят на волоске, пока тоже не последовало, а значит какая-то надежда сохраняется. В фокусе внимания глобальных рынков сегодня будет выступление Пауэлла на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул в 17:00 мск. Рубль, вероятно, пока останется в диапазоне 11.10-11.20.

🇷🇺Курс рубля начал формировать восходящий тренд, закончив прошлую неделю выше отметки 11.20. Происходит это без очевидных новостных триггеров, а просто под воздействием накопившихся факторов (серьезный дефицит бюджета, снижение ключевой ставки с ожиданием продолжения этого цикла, традиционный рост импорта ближе к концу года, упрощение некоторых внешних расчетов). Это тенденция, по моему мнению, будет преобладать до конца года с дальнейшим ростом курса, тем более что монетарные власти совсем не против такого сценария. При этом геополитическая повестка будет оказывать минимальное значение на курс, а возможное частичное смягчение санкций может сыграть даже против рубля, так как российские активы явно находятся в зоне переоцененности. На этой неделе ожидается пик подготовки экспортеров к налоговым выплатам августа (28 число), а также крупные размещения квазивалютных облигаций Газпром нефти в долларах и юанях - эти факторы помогут рублю, однако, уже со следующей недели возможно ускорение тренда на рост курса. Сегодня ожидаю диапазон 11.10-11.30.

🇷🇺Самым заметным событием вчерашнего торгового дня стало существенное укрепление рубля за несколько часов перед закрытием основной сессии. Никаких новостных триггеров для этого не было, поэтому можно объяснить это низкой ликвидностью и подготовкой экспортеров к налоговым выплатам августа. Я не думаю, что у рубля много поводов для оптимизма на текущих уровнях, не считая налоги и размещения квазивалютных облигаций во второй половине этой недели, а потому рубль останется в диапазоне 11.10-11.30 с идеей роста курса после окончания этих событий.

В фокусе внимания сегодня будет заседание совбеза ООН по подрыву Северных потоков, инициированное РФ, данные по потребительской уверенности в США (17:00 мск).

🇷🇺Не считая утреннего всплеска активности во фьючерсах, рубль провел вчерашний день достаточно спокойно, завершив день снова выше отметки 11.20. Завтра ожидается единый налоговый день, а также размещение валютных облигаций Газпромнефти, поэтому сегодня и завтра рубль может ощущать поддержку от этого. Тем не менее, уже со следующей неделе давление на рубль может оказаться заметнее - рынок готовится к очередному снижению ключевой ставки на заседании 12 сентября, Трамп говорит о возможной экономической войне в случае провала переговоров по украинскому кризису, с сегодняшнего дня США вводят дополнительные 25% пошлины для Индии за покупку российской нефти, в следующую среду Минфин объявит новый уровень интервенций на сентябрь, чем может сократить чистые дневные продажи ЦБ.

В фокусе внимания сегодня будут еженедельные аукционы Минфина (26238, 26249), данные по недельной инфляции в РФ (19:00 мск). Ожидаю диапазон 11.15-11.30.

🇷🇺Рубль продолжил безыдейную торговлю чуть выше 11.20 в паре с юаням. Сегодня завершаются налоговые платежи августа, поэтому поддержка со стороны экспортеров будет постепенно ослабевать, что может негативно сказаться на курсе уже на следующей неделе.

Недельные данные по инфляции вчера показали минимальные (около ноля) значения роста цен, что подтверждает уверенность рынка в скором (12 сентября) дальнейшем снижении ключевой ставки, что становится базовым сценарием.

С точки зрения геополитики министры иностранных дел ЕС сегодня будут обсуждать очередной 19й пакет санкций, однако, рубль давно перестал реагировать на подобные мелочи. Ожидаю сохранения диапазона 11.20-11.30 сегодня.

🇷🇺Геополитическая ситуация после непродолжительного затишья явно накаляется. После недавних российских атак на Киев, которые привели к жертвам в том числе среди гражданских лиц, европейцы уже высказали предположение, что встреча Путина и Зеленского может и вовсе не состояться, а в белом доме заявили, что Трамп недоволен и сам прокомментирует эту ситуацию позже, вероятно, уже сегодня. Кстати, сегодня же должна состояться встреча представителей Украины и США в америке, и фон для этой встречи явно не самый позитивный.

На российском рынке налоговые выплаты подошли к концу, как и размещения квазивалютных облигаций. Вероятно, лишившись этой поддержки, курс валюты против рубля попытается покорить новые локальные вершины, возможно, уже сегожня преодолев уровень 11.30 в паре с юанем. В фокусе внимания будет геополитика, данные по инфляции и торговому балансу в США. Ожидаю диапазон 11.20-11.40 сегодня.

🇷🇺Рубль закончил август относительно спокойно, чуть выше уровня 11.25 в паре с юанем и сегодня ему предстоит определиться с основными идеями на осень. Сегодня истекают очередные «две недели», которые Трамп упомянул для организации встречи Путина и Зеленского и, очевидно, встреча эта не состоится в ближайшее время, как минимум потому что Путин находится с 4х дневным официальным визитом в Китае. Представители Европейских стран наперебой угрожают очередными последствиями России за несогласие немедленно прекратить огонь, однако, сам Трамп сохраняет молчание по этой теме и вряд ли будет как-то реагировать.

Основными событиями для рубля на этой неделе станет объявление нового уровня интервенций на сентябрь со стороны МинФина в среду, недельные данные по инфляции в среду в преддверии заседания по ставке 12 сентября, встреча «коалиции желающих», которая запланирована на 4 сентября. Ожидаю диапазон 11.20-11.40 сегодня с попытками пробить важное сопротивление по 11.30.

🇷🇺Рубль продолжает безыдейную торговлю в диапазоне 11.20-11.30, однако, уже скоро, по моему мнению, попытается преодолеть верхнее сопротивление по известным причинам. Основным локальным событием завтра станет объявление МинФином размера интервенций на сентябрь, а также данные по инфляции. Рынок ожидает увидеть рост цен около 0 за последнюю неделю, что станет подтверждением возможных более решительных действий со стороны ЦБ на заседании 12 числа. Сегодня в фокусе внимания будет продолжающийся официальный визит Путина в Китай, пресс конференция ЦБ по основным направлениям ДКП на 2026-2028, данные потребинфляции в ЕС, PMI в США, выступление Трампа на необъявленную тему в 21:00 мск (вероятно, речь может пойти о России, так как очередные «две недели» на встречу Путина и Зеленского истекли вчера). Ожидаю диапазон 11.20-11.30.

🇷🇺Рубль отметил 3е сентября робким и неуверенным пробитием верхней границы диапазона 11.10-11.30. Данные по инфляции, опубликованные вчера, вновь показали заметную недельную дефляцию цен, что практически гарантируют более решительные шаги со стороны ЦБ в следующую пятницу. Вероятно, мы можем увидеть очередное понижение ставки на 2пп до 16%. Это событие, вместе с отменой обязательной продажей валютной выручки ранее, должно подтолкнуть рубль к более решительным движениям.

Геополитическая ситуация остается также не самой простой. После вчерашних комментариев прессе со стороны Путина по итогам 4х дневного визита в Китай стало очевидно, что встреча с Зеленским в ближайшее время не состоится, а СВО будет продолжена. Будет важно последует ли какая то реакция на это со стороны Трампа, кроме очередных «посмотрим 2 недели». К слову, «коалиция желающих» вместе с Зеленским сегодня проведут телефонный звонок с Трампом из Парижа, куда также прибыл спецпредставитель Уиткофф. Ожидаю диапазон 11.25-11.40 сегодня.

🇷🇺Рубль вчера продолжил плавно терять свои позиции, опустившись на очередные 5-6 копеек в паре с юанем, отражая накопившиеся проблемы. По комментариям представителей бизнеса и власти видно, что они совсем не против такого сценария и, вероятно, данный тренд может продолжиться вплоть до конца года. Ускорение этому движению может придать решение ЦБ снизить ставку более решительными темпами на заседании в следующую пятницу, либо неожиданные геополитические обострения.

Тем не менее, пока не видно, что США готовы усиливать давление на Москву. Вчерашний саммит коалиции желающих в Париже превратился в очередной фарс, а Трамп в телефонном звонке с европейскими лидерами и вовсе обвинил их в лицемерии и потребовал прекратить для начала закупки российской нефти. В фокусе внимания сегодня будут данные рынка труда в США (15:30 мск). Ожидаю диапазон 11.30-11.50.

🇷🇺Для рубля наступает очень важная неделя - уже в пятницу 12 сентября ЦБ примет решение по ключевой ставке. Выходящие данные по инфляции, а также комментарии официальных лиц и представителей бизнеса, похоже, делают сценарий с более существенным понижением ставки на 2 пп (до 16%) базовым. Это может придать дополнительный импульс начавшемуся движению курса вверх.

Геополитическая обстановка при этом остается более менее неизменной - Трамп традиционно недоволен ситуацией с Россией и Украиной, обещает завершить конфликт как и все остальные, а на этой неделе анонсировал визит «европейских лидеров» в США, а также разговор с Путиным. Только рубль, похоже, перестал обращать хоть малейшее внимание на эти заголовки. В фокусе внимания сегодня будут инфляционные ожидания в США (16:00 мск), а также обсуждение новых санкций к РФ между США и ЕС. Ожидаю диапазон 11.30-11.50.

🇷🇺Курс рубля, в лучших своих традициях, начал существенное восхождение наверх без очевидных триггеров. Вчера в течение всего одного дня курс вырос на 2%, незаметно преодолев важное сопротивление 11.50 и достигнув максимальных уровней с апреля этого года (когда ожидания скорого украинского урегулирования тоже были максимальными). Происходит это на фоне подготовки рынка к очередному существенному понижению ключевой ставки в эту пятницу, а также на фоне обсуждения нового пакета санкций со стороны ЕС (на что рубль упорно не обращал внимание ранее). Предполагается, что ЕС, впервые в истории, могут ввести вторичные санкции против Китая за покупку российской нефти. Сложно представить реализацию этого плана, который больше напоминает известный сюжет в басне Крылова «Слон и Моська».

Так как рубль преодолел важные технические уровни, нельзя исключать дальнейших резких движений. Однако, фактически картина пока мало изменилась с прошлой недели. В фокусе внимания сегодня будет доклад Минэнерго США по рынку нефти, а также ежегодный пересмотр данных по занятости NFP. Ожидаю диапазон 11.45-11.75.

🇷🇺Рубль вчера продолжил находиться под давлением, закончив день прямо на отметке 11.75, что технически смотрится как пробитие уровня 200 дневной средней. Судя по большим объемам, которые торгуются на рынке, нельзя сказать, что это просто подготовка участников рынка к решению по ставке ЦБ в эту пятницу, а вероятнее всего за этим движением скрывается натуральный интерес на покупку валюты под какую-то большую сделку.

Являясь очень инертной валютой, рубль может продолжить начатое движение и сегодня, тем более что инцидент с неопознанными беспилотниками над территорией Польши этой ночью явно не добавляет позитива геополитической обстановке. В фокусе внимания сегодня будут финальные данные по недельной инфляции в РФ (19:00) перед заседанием ЦБ, аукционы МинФина, который вчера заявил, что рассматривает возможность увеличить заимствования для покрытия дефицита бюджета. Ожидаю диапазон 11.60-12.00.

🇷🇺Инцидент с полетом неопознанных беспилотников над территорией Польши имел прямые последствия для рубля, который завершил вчерашний день в непосредственной близости от уровня 12.00. И хотя официальные власти вовсе не против роста курса валюты, скорость этого движения имеет важное значение, чтобы ситуация не вышла из-под контроля. Поэтому, несмотря на сильный рыночный консенсус относительно завтрашнего решения по ставке (рынок ожидает понижение ставки на 2пп), я думаю, что эта неделя может внести коррективы и заставить ЦБ в последний момент поменять решение и опустить ставку всего на 1пп. Тем более, вчерашние финальные перед заседанием ЦБ данные по недельной инфляции показали ее существенное ускорение (0.1% против устойчивой дефляции за последние пару месяцев). Следующим важным техническим сопротивлением является уровень 12.00 в паре с юанем, а в фокусе внимания сегодня будет ситуация/комментарии вокруг полета беспилотников, ежемесячные доклады МЭА и ОПЕК по рынку нефти (11:00 мск и 14:00 мск), потребинфляция в США (15:30 мск), решение по ставке ЕЦБ (15:15 мск). Ожидаю диапазон 11.70-12.00.

🇷🇺Несмотря на очередное достаточно нервное открытие торгов вчера, рубль закончил день практически без изменений на уровне 11.94 и, возможно, это стало краткосрочной разворотной точкой после сильного движения курса вверх в течение недели. Сегодня в фокусе внимания будет решение по ставке ЦБ в 13:30 мск, а затем традиционная пресс-конференция в 15:00. Рыночным консенсусом было понижение ставки на очередные 2пп (до 16%), однако, после такого сильного движения курса, по моему мнению, регулятор изберет более осторожный шаг в виде снижения ставки на 1пп. Возможно, такое решение окажет небольшую поддержку рублю. Еще одним важным событием сегодня, за которым нервно наблюдают европейские «партнеры», станут совместные военные учения России и Белоруссии. С учетом усиления геополитической напряженности за последние дни, нельзя исключать любого рода провокаций. Ожидаю сохранения диапазона 11.75-12.00.

🇷🇺ЦБ решил действовать более осторожно и снизил ключевую ставку в пятницу всего на 1 пп (до 17%) при этом сохранив традиционную жесткость в своем заявлении. Рубль отреагировал на это решение моментально, прибавив около 2% и завершив день около отметки 11.75. Тем не менее, вероятно, в курсе рубля начал формироваться восходящий тренд, который может продолжиться до конца года. Причины хорошо известны - во-первых, растущий дефицит бюджета, во-вторых, сжатие спрэда между рублевыми и валютными ставками на локальном рынке (понижение ставки ускорит эти процессы), в-третьих, сезонный всплеск активности импортеров, в-четвертых, усиливающиеся геополитические риски и вместе с этим риск новых санкций со стороны США, а также изменение требований обязательной продажи валютной выручки. Я думаю, что новым уровнем поддержки для рубля при самом благоприятном развитии ситуации станет 11.50 в паре с юанем.

В фокусе внимания на этой неделе станут анонсируемые санкции ЕС к России (19 пакет), геополитическая ситуация, решение по ставке ФРС, где рынок ожидает начала снижения ставки. Ожидаю диапазон 11.60-11.90 сегодня.

🇷🇺Рубль вчера продолжил отыгрывать более осторожный шаг ЦБ в пятницу, укрепившись еще на 1% до уровня 11.55. Очевидно, что и большая покупка валюты, проходившая на прошлой неделе, вероятно, под какую то сделку тоже окончена. Замкнутость локального рынка и отсутствие нормальной ликвидности делают такие резкие движения новой нормой, что негативно влияет на финансовую стабильность в среднесрочной перспективе.

Вчера же Путин собирал совещание экономического блока правительства, где указал на резкое замедление темпов роста ВВП. Как известно, основной инструмент в борьбе за экономический рост является снижение ключевой ставки. Вероятно, ЦБ пойдет на этот шаг и дальше на заседании в октябре. В целом, слабый рубль поможет компенсировать выпавшую в этом году прибыль экспортеров, наполнить дефицитный бюджет деньгами, убрать социально острый вопрос относительно дальнейшего повышения налогов. Поэтому, на мой взгляд, никто в правительстве не против такого сценария. Ожидаю сегодня диапазон 11.45-11.75.

🇷🇺Волатильность остается повышенной в рубле и, вероятно, останется такой в ближайшие несколько дней, особенно с учетом приближающейся экспирации квартальных фьючерсов в четверг, когда традиционно появляется больше интересов.

Помимо этого в фокусе внимания будут еженедельные аукционы МинФина, недельные данные по инфляции в РФ (19:00 мск), а также решение по ставке ФРС (21:00 мск), чего с нетерпением ждут все глобальные рынки, ожидаю начала цикла смягчения ДКП. Вероятно, рубль останется в диапазоне 11.50-11.75.