Рынки плохо предсказуемы, но это не мешает нам инвестировать с прибылью.
Вместо того чтобы гадать, какие компании или технологии выстрелят в следующий раз, мы, в Movchan’s Group, предлагаем принципиально иной подход: мы не вкладываем в один актив или продукт — нам важна диверсификация. И мы не мыслим категориями месяцев — наш портфель собран на годы вперед, рассказал в своем выступлении в Lisbon Founders Club Артем Карлов, советник фонда ARQ и cодиректор по инвестициям Movchan’s Group.
Почему прогнозы не работают, разбор примеров хайпа и другие подробности выступления читайте тут, а о фонде ARQ, его стратегии и результатах — здесь.
#Фонды
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Вместо того чтобы гадать, какие компании или технологии выстрелят в следующий раз, мы, в Movchan’s Group, предлагаем принципиально иной подход: мы не вкладываем в один актив или продукт — нам важна диверсификация. И мы не мыслим категориями месяцев — наш портфель собран на годы вперед, рассказал в своем выступлении в Lisbon Founders Club Артем Карлов, советник фонда ARQ и cодиректор по инвестициям Movchan’s Group.
Почему прогнозы не работают, разбор примеров хайпа и другие подробности выступления читайте тут, а о фонде ARQ, его стратегии и результатах — здесь.
#Фонды
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Каждые три месяца команда управляющих и аналитиков Movchan’s Group выбирает ключевые новости отрасли хедж-фондов. По итогам первого квартала 2025 года они отметили следующие события:
• В Европе запускается первый managed futures ETF.
• Китайские хедж-фонды вновь вызывают интерес у инвесторов.
• BlackRock выводит на рынок модельный портфель, содержащий частный долг.
• Фонд Норвегии впервые инвестировал в лонг-шорт-стратегию и готов нарастить вложения.
• Millennium терпит редкий убыток — худший квартал за шесть лет.
• Активы под управлением Bridgewater Associates продолжают сокращаться.
Подробнее о каждой новости — на нашем сайте.
Movchan’s Group следит за новостями не из праздного любопытства: наш фонд акций GEIST инвестирует в активно управляемые хедж-фонды. О его стратегии можно прочитать здесь.
#Хедж_фонды
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
• В Европе запускается первый managed futures ETF.
• Китайские хедж-фонды вновь вызывают интерес у инвесторов.
• BlackRock выводит на рынок модельный портфель, содержащий частный долг.
• Фонд Норвегии впервые инвестировал в лонг-шорт-стратегию и готов нарастить вложения.
• Millennium терпит редкий убыток — худший квартал за шесть лет.
• Активы под управлением Bridgewater Associates продолжают сокращаться.
Подробнее о каждой новости — на нашем сайте.
Movchan’s Group следит за новостями не из праздного любопытства: наш фонд акций GEIST инвестирует в активно управляемые хедж-фонды. О его стратегии можно прочитать здесь.
#Хедж_фонды
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Инсайдеры продают акции. И не только они…
На рынке США парадоксальная картина: индексы акций вблизи максимумов, а настроения инвесторов стабильно негативные.
Факт № 1. Инсайдеры (директора, крупные акционеры) наращивают продажи три года подряд (с мая 2022 года), и с приходом Трампа этот тренд так и не поменялся.
Факт № 2. Иностранные инвесторы (за пределами США) усиленно продавали американские акции и в мае установили годовой рекорд по оттоку средств, несмотря на рост индексов.
Факт № 3. Индикатор настроений инвесторов (профессиональных, розничных, местных и зарубежных) от Goldman Sachs находится в зоне risk off (продают акции, наращивают кэш, хеджируют портфели).
Факт № 4. Соотношение S&P 500 и Russell 2000 обновило рекорд за четверть века. Сейчас голубые фишки США относительно малых и средних компаний стоят больше, чем в годы кризиса доткомов.
Факт № 5. Индикатор Баффета (отношение рынка акций к ВВП) в Америке выше 200%. Для остального мира он ниже, но все равно у исторического максимума — вблизи 120%.
Мы считаем, что ситуация сложнее, чем кажется, — и рассказываем, какие стратегии Movchan’s Group остаются привлекательными, несмотря ни на что.
#Рынки
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
На рынке США парадоксальная картина: индексы акций вблизи максимумов, а настроения инвесторов стабильно негативные.
Факт № 1. Инсайдеры (директора, крупные акционеры) наращивают продажи три года подряд (с мая 2022 года), и с приходом Трампа этот тренд так и не поменялся.
Факт № 2. Иностранные инвесторы (за пределами США) усиленно продавали американские акции и в мае установили годовой рекорд по оттоку средств, несмотря на рост индексов.
Факт № 3. Индикатор настроений инвесторов (профессиональных, розничных, местных и зарубежных) от Goldman Sachs находится в зоне risk off (продают акции, наращивают кэш, хеджируют портфели).
Факт № 4. Соотношение S&P 500 и Russell 2000 обновило рекорд за четверть века. Сейчас голубые фишки США относительно малых и средних компаний стоят больше, чем в годы кризиса доткомов.
Факт № 5. Индикатор Баффета (отношение рынка акций к ВВП) в Америке выше 200%. Для остального мира он ниже, но все равно у исторического максимума — вблизи 120%.
Мы считаем, что ситуация сложнее, чем кажется, — и рассказываем, какие стратегии Movchan’s Group остаются привлекательными, несмотря ни на что.
#Рынки
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Быстрая эскалация конфликта между Израилем и Ираном сказалась на рынках: золото — на максимумах, резко подорожала нефть, трежерис снова в фокусе.
В новом выпуске подкаста «Дерзкие цифры»:
— Почему не считаем золото защитным активом,
— Перегрет ли рынок американских акций и куда уходят институциональные деньги — обсудили с Артемом Карловым партнером Movchan's Group, советником фонда ARQ,
— Андрей Мовчан, партнёр-учредитель Movchan’s Group, прокомментировал разброс мнений среди крупных банков по поводу следующего шага ФРС по ключевой ставке: Goldman Sachs ждет снижения уже в июле, Citigroup, UBS и Wells Fargo — в сентябре, а Nomura и JP Morgan в декабре,
— Почему продавцов недвижимости в США на 500 000 больше, чем покупателей, и что это значит для инвесторов — подробный разбор от Еуджениу Кирэу, партнера Movchan’s Group, советника фонда ARGO,
— Что происходит с рынком недвижимости в Дубае — и почему Fitch прогнозирует снижение цен, рассказал инвестиционный аналитик Movchan’s Group.
Слушать выпуск «Дерзкие цифры»
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
В новом выпуске подкаста «Дерзкие цифры»:
— Почему не считаем золото защитным активом,
— Перегрет ли рынок американских акций и куда уходят институциональные деньги — обсудили с Артемом Карловым партнером Movchan's Group, советником фонда ARQ,
— Андрей Мовчан, партнёр-учредитель Movchan’s Group, прокомментировал разброс мнений среди крупных банков по поводу следующего шага ФРС по ключевой ставке: Goldman Sachs ждет снижения уже в июле, Citigroup, UBS и Wells Fargo — в сентябре, а Nomura и JP Morgan в декабре,
— Почему продавцов недвижимости в США на 500 000 больше, чем покупателей, и что это значит для инвесторов — подробный разбор от Еуджениу Кирэу, партнера Movchan’s Group, советника фонда ARGO,
— Что происходит с рынком недвижимости в Дубае — и почему Fitch прогнозирует снижение цен, рассказал инвестиционный аналитик Movchan’s Group.
Слушать выпуск «Дерзкие цифры»
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
YouTube
Золото, нефть, парадоксальная ситуация в акциях США и риски недвижимости: Что скрывают Дерзкие Цифры
📩 Вопросы по управлению капиталом? Ссылка для связи — https://movchans.com/ru/company?modal=contact&utm_source=telegram&utm_medium=cpc&utm_campaign=tgpost
Золото, нефть, парадоксальная ситуация в акциях США и ловушки недвижимости: что скрывают «дерзкие цифры»…
Золото, нефть, парадоксальная ситуация в акциях США и ловушки недвижимости: что скрывают «дерзкие цифры»…
Сколько реально приносит недвижимость в Дубае
Вокруг рынка недвижимости Дубая существует много мифов. К примеру, будто бы он постоянно растет. Мы проверили это на практике.
•За последние 10 лет недвижимость Дубая выросла менее чем на 36%. Это 3% годовых — с учетом инфляции доходность инвесторов составила 1,5% в год.
•Два предыдущих цикла охлаждения в Дубае приводили к падению цен на 35%, и до полного восстановления цен уходило от 6 до 9 лет.
•Объекты, купленные в Дубае на предыдущем пике в 2014 году, в среднем вышли в плюс только к сентябрю 2023 года.
Что еще важно учесть тем, кто думает о покупке недвижимости
Уже во второй половине 2025-го или в 2026 году на дубайском рынке недвижимости произойдет коррекция, прогнозирует рейтинговое агентство Fitch в недавнем отчете. В пользу такого сценария говорит то, что девелоперы накопили в портфелях рекордный объем новых объектов — 250 тысяч штук.
По расчетам Fitch, пик реализации придется на следующий год. Всего в строй будет введена почти половина запасов — 120 тысяч объектов. Для сравнения: в этом году вводится 90 тысяч объектов, годом ранее было лишь 30 тысяч.
Темпы роста предложения в ближайшие три года более чем втрое превысят темпы роста численности резидентов Дубая. То есть перестанет действовать ключевой фактор, который разогревал цены с 2022 года, — опережающий приток экспатов.
Fitch ожидает снижение цен не более чем на 15%, и, если прогноз верен, то это будет самая слабая коррекция рынка за последние 17 лет.
#Недвижимость
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Вокруг рынка недвижимости Дубая существует много мифов. К примеру, будто бы он постоянно растет. Мы проверили это на практике.
•За последние 10 лет недвижимость Дубая выросла менее чем на 36%. Это 3% годовых — с учетом инфляции доходность инвесторов составила 1,5% в год.
•Два предыдущих цикла охлаждения в Дубае приводили к падению цен на 35%, и до полного восстановления цен уходило от 6 до 9 лет.
•Объекты, купленные в Дубае на предыдущем пике в 2014 году, в среднем вышли в плюс только к сентябрю 2023 года.
Что еще важно учесть тем, кто думает о покупке недвижимости
Уже во второй половине 2025-го или в 2026 году на дубайском рынке недвижимости произойдет коррекция, прогнозирует рейтинговое агентство Fitch в недавнем отчете. В пользу такого сценария говорит то, что девелоперы накопили в портфелях рекордный объем новых объектов — 250 тысяч штук.
По расчетам Fitch, пик реализации придется на следующий год. Всего в строй будет введена почти половина запасов — 120 тысяч объектов. Для сравнения: в этом году вводится 90 тысяч объектов, годом ранее было лишь 30 тысяч.
Темпы роста предложения в ближайшие три года более чем втрое превысят темпы роста численности резидентов Дубая. То есть перестанет действовать ключевой фактор, который разогревал цены с 2022 года, — опережающий приток экспатов.
Fitch ожидает снижение цен не более чем на 15%, и, если прогноз верен, то это будет самая слабая коррекция рынка за последние 17 лет.
#Недвижимость
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Если инфляция резко ускорится из-за повышения стоимости нефти, индекс S&P 500 может потерять до 20%. Такой прогноз содержится в отчете RBC Capital Markets LLC, где рассматриваются три варианта возможного снижения индекса.
Аналитики подчеркивают, что чем шире распространится конфликт на Ближнем Востоке и чем дольше он продолжится, тем сильнее может пострадать американский фондовый рынок. В наиболее неблагоприятном сценарии ожидается снижение S&P 500 до уровня 4 800 пунктов к концу 2025 года, что соответствует апрельским минимумам.
При умеренном развитии ситуации возможна коррекция индекса примерно на 13% — до 5 200 пунктов. В то же время базовый прогноз RBC, не учитывающий потенциальный рост цен на энергоносители, предполагает значение индекса на уровне 5 730 пунктов, что также ниже текущего уровня — 6 033 пункта.
Не нужно забывать, что американские акции остаются уязвимыми после недавнего ралли и высоких оценок, говорится в отчете. О том, что мы думаем об оценках американского рынка, мы рассказывали здесь.
Что делать инвесторам
Вся наша линейка фондов и стратегий нацелена на защиту капитала. Так, GEIST инвестирует в акции с хеджем от падения. ARQ — портфель продуктов с волатильностью вдвое ниже, чем у S&P 500. Оба фонда способны обгонять широкий рынок на просадках.
Более консервативные решения — это ARGO (фонд облигаций) и LAIF (безубыточная консервативная стратегия). Последняя лучше всего показывает себя как раз в периоды максимальной волатильности, когда S&P 500 выдает самые глубокие падения.
#Рынки
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Аналитики подчеркивают, что чем шире распространится конфликт на Ближнем Востоке и чем дольше он продолжится, тем сильнее может пострадать американский фондовый рынок. В наиболее неблагоприятном сценарии ожидается снижение S&P 500 до уровня 4 800 пунктов к концу 2025 года, что соответствует апрельским минимумам.
При умеренном развитии ситуации возможна коррекция индекса примерно на 13% — до 5 200 пунктов. В то же время базовый прогноз RBC, не учитывающий потенциальный рост цен на энергоносители, предполагает значение индекса на уровне 5 730 пунктов, что также ниже текущего уровня — 6 033 пункта.
Не нужно забывать, что американские акции остаются уязвимыми после недавнего ралли и высоких оценок, говорится в отчете. О том, что мы думаем об оценках американского рынка, мы рассказывали здесь.
Что делать инвесторам
Вся наша линейка фондов и стратегий нацелена на защиту капитала. Так, GEIST инвестирует в акции с хеджем от падения. ARQ — портфель продуктов с волатильностью вдвое ниже, чем у S&P 500. Оба фонда способны обгонять широкий рынок на просадках.
Более консервативные решения — это ARGO (фонд облигаций) и LAIF (безубыточная консервативная стратегия). Последняя лучше всего показывает себя как раз в периоды максимальной волатильности, когда S&P 500 выдает самые глубокие падения.
#Рынки
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Итоги фондов за май: плохой хороший месяц
В мае как с политической точки зрения, так и с экономической ничего значительного не происходило, если не считать очевидно ожидаемой договоренности между США и Китаем о приостановке повышенных тарифов. Совершенно предсказуемо в мае рынки восстанавливали свои мартовские и апрельские утраты.
Для фондов Movchan’s Group прошедший месяц — хороший для всех рынков, кроме американских государственных бумаг, — оказался, наоборот, плохим. Что закономерно: результаты фондов третьих лиц учитываются с задержкой в месяц.
Как отработали стратегии Movchan’s Group, читайте по ссылке.
Начало июня кажется вполне оптимистичным для рынков, и в наших продуктах ситуация выглядит более чем хорошо. Но все прежние угрозы никуда не делись, а до конца года, конечно, еще будут и периоды коррекции и волатильности, и политические проблемы. Старые войны не закончатся, к тому же не исключено, что начнутся новые.
Мы же в Movchan’s Group продолжим придерживаться наших консервативных стратегий, как и раньше. Благо, несмотря на не самый лучший май, все они стабильно показывают целевые параметры доходности и волатильности.
#Результаты
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
В мае как с политической точки зрения, так и с экономической ничего значительного не происходило, если не считать очевидно ожидаемой договоренности между США и Китаем о приостановке повышенных тарифов. Совершенно предсказуемо в мае рынки восстанавливали свои мартовские и апрельские утраты.
Для фондов Movchan’s Group прошедший месяц — хороший для всех рынков, кроме американских государственных бумаг, — оказался, наоборот, плохим. Что закономерно: результаты фондов третьих лиц учитываются с задержкой в месяц.
Как отработали стратегии Movchan’s Group, читайте по ссылке.
Начало июня кажется вполне оптимистичным для рынков, и в наших продуктах ситуация выглядит более чем хорошо. Но все прежние угрозы никуда не делись, а до конца года, конечно, еще будут и периоды коррекции и волатильности, и политические проблемы. Старые войны не закончатся, к тому же не исключено, что начнутся новые.
Мы же в Movchan’s Group продолжим придерживаться наших консервативных стратегий, как и раньше. Благо, несмотря на не самый лучший май, все они стабильно показывают целевые параметры доходности и волатильности.
#Результаты
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
На ресурсе об инвестициях Oninvest вышло короткое, но любопытное интервью с Андреем Мовчаном.
Партнер-учредитель Movchan’s Group рассказывает о своих первых, еще в 1990-е годы инвестициях, о том, почему не верит в интуицию и чего опасается (и нет, это не падение рынков). И даже раскрывает свое guilty pleasure (с валютами).
Свою философию он описывает просто: «Инвестиции не повод для удивления. Это повод для стабильности».
Рекомендуем прочитать — текст короткий, но с характером. На сайте Oninvest много полезной информации об инвестициях, подписывайтесь на его телеграм-канал с новостями для инвесторов.
Movchan’s Group — управление частным капиталом
Оставить заявку на консультацию
Партнер-учредитель Movchan’s Group рассказывает о своих первых, еще в 1990-е годы инвестициях, о том, почему не верит в интуицию и чего опасается (и нет, это не падение рынков). И даже раскрывает свое guilty pleasure (с валютами).
Свою философию он описывает просто: «Инвестиции не повод для удивления. Это повод для стабильности».
Рекомендуем прочитать — текст короткий, но с характером. На сайте Oninvest много полезной информации об инвестициях, подписывайтесь на его телеграм-канал с новостями для инвесторов.
Movchan’s Group — управление частным капиталом
Оставить заявку на консультацию
Такого с долларом не было почти 25 лет — фактически с момента появления евро. В этом году валюта США падает против мировой резервной корзины рекордно быстрыми темпами.
Почему падает доллар
Можно выделить 5 причин, но ни одна не является решающей. Это либо факторы, которые давно известны рынку, либо отыгрыш новостной повестки, которая может быстро меняться:
• Рынок ждет, что ФРС начнет быстрее снижать ставку
• Госдолг и дефицит бюджета США растут с ускорением
• Торговая война Трампа не достигла поставленной цели
• Китай распродает из резервов американские госбумаги
• Зарубежные инвесторы сейчас ставят против доллара
Более подробный разбор этих тезисов — читайте в статье на нашем сайте.
Чего мы ждем от доллара
Для долгосрочного инвестора текущие колебания доллара — это не аномалия. Месячная волатильность DXY в этом году ниже, чем была 1–2 года назад. А то, что выглядит как стабильный тренд в сторону падения, не является трендом.
В частности, доллар последние 25 лет против мировой корзины торговался как значительно выше (в 2021 году был на 18% выше, чем сейчас), так и значительно ниже (в 2007 году был на 39% ниже) текущих значений.
Доллар может падать дальше, но предпосылок к резкому и долгосрочному ослаблению у него нет. Грамотно составленный портфель должен содержать в себе инструменты в долларах — они ликвидны и дают разумную премию к риску.
О динамике доллара и других валют — также в новом видео Андрея Мовчана.
#Валюты
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Почему падает доллар
Можно выделить 5 причин, но ни одна не является решающей. Это либо факторы, которые давно известны рынку, либо отыгрыш новостной повестки, которая может быстро меняться:
• Рынок ждет, что ФРС начнет быстрее снижать ставку
• Госдолг и дефицит бюджета США растут с ускорением
• Торговая война Трампа не достигла поставленной цели
• Китай распродает из резервов американские госбумаги
• Зарубежные инвесторы сейчас ставят против доллара
Более подробный разбор этих тезисов — читайте в статье на нашем сайте.
Чего мы ждем от доллара
Для долгосрочного инвестора текущие колебания доллара — это не аномалия. Месячная волатильность DXY в этом году ниже, чем была 1–2 года назад. А то, что выглядит как стабильный тренд в сторону падения, не является трендом.
В частности, доллар последние 25 лет против мировой корзины торговался как значительно выше (в 2021 году был на 18% выше, чем сейчас), так и значительно ниже (в 2007 году был на 39% ниже) текущих значений.
Доллар может падать дальше, но предпосылок к резкому и долгосрочному ослаблению у него нет. Грамотно составленный портфель должен содержать в себе инструменты в долларах — они ликвидны и дают разумную премию к риску.
О динамике доллара и других валют — также в новом видео Андрея Мовчана.
#Валюты
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Что бывает с теми, кто инвестирует в технологии
График выше — отличная иллюстрация того, как инновации, реально меняющие мир к лучшему, «переваривают» деньги инвесторов.
Краткая история железных дороги в Англии:
- 1825 год. Открытие линий Стоктон — Дарлингтон, первой общественной железной дороги на паровой тяге.
- 1840-е. Железнодорожный бум: быстрый рост сети, массовое строительство новых линий, появление десятков компаний.
- За следующие 60 лет протяженность дорог вырастает более чем в 10 раз, а пассажиропоток к 1900 году достиг 1 млрд человек в год.
1914 год. Государство берет под контроль дороги для нужд фронта, позднее возвращает их в частные руки, но жестко регулирует.
Краткая история тех, кто инвестировал в дороги:
- Кто вложился в 1820-е и успел продать акции на пике в 1840-х, могли заработать более 300% примерно за 20 лет (около 7% годовых).
- Следующие 70 лет инвесторы стабильно несли убытки, и в начале XX века рыночная стоимость железных дорог вернулась к уровням 100-летней давности.
Интересно, насколько будут успешны портфели тех, кто сегодня покупает модные AI-бумаги, биотехи и прочие прорывные компании.
#История
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
График выше — отличная иллюстрация того, как инновации, реально меняющие мир к лучшему, «переваривают» деньги инвесторов.
Краткая история железных дороги в Англии:
- 1825 год. Открытие линий Стоктон — Дарлингтон, первой общественной железной дороги на паровой тяге.
- 1840-е. Железнодорожный бум: быстрый рост сети, массовое строительство новых линий, появление десятков компаний.
- За следующие 60 лет протяженность дорог вырастает более чем в 10 раз, а пассажиропоток к 1900 году достиг 1 млрд человек в год.
1914 год. Государство берет под контроль дороги для нужд фронта, позднее возвращает их в частные руки, но жестко регулирует.
Краткая история тех, кто инвестировал в дороги:
- Кто вложился в 1820-е и успел продать акции на пике в 1840-х, могли заработать более 300% примерно за 20 лет (около 7% годовых).
- Следующие 70 лет инвесторы стабильно несли убытки, и в начале XX века рыночная стоимость железных дорог вернулась к уровням 100-летней давности.
Интересно, насколько будут успешны портфели тех, кто сегодня покупает модные AI-бумаги, биотехи и прочие прорывные компании.
#История
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
🎙 Азия в фокусе нового выпуска подкаста «Дерзкие цифры»
На первый взгляд — неделя была спокойной:
📉 S&P 500 стоит на месте
💥 Рынки игнорируют войну на Ближнем Востоке
🏦 ФРС ставку не тронула
🛡 На фоне войны между Израилем и Ираном нефть подорожала до $75, как часто это бывает во время эскалации конфликтов на Ближнем Востоке.
Обсудили с партнером-учредителем Movchan’s Group Андреем Мовчаном, как это сказывается на настроениях инвесторов. И как устроены рыночно-нейтральные стратегии, — например, стратегия фонда LAIF, который не показал ни одной убыточной недели за 250 недель существования.
📈 Фокус выпуска на Азии:
– Что не так с китайской статистикой
– Почему Vanguard и Bank of America уверены в росте emerging markets
– И зачем фонд GEIST вложился в активистский хедж-фонд в Японии
📍Бонус: подробно разбираем новую программу редомициляции в Гонконге. Для кого она выгодна, какие налоги, и почему банки там не торопятся работать с россиянами, рассказал управляющий партнер юридической компании NSV Consulting Сергей Назаркин.
🎧 Слушайте выпуск на нашем YouTube-канале.
Хотите сохранить капитал в 2025 — получите стратегический разбор от экспертов Movchan’s Group.
На первый взгляд — неделя была спокойной:
📉 S&P 500 стоит на месте
💥 Рынки игнорируют войну на Ближнем Востоке
🏦 ФРС ставку не тронула
🛡 На фоне войны между Израилем и Ираном нефть подорожала до $75, как часто это бывает во время эскалации конфликтов на Ближнем Востоке.
Обсудили с партнером-учредителем Movchan’s Group Андреем Мовчаном, как это сказывается на настроениях инвесторов. И как устроены рыночно-нейтральные стратегии, — например, стратегия фонда LAIF, который не показал ни одной убыточной недели за 250 недель существования.
📈 Фокус выпуска на Азии:
– Что не так с китайской статистикой
– Почему Vanguard и Bank of America уверены в росте emerging markets
– И зачем фонд GEIST вложился в активистский хедж-фонд в Японии
📍Бонус: подробно разбираем новую программу редомициляции в Гонконге. Для кого она выгодна, какие налоги, и почему банки там не торопятся работать с россиянами, рассказал управляющий партнер юридической компании NSV Consulting Сергей Назаркин.
🎧 Слушайте выпуск на нашем YouTube-канале.
Хотите сохранить капитал в 2025 — получите стратегический разбор от экспертов Movchan’s Group.
YouTube
Рынки игнорируют конфликт на Ближнем Востоке! Что с нефтью? Фокус на Азии! Дерзкие Цифры
📩 Хотите сохранить капитал в 2025 — получите стратегический разбор https://movchans.com/ru/company?utm_source=telegram&utm_medium=smm&utm_campaign=tgpostcompany
На этой неделе рынки остались внешне спокойны: индекс S&P 500 топчется на месте, а война между…
На этой неделе рынки остались внешне спокойны: индекс S&P 500 топчется на месте, а война между…
Налоговый дайджест за май 2025 года
Обзор главных новостей от налогового юриста Марка Гиндилеева:
◦ РСПП выдвинул объемные требования для разрешения зарубежным компаниям вернуться. И это при том, что сообщений о намерениях возвращения в Россию со стороны западных компаний пока немного.
◦ Госдума тоже планирует ограничить возможности иностранного бизнеса вернуться в страну после ухода с российского рынка.
◦ Российские депутаты также могут освободить от подоходного налога вклады на срок от трех лет. Ранее председатель Банка России Эльвира Набиуллина отмечала, что необходимо исключить «перекосы в мотивационных мерах» для длинных депозитов по сравнению с рынком капитала.
◦ Иностранные инвесторы в американские активы могут попасть на новый налог на пассивный доход, если налоговая политика их страны вредна для американских интересов. Выбирать такие страны будет Казначейство США.
◦ Гонконг открывает двери для редомициляции — этим могут воспользоваться и российские компании. Гонконг теперь конкурирует с ОАЭ, Маврикием и другими популярными направлениями для переезда российского бизнеса, однако у него есть свои особенности.
◦ Россияне с картой Bank of Georgia больше не смогут оплачивать ею покупки дороже €300 в люксовых магазинах. Впервые банк будет сам контролировать исполнение санкций, введенных в 2022 году.
Подробнее читайте на сайте.
#Налоги
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Обзор главных новостей от налогового юриста Марка Гиндилеева:
◦ РСПП выдвинул объемные требования для разрешения зарубежным компаниям вернуться. И это при том, что сообщений о намерениях возвращения в Россию со стороны западных компаний пока немного.
◦ Госдума тоже планирует ограничить возможности иностранного бизнеса вернуться в страну после ухода с российского рынка.
◦ Российские депутаты также могут освободить от подоходного налога вклады на срок от трех лет. Ранее председатель Банка России Эльвира Набиуллина отмечала, что необходимо исключить «перекосы в мотивационных мерах» для длинных депозитов по сравнению с рынком капитала.
◦ Иностранные инвесторы в американские активы могут попасть на новый налог на пассивный доход, если налоговая политика их страны вредна для американских интересов. Выбирать такие страны будет Казначейство США.
◦ Гонконг открывает двери для редомициляции — этим могут воспользоваться и российские компании. Гонконг теперь конкурирует с ОАЭ, Маврикием и другими популярными направлениями для переезда российского бизнеса, однако у него есть свои особенности.
◦ Россияне с картой Bank of Georgia больше не смогут оплачивать ею покупки дороже €300 в люксовых магазинах. Впервые банк будет сам контролировать исполнение санкций, введенных в 2022 году.
Подробнее читайте на сайте.
#Налоги
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Forwarded from Slava
Что не так с ценами акций США
Мы собрали несколько нестандартных графиков, которые помогают понять, насколько дорог сейчас американский рынок. Рекомендуем потратить несколько минут и внимательно их рассмотреть.
1. Третий раз за 30 лет
Компании США торгуются более чем за 25 размеров максимальных прибылей. Не текущих, не средних, а лучших в серии последних отчетов.
Отношение цена / пиковая прибыль для акций, входящих в S&P 500, было таким высоким, как сейчас, только в 2020 году, а до этого — в эпоху пузыря доткомов.
Кстати, медианное значение данного показателя — около 17. Сейчас инвесторы платят за акции почти в 1,5 раза больше, чем они стоили в прежние годы.
2. Дороже, чем в 1920-е
Долгосрочная оценка акций США по методу нобелевского лауреата Роберта Шиллера говорит ровно о том же: цены сейчас недалеки от исторических пиков.
CAPE (Cyclically adjusted PE), который вводит поправку на инфляцию для каждых 10 лет наблюдений, для S&P 500 дает более 35 единиц.
Это почти вдвое выше медианы и, что еще любопытнее, выше уровней, на которых акции США торговались незадолго до Великой депрессии.
3. Ожидаемая доходность — 3%
От точки входа в рынок акций во многом зависит ваша будущая доходность, и сейчас рынок США — в одной из худших точек для инвестора: нижний (первый) дециль.
За предыдущую сотню лет те, кто покупал акции с CAPE выше 26 единиц, следующие 10 лет зарабатывали в среднем 3,1% в год.
Для сравнения: в безрисковых долларовых облигациях можно зафиксировать доходности выше 4%, то есть смысл покупки акций сейчас стремится к нулю.
P. S.
Еще раз отметим: этот расчет «не притянут» к неудачным изгибам графика. Это реальный результат инвесторов, которые покупали акции США по ценам, близким к сегодняшним, в самые разные годы, месяцы и дни.
#Рынки
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Мы собрали несколько нестандартных графиков, которые помогают понять, насколько дорог сейчас американский рынок. Рекомендуем потратить несколько минут и внимательно их рассмотреть.
1. Третий раз за 30 лет
Компании США торгуются более чем за 25 размеров максимальных прибылей. Не текущих, не средних, а лучших в серии последних отчетов.
Отношение цена / пиковая прибыль для акций, входящих в S&P 500, было таким высоким, как сейчас, только в 2020 году, а до этого — в эпоху пузыря доткомов.
Кстати, медианное значение данного показателя — около 17. Сейчас инвесторы платят за акции почти в 1,5 раза больше, чем они стоили в прежние годы.
2. Дороже, чем в 1920-е
Долгосрочная оценка акций США по методу нобелевского лауреата Роберта Шиллера говорит ровно о том же: цены сейчас недалеки от исторических пиков.
CAPE (Cyclically adjusted PE), который вводит поправку на инфляцию для каждых 10 лет наблюдений, для S&P 500 дает более 35 единиц.
Это почти вдвое выше медианы и, что еще любопытнее, выше уровней, на которых акции США торговались незадолго до Великой депрессии.
3. Ожидаемая доходность — 3%
От точки входа в рынок акций во многом зависит ваша будущая доходность, и сейчас рынок США — в одной из худших точек для инвестора: нижний (первый) дециль.
За предыдущую сотню лет те, кто покупал акции с CAPE выше 26 единиц, следующие 10 лет зарабатывали в среднем 3,1% в год.
Для сравнения: в безрисковых долларовых облигациях можно зафиксировать доходности выше 4%, то есть смысл покупки акций сейчас стремится к нулю.
P. S.
Еще раз отметим: этот расчет «не притянут» к неудачным изгибам графика. Это реальный результат инвесторов, которые покупали акции США по ценам, близким к сегодняшним, в самые разные годы, месяцы и дни.
#Рынки
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Суть стратегии LAIF можно сравнить с бизнес-моделью страховой компании, в качестве которой и выступает LAIF. Мы продаем пятидневные страховки против падения рынка за такие деньги, что они оправдывают тот риск, который в эти страховки заложен. А в нашем случае риск стремится к нулю.
Реализуется такая стратегия продажей пут-опционов на Nasdaq. Детали, благодаря которым стратегия показывает прибыль все 250 недель ее существования, обсудили Андрей Мовчан и Михаил Портной, советник фонда LAIF.
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
#Фонды
Реализуется такая стратегия продажей пут-опционов на Nasdaq. Детали, благодаря которым стратегия показывает прибыль все 250 недель ее существования, обсудили Андрей Мовчан и Михаил Портной, советник фонда LAIF.
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
#Фонды
YouTube
Секреты успеха фонда LAIF: 100% прибыльных недель за 5 лет! Андрей Мовчан и Михаил Портной
📩 Вопросы по управлению капиталом в условиях неопределенности?
✅ Ссылка для связи — https://movchans.com/ru/company?modal=contact&utm_source=youtube&utm_medium=video&utm_campaign=standard
Фонд LAIF стабильно приносит прибыль уже 5 лет, не зная убытков.…
✅ Ссылка для связи — https://movchans.com/ru/company?modal=contact&utm_source=youtube&utm_medium=video&utm_campaign=standard
Фонд LAIF стабильно приносит прибыль уже 5 лет, не зная убытков.…