Вуш - офигенный пример того как именно происходит монополизация в экономике.
Ты купил самокатов на 16 млрд, из них 3 млрд своих денег и 13 млрд в долг.
Ты надеешься зарабатывать на этих самокатах 10 млрд выручки в год с ростом и какой-то маржинальностью.
Но себестоимость вдруг выросла, стоимость долга выросла, спрос по каким-то независящим от тебя обстоятельствам снизился.
Ты должен повысить цены и переложить выросшие косты на клиентов, но не можешь, потому что у крупных конкурентов есть бездонные ресурсы и они могут нести убытки годами.
В Вуше классная команда, видно как они работают над снижением костов, но невозможность повышения цен в ответ на рост затрат давит на экономику.
Sad story.
Ты купил самокатов на 16 млрд, из них 3 млрд своих денег и 13 млрд в долг.
Ты надеешься зарабатывать на этих самокатах 10 млрд выручки в год с ростом и какой-то маржинальностью.
Но себестоимость вдруг выросла, стоимость долга выросла, спрос по каким-то независящим от тебя обстоятельствам снизился.
Ты должен повысить цены и переложить выросшие косты на клиентов, но не можешь, потому что у крупных конкурентов есть бездонные ресурсы и они могут нести убытки годами.
В Вуше классная команда, видно как они работают над снижением костов, но невозможность повышения цен в ответ на рост затрат давит на экономику.
Sad story.
👍104😢88😁19❤7🤔7💯6👎2🤣1😭1
Покупать облигации уже поздно?
Вчера в клубе Асимметричных инвестиций провели прямой эфир с Кириллом Захаровым, риск-менеджером и частным инвестором с доходностью портфеля облигаций +71% (!) за два года.
Подробно обсудили, как заработать доходность в облигациях прямо сейчас:
- Какие стратегии ещё работают на рынке облигаций?
- Как выбирать облигации в портфель (пошаговый план), а каких лучше избегать?
- Что будет дальше со ставкой и доходностями облигаций?
- Что будет с рынком облигаций при низких ставках?
- Когда переходить в замещайки?
- Стоит ли участвовать в кризис-хантинге?
- Как управлять рисками?
А ещё:
- Как новичку разобраться в рынке облигаций?
- Как получилась доходность +71% за два года?
- Можно ли доверять расчётам доходности от Мосбиржи?
- Какой главный урок от рынка за последние 2 года?
👉 Смотреть: boosty или в телеграм.
P.S. Канал Кирилла Захарова - один из самых полезных ресурсов по облигациям: @zakharov_risk
Вчера в клубе Асимметричных инвестиций провели прямой эфир с Кириллом Захаровым, риск-менеджером и частным инвестором с доходностью портфеля облигаций +71% (!) за два года.
Подробно обсудили, как заработать доходность в облигациях прямо сейчас:
- Какие стратегии ещё работают на рынке облигаций?
- Как выбирать облигации в портфель (пошаговый план), а каких лучше избегать?
- Что будет дальше со ставкой и доходностями облигаций?
- Что будет с рынком облигаций при низких ставках?
- Когда переходить в замещайки?
- Стоит ли участвовать в кризис-хантинге?
- Как управлять рисками?
А ещё:
- Как новичку разобраться в рынке облигаций?
- Как получилась доходность +71% за два года?
- Можно ли доверять расчётам доходности от Мосбиржи?
- Какой главный урок от рынка за последние 2 года?
👉 Смотреть: boosty или в телеграм.
P.S. Канал Кирилла Захарова - один из самых полезных ресурсов по облигациям: @zakharov_risk
👍20❤4👎4🥴4🤣4🔥2🍌1
Forwarded from Колобок
До 30% дивдоходности, слишком дёшево даже для акции стоимости. $GEMC отчитался по МСФО за 1п25.
На счетах компании на конец года будет порядка 24 млрд руб., 34% текущей капитализации. При этом, долг под низкую ставку до 2028 г.
Для выплаты дивиденда ждут снижения ставки. Цитата из релиза:
Прогнозируемая дивдоходность по итогам 2025 г.:
• MDMG = 7%
• GEMC = 25-30% (затем 15-18%)
EV/EBITDA 2025:
• MDMG = 7x
• GEMC = 5x
P/E 2025:
• MDMG = 9x
• GEMC = 6.5x
Компания намерена платить дивиденды, но мы не учли, что в этом году она не могла это сделать — иначе бы мажор попал на налог: согласно подп. 1 п. 3 ст. 284 НК РФ на дивиденды налоговая ставка = 0%, если организация - получатель дивидендов - владеет >50% непрерывно не менее 365 дней. В январе 2026 этот срок пройдёт. И ставку снизят.
Таргет в 1 200 руб./акцию актуален.
@kol0bochek
На счетах компании на конец года будет порядка 24 млрд руб., 34% текущей капитализации. При этом, долг под низкую ставку до 2028 г.
Для выплаты дивиденда ждут снижения ставки. Цитата из релиза:
<...> дивидендная политика сохраняется неизменной, и мы намерены вернуться к выплатам сразу после нормализации ситуации на финансовых рынках.
Прогнозируемая дивдоходность по итогам 2025 г.:
• MDMG = 7%
• GEMC = 25-30% (затем 15-18%)
EV/EBITDA 2025:
• MDMG = 7x
• GEMC = 5x
P/E 2025:
• MDMG = 9x
• GEMC = 6.5x
Компания намерена платить дивиденды, но мы не учли, что в этом году она не могла это сделать — иначе бы мажор попал на налог: согласно подп. 1 п. 3 ст. 284 НК РФ на дивиденды налоговая ставка = 0%, если организация - получатель дивидендов - владеет >50% непрерывно не менее 365 дней. В январе 2026 этот срок пройдёт. И ставку снизят.
Таргет в 1 200 руб./акцию актуален.
@kol0bochek
👍43❤10👎10😁1🌚1
Я начал покупать GEMC в районе 700 и после вчерашней отчетности добирал в районе 800.
В оптимистичном сценарии компания могла бы погасить остатки долгов и выплатить дивиденд с доходностью 26% по итогам 2025 года, и далее платить дивиденд с доходностью 18% к текущей цене в год.
Тогда при ставке дисконтирования 15% справедливая цена акции может быть 1200 рублей.
В пресс-релизе по отчётности компания подтвердила намерение выплачивать дивиденды, а нераспределенная прибыль головной структуры по итогам 1 полугодия достигла 15 млрд рублей (21.7% капитализации).
Следим.
В оптимистичном сценарии компания могла бы погасить остатки долгов и выплатить дивиденд с доходностью 26% по итогам 2025 года, и далее платить дивиденд с доходностью 18% к текущей цене в год.
Тогда при ставке дисконтирования 15% справедливая цена акции может быть 1200 рублей.
В пресс-релизе по отчётности компания подтвердила намерение выплачивать дивиденды, а нераспределенная прибыль головной структуры по итогам 1 полугодия достигла 15 млрд рублей (21.7% капитализации).
Следим.
👍75🤔12❤10👎9🙊3🌚2🔥1
Что напрягает в Самолете долгосрочно: общий долг продолжает расти. Это выглядело оправданно, пока компания росла по объёмам текущего строительства. Но во 2 полугодии 2024 года объём строительства внезапно не вырос, а долг продолжил расти.
Чтобы эта ситуация не привела к долговой проблеме, недвижимость снова должна начать дорожать быстрее, чем размер ставок по кредитам. Но насколько это реалистично - хз.
Чтобы эта ситуация не привела к долговой проблеме, недвижимость снова должна начать дорожать быстрее, чем размер ставок по кредитам. Но насколько это реалистично - хз.
💯59👍18😁5❤1👏1
Лучшая песня об уходящем лете:
Anonymous Poll
5%
Глызин - Поздний вечер в Сорренто
28%
Кино - Кончится лето
8%
Киркоров - Не было печали просто уходило лето
35%
Ротару - Вот и лето прошло, словно и не бывало
9%
СТДК - Вот лето пролетело
14%
Шура - Отшумели летние дожди
😁50🥴33🤣14❤9🙉5👏2🙈2
НЕБАФФЕТТ
Доля акций в портфелях физиков могла упасть до минимума с 3 квартала 2022 🤯 По разговорам на рынке у меня было ощущение, что у физиков значительный недовес акций в портфеле и облигации стали новой модой. И вот дошли руки оценить этот разрыв количественно…
Теперь официально - доля акций в портфелях физиков на минимуме с осени 2022 👆 ЦБ подтвердил мои расчёты.
Так что - когда видите заголовки типа «ФИЗИКИ В РЕКОРДНОМ ЛОНГЕ ПО ФЬЮЧЕРСАМ НА ИНДЕКС И ИХ ОБЯЗАТЕЛЬНО ДОЛЖНЫ СВОЗИТЬ ВНИЗ» - знайте, что это лишь малая часть картины (хорошо по этому поводу написал Степан Торопов). Общий лонг физиков по фьючерсам MIX по сумме контракта - 40 млрд, общая позиция физиков в акциях на брокерских счетах - 3 трлн.
Так что - когда видите заголовки типа «ФИЗИКИ В РЕКОРДНОМ ЛОНГЕ ПО ФЬЮЧЕРСАМ НА ИНДЕКС И ИХ ОБЯЗАТЕЛЬНО ДОЛЖНЫ СВОЗИТЬ ВНИЗ» - знайте, что это лишь малая часть картины (хорошо по этому поводу написал Степан Торопов). Общий лонг физиков по фьючерсам MIX по сумме контракта - 40 млрд, общая позиция физиков в акциях на брокерских счетах - 3 трлн.
🔥41👍23😱11❤5😁2💯2🤓2💔1
Ожидания рынка по ставке ЦБ: 14-14.5% на конец года и 12-12.5% через год 👆
Т.е. базовый сценарий подразумевает снижение ставки по нижней границе прогноза ЦБ: на 350-400 б.п. за оставшиеся три заседания года и до 12% в первой половине 2026; ОФЗ с погашением +- через год уже торгуются под доходность 13.4%.
Это значит, что для дальнейшего роста облигаций нужно, чтобы ставка снижалась ещё быстрее и ещё глубже.
Хз, насколько это реалистично, поэтому я на прошлой неделе продал остатки длинных облигаций (ОФЗ +16%, дисконтник ГПН +20% с апреля) и пересел в LQDT. Ждём бюджет на 2026 🙏
Т.е. базовый сценарий подразумевает снижение ставки по нижней границе прогноза ЦБ: на 350-400 б.п. за оставшиеся три заседания года и до 12% в первой половине 2026; ОФЗ с погашением +- через год уже торгуются под доходность 13.4%.
Это значит, что для дальнейшего роста облигаций нужно, чтобы ставка снижалась ещё быстрее и ещё глубже.
Хз, насколько это реалистично, поэтому я на прошлой неделе продал остатки длинных облигаций (ОФЗ +16%, дисконтник ГПН +20% с апреля) и пересел в LQDT. Ждём бюджет на 2026 🙏
👍73🤔28🤣9🫡8❤5🌚3💯3
Забавную статью выпустил на днях австрийский институт экономики 👇
К концу 1806 года Наполеон захватил почти всю континентальную Европу, но никак не мог подобраться к Великобритании. И тогда ему в голову пришла гениальная идея - запретить импорт в Европу всех товаров из Великобритании.
На первый взгляд шаг логичный, тк Великобритания очень зависела от экспорта и продавала в Европу 40% продукции.
Но по факту всё сработало не совсем так как задумано. Франция не контролировала море, поэтому контрабанда пошла в Европу через все щели от Германии до Балкан. В самой Франции, где запрет соблюдался, за три года закрылось больше половины переработчиков сахара и текстиля, начался хронический дефицит сахара, кофе, табака, шёлка и хлопка. Пока обычные жители страдали от роста цен, элиты зарабатывали на контрабанде.
Чтобы обеспечить соблюдение санкций, Наполеону приходилось усилить военные интервенции в Европе. В результате в ходе военной кампании в Испании погибло более 200 тысяч человек, а число жертв войны с Россией превысило 500 тысяч.
Великобритания тем временем успешно освоила новые рынки сбыта, увеличила экспорт на 20% за 10 лет санкций, а её ВВП рос каждый год с момента введения санкций.
Уважаемый австрийский институт экономики, что вы хотели этим сказать?!
https://mises.org/mises-wire/napoleons-continental-system-and-human-cost-economic-warfare
К концу 1806 года Наполеон захватил почти всю континентальную Европу, но никак не мог подобраться к Великобритании. И тогда ему в голову пришла гениальная идея - запретить импорт в Европу всех товаров из Великобритании.
На первый взгляд шаг логичный, тк Великобритания очень зависела от экспорта и продавала в Европу 40% продукции.
Но по факту всё сработало не совсем так как задумано. Франция не контролировала море, поэтому контрабанда пошла в Европу через все щели от Германии до Балкан. В самой Франции, где запрет соблюдался, за три года закрылось больше половины переработчиков сахара и текстиля, начался хронический дефицит сахара, кофе, табака, шёлка и хлопка. Пока обычные жители страдали от роста цен, элиты зарабатывали на контрабанде.
Чтобы обеспечить соблюдение санкций, Наполеону приходилось усилить военные интервенции в Европе. В результате в ходе военной кампании в Испании погибло более 200 тысяч человек, а число жертв войны с Россией превысило 500 тысяч.
Великобритания тем временем успешно освоила новые рынки сбыта, увеличила экспорт на 20% за 10 лет санкций, а её ВВП рос каждый год с момента введения санкций.
Уважаемый австрийский институт экономики, что вы хотели этим сказать?!
https://mises.org/mises-wire/napoleons-continental-system-and-human-cost-economic-warfare
Mises Institute
Napoleon’s Continental System and the Human Cost of Economic Warfare
In 1806 Napoleon issued the Berlin Decree, laying out his Continental System he hoped would starve Great Britain into submission through blockades and anti-trade policies. In the end, smuggling and outright avoidance of the law brought down his system and…
🤣155😁71👏26❤21👍11🔥5🤯3💯2😇1
Доходности по классам активов с начала года в рублях 👆
- в топе - индекс корпоративных облигаций и индекс ОФЗ
- LQDT по-прежнему топ по соотношению «нервы/доходность»
- индекс Мосбиржи полной доходности в плюсе!
- всё валютное в минусе, хотя золото почти отбило девал доллара
- замещайки и биткоин дали почти одинаковую доходность в рублях (но замещайки с меньшей волатильностью)
- в топе - индекс корпоративных облигаций и индекс ОФЗ
- LQDT по-прежнему топ по соотношению «нервы/доходность»
- индекс Мосбиржи полной доходности в плюсе!
- всё валютное в минусе, хотя золото почти отбило девал доллара
- замещайки и биткоин дали почти одинаковую доходность в рублях (но замещайки с меньшей волатильностью)
👍62🤔8❤7