Белый дом заявил, что новость фэйк

Журналиста за такой полет рынка могут посадить

​​🤔 Насколько дешев сейчас индекс?

🔹На фоне геополитической неопределенности IMOEX обнулил февральский рост и вернулся к уровням января. По P/E оценка снизилась до 5.3, форвардная оценка на 2025 год 4.9. Средний P/E за последние 5 лет составляет 6-6,5. Дисконт около 20%, но, если сравнивать с 2020-2021 годами, то дисконт 50%.

🔹Дивидендная доходность IMOEX близка к 5-летним максимумам. На данный момент находится около 8,2%, тогда как в 2020-2021 составляла 5,2%.

🔹Оценка будет сильно прыгать в зависимости от мирных переговоров и снятия санкций (дисконт резко увеличится, все наши текущие прогнозы по фин. показателям не учитывают мирных переговоров). И динамики цен на нефть. Мы еще в марте заложили плохой сценарий, если будет улучшения по вопросу пошлин, то дисконт также увеличится.

🔙 Ранее уже обсуждали, что оценка рынка, если закладывать завершение конфликта в 2025, с высокой вероятностью находиться в диапазоне 7,5-8 P/E. Это связано со снижением ставки ЦБ и огромными суммами в фондах денежного рынка.

Как итог, текущая оценка рынка закладывает уже достаточно плохой сценарий (продолжение СВО и снижение цен на нефть). Но не закладывает обвал цен на нефть в сторону 40$ и мировую рецессию. В этом случае индекс будет куда ниже. А позитивный сценарий с нормальными ценами на нефть и окончанием СВО дает потенциал в 60%+.


#макро #мнение

​​💡 НМТП – стабильная история с фокусом на увеличение оценки

Крупнейшая стивидорная группа отчиталась по МСФО за 2024:

📍 Выручка 71,2 b₽ (+5% г/г)

📍 Операционная прибыль 41,8 b₽ (+13% г/г)

📍 Чистая прибыль 37,8 b₽ (+25% г/г)

Слабый рост выручки связан со снижением добычи и перевалки нефти. Грузооборот Новороссийска увеличился на 2%, Приморска – снизился на 4%. Компенсировали спад в наливных грузах ростом перевалки генеральных грузов и контейнеров. Операционные расходы сумели снизить за счет 40% (!) уменьшения затрат на топливо.

Динамика чистой прибыли обусловлена эффективной финансовой деятельностью. Компания продолжает понемногу наращивать кубышку (около 20% капитализации), размещать ее на депозитах, кратно увеличивая процентные доходы и полностью компенсируя расходы по долгу.

☝️ Значительно нарастили капекс до 20 b₽, вкладывая в строительство нового причала для навалочных грузов. Тем не менее, FCF хватает для расчетов по кредитам и выплаты дивидендов согласно политике. Общий дивиденд за 2024 составит примерно 0,98 ₽ с доходностью 10%.

Компания генерирует стабильные денежные потоки, не зависит от цен на нефть и получает выгоду от высокой процентной ставки. Увеличение добычи странами ОПЕК+ положительно повлияет на рост грузооборота и выручки НМТП ибо большая часть грузов – нефть и наливные. РФ с запозданием (из-за компенсации ранней сверхдобычи нефти), но все равно начнет увеличивать добычу в этом году. Есть низкая оценка и неплохие дивиденды. Поэтому НМТП можно удерживать в портфеле в первую очередь как ставку на постепенную переоценку компании с текущих 4 P/E до 5 (+25%), а в более долгосроной перспективе и до 6 P/E (+50%).


#акции #промышленный #буст

​​Что ждет экономику РФ при худшем, рецессионном сценарии?

🔶 Ослабление рубля. На 2025 бюджет сверстан примерно при цене Urals 6700 ₽ за барр. Сейчас цена около 4800 ₽ за барр. Обычно, благодаря бюджетному правилу, ослабление рубля бывает менее резким, чем снижение цен на нефть. Вполне можно ожидать возврат рубля как минимум к 120/$

🔶 Падение IMOEX. Предыдущий нефтяной кризис 2020 отправил индекс к 2100. Сейчас можно улететь еще ниже из-за высокой ставки ЦБ и санкций. Уровни в 1800-2000 пунктов станут реальностью.

🔶 Снижение ВВП несмотря на высокие расходы на оборонный сектор.

🔶 Уменьшение прибыли экспортеров, в первую очередь нефтяных, на 30-50% г/г

🔶 Снижение инфляции до 4-5% на фоне замедления роста производства, доходов предприятий и населения

🔶 Снижение ключевой ставки

🔶Увеличение вероятности успешных мирных переговоров. При мировой рецессии у всех сторон куда больше желания договариваться, как минимум из-за экономических причин.

Ситуация будет хуже чем в 2020 году, т.к. сейчас Urals торгуется со значительным дисконтом к Brent и он может расти при кризисах, т.к. у покупателей появляется больше инструментов для давления. Параллельно пойдут процессы замедления инфляции и ставки, что будет поддерживать рынки. Сценарий мировой рецессии намного хуже и менее предсказуемый нежели повышение ставки до 21%, которое давило на рынки осенью. К счастью, этот сценарий на текущий момент видится не слишком вероятным. Но такой риск теперь стоит держать в уме.


#макро #мнение #риски

Утренний обзор рынка с Финам в 8:30

Обсудим уже ставшие легендарными 104% пошлины против Китая. Торговые войны из-за которых решится нефть и российский рынок. Успеет ли Трамп договориться с другими странами до рецессии? Мирные переговоры, курс рубля и многие другие темы.

Ссылки на просмотр:
YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=5b1ay8q0NGA
Vk Видео: https://vkvideo.ru/video-17555738_456244781

​​💸 Почему рубль слабеет после значительных обвалов нефти?

Во все предыдущие кризисы, сопровождавшиеся нефтяными обвалами, падала и российская валюта. Почему нет ослабления на этот раз? И стоит ли его ждать?

👉 Нефть критически важна для российского бюджета. И у многих стран с высокой зависимостью от нефти уже выработан механизм, который позволяет защищаться в такой ситуации - ослабление национальной валюты. Тем более, что юр. лица и физ. лица сами покупают валюту как защитный актив во время кризисов, что только ускоряет ослабление рубля. В итоге валюты в России становится мало, возникает дефицит, причем весьма резко.

🔷 Начнем с ипотечного кризиса 2008. Нефть за полгода упала в 5 раз – со 150 $/барр. до 30 $/барр. Рубль за этот же период ослабел на 50% с 23/$ до 36/$. Не такое сильное снижение в сравнении с 1998 или 2014. Для поддержки рубля государство начало продавать валюту из резервов, объемы доходили до 130 b$ за квартал.

🔷 Кризис 2014. Нефть за полгода упала на 60% – со 110 $/барр. до 50 $/барр на фоне отсутствия договоренностей ОПЕК по снижению добычи и ухудшению прогнозов спроса. Рубль за этот же период ослабел на 90% с 36/$ до 67/$. Более сильное падение было вызвано санкциями в отношении РФ после «крымской весны». Годом ранее впервые ввели бюджетное правило: передавать в Резервный фонд все доходы бюджета от продажи нефти по цене выше 90 $/барр. В 2014 оно не сработало из-за санкций и большого валютного долга компаний и банков, но на подмогу пришло сильное ужесточение ДКП. За октябрь-декабрь ставка выросла с 8% до 17%. Это побудило нерезидентов продавать доллары, покупать рубль ради ОФЗ, аналогичные действия делали и российские инвесторы, что в итоге стабилизировало курс.


🔷 Кризис 2020. Из-за пандемии нефть за 5 месяцев подешевела на 70%. Рубль ослабел всего на 30%. Тут тоже была поддержка рубля продажей валюты, но уже по новому правилу. Доходы от нефти, проданной дороже 42 $/барр., конвертируют в валюту и переводят в ФНБ. Если цены на нефть опускаются ниже 42 $, эту валюту продают, чтобы покрыть дефицит бюджета. Так было в 2020, в последующие годы порог цены нефти ежегодно поднимался на 2%. Когда Brent в марте опустилась до 25 $/барр., Минфин ежедневно продавал валюты на 10-25 b₽.

Почему нет падения рубля сейчас?

🔸 Во-первых, сам доллар тоже под серьезным давлением. Тарифная политика США пока привела к снижению доверия к доллару в мире.

🔸 Smart money таким образом ставят на завершение СВО. Для нерезидентов это самый простой и адекватный способ сделать такую ставку. Но они могут начать эвакуацию, если кризис затянется. И тем более если развалятся мирные переговоры.

Поэтому по-прежнему считаем валюту хорошей страховкой на случай любого из 2-х неблагоприятных сценариев. И это огромный плюс, что она пока не реагирует на весь негатив. Это только увеличивает потенциал ослабления рубля. Ну а в случае если ситуация с пошлинами нормализуется и страны договорятся, а мирные переговоры пойдут по хорошему сценарию, страховка потеряет смысл.

Выглядит крайне маловероятным, что при мировой рецессии, обвале цен на нефть и развале мирных переговоров, рубль будет стоять как вкопанный.

#макро #мнение

Китай повысил пошлины на тарифы из США до 84%

С таким уровнем безумия быстрее договорятся. Но нефти и индексам будет очень больно.

#Геополитика
Era Media

​​⚠️ Нововведения в маржинальной торговле – как не лишиться депозита?

С 1 апреля ЦБ ввел новые правила кредитования на срочном рынке. Разбираемся, как это повлияет на доступность сделок и средств на счетах.

До 1 апреля все физические лица, открывающие брокерские счета и подключающие услуги маржинального кредитования, делились по риску на клиентов стандартного (КСУР) и повышенного уровня риска (КПУР):

🔹 КСУР – все новые клиенты

🔹 КПУР – с активами не менее 3 m₽ в виде бумаг, кэша, драгметаллов, либо с портфелем не менее 600 k₽ и совершавшие сделки на срочном рынке в течение полугода не менее 5 дней


КПУР были доступны большие кредитные плечи и большее количество инструментов, меньше был размер ГО для сделок. КПУР и КСУР могли торговать на срочном рынке по-разному:

👉 Использовать открытый счет (ЕБС) – объединенный портфель с единой денежной позицией. Обеспечение сделок осуществлялось по ставкам риска, транслируемым брокером

👉 Создать отдельный портфель на срочном рынке. Для проведения сделок рассчитывалось ГО в зависимости от уровня риска

🔎 Продолжение по ссылке

👌 Ослабление рубля почти неизбежно

И для этого есть еще одна причина. Чистые продажи валюты экспортерами в марте снизились до 10,2 b$ (-18% м/м). Продажи идут с лагом 1-2 месяца после выполнения контрактов. То есть мартовское снижение – результат уменьшения экспортной выручки при падении цены нефти в январе-феврале. Продажи валюты снизились – спрос на рубль стал меньше – замедлилось укрепление к доллару.

👉 Валютную выручку от продажи нефти по текущим котировкам начнут продавать в конце апреля-мае. Значит, тогда увидим еще более сильное снижение продажи валюты. Ибо выручки станет меньше. Спрос на рубль ощутимо просядет. Если не улучшится геополитическая повестка, это приведет к ослаблению рубля.

#макро #мнение

🔻Инфляция +0,16%

Снова замедление после скачка неделей ранее. На уровне 2024, но выше среднего за 2017-2021. То самое плато инфляции, на которое вышли еще в начале года. Рынок на фоне тарифных войн и обвала нефти уже забыл об инфляции.

Картину, которую сейчас видим, можно рассматривать как однозначный довод за сохранение ставки в апреле. Не было бы обвала, такую динамику можно было считать за позитив - инфляция хоть и скачет в диапазоне +0,1-0,2%, устойчивого тренда на рост нет. Но IMOEX валится на куда более серьезных факторах, и может продолжит падать, пока не начнутся послабления по пошлинам.

#макро

Трамп ввел 90-дневную паузу в отношении стран, что не отвечают на тарифы. Новая стандартная ставка для них = 10%

Осталось решить вопрос с Китаем. Но рынкам пока хватит для мощного роста.

​​🟡 Золото – почему откатывается и стоит ли покупать?

После заявлений Трампа о пошлинах котировки желтого металла потеряли 4% за 4 дня, но потом таки начали восстанавливать позиции. Обычно на любых потрясениях золото растет. Что не так с котировками? 🤔

На самом деле, на обвалах рынка золото в первые дни тоже корректируется. Например, на ковидном падении в марте 2020 котировки упали на 10% за неделю. Связано это с закрытием маржинальных позиций участников рынка на фоне масштабной коррекции. Чтобы закрыть маржин-коллы, приходится резать более стабильные активы. В ход идет и золото, отсюда и распродажи. Во-вторых, котировки металла перед коррекцией находились на абсолютных максимумах, и некоторые инвесторы в момент падения рынка предпочли фиксировать прибыль.

👉 Спрос на безрисковые активы сохранится до момента разворота мировых рынков. Только после этого мы увидим хоть сколько-нибудь заметный откат. А с учетом более длинного горизонта, позитивные перспективы золота сохраняются. Даже если с тарифами все придут к соглашению, у многих стран повысится мотивация покупать золото вместо трежерис, чтобы меньше зависеть от США. Весь этот хаос на пользу золоту.

☝️ Интересно выглядят акции российских золотодобытчиков. Полюс скорректировался с максимумов на 8%. ЮГК на 20% ниже февральских локальных максимумов. Локальной распродажей в компаниях отрасли можно воспользоваться для увеличения позиций. Это одни из самых консервативных вариантов, их котировки будет поддерживать высокая цена на золото. Полюс – долгосрочно, ЮГК – спекулятивно. С пониманием, что развитие коррекции в золоте утянет за собой вниз и котировки добытчиков, но падение будет намного меньше чем по индексу.


#макро #акции #риски


Карта рынка с форвардными показателями

​​IVA – справедливо ли остается одним из самых дешевых IT?

Компания подвела итоги 2024:

🔹 Выручка 3,33 b₽ (+36% г/г)

🔹 EBITDA 2,33 b₽ (+20% г/г)

🔹 Чистая прибыль 1,9 b₽ (+8% г/г)

🔹 Net Debt/ EBITDA 0,2 (+0,2 пункта г/г)

Данные по выручке были ожидаемыми, анонсировали еще в феврале. Выручка ниже прогноза из-за переноса реализации ряда продуктов на H1 25. Достигли цели 70% маржи EBITDA, но темпы роста тоже уступают и ASTR, и DATA. На слабый рост чистой прибыли повлиял 2-кратный рост R&D-затрат, 7-кратный рост маркетинговых затрат и разовые затраты на IPO. Продолжают развивать новые продукты аналогично Астре. Их доля в выручке выросла на 10 п.п. до 28%, а в 2025 рассчитывают достичь 35%. Тем не менее, усиление R&D не позволило достичь чистой маржи даже по нижней границе прогноза (60%). Она составила 57%.

Котировки уже отыграли замедление темпов роста. С одной стороны имеем 9 P/E и 7-8 FWD P/E. С другой стороны сильно смущает последний квартал, где явно недобрали. И из-за Q4 отчет ближе к POSI, чем к ASTR и DIAS. Опять эти истории про перенос заказов. Отрасль попала в неудачный сценарий, где с одной стороны темпы роста замедлились из-за высокой ставки, а с другой компании могут снижать заказы из-за ожидания мирных переговоров и возврата иностранных компаний. А Ива тут наиболее уязвимая компания из-за самого слабого конкурентного рва. В связи с этим, компания может попасть под давление до тех пор пока ставка ЦБ не снизится, а по мирным переговорам не повысится уровень определенности.


#акции #IT #мнение

Так уж и быть. На рынке ад, поэтому:

Открывается доступ к закрытому каналу, но это в первый и последний раз.

В среднем 90% инсайдерской информации приходится на этот источник. Доступа на сутки должно хватить, чтобы вступить успели самые активные читатели.

Вступить — https://www.tg-me.com/+V2BJCsFDcQw2ZjJi

#промо

​​❓ Почему нефть вряд ли долго будет стоить 50?

Как всегда инвест дома впадают в панику и начинают рассказывать про Brent по 40-50$, хотя не так давно ждали 80-90$. Мы стараемся более реалистично смотреть на ситуацию и не впадаем в крайности. Мировая экономика не находится в рецессии, предложение не так уж значительно превышает спрос. Но куда важнее, что падение до 50$ никому не выгодно.

Ранее уже говорили, что в тарифных войнах нет победителей. Уже начат переговорный процесс между США и остальными странами. Начался блеф в виде ответных пошлин, например, со стороны Китая. Поэтому считаем, что путем договоренностей и новых заявлений Трампа напряженность на рынке будет снижена, что поможет и нефти.

👉 Экономически и ОПЕК+, и США снижение котировок ниже 70 $/барр. невыгодно, тем более в долгосроке. Для РФ тоже. В бюджет заложена цена Urals 69,7 $/барр. В бюджетном правиле предусмотрена цена отсечения 60 $/барр. Если Urals упадет ниже 60, то для финансирования дефицита могут быть использованы средства ФНБ – около 3,8 t₽. Есть запас, но на непродолжительное время

👉 Бюджет ближневосточных стран, например, саудитов, становится дефицитным уже при достижении котировками Brent 70 $/барр. Конечно у крупнейших стран большой запас прочности.

👉 Для американской добычи такие цены также невыгодны, ибо себестоимость американских сланцевиков – 50-55 $/барр. При снижении цен предложение из США рухнет и цены на нефть будут расти.

ОПЕК+ до конца сентября 2026 собирается увеличить предложение на 2,2 млн барр./сут. Это немного, если мировая экономика будет расти своим обычном темпом. А если экономика не будет расти, то и ОПЕК+ будет менять свои планы и увеличивать добычу медленнее. Есть определенный баланс на рынке и никто не хочет его нарушать. 60-70$ - терпимые уровни, все что ниже уже критично для всех участников, особенно если это не шоковое разовое снижение, а многомесячная ситуация.

Дешевая нефть выгодна только покупателям, но не экспортерам. Поэтому вновь подытожим, что участники рынка будут стремиться удержать цены на уровне 60-70 $/барр. В краткосроке возможно продавливание цен еще ниже.


#макро #мнение


Новости без воды

​​Трамп готовится к введению санкций ⚠️

Пока американский президент весьма мягок в отношении РФ. Но можно не сомневаться, что его терпение ограниченно и уже очень скоро (возможно 20 апреля, возможно в мае) он может начать давить с целью ускорить мирные переговоры. Разбираемся, что еще могут применить и насколько негативны эти меры.

В конгрессе на рассмотрении находится законопроект по урегулированию конфликта. Он предполагает наложение санкций на РФ в случае отказа от переговоров.

Масса санкций, большинство которых сводятся к персональным рестрикциям и повторяют уже действующие ограничения. Например, полная блокировка активов и запрет операций для ЦБ и банков, запрет на переводы в/из России. Запрет на покупку российского госдолга американскими инвесторами.

Наиболее серьезные меры, некоторых из которых уже действуют

🔷 Запрет на инвестиции в российский энергетический сектор

🔷 Полный запрет на импорт российского урана (в т.ч. через третьи страны)

🔴 500% пошлины на все товары и услуги из России (нефть, газ, металлы, удобрения)

🔴 500% пошлины на все товары и услуги, поставляемые в США, для стран, покупающих российские нефть, газ и уран

Самым серьезным выглядит введение пошлин на все товары и услуги для иных стран-импортеров и посредников в импорте российской продукции. Российскую нефть с рынка убрать невозможно, т.к. тогда образуется критический дефицит, но сократить покупки 3-ми странами можно. Особенно испугаются небольшие страны, которые не захотят рисковать. Но проблема как и при всех санкциях в уровне их исполнения. Если США не будут строго контролировать и наказывать, то толку от этого не будет.

🌎 США в рамках урегулирования конфликта вовлекают в процесс другие страны, задействованные в товарообороте с РФ. То есть у Трампа судя по всему есть очевидное понимание, что санкции против РФ сработали куда слабее, чем ему хотелось бы. И усилить давление можно только через третьи страны. Риски повышает тот факт, что все сейчас ведут переговоры по пошлинам и сокращения покупок энергоносителей из РФ может стать частью сделки.

В теории эти санкции сложно реализовать, но сейчас крайне удобный момент для США для их введения. И наш рынок в любом случае испугается. Также это будет сигналом, что переговоры явно зашли в тупик и не получается согласовать даже базовые моменты. Поэтому стоит использовать текущий отскок на рынке и его продолжение для подготовки к возможным угрозам от Трампа, которые могут превратиться в пошлины.

☝️Помимо банального сокращения позиций в списке инструментов хеджирования можно рассматривать валюту и нефть. Т.к. она вырастет в случае сильных санкций против российской нефтянки. Но нужно делать это грамотно, т.к. нефть зависит и от других факторов.


#акции #риски

Когда ожидать снижения ключевой ставки ? 🤔

Текущая инфляционная картина 📈

Последние инфляционные данные показали возврат недельной инфляции к отметкам +0,2% за неделю или +11% в пересчете на год, по сравнению с +0,12% за неделю или +6,5% в прошлом отчете. Рост с начала года: +2,61% в сравнении с +2,41% неделей ранее. Прирост цен за март (по недельной корзине) составляет 0,55%. В феврале было 0,81%, в январе 1,23%, в декабре 1,32%. Инфляция г/г по данным Минэкономразвития: +10,24% в сравнении с +10,11% на прошлой неделе. Основное ускорение пришлось на плодоовощную компоненту по оценкам Минэкономразвития: +1,32% в сравнении с +0,53% неделей ранее. Символически подорожали непродовольственные товары: +0,05%, слабо изменились услуги. Формально недельная инфляция максимальная за последние 5 недель. Однако, инфляция в годовом выражении практически не растет, а месячная инфляция за март (без сезонной коррекции) самая низкая за последние месяцы.

Динамика кредитования 📉

Второй важный показатель для ЦБ - динамика кредитования, находится в ярко выраженном нисходящем тренде. На всех уровнях идёт снижение г/г. Особенно выделяются потребительские кредиты, которые снизились с роста в 16,6% г/г в прошлом году до 7,9% г/г по данным за февраль 2025 года. Начиная с октября месяца потреб. кредитование стабильно снижается г/г и тот рост почти в 8%, который мы сейчас видим, связан исключительно с сильным первым полугодием 2024 года. Как только эта база выпадет из учёта, то потреб. кредиты покажут сокращение на 1-2% г/г.

Понятно, что в первую очередь это следствие высоких ставок, но не менее важным является ужесточение макропруденциальной политики (банковских нормативов), что привело к ужесточению скоринга со стороны последних. И именно это сейчас сдерживает рост кредитования, в первую очередь. При этом качество кредитного портфеля существенно не меняется и доля проблемных кредитов в рознице выросла всего на 0,2 п.п., до 5,1%. Выходят на просрочку необеспеченные потребительские кредиты, выданные по высоким ставкам, в том числе новым заемщикам без кредитной истории. При этом сохраняется достаточный уровень покрытия проблемных кредитов резервами. Иначе говоря, в банковской системе пока всё достаточно спокойно.

Позиция ЦБ и прогнозы экономистов 🗣

Подавляющее большинство приходящих данных - дезинфляционны. Однако ЦБ занимает очень осторожную позицию и воздерживается даже от смягчения риторики. В частности, Набиуллина заявила, что "Динамика инфляции пока соответствует прогнозам ЦБ, но надо внимательно следить за ёё развитием" и "Ключевая ставка "не волшебная палочка", её снижение при высокой инфляции несёт в себе большие риски". Многие ведущие экономисты считают, что КС может опустится до 14% в конце 2025 года. Некоторые "горячие головы" уже говорят о 10% в 2026 году. На мой взгляд стоит сохранять здоровый консерватизм в суждениях и не "бежать впереди паровоза" (ЦБ).

Задача ЦБ и возможные сценарии 🎯

В текущий момент весь пазл действительно складывается в строну сокращения КС и, вероятно, первое понижение мы увидим летом. Тем не менее, ЦБ очевидно усвоил прошлые уроки, когда никто не верил в серьёзный подъём ставки и бизнес прямо игнорировал предупреждения ЦБ, продолжая наращивать кредитование и инвест.программы.

Сейчас перед Набиуллиной стоит задача не допустить обратного процесса, т.е не дать излишне мягкий сигнал, что приведёт ко второму витку роста кредитования и увеличения инфляции. Необходимо будет найти эту тонкую грань баланса между ростом экономики и инфляционным давлением. И это не предполагает обвальное снижение КС, что как раз и приведёт к дисбалансу. Наоборот, гораздо более верным решением, видится очень постепенное сокращение КС в среднесрочной перспективе. Альтернативой этому сценарию может стать уход недельной инфляции в отрицательную плоскость и гораздо более сильное торможение экономики, что опять потребует экстраординарных мер поддержки.

#инфляция

​​🧐 Насколько полезны отчеты по РСБУ?
 
В основном компании выпускают отчет по российским стандартам раньше, чем по международным. И РСБУ может дать подсказку касательно дивидендов или отчета по МСФО. Свежий случай – рост котировок Магнита на 5% после выхода отчета по РСБУ. После выхода отчета инвесторы начинают прогнозировать по нему финансовые показатели и оценивать компании. Верно ли это?
 
РСБУ в большинстве случаев отличается от отчета МСФО и не дает полной картины ситуации в бизнесе:
 
🔻 Новабев. Чистая прибыль за 2024 по МСФО в 2 раза меньше результата по РСБУ. Дело в том, что в  РСБУ представлен результат только головной компании холдинга. Его выручка всего 5,9 b₽, тогда как общая выручка BELU со всеми производственными и сбытовыми активами – 135 b₽  
 
✅ Есть компании с высокой достоверностью РСБУ. Например, Юнипро. Корреляция чистой прибыли по РСБУ с МСФО в последние годы составляет 98%. 5 ГРЭС объединены под одним юрлицом. В этом случае по бухгалтерскому отчету уже можно судить об оценке компании
 
РСБУ – это количественный сухой отчет, далеко не в каждом кейсе нужно на него ориентироваться. А в случае крупных холдинговых компаний типа АФК Система – полностью игнорировать, т..к. он введет в заблуждение. Магнит, например, поднимает дивиденды с дочек в головную компанию, что видно через РСБУ отчет и позволяет прогнозировать выплаты самого Магнита. А, например, у Ленэнерго перф дивы привязаны как раз к РСБУ.

Для 84 наиболее популярных компаний у нас на сайте есть информация о различиях МСФО-РСБУ.  легко узнать как использовать РСБУ отчет и можно ли его вообще использовать. Часто РСБУ отчет позволяет заранее понять какую компанию стоит покупать под дивиденды или сильный отчет по МСФО, что дает вам преимущество.

Переговорный прoцесс РФ и США движется в стoрoну снятия aмерикaнских сaнкций, скaзaл тaсс экoнoмист Джеффри Сакс — ТАСС

​​От нуля к пяти - как стать успешным инвестором?
 
В инвестициях, как и в карьере, есть уровни развития. Как они выглядят и почему нужно как можно быстрее выбираться из первых уровней?
 
0️⃣    Нулевой. Только что пришедшие на рынок участники. Самый опасный период, т.к. у человека минимум знаний и он находится в поисках советчиков, с которыми может учиться. И при неудачном выборе попадет в ловушку и получат большое искажение.
 
1️⃣ Первый. Новички, совершающие импульсивные покупки/продажи на новостях, по сигналам, рекомендациям брокеров. Высокий риск убытков и ухода с биржи. Тут важно, чтобы человек не стал лудоманом, сливающим депозит, а пришел к взвешенной стратегии.
 
2️⃣  Второй. Начинающие инвесторы с некоторым опытом. Действуют менее импульсивно, способны пересиживать короткие просадки, иногда покупают инструменты с дисконтом, но в основном упускают такие возможности. Уже понимают ценность более подробного анализа компаний и макро. Реже делает импульсивные покупки на новостях.
 
3️⃣  Третий. Приходят к осмысленной стратегии, понимают ценность других инструментов помимо акций (в первую очередь облигаций). Используют фьючерс как хедж, а не как бездумное плечо. Способны пересиживать просадки в несколько месяцев.
 
4️⃣   Четвертый. Больше внимания уделяют фундаментальному анализу компаний. Проходили не через один кризис и используют формулу “покупай когда льется кровь”. Не реагируют на сиюминутные колебания. Обладают долгосрочной стратегией. Тщательно подходят к выбору акций и облигаций. Постоянно обучаются.
 
 
5️⃣  Пятый. Очень опытные участники, которые умеют принимать правильные решения даже в кризисных ситуациях.
 
Путь от нулевого до 5 уровня занимает годы, но его можно сократить. Это сочетание опыта и знаний. Без этих 2 ключевых элементов ничего не получится. Высокую важность имеет и контроль эмоций. Иногда инвестор и опыт имеет и знания и анализирует грамотно, а на эмоциях паникует и делает грубые ошибки.
 
Очень важно выйти с 0 и 1 уровней. Они самые опасные и большинство инвесторов застревают именно там. Это именно та масса, которую обыгрывают более опытные игроки и юр. лица. Фондовый рынок дает выхлоп не сразу, поэтому очень важно перебороть разочарование и пройти через “долину смерти” которой является первая просадка для инвестора. После чего будет намного проще.
 
Рынок в последние годы был столь динамичным, что инвесторы пришедшие в 2019 году прошли уже через 4 крупные просадки за 5 лет. Что закалило их. Тем более статистически вероятность коррекций в ближайшие годы снижается. Глобальная цель - как можно быстрее добраться до 2 уровня. А потом уже поступательно карабкаться в сторону 4-го, где уже можно получать и удовольствие и выгоду от фондового рынка.
 
Выводы
 
🔹 В современном мире умение грамотно инвестировать становится навыком, необходимым для того, чтобы обеспечить свое будущее и преувеличить свои накопления
 
🔹 Инвестиции позволяют получать дополнительный доход, который со временем может намного превосходить размер заработной платы
 
🔹 Для увеличения доходности требуется 3 фактора:
 
- длинный горизонт и время
- опыт
- знания