Подтверждаю https://www.tg-me.com/smartlabnews/14944
28 июня увидимся в Питере 🤚
Скидка 20% на билеты по промокоду NEBAFF conf.smart-lab.ru
28 июня увидимся в Питере 🤚
Скидка 20% на билеты по промокоду NEBAFF conf.smart-lab.ru
Telegram
СМАРТЛАБ
Какие секреты скрывает спикер, пожелавший остаться инкогнито?
В нашем расписании этот популярный автор телеграм-канала так и обозначен — по названию своего проекта. Мы с трудом уговорили его на первое публичное выступление, а уж о раскрытии имени и речи…
В нашем расписании этот популярный автор телеграм-канала так и обозначен — по названию своего проекта. Мы с трудом уговорили его на первое публичное выступление, а уж о раскрытии имени и речи…
НЕБАФФЕТТ
Минфин сегодня объявил, что завтра на аукционе будут предлагаться выпуски 26233 и 26248. 26248 закрыла всё падение на объявлении за полтора часа 👆 что не совсем типично для выпусков в день перед аукционом. Рынок конкретно прайсит снижение ставки 🫶 Ещё —…
ОФЗ 26248 - выпуск размещен в полном объёме ✅
Объём спроса - максимум с 12 марта.
Объём спроса - максимум с 12 марта.
Мосбиржа: частные инвесторы в мае вложили 25.6 млрд рублей в акции, 113.8 млрд рублей в облигации и 16.8 млрд рублей в БПИФы.
Нетто-покупка акций идёт уже 3 месяца подряд - за это время физики натарили акций на 88.1 млрд. Интересно, что будет с этой позицией, если ЦБ вдруг не снизит ставку, а СВО затянется на неопределённый срок.
В остальном, разумность поведения физиков поражает - частные инвесторы наращивали позиции в LQDT весь рост ставки с 16% до 21%, а после выхода ставки на пик начали мощно переходить в бонды. Красавцы 👏
Нетто-покупка акций идёт уже 3 месяца подряд - за это время физики натарили акций на 88.1 млрд. Интересно, что будет с этой позицией, если ЦБ вдруг не снизит ставку, а СВО затянется на неопределённый срок.
В остальном, разумность поведения физиков поражает - частные инвесторы наращивали позиции в LQDT весь рост ставки с 16% до 21%, а после выхода ставки на пик начали мощно переходить в бонды. Красавцы 👏
В принципе, последние сигналы от ЦБ позволяют обосновать любое решение, которое будет принято завтра:
- Сегодня Банк России принял решение оставить ставку на уровне 21%. Замедление роста цен наблюдается, однако оно происходит преимщуественно в непродовольственных товарах, стоимость которых привязана к курсу рубля; в других компонентах инфляционное давление по-прежнему остаётся повышенным, особенно в ценах на услуги. Это отражено в инфляционных ожиданиях населения без сбережений, которые до сих пор остаются повышенными.
- Сегодня Банк России принял решение снизить ставку до 20%. По оперативным данным, пик годовой инфляции пройден в марте-апреле 2025 года, и мы видим предпосылки к дальнейшему замедлению инфляции. В то же время наш шаг не стоит расценивать как смягчение денежно-кредитных условий - для устойчивого снижения необходим длительный период поддержания жёстких денежно-кредитных условий.
- Сегодня Банк России принял решение снизить ставку до 19%. Данные, которые у нас есть, указывают на устойчивое начало процесса охлаждения потребительского спроса в результате проводимой жёсткой денежно-кредитной политики. Инфляционные ожидания населения остаются повышенными, однако, по мнению Банка России, на эти данные можно не ориентироваться, так как инфляционные ожидания населения заякорены на высоких уровнях в результате длительного периода роста цен.
Собрано на основе анализа последних данных и свежей коммуникации ЦБ.
Ждём, какой из трёх вариантов выберет ЦБ 🫶
- Сегодня Банк России принял решение оставить ставку на уровне 21%. Замедление роста цен наблюдается, однако оно происходит преимщуественно в непродовольственных товарах, стоимость которых привязана к курсу рубля; в других компонентах инфляционное давление по-прежнему остаётся повышенным, особенно в ценах на услуги. Это отражено в инфляционных ожиданиях населения без сбережений, которые до сих пор остаются повышенными.
- Сегодня Банк России принял решение снизить ставку до 20%. По оперативным данным, пик годовой инфляции пройден в марте-апреле 2025 года, и мы видим предпосылки к дальнейшему замедлению инфляции. В то же время наш шаг не стоит расценивать как смягчение денежно-кредитных условий - для устойчивого снижения необходим длительный период поддержания жёстких денежно-кредитных условий.
- Сегодня Банк России принял решение снизить ставку до 19%. Данные, которые у нас есть, указывают на устойчивое начало процесса охлаждения потребительского спроса в результате проводимой жёсткой денежно-кредитной политики. Инфляционные ожидания населения остаются повышенными, однако, по мнению Банка России, на эти данные можно не ориентироваться, так как инфляционные ожидания населения заякорены на высоких уровнях в результате длительного периода роста цен.
Собрано на основе анализа последних данных и свежей коммуникации ЦБ.
Ждём, какой из трёх вариантов выберет ЦБ 🫶
НЕБАФФЕТТ
В принципе, последние сигналы от ЦБ позволяют обосновать любое решение, которое будет принято завтра: - Сегодня Банк России принял решение оставить ставку на уровне 21%. Замедление роста цен наблюдается, однако оно происходит преимщуественно в непродовольственных…
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⚡️ Кит, который предсказал неповышение ставки в декабре, сегодня даёт сигнал на -200 бп 👆
Ставка 20%. Релиз ЦБ коротко:
- текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться
- большинство индикаторов устойчивой инфляции находятся в диапазоне 5.5–7.5% в пересчете на год
- оперативные данные в мае указывают на дальнейшее снижение текущего роста цен
- в снижении инфляционного давления все больше проявляется влияние жестких денежно-кредитных условий на спрос
- в продовольственных товарах и услугах инфляционное давление пока остается высоким
- проинфляционные риски немного уменьшились, но все еще преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте
Вывод: коммент по-прежнему жёсткий, но снижение началось 🥰
P.S. Сорри за задержку, крыл лонги.
- текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться
- большинство индикаторов устойчивой инфляции находятся в диапазоне 5.5–7.5% в пересчете на год
- оперативные данные в мае указывают на дальнейшее снижение текущего роста цен
- в снижении инфляционного давления все больше проявляется влияние жестких денежно-кредитных условий на спрос
- в продовольственных товарах и услугах инфляционное давление пока остается высоким
- проинфляционные риски немного уменьшились, но все еще преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте
Вывод: коммент по-прежнему жёсткий, но снижение началось 🥰
P.S. Сорри за задержку, крыл лонги.
НЕБАФФЕТТ
Ведомости - прогнозы аналитиков по решению ЦБ 6 июня 👆
По многочисленным просьбам публикуем доску почёта 👏
Что выгоднее держать на снижении ставки: LQDT или длинные ОФЗ?
Рассмотрим сценарий снижения ставки ЦБ на 100 б.п. на каждом заседании до конца года:
- 25 июля 19%
- 12 сентября 18%
- 24 октября 17%
- 19 декабря 16%
👉 В этом сценарии доходность LQDT от сегодня и до конца года составит 10.3% (учитывая что доходность в день = 1/365 текущей ставки).
👉 Лишь купонная доходность длинных ОФЗ на примере 26248 от сегодня до конца года составит 8.3%.
👉 Потенциал переоценки тела длинных ОФЗ зависит от восприятия рынком долгосрочных ставок. На графике потенциал с учётом купона и переоценки рассчитан для двух сценариев: доходность 12% (1050 по ОФЗ 26248) и 14% (890 по ОФЗ 26248).
Какими могут быть итоговые доходности от сегодня и до конца года:
+34.3% по ОФЗ 26248 (сценарий снижения доходности до 12%)
+15.2% по ОФЗ 26248 (сценарий снижения доходности до 14%)
+10.3% по LQDT (сценарий снижения ставки на 100 б.п. каждое заседание)
UPD: обновление графика от 20 июня здесь.
Рассмотрим сценарий снижения ставки ЦБ на 100 б.п. на каждом заседании до конца года:
- 25 июля 19%
- 12 сентября 18%
- 24 октября 17%
- 19 декабря 16%
👉 В этом сценарии доходность LQDT от сегодня и до конца года составит 10.3% (учитывая что доходность в день = 1/365 текущей ставки).
👉 Лишь купонная доходность длинных ОФЗ на примере 26248 от сегодня до конца года составит 8.3%.
👉 Потенциал переоценки тела длинных ОФЗ зависит от восприятия рынком долгосрочных ставок. На графике потенциал с учётом купона и переоценки рассчитан для двух сценариев: доходность 12% (1050 по ОФЗ 26248) и 14% (890 по ОФЗ 26248).
Какими могут быть итоговые доходности от сегодня и до конца года:
+34.3% по ОФЗ 26248 (сценарий снижения доходности до 12%)
+15.2% по ОФЗ 26248 (сценарий снижения доходности до 14%)
+10.3% по LQDT (сценарий снижения ставки на 100 б.п. каждое заседание)
UPD: обновление графика от 20 июня здесь.