☕️ Гадание на кофейной гуще. В сентябре стоимость растворимого кофе в России впервые превысила 4 тыс. руб. за кг. Одновременно цена на зерновой кофе приблизилась к 2 тыс. руб. за кг.

🥵 Причина. Только за прошлый год мировые цены на кофе прибавили почти 70%, и рост продолжается. Причина — неурожай в Бразилии и Вьетнаме, крупнейших поставщиках. США — крупнейший в мире импортёр кофе, и пошлины Трампа на товары из Бразилии (50%) и Вьетнама (20%) дополнительно раскручивают цены на рынках.

😔 Смена бизнес-стратегий. Подорожание кофе вместе с ростом цен на молоко, энергию, логистику ведёт к удорожанию самых популярных кофейных напитков — капучино и латте. Кофейни вынуждены повышать цены и сокращать акции: так, в Tasty Coffee отменили утреннюю скидку 50%, в Cofix в 2024 году цены на кофе выросли почти на 15%, а в «Даблби» добавили к цене 50 руб. И если рост себестоимости не остановится, то начало 2026 года может принести новые повышения цен.

☕️ Формат «из дома». Но уже сейчас россияне всё активнее отказываются от покупок кофе в кафе и ресторанах: за первое полугодие их продажи упали на 11%. Зато увеличились покупки кофеварок и кофемашин (+17%) — дешевле приготовить любимый напиток дома, чем брать его на вынос. Так что пока любовь к кофе у россиян остаётся сильнее инфляции.

@russianeconomism

🤝 «О’КЕЙ» переходит в новые руки. ФАС одобрила сделку: ООО «Земун» получит около 99% в холдинге ООО «РБФ Ритейл», через который управляется сеть гипермаркетов «О’КЕЙ». Новый владелец — малозаметная компания, зарегистрированная в феврале 2024 года в Тюмени.

🤫 Что значит покупка «неизвестным» ООО? Часто такие небольшие компании используют как технического покупателя перед дальнейшей перепродажей или интеграцией. В данном случае это, вероятно, часть схемы менеджмент-байаута — когда действующее руководство компании выкупает бизнес у собственников.

Материнская O'KEY Group S.A. зарегистрирована в Люксембурге. В декабре 2024 года было решено продать часть российского бизнеса менеджменту (речь идёт именно о гипермаркетах, сеть дискаунтеров «Да!» останется под контролем группы), но процесс затянулся. Теперь, похоже, передача почти 100% доли в «РБФ Ритейл» неизвестной ооо-шке — финальный шаг в реализации этого плана.

🍏 Что дальше? А вот уже следующий ожидаемый этап — переход сети под контроль «Ленты». Некоторые коллеги уже прямо пишут, что «О’КЕЙ» продают этому ритейлеру, хотя официальной информации пока не поступало. При этом такой сценарий вполне логичен и вписывается в стратегию компании Алексея Мордашова, да и недавние слухи подтверждают это. К тому же такой формат продажи — через менеджмент — позволяет обойти валютные ограничения: актив переходит под контроль российской стороны, а материнская компания может потом отразить продажу как внутреннюю реструктуризацию, не требующую перевода капитала.

🛒 Смысл сделки. Для гипермаркетов настали непростые времена: низкая рентабельность, рост расходов и падение интереса покупателей к крупным форматам: в 1 квартале 2025 года торговые площади гипермаркетов в России сократились почти на 100 тыс. кв. м — рекорд за последние семь лет. Продажа сети гипермаркетов — способ снизить долговую нагрузку, выйти из убыточного формата и освободить ресурсы для более устойчивых направлений, тех же дискаунтеров «Да!».

@russianeconomism

🤝 Мы как Европа. ЕС хочет заставить китайских автопроизводителей передавать технологии в обмен на доступ к европейскому рынку. В России тоже обсуждают подобные меры, но главный нюанс — масштаб и платёжеспособность рынка.

🇪🇺 Замес в ЕС. Автоконцерны ЕС переживают, пожалуй, худшие времена в своей истории: спрос на бензиновые автомобили падает на фоне требований Еврокомиссии ускорить переход на электрокары. В "электрике" европейцы уступают китайцам и по качеству, и по цене. Базовые модели BYD Seagull начинаются от $7,8 тыс., тогда как Volkswagen ID.3 или Renault Megane E-Tech Electric стартуют от $25 тыс. Чтобы уравнять шансы, Евросоюз ввёл пошлины до 38%, однако объёмы продаж «своих» машин не выросли. В результате в ближайшие годы в ЕС может закрыться порядка четырёх заводов. Под ударом — Audi, Volkswagen, Alfa Romeo, Fiat и другие.

🥰 Спасаем отрасль. На фоне надвигающегося кризиса Еврокомиссия решила действовать по китайскому сценарию 80-90-х годов: требовать от иностранцев передачи технологий (прежде всего в сфере аккумуляторов), а также обязательного использования еврокомплектующих и найма местных работников. Это может сработать: экспортно ориентированная экономика Китая заинтересована в крупном европейском рынке (более 10 млн машин в год) и высокой покупательной способности европейцев. И это без учёта сегмента грузовиков.

🇷🇺 А у нас получится? В России такой сценарий вряд ли реализуем. Объём рынка в 2025 году составит в лучшем случае 1,3–1,4 млн автомобилей (в том числе из-за высокой ключевой ставки), причём большая часть — бензиновые и дизельные модели. Для электрокаров же просто нет инфраструктуры. Поэтому с 2022 года, когда рынок «очистился» от западных концернов, локализовались лишь несколько китайцев: Haval (Тула), BAIC (Калининград) и «Москвич», созданный на базе JAC. Есть ещё Geely в Белоруссии, поставляющая машины в Россию беспошлинно, но в целом ситуация понятна: рынок слишком мал, чтобы китайцы выгодно локализовали производство — проще продавать готовые авто, сделанные в КНР.

@russianeconomism

🧓🏼 Мировой рейтинг пенсий — где мы? Mercer CFA Institute опубликовал индекс пенсионных систем мира, проанализировав их по трём параметрам: отношение пенсий к зарплате, устойчивость системы и уровень защиты пенсионных накоплений. России из-за недостатка данных в рейтинге нет, но мы провели свой анализ — и всё довольно грустно.

🔝 Текущий топ. Возглавляют рейтинг, как обычно, страны северной Европы и несколько богатых "малышей": Нидерланды, Исландия, Сингапур, Дания и Израиль получили оценку A+. Пример Сингапура показателен: в 2009 году страна имела рейтинг C, однако после реформы и создания резервного фонда поднялась в лидеры. Крупные экономики расположились в середине таблицы: США — на 30-м месте, Япония — на 39-м. Эксперты объясняют это тем, что из-за экономических и геополитических рисков они направляют пенсионные накопления на внутреннее финансирование, что не всегда приносит высокую доходность.

🇷🇺 А Россия? Наша страна не участвует в рейтинге с 2020 года — сначала из-за недостатка данных, а теперь и по политическим причинам. Однако, если рассчитать показатели по методике Mercer, картина будет примерно следующей:

➡️ Соотношение пенсий к зарплате: средняя пенсия в России составляет около 24% от средней зарплаты (23 тыс. руб. против 96 тыс. руб.). Это ниже, чем у стран с рейтингом C: в Чехии и Польше показатель близок к 40%.

➡️ Устойчивость пенсионной системы: снижается количество работающих на одного пенсионера — в 2025 году это 1,9 человека на пенсионера (в 2010-е было 2,4). Соцфонд после 2022 года остаётся убыточным (дефицит 500–600 млрд руб.) и поддерживается из бюджета. По этому параметру Россия тянет лишь на уровень D.

➡️ Защита пенсионных накоплений: ключевой удар нанесла заморозка накопительной части, действующая с 2014 года. К тому же и доверие к национальному пенсионному фонду остаётся крайне низким.

😢 Итог. Если бы Россия участвовала в Mercer Pension Index-2025, она заняла бы примерно 42–46-е место из 52 с рейтингом D+. Основные проблемы — демография, отсутствие накопительной составляющей, слабая вовлечённость частных фондов и неустойчивость пенсионного финансирования.

P.S. Карту блумберга мы докрасили в нужный цвет и с правильными границами России.

@russianeconomism

🌐 Информатизация ТЭК. В России впервые в нефтяной отрасли налажена онлайн-интеграция цифровой экосистемы ЕЛИС с Федеральной государственной информационной системой Росаккредитации. Это позволит в автоматическом режиме передавать протоколы испытаний, данные об оборудовании и исполнителях.

ℹ️ Новая инфраструктура. Основой для этого стало соглашение между Транснефтью и Росаккредитацией, подписанное 15 октября в рамках Российской энергетической недели. Система ЕЛИС, разработанная специалистами ПАО «Транснефть» на российских СУБД и платформенных решениях, была создана ранее, и теперь её возможности расширены за счёт прямого взаимодействия с контролирующим органом.

⬆️ Шаг вперед. Это меняет традиционные подходы к взаимодействию бизнеса и контролирующих органов, закладывая новый стандарт отраслевого контроля, отметили в Транснефти.

@russianeconomism

🏦 ВТБ идёт в поля. Второй по величине активов банк намерен купить 13 национализированных агрокомпаний в Краснодарском крае.

🌾 Расширение бизнеса. Для ВТБ сельское хозяйство — не новое направление: ранее банк приобрёл другой национализированный агрокомплекс — «Лабинский». Тогда они заявили, что планируют повысить эффективность компании и продать её с прибылью. К слову, это 240 тыс. га земли, и агрокомплекс ежегодно экспортирует до 400 тыс. тонн зерновых и масличных культур. Новые компании (общей стоимостью в 5,5 млрд руб.) должны расширить имеющийся агробизнес.

🤑 Интересы есть. При этом ВТБ — один из ключевых кредиторов АПК: на банк приходится свыше 15% рынка льготного кредитования отрасли. Выстраивается любопытная модель: ВТБ может кредитовать управляемую им же компанию по льготной ставке, давая ей дополнительный импульс роста и повышая её привлекательность для последующей рыночной продажи.

📉 Дела не очень. Расширение ВТБ в агросекторе совпадает с ухудшением финпоказателей: в 2024 году доход банка снизился на 36%. В 2025 году тенденция продолжилась — по итогам восьми месяцев доходы сократились на 41,4%, а чистая прибыль группы по МСФО снизилась на 3,2%.

Падение акций — ещё один маркер напряжённости. С начала года акции ВТБ потеряли 16%, а председатель набсовета Мосбиржи Сергей Швецов и вовсе заявил, что акции ВТБ кажутся ему "более сложным инструментом, чем биткоин". Всё это — контекст для сделки: управление реальными активами выглядит для банка способом диверсифицировать источники дохода.

@russianeconomism

💼 Энергетическая повестка. Одно из ключевых событий этой недели (помимо разговора президентов) — Российская энергетическая неделя. Что там происходило:

🛢 Запасы. По словам Новака, перед Россией стоит задача обеспечить себя нефтью не менее чем на 50 лет, газом — на 70 лет, углём — на 100 лет. В то же время, по подсчётам Роснедр, объёмов сырья, которые выгодно добывать, хватит всего на 25 лет. Поэтому ключевая задача тут — повысить производительность добычи. Но с учётом падения цен на нефть и снижения спроса на российские энергоресурсы потенциала для таких исследований всё меньше.

💨 Газификация. Как на пленарке отметил президент, уровень газификации сейчас составляет почти 75% и будет расти дальше. Но хороший ли это показатель для России? Ещё в 2007 году Дмитрий Медведев (тогда — председатель совета директоров Газпрома) ожидал завершения газификации в течение 10 лет. А на деле к 2016 году уровень газификации составил 67,2%, прибавив за 11 лет только 13,9 п.п., в последующие 9 лет темпы снизились ещё на 30%, хотя в те же годы цены на газ в Европе достигли рекордных уровней — свыше $2 тыс. за кубометр. По идее, идеальное время для создания необходимой инфраструктуры для газификации, но увы.

🤝 Международные вопросы. Не обошлось и без международки в заявлениях: Венгрия, например, в 2025 году получит около 5 млн тонн российской нефти по нефтепроводу «Дружба», а пуск первого реактора на строящейся Росатомом турецкой АЭС «Аккую» ожидается в 2026 году. Иронично, что в это же время ЕС продолжает обсуждать отказ от российских энергоресурсов: Энергокомитет Европарламента согласился с планом по отказу от нефти и газа из России. По нему новые краткосрочные газовые контракты запрещены уже с 2026 года, а долгосрочные — с 2027 года.

@russianeconomism

🤑 Сафонов, оплатить. Минпромторг запросил 259 млрд руб. из ФНБ на финансирование уже заказанных самолётов и новую вертолётную программу. Для понимания масштаба — это 6,2% от всех ликвидных активов фонда. Причём кубышка и без того стремительно сокращается: за год её ликвидная часть уменьшилась почти на 20%.

Вспоминаются прежние обещания по выпуску отечественных самолётов. Сначала речь шла о 1000 новых гражданских лайнерах к 2030 году, затем план снизили до 600. Серийный запуск МС-21 переносили уже четыре раза, а будущее «Байкала» пока туманно. В общем, годы идут, деньги выделяются, а мы всё ждём импортозамещённого авиапарка.

@russianeconomism

🛳 Импульс флоту. Мишустин вновь задаёт темп, на этот раз — в судостроении. Более 9 млрд рублей направлены на проекты, которые усилят морские и речные перевозки и помогут освоить арктические маршруты. Это часть национального курса на технологическое лидерство — и важный сигнал от премьера верфям: сроки должны сокращаться, суда должны выходить в работу быстрее.

❗ Фокус на Дальнем Востоке. Регион, чей экономический потенциал напрямую зависит от транспортной доступности, получит необходимую поддержку. Здесь средства пойдут на завершение морского парома, который свяжет порты региона регулярными пассажирскими рейсами.

☃️ Арктический приоритет. Средства направят на аварийно-спасательные и обслуживающие суда ледового класса, без которых невозможна стабильная работа Северного морского пути — ключевой трассы протяжённостью 5600 км. Россия уже лидирует в атомных ледоколах, а к 2036‑му половина судового оборудования будет отечественной.

🗺 Интеграция в глобальные коридоры. СМП — не только внутренняя магистраль, но и часть международного коридора «Север — Юг», где сотрудничество с Азией формирует новые маршруты для арктических ресурсов. Эксперты подчеркивают: нужно строить железнодорожные подходы к СМП внутри страны, чтобы эффективно вывозить нефть, газ и минералы. В связке с ж/д эта артерия способна конкурировать с Суэцом, сокращая время доставки грузов по Евразии.

💸 Бюджеты на техсуверенитет. Транспорт даёт 6–6,5% ВВП, а вложения в судостроение многократно окупаются через смежные отрасли. На трехлетку в производство судов заложено свыше 112 млрд рублей. В арктической логистике это выводит Россию в мировые лидеры. Команда Мишустина закладывает технологический фундамент и делает ставку на долгосрочные эффекты — все технологические нацпроекты получили финансирование 1,9 трлн рублей, что на 40% больше прежнего периода.

@russianeconomism

🤑 Где выгоднее? "Сбережения следует хранить на рублёвых депозитах, в золоте или ОФЗ" — разберем, насколько советы замминистра финансов Алексея Моисеева соответствуют реальному положению дел.

⚜️ Золотая жила. Начнём с золота, которое в этом году бьёт все рекорды по доходности. С начала года цена на золото в рублях выросла на 26,9%.Эта цифра, скорее всего, продолжит расти и пробьёт $5 тыс. за унцию уже в следующем году (+15% к текущему уровню).

🏦 Без рисков. Ключевая ставка остаётся крайне высокой (среднее за год — 20%), что поддерживает и доходность депозитов. При этом рисков потери вложений мало, так что инструмент не только высокодоходный, но и крайне надёжный. Однако в перспективе вместе со ставкой будет снижаться и доходность.

📄 На третьем месте ОФЗ — доходность индекса RGBI (прибыльность инвестиций в российские гособлигации) — 14,76%. Но стоит понимать, что с ростом спроса на ОФЗ их доходность для новых желающих дать в долг государству снижается.

📉 Аусайдеры рейтинга. А вот совершенно невыгодными инструментами сбережения оказались доллары и российские акции. Индекс Мосбиржи стабильно в минусе: с начала года он просел на 5,11%. А доллар с начала года подешевел относительно рубля на 20% (102 руб./$ в январе против текущих 81 руб./$). Впрочем, на следующий год в бюджет заложена цена доллара около 90 рублей с перспективой роста...

@russianeconomism

🌍 Работа на экспорт. Глава РЭЦ Вероника Никишина заявила, что Wildberries является единым каналом для выхода на экспортные рынки

В ходе заседания Госсовета по направлениям «Международная кооперация и экспорт» и «Промышленность» глава Российского экспортного рынка высоко оценила роль маркетплейсов в развитии экспорта:

«Очень эффективный путь — это взаимодействие с отечественными маркетплейсами, такими как Wildberries, Ozon. Эта работа наиболее перспективна, сейчас на пространстве СНГ мы уже достигаем больших эффектов за счёт сотрудничества. Это единый канал для выхода на экспортные рынки. Прошу включить в протокол сегодняшней комиссии рекомендации регионам [...] привлечь региональные центры компетенции к наполнению и продвижению региональных витрин на зарубежных витринах Wildberries и Ozon. А мы, со своей стороны, готовы для расширения линейки этих товаров вместе с отечественными маркетплейсами обучать наших экспортёров в проверенном формате вебинаров, потому что правильное размещение — это большая доля залога успеха. Кроме того, мы вместе с нашими маркетплейсами в 2025–2026 годах хотели бы организовать коллективные акции продвижения российских товаров. Поэтому чем больше продукции там будет, тем больше больший эффект будут иметь эти акции».

@russianeconomism

🙁 Плохо стараются. Япония заявила, что снижает зависимость от российского сжиженного природного газа, однако пока не может полностью отказаться от него. Судя по статистике, Токио лишь «пускает пыль в глаза» своим западным партнёрам.

1️⃣ О чём говорят цифры. В первом полугодии 2025 года Япония импортировала около 2,9 млн тонн СПГ из России — это 9% от всего импорта газа страны. Для сравнения: в первом полугодии 2022 года показатель составлял 3,1 млн тонн и 9,5% от общего импорта. В остальные годы доля России в поставках газа в Японию также держится на стабильном уровне — 9–10%.

❓ Почему так? Япония критически зависит от импорта энергоресурсов, который формирует значительную часть дефицита её внешней торговли. При этом в 2025 году страна столкнулась с финансовыми трудностями — высокой инфляцией, долговыми проблемами и ослаблением иены. Это, мягко говоря, не позволяет Токио отказываться от стабильных источников углеводородов, таких как проект «Сахалин-2». Тем более что спрос на СПГ из США и Катара в мире растёт. Именно поэтому Япония так активно защищает российский проект от возможных полных санкций.

@russianeconomism