​​Ценообразование на нашем рынке перестало происходить через дивидендную доходность?

В статье с оценщиком "ЭсЭфАй" есть пометка, сколько их собственник-дочка Weridge (100% дочка, которой принадлежит больше трети акций ЭсЭфАй) планирует получить дивидендов от М.Видео.

"Кроме того, Weridge получит до конца 2024 года дивидендов «М.Видео» на 4,6 млрд руб". 

У Weridge 10% акций М.Видео, 4,6 млрд рублей за 3 года - это 255,9 рублей на акцию. 85,3 руб. в год. К текущей цене М.Видео - это 17,9% дивидендной доходности. Отсутствие любой реакции, наверное, можно объяснить тем, что это какой-то там отчет. Нужно чтобы такие заявления были от Саида Гуцериева, тогда хоть какая-то реакция последует.

Но остается главный вопрос: а компания М.Видео способна столько платить? Для себя обозначил, что будет непросто. Надо наскрести 15,3 млрд рублей в год.

Пока картина следующая: за вычетом процентов по кредитам и налогам, без учета изменения оборотного капитала у них около 33 млрд рублей потока, еще 10 млрд рублей тратим на капзатраты (ОС и НМА), и 11 млрд на расходы по аренде. FCF выходит примерно 12 млрд рублей в год - это текущий уровень годовых дивидендов. Надо увеличивать выручку или рентабельность.

Напомню, что когда-то у М.Видео был план погасить долг к 2022 году, а потом платить дивиденды. Пока долги только растут, а это 7+ млрд рублей расходов. Зато Сафмар доволен. А вот рост остановился. GMV в 3-ем квартале прибавил лишь 2% (хотя за 9 месяцев +15,4%). Вероятно, что здесь и скрывается отсутствие реакции в котировках. Как-то надо увеличить показатели, а тебя со всех сторон обложили онлайн-конкуренты и отъедают твой рынок.

М.Видео очень любит называть себя крупнейшим онлайн-ритейлером в России. Назвался груздем - полезай в кузов, ну и желательно не проиграть эту конкуренцию с настоящим онлайном. А то обслуживать 1000+ магазинов затратней чем десяток складов. Стратегия компании до 2025 года - удвоить GMV (относительно 2020 года) и держать рентабельность EBITDA на уровне 5-7% (в 2020 году было 6,8%, LTM в первом полугодии 6%). Если целей из стратегии удастся достичь, то и проблем с таким размером выплат не должно возникнуть. Но надо идти средним темпом роста в 15%, а когда ты уже в первый год спотыкаешься и даешь меньший результат - появляются сомнения в возможном успехе.

Быть акционером Яндекса сегодня непросто.

Уговорили, выкладываю канал инвестора, который на рынке с 2008 года😳

Прогнозы дивидендов, важные события и интересные новости🥳

Всё это можно найти на канале Инвестиции
https://www.tg-me.com/marketinvestnews

Читаю сам и делюсь находкой с вами.

https://conomy.ru/analysis/articles/640

#темынедели

Внутри:

«Система».
Выкупы акций
Экспорт газа
Сделка ATVI
Дефолт ОРГ
Все падает

Каналу исполнился год 🎉

По этому поводу я свои эксель-файлы с разной отраслевой и макроэкономической статистикой перенес в многопользовательский вариант гугл-таблиц.

Открыл несколько последних пресс-релизов по ставке. Там стабильность:

22 октября 2021 г. 
Инфляция складывается значительно выше прогноза Банка России.

17 декабря 2021 г.
Инфляция складывается выше октябрьского прогноза Банка России.

11 февраля 2022 г.
Инфляция складывается значительно выше октябрьского прогноза Банка России.

Прогноз обновили:

Инфляция на 2022 г. был прогноз 4-4,5%, стал 5-6%

Изменили прогноз по ставке. Октябрьский 7,3-8,3% на 2022 год, сейчас таргетируют в среднем за год 9-11%.
Большой разброс, который читается как: "Ну мы может быть понизим, а может и повысим, но пока будем повышать".
Механизм решений выглядит очень просто: повышай ставку, чтобы было чуть выше инфляции, на январь она 8,7%. 14 серьезных ребят собираются и стараются держать ставку на 1% выше инфляции. ¯\_(ツ)_/¯

Набиуллина без брошки, потому что все они сейчас затыкают дыры в экономике.

https://smart-lab.ru/blog/786498.php

#темынедели

Внутри:

Итоги торгов
Действия регуляторов
Отчеты: КуАз, ЛСР, Распадская, МОЭСК, НКХП, Башинформсвязь
Газ за рубли
Сделки Системы
Старт торгов акциями и корп. облигациями.

https://smart-lab.ru/blog/789335.php

#темынедели

Внутри:

Итоги торгов
Информационная дыра
Дефолты
Инфляция
Что такое деньги
Отчеты: Ростелеком, Сегежа, En+, Глобалтранс, Белуга, Мать и дитя, Ренессанс, Русснефть, Эталон

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/791785.php

#темынедели

Внутри:

Итоги торгов
Действия ЦБ
Инфляция
Санкции
Обход санкций Shell
Расширение информационной дыры
Рукотворный дефолт
Количество счетов и объемы торгов за март
Отчеты: Камаз, СПБ биржа, Группа Позитив, ДВМП, Абрау-Дюрсо, АФК Система, OZON, ЦИАН

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/793808.php

#темынедели

Внутри:

Итоги торгов
Сделка Росбанк
Лензолото
Закон о делистинге
Ростех и Ростелеком
Сделка O2O
Мегакапексы
НМТП
Прогнозы ЦБ
Отчеты: Квадра, ММЦБ, Эталон, Окей, ЦМТ, ЭсЭфАй

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/800454.php

#темынедели

Внутри:

Итоги торгов и укрепляющийся курс
Инфляция
Ритейлерам отменят лимит по доле рынка
Допэмиссия Аэрофлота
Система увеличила долю в Эталоне
Федресурс источник
VK Дзен
Отчеты: Иркут, ММЦБ, Мосбиржа, Ятэк, Ютэйр, Русгрейн.

Кирилл - мой бывший коллега, завел канал, где есть и долгосрочные и спекулятивные идеи. Я его знаю давно и знаю, что в спекуляциях он действительно крут.

А что по дивидендам на рынке РФ?

Вопрос хороший, так как на текущий момент, в период отсутствия иностранного капитала, единственное что движет наши акции, это спекуляции и дивиденды.

О спекуляциях можно говорить много, на рынке даже выработалась определённая тенденция. Многие акции идут от уровня к уровню, через скользящие. Кто-то играется, но эти игры не интересны, так как не несут фундаментального основания. А когда фундамент хромает, то и дом в любой момент может рухнуть.

А вот дивиденды, это своего рода "гарант" того, что акции не будут сливать, потому что это бы увеличивало дивидендную доходность. Что является не логичным, так как обычно премия по дивидендам +2-3% к ключевой ставке ЦБ. Для понимания приведу пример, по уже рекомендованным советом директоров дивидендов привилегированных акций Ленэнерго:

Совет директоров 4 мая рекомендовал дивиденды на привилегированные акции в размере 21.22 руб. На тот момент цена акции была 138 рублей. Дивидендная доходность составляла 15,3%, премия к ключевой ставке ЦБ 3,3%. Однако объёмы на покупку пошли ещё с 15 апреля, на тот момент цена акции была 120 рублей и див. доходность 17,7% премия к ключевой ставке ЦБ 5,7%.

Что мы имеем на текущий момент. Цена акции сейчас 158 рублей, а дивидендная доходность 13,43% с премией +1,43% к ключевой ставки. Предположим, что компания не снизит показатели выручки и прибыли. Устав компании, в котором указана дивидендная политика не поменяется. НО ключевая ставка ЦБ к концу года будет 9%. Таким образом, цена акции может также подрасти, в случае если не будет признаков снижение финансовых показателей. Ну и основной ключевой момент, заключается в том, что если бы вы купили акции ленэнерго прив. по цене 120 рублей, вы бы на долгое время зафиксировали за собой дивидендную доходность 17,7% даже если бы ключевая ставка ЦБ была 5%, а депозиты бы давали 6,5%.

Ближе к вечеру сделаю подборку из акций, с интересными дивидендными историями, в долгосрочную перспективу.

#LSNGP #дивиденды

#темынедели

Внутри:
Итоги торгов
Киви
Инфляция
Инсайдерские дивиденды
МТС
Сегежа
Ivi
ИИС
Мораторий на банкротство и МГТС
Объемы торгов Мосбиржа
Отчеты: ТКС, HHRU, Детский мир, ОГК-2, Тгк-1

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/804369.php

#темынедели


Внутри:
Курс доллара и итоги торгов
52,5 от Газпрома
Статистика счетов на бирже
Инфляция и решение по ставке
Рукотворный дефолт
Отчеты: Киви, Софтлайн, Озон

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/806832.php

#темынедели


Внутри:
Безальтернативность Газпрома
Объемы торгов СПБ биржа и Мосбиржа
"Не заблокированы, а переведены в неторговый раздел"
Финэкс
Сбер
Отчеты: МРСК Урала, Светофор, Русгидро

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/809122.php

ЭсЭфАй собирает информацию о себе.

Возможно, когда они станут ближе к розничным инвесторам, они расскажут кому они все таки продают М.Видео и продают ли, и когда Русснефть начнет платить дивиденды не только по префам.