Коричневый понедельник.
Рынок в легкой истерике – продажи по всем классам активам. Где-то капитуляция, как в некоторых акциях, где-то истерические продажи, как в облигациях, и даже непотопляемые флоатеры неравномерно снижаются. Участникам рынка не хватает рублей, поэтому идет изъятие ликвидности с фондового рынка. Ставка межбанка (RUONIA) в пятницу составила 18.98% (рекордные 0.9% к ставке ЦБ!!!).
Ранее во всех аналогичных случаях рубли нужны были чтобы покупать валюту. Но сейчас российский рынок изолирован и сама валюта тоже снижается (т.е. и её тоже продают) - рубли нужны ради рублей. Т.е. во время паники на фондовом рынке все покупают рубли. Покупают рубли чтобы что? Я не знаю точно, если честно. Не видно мне истинных причин с моего нынешнего расстояния. Но думаю я, что это просто банальная паника, паника вызванная тем, что рынок боится повышения ключевой ставки до 20%. Этот страх вызвал закономерные продажи акций и всех облигаций с фиксированным купоном, это повлекло массированное закрытие физиков 🐹 (скупавших ранее фьючерсы на Индекс ОФЗ и Мосбиржи). Маржин-коллы на фоне общего негатива временно убрали с рынка покупателей, и рынок со своими продажами попал в молоко. При прочих равных я бы рекомендовал покупку, но с 2022 года нет этих «прочих равных». Каждый пусть сам взвешивает риск.
#кризис #паника
Рынок в легкой истерике – продажи по всем классам активам. Где-то капитуляция, как в некоторых акциях, где-то истерические продажи, как в облигациях, и даже непотопляемые флоатеры неравномерно снижаются. Участникам рынка не хватает рублей, поэтому идет изъятие ликвидности с фондового рынка. Ставка межбанка (RUONIA) в пятницу составила 18.98% (рекордные 0.9% к ставке ЦБ!!!).
Ранее во всех аналогичных случаях рубли нужны были чтобы покупать валюту. Но сейчас российский рынок изолирован и сама валюта тоже снижается (т.е. и её тоже продают) - рубли нужны ради рублей. Т.е. во время паники на фондовом рынке все покупают рубли. Покупают рубли чтобы что? Я не знаю точно, если честно. Не видно мне истинных причин с моего нынешнего расстояния. Но думаю я, что это просто банальная паника, паника вызванная тем, что рынок боится повышения ключевой ставки до 20%. Этот страх вызвал закономерные продажи акций и всех облигаций с фиксированным купоном, это повлекло массированное закрытие физиков 🐹 (скупавших ранее фьючерсы на Индекс ОФЗ и Мосбиржи). Маржин-коллы на фоне общего негатива временно убрали с рынка покупателей, и рынок со своими продажами попал в молоко. При прочих равных я бы рекомендовал покупку, но с 2022 года нет этих «прочих равных». Каждый пусть сам взвешивает риск.
#кризис #паника
👍15👏3
Золото. Ч.2. Демократы и золото.
Видимо, не может успешная страна долго и стабильно существовать. Люди сами запускают процессы разрушения своего благополучия. Демократическая партия США деградировала до адской смеси социализма и популизма. И все это на фоне стремительно растущего госдолга, который находится на рекордных значениях. Я писал ранее, что где-то в 2040 году долг США к ВВП вырастет до значений, где процессы станут невозвратными. Победа Камалы Харрис, которая решила в Америке вводить регулирование цен, углубит проблемы роста долга. Ее руководство гарантирует США дефицит бюджета + замедление темпов роста. А это приведет к ускорению роста показателя долг/ВВП.
Поэтому я делаю вывод, что матожидание по золоту надо смещать вверх, т.е. корректировать статистические сигналы вверх. Победа демократов – это долгосрочный buy на золото.
#золото #демокарты #капут #США
Видимо, не может успешная страна долго и стабильно существовать. Люди сами запускают процессы разрушения своего благополучия. Демократическая партия США деградировала до адской смеси социализма и популизма. И все это на фоне стремительно растущего госдолга, который находится на рекордных значениях. Я писал ранее, что где-то в 2040 году долг США к ВВП вырастет до значений, где процессы станут невозвратными. Победа Камалы Харрис, которая решила в Америке вводить регулирование цен, углубит проблемы роста долга. Ее руководство гарантирует США дефицит бюджета + замедление темпов роста. А это приведет к ускорению роста показателя долг/ВВП.
Поэтому я делаю вывод, что матожидание по золоту надо смещать вверх, т.е. корректировать статистические сигналы вверх. Победа демократов – это долгосрочный buy на золото.
#золото #демокарты #капут #США
👍9🔥2🤔1
Вторая причина, почему развалился СССР.
Цитата из Дневника кандидата в члены ЦК, ближайшего помощника Горбачева Анатолия Сергеевича Черняева:
Интересно, а сейчас дневники пишут? Касательно же товарища Черняева, то он эти дневники наверняка писал не в 1980, а после 1991? Его записки про Афганистан, я сегодня даже цитировать побоюсь… См. сами, стр. 4, раздел «5 февраля 80 г.»
Кстати, читая про Афган, окончательно приходишь к выводу, что не писал он эти дневники в 1980 году. По крайней мере в том виде, как они опубликованы сейчас:
#СССР #экономика #социализм #капут
Цитата из Дневника кандидата в члены ЦК, ближайшего помощника Горбачева Анатолия Сергеевича Черняева:
Три месяца работала комиссия ЦК под председательством Капитонова. И вот, что она доложила на Секретариате:✔️ За два года число краж возросло в два раза; стоимость украденного - в 4 раза;✔️ 40 % воров – сами железнодорожники;✔️ 60 % воров – сами работники водного транспорта;✔️ 9-11 000 автомашин скапливается в Бресте, потому что их невозможно передать в таком «разобранном» виде иностранцам;✔️ 25% тракторов и сельскохозяйственных машин приходят разукомплектованными;✔️ 30% автомобилей «Жигули» вернули на ВАЗ, так как к потребителю они пришли наполовину разобранными;✔️ на 14 млрд. рублей грузов ежедневно находятся без охраны;✔️ охранники существуют, их 69 000, но это пенсионеры, инвалиды, работающие за 80-90 рублей в месяц;✔️ воруют на много млрд. рублей в год;✔️ мяса крадут в 7 раз больше, чем два года назад, рыбы в 5 раз больше.
Заместитель министра внутренних дел доложил, что в 1970 году поймали 4 000 воров на железной дороге, в 1979 – 11 000. Это только тех, кого поймали. А кого не поймали – сколько их? Ведь поезда по трое суток стоят на путях без всякого присмотра, даже машинист уходит.
Несчастный Павловский (министр) опять каялся, как и на Пленуме. Просил еще 40 000 человек на охрану. Не дали…
Обсуждение (ворчание Кириленко, морали Пономарева в духе большевизма 20-ых годов – «как, мол, это возможно! Это же безобразие! Где парторганизации, профсоюзы, куда смотрят»…) поразило всех полной беспомощностью.
[Между прочим, когда Б.Н. (Пономарев) призывал «мобилизовать массы для борьбы с этим безобразием», Лапин (председатель теле-радио) саркастический старик, сидевший рядом со мной, довольно громко произнес: «Ну, если массы мобилизуем, тогда все поезда будут приходить совсем пустыми!»]
В этом, извините, «вопросе» - концентрированно отражено состояние нашего общества – и экономическое, и политическое, и идеологическое, и нравственное.
… И ведь это только на железных дорогах. А повсюду в остальном: газеты буквально ломятся от разоблачительных фактов обворовывания государства и граждан во всей системе торговли, обслуживания, здравоохранения, культуры. Всюду – полный разврат.
… С чем же теперь Брежнев войдет в историю? Единственный его актив был «мир, разрядка». Но Афганистаном он и это порушил.
Интересно, а сейчас дневники пишут? Касательно же товарища Черняева, то он эти дневники наверняка писал не в 1980, а после 1991? Его записки про Афганистан, я сегодня даже цитировать побоюсь… См. сами, стр. 4, раздел «5 февраля 80 г.»
Кстати, читая про Афган, окончательно приходишь к выводу, что не писал он эти дневники в 1980 году. По крайней мере в том виде, как они опубликованы сейчас:
А между тем, льется предвыборный елей и пошлейшее прославление главного маразматика
#СССР #экономика #социализм #капут
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥11👍3
Обновляем прогнозы на 2025.
Минфин неожиданно оперативно отчитался по исполнению бюджета за август. Обновляем данные, пытаемся сделать прогноз накануне объявления параметров бюджета на 2025 год.
Вводные данные для размышления: темп расходов бюджета высокий и, кажется, что обновленный план на 2024г. в размере 38 трлн не будет выдержан. Я заложил 38,3 (в начале года планировали уложиться в 37, а при прохождении бюджета в Думе в 36.6 трлн). На следующий год глава Минфина рассчитывает за счет повышения налогов дособирать еще 2.7 трлн доходов. С учетом низкого текущего дефицита бюджета, можно предположить, что в 25г. стесняться не будут и бюджетные расходы раздуют далее. Я заложил +10%, т.е. 42.1 трлн. Эта цифра пока на интуиции.
Почему так важны рассуждения про расходы бюджета? Просто посмотрите мой пост годичной давности по этой же теме: «ЦБ жёстко обманывает с прогнозами на будущее… А ведь еще есть приличная вероятность, что и Минфин в 24 году несколько ошибется…».
Обновлённый график с трендами приложен. На нем уточнен прогноза на конец 24 года и добавлены ожидания на 2025 год. А также изменена шкала на логарифмическую – это важно, чтобы наклон кривых не вводил в заблуждение.
Предварительные выводы на 2025 год. Для курса рубля нормальный диапазон 100-110 за доллар. Инфляция будет упорно отказываться замедляться, значит ЦБ будет весь год держать высокую ставку. Выиграют инвесторы во флоатеры и короткие облигации. Депозиты можно брать короткие под 3 мес., через 3 месяца ставки будут не ниже, а скорее даже выше. Свой шанс «поймать ставку» не упустите.
Обновление прогноза будет после внесения проекта бюджета в Думу.
#макро #макроэкономика #бюджет #курс #рубля #прогноз
Минфин неожиданно оперативно отчитался по исполнению бюджета за август. Обновляем данные, пытаемся сделать прогноз накануне объявления параметров бюджета на 2025 год.
Вводные данные для размышления: темп расходов бюджета высокий и, кажется, что обновленный план на 2024г. в размере 38 трлн не будет выдержан. Я заложил 38,3 (в начале года планировали уложиться в 37, а при прохождении бюджета в Думе в 36.6 трлн). На следующий год глава Минфина рассчитывает за счет повышения налогов дособирать еще 2.7 трлн доходов. С учетом низкого текущего дефицита бюджета, можно предположить, что в 25г. стесняться не будут и бюджетные расходы раздуют далее. Я заложил +10%, т.е. 42.1 трлн. Эта цифра пока на интуиции.
Почему так важны рассуждения про расходы бюджета? Просто посмотрите мой пост годичной давности по этой же теме: «ЦБ жёстко обманывает с прогнозами на будущее… А ведь еще есть приличная вероятность, что и Минфин в 24 году несколько ошибется…».
Обновлённый график с трендами приложен. На нем уточнен прогноза на конец 24 года и добавлены ожидания на 2025 год. А также изменена шкала на логарифмическую – это важно, чтобы наклон кривых не вводил в заблуждение.
Предварительные выводы на 2025 год. Для курса рубля нормальный диапазон 100-110 за доллар. Инфляция будет упорно отказываться замедляться, значит ЦБ будет весь год держать высокую ставку. Выиграют инвесторы во флоатеры и короткие облигации. Депозиты можно брать короткие под 3 мес., через 3 месяца ставки будут не ниже, а скорее даже выше. Свой шанс «поймать ставку» не упустите.
Обновление прогноза будет после внесения проекта бюджета в Думу.
#макро #макроэкономика #бюджет #курс #рубля #прогноз
👍18❤2🔥2🤔1
❓Какой правитель России/СССР накопил самый большой запас золота?
Anonymous Poll
34%
24%
42%
🇷🇺 Путин
🎉8
У кого золота было(есть) больше - ответ.
Перед началом Второй мировой воны экономика СССР вышла на передовые позиции, а товарищ Сталин сумел практически с нуля восстановить размер золотого резерва страны. До 1936 года СССР публиковал данные о состоянии своих резервов. ФРС США усердно собирала статистику по всему миру, благодаря этому в ее бюллетенях есть данные за XX век почти по всем странам. Вплоть до 1991 года СССР не публиковал и не делился запасами и производством золота. Впоследствии кое-какие данные смогли найти в различных справочниках. Также были опубликованы оценки ЦРУ. Но оценки ЦРУ противоречат советским документам, американские разведчикиот страха завышали резервы СССР в 1.5-2 раза.
Итого, т. Сталин👨 по похожим на правду оценкам к 1941 году накопил 2000 т. золота. Пик резервов СССР пришелся на последний год жизни Сталина – 1953 и это 2049 тонны. Оценки в 2800 тонн на 1941 год, найденные на просторах интернета без ссылок на источники, я нахожу необоснованными. Также есть неподтвержденные оценки что пик запасов СССР пришелся на 1960 год в размере 2270 тонн, но не будем Хрущева ставить выше Сталина, ибо не доказано.
У Николая II на пике, а это 1915 год, было всего 1290 тонны. Сталин обогнал царя где-то в 38-39 году.
Путин догнал Николая в середине 2015 года, и перегнал Сталина в конце 2018 года. Последние данные – ок. 2335 тонн золота или 72,7 млн унций (данные World Gold Council).
Прочие любопытные факты по запасам золота:
🇺🇸 Мировой лидер по запасам золота с XX века – США. Однако единственный раз США уступили первое место. Это 1913 год, когда Россия превзошла по запасам американцев на 11 тонн (по данным самих американцев на основе бюллетеней ФРС). В Первую мировая Россия вошла со вторыми в мире запасами золота.
🧢 Большевики формально в 17 году захватили 72% золотого запаса, ок. 850 тонн. Судя по приведенным ниже данным, эта цифра или завышена, или часть резервов «утекла» к белым. Американцы насчитали у Колчака 520 тонн – это около 40% царского запаса.
⭐️ Во время Второй мировой Сталин практически не растратил запасы золота. Вошел с 2000 тоннами, вышел (по оценкам 47 года) с 1470.
⚠️ Падение запасов золота в СССР пришлось на времена Брежнева. При Горбачеве продавали много золота, но и добывали много (поэтому запас был стабилен) и только в последние два года существования СССР золотой запас упал до минимума – до 290 тонн.
#золото #запасы #сравнение
Перед началом Второй мировой воны экономика СССР вышла на передовые позиции, а товарищ Сталин сумел практически с нуля восстановить размер золотого резерва страны. До 1936 года СССР публиковал данные о состоянии своих резервов. ФРС США усердно собирала статистику по всему миру, благодаря этому в ее бюллетенях есть данные за XX век почти по всем странам. Вплоть до 1991 года СССР не публиковал и не делился запасами и производством золота. Впоследствии кое-какие данные смогли найти в различных справочниках. Также были опубликованы оценки ЦРУ. Но оценки ЦРУ противоречат советским документам, американские разведчики
Итого, т. Сталин
У Николая II на пике, а это 1915 год, было всего 1290 тонны. Сталин обогнал царя где-то в 38-39 году.
Путин догнал Николая в середине 2015 года, и перегнал Сталина в конце 2018 года. Последние данные – ок. 2335 тонн золота или 72,7 млн унций (данные World Gold Council).
Прочие любопытные факты по запасам золота:
🇺🇸 Мировой лидер по запасам золота с XX века – США. Однако единственный раз США уступили первое место. Это 1913 год, когда Россия превзошла по запасам американцев на 11 тонн (по данным самих американцев на основе бюллетеней ФРС). В Первую мировая Россия вошла со вторыми в мире запасами золота.
#золото #запасы #сравнение
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍15❤1
Почему отскок в российских акциях будет временный.
В посте «Коричневый понедельник» я предположил, что рынок тогда попал «в молоко» и, вероятно, отскочит от тех уровней. Это произошло с акциями. Акции – спекулятивный актив и они более сильно отклоняются от своих фундаментальных трендов, особенно на коротких окнах. Именно это и произошло. Сами же фундаментальные условия в виде процентных ставок продолжили ухудшаться, доходность ОФЗ-ИН, индикатора безрисковой ставки, выросла до 10.7%. Именно эту ставку я сравнивал с дивидендной доходностью акций Сбера (см. пост). Обновил график из того поста.
Я не знаю какое сейчас P/E значение для индекса Мосбиржи, поэтому для сравнения использую акции Сбера. Так вот, ожидаемая дивидендная доходность Сбера в 12,7% против 10,7% реальной доходности ОФЗ – это всего +2% премии. ROE Сбера ожидается около 23%, а доходность ОФЗ 17,3-17,7% – премия в +5,5%.
Данные цифры не говорят прямо, что Сбер дорогой, но кажется, что размер «премии» в нынешних условиях более похож на математическую погрешность. Кроме того, акции только что отскочили, т.е. опять есть куда падать. Доходность в 20+ можно сейчас забрать с рынка корп. облигаций не беря на себя рисков. Был бы я спекулянтом, я бы продал все акции.
#рублевый #портфель #акции #Сбер
В посте «Коричневый понедельник» я предположил, что рынок тогда попал «в молоко» и, вероятно, отскочит от тех уровней. Это произошло с акциями. Акции – спекулятивный актив и они более сильно отклоняются от своих фундаментальных трендов, особенно на коротких окнах. Именно это и произошло. Сами же фундаментальные условия в виде процентных ставок продолжили ухудшаться, доходность ОФЗ-ИН, индикатора безрисковой ставки, выросла до 10.7%. Именно эту ставку я сравнивал с дивидендной доходностью акций Сбера (см. пост). Обновил график из того поста.
Я не знаю какое сейчас P/E значение для индекса Мосбиржи, поэтому для сравнения использую акции Сбера. Так вот, ожидаемая дивидендная доходность Сбера в 12,7% против 10,7% реальной доходности ОФЗ – это всего +2% премии. ROE Сбера ожидается около 23%, а доходность ОФЗ 17,3-17,7% – премия в +5,5%.
Данные цифры не говорят прямо, что Сбер дорогой, но кажется, что размер «премии» в нынешних условиях более похож на математическую погрешность. Кроме того, акции только что отскочили, т.е. опять есть куда падать. Доходность в 20+ можно сейчас забрать с рынка корп. облигаций не беря на себя рисков. Был бы я спекулянтом, я бы продал все акции.
#рублевый #портфель #акции #Сбер
👍13🤔2
Луддиты, крипта и Лига чемпионов.
В конце 18 века луддиты громили паровые машины, которые заменили на ткацких фабриках рабочих. Луддиты опасались, что рабочие больше не будут нужны и им будет нечем зарабатывать на жизнь.
В 20 веке неолуддиты также выступили против технического прогресса, который сокращал спрос на рабочую силу на фабриках. Если будет меньше работы, чем люди будут себе зарабатывать?
Но прогресс идет дальше, а людей на планете становится все больше. И в странах, передовиках прогресса, как-то люди находят себе работу. Более того, есть все больше времени на игру и развлечение. 4 футболиста, выступавших на этой неделе в Лиге Чемпионов, стоят каждый $180 млн., один – 150.
Сегодня размещался криптопроект Catizen (CATI на сети TON). Цитируем cryptorank.io:
Оборот на Бинанс за 8 часов – 383 млн. долларов, общий оборот более 720 млн долларов, т.е. есть все шансы проторговать 1 млрд долларов в первый день обращения. Рыночная капитализация (по фрифлоату) – $290 млн (всего то полтора Мбаппе). Итого, народ провернет все доступные токены 3 раза за день.
Чем принципиально отличается просмотр Лиги чемпионов от торговли CATI на Бинанс? Слава богу, что общество с 18 века совершило большой прогресс, и много людей теперь благодаря паровым машинам могут заниматься тем, что им нравится, создавая новые сектора экономики.
В конце 18 века луддиты громили паровые машины, которые заменили на ткацких фабриках рабочих. Луддиты опасались, что рабочие больше не будут нужны и им будет нечем зарабатывать на жизнь.
В 20 веке неолуддиты также выступили против технического прогресса, который сокращал спрос на рабочую силу на фабриках. Если будет меньше работы, чем люди будут себе зарабатывать?
Но прогресс идет дальше, а людей на планете становится все больше. И в странах, передовиках прогресса, как-то люди находят себе работу. Более того, есть все больше времени на игру и развлечение. 4 футболиста, выступавших на этой неделе в Лиге Чемпионов, стоят каждый $180 млн., один – 150.
Сегодня размещался криптопроект Catizen (CATI на сети TON). Цитируем cryptorank.io:
Catizen — это виртуальный мир, где пользователи могут исследовать, играть и общаться с милыми и очаровательными котятами.
Оборот на Бинанс за 8 часов – 383 млн. долларов, общий оборот более 720 млн долларов, т.е. есть все шансы проторговать 1 млрд долларов в первый день обращения. Рыночная капитализация (по фрифлоату) – $290 млн (всего то полтора Мбаппе). Итого, народ провернет все доступные токены 3 раза за день.
Чем принципиально отличается просмотр Лиги чемпионов от торговли CATI на Бинанс? Слава богу, что общество с 18 века совершило большой прогресс, и много людей теперь благодаря паровым машинам могут заниматься тем, что им нравится, создавая новые сектора экономики.
👍10🤬3❤1🔥1
Подсчет количества «r» в слове «малина» требует ядерного реактора и много воды.
Акции Constellation Energy (CEG) подскочили в пятницу на 22%. Это крупнейший в США владелец ядерных электростанций. Микрософт договорился с компанией закупать в течение 20 лет электроэнергию в любых количествах с АЭС Three Mile Island, которая была закрыта в 2019 году. Эта АЭС известна в США инцидентом в конце 70-х, когда в США произошла одна из самых больших аварий на АЭС, которая потенциально грозила первым Чернобылем. С 2028 на этой электростанции опять начнется выработка электроэнергии.
В США, как и в других развитых странах мира последнее десятилетие был бан на новые АЭС, предпочтение отдавали зеленой энергетике и газу. Но сейчас США стоят перед новой волной резкого роста спроса на электроэнергию. Этот спрос рождает гигантские инвестиции в датацентры, где главным драйвером спроса являются вычислительные мощности для тренировки и работы AI.
Источник
Что касаетсяклубники «малины», т.е. слова “raspberry”, то фишка в том, что AI практически достиг интеллекта доктора наук, но он лажает в простых задачах, типа подсчета количества определенных букв в слове. Если очень просто и примитивно, то проблема в том, что AI слишком умный, а гвоздь в стену забить не может. Генерация ответов идет по одному слову последовательно. Рефлексии над получившимся ответом в момент его написания нет (не было до появления OpenAI o1). После созданного ответа, можно AI попросить переосмыслить предложенный ответ и он может его исправить, но не в может это сделать в момент генерации текста. Решение предложила OpenAI в своей новой модели. Решение простое как 2х2. Давайте AI будет генерировать несколько ответов, потом выбирать из них наиболее уместный, возможно даже порефлексировать, выбрать правильную ветку рассуждения и двигаться по ней. Это называется «добавить рассуждения». Подробнее см. здесь.
А вывод какой? Для этих «рассуждений» нужно еще больше электричества. Думаю, в США будет спрос на акции компаний, производящих оборудование для электроэнергетической отрасли. Не имя времени на анализ отдельных компаний я себе взял в портфель ETF Utilities (VPU) и ETF на медь (COPX).
Акции Constellation Energy (CEG) подскочили в пятницу на 22%. Это крупнейший в США владелец ядерных электростанций. Микрософт договорился с компанией закупать в течение 20 лет электроэнергию в любых количествах с АЭС Three Mile Island, которая была закрыта в 2019 году. Эта АЭС известна в США инцидентом в конце 70-х, когда в США произошла одна из самых больших аварий на АЭС, которая потенциально грозила первым Чернобылем. С 2028 на этой электростанции опять начнется выработка электроэнергии.
В США, как и в других развитых странах мира последнее десятилетие был бан на новые АЭС, предпочтение отдавали зеленой энергетике и газу. Но сейчас США стоят перед новой волной резкого роста спроса на электроэнергию. Этот спрос рождает гигантские инвестиции в датацентры, где главным драйвером спроса являются вычислительные мощности для тренировки и работы AI.
Использование GPT-4 для генерации 100 слов требует до 3 бутылок воды — центры обработки данных искусственного интеллекта также увеличивают счета за электроэнергию и воду для жителей близлежащих городов.
Источник
Что касается
А вывод какой? Для этих «рассуждений» нужно еще больше электричества. Думаю, в США будет спрос на акции компаний, производящих оборудование для электроэнергетической отрасли. Не имя времени на анализ отдельных компаний я себе взял в портфель ETF Utilities (VPU) и ETF на медь (COPX).
👍12🤔3
А ты купил длинных ОФЗ?
24 сентября в СМИ разлетелась новость об утверждении проекта Бюджета на 2025. Любопытно, что в российских СМИ я не нашел данных о планируемой структуре расходов, а именно интересно было посмотреть на рост расходов на оборону. А вот «вражеские» СМИ, а именно Блумберг, и получил эти данные и опубликовал их. Как говорится, хотите верьте, а хотите нет.
Расходы бюджета вырастут до 41,5 трлн. рублей, но мы то понимаем, что реальная цифра будет не меньше, чем 42,5. К этому году это будет рост на 11-12%. А вот военные расходы (по Блумбрегу) вырастут до 13,2 трлн (+27%!!!). Всего же Блумберг насчитал расходов на силовые органы в размере 40% от бюджета. (на картинке динамика расходов по статьям бюджета - данные Блумберга)
Угадаете с первого раза, как ЦБ будет гасить инфляционное влияние? И я не про 2024 год, тут уже всё всем понятно, а про весь 2025 год….
#макро #макроэкономика #бюджет #инфляция
24 сентября в СМИ разлетелась новость об утверждении проекта Бюджета на 2025. Любопытно, что в российских СМИ я не нашел данных о планируемой структуре расходов, а именно интересно было посмотреть на рост расходов на оборону. А вот «вражеские» СМИ, а именно Блумберг, и получил эти данные и опубликовал их. Как говорится, хотите верьте, а хотите нет.
Расходы бюджета вырастут до 41,5 трлн. рублей, но мы то понимаем, что реальная цифра будет не меньше, чем 42,5. К этому году это будет рост на 11-12%. А вот военные расходы (по Блумбрегу) вырастут до 13,2 трлн (+27%!!!). Всего же Блумберг насчитал расходов на силовые органы в размере 40% от бюджета. (на картинке динамика расходов по статьям бюджета - данные Блумберга)
Угадаете с первого раза, как ЦБ будет гасить инфляционное влияние? И я не про 2024 год, тут уже всё всем понятно, а про весь 2025 год….
#макро #макроэкономика #бюджет #инфляция
👍8🤔6👎1🔥1
Коротко скажу за бюджет и рубль.
Данные по бюджету, приведенные в предыдущем посте, подтвердились и даже оказались чуть хуже. Обновил свои макроэкономические картинки. Если верить в мою математику, то рубль к концу 2025 года должен спланировать в диапазон 110-120. Погрешность такого прогноза оцениваю в +/- 15 рублей.
Также пока не представляю ключевую ставку ЦБ в течение всего 25 года ниже 20%.
Также не забываем, что Саудовская Аравия приняла решение увеличить добычу нефти в декабре и прекратить политику «защиты уровня в $100 за баррель».
Данные по бюджету, приведенные в предыдущем посте, подтвердились и даже оказались чуть хуже. Обновил свои макроэкономические картинки. Если верить в мою математику, то рубль к концу 2025 года должен спланировать в диапазон 110-120. Погрешность такого прогноза оцениваю в +/- 15 рублей.
Также пока не представляю ключевую ставку ЦБ в течение всего 25 года ниже 20%.
Также не забываем, что Саудовская Аравия приняла решение увеличить добычу нефти в декабре и прекратить политику «защиты уровня в $100 за баррель».
👍13👎1🔥1🤔1
Шеф, всё пропало! Флоатеры падают!..
Прочитал я в «этих ваших интернетах», что начали падать цены на флоатеры. Ряд коллег-управляющих меня еще в 2023 году пугала, что накупят все флоатеров, а потом, когда все начнут их продавать, вот тут то черный лебедь к вам всем в один день и постучится.
А падает сейчас ОФЗ 29025. С июня этого года она на 4 фигуры улетела, что в общем то для флоатера очень даже больно и есть повод забеспокоиться о состоянии рынка.
Важный контекст этой истории, что я не сижу за торговым терминалом Мосбиржи, и тем более на память не помню, что это за чудная такая 29025. Прелесть моего портфеля из замещаек и флоатеров в том, что за ним можно активно не следить, не тратить на это время. Есть вещи и поважнее...
ОФЗ 29025 – это самый длинный флоатер. Погашение в 2037 г. Этот флоатер Минфин активно пихает на размещениях. Кто эти дегены, в плохом смысле этого слова, кто это может покупать? У кого есть прогноз по российской экономике на 2037 год. Какой там уровень инфляции, ставка ЦБ, рост ВВП. Кто президент? Хотя, тут, кстати, как раз всё понятно.
Смотрим на график эффективной доходности к ставке RUONIA для ОФЗ-флоатеров. В длинной части кривой спред к короткой всего 30-40 бп. Т.е. госбанки, скупающие у Минфина 25-ку, просят поделиться с ними дополнительными 0.3% годовых! Премия за риск в средней части – 20 бп. Итого, никакого криминала не вижу, повода для беспокойства тоже. Минфин же будет страдать не от этих 30 бп, а от того факта, что обслуживание госдолга теперь стоит +10% к инфляции и это надолго.
#флоатеры #ОФЗ #бюджет
Прочитал я в «этих ваших интернетах», что начали падать цены на флоатеры. Ряд коллег-управляющих меня еще в 2023 году пугала, что накупят все флоатеров, а потом, когда все начнут их продавать, вот тут то черный лебедь к вам всем в один день и постучится.
А падает сейчас ОФЗ 29025. С июня этого года она на 4 фигуры улетела, что в общем то для флоатера очень даже больно и есть повод забеспокоиться о состоянии рынка.
Важный контекст этой истории, что я не сижу за торговым терминалом Мосбиржи, и тем более на память не помню, что это за чудная такая 29025. Прелесть моего портфеля из замещаек и флоатеров в том, что за ним можно активно не следить, не тратить на это время. Есть вещи и поважнее...
ОФЗ 29025 – это самый длинный флоатер. Погашение в 2037 г. Этот флоатер Минфин активно пихает на размещениях. Кто эти дегены, в плохом смысле этого слова, кто это может покупать? У кого есть прогноз по российской экономике на 2037 год. Какой там уровень инфляции, ставка ЦБ, рост ВВП. Кто президент? Хотя, тут, кстати, как раз всё понятно.
Смотрим на график эффективной доходности к ставке RUONIA для ОФЗ-флоатеров. В длинной части кривой спред к короткой всего 30-40 бп. Т.е. госбанки, скупающие у Минфина 25-ку, просят поделиться с ними дополнительными 0.3% годовых! Премия за риск в средней части – 20 бп. Итого, никакого криминала не вижу, повода для беспокойства тоже. Минфин же будет страдать не от этих 30 бп, а от того факта, что обслуживание госдолга теперь стоит +10% к инфляции и это надолго.
#флоатеры #ОФЗ #бюджет
👍7🔥1
FT: Украина, членство в НАТО и Заподногерманская модель.
В FT вышла весьма интересная статья, которая с моей т.зр. стоит внимания. Ниже перескажу ее с моей интерпретацией. Кому нужен оригинал, то он тут.
Авторы предполагают, что Запад склоняется к мирному варианту, похожему на тот, который использовался при разделении Германии на ГДР и ФРГ. ФРГ была включена в НАТО с обязательством военными способами не отвоевывать территории Восточной Германии. А 5-я статья устава НАТО распределялась только на территории ФРГ. Аналогичные гарантии был даны Японии, на всю территорию за исключением Курильских островов, которые Япония считает своими суверенными, оккупированными территориями.
Главный нюанс в этом предложении – это даже не включение Украины в НАТО и распространение 5-й статьи на контролируемую территорию, а отсутствие демаркации административной границы. Т.е. для реализации этой концепции нужна безусловная договорённость со второй стороной – Россией и демаркация границы. Аналогично, собственно, и первую сторону – Украину – предстоит убедить (или заставить) пойти на этот вариант. Что касается Украины, то известно, что она категорически против, но она – зависимая от Запада сторона. Что касается России – то тут авторы статьи скептичны, но они представляют возможность договориться за счет «морковки» и кнута: России будут даны гарантии отсутствия баз НАТО на территории Украины. Оказывается с аналогичными гарантиями в своё время в НАТО была включена Норвегия.
На чем данная версия (с моей т.зр. весьма реалистичная) основана. Кроме базовой логичности, на высказываниях Президента Чехии Петра Павла, бывшего генерала НАТО: «Я не думаю, что полное восстановление контроля над всей территорией является обязательным условием… Если будет демаркация, даже административная граница, то мы можем считать [это] временным и принять Украину в НАТО на территории, которую она будет контролировать к тому времени». Остальные западные политики менее прямолинейны, но тоже давали полунамеки на этот сценарий.
И вишенка на торте – это намерение Канцлера Германии Шольца созвониться с Путиным в конце этого года, а также домыслы некоторых политологов, что Байден очень хочет до конца своего президентского срока войти в историю, заключив сделку. Что касается Трампа, то тут гадать бессмысленно, но авторы спрашивают, а разве для Трампа это недостаточно приемлемый вариант (при условии, конечно, что он автор, а не Байден)?
Демаркация границы. Очень любопытный пункт в нынешней ситуации. Тут хочется посидеть за картами и разложить варианты, да вот незадача, дальнейшая дискуссия на эту тему для владельца российского паспорта может дорого обойтись… В России есть только один человек, кто может обойти УК и Конституцию и нарисовать линию на карте т.к. сочтёт нужным, а не так как это есть юридически. Очевидно же, что с учетом курской операции и положения на фронте проведение демаркации по Конституции РФ сейчас (в 2024 году) утопично.
В FT вышла весьма интересная статья, которая с моей т.зр. стоит внимания. Ниже перескажу ее с моей интерпретацией. Кому нужен оригинал, то он тут.
Авторы предполагают, что Запад склоняется к мирному варианту, похожему на тот, который использовался при разделении Германии на ГДР и ФРГ. ФРГ была включена в НАТО с обязательством военными способами не отвоевывать территории Восточной Германии. А 5-я статья устава НАТО распределялась только на территории ФРГ. Аналогичные гарантии был даны Японии, на всю территорию за исключением Курильских островов, которые Япония считает своими суверенными, оккупированными территориями.
Главный нюанс в этом предложении – это даже не включение Украины в НАТО и распространение 5-й статьи на контролируемую территорию, а отсутствие демаркации административной границы. Т.е. для реализации этой концепции нужна безусловная договорённость со второй стороной – Россией и демаркация границы. Аналогично, собственно, и первую сторону – Украину – предстоит убедить (или заставить) пойти на этот вариант. Что касается Украины, то известно, что она категорически против, но она – зависимая от Запада сторона. Что касается России – то тут авторы статьи скептичны, но они представляют возможность договориться за счет «морковки» и кнута: России будут даны гарантии отсутствия баз НАТО на территории Украины. Оказывается с аналогичными гарантиями в своё время в НАТО была включена Норвегия.
На чем данная версия (с моей т.зр. весьма реалистичная) основана. Кроме базовой логичности, на высказываниях Президента Чехии Петра Павла, бывшего генерала НАТО: «Я не думаю, что полное восстановление контроля над всей территорией является обязательным условием… Если будет демаркация, даже административная граница, то мы можем считать [это] временным и принять Украину в НАТО на территории, которую она будет контролировать к тому времени». Остальные западные политики менее прямолинейны, но тоже давали полунамеки на этот сценарий.
И вишенка на торте – это намерение Канцлера Германии Шольца созвониться с Путиным в конце этого года, а также домыслы некоторых политологов, что Байден очень хочет до конца своего президентского срока войти в историю, заключив сделку. Что касается Трампа, то тут гадать бессмысленно, но авторы спрашивают, а разве для Трампа это недостаточно приемлемый вариант (при условии, конечно, что он автор, а не Байден)?
Демаркация границы. Очень любопытный пункт в нынешней ситуации. Тут хочется посидеть за картами и разложить варианты, да вот незадача, дальнейшая дискуссия на эту тему для владельца российского паспорта может дорого обойтись… В России есть только один человек, кто может обойти УК и Конституцию и нарисовать линию на карте т.к. сочтёт нужным, а не так как это есть юридически. Очевидно же, что с учетом курской операции и положения на фронте проведение демаркации по Конституции РФ сейчас (в 2024 году) утопично.
👍7❤1
Переводим ватты в интеллект.
▪️Для тренировки (обучения) OpenAI GPT-4 использовали около 25 000 карт А100 в течение 3х месяцев. Это предыдущее поколений карт Nvidia. Потребление электроэнергии такого кластера ок. 260Вт * 25к = 6.5 МВт (мегаватт).
▪️Для тренировки следующего поколения ИИ, GPT-5, в котором обещают новый революционный прорыв, необходимо не менее 3-х кластеров по 100 000 современных H100 карт. Это 3 * 700Вт * 100к = 210 МВт.
▪️Для дальнейшего прогресса в обучении моделей ожидается использование до полумиллиона новых карт Nvidia - gb200. В один кластер это не засунуть, и будет их, видимо, пять по 100к. Потребление = 5 * 1200Вт * 100к = 600 МВт.
600 МВт – это пиковое потребление только видеокарт, которые еще надо охлаждать + работа периферии, трансформаторов, процессоров. Для сравнения, один ядерный реактор в среднем вырабатывает 1ГВт, т.е. 1 000 МВт электроэнергии. Т.е. одного реактора не хватит для работы 5ти кластеров в одном датацентре.
А теперь в доллары. 600МВт * 1000 * 24ч * 30 дней * 3 мес. * $0.13кВт-ч = $168 млн. Это счет только за потребление электроэнергии видеокартами для обучения перспективной модели (GPT-6). Покупка самих карт, строительство и обслуживание датацентров оценивается существенно больше – сотней миллиардов долларов.
#OpenAI #Nvidia #AI #ИИ #интеллект
▪️Для тренировки (обучения) OpenAI GPT-4 использовали около 25 000 карт А100 в течение 3х месяцев. Это предыдущее поколений карт Nvidia. Потребление электроэнергии такого кластера ок. 260Вт * 25к = 6.5 МВт (мегаватт).
▪️Для тренировки следующего поколения ИИ, GPT-5, в котором обещают новый революционный прорыв, необходимо не менее 3-х кластеров по 100 000 современных H100 карт. Это 3 * 700Вт * 100к = 210 МВт.
▪️Для дальнейшего прогресса в обучении моделей ожидается использование до полумиллиона новых карт Nvidia - gb200. В один кластер это не засунуть, и будет их, видимо, пять по 100к. Потребление = 5 * 1200Вт * 100к = 600 МВт.
600 МВт – это пиковое потребление только видеокарт, которые еще надо охлаждать + работа периферии, трансформаторов, процессоров. Для сравнения, один ядерный реактор в среднем вырабатывает 1ГВт, т.е. 1 000 МВт электроэнергии. Т.е. одного реактора не хватит для работы 5ти кластеров в одном датацентре.
А теперь в доллары. 600МВт * 1000 * 24ч * 30 дней * 3 мес. * $0.13кВт-ч = $168 млн. Это счет только за потребление электроэнергии видеокартами для обучения перспективной модели (GPT-6). Покупка самих карт, строительство и обслуживание датацентров оценивается существенно больше – сотней миллиардов долларов.
#OpenAI #Nvidia #AI #ИИ #интеллект
👍11🔥6🤔2
Размышление о процентных ставках.
Ставки по депозитам достигли уровней 19-21%. ОФЗ-ИН (инфляционный линкер) даёт рекордную доходность в 11.2% к инфляции. Облигации с плавающими ставками (флоатеры) дают текущую доходность в 20+%, а если ЦБ повысит ставку, то буду давать 21+. Валютные облигации дают 11-12%. Что же выбрать сейчас?
Рынок эффективен, все эти консервативные инструменты относительно друг друга стоят справедливо. Перекосов нет вообще. Но я выбираю всё, кроме ОФЗ-ИН. Обоснование: ОФЗ-ИН - единственный из данного списка инструмент, который несёт в себе процентный риск. Сейчас инфляционные ожидания заякорились около 8-9%.
При текущем состоянии бюджета ожидания, что ЦБ будет держать ключевую ставку выше инфляции, соответствуют нейтральной ставке в 10+%. Но где гарантия, что 10+ - это предел?😪 Год назад вообще никто поверить не хотел в то, что ЦБ будет долговременно прибавлять к инфляции >10%. А сейчас, на конец 2024 года, ожидают инфляцию в 8%, а ставку ЦБ в 20%.
Итого, гадать чем закончится тушение пожара роста бюджетных расходов🪖 через повышение ставки совсем не хочется. Поэтому покупать (уже купленные ранее и находящиеся в убытке) облигации с привязкой к инфляции нет никакого желания. А они продолжают падать, падать к уровням, который последний раз видели в 1997 году.
#рублевый #портфель #стратегия
Ставки по депозитам достигли уровней 19-21%. ОФЗ-ИН (инфляционный линкер) даёт рекордную доходность в 11.2% к инфляции. Облигации с плавающими ставками (флоатеры) дают текущую доходность в 20+%, а если ЦБ повысит ставку, то буду давать 21+. Валютные облигации дают 11-12%. Что же выбрать сейчас?
Рынок эффективен, все эти консервативные инструменты относительно друг друга стоят справедливо. Перекосов нет вообще. Но я выбираю всё, кроме ОФЗ-ИН. Обоснование: ОФЗ-ИН - единственный из данного списка инструмент, который несёт в себе процентный риск. Сейчас инфляционные ожидания заякорились около 8-9%.
При текущем состоянии бюджета ожидания, что ЦБ будет держать ключевую ставку выше инфляции, соответствуют нейтральной ставке в 10+%. Но где гарантия, что 10+ - это предел?
Итого, гадать чем закончится тушение пожара роста бюджетных расходов
#рублевый #портфель #стратегия
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍13👏1
В. Володин: СССР развалился после показа в стране фильма «Интердевочка». А как вы видите главную причину развала 🌏 СССР?
Anonymous Poll
4%
10%
🎥 Показ фильма "Интердевочка"
10%
🇷🇺 Ельцин подписал Беловежские соглашения
35%
11%
🇺🇸 Как обычно виноваты американцы
14%
10%
7%
Почему же развалился СССР – версия автора.
Предыстория: про «вторую» причину краха СССР я писал тут. А насчет первой причины мы провели опрос, в результате которого победила версия, очень популярная в широких массах версия. Благодаря Е. Гайдару и его книге «Гибель империи», это версия об упавших ценах на нефть и плохом урожае зерна.
Я не буду дискутировать по этим фактам, это сделали за меня другие экономисты. Просто предлагаю задуматься о том, как такая развитая, огромная страна, страна богатая ресурсами всей таблицы Менделеева могла развалиться из-за какого-то краткосрочного падения цен на нефть (которое то и вовсе не было драматическим – см здесь) да и одного неурожая? Причина то явно не в этом.
Ответ в моем опросе «Карл Маркс» набрал минимум голосов. А там был мой голос.
В 20-х годах XX века (в СССР еще господствовал НЭП, а Сталин еще не приступил к индустриализации, в научных кругах социализм был модным хайпом) великий австрийский экономист Людвиг фон Мизес написал прекрасную книгу «Социализм». Там по полочкам объясняется, как и почему модель социализма нежизнеспособна и дается прогноз – построение социалистической экономики неизбежно приведет к её краху. Вопрос только времени. Т.о. Мизес (за 70 лет до Беловежской пущи) и дал главную причину развала СССР – это придуманная Марксом нежизнеспособная, утопическая теория коммунизма и социализма. Любому экономисту (и философу) настоятельно рекомендую «Социализм» к прочтению.
Предыстория: про «вторую» причину краха СССР я писал тут. А насчет первой причины мы провели опрос, в результате которого победила версия, очень популярная в широких массах версия. Благодаря Е. Гайдару и его книге «Гибель империи», это версия об упавших ценах на нефть и плохом урожае зерна.
Дата краха Советского Союза для меня ясна. Это не август 1991 года и даже не декабрь 1991-го. Это 13 сентября 1985 года, когда министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии, шейх Ямани объявил, что Саудовская Аравия радикально меняет свою нефтяную политику… За следующие 6 месяцев нефтедобыча в Саудовской Аравии выросла в 4 раза…
В 1988-м погодные условия оказались неблагоприятными. С этого времени процесс развала советской экономики становится очевидным.
Я не буду дискутировать по этим фактам, это сделали за меня другие экономисты. Просто предлагаю задуматься о том, как такая развитая, огромная страна, страна богатая ресурсами всей таблицы Менделеева могла развалиться из-за какого-то краткосрочного падения цен на нефть (которое то и вовсе не было драматическим – см здесь) да и одного неурожая? Причина то явно не в этом.
Ответ в моем опросе «Карл Маркс» набрал минимум голосов. А там был мой голос.
В 20-х годах XX века (в СССР еще господствовал НЭП, а Сталин еще не приступил к индустриализации, в научных кругах социализм был модным хайпом) великий австрийский экономист Людвиг фон Мизес написал прекрасную книгу «Социализм». Там по полочкам объясняется, как и почему модель социализма нежизнеспособна и дается прогноз – построение социалистической экономики неизбежно приведет к её краху. Вопрос только времени. Т.о. Мизес (за 70 лет до Беловежской пущи) и дал главную причину развала СССР – это придуманная Марксом нежизнеспособная, утопическая теория коммунизма и социализма. Любому экономисту (и философу) настоятельно рекомендую «Социализм» к прочтению.
👍20🔥2❤1
Совершенно секретно! Они скрывают настоящую инфляцию. Часть 1.
С начала СВО официальная инфляция в РФ составила 25%. Кажется, что это категорически не совпадает с личными ощущениями🤷♂️. Но так было всегда и как-то раньше мы этот разрыв игнорировали.
Сейчас же статистический анализ макроэкономических данных даёт один вывод – размер отрапортованной инфляции 🤥 не бьется ни с какими прочими данными. Я смотрю на динамику: М2, расходов бюджета, падение реального курса рубля, доходности ОФЗ-ИН, ключевой ставки ЦБ – и прихожу к выводу – данные по инфляции выбиваются из логики.
Вот интересный пример, к которому вернусь позже. Реальный курс рубля к доллару сейчас на 20% ниже, чем в 1997 году. Т.е. покупательная способность рубля относительно доллара за это время упала на 20%. Так может получиться из-за двух причин: курс рубля занижен (факт 96, а должен был бы быть 80 рублей за доллар) ИЛИ инфляция в РФ все это время была занижена (в этом случае в расчете курса рубля накапливается статистическая ошибка, которая приводит к фиктивной видимости, что курс рубля якобы занижен).
Я однозначно выбираю вторую опцию. А значит надо скорректировать официальную инфляцию наверх. Как это сделать? Или пересчитать за Росстатом цифры (что абсолютно нереально) или методом научного тыка (подгон цифр). Я – практик. Время своё я попусту тратить не буду, поэтому я выбрал вариант два. Он заключается в том, что я увеличиваю месячную инфляцию на некий корректирующий коэффициент и пересчитываю ряды заново. Проверка адекватности происходит потом по факту сравнения с другими статистическими рядами, которые имеют более объективную картину.
Посмотрите на график как я «подогнал» инфляцию* за последние три года и посмотрите как и какие решения принимает ЦБ.🪙 В таком виде решения ЦБ по повышению ставки кажутся более логичными, не правда ли? И ожидаемое 25-го октября повышение ставки до 20% не выглядит каким-то «неадекватным».
С начала СВО моя «подогнанная» инфляция получилась 43%. Т.е. с февраля 2022 года средние цены выросли на 43%. Это с учетом уменьшения веса упаковки, снижения качества продуктов, в т.ч. за счет использования менее качественных ингредиентов, массовым переходом на поддельные китайские товары и пр. ухищрения государства, чтобы скрыть реальный размер повышения цен. Это совпадает с вашими ощущениями? Или все-таки только +25%?
Примечание.
На графике представлены годовые темпы инфляции (год к году) по месяцам. Черная линия – динамика ключевой ставки ЦБ.
#макро #макроэкономика #инфляция #курс #рубля
С начала СВО официальная инфляция в РФ составила 25%. Кажется, что это категорически не совпадает с личными ощущениями🤷♂️. Но так было всегда и как-то раньше мы этот разрыв игнорировали.
Сейчас же статистический анализ макроэкономических данных даёт один вывод – размер отрапортованной инфляции 🤥 не бьется ни с какими прочими данными. Я смотрю на динамику: М2, расходов бюджета, падение реального курса рубля, доходности ОФЗ-ИН, ключевой ставки ЦБ – и прихожу к выводу – данные по инфляции выбиваются из логики.
Вот интересный пример, к которому вернусь позже. Реальный курс рубля к доллару сейчас на 20% ниже, чем в 1997 году. Т.е. покупательная способность рубля относительно доллара за это время упала на 20%. Так может получиться из-за двух причин: курс рубля занижен (факт 96, а должен был бы быть 80 рублей за доллар) ИЛИ инфляция в РФ все это время была занижена (в этом случае в расчете курса рубля накапливается статистическая ошибка, которая приводит к фиктивной видимости, что курс рубля якобы занижен).
Я однозначно выбираю вторую опцию. А значит надо скорректировать официальную инфляцию наверх. Как это сделать? Или пересчитать за Росстатом цифры (что абсолютно нереально) или методом научного тыка (подгон цифр). Я – практик. Время своё я попусту тратить не буду, поэтому я выбрал вариант два. Он заключается в том, что я увеличиваю месячную инфляцию на некий корректирующий коэффициент и пересчитываю ряды заново. Проверка адекватности происходит потом по факту сравнения с другими статистическими рядами, которые имеют более объективную картину.
Посмотрите на график как я «подогнал» инфляцию* за последние три года и посмотрите как и какие решения принимает ЦБ.
С начала СВО моя «подогнанная» инфляция получилась 43%. Т.е. с февраля 2022 года средние цены выросли на 43%. Это с учетом уменьшения веса упаковки, снижения качества продуктов, в т.ч. за счет использования менее качественных ингредиентов, массовым переходом на поддельные китайские товары и пр. ухищрения государства, чтобы скрыть реальный размер повышения цен. Это совпадает с вашими ощущениями? Или все-таки только +25%?
Примечание.
На графике представлены годовые темпы инфляции (год к году) по месяцам. Черная линия – динамика ключевой ставки ЦБ.
#макро #макроэкономика #инфляция #курс #рубля
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥15🤔9👍3❤2👎1
Зачем я "играю" со статистикой по инфляции?
Моя задача – принимать верные инвестиционные решения.
Мое мнение, моя интуиция, мои убытки в ОФЗ-ИН 52002 говорят мне, что официальная инфляция не отражает реальной ситуации.
❓Можно ли «пересчитать» инфляцию?
Наверное, можно попробовать (3 месяца работы трех человек), но зачем?
❓Зачем я пересчитываю реальный курс рубля, почему не взять данные ЦБ, почему я произвольно увеличиваю инфляцию РФ, а в США нет? Там тоже рисуют цифры.
Про «там» мне ничего не известно. Не встречал (но, правда, сильно и не искал), чтобы на эту тему была дискуссия. А вот касаемо РФ – вот вам свежий отчет Stockholm School of Economics, см. стр. 28 раздел 3.2.
Данный рисунок №25 публикую в первом комменте к посту.
Восемь министров финансов стран ЕС выпустили публичное заявление, вообще назвав макроэкономические данные РФ пропагандой. Источник. Правда каких либо доказательств там не было приведено.
Что касается самих данных ЦБ по реальному курса рубля. Я решил проверить свои расчеты. Но пока не смог – не нашел ряды данных ЦБ с 1997 года. Буду признателен если кто-то владеет поиском лучше меня. Поэтому пока отложу публикацию поста с расчетом этого курса.
И что же делать с этой инфляцией? Я хочу еще раз обозначить – я не ученый, не селл-сайд аналитик. Моя выдуманная инфляции – это всего лишь «подгон» цифр к реальности. Этот подгон помогает мне принять правильные инвестиционные решения, не более того. Упаси меня бог что-то доказывать Росстату 😉
Для верующих же в «
Как этот шуруповерт и прочие пальмовые масла учесть в индексе инфляции?
#макро #макроэкономика #инфляция #манипуляция
Моя задача – принимать верные инвестиционные решения.
Мое мнение, моя интуиция, мои убытки в ОФЗ-ИН 52002 говорят мне, что официальная инфляция не отражает реальной ситуации.
❓Можно ли «пересчитать» инфляцию?
Наверное, можно попробовать (3 месяца работы трех человек), но зачем?
❓Зачем я пересчитываю реальный курс рубля, почему не взять данные ЦБ, почему я произвольно увеличиваю инфляцию РФ, а в США нет? Там тоже рисуют цифры.
Про «там» мне ничего не известно. Не встречал (но, правда, сильно и не искал), чтобы на эту тему была дискуссия. А вот касаемо РФ – вот вам свежий отчет Stockholm School of Economics, см. стр. 28 раздел 3.2.
Еще один вопрос …. — это достоверность официальных данных по инфляции, публикуемых Росстатом. На рисунке 25 показаны некоторые альтернативные показатели инфляции, которые предполагают, что официальные данные могут серьезно занижать инфляцию, с которой сталкиваются домохозяйства.
Данный рисунок №25 публикую в первом комменте к посту.
Восемь министров финансов стран ЕС выпустили публичное заявление, вообще назвав макроэкономические данные РФ пропагандой. Источник. Правда каких либо доказательств там не было приведено.
Что касается самих данных ЦБ по реальному курса рубля. Я решил проверить свои расчеты. Но пока не смог – не нашел ряды данных ЦБ с 1997 года. Буду признателен если кто-то владеет поиском лучше меня. Поэтому пока отложу публикацию поста с расчетом этого курса.
И что же делать с этой инфляцией? Я хочу еще раз обозначить – я не ученый, не селл-сайд аналитик. Моя выдуманная инфляции – это всего лишь «подгон» цифр к реальности. Этот подгон помогает мне принять правильные инвестиционные решения, не более того. Упаси меня бог что-то доказывать Росстату 😉
Для верующих же в «
25% инфляции с начала СВО» пишу далее. Один из методов подавления инфляции – это импортозамещение товаров на более дешевые китайские подделки, которые несут опасность в ваш дом. Шуруповерт Макита 330DWE - самый популярный на маркет-плейсах. Это он на фото. Все бы хорошо, да китайцы лишили его защитной платы заряда аккумулятора, из-за которой литий уходит в перезаряд и потом возгорание. Источник. Я бы не стал оставлять эти аккумуляторы на зарядке без присмотра. А саму зарядку производил в только пожаробезопасном месте.
Как этот шуруповерт и прочие пальмовые масла учесть в индексе инфляции?
#макро #макроэкономика #инфляция #манипуляция
👍9🔥3
2 Х 2 = 4?
ЦБ повысил ставку до 21%. Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.
Но у нас же инфляция 8%. Как так? Что это такое, почему?
Какой самый популярный вывод от комментаторов? ЦБ – это вредители, уничтожающие экономику РФ. ЦБ просто неадекват и хоронит всё. Это доминирующий комментарий. Ну такой вывод, конечно же правилен, если верить в «
Я предалагю объяснение менее «патриотичное», но более справедливое по отношению к профессионализму ЦБ. Инфляция не 8%. ЦБ ни в чём не виноват.
При этом не буду оспаривать, что механизм ДКП имеет низкий КПД. Но другого выбора у ЦБ нет. Нет других вариантов у ЦБ.
ЦБ повысил ставку до 21%. Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.
Но у нас же инфляция 8%. Как так? Что это такое, почему?
Какой самый популярный вывод от комментаторов? ЦБ – это вредители, уничтожающие экономику РФ. ЦБ просто неадекват и хоронит всё. Это доминирующий комментарий. Ну такой вывод, конечно же правилен, если верить в «
25% инфляции с начала СВО» о чем я писал два последних поста и мы много дискутировали в комментариях.Я предалагю объяснение менее «патриотичное», но более справедливое по отношению к профессионализму ЦБ. Инфляция не 8%. ЦБ ни в чём не виноват.
При этом не буду оспаривать, что механизм ДКП имеет низкий КПД. Но другого выбора у ЦБ нет. Нет других вариантов у ЦБ.
👍23❤4👎2💩1