Ординалс, догиналс, тест на беременность, компьютер трактора, Майнкрафт и кассовый аппарат McDonalds. Что между ними общего.
На всём перечисленном выше была «запущена» культовая в 90х игра DOOM, один из первых 3D шутеров от первого лица. Я играл в него в 1994 году на Intel 386. Игра весила 10-ть 3,5 дюймовых дискет 💾. Сейчас игра портирована на Javascript, который запускается в любом браузере и имитирует работу операционной системы MS-DOS с запущенной игрой.
Хочу подробнее остановиться на Ординалс и Догиналс. В январе 2023 года (исполнилось год) как в сети Биткоин был запущен протокол Ординалс (BRC-20), который позволяет делать инскрипции (внедрения/записи) в блокчейн, путем прикрепления записи к помеченному сатоши. На данный момент около 56,7 млн таких записей сделано в сети Биткоина. Запись будет вечно храниться в блокчейне, но за создание записи нужно заплатить комиссию майнерам. Ординалс были придуманы для того, чтобы, в первую очередь, найти способ создавать токены и NFT в блокчейне, в котором не была предусмотрена виртуальная машина и смарт-контракты. Теперь благодаря Ординалс в блокчейн можно записать что угодно – и картинку, и видео, и компьютерный код. Максимальный размер записи в Ординалс – 400 Кб (говорят есть дорогой способ увеличить до 4Мб), и этого недостаточно, чтобы записать портированный Doom – он весит 4,2Мб. А в блокчейне Dogecoin, поддерживаемом Элоном Маском, аналогичный протокол, который называется Doginals (DRC-20), позволил за копейки увековечить программный код игры. Теперь, кликнув по этой ссылке, каждый сможет загрузить в свой браузер полноценный клон игры (переход на полный экран - ищем вот это
Конечно, ни Догиналс, ни Элон Маск не исполняют программный код игры. Игра исполняется в вашем браузере, блокчейн – всего лишь распределенное облачное хранилище игры. Удалить игру оттуда не возможно, не ликвидировав сам Dogecoin 🐕. Написал же я этот пост по одной простой причине – хотел наглядно продемонстрировать, что такое инкрипция Ординалс в блокчейне Биткоина и что такое токены BRC-20 и DRC-20. Может кому пригодится.
На всём перечисленном выше была «запущена» культовая в 90х игра DOOM, один из первых 3D шутеров от первого лица. Я играл в него в 1994 году на Intel 386. Игра весила 10-ть 3,5 дюймовых дискет 💾. Сейчас игра портирована на Javascript, который запускается в любом браузере и имитирует работу операционной системы MS-DOS с запущенной игрой.
Хочу подробнее остановиться на Ординалс и Догиналс. В январе 2023 года (исполнилось год) как в сети Биткоин был запущен протокол Ординалс (BRC-20), который позволяет делать инскрипции (внедрения/записи) в блокчейн, путем прикрепления записи к помеченному сатоши. На данный момент около 56,7 млн таких записей сделано в сети Биткоина. Запись будет вечно храниться в блокчейне, но за создание записи нужно заплатить комиссию майнерам. Ординалс были придуманы для того, чтобы, в первую очередь, найти способ создавать токены и NFT в блокчейне, в котором не была предусмотрена виртуальная машина и смарт-контракты. Теперь благодаря Ординалс в блокчейн можно записать что угодно – и картинку, и видео, и компьютерный код. Максимальный размер записи в Ординалс – 400 Кб (говорят есть дорогой способ увеличить до 4Мб), и этого недостаточно, чтобы записать портированный Doom – он весит 4,2Мб. А в блокчейне Dogecoin, поддерживаемом Элоном Маском, аналогичный протокол, который называется Doginals (DRC-20), позволил за копейки увековечить программный код игры. Теперь, кликнув по этой ссылке, каждый сможет загрузить в свой браузер полноценный клон игры (переход на полный экран - ищем вот это
content link). Конечно, ни Догиналс, ни Элон Маск не исполняют программный код игры. Игра исполняется в вашем браузере, блокчейн – всего лишь распределенное облачное хранилище игры. Удалить игру оттуда не возможно, не ликвидировав сам Dogecoin 🐕. Написал же я этот пост по одной простой причине – хотел наглядно продемонстрировать, что такое инкрипция Ординалс в блокчейне Биткоина и что такое токены BRC-20 и DRC-20. Может кому пригодится.
👍19
Назад в 90-е.
ЦБ обещает держать учетную ставку в 16% минимум еще 4 месяца. При этом инфляция в декабре и январе уже существенно замедлилась. Кажется, что инфляция в моменте уже 5-7%. А это значит, что ЦБ держит премию к инфляции около рекордных 10%. Т.е. реальная процентная ставка на денежном рынке сегодня = 10%. Такой ставки не было с конца 90-х. Официально ЦБ обосновывает такую меру борьбой с инфляцией. Но реальная причина другая – это опасения за рубль. ЦБ решил спасать рубль высокими ставками. Объясняю ниже.
С момента, как ЦБ осенью стал повышать ставку с 10 до 16%, худшим инструментом на рынке облигаций оказались облигации с привязкой к инфляции – ОФЗ 52002. Доходность взлетела до 5%. Это доходность к инфляции (52002 – это инфляционный линкер). Аналогичные облигации с фиксированным купоном торгуются под 12%. Рынок ожидает снижения процентных ставок во второй половине года и довольно агрессивно заложил нормализацию ситуации. 12-5 = 7%. 7% - это вмененная инфляция или рыночные ожидания по инфляции. Т.е. у рынка нет сомнений, что инфляция замедлится, и, на первый взгляд, ЦБ совершенно неадекватно удерживает ставку в 16%. Если рыночные ожидания по инфляции = 7, зачем держать учетную ставку в 16?
Причина может быть только одна – скрытая угроза. Ослабишь удавку – инфляция сразу убежит. А почему вдруг так резко? Да все просто – через падающий рубль. Высокая ставка удерживает денежную массу в сбережениях, удерживает от бегства в валютные инструменты, от роста импорта. И это теперь устойчивая новая реальность из-за резко ухудшившегося платежного баланса. И пострадали от этого именно ОФЗ-ИН! Т.к. выгоднее держать средства в линкерах или облигациях с фиксированным купоном, по которым платят премию.
Для сравнения флоатеров с ОФЗ-ИН я теперь использую долгосрочную нейтральную ставку (разница между учетной ставкой и инфляцией) = 4%. Сравнение флоатеров с линкерами на графике.
#рублевый #портфель #рекомендация #стратегия
ЦБ обещает держать учетную ставку в 16% минимум еще 4 месяца. При этом инфляция в декабре и январе уже существенно замедлилась. Кажется, что инфляция в моменте уже 5-7%. А это значит, что ЦБ держит премию к инфляции около рекордных 10%. Т.е. реальная процентная ставка на денежном рынке сегодня = 10%. Такой ставки не было с конца 90-х. Официально ЦБ обосновывает такую меру борьбой с инфляцией. Но реальная причина другая – это опасения за рубль. ЦБ решил спасать рубль высокими ставками. Объясняю ниже.
С момента, как ЦБ осенью стал повышать ставку с 10 до 16%, худшим инструментом на рынке облигаций оказались облигации с привязкой к инфляции – ОФЗ 52002. Доходность взлетела до 5%. Это доходность к инфляции (52002 – это инфляционный линкер). Аналогичные облигации с фиксированным купоном торгуются под 12%. Рынок ожидает снижения процентных ставок во второй половине года и довольно агрессивно заложил нормализацию ситуации. 12-5 = 7%. 7% - это вмененная инфляция или рыночные ожидания по инфляции. Т.е. у рынка нет сомнений, что инфляция замедлится, и, на первый взгляд, ЦБ совершенно неадекватно удерживает ставку в 16%. Если рыночные ожидания по инфляции = 7, зачем держать учетную ставку в 16?
Причина может быть только одна – скрытая угроза. Ослабишь удавку – инфляция сразу убежит. А почему вдруг так резко? Да все просто – через падающий рубль. Высокая ставка удерживает денежную массу в сбережениях, удерживает от бегства в валютные инструменты, от роста импорта. И это теперь устойчивая новая реальность из-за резко ухудшившегося платежного баланса. И пострадали от этого именно ОФЗ-ИН! Т.к. выгоднее держать средства в линкерах или облигациях с фиксированным купоном, по которым платят премию.
Для сравнения флоатеров с ОФЗ-ИН я теперь использую долгосрочную нейтральную ставку (разница между учетной ставкой и инфляцией) = 4%. Сравнение флоатеров с линкерами на графике.
#рублевый #портфель #рекомендация #стратегия
👍14❤2👏1
Сам себе не поверил.
Бывают такие случаи, когда сделаешь расчет, сделаешь прогноз, а потом думаешь: «да ну нафиг».
Добрался я на днях до журнала Cbonds Review за 4 квартал прошлого года, где аж на 10 странице на прекрасной глянцевой бумаге отпечатана красиво оформленная моя статья про портфель облигаций. И опустились мои грустные глаза на эти строки: «Если «верить» ЦБ, то доходность ОФЗ-ИН должна стремительно двигаться в сторону 6%. Т.к. сейчас выгодно продать ОФЗ-ИН и купить ОФЗ-ПК, с купоном привязанным к RUONIA». Сам написал и сам не поверил. Реальность же такова, что с момента написания статьи ее доходность выросла с 3,9% до 5,7%, а цена упала более чем на 5% (что для защитной бумаги, конечно, очень много).
Морали у сей басни нет. Планирую опубликовать пару лонгридов про реальные процентные ставки и 90е года. А потом про стейблкоины. Как с минимальным риском разместить средства в крипте.
Бывают такие случаи, когда сделаешь расчет, сделаешь прогноз, а потом думаешь: «да ну нафиг».
Добрался я на днях до журнала Cbonds Review за 4 квартал прошлого года, где аж на 10 странице на прекрасной глянцевой бумаге отпечатана красиво оформленная моя статья про портфель облигаций. И опустились мои грустные глаза на эти строки: «Если «верить» ЦБ, то доходность ОФЗ-ИН должна стремительно двигаться в сторону 6%. Т.к. сейчас выгодно продать ОФЗ-ИН и купить ОФЗ-ПК, с купоном привязанным к RUONIA». Сам написал и сам не поверил. Реальность же такова, что с момента написания статьи ее доходность выросла с 3,9% до 5,7%, а цена упала более чем на 5% (что для защитной бумаги, конечно, очень много).
Морали у сей басни нет. Планирую опубликовать пару лонгридов про реальные процентные ставки и 90е года. А потом про стейблкоины. Как с минимальным риском разместить средства в крипте.
👍18🔥10
1997 vs 2024. Предыстория ч.1.
Одновременный дефолт и девальвация 1998 года были следствием глубинных процессов, заложенных на рубеже экономического коллапса СССР, финальными исполнителями которых стали известные всей страны «либерасты», которых в силу стереотипов, низкой культуры исторической и экономической дискуссии называют почему-то либералами[1].
Рассмотрим пару стереотипов, которые закладывают ложный фундамент в понимание причин кризиса 98 года.
▪️ Коллапс СССР был вызван падением цен на нефть. Тут не надо быть экономистом, чтобы заподозрить очевидную глупость этого посыла. Вторая экономика мира, имеющая полный цикл производства любых видов товаров, обладающая колоссальными диверсифицированными ресурсами и качественными трудовыми ресурсами не могла разрушиться от укуса комара (см. график, с поправкой на инфляцию цена нефти в период Горбачева колебалась в диапазоне 30-50 современных долларов, данные отсюда) Коллапс СССР – это деградация управления и бездарная растрата ресурсов. Этот коллапс ковался десятилетия и созрел к концу 80-х. Этот коллапс был запрограммирован социалистической моделью экономики и был неизбежен. Он был предсказан и научно обоснован в 20-х годах XX века великим австрийским экономистом Людвигом фон Мизесем в трактате «Социализм».
▪️ Огромная инфляция и девальвация начала 90-х годов действительно была неизбежностью. Однако, финансовая катастрофа РФ была многократно усилена экономической политикой новой власти. Например, правительством Гайдара было принято интересное решение – отказаться от конвертации советских рублей в российскую валюту. Денежная масса бывших советских республик не была исключена из обращения. Кроме того, есть сведения, что российский ЦБ активно кредитовал (де-факто спонсировал) бывшие советские республики. Т.о. эта избыточная рублевая масса была предъявлена в Россию в обмен на товары и разогнала инфляцию в 92 и 93 годах до космических уровней. Бюджетный процесс был отвратительным - расходы бюджета покрывались банальной и бесконтрольной эмиссией.
Приватизация, приватизационные ваучеры. Тут стереотип ненависти народа к Чубайсу совпадает с реальностью. Редко так бывает, что толпа права, но тут действительно нет ошибки в оценке эффективности приватизации.
Т.О. огромное количество ошибок, допущенных как в позднем СССР, так и в РФ 90-х привело к тому, что страна никак не могла добиться макроэкономической стабилизации. Гением приватизации, А. Чубайсом, было предложено современное (по тем меркам) решение – закрывать бюджетный дефицит внутренним госдолгом (ГКО). Давайте с вами оценим «гениальность» этого плана, посмотрев на важный контекст - денежная масса к ВВП составляет менее 20% (сейчас это соотношение около 60%). Это означает, что:
▶️ Рублей в экономике крайне мало, процветает бартер, неплатежи.
▶️ Рублей в экономике мало, т.к. от них избавляются, к рублю нет доверия.
▶️ Норма сбережения минимальная, поэтому и рублевая масса маленькая.
Какой из этого вывод? Тот, кто читает мой блог регулярно, возможно, догадался к чему я клоню. Государству при размещении облигаций в таких условиях придется платить высокую премию. Эта премия выражается через ставку реальной доходности (номинальная ставка минус ожидаемая инфляция). При падающей экономике, при бюджетном дефиците, при большом внешнем валютном долге, платить высоченную премию по госдолгу означало только одно – этот поезд идет в тупик. Вопрос только в скорости и длине пути до тупика.
Примечание:
[1] "Связывать с моим именем надежды тех, кто хочет построить в России реально функционирующую демократию, мне кажется ошибкой" - Е. Гайдар, 2008 год.
#макроэкономика #экономическая #история
Одновременный дефолт и девальвация 1998 года были следствием глубинных процессов, заложенных на рубеже экономического коллапса СССР, финальными исполнителями которых стали известные всей страны «либерасты», которых в силу стереотипов, низкой культуры исторической и экономической дискуссии называют почему-то либералами[1].
Рассмотрим пару стереотипов, которые закладывают ложный фундамент в понимание причин кризиса 98 года.
▪️ Коллапс СССР был вызван падением цен на нефть. Тут не надо быть экономистом, чтобы заподозрить очевидную глупость этого посыла. Вторая экономика мира, имеющая полный цикл производства любых видов товаров, обладающая колоссальными диверсифицированными ресурсами и качественными трудовыми ресурсами не могла разрушиться от укуса комара (см. график, с поправкой на инфляцию цена нефти в период Горбачева колебалась в диапазоне 30-50 современных долларов, данные отсюда) Коллапс СССР – это деградация управления и бездарная растрата ресурсов. Этот коллапс ковался десятилетия и созрел к концу 80-х. Этот коллапс был запрограммирован социалистической моделью экономики и был неизбежен. Он был предсказан и научно обоснован в 20-х годах XX века великим австрийским экономистом Людвигом фон Мизесем в трактате «Социализм».
▪️ Огромная инфляция и девальвация начала 90-х годов действительно была неизбежностью. Однако, финансовая катастрофа РФ была многократно усилена экономической политикой новой власти. Например, правительством Гайдара было принято интересное решение – отказаться от конвертации советских рублей в российскую валюту. Денежная масса бывших советских республик не была исключена из обращения. Кроме того, есть сведения, что российский ЦБ активно кредитовал (де-факто спонсировал) бывшие советские республики. Т.о. эта избыточная рублевая масса была предъявлена в Россию в обмен на товары и разогнала инфляцию в 92 и 93 годах до космических уровней. Бюджетный процесс был отвратительным - расходы бюджета покрывались банальной и бесконтрольной эмиссией.
Приватизация, приватизационные ваучеры. Тут стереотип ненависти народа к Чубайсу совпадает с реальностью. Редко так бывает, что толпа права, но тут действительно нет ошибки в оценке эффективности приватизации.
Т.О. огромное количество ошибок, допущенных как в позднем СССР, так и в РФ 90-х привело к тому, что страна никак не могла добиться макроэкономической стабилизации. Гением приватизации, А. Чубайсом, было предложено современное (по тем меркам) решение – закрывать бюджетный дефицит внутренним госдолгом (ГКО). Давайте с вами оценим «гениальность» этого плана, посмотрев на важный контекст - денежная масса к ВВП составляет менее 20% (сейчас это соотношение около 60%). Это означает, что:
▶️ Рублей в экономике крайне мало, процветает бартер, неплатежи.
▶️ Рублей в экономике мало, т.к. от них избавляются, к рублю нет доверия.
▶️ Норма сбережения минимальная, поэтому и рублевая масса маленькая.
Какой из этого вывод? Тот, кто читает мой блог регулярно, возможно, догадался к чему я клоню. Государству при размещении облигаций в таких условиях придется платить высокую премию. Эта премия выражается через ставку реальной доходности (номинальная ставка минус ожидаемая инфляция). При падающей экономике, при бюджетном дефиците, при большом внешнем валютном долге, платить высоченную премию по госдолгу означало только одно – этот поезд идет в тупик. Вопрос только в скорости и длине пути до тупика.
Примечание:
[1] "Связывать с моим именем надежды тех, кто хочет построить в России реально функционирующую демократию, мне кажется ошибкой" - Е. Гайдар, 2008 год.
#макроэкономика #экономическая #история
👍15❤8💩1
ОФЗ-ИН 52002
Сейчас это Buy. Просто не может быть по-другому.
▪️Если инфляция упадет до 5-6, ЦБ не будет держать ставку сильно выше 10. Реальная ставка не может оставаться на столь высоком уровне.
▪️Если инфляция упадет до 3-4, ЦБ тем более снизит и ставку, и нейтральную ставку. Конечно, в этом случае простые ОФЗ сильнее вырастут в цене и дадут большую доходность. Но вероятность этого чуть больше нуля.
▪️Если инфляция останется высокой. Пусть, 8-10%, то тогда ничего не изменится. ОФЗ упадут еще, а ОФЗ-ИН уже свое отпадали.
▪️ОФЗ-ПК. Чтобы ОФЗ-ПК были более доходными, чем ОФЗ-ИН, реальная ставка должна быть устойчивой под 6%. Пока (в 2024 году) не могу себе представить это реальностью.
На графике сравнение всех «плавающих» облигаций при условии, что долгосрочная реальная ставка ЦБ = 5% (т.е. ЦБ держит учетную ставку на 5% выше инфляции).
#рублевый #портфель #рекомендация #стратегия
Сейчас это Buy. Просто не может быть по-другому.
▪️Если инфляция упадет до 5-6, ЦБ не будет держать ставку сильно выше 10. Реальная ставка не может оставаться на столь высоком уровне.
▪️Если инфляция упадет до 3-4, ЦБ тем более снизит и ставку, и нейтральную ставку. Конечно, в этом случае простые ОФЗ сильнее вырастут в цене и дадут большую доходность. Но вероятность этого чуть больше нуля.
▪️Если инфляция останется высокой. Пусть, 8-10%, то тогда ничего не изменится. ОФЗ упадут еще, а ОФЗ-ИН уже свое отпадали.
▪️ОФЗ-ПК. Чтобы ОФЗ-ПК были более доходными, чем ОФЗ-ИН, реальная ставка должна быть устойчивой под 6%. Пока (в 2024 году) не могу себе представить это реальностью.
На графике сравнение всех «плавающих» облигаций при условии, что долгосрочная реальная ставка ЦБ = 5% (т.е. ЦБ держит учетную ставку на 5% выше инфляции).
#рублевый #портфель #рекомендация #стратегия
👍9
1997 vs 2024. Предыстория ч.2.
1996 год – год выборов Президента. Бюджетные расходы неистово финансируются через ГКО. Благодаря макроэкономической стабилизации, проводимой с 1994 года, удалось поставить под контроль инфляцию и девальвацию. Но привлечение денег под выборы обходится очень дорого. При инфляции около 40-60% годовых ставки на рынке ГКО от 100 до 300% годовых.
Этот год я очень хорошо помню благодаря личной истории. Тогда будучи студентом, я совершил свою первую «долгосрочную» инвестицию. Подаренные весной 96 года родителями деньги на покупку компьютера были вместо этого компьютера проинвестированы в ОГСЗ (документарные облигации государственного сберегательного займа [1]) под 170-200% годовых. ОГСЗ продавались в кассах банков по ценам 105-107% от номинала. Купон ОГСЗ был привязан к доходности рынка ГКО. Банки не особо напрягались в расчете справедливой цены облигаций и можно было выбрать те облигации, где ожидался максимальный купон. По тем временам моя инвестиция была долгосрочной – чуть более 6 месяцев. Главных рисков была два: победа Зюганова на выборах с последующей отменой всех выплат по гособлигациям; падение курса рубля. Всего этого не произошло, и я заработал на этой инвестиции x2. Рубль за это время упал примерно на 10%. Инфляция составила 14%. В данном случае, инфляция не имела какого-либо значения. Для меня имело значение, что вместо слабенького 486 компьютера, я купил Pentium100 с видеокартой и активными колонками.
Я неплохо заработал. Но представьте скоро заработали банкиры? Понимаете, почему Россию 90-х называли «семибанкирщиной». Ведь не было тогда ни одного олигарха без банка. Это было просто невозможно.
Сейчас кажется очевидным (как я и сам написал в ч.1), что ГКО – пирамида и конец у нее был только один – крах. Но тогда это не выглядело на 100% очевидным. Во-первых, в те времена было очень популярно поддерживать новые развивающиеся экономики долговым финансированием (вспомним не только Россию, но и азиатских тигров), во-вторых, экономисты МВФ не только хвалили такую политику, но и активно выделяли под это кредиты. В-третьих, была популярна идея валютного коридора, а ЗВР (золото-валютные резервы) поддерживались сочетанием кредитов МВФ и притоком иностранных инвесторов в высокодоходный рынок ГКО. И на бумаге всё не выглядело прямо так уж ужасно. Российская экономика вот-вот должна была нащупать дно и вернуться к экономическому росту, внутренний долг в 96 году был равен всего 18% от ВВП, внешний - 42%, рубль стабильно колебался в регулируемом диапазоне. Казалось, что коллективный Чубайс творил чудо, и это чудо почти созрело в 1997 году. О чём поговорим в следующей серии.
Примечание.
[1] - На фото ОГСЗ 6й серии, источник.
1996 год – год выборов Президента. Бюджетные расходы неистово финансируются через ГКО. Благодаря макроэкономической стабилизации, проводимой с 1994 года, удалось поставить под контроль инфляцию и девальвацию. Но привлечение денег под выборы обходится очень дорого. При инфляции около 40-60% годовых ставки на рынке ГКО от 100 до 300% годовых.
Этот год я очень хорошо помню благодаря личной истории. Тогда будучи студентом, я совершил свою первую «долгосрочную» инвестицию. Подаренные весной 96 года родителями деньги на покупку компьютера были вместо этого компьютера проинвестированы в ОГСЗ (документарные облигации государственного сберегательного займа [1]) под 170-200% годовых. ОГСЗ продавались в кассах банков по ценам 105-107% от номинала. Купон ОГСЗ был привязан к доходности рынка ГКО. Банки не особо напрягались в расчете справедливой цены облигаций и можно было выбрать те облигации, где ожидался максимальный купон. По тем временам моя инвестиция была долгосрочной – чуть более 6 месяцев. Главных рисков была два: победа Зюганова на выборах с последующей отменой всех выплат по гособлигациям; падение курса рубля. Всего этого не произошло, и я заработал на этой инвестиции x2. Рубль за это время упал примерно на 10%. Инфляция составила 14%. В данном случае, инфляция не имела какого-либо значения. Для меня имело значение, что вместо слабенького 486 компьютера, я купил Pentium100 с видеокартой и активными колонками.
Я неплохо заработал. Но представьте скоро заработали банкиры? Понимаете, почему Россию 90-х называли «семибанкирщиной». Ведь не было тогда ни одного олигарха без банка. Это было просто невозможно.
Сейчас кажется очевидным (как я и сам написал в ч.1), что ГКО – пирамида и конец у нее был только один – крах. Но тогда это не выглядело на 100% очевидным. Во-первых, в те времена было очень популярно поддерживать новые развивающиеся экономики долговым финансированием (вспомним не только Россию, но и азиатских тигров), во-вторых, экономисты МВФ не только хвалили такую политику, но и активно выделяли под это кредиты. В-третьих, была популярна идея валютного коридора, а ЗВР (золото-валютные резервы) поддерживались сочетанием кредитов МВФ и притоком иностранных инвесторов в высокодоходный рынок ГКО. И на бумаге всё не выглядело прямо так уж ужасно. Российская экономика вот-вот должна была нащупать дно и вернуться к экономическому росту, внутренний долг в 96 году был равен всего 18% от ВВП, внешний - 42%, рубль стабильно колебался в регулируемом диапазоне. Казалось, что коллективный Чубайс творил чудо, и это чудо почти созрело в 1997 году. О чём поговорим в следующей серии.
Примечание.
[1] - На фото ОГСЗ 6й серии, источник.
👍18❤1
Крипто улов
Обмен криптовалют на децентрализованных биржах (DEX) основан на взаимодействии с пулом ликвидности. Пул ликвидности обеспечивают провайдеры ликвидности. Если простым языком, на примере условного DEX рубль-доллар. Я (провайдер ликвидности) положил в пул 10 000 рублей и 130 долларов. Вы (трейдер) запросили пул поменять 1000 рублей на доллары, получили взамен рублей $12 долларов. Мои (провайдера ликвидности) активы в пуле теперь 11 000 рублей и $118. Это принцип работы т.н. протокола AMM V2 (автоматизированного маркетмейкера версии 2). Сейчас большинство DEX работают на V3 протоколе, где провайдер ликвидности указывает в каком ценовом диапазоне он работает. Например, я положу в пул только 10 долларов и укажу диапазон 90-100. Это значит, что при курсе 90 мои средства в пуле будут 0 рублей и 10 долларов. Но уже при курсе 100 руб за доллар, долларов в пуле у меня не останется, т.е. будет 0 долларов, а рублей у меня будет 950 (без учета комиссий). За то, что я внес средства в пул, я получаю торговую комиссию. Пока рынок колеблется в моем диапазоне (90-100 рублей за доллар), а за счет моих средств производятся туда-сюда обмены, я получаю вознаграждение.
На практике. Это похоже на игру. Необходимо найти пару, в которой монеты будут оставаться в заданном диапазоне и где будут большие объемы торгов. Угадал диапазон - тебе, как провайдеру ликвидности, платят комиссию. Угадал высокие объемы торгов – получаешь больше комиссии. Твой риск в том, что ты не знаешь, что из пула ты заберешь (как в примере выше, это могут быть только рубли или только доллары). Кроме того, при курсе 100 я заберу из пула не 1000 рублей, а только 950 рублей. Т.е. внес $10, забрал 950 рублей плюс какой-то размер комиссий. Эта операция похожа на покупку/продажу по средней цене в диапазоне.
На скриншоте пример моей интересной попытки поймать удачу в пуле ARB/ETH. ARB – это нативный токен L2 сети Арбитрум, которая является надстройкой над блокчейном Эфириума. ARB имеет определенную корреляцию с ETH. Я - фундаментальный инвестор. И за 7 лет работы с криптой только сейчас я созрел к тому, чтобы в инвестпортфеле появился новый альткоин – ARB. До этого я работал только с BTC, ETH и стейблкоинами. Из всех альтернативных блокчейнов я выбрал Арбитрум, проанализировав количественное и качественное развитие DeFi проектов на разных блокчейнах, сравнив динамику запертой стоимости (TVL).
Что и как я сделал. Я внес ETH в пул ARB-ETH с диапазоном цены 1635 на 1780 ETH/ARB. Если цена ARB упадет до 1780 и ниже я получу конвертацию своих ETH в ARB по примерно средней цене (1635+1780)/2. Выведу из пула ARB и портфель станет инвестором в ARB. Если цена ARB не упадет ниже 1780, будет болтаться в диапазоне 1635-1780 буду получать торговую комиссию. Рано или поздно цена выйдет из диапазона. Если ARB вырастет выше 1635, то получу обратно свои начальные ETH и биржевую комиссию. Определенно, мне должно быть выгодно, чтобы рынок как можно больше оставался в диапазоне 1635 – 1780.
На данный момент, рынок колеблется в этом диапазоне уже три дня, объемы торгов большие, т.к. рост биткоина и эфира привел к оживлению торговли и росту волатильности. На скриншоте вы видите, что доход портфеля (т.е. моя доля от биржевой комиссии пула) составила $83 (за три дня). Это очень щедрая комиссия. По текущим ценам мои активы в пуле выделены синим овалом, перекос в сторону ARB. Еще немного и все ETH конвертируются в ARB. И тогда я выведу ARB, заберу накопленную комиссию и буду ждать обратного роста ARB против ETH.
83$ за три дня кажется очень щедро. Но на самом деле, оптимально получить не менее $150 комиссий, тогда такой улов однозначно успешен. 🎣
#крипта #пул #ликвидности #стратегия #ARB
Обмен криптовалют на децентрализованных биржах (DEX) основан на взаимодействии с пулом ликвидности. Пул ликвидности обеспечивают провайдеры ликвидности. Если простым языком, на примере условного DEX рубль-доллар. Я (провайдер ликвидности) положил в пул 10 000 рублей и 130 долларов. Вы (трейдер) запросили пул поменять 1000 рублей на доллары, получили взамен рублей $12 долларов. Мои (провайдера ликвидности) активы в пуле теперь 11 000 рублей и $118. Это принцип работы т.н. протокола AMM V2 (автоматизированного маркетмейкера версии 2). Сейчас большинство DEX работают на V3 протоколе, где провайдер ликвидности указывает в каком ценовом диапазоне он работает. Например, я положу в пул только 10 долларов и укажу диапазон 90-100. Это значит, что при курсе 90 мои средства в пуле будут 0 рублей и 10 долларов. Но уже при курсе 100 руб за доллар, долларов в пуле у меня не останется, т.е. будет 0 долларов, а рублей у меня будет 950 (без учета комиссий). За то, что я внес средства в пул, я получаю торговую комиссию. Пока рынок колеблется в моем диапазоне (90-100 рублей за доллар), а за счет моих средств производятся туда-сюда обмены, я получаю вознаграждение.
На практике. Это похоже на игру. Необходимо найти пару, в которой монеты будут оставаться в заданном диапазоне и где будут большие объемы торгов. Угадал диапазон - тебе, как провайдеру ликвидности, платят комиссию. Угадал высокие объемы торгов – получаешь больше комиссии. Твой риск в том, что ты не знаешь, что из пула ты заберешь (как в примере выше, это могут быть только рубли или только доллары). Кроме того, при курсе 100 я заберу из пула не 1000 рублей, а только 950 рублей. Т.е. внес $10, забрал 950 рублей плюс какой-то размер комиссий. Эта операция похожа на покупку/продажу по средней цене в диапазоне.
На скриншоте пример моей интересной попытки поймать удачу в пуле ARB/ETH. ARB – это нативный токен L2 сети Арбитрум, которая является надстройкой над блокчейном Эфириума. ARB имеет определенную корреляцию с ETH. Я - фундаментальный инвестор. И за 7 лет работы с криптой только сейчас я созрел к тому, чтобы в инвестпортфеле появился новый альткоин – ARB. До этого я работал только с BTC, ETH и стейблкоинами. Из всех альтернативных блокчейнов я выбрал Арбитрум, проанализировав количественное и качественное развитие DeFi проектов на разных блокчейнах, сравнив динамику запертой стоимости (TVL).
Что и как я сделал. Я внес ETH в пул ARB-ETH с диапазоном цены 1635 на 1780 ETH/ARB. Если цена ARB упадет до 1780 и ниже я получу конвертацию своих ETH в ARB по примерно средней цене (1635+1780)/2. Выведу из пула ARB и портфель станет инвестором в ARB. Если цена ARB не упадет ниже 1780, будет болтаться в диапазоне 1635-1780 буду получать торговую комиссию. Рано или поздно цена выйдет из диапазона. Если ARB вырастет выше 1635, то получу обратно свои начальные ETH и биржевую комиссию. Определенно, мне должно быть выгодно, чтобы рынок как можно больше оставался в диапазоне 1635 – 1780.
На данный момент, рынок колеблется в этом диапазоне уже три дня, объемы торгов большие, т.к. рост биткоина и эфира привел к оживлению торговли и росту волатильности. На скриншоте вы видите, что доход портфеля (т.е. моя доля от биржевой комиссии пула) составила $83 (за три дня). Это очень щедрая комиссия. По текущим ценам мои активы в пуле выделены синим овалом, перекос в сторону ARB. Еще немного и все ETH конвертируются в ARB. И тогда я выведу ARB, заберу накопленную комиссию и буду ждать обратного роста ARB против ETH.
83$ за три дня кажется очень щедро. Но на самом деле, оптимально получить не менее $150 комиссий, тогда такой улов однозначно успешен. 🎣
#крипта #пул #ликвидности #стратегия #ARB
👍11
1997 vs 2024. Есть ли что общего? Ч.3.
В 1997 году экономика РФ была близка к тому чтобы….. Я точно помню, что в 1997 году динамика ВВП РФ осталась в отрицательной зоне. Однако, современные данные Госкомстата говорят, что в 1997 году ВВП вырос на 1.4%. Что-то досчитали с тех времен. Посмотрим на другие маркоэкономические показатели в сравнении 1997 vs 2024 (2024 - текущие доступные данные)
▪️Инфляция (% годовых): 11,0 vs 7,4
▪️Рост денежной массы (М2): 29,6 vs 19,4
▪️Расходы Фед. бюджета (в % от ВВП): 21,3 vs 18,9
▪️Внутренний госдолг (% от ВВП): 21,3 vs 12
▪️Монетизация (М2 в % от ВВП): 16 vs 58
▪️Реальная процентная ставка (% к инфляции, среднее за год): 10,3 vs 5,8
▪️Волатильность рубля (% в год): 8 vs 18
▪️Цена нефти (в современных USD): 32-40 vs 50-70
Обращает на себя внимание несколько сильных различий. Во-первых, это низкая монетизация экономики в 1997 году, т.е. дефицит денежных средств. Тогда в 3,6 раза (!) хуже, чем сейчас. Общая долговая нагрузка тогда также выше, хотя размер внутреннего долга некритичный – 21% от ВВП. Инфляция и рост денежной массы в 97 году тоже выше. И при всём при этом в 97 году более чем в два раза ниже волатильность рубля. Это из-за эффекта удержания курса рубля в валютном коридоре. Совершенно пагубная стратегия для страны со слабой экономикой.
График доходности рынка ГКО в 97г. показывает нам отношение инвесторов к риску инвестиций в страну. Безудержный оптимизм лета 1997 года привел к снижению ставок рынка ГКО до 16% годовых. Но нас волнует не номинальная ставка, а реальная ставка доходности. Она опустилась до 2,3 – 2,7% годовых! Т.е. если бы тогда в обращении были ОФЗ-ИН, их доходность летом 1997 года составила бы менее 3% годовых. Ситуация эта оказалась неустойчивой, в октябре реальная доходность уже 5%, в ноябре - 14%, в декабре – 23%. (см. график к посту). А что случилось? А это прилетел «чёрный лебедь» из Азии – кризис «азиатских тигров».🐅 Первый удар отправил рынок ГКО в легкий нокдаун, в котором он прокувыркался до августа 1998 года. Ситуация стала выходить из-под контроля в мае 98 года, когда реальная доходность достигла 60% годовых, а цена на нефть пробила отметку $30 вниз (цена нефти приведена в современных долларах).
Т.о. можно выделить следующие главные причины, приведшие к кризису 98 года:
Итого слабая экономика, бюджетный дефицит и высокие процентные ставки – это гарантированная дорога к кризису. Вопрос только в сроках. В 90-х это заняло четыре года. Но тогда и стартовые условия и общая ситуации в экономике и финансах была на порядок хуже. Сейчас зато есть другой непрогнозируемый и неподконтрольный фактор – внешняя ситуация.
В 1997 году экономика РФ была близка к тому чтобы….. Я точно помню, что в 1997 году динамика ВВП РФ осталась в отрицательной зоне. Однако, современные данные Госкомстата говорят, что в 1997 году ВВП вырос на 1.4%. Что-то досчитали с тех времен. Посмотрим на другие маркоэкономические показатели в сравнении 1997 vs 2024 (2024 - текущие доступные данные)
▪️Инфляция (% годовых): 11,0 vs 7,4
▪️Рост денежной массы (М2): 29,6 vs 19,4
▪️Расходы Фед. бюджета (в % от ВВП): 21,3 vs 18,9
▪️Внутренний госдолг (% от ВВП): 21,3 vs 12
▪️Монетизация (М2 в % от ВВП): 16 vs 58
▪️Реальная процентная ставка (% к инфляции, среднее за год): 10,3 vs 5,8
▪️Волатильность рубля (% в год): 8 vs 18
▪️Цена нефти (в современных USD): 32-40 vs 50-70
Обращает на себя внимание несколько сильных различий. Во-первых, это низкая монетизация экономики в 1997 году, т.е. дефицит денежных средств. Тогда в 3,6 раза (!) хуже, чем сейчас. Общая долговая нагрузка тогда также выше, хотя размер внутреннего долга некритичный – 21% от ВВП. Инфляция и рост денежной массы в 97 году тоже выше. И при всём при этом в 97 году более чем в два раза ниже волатильность рубля. Это из-за эффекта удержания курса рубля в валютном коридоре. Совершенно пагубная стратегия для страны со слабой экономикой.
График доходности рынка ГКО в 97г. показывает нам отношение инвесторов к риску инвестиций в страну. Безудержный оптимизм лета 1997 года привел к снижению ставок рынка ГКО до 16% годовых. Но нас волнует не номинальная ставка, а реальная ставка доходности. Она опустилась до 2,3 – 2,7% годовых! Т.е. если бы тогда в обращении были ОФЗ-ИН, их доходность летом 1997 года составила бы менее 3% годовых. Ситуация эта оказалась неустойчивой, в октябре реальная доходность уже 5%, в ноябре - 14%, в декабре – 23%. (см. график к посту). А что случилось? А это прилетел «чёрный лебедь» из Азии – кризис «азиатских тигров».🐅 Первый удар отправил рынок ГКО в легкий нокдаун, в котором он прокувыркался до августа 1998 года. Ситуация стала выходить из-под контроля в мае 98 года, когда реальная доходность достигла 60% годовых, а цена на нефть пробила отметку $30 вниз (цена нефти приведена в современных долларах).
Т.о. можно выделить следующие главные причины, приведшие к кризису 98 года:
хронический дефицит бюджета на фоне стагнирующей экономики; фиксированный валютный коридор; привлечение спекулятивного капитала через высокие процентные ставки. В момент, когда долг перевалили черту доверия, инвесторы стали требовать повышенную риск-премию, которая в свою очередь на фоне бюджетного дефицита и слабой экономики усилила рост долга и вызвала пирамидальный обвал финансовых рынков, завершившийся коллапсом в августе 98 года. Итого слабая экономика, бюджетный дефицит и высокие процентные ставки – это гарантированная дорога к кризису. Вопрос только в сроках. В 90-х это заняло четыре года. Но тогда и стартовые условия и общая ситуации в экономике и финансах была на порядок хуже. Сейчас зато есть другой непрогнозируемый и неподконтрольный фактор – внешняя ситуация.
👍18❤1
Необычные жд локомотивы.
Одно из моих хобби – это железные дороги. В статье ниже покажу и расскажу о необычных локомотивах, едва ли кто-то слышал о более чем одном-двух.
1️⃣ Швейцарский
2️⃣ Локомотив
3️⃣
4️⃣
5️⃣
6️⃣ Опытный советский
7️⃣
Одно из моих хобби – это железные дороги. В статье ниже покажу и расскажу о необычных локомотивах, едва ли кто-то слышал о более чем одном-двух.
паровоз с электрическим пантографом. Электричеством нагревали воду в котле. Этот крайне неэффективный способ был востребован в исключительном случае – вовремя WWII Швейцария столкнулась с острым дефицитом ископаемого топлива, а электричества благодаря гидроэлектростанциям было предостаточно.на реактивной тяге. Аэровагон. Опытный экземпляр в СССР был построен для тестирования тележек и ходовой при создании высокосортного электропоезда ЭР-200. Двигатель от самолёта ЯК-40. Он разгонял вагон до 250 км.ч. Похожий аналог был также построен в США.Пневмопоезд. Железная дорога, подвижной состав которой приводится в движение энергией сжатого или разреженного воздуха. Реальный действующий прототип был построен в Англии, но баз закрыт по экономическим причинам.Бестопочный паровоз. Налил кипятка, накачал пару и поехал. Аккумулятор на пару.Жироскопическая (гироскопическая) жд. Поезд на одном рельсе, балансирующий за счет маховика (эффект как у детской игрушки «юла»). Прототипы были построены в России и Англии.теплопаровоз (гибрид паровоза с тепловозом) ТП-1 Сталинец. Паровоз имеет довольно низкий КПД (ниже 10%) и советские инженеры искали возможности как можно на имеющейся производственной базе создать гибрид с КПД близким к тепловозу.Бустерная секция на базе тепловоза ЧМЭ3 (бустер). Обычные тепловозы преимущественно приводятся в движение электродвигателями, получающими электроэнергию от дизелей. Бустер не имеет кабины, не имеет дизеля, только колеса и электродвигатели. Энергию получает от головного тепловоза и помогает ему передвигать тяжелые составы при маневровых работах.Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍16❤1
Угадай цену с трех нот.
Существует заблуждение, что хороший управляющий – это хороший прогнозист. Прогнозист индекса Мосбиржи, курса доллара, биткоина,… на конец года. Управление капиталом не означает угадывание курсов на дату. Управление капиталом строится от поиска сценариев инвестирования, в которых оптимально соотношение прогнозируемого дохода и прогнозируемого риска. При этом не все решения могут оказаться правильными, но их должно быть большинство.
В конце 2023 года я привел пример очевидного «анализа», опирающегося на много раз повторившегося в прошлом сценария: «покупай длинные рублевые облигации, фиксируй высокую процентную ставку. Это довольно очевидно». И объяснил почему такое кажущееся очевидным решение – ошибочное. Обоснование простое – не соответствие возможного дохода риску. Риск был слишком высок. Т.е. я не предсказывал упадут или вырастут ОФЗ. Я этого не знал. Но я предвидел, что за каждый процент дохода вы заплатите пару процентов риска. Матожидание отрицательное. Вывод – не надо так делать.
На этой неделе длинные ОФЗ обновили октябрьские минимумы. С 28 декабря по 10-ти летним ОФЗ это -5 -6%. Флоатеры всё это время генерировали текущую доходность 16% годовых.
#рублевый #портфель #рекомендация #стратегия
Существует заблуждение, что хороший управляющий – это хороший прогнозист. Прогнозист индекса Мосбиржи, курса доллара, биткоина,… на конец года. Управление капиталом не означает угадывание курсов на дату. Управление капиталом строится от поиска сценариев инвестирования, в которых оптимально соотношение прогнозируемого дохода и прогнозируемого риска. При этом не все решения могут оказаться правильными, но их должно быть большинство.
В конце 2023 года я привел пример очевидного «анализа», опирающегося на много раз повторившегося в прошлом сценария: «покупай длинные рублевые облигации, фиксируй высокую процентную ставку. Это довольно очевидно». И объяснил почему такое кажущееся очевидным решение – ошибочное. Обоснование простое – не соответствие возможного дохода риску. Риск был слишком высок. Т.е. я не предсказывал упадут или вырастут ОФЗ. Я этого не знал. Но я предвидел, что за каждый процент дохода вы заплатите пару процентов риска. Матожидание отрицательное. Вывод – не надо так делать.
На этой неделе длинные ОФЗ обновили октябрьские минимумы. С 28 декабря по 10-ти летним ОФЗ это -5 -6%. Флоатеры всё это время генерировали текущую доходность 16% годовых.
#рублевый #портфель #рекомендация #стратегия
👍15
Граждане, проживающие в самой большой стране мира! Если вы знаете историю своей страны, если у вас есть сбережения, и среди этих сбережений нет стейблкоинов, то я искренне вас не понимаю.
Я решил написать цикл заметок о том, как в крипте прекрасно живется консервативному инвестору. Вероятно, вы в первый раз видите эти два слова вместе: консервативный, криптовалюта. Тогда рекомендую не пропускать мои следующие посты по этой теме.
Если вы хотите замотивировать больше и интереснее писать по этой теме, киньте ссылку на канал своим знакомым. Ни что так не мотивирует писателя, как рост благодарной аудитории.
#stablecoin #must #have
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍33🔥5👏3
Стейблкоин – безрисковая крипта для консервативного инвестора. Часть 1.
Во-первых, ничего безрискового не бывает, даже доллары в АО Райффайзен банк подвержены риску. Во-вторых, россиянин должен понимать, что только диверсификация, при этом тотальная, путь – к финансовой независимости. В-третьих, всё в этом мире относительно и риск тоже.
Стейблкоин – это токен, который разными способами привязан к базовой валюте. Выделим, наиболее безрисковые и популярные: USDT, USDC, FDUSD. Все они привязаны к физическому доллару. USDT – самый первый и популярный. Эмитент Tether (iFinex Inc.[1]). Каждый токен USDT обеспечен реальными резервами. Аудит резервов есть, но к его составлению есть вопросы. USDC, эмитент Circle, американская компания с лицензией, каждый токен обеспечен более чем на 100% долларами, хранящимися в гособлигациях США и банковских депозитах. Публикует аудит резервов. FDUSD – новый стейблкоин, неофициально поддерживаемый Binance (крупнейшей крипто-биржей). Для инвестирования средств я бы выбрал только USDC и USDT.
У данных стейблкоинов нет рыночного риска, т.к. все они привязан к доллару. Но есть риск эмитента (кредитный риск), который у криптанов называется депегом (depeg – потеря привязки). При депеге 1 токен перестает стоить 1 доллар. Депег случается при проблемах у эмитента, теоретически может быть вызван атакой спекулянтов на информационном вбросе о неких проблемах эмитента. Грубо можно признать аналогом депега проблемы с банком, в котором лежат ваши денежки.
Что делать со стейблкоинами? К удивлению многих, особенно тех, кто не на короткой ноге с криптой, стеблкоины можно разместить «на депозит» под очень привлекательную ставку в 7-15% годовых, и при этом это депозит до востребования. Данная инвестиция является классикой консервативного инвестирования, делается, не вставая с дивана, не требует открытия счетов в банках, прохождения процедур комплаенса и верификации. Однако, совершенно очевидно, что, предоставляя свои стейблкоины в долг, вы принимаете 100% риска контрагента, вы должны понимать, как оценить риск неплатежеспособности протокола в котором размещаете свои стейблкоины.
О выборе способов размещения в депозит и об оценке риска поговорим в следующей серии.
Примечания:
[1] iFinex Inc., штаб-квартира расположена в Гонконге, но зарегистрирована на Британских Виргинских островах. Владеет также крипто-биржей Bitfinex
График – динамика капитализации стейблкоинов (источник)
#стейблкоин #USDT #USDC
Во-первых, ничего безрискового не бывает, даже доллары в АО Райффайзен банк подвержены риску. Во-вторых, россиянин должен понимать, что только диверсификация, при этом тотальная, путь – к финансовой независимости. В-третьих, всё в этом мире относительно и риск тоже.
Стейблкоин – это токен, который разными способами привязан к базовой валюте. Выделим, наиболее безрисковые и популярные: USDT, USDC, FDUSD. Все они привязаны к физическому доллару. USDT – самый первый и популярный. Эмитент Tether (iFinex Inc.[1]). Каждый токен USDT обеспечен реальными резервами. Аудит резервов есть, но к его составлению есть вопросы. USDC, эмитент Circle, американская компания с лицензией, каждый токен обеспечен более чем на 100% долларами, хранящимися в гособлигациях США и банковских депозитах. Публикует аудит резервов. FDUSD – новый стейблкоин, неофициально поддерживаемый Binance (крупнейшей крипто-биржей). Для инвестирования средств я бы выбрал только USDC и USDT.
У данных стейблкоинов нет рыночного риска, т.к. все они привязан к доллару. Но есть риск эмитента (кредитный риск), который у криптанов называется депегом (depeg – потеря привязки). При депеге 1 токен перестает стоить 1 доллар. Депег случается при проблемах у эмитента, теоретически может быть вызван атакой спекулянтов на информационном вбросе о неких проблемах эмитента. Грубо можно признать аналогом депега проблемы с банком, в котором лежат ваши денежки.
Что делать со стейблкоинами? К удивлению многих, особенно тех, кто не на короткой ноге с криптой, стеблкоины можно разместить «на депозит» под очень привлекательную ставку в 7-15% годовых, и при этом это депозит до востребования. Данная инвестиция является классикой консервативного инвестирования, делается, не вставая с дивана, не требует открытия счетов в банках, прохождения процедур комплаенса и верификации. Однако, совершенно очевидно, что, предоставляя свои стейблкоины в долг, вы принимаете 100% риска контрагента, вы должны понимать, как оценить риск неплатежеспособности протокола в котором размещаете свои стейблкоины.
О выборе способов размещения в депозит и об оценке риска поговорим в следующей серии.
Примечания:
[1] iFinex Inc., штаб-квартира расположена в Гонконге, но зарегистрирована на Британских Виргинских островах. Владеет также крипто-биржей Bitfinex
График – динамика капитализации стейблкоинов (источник)
#стейблкоин #USDT #USDC
👍20🔥1
Про НПЗ
Я думаю, не все мои подписчики знакомы с Сергеем Вакуленко и тем более подписаны на него в запрещенном в РФ ФБ-ке.
Ссылки на моем канале исключительно редкое явление. В данном случае считаю уместным разместить мнение эксперта, которого знаю лично и в чьей профэкспертизе не сомневаюсь.
https://sergvakulenkor.substack.com/p/0cd?fbclid=IwAR2zhflToy0bdk57ivZuEfnyTavKy7rI-5hVaTt8VBQgJHwbBFbk9-PnLqE
Я думаю, не все мои подписчики знакомы с Сергеем Вакуленко и тем более подписаны на него в запрещенном в РФ ФБ-ке.
Ссылки на моем канале исключительно редкое явление. В данном случае считаю уместным разместить мнение эксперта, которого знаю лично и в чьей профэкспертизе не сомневаюсь.
https://sergvakulenkor.substack.com/p/0cd?fbclid=IwAR2zhflToy0bdk57ivZuEfnyTavKy7rI-5hVaTt8VBQgJHwbBFbk9-PnLqE
👍15👎1