#СОЛИДнаяАналитика
📺https://youtu.be/YeIUUvQw-VM

📺https://rutube.ru/video/8fab1426a9d294964c6af2d2e60bdf9a/

📺https://vkvideo.ru/video-128300166_456239337

Мартовский переворот: Мирные сигналы, ставка ЦБ на паузе и корпоративный адреналин

🇺🇸Спецпосланник США Уиткофф считает, что на этой неделе Путин поговорит с Трампом. Это ещё не значит, что мир наступит до конца недели, но стороны стремительно сближаются и такой оптимизм может затмить любое решение Банка России по ключевой ставке в пятницу. Если не будет серьезных разночтений сторон, то 3400п по ММВБ это перспектива ближайшего будущего.

🏛Другим ожидаемым событием недели станет заседание СД Банка России в пятницу. Консенсус-прогноз сходится на сохранении ставки на текущем уровне в 21%, однако инфляция остаётся выше 10% и это может подтолкнуть регулятор к более жёсткой риторике на пресс-конференции.

🎈На сырьевом рынке отметим стремление ЕС снизить резкие колебания в ценах на газ, вызванные необходимостью заполнять хранилища на 90% к 1 ноября каждого года. Кроме этого есть промежуточные цели по наполнению хранилищ, что также создаёт повышенную волатильность в ценах на газ.
ЕС пытается балансировать между энергобезопасностью и рыночной стабильностью, снижая регуляторное давление на цены.

Корпоративные события:
💩М.Видео проведёт докапитализацию на 30 млрд руб. и это приведёт к серьёзным изменениям на всех уровнях корпоративного управления. Текущая капитализация компании составляет 23,6 млрд руб., таким образом докапитализация может увеличить количество акций в 1,5 раза.

Эти средства помогут компании снизить долг, который на конец первого полугодия 2024 составлял 79 млрд руб. Руководство М.Видео пока не раскрывают механизм инвестиций и объявят об этом позже.

Вероятно, в этом событии участвует ЭсЭфАй и если только они будут выкупать весь размер докапитализации, то встаёт вопрос о способности ЭсЭфАй платить дивиденды.

💿Русал представил отчёт по МСФО за 2024 год, где показал рост чистой прибыли в 2.8х раза до $803 млн, скорректированная EBITDA увеличилась в 1,9 раза — до $1,494 млрд. При этом выручка компании по итогам года снизилась на 1,1%, до $12,08 млрд.
Компания провела M&A сделку по приобретению китайского завода по производству глинозема Hebei Wenfeng New Materials.
В целом компания справляется с санкциями со стороны ЕС и уже нашла других международных покупателей, однако отмечает высокие расходы на логистику.

🇷🇺В целом компании отчитываются в позитивном ключе и в случае частичного или полного снятия санкций акции компаний получат сильнейший драйвер для роста.

📆Календарь инвестора на 17 марта 2025:
🚜Русагро опубликует финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2024 г.
🍲Ашинский метзавод определится с составом владельцев акций, подлежащих процедуре выкупа (компания выкупает свои акции с биржи по 71 руб. и проводит процедуру делистинга).

Десять ярдов до мира: как нефть, Крым и диалог РФ-США задали тон рыночному оптимизму понедельника

Геополитический позитив весь понедельник сопровождал российских инвесторов:
🔸Утро началось с того, что Дональд Трамп стал комментировать результаты переговоров своего спецпосланника с президентом РФ, назвал переговоры позитивными и сообщил о высоких шансах разрешения украинского конфликта.
🔸Позже появилась информация, что телефонный разговор президента России и США может пройти уже сегодня вечером.
🔸Во второй половине дня офис Трампа передал:

Мы в десяти ярдах от достижения мира на Украине, ещё никогда эта цель не была так близка

🔸Вишенкой на торте стала новость о том, что США могут признать Крым территорией России и США обсуждают обращение к ООН с просьбой также признать Крым российской территорией.

🛢Нефть также добавляет оптимизма российским инвесторам: Brent, проторговавшись с начала марта по цене около 70$, пошла вверх, прибавив около 2%. Нефть перешла к росту из-за риска эскалации конфликта на Ближнем Востоке после операции ВС США в Йемене.

🗿Позитив от роста нефти был нивелирован очередным укреплением рубля:
▪️Доллар — 84,3059 руб. (-1,48%)
▪️Юань — 11,6 руб. (-1,83%)
Эксперты считают, что укрепление рубля не оправдано макроэкономическими факторами и текущие движения рубля связаны со спекулятивными составляющими на фоне геополитического оптимизма.

⛽️Газпром мог ограничить рост ММВБ. Компания опубликовала отчёт по РСБУ за 2024 год:
🔸Выручка 6,26 трлн руб. (+11,3% г/г)
🔸Чистый убыток 1,076 трлн руб. (годом ранее была прибыль 696 млрд руб.)
Основной убыток связан с бумажной переоценкой акций Газпром нефть на сумму 852 млрд руб. и ростом расходов по отложенному налогу на прибыль в размере 444 млрд руб. в связи с увеличением ставки до 25% с 1 января 2025 года.
Акции в моменте потеряли 1,5%, но позже инвесторы разобрались с отчётом и коррекция была выкуплена.

🪨Лучше рынка выглядели бумаги Мечел (+4,7%). Компания имеет большую долговую нагрузку и смягчение ДКП станет драйвером роста акций. Акции позитивно реагируют на совещание по вопросам развития угольной промышленности страны, где обозначили стратегические задачи угольной отрасли и цель в добыче не менее 600 млн тонн угля до 2050 г.

Из интересного: Сегодня Владимир Путин примет участие в съезде РСПП, где представители бизнеса могут пожаловаться президенту на высокую ставку (такое уже было в декабре).

📆Календарь инвестора на 18 марта 2025:
🍅Русагро раскроет финансовые результаты за IV квартал и 12 месяцев 2024 года.
🐟Инарктика опубликует результаты по МСФО за 2024 год и проведёт конф-колл.

Как инвестору использовать опционы?

Опционы — это инструмент, который позволяет заработать на изменении цен акций, валюты или других активов, не покупая их напрямую. На российском рынке торговля опционами идёт через Московскую биржу. Разберём, как это работает, на простом примере.

Что такое опцион?
Опцион даёт вам право (но не обязанность) купить или продать актив по ранее зафиксированной цене в будущем. Есть два типа опционов:
- Колл (call) — право купить актив.
- Пут (put) — право продать актив.

За это право вы платите премию продавцу опциона. Если условия станут невыгодными, вы можете просто отказаться от сделки, потеряв только премию.

Пример с акциями
Допустим, акции компании Газпром стоят 170 рублей. Вы думаете, что через месяц они вырастут до 250 рублей. Вы покупаете колл-опцион со страйком (ценой исполнения) 170 рублей и платите премию 10 рублей. Срок — 1 месяц.

- Если цена выросла до 250 рублей: вы исполняете опцион, покупаете акции за 170 рублей и продаёте их на рынке за 250. Прибыль: 250 - 170 - 10 (премия) = 70 рублей с акции.
- Если цена упала ниже 160 рублей: вы не используете опцион, теряете только 10 рублей премии

Как начать?
1. Откройте брокерский счёт. ИФК «СОЛИД» даёт доступ к срочному рынку, комиссии по сделкам с опционами одни из самых низких на рынке.
2. Пополните счёт. Переведите деньги для покупки опционов.
3. Выберите опцион. В приложении "Солид" найдите опционы на нужный актив (акции, фьючерсы, валюту).
4. Совершите сделку. Укажите, сколько контрактов покупаете, и оплатите премию.

📌Плюс и минусы:
➕ Плюсы:
•Можно заработать сотни процентов на росте или падении цены, при этом убыток ограничен премией.
•Можно формировать сложные инвестиционные стратегии.
➖ Минусы:
•Если прогноз неверный, вы теряете премию.
•Торговля опционами требует опыта и анализа.
•Низкая ликвидность в большинстве торгуемых опционов, что приводит к увеличению премии и снижению эффективности инструмента.

🏛На российском рынке наибольшая ликвидность в опционах РТС, Газпрома и Сбера. Опционы позволяют попробовать торговлю с маленьких сумм, что удобно для понимая процесса.

Примеры условны. Перед торговлей изучите спецификации контрактов на сайте Московской биржи или проконсультируйтесь с личным менеджером ИФК «СОЛИД».

*Не является рекламой и индивидуальной инвестиционной рекомендаций.
Только для квалифицированных  инвесторов.

Выражение «Покупай на слухах, продавай на фактах» идеально описывает динамику последних дней. Накануне телефонного разговора лидеров России и США рынок активно рос, несмотря на попытки охладить ажиотаж предупреждениями о «долгих и сложных переговорах».

Путин и Трамп установили рекорд — их разговор длился 2 часа 28 минут. Лидеры продолжили подробный и откровенный обмен мнениями по ситуации вокруг Украины, сообщили в Кремле.

Путин поддержал идею Трампа о взаимном отказе России и Украины на 30 дней от ударов по энергетике. Отметим самый неожиданный пункт в списке достигнутых договоренностей — Трамп поддержал идею Путина организовать матчи НХЛ и КХЛ😁

Трамп назвал переговоры «очень продуктивными», но рынок ожидал большего. После публикации итогов ММВБ упал на 1,5%, коррекция может продолжиться.

🗿 Рубль против аналитиков
Рубль укрепляется вопреки прогнозам:
▪️Доллар — 81,5018 руб. (-3,3%)
▪️Юань — 11,2232 руб. (-3,2%)

Глава ВТБ Андрей Костин присоединился к скептикам, заявив, что рубль вряд ли окрепнет «сильнее текущих значений». Однако тренд сохраняется.

🛢 Нефть и геополитика
Brent вернулась к $70 после роста запасов в США (+4,6 млн баррелей за неделю) и снижения активности хуситов в Красном море.

Корпоративные события:

🚀 РКК «Энергия»: акции выросли на 15% после заявлений Кирилла Дмитриева (РФПИ) о возможных переговорах с Илоном Маском о совместных проектах в космосе. Такое поведение акций отражает исключительно тонкий и спекулятивный рынок, особенно в третьем эшелоне.

🚜 Русагро опубликовали отчёт за 2024 год. Выручка выросла на 23% г/г достигнув 340 млрд руб. Скорректированная EBITDA уменьшилась на 7% до 56,33 млрд руб. Руководство отметило, что компания выплатит дивиденды за 2024 год, за предыдущие периоды выплата дивидендов не планируется.

🐟 Инарктика опубликовала отчёт по МСФО за 2024 год, показав рост выручки на 11% г/г до 31,5 млдр руб. и снижение скорректированной EBITDA на 3% до 12,5% г/г. Позитивно, что ситуация с биомассой нормализуется, и вместе с этим снижается чистый долг компании (-7% г/г).

📆Календарь инвестора на 19 марта 2025:
🏦Т-технологии проведут ВОСА. В повестке вопрос утверждения устава в новой редакции.
🇺🇸ФРС объявит решение по ключевой ставке. По прогнозам ставка сохранит предыдущее значение  — 4,5%.

🍗 Группа Черкизово проводит размещение облигаций БО-002P-01

✅Одним из организаторов размещения выступил ИФК «Солид»

Основные параметры выпуска:
▪️Диапазон купона: 10,8–11% годовых в юанях с расчётами в рублях (фиксированная ставка).
▪️Объем: 500 млн юаней (~5,6 млрд руб. по текущему курсу).
▪️Срок: 720 дней (2 года).
▪️Купонный период: 30 дней (выплаты ≈ ежемесячно).
▪️Номинал: 1 000 юаней (~11,22 тыс руб. по текущему курсу);
▪️Цена размещения — 100% от номинала.
▪️Листинг: Московская биржа, Первый уровень.
▪️Расчёты: В рублях по курсу ЦБ на дату платежа (размещение, купоны, погашение).
▪️Кредитный рейтинг: ruAA «Стабильный» от Эксперт РА
AA(RU) «Стабильный» от АКРА

📅 Детали размещения
Дата размещения: ориентировочно 24 марта.

Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и резервов, страховых резервов.

ММВБ упал-отжался
Индекс начал торги в среду с падения до 3200 пунктов, но затем развернулся в рост на фоне геополитического позитива и закрылся +0,6%.

🇺🇸Рынок продолжает отыгрывать переговоры президентов России и США, а позже США и Украины.
Телефонный разговор Путина и Трампа прошёл без громких заявлений, но стороны сохраняют конструктивный тон. Позже Трамп провёл «фантастические», по его словам, переговоры с Зеленским. Украина согласилась на мораторий по ударам по энергообъектам — первое совместное решение при посредничестве США.

📉 Инфляция замедляется, но огурцы дешевле борща.
По данным Росстат инфляция в РФ с 11 по 17 марта 2025 года составила 0,06% после 0,11% с 4 по 10 марта, а в годовом выражении на 17 марта инфляция символически ускорилась до 10,20% с 10,19% на 10 марта.
Выгоднее стало покупать огурцы (-11%), а борщевой набор (картофель +3,6%, свёкла +2,7%) стал дороже.
Рубль продолжает сдерживать рост цен.

🏛 ЦБ РФ, несмотря на улучшение данных, вероятно сохранит ставку на уровне 21% 21 марта.

🏛 В среду ФРС США сохранила ставку без изменений на уровне 4,25% - 4,5% продлив паузу в своем цикле снижения ставок, который начался в январе.
Политики отметили, что неопределенность относительно экономических перспектив возросла, но по-прежнему ожидают снижения процентных ставок примерно на 50 б.п. в этом году, как и было сказано в декабрьском прогнозе.
Интересно, что в ФРС считают, что потенциал воздействия тарифов на инфляцию будет «временным».

🛢Нефть сохранила свой осторожный рост после отчета правительства США, который развеял опасения относительно краткосрочного падения спроса. Запасы нефти и бензина в США упали до минимумов за 3 месяца, что указывает на устойчивый спрос, вопреки предыдущим прогнозам.

⛽️ Транснефть: нефть потечёт без снижения.
Акции компании выросли на 5,3% после заявления руководства о сохранении объёмов прокачки нефти в 2025 году. Ранее компания ожидала снижения транспортировки нефти по своей системе на 2% из-за обязательств России в рамках ОПЕК+.

🏛 Мосбиржа и крипта: тест для избранных.
Банк России предложил 3-летний эксперимент с торговлей криптовалютой для «суперквалифицированных» инвесторов (капитал от ₽100 млн)

📆Календарь инвестора на 20 марта 2025:
🔌 Россети Ленэнерго опубликует финансовые результаты по МСФО и РСБУ за 2024 г.
🏦 Т-Технологии опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
💿 ММК опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
📱 ВК опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
💩 VEON опубликует финансовые результаты за 2024 г.

🏦#СОЛИДнаяИдея
По поводу Т-Технологий.

Напомним, что у рынка был скепсис по поводу заявлений менеджмента Т-Технологий касательно рентабельности капитала выше 30%. Однако даже «переварив» Росбанк, ROAE по итогам четвертого квартала составила 30,2%. Более того, прогноз на 2025 год также предполагает рентабельность выше 30% и рост чистой прибыли более чем на 40%.

Отдельно отметим, снижение кредитного портфеля квартал к кварталу, что в целом соответствует динамике сектора, плюс Т-Банк оптимизирует уже объединенный кредитный портфель, ожидая погашения низкорентабельных кредитов и наращивания высокорентабельных.

Плюсом идет оптимизация расходов после объединения. Коэффициент Расходы/доходы ниже 50%, что для Т-Банка очень хорошо, в отличие от предыдущих лет.

Как итог, мы приняли решение пересмотреть целевую цену по акциям Т-Технологий до 6500 рублей (почти как мы когда-то ставили в июне 2024 года). Снижение ключевой ставки для бизнеса банка должно быть нейтрально, в отличие от Совкомбанка и других банков. Но общее снижение безрисковой доходности вкупе с ростом прибыли должны обеспечить переоценку бумаг.

Ключевая ставка, нефтяные волны и рубль в турбулентности

🏛 Центральным событием пятницы станет решение Банка России по ключевой ставке. Эксперты сходятся во мнении, что ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 21%, но обозначит смягчение на горизонте.

Мнение основывается на замедлении инфляции:
🔸Прогноз инфляция в I квартале: 8,5–8,7% SAAR (ниже прогноза ЦБ в 10,2%).
🔸Бюджетные расходы: за январь-февраль потрачено 8 трлн руб. (18,5% годового плана), что временно стимулирует спрос. К лету Минфин может начать изымать ликвидность для выполнения бюджетных норм, что усилит давление на ставку.

Ожидается, что ЦБ даст сигналы о возможном смягчении монетарной политики со второй половины года.

🗿 Курс рубля. Экспирация мартовских фьючерсов принесла ожидаемую волатильность и после укрепления рубля в начале недели, вчера увидели ослабление.
🔸Доллар: 84,3955 ₽ (+1,87% за день).
🔸Юань: 11,6019 ₽ (+1,47%).

Тренд на ослабление рубля поддерживается макроэкономическими факторами:
•Растёт спрос на импорт на фоне распродажи складских запасов и перед сезоном отпусков.
•Экспортёры распродали валюту для выплаты налогов и давление со стороны предложения валюты - снизилось.
Прогноз аналитиков: к лету курс доллара может достичь 90-95 руб. из-за сокращения валютных поступлений и восстановления импорта.

🛢 Нефть brent выросла до 72,2 (+2,2% за день) после того, как США впервые ввели санкции против китайского НПЗ, который Вашингтон наказал за покупку иранской нефти вопреки ранее введенным санкциям.

Отметим, что за 2023 год Иран получил $53 млрд от продажи нефти (в 2022 было $54 млрд), преимущественно благодаря экспорту в Китай. Поэтому показательные санкции против крупного НПЗ могут испугать остальные китайские предприятия и это приведёт к дефициту на рынке нефти.

Еще про Китай: страна сократила закупку удобрений из России. Китай с начала года снизил импорт российских удобрений на 13% г/г до 827 тыс. тонн. В денежном выражении этот показатель сократился на 25% и составил $233 млн.
Импорт калийных удобрений упал на 10% (до 811 тыс. тонн) и на 21% в денежном выражении — до $227 млн.
Причина: Переориентация КНР на поставки из Белоруссии и Ближнего Востока.

📱ВК в четверг представила слабый отчет, показав рост чистых убытков до 94,9 млрд руб. (х3 г/г). Скорректированная EBITDA стала отрицательной: -4,9 млрд руб. (против 0,2 млрд руб. в 2023 г.). Кроме этого совет директоров ВК предлагает провести доп эмиссию в размере до 115 млрд руб. и тем самым увеличить уставный капитал.

🏦Т-Технологии  опубликовали сильный отчет показав ROE выше 30%, о чем говорил менеджмент в 2024 году. Подробнее по отчёту здесь 👈

⛽️Роснефть показала рост выручки на 10,7% г/г до 10,1 трлн руб. Чистая прибыль 1,1 трлн руб (-14,4% г/г). В 2025 году будет сложно показывать подобные результаты, если не произойдёт позитивных изменений в геополитике или нефть не вернётся ближе к 100$.

📆 Календарь инвестора на 21 марта
🏛Решение ЦБ по ключевой ставке. Пресс-конференция главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания пройдет в 15:00 МСК.
🍏 Х5 Retail опубликует финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2024 г.

✅🏛 Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00% годовых

🏛 Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21%, несмотря на замедление инфляции.

Решение обусловлено сохраняющимся инфляционным давлением, превышением внутреннего спроса над предложением и необходимостью достижения целевого уровня инфляции в 4% к 2026 году.

1️⃣ Инфляция и ставка:
•Годовая инфляция оценивается в 10,2% (на 17 марта), базовая инфляция снизилась до 10,2% (с 12,1% в IV кв. 2024). 
•Укрепление рубля и высокая сберегательная активность сдерживают рост цен, но устойчивое инфляционное давление остается. 
•Цель ЦБ — снизить инфляцию до 7-8% в 2025 году и до 4% в 2026. 

2️⃣Экономическая активность:
•Внутренний спрос поддерживается ростом доходов и бюджетными расходами, но темпы экономического роста замедляются. 
•Рынок труда: безработица на исторических минимумах, но дефицит кадров снижается. Зарплаты растут быстрее производительности. 

3️⃣Денежно-кредитные условия: 
•Жесткая политика ЦБ и высокая сберегательная активность населения ограничивают кредитование. 
•Розничный кредитный портфель сокращается, корпоративное кредитование умеренное (под влиянием бюджетных расходов). 

4️⃣Риски: 
•Проинфляционные: сохранение дисбаланса спроса и предложения, высокие инфляционные ожидания, ухудшение внешней торговли. 
•Дезинфляционные: замедление кредитования, снижение геополитической напряженности, нормализация бюджета. 

5️⃣Прогноз ЦБ:
•Для достижения цели по инфляции необходим продолжительный период жестких условий. 
•Возможное повышение ставки, если динамика дезинфляции будет недостаточной. 

Заключение:
Банк России сохраняет консервативный подход, балансируя между борьбой с инфляцией и поддержанием экономической стабильности. Ключевые вызовы — снижение инфляционных ожиданий, управление внутренним спросом и адаптация к внешним рискам. Успех стратегии зависит от согласованности бюджетной и денежно-кредитной политики, а также контроля над зарплатами и производительностью.

Решение о сохранении ставки подчеркивает готовность регулятора к действиям в случае отклонения от целевой траектории.

30+ компаний, ставки, сектора, персональные советы в рубрике #ответынавопросы из Telegram

В новом видео Дмитрий Донецкий, главный аналитик и доверительный управляющий ИФК «Солид», более одного часа отвечает на ваши вопросы — от макроэкономики до конкретных акций. Никаких шаблонов, только личный анализ.

О чём?
• Курс доллара и ключевая ставка — чего ждать в 2025?
• ТОП-идеи: Полюс, РусАгро, Черкизово, Лукойл, X5, Сургут-п и другие.
• Сектора: IT, алкоголь, электрогенерация, нефть, ритейл.
• Облигации: замещающие, корпоративные, ОФЗ.
• Стратегии: как удвоить счёт? Что купить перед рецессией? Сколько компаний держать в портфеле?
👉 Получить консультацию по выбору стратегии

Жёсткие темы:
• Риски IT-компаний при возврате западных игроков.
• Страхи инвесторов: как перебороть и не прогадать?
• Дивиденды vs облигации: что выгоднее сейчас?

🗣 А еще немного о «вайбе Василенко» и часах самого Донецкого

📱 Смотреть в VK
🎥 Rutube
📱 YouTube