Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мартовский переворот: Мирные сигналы, ставка ЦБ на паузе и корпоративный адреналин
🇺🇸 Спецпосланник США Уиткофф считает, что на этой неделе Путин поговорит с Трампом. Это ещё не значит, что мир наступит до конца недели, но стороны стремительно сближаются и такой оптимизм может затмить любое решение Банка России по ключевой ставке в пятницу. Если не будет серьезных разночтений сторон, то 3400п по ММВБ это перспектива ближайшего будущего.
🏛 Другим ожидаемым событием недели станет заседание СД Банка России в пятницу. Консенсус-прогноз сходится на сохранении ставки на текущем уровне в 21%, однако инфляция остаётся выше 10% и это может подтолкнуть регулятор к более жёсткой риторике на пресс-конференции.
🎈 На сырьевом рынке отметим стремление ЕС снизить резкие колебания в ценах на газ, вызванные необходимостью заполнять хранилища на 90% к 1 ноября каждого года. Кроме этого есть промежуточные цели по наполнению хранилищ, что также создаёт повышенную волатильность в ценах на газ.
ЕС пытается балансировать между энергобезопасностью и рыночной стабильностью, снижая регуляторное давление на цены.
Корпоративные события:
💩 М.Видео проведёт докапитализацию на 30 млрд руб. и это приведёт к серьёзным изменениям на всех уровнях корпоративного управления. Текущая капитализация компании составляет 23,6 млрд руб., таким образом докапитализация может увеличить количество акций в 1,5 раза.
Эти средства помогут компании снизить долг, который на конец первого полугодия 2024 составлял 79 млрд руб. Руководство М.Видео пока не раскрывают механизм инвестиций и объявят об этом позже.
Вероятно, в этом событии участвует ЭсЭфАй и если только они будут выкупать весь размер докапитализации, то встаёт вопрос о способности ЭсЭфАй платить дивиденды.
💿 Русал представил отчёт по МСФО за 2024 год, где показал рост чистой прибыли в 2.8х раза до $803 млн, скорректированная EBITDA увеличилась в 1,9 раза — до $1,494 млрд. При этом выручка компании по итогам года снизилась на 1,1%, до $12,08 млрд.
Компания провела M&A сделку по приобретению китайского завода по производству глинозема Hebei Wenfeng New Materials.
В целом компания справляется с санкциями со стороны ЕС и уже нашла других международных покупателей, однако отмечает высокие расходы на логистику.
🇷🇺 В целом компании отчитываются в позитивном ключе и в случае частичного или полного снятия санкций акции компаний получат сильнейший драйвер для роста.
📆Календарь инвестора на 17 марта 2025:
🚜 Русагро опубликует финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2024 г.
🍲 Ашинский метзавод определится с составом владельцев акций, подлежащих процедуре выкупа (компания выкупает свои акции с биржи по 71 руб. и проводит процедуру делистинга).
ЕС пытается балансировать между энергобезопасностью и рыночной стабильностью, снижая регуляторное давление на цены.
Корпоративные события:
Эти средства помогут компании снизить долг, который на конец первого полугодия 2024 составлял 79 млрд руб. Руководство М.Видео пока не раскрывают механизм инвестиций и объявят об этом позже.
Вероятно, в этом событии участвует ЭсЭфАй и если только они будут выкупать весь размер докапитализации, то встаёт вопрос о способности ЭсЭфАй платить дивиденды.
Компания провела M&A сделку по приобретению китайского завода по производству глинозема Hebei Wenfeng New Materials.
В целом компания справляется с санкциями со стороны ЕС и уже нашла других международных покупателей, однако отмечает высокие расходы на логистику.
📆Календарь инвестора на 17 марта 2025:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
По поводу Новатэка.
Видим в комментариях много скепсиса касательно идеи в Новатэке. Мол, зачем американцам снимать санкции с проектов типа Арктик СПГ-2 или Мурманский СПГ, раз они конкурируют с РФ в СПГ-индустрии?
Во-первых, не так страшны санкции, как вторичные санкции на контрагентов. С учетом определенного потепления отношений РФ и США, США могут в свою очередь «закрыть глаза» на поставки санкционного раза в страны АТР. Например, уже сейчас мы видим статью в Блумберг, где сказано, что представители Новатэка предлагают индийским контрагентам покупать газ с Арктик СПГ-2 «пока дешево» и «санкции не сняли». Важно, чтобы не накладывали новые санкции, тогда уже процесс пойдет.
Во-вторых, снятие санкции с нефтегазового сектора может быть частью сделки между США и РФ. США более чем заинтересованы в стабильных ценах на нефть и газ, тем более сейчас активно растет потребление газа внутри США и Канады за счет перехода электростанций на газ с угля.
В-третьих, мы не исключаем, что Новатэк может даже предложить долю в своих проектах американским инвесторам, в том же Арктик СПГ-2 или Мурманском СПГ. Как говорят некоторые инвесторы «старая схема из 90-х».
Как итог, конечно, при сохранении статуса-кво идеи в Новатэке нет. Но при этом он и не стоит дорого, торгуется по мультипликаторам на уровне Газпрома. А в случае реализации любого из трех пунктов выше доходы компании значительно вырастут, а вслед за ними и котировки.
Видим в комментариях много скепсиса касательно идеи в Новатэке. Мол, зачем американцам снимать санкции с проектов типа Арктик СПГ-2 или Мурманский СПГ, раз они конкурируют с РФ в СПГ-индустрии?
Во-первых, не так страшны санкции, как вторичные санкции на контрагентов. С учетом определенного потепления отношений РФ и США, США могут в свою очередь «закрыть глаза» на поставки санкционного раза в страны АТР. Например, уже сейчас мы видим статью в Блумберг, где сказано, что представители Новатэка предлагают индийским контрагентам покупать газ с Арктик СПГ-2 «пока дешево» и «санкции не сняли». Важно, чтобы не накладывали новые санкции, тогда уже процесс пойдет.
Во-вторых, снятие санкции с нефтегазового сектора может быть частью сделки между США и РФ. США более чем заинтересованы в стабильных ценах на нефть и газ, тем более сейчас активно растет потребление газа внутри США и Канады за счет перехода электростанций на газ с угля.
В-третьих, мы не исключаем, что Новатэк может даже предложить долю в своих проектах американским инвесторам, в том же Арктик СПГ-2 или Мурманском СПГ. Как говорят некоторые инвесторы «старая схема из 90-х».
Как итог, конечно, при сохранении статуса-кво идеи в Новатэке нет. Но при этом он и не стоит дорого, торгуется по мультипликаторам на уровне Газпрома. А в случае реализации любого из трех пунктов выше доходы компании значительно вырастут, а вслед за ними и котировки.
Выражение «Покупай на слухах, продавай на фактах» идеально описывает динамику последних дней. Накануне телефонного разговора лидеров России и США рынок активно рос, несмотря на попытки охладить ажиотаж предупреждениями о «долгих и сложных переговорах».
Путин и Трамп установили рекорд — их разговор длился 2 часа 28 минут. Лидеры продолжили подробный и откровенный обмен мнениями по ситуации вокруг Украины, сообщили в Кремле.
Путин поддержал идею Трампа о взаимном отказе России и Украины на 30 дней от ударов по энергетике. Отметим самый неожиданный пункт в списке достигнутых договоренностей — Трамп поддержал идею Путина организовать матчи НХЛ и КХЛ😁
Трамп назвал переговоры «очень продуктивными», но рынок ожидал большего. После публикации итогов ММВБ упал на 1,5%, коррекция может продолжиться.
🗿 Рубль против аналитиков
Рубль укрепляется вопреки прогнозам:
▪️Доллар — 81,5018 руб. (-3,3%)
▪️Юань — 11,2232 руб. (-3,2%)
Глава ВТБ Андрей Костин присоединился к скептикам, заявив, что рубль вряд ли окрепнет «сильнее текущих значений». Однако тренд сохраняется.
🛢 Нефть и геополитика
Brent вернулась к $70 после роста запасов в США (+4,6 млн баррелей за неделю) и снижения активности хуситов в Красном море.
Корпоративные события:
🚀 РКК «Энергия»: акции выросли на 15% после заявлений Кирилла Дмитриева (РФПИ) о возможных переговорах с Илоном Маском о совместных проектах в космосе. Такое поведение акций отражает исключительно тонкий и спекулятивный рынок, особенно в третьем эшелоне.
🚜 Русагро опубликовали отчёт за 2024 год. Выручка выросла на 23% г/г достигнув 340 млрд руб. Скорректированная EBITDA уменьшилась на 7% до 56,33 млрд руб. Руководство отметило, что компания выплатит дивиденды за 2024 год, за предыдущие периоды выплата дивидендов не планируется.
🐟 Инарктика опубликовала отчёт по МСФО за 2024 год, показав рост выручки на 11% г/г до 31,5 млдр руб. и снижение скорректированной EBITDA на 3% до 12,5% г/г. Позитивно, что ситуация с биомассой нормализуется, и вместе с этим снижается чистый долг компании (-7% г/г).
📆Календарь инвестора на 19 марта 2025:
🏦 Т-технологии проведут ВОСА. В повестке вопрос утверждения устава в новой редакции.
🇺🇸 ФРС объявит решение по ключевой ставке. По прогнозам ставка сохранит предыдущее значение — 4,5%.
Путин и Трамп установили рекорд — их разговор длился 2 часа 28 минут. Лидеры продолжили подробный и откровенный обмен мнениями по ситуации вокруг Украины, сообщили в Кремле.
Путин поддержал идею Трампа о взаимном отказе России и Украины на 30 дней от ударов по энергетике. Отметим самый неожиданный пункт в списке достигнутых договоренностей — Трамп поддержал идею Путина организовать матчи НХЛ и КХЛ😁
Трамп назвал переговоры «очень продуктивными», но рынок ожидал большего. После публикации итогов ММВБ упал на 1,5%, коррекция может продолжиться.
Рубль укрепляется вопреки прогнозам:
▪️Доллар — 81,5018 руб. (-3,3%)
▪️Юань — 11,2232 руб. (-3,2%)
Глава ВТБ Андрей Костин присоединился к скептикам, заявив, что рубль вряд ли окрепнет «сильнее текущих значений». Однако тренд сохраняется.
Brent вернулась к $70 после роста запасов в США (+4,6 млн баррелей за неделю) и снижения активности хуситов в Красном море.
Корпоративные события:
🚀 РКК «Энергия»: акции выросли на 15% после заявлений Кирилла Дмитриева (РФПИ) о возможных переговорах с Илоном Маском о совместных проектах в космосе. Такое поведение акций отражает исключительно тонкий и спекулятивный рынок, особенно в третьем эшелоне.
📆Календарь инвестора на 19 марта 2025:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Основные параметры выпуска:
▪️Диапазон купона: 10,8–11% годовых в юанях с расчётами в рублях (фиксированная ставка).
▪️Объем: 500 млн юаней (~5,6 млрд руб. по текущему курсу).
▪️Срок: 720 дней (2 года).
▪️Купонный период: 30 дней (выплаты ≈ ежемесячно).
▪️Номинал: 1 000 юаней (~11,22 тыс руб. по текущему курсу);
▪️Цена размещения — 100% от номинала.
▪️Листинг: Московская биржа, Первый уровень.
▪️Расчёты: В рублях по курсу ЦБ на дату платежа (размещение, купоны, погашение).
▪️Кредитный рейтинг: ruAA «Стабильный» от Эксперт РА
AA(RU) «Стабильный» от АКРА
📅 Детали размещения
Дата размещения: ориентировочно 24 марта.
Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и резервов, страховых резервов.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
По поводу РусАгро.
В комментариях вы нас спрашиваете (кстати на этой неделе у нас будет запись Ответов на вопросы) про результаты РусАгро и её дивиденды.
Нужно понимать, что здесь ситуация отчасти напоминает Ленту, когда рынок не учитывал приобретения активов в текущих результатах в полной мере. А РусАгро в 2024 году, во-первых, купила 100% в Агро-Белогорье и стала производителем №2 по свинине, а во-вторых, увеличила долю в НМЖК.
По нашим расчетам форвардный мультипликатор EV/EBITDA 2025 4.5х, что даже сейчас предполагает дисконт к средней. 2025 год мы ждем более сильным, чем 2024 год, хотя в моменте из-за укрепления рубля результаты по экспортным направлениям могут страдать. Но думаем, что это временное явление. Наша целевая цена по РусАгро 340 рублей на горизонте 12 месяцев, т.е. потенциал около 50%.
По поводу дивидендов. Компания сказала на эфире, что не собирается выплачивать за пропущенные периоды, а только за 2024 год. С другой стороны четких цифр в дивполитике нет. Если ориентироваться на 50% от скорректированной чистой прибыли, то дивиденды будут около 19,4 рублей. Это около 8,5% дивидендной доходности.
Как итог, бумаги интересны, и мы не так давно добавили компанию в типовую стратегию ДУ Акции Роста.
В комментариях вы нас спрашиваете (кстати на этой неделе у нас будет запись Ответов на вопросы) про результаты РусАгро и её дивиденды.
Нужно понимать, что здесь ситуация отчасти напоминает Ленту, когда рынок не учитывал приобретения активов в текущих результатах в полной мере. А РусАгро в 2024 году, во-первых, купила 100% в Агро-Белогорье и стала производителем №2 по свинине, а во-вторых, увеличила долю в НМЖК.
По нашим расчетам форвардный мультипликатор EV/EBITDA 2025 4.5х, что даже сейчас предполагает дисконт к средней. 2025 год мы ждем более сильным, чем 2024 год, хотя в моменте из-за укрепления рубля результаты по экспортным направлениям могут страдать. Но думаем, что это временное явление. Наша целевая цена по РусАгро 340 рублей на горизонте 12 месяцев, т.е. потенциал около 50%.
По поводу дивидендов. Компания сказала на эфире, что не собирается выплачивать за пропущенные периоды, а только за 2024 год. С другой стороны четких цифр в дивполитике нет. Если ориентироваться на 50% от скорректированной чистой прибыли, то дивиденды будут около 19,4 рублей. Это около 8,5% дивидендной доходности.
Как итог, бумаги интересны, и мы не так давно добавили компанию в типовую стратегию ДУ Акции Роста.
ММВБ упал-отжался
Индекс начал торги в среду с падения до 3200 пунктов, но затем развернулся в рост на фоне геополитического позитива и закрылся +0,6%.
🇺🇸 Рынок продолжает отыгрывать переговоры президентов России и США, а позже США и Украины.
Телефонный разговор Путина и Трампа прошёл без громких заявлений, но стороны сохраняют конструктивный тон. Позже Трамп провёл «фантастические», по его словам, переговоры с Зеленским. Украина согласилась на мораторий по ударам по энергообъектам — первое совместное решение при посредничестве США.
📉 Инфляция замедляется, но огурцы дешевле борща.
По данным Росстат инфляция в РФ с 11 по 17 марта 2025 года составила 0,06% после 0,11% с 4 по 10 марта, а в годовом выражении на 17 марта инфляция символически ускорилась до 10,20% с 10,19% на 10 марта.
Выгоднее стало покупать огурцы (-11%), а борщевой набор (картофель +3,6%, свёкла +2,7%) стал дороже.
Рубль продолжает сдерживать рост цен.
🏛 ЦБ РФ, несмотря на улучшение данных, вероятно сохранит ставку на уровне 21% 21 марта.
🏛 В среду ФРС США сохранила ставку без изменений на уровне 4,25% - 4,5% продлив паузу в своем цикле снижения ставок, который начался в январе.
Политики отметили, что неопределенность относительно экономических перспектив возросла, но по-прежнему ожидают снижения процентных ставок примерно на 50 б.п. в этом году, как и было сказано в декабрьском прогнозе.
Интересно, что в ФРС считают, что потенциал воздействия тарифов на инфляцию будет «временным».
🛢 Нефть сохранила свой осторожный рост после отчета правительства США, который развеял опасения относительно краткосрочного падения спроса. Запасы нефти и бензина в США упали до минимумов за 3 месяца, что указывает на устойчивый спрос, вопреки предыдущим прогнозам.
⛽️ Транснефть: нефть потечёт без снижения.
Акции компании выросли на 5,3% после заявления руководства о сохранении объёмов прокачки нефти в 2025 году. Ранее компания ожидала снижения транспортировки нефти по своей системе на 2% из-за обязательств России в рамках ОПЕК+.
🏛 Мосбиржа и крипта: тест для избранных.
Банк России предложил 3-летний эксперимент с торговлей криптовалютой для «суперквалифицированных» инвесторов (капитал от ₽100 млн)
📆Календарь инвестора на 20 марта 2025:
🔌 Россети Ленэнерго опубликует финансовые результаты по МСФО и РСБУ за 2024 г.
🏦 Т-Технологии опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
💿 ММК опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
📱 ВК опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
💩 VEON опубликует финансовые результаты за 2024 г.
Индекс начал торги в среду с падения до 3200 пунктов, но затем развернулся в рост на фоне геополитического позитива и закрылся +0,6%.
Телефонный разговор Путина и Трампа прошёл без громких заявлений, но стороны сохраняют конструктивный тон. Позже Трамп провёл «фантастические», по его словам, переговоры с Зеленским. Украина согласилась на мораторий по ударам по энергообъектам — первое совместное решение при посредничестве США.
📉 Инфляция замедляется, но огурцы дешевле борща.
По данным Росстат инфляция в РФ с 11 по 17 марта 2025 года составила 0,06% после 0,11% с 4 по 10 марта, а в годовом выражении на 17 марта инфляция символически ускорилась до 10,20% с 10,19% на 10 марта.
Выгоднее стало покупать огурцы (-11%), а борщевой набор (картофель +3,6%, свёкла +2,7%) стал дороже.
Рубль продолжает сдерживать рост цен.
Политики отметили, что неопределенность относительно экономических перспектив возросла, но по-прежнему ожидают снижения процентных ставок примерно на 50 б.п. в этом году, как и было сказано в декабрьском прогнозе.
Интересно, что в ФРС считают, что потенциал воздействия тарифов на инфляцию будет «временным».
Акции компании выросли на 5,3% после заявления руководства о сохранении объёмов прокачки нефти в 2025 году. Ранее компания ожидала снижения транспортировки нефти по своей системе на 2% из-за обязательств России в рамках ОПЕК+.
Банк России предложил 3-летний эксперимент с торговлей криптовалютой для «суперквалифицированных» инвесторов (капитал от ₽100 млн)
📆Календарь инвестора на 20 марта 2025:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📅 День большой экспирации: как не сгореть в «ведьмин день» и торговать фьючерсами
Два волнительных дня у российских инвесторов:
Завтра Банк России примет решение по ставке, а сегодня пройдёт квартальная экспирация большого числа фьючерсных контрактов на ММВБ.
У такого дня даже есть название — «ведьмин день» (Triple Witching Day). Это когда одновременно истекают сроки действия:
👉 Фьючерсов на индексы (например, MIX-3.25),
👉 Фьючерсов на акции (например, GAZR-3.25)
👉 Фьючерсов на валюту (например, Si-3.25)
Что происходит?
1️⃣ Взрывная волатильность — трейдеры массово закрывают старые позиции и открывают новые.
2️⃣ Резкий рост объёма торгов. Мало кто хочет идти на экспирацию и многие спешат закрыть контракты до этого события.
3️⃣ «Гэпы» и резкие движения. Например, фьючерс на доллар длительное время снижается и рубль уже неоправданно крепкий, однако перед квартальной экспирацией шорты по Si могут начать закрывать и фьючерс без других новостей вырастет на 2-3%.
Почему это важно?
🔸Арбитражеры активизируются — ловят разницу между фьючерсом и базовым активом (акцией, индексом).
🔸Маркет-мейкеры, крупные инвесторы и управляющие активами могут искусственно двигать цены, чтобы максимизировать прибыль или снизить убытки.
🔸Новички паникуют — сливают депозиты из-за резких колебаний.
Как торговать?
🔹 Не поддавайтесь FOMO. Оптимально пропустить первый час торгов (называется также час дурака).
🔹 Используйте лимитные ордера, а не рыночные. Иначе купите/продадите по невыгодной цене.
🔹 Следите за «ролловером» — переносом позиций на следующий квартал. Крупные игроки начинают делать это за 1-2 дня до экспирации.
🔹 Ловить арбитраж. Например, если фьючерс на Сбербанк сильно отстает от цены акции — можно купить фьючерс и продать акцию.
Чего НЕ делать:
❌ Торговать без стоп-лоссов — позицию может «вынести» за минуты.
❌ Пытаться предугадать точный момент разворота — даже алгоритмы ошибаются.
❌ Играть на понижение без четкого плана — рынок может пойти против вас на эмоциях толпы.
Итог: «Ведьмин день» — это риск, но и возможность. Главное, холодная голова, четкие правила и готовность к любому сценарию. А если не уверены, то просто пересидите этот день с закрытыми позициями.
Два волнительных дня у российских инвесторов:
Завтра Банк России примет решение по ставке, а сегодня пройдёт квартальная экспирация большого числа фьючерсных контрактов на ММВБ.
У такого дня даже есть название — «ведьмин день» (Triple Witching Day). Это когда одновременно истекают сроки действия:
👉 Фьючерсов на индексы (например, MIX-3.25),
👉 Фьючерсов на акции (например, GAZR-3.25)
👉 Фьючерсов на валюту (например, Si-3.25)
Что происходит?
1️⃣ Взрывная волатильность — трейдеры массово закрывают старые позиции и открывают новые.
2️⃣ Резкий рост объёма торгов. Мало кто хочет идти на экспирацию и многие спешат закрыть контракты до этого события.
3️⃣ «Гэпы» и резкие движения. Например, фьючерс на доллар длительное время снижается и рубль уже неоправданно крепкий, однако перед квартальной экспирацией шорты по Si могут начать закрывать и фьючерс без других новостей вырастет на 2-3%.
Почему это важно?
🔸Арбитражеры активизируются — ловят разницу между фьючерсом и базовым активом (акцией, индексом).
🔸Маркет-мейкеры, крупные инвесторы и управляющие активами могут искусственно двигать цены, чтобы максимизировать прибыль или снизить убытки.
🔸Новички паникуют — сливают депозиты из-за резких колебаний.
Как торговать?
🔹 Не поддавайтесь FOMO. Оптимально пропустить первый час торгов (называется также час дурака).
🔹 Используйте лимитные ордера, а не рыночные. Иначе купите/продадите по невыгодной цене.
🔹 Следите за «ролловером» — переносом позиций на следующий квартал. Крупные игроки начинают делать это за 1-2 дня до экспирации.
🔹 Ловить арбитраж. Например, если фьючерс на Сбербанк сильно отстает от цены акции — можно купить фьючерс и продать акцию.
Чего НЕ делать:
❌ Торговать без стоп-лоссов — позицию может «вынести» за минуты.
❌ Пытаться предугадать точный момент разворота — даже алгоритмы ошибаются.
❌ Играть на понижение без четкого плана — рынок может пойти против вас на эмоциях толпы.
Итог: «Ведьмин день» — это риск, но и возможность. Главное, холодная голова, четкие правила и готовность к любому сценарию. А если не уверены, то просто пересидите этот день с закрытыми позициями.
По поводу Т-Технологий.
Напомним, что у рынка был скепсис по поводу заявлений менеджмента Т-Технологий касательно рентабельности капитала выше 30%. Однако даже «переварив» Росбанк, ROAE по итогам четвертого квартала составила 30,2%. Более того, прогноз на 2025 год также предполагает рентабельность выше 30% и рост чистой прибыли более чем на 40%.
Отдельно отметим, снижение кредитного портфеля квартал к кварталу, что в целом соответствует динамике сектора, плюс Т-Банк оптимизирует уже объединенный кредитный портфель, ожидая погашения низкорентабельных кредитов и наращивания высокорентабельных.
Плюсом идет оптимизация расходов после объединения. Коэффициент Расходы/доходы ниже 50%, что для Т-Банка очень хорошо, в отличие от предыдущих лет.
Как итог, мы приняли решение пересмотреть целевую цену по акциям Т-Технологий до 6500 рублей (почти как мы когда-то ставили в июне 2024 года). Снижение ключевой ставки для бизнеса банка должно быть нейтрально, в отличие от Совкомбанка и других банков. Но общее снижение безрисковой доходности вкупе с ростом прибыли должны обеспечить переоценку бумаг.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, привет! Пришло время для вашей любимой рубрики Ответы на вопросы на YouTube/Rutube/VK. Как обычно, задавайте вопросы внизу в комментариях, лайкайте понравившиеся вопросы, а мы постараемся ответить на них в ближайшем выпуске на этой неделе. Поехали!
UPD: вопросы больше не принимаются
UPD: вопросы больше не принимаются
Ключевая ставка, нефтяные волны и рубль в турбулентности
🏛 Центральным событием пятницы станет решение Банка России по ключевой ставке. Эксперты сходятся во мнении, что ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 21%, но обозначит смягчение на горизонте.
Мнение основывается на замедлении инфляции:
🔸Прогноз инфляция в I квартале: 8,5–8,7% SAAR (ниже прогноза ЦБ в 10,2%).
🔸Бюджетные расходы: за январь-февраль потрачено 8 трлн руб. (18,5% годового плана), что временно стимулирует спрос. К лету Минфин может начать изымать ликвидность для выполнения бюджетных норм, что усилит давление на ставку.
Ожидается, что ЦБ даст сигналы о возможном смягчении монетарной политики со второй половины года.
🗿 Курс рубля. Экспирация мартовских фьючерсов принесла ожидаемую волатильность и после укрепления рубля в начале недели, вчера увидели ослабление.
🔸Доллар: 84,3955 ₽ (+1,87% за день).
🔸Юань: 11,6019 ₽ (+1,47%).
Тренд на ослабление рубля поддерживается макроэкономическими факторами:
•Растёт спрос на импорт на фоне распродажи складских запасов и перед сезоном отпусков.
•Экспортёры распродали валюту для выплаты налогов и давление со стороны предложения валюты - снизилось.
Прогноз аналитиков: к лету курс доллара может достичь 90-95 руб. из-за сокращения валютных поступлений и восстановления импорта.
🛢 Нефть brent выросла до 72,2 (+2,2% за день) после того, как США впервые ввели санкции против китайского НПЗ, который Вашингтон наказал за покупку иранской нефти вопреки ранее введенным санкциям.
Отметим, что за 2023 год Иран получил $53 млрд от продажи нефти (в 2022 было $54 млрд), преимущественно благодаря экспорту в Китай. Поэтому показательные санкции против крупного НПЗ могут испугать остальные китайские предприятия и это приведёт к дефициту на рынке нефти.
Еще про Китай: страна сократила закупку удобрений из России. Китай с начала года снизил импорт российских удобрений на 13% г/г до 827 тыс. тонн. В денежном выражении этот показатель сократился на 25% и составил $233 млн.
Импорт калийных удобрений упал на 10% (до 811 тыс. тонн) и на 21% в денежном выражении — до $227 млн.
Причина: Переориентация КНР на поставки из Белоруссии и Ближнего Востока.
📱 ВК в четверг представила слабый отчет, показав рост чистых убытков до 94,9 млрд руб. (х3 г/г). Скорректированная EBITDA стала отрицательной: -4,9 млрд руб. (против 0,2 млрд руб. в 2023 г.). Кроме этого совет директоров ВК предлагает провести доп эмиссию в размере до 115 млрд руб. и тем самым увеличить уставный капитал.
🏦 Т-Технологии опубликовали сильный отчет показав ROE выше 30%, о чем говорил менеджмент в 2024 году. Подробнее по отчёту здесь 👈
⛽️ Роснефть показала рост выручки на 10,7% г/г до 10,1 трлн руб. Чистая прибыль 1,1 трлн руб (-14,4% г/г). В 2025 году будет сложно показывать подобные результаты, если не произойдёт позитивных изменений в геополитике или нефть не вернётся ближе к 100$.
📆 Календарь инвестора на 21 марта
🏛 Решение ЦБ по ключевой ставке. Пресс-конференция главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания пройдет в 15:00 МСК.
🍏 Х5 Retail опубликует финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2024 г.
Мнение основывается на замедлении инфляции:
🔸Прогноз инфляция в I квартале: 8,5–8,7% SAAR (ниже прогноза ЦБ в 10,2%).
🔸Бюджетные расходы: за январь-февраль потрачено 8 трлн руб. (18,5% годового плана), что временно стимулирует спрос. К лету Минфин может начать изымать ликвидность для выполнения бюджетных норм, что усилит давление на ставку.
Ожидается, что ЦБ даст сигналы о возможном смягчении монетарной политики со второй половины года.
🔸Доллар: 84,3955 ₽ (+1,87% за день).
🔸Юань: 11,6019 ₽ (+1,47%).
Тренд на ослабление рубля поддерживается макроэкономическими факторами:
•Растёт спрос на импорт на фоне распродажи складских запасов и перед сезоном отпусков.
•Экспортёры распродали валюту для выплаты налогов и давление со стороны предложения валюты - снизилось.
Прогноз аналитиков: к лету курс доллара может достичь 90-95 руб. из-за сокращения валютных поступлений и восстановления импорта.
🛢 Нефть brent выросла до 72,2 (+2,2% за день) после того, как США впервые ввели санкции против китайского НПЗ, который Вашингтон наказал за покупку иранской нефти вопреки ранее введенным санкциям.
Отметим, что за 2023 год Иран получил $53 млрд от продажи нефти (в 2022 было $54 млрд), преимущественно благодаря экспорту в Китай. Поэтому показательные санкции против крупного НПЗ могут испугать остальные китайские предприятия и это приведёт к дефициту на рынке нефти.
Еще про Китай: страна сократила закупку удобрений из России. Китай с начала года снизил импорт российских удобрений на 13% г/г до 827 тыс. тонн. В денежном выражении этот показатель сократился на 25% и составил $233 млн.
Импорт калийных удобрений упал на 10% (до 811 тыс. тонн) и на 21% в денежном выражении — до $227 млн.
Причина: Переориентация КНР на поставки из Белоруссии и Ближнего Востока.
📆 Календарь инвестора на 21 марта
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🏛Какое решение по ключевой ставке примет сегодня Банк России?
Anonymous Poll
3%
Повысят (>21%)
69%
Без изменений (=21%)
15%
Снизят (<21%)
13%
🗣хочу посмотреть результаты.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Решение обусловлено сохраняющимся инфляционным давлением, превышением внутреннего спроса над предложением и необходимостью достижения целевого уровня инфляции в 4% к 2026 году.
1️⃣ Инфляция и ставка:
•Годовая инфляция оценивается в 10,2% (на 17 марта), базовая инфляция снизилась до 10,2% (с 12,1% в IV кв. 2024).
•Укрепление рубля и высокая сберегательная активность сдерживают рост цен, но устойчивое инфляционное давление остается.
•Цель ЦБ — снизить инфляцию до 7-8% в 2025 году и до 4% в 2026.
2️⃣Экономическая активность:
•Внутренний спрос поддерживается ростом доходов и бюджетными расходами, но темпы экономического роста замедляются.
•Рынок труда: безработица на исторических минимумах, но дефицит кадров снижается. Зарплаты растут быстрее производительности.
3️⃣Денежно-кредитные условия:
•Жесткая политика ЦБ и высокая сберегательная активность населения ограничивают кредитование.
•Розничный кредитный портфель сокращается, корпоративное кредитование умеренное (под влиянием бюджетных расходов).
4️⃣Риски:
•Проинфляционные: сохранение дисбаланса спроса и предложения, высокие инфляционные ожидания, ухудшение внешней торговли.
•Дезинфляционные: замедление кредитования, снижение геополитической напряженности, нормализация бюджета.
5️⃣Прогноз ЦБ:
•Для достижения цели по инфляции необходим продолжительный период жестких условий.
•Возможное повышение ставки, если динамика дезинфляции будет недостаточной.
Заключение:
Банк России сохраняет консервативный подход, балансируя между борьбой с инфляцией и поддержанием экономической стабильности. Ключевые вызовы — снижение инфляционных ожиданий, управление внутренним спросом и адаптация к внешним рискам. Успех стратегии зависит от согласованности бюджетной и денежно-кредитной политики, а также контроля над зарплатами и производительностью.
Решение о сохранении ставки подчеркивает готовность регулятора к действиям в случае отклонения от целевой траектории.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
30+ компаний, ставки, сектора, персональные советы в рубрике #ответынавопросы из Telegram
В новом видео Дмитрий Донецкий, главный аналитик и доверительный управляющий ИФК «Солид», более одного часа отвечает на ваши вопросы — от макроэкономики до конкретных акций. Никаких шаблонов, только личный анализ.
О чём?
• Курс доллара и ключевая ставка — чего ждать в 2025?
• ТОП-идеи: Полюс, РусАгро, Черкизово, Лукойл, X5, Сургут-п и другие.
• Сектора: IT, алкоголь, электрогенерация, нефть, ритейл.
• Облигации: замещающие, корпоративные, ОФЗ.
• Стратегии: как удвоить счёт? Что купить перед рецессией? Сколько компаний держать в портфеле?
👉 Получить консультацию по выбору стратегии
Жёсткие темы:
• Риски IT-компаний при возврате западных игроков.
• Страхи инвесторов: как перебороть и не прогадать?
• Дивиденды vs облигации: что выгоднее сейчас?
🗣 А еще немного о «вайбе Василенко» и часах самого Донецкого
📱 Смотреть в VK
🎥 Rutube
📱 YouTube
В новом видео Дмитрий Донецкий, главный аналитик и доверительный управляющий ИФК «Солид», более одного часа отвечает на ваши вопросы — от макроэкономики до конкретных акций. Никаких шаблонов, только личный анализ.
О чём?
• Курс доллара и ключевая ставка — чего ждать в 2025?
• ТОП-идеи: Полюс, РусАгро, Черкизово, Лукойл, X5, Сургут-п и другие.
• Сектора: IT, алкоголь, электрогенерация, нефть, ритейл.
• Облигации: замещающие, корпоративные, ОФЗ.
• Стратегии: как удвоить счёт? Что купить перед рецессией? Сколько компаний держать в портфеле?
👉 Получить консультацию по выбору стратегии
Жёсткие темы:
• Риски IT-компаний при возврате западных игроков.
• Страхи инвесторов: как перебороть и не прогадать?
• Дивиденды vs облигации: что выгоднее сейчас?
🎥 Rutube
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
VK Видео
КУРС ДОЛЛАРА, ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ, X5 GROUP, ПОЛЮС, СОВКОМБАНК, СУРГУТ-П, БСПБ. ОТВЕТЫ НА ВОПРОСЫ #43
00:00 Интро 00:15 Дисклеймер 00:52 НКНХ и Инарктика 02:41 Прогнозы по курсу доллара 04:22 Ключевая ставка 06:00 Полюс 07:30 РусАгро 09:21 ТОП IT-компаний на долгосрок 10:43 Черкизово 11:33 ТОП корпоративных облигаций 12:38 Про Замещайки и квазивалютные облигации…