🅰🅰🅰9 апреля не пропустите вебинар «Как защитить бизнес от валютных рисков: механика работы хеджирования»

Вы узнаете о ключевых стратегиях и инструментах, которые помогут защитить ваш бизнес и минимизировать риски, связанные с резкими колебаниями валюты. Вебинар будет особенно полезен экспортно-импортным компаниям, чей бизнес зависит от изменений курсов валют.

Спикер мероприятия — Илья Савкин, руководитель направления по развитию бизнеса ИФК «Солид» с двадцатилетним опытом работы с инструментами хеджирования.

Илья подробно и понятно расскажет о самых эффективных и надёжных способах хеджирования рисков, а также
✅представит рабочие стратегии,
✅поделится практическим опытом внедрения финансовых инструментов в бизнес-планирование,
✅разберёт бизнес-кейс с оценкой риска и результатами использования хеджирования в конкретной компании.

📅9 апреля (среда), 11:00 по Москве
🗺Онлайн
➡Участие бесплатное по предварительной регистрации

На российском рынке снижение продолжается уже 14 торговых сессий, причем в последнее время с ускорением. Акции вновь опустились на уровень последней недели декабря 2024 года. Пока мы ожидали прогресса в переговорах между США и РФ произошел «удар с фланга» в виде снижения глобальных рынков на фоне введения Дональдом Трампом пошлин на огромное количество стран.

Что интересно, из крупных стран пошлины не были введены только на Россию. Тогда, казалось бы, причем тут такое падение российского рынка? Безусловно, игроки боятся, что действия Трампа приведут к мировой рецессии, росту инфляции в США, обвалу сырьевых и товарных рынков, и как следствие, заденет и Россию.

Однако мы считаем, что, во-первых, рынок что называется «overreacted», т.е. реакция на события слишком эмоциональная, схожая с обвалом рынков в 2020 году на пандемии COVID-19. Пошлины – это элемент политического торга команды Трампа. Мы уже видим, как некоторые страны снижают свои пошлины и договариваются на новых условиях с США. К тому же текущая ситуация рукотворная.

Во-вторых, для российского рынка в первую очередь важны цены на нефть, как основной экспортный продукт. А здесь мы уже упираемся в то, что слишком низкие цены на нефть неинтересны самим США, т.к. большинство американских сланцевиков имеют точку безубыточности на уровне $60-65 за баррель. И долго цены на нефть не могут быть ниже. ОПЕК+ по-прежнему работает и может в случае продолжения обвала вновь снизить добычу.

В-третьих, на российском рынке достаточно много компаний, которые практически никак не связаны с ценами на нефть или мировыми сырьевыми рынками, и тем не менее, они тоже попадают «под раздачу», хотя и не так сильно, как другие бумаги.

Что касается наших топ-идей, то все они проходят текущую коррекцию лучше рынка (см. график в посте). Наша задача как раз и состоит в том, чтобы находить такие бумаги, которые будут расти даже несмотря на общерыночные тренды за счет какой-то внутренней идеи. На этом в том числе основаны наши стратегии ДУ. Вкратце напомним основную идею по каждой компании.

🍏X5 – большие дивиденды, выше ожиданий рынка, рост бизнеса даже в рецессию

🏦Т-Технологии – поддержание высокой рентабельности после «переваривания» Росбанка, плюс снижение ставки

🍏Лента – самая дешевая компания в секторе, рост быстрее сектора, поглощения и возможность выплаты первых дивидендов

⛏Полюс – рост цен на золото и неминуемое ослабление рубля, плюс удвоение добычи через 5 лет

🔋Новатэк – запуск Арктик СПГ-2 и последующих проектах при договоренностях с США, что совершенно не в цене

Еженедельный обзор инвестидей 7-11 апреля 2025

Нервный понедельник на мировых фондовых рынках

Глобальный утренний обвал выкупали во всех частях света. Многие мировые индексы смогли закрыть утренний гэп. Российские инвесторы отыграли часть падения в 4,9%, но остановились на уровне 2737п. (-0,6%) и понедельник стал 14-м днём снижения подряд. Объёмы торгов были также рекордными (189 млрд руб.), что указывает на повышенный энтузиазм трейдеров и на этом фоне можно ожидать более существенный коррекционный отскок.

Однако глобальные негативные факторы никуда не делись:
🔹Всё больше экономистов считают, что тарифы Дональда Трампа могут привести к глобальной рецессии: Китай планирует ввести ответные пошлины в 34% уже сегодня, а ЕС соберётся 9 апреля для принятия решения по ответным тарифам.
🔹Российские инвесторы разочарованы отсутствием прогресса в переговорах между США и Россией и опасаются новых санкций против российского энергетического сектора.
🔹На российский рынок также давят низкие цены не сырье, например нефть Urals опускалась до 52$, а вместе с крепким рублём это создаёт реальные угрозы для наполнения бюджета.
🔹США планируют 12 апреля провести прямые переговоры с Ираном и в случае позитивных результатов это может негативно отразиться на стоимости нефти.

🏦На этом фоне выступление Эльвиры Набиуллиной на встрече с депутатами «Единой России» было встречено оптимистично. Глава ЦБ сообщила:

«Снижение ключевой ставки будет возможно после уверенного, устойчивого замедления инфляции. Мы сейчас будем проявлять осторожность, потому что мы в двух шагах от решительного перелома, для того чтобы период высокой инфляции не затянулся»
По словам главы ЦБ, инфляция в России снижается. Так, пояснила она, на пике текущие темпы роста цен в пересчёте на год в ноябре-декабре 2024 года были в районе 14%, в январе снизились примерно до 11%, в феврале были ниже 8%.
Набиуллина добавила, что к 2026 году текущая месячная инфляция в пересчёте на год должна составить около 4%.

Корпоративные новости
📱Компания Positive Technologies представила отчёт, который совпал с прогнозами рынка. Выручка выросла на 10,4% г/г до 24,5 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 62,3% г/г до 3,66 млрд руб. Нейтральный отчёт привёл к росту акций на 10%: в акциях было много игроков на понижение, и ожидаемый результат привёл к массовому закрытию шортов. Также компания поделилась планами по ожидаемым отгрузкам в объёме 33-35 млрд руб., что вместе с планами по урезанию расходов (в основном за счёт персонала и отсутствием выплаты дивидендов) позитивно сказалось на стоимости акций.

📱VK поделились информацией о допэмиссии на 115 млрд руб. Весь объём доп. эмиссии будет выкуплен по закрытой подписке ключевыми акционерами (это значит, что акции в рынок не попадут, но размытие будет всё равно достаточно крупным). Размещение пройдёт по цене 324,9 руб. (+24% к текущей цене).

По поводу Позитива 📱

Уже видим негативные обзоры от коллег по цеху по поводу результатов Позитива. Что ж, мы встанем в оппозицию к ним. Нам кажется, что компания проходит сложный период и может успешно закрыть этот год и следующие годы.

Безусловно, в самой отчётности за 2024 год позитивного мало. Выручка выросла на 10%, EBITDA упала на 40%, чистая прибыль упала на 62%, а Чистый долг/EBITDA перевалил за 3.0х. Однако в таких историях надо смотреть дальше. Хотим мы этого или не хотим, оценка компании, тем более с такими высокими историческими темпами роста, определяется прогнозом финансов на будущие периоды, а не текущими результатами.

Менеджмент признал свои управленческие ошибки, сократил персонал, оптимизировал прочие расходы и теперь сфокусирован на росте эффективности. По предварительным итогам первого квартала уже можно сказать, что есть успех: Чистый долг/EBITDA опустился ниже 2.0х, сам долг в основном представлен облигациями с плавающей ставкой (КС+1,7% и КС+4%), оборотный капитал высвободился, и долг упал в абсолюте. Продажи также, как мы поняли со слов менеджмента, были хорошими в первом квартале, причём частично удалось даже сгладить сезонность за счёт дополнительной мотивации сейлзов.

Прогноз по росту отгрузок (по сути выручки) на 2025 составляет от 37% до 57%. При этом с учётом оптимизации расходов маржинальность должна прийти в норму. У нас выходят форвардные мультипликаторы P/E 2025 8.5x, EV/EBITDA 2025 7,2х. Мы обновляем целевую цену после пересмотра прогноза до 1900 рублей на горизонте 12 месяцев.

P.S. Видя ваш негатив и скептицизм в комментариях, ещё больше убеждаемся, что акции могут сильно переоцениться)

Первоначальный оптимизм вторника натолкнулся на суровую реальность тарифных войн

Первую половину дня мировые индексы и ММВБ в том числе росли на ожиданиях, что Дональд Трамп в последний момент отодвинет сроки и вернётся за стол переговоров, и это случилось, но лишь отчасти.

Ряд стран готовы торговаться и среди них: Япония, Южная Корея и ещё около 70 стран, но главного визави, Китая, среди них нет. Китай, опустив забрало, идёт на конфликт с США в вопросе тарифов и вводит ответные пошлины на американские товары.
В итоге ставка на рискованные активы и на отскок рынка снова не оправдалась и по миру прокатилась волна маржин-колов. Крупные банки два дня активно продают казначейские облигации США, чтобы собрать наличные для удовлетворения потребностей клиентов в ликвидности.

Российские брокеры также сообщают о массовых маржин-колах своих клиентов, что также сказывается на доходности всех активов.

🥇После волны паники с начала апреля в золото возвращаются покупатели, что было ожидаемо на фоне тотальной неопределённости, и золото вновь торгуется выше $3000 за тройскую унцию. Российские золотодобытчики на этом фоне перешли к росту.

🛢Под воздействие ряда факторов нефть продолжила своё снижение:
🔹Вероятность рецессии в США достигла 79%, что отразится на покупательской способности.
🔹ОПЕК+ с мая наращивают добычу.
🔹США и Иран в выходные будут проводить переговоры, это может добавить ещё нефти в переполненный рынок.

🏦Российские инвесторы уходят в сторону на фоне огромной неопределённости, о чём говорят упавшие более чем в два раза объёмы торгов (84 млрд руб).

Корпоративные события
💎ГД АЛРОСА Павел Маринычев рассказал, что компания получила чистую прибыль по МСФО в размере 19,25 млрд руб. и чувствует себя лучше глобальных конкурентов. Также компания видит первые признaки вoсстaнoвления нa aлмaзнo-бриллиaнтoвoм рынке.

📱Из интересного отметим, что жители Воронежа могут купить автомобиль Автоваз на Яндекс Маркете. Воронеж стал тестовой площадкой, позже такая услуга будет распространена по другим регионам России.

📅Календарь инвестора на 9 апреля 2025:
✈️Аэрофлот проведёт заседание СД по дивидендам за 2024 год. На заседании могут обсудить стратегию компании до 2030 года. Основной драйвер потенциального роста ближайшей перспективы — начало авиасообщения между Россией и США;
🏦Сбербанк представит финансовые результаты по РСБУ за март 2025 г.;
⛽️Татнефть проведёт заседание совета директоров. В повестке вопрос дивидендов;
💿Северсталь представит отчёт об устойчивом развитии за 2024 г.;
🏛Годовой отчёт ЦБ РФ в Госдуме;
🌏Начинают действовать «взаимные пошлины» США на все страны без исключений.

Тарифные войны и СПГ

Рынок сжиженного природного газа (СПГ) напоминает сложную шахматную партию, где ходы США и Китая меняют правила игры. Тарифные войны между первыми экономиками мира открывают неожиданные возможности для других игроков, включая Россию.

Контекст: как тарифы перекраивают рынок
🔹США с января 2024 года ограничили выдачу новых экспортных лицензий для стран без соглашений о свободной торговле, что ударило по их конкурентоспособности.
🔹С февраля 2025 года Китай ввёл 15% пошлины на американский СПГ в ответ на аналогичные меры США. В результате импорт американского газа в КНР практически остановился, создав дефицит в 4-12% от общего импорта газа в Китае.

Что это значит? Освободившиеся ниши на рынке готовы занять другие поставщики. Россия с проектами «Ямал СПГ» и «Арктик СПГ-2» — в первых рядах.

🇨🇳 Китай: После ограничений на американский газ Пекин наращивает импорт из России. Уже в начале 2025 года 21% российского СПГ шёл в КНР, а потенциал роста огромен благодаря «Силе Сибири» и в перспективе «Силе Сибири - 2"
🇪🇺ЕС: Несмотря на геополитику, в 2024 году европейские страны закупил рекордные 16,65 млн тонн российского СПГ (на €7 млрд). Причины: лазейки в санкционной политике и более низкие цены, чем у США.
🌏 Азия: в 2024 году 18% всего экспортируемого СПГ из России ушли в Японию и Южную Корею. Эти страны также могут увеличить закупки, если тарифы сделают американский газ менее выгодным.

Главный риск — глобальный экономический спад из-за торговых войн, который ударит по спросу на энергоносители.

Другой риск — логистика. В январе 2025 года США ввели санкции на 69 российских судна, включая 4 танкера СПГ. Такие меры осложняют экспорт, но пока не останавливают рост поставок.

Выводы
✅Краткосрочные перспективы: российский СПГ укрепляет позиции в ЕС (особенно в Испании и Бельгии) и Азии благодаря ценовому преимуществу и гибкой логистике.
✅Долгосрочные риски: угроза новых санкций, логистические сложности и глобальное снижение потребления из-за рецессии.

Дональд Трамп санкционировал 90-дневную паузу для стран, не принимающих ответных мер
Чиновники в Токио, Сеуле, Ханое и Нью-Дели благодарят себя за выдержку.

🏫 S&P 500 растёт на 6,5%

От страха до эйфории один твит

Один пожилой мужчина написал в сети "Х", что «сейчас отличная возможность для покупки акций». Спустя три часа он решил, что перестарался с тарифами и приостановил на 90 дней введение повышенных тарифов для большинства стран, сохранив базовый тариф в 10% для всех стран, которые не ввели ответные тарифы для США.

Конечно речь о Дональде Трампе, который сначала обвалил фондовые рынки на всей планете на десятки процентов, а позже одним сообщением вернул десяток триллионов долларов капитализации мировым индексам. Важно не путать политику с манипуляциями на рынке.

🏫S&P500 с минимума среды прибавил 13%
🛢Brent достигла 65,8$ (+12% за день)
🏦ММВБ оттолкнулся от 2600 пунктов и вырос на 7% до 2785 пунктов.

🏦Рост цен на сырьё значительно помог поднять настроение российским инвесторам, ложечку мёда добавила Эльвира Набиуллина, сообщив:
🔹 ЦБ будет aккурaтнo пoдхoдить к вoпрoсу снижения ключевoй стaвки, нужнo убедиться, чтo зaмедление цен устoйчивo.
🔹Прoдaжи жилья в России oстaются нa приемлемoм урoвне, который позволяет зaстрoйщикaм зaпускaть нoвые прoекты.

Позже данные Росстат подтвердили, что инфляция с 1 по 7 апреля замедлилась до 0,16% с 0,20% неделей ранее. Инфляция вышла на плато, что, вероятно, не приведёт к снижению ставки в апреле, но это позитивный сигнал на вторую половину года.

🇺🇸Геополитика также на руку российским инвесторам и сегодня в Стамбуле начнутся очередные переговоры России с США. От них ожидают решения по восстановлению полноценной работы дипломатических представительств двух стран и возобновлению прямого авиасообщения между странами.

Корпоративные события
🏦Сбер отчитался за март 2025:
Чистая прибыль выросла на 6,8% г/г до 137,2 млрд руб., кредитование выросло на 0,3%, процентные доходы выросли на 15% г/г и в 4 раза превосходят комиссионные расходы.

📱МТС напомнил, что планирует выплатить дивиденды в 2025 году в размере не менее 35 руб. на акцию (ДД 16,2%). При этом компания планирует придерживаться текущей дивидендной политики минимум в течении 3х лет.

📅Календарь инвестора на 10 апреля 2025
✈️ СД Аэрофлот рассмотрит вопрос выплаты дивидендов за 2024 год

⭐Мы к вам с идеей: в фокусе Абрау-Дюрсо

Вход не выше: 185 руб.
Цель: 229 руб.
Доходность: +23,7%
Горизонт: 6 месяцев

📊Точки роста:
🔹Потребление отечественного вина стабильно растёт благодаря пошлинам на импортную алкогольную продукцию, стимулированию продаж Правительством, увеличению площади виноградников на юге России.
🔹Объём алкогольной продукции (без учёта пива, сидра, пуаре и медовухи), купленной в розницу в России в 2024 году достиг максимальных показателей за последние семь лет.
🔹Объем продаж в IV квартале 2024 года составил 34,35 млн декалитров (+4% г/г).
🔹 Абрау-Дюрсо является не только бенефициаром вытеснения вин Европы с российского рынка, но и прямым выгодополучателем экспортного бизнеса. Компания взяла курс на поставку игристых вин в КНР в 2023 году.

💼Оценка стоимости:
По предварительным данным:
🔹Чистая прибыль по МСФО в 2024 г составила 1,558 млрд руб. (+54% г/г).
🔹При текущей капитализации это эквивалентно мультипликатору цена/прибыль – 13х. За последние пять лет компания не котировалась ниже 12 прибылей, что соответствует 174 руб./акция в ценовом выражении.

Текущие значения мультипликаторов котируются вблизи минимальных значений за пять лет на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры, предоставляя инвесторам отличную ценность за небольшую цену.

Автор идеи: Аналитик отдела разработки инвестиционных идей ИФК «Солид» Денис Масленников

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/

Российский фондовый рынок — островок стабильности на фоне глобальной турбулентности

Российский фондовый рынок показывает завидную устойчивость на фоне повышенной волатильности мировых площадок. Посмотрим, какие разнонаправленные факторы влияют на наш рынок:

🔝Прошли переговоры России и США в Стамбуле. Переговоры носили технический характер, стороны достигли договорённостей о нормализации работы диппредставительств. Это позитивно, но рынки ждали бОльшего.

‼Сегодня Дипломатический представитель Дональда Трампа Стив Уиткофф прибыл в Россию для встречи Владимиром Путиным. Трамп разочарован отсутствием прогресса в переговорах в Стамбуле и в Вашингтоне на прошлой неделе, и рассматривает возможность введения новых санкций — через указ или с помощью Конгресса, если "до конца апреля не удастся достичь перемирия".

🇺🇸ЕС объявил о 90-дневной паузе в ответных мерах против США и США тоже поставили на паузу дополнительные тарифы, оставив базовый 10-ый тариф. Пауза при введении пошлин стала облегчением для многих мировых инвесторов, но резкий характер заявлений Дональна Трампа снижает инвестиционную привлекательность США и замедляяет рост глобальной экономики.

🇨🇳Пока США поставили на паузу тарифы для большинства стран, со всех китайских товаров теперь будут взимать дополнительные 145%. В ответ Пекин решил нанести удар по стратегической отрасли США и ограничил экспорт американских фильмов, после того как уже повысил собственные пошлины на США до 84%. Эскалация торговой войны угрожает росту мировой экономики, и отскок в ценах на нефть может оказаться не более чем технической коррекцией.

💳Укрепление рубля выступает негативным фактором для российских экспортёров, особенно на фоне дешевеющей нефти. Несоответствие валютного и сырьевого фактора имеет кумулятивный эффект и может привести к резким изменениям в денежно-кредитной политике.

Корпоративные события
⛽️СД Татнефти рекомендовал выплатить дивиденды за 4 квартал 2024 г. в размере 43,11 руб. Это стало приятной неожиданностью для рынка, консенсус был на 30% ниже.
⛏Селигдар сообщили о закрытии нерентабельного проекта «Школьный» в Якутии, что позитивно для компании, особенно на фоне выросшего на 11% по итогу 2024 годе убытка компании (12,89 млрд руб.).

📅Календарь инвестора на 11 апреля 2025
✈️ Аэрофлот опубликует операционные результаты за март 2025 г.

Новостной фон меняется быстрее, чем фильтр в кофемашине

🔹Сначала мировые банкиры грозят рецессией и падением цен на нефть, затем они же отменяют рецессию.
🔹СМИ пишут, что инфляция в России вышла на плато, а через день переобуваются и заявляют, что риск девальвации рубля грозит разгоном инфляции.

От таких заявлений акции крупнейших компаний взлетают и падают на десятки процентов, это вызывает беспокойство даже у опытных инвесторов. И тут на защиту портфелей встают облигации с плавающим купоном (флоатеры).

В апреле проходит несколько размещений флоатеров*:

✅Атомэнергопром, 001Р-05.
Ориентировочная ставка купона: не выше КБД+3,5%
Закрытие книги заявок 14 апреля

✅МегаФон-БО-002Р-08
Ориентировочная ставка купона: КС+2%
Закрытие книги заявок 14 апреля, срок до погашения 1,92 года
✅МегаФон-БО-002Р-09
Ориентировочная ставка купона: КС+2%
Закрытие книги заявок 14 апреля, срок до погашения 2,25 года

✅Новые Технологии, 001Р-06
Ориентировочная ставка купона: КС+5%
Закрытие книги заявок 15 апреля

✅Аэрофлот, ПО2-БО-01
Ориентировочная ставка купона: КС+2,75%
Закрытие книги заявок 22 апреля

Те, кто ставит на снижение инфляции могут присмотреться к новым облигация с фиксированным купоном*:

✅

Полипласт, ПО2-БО-4
Ориентировочная ставка купона: 25,5%
Закрытие книги заявок 15 апреля

✅

Новые Технологии, 001Р-05
Ориентировочная ставка купона: 24,5%
Закрытие книги заявок 15 апреля

✅

МВ Финанс, 001Р-06
Ориентировочная ставка купона: 25,5%
Закрытие книги заявок 16 апреля

Подробнее узнать о прошедших и предстоящих размещениях:
Монитор рынка облигаций 28 марта - 3 апреля 2025

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/

Рынки «туда-сюда» и «три почему»

📉 Дмитрий Донецкий, главный доверительный управляющий, делится тремя почему:
— Почему нефть, ММВБ и S&P500 рухнули на ~20%?
—  Почему весь негатив уже в цене, и даже с запасом.
—  Почему с текущих уровней начинать покупать оптимально — особенно тем, кто не успел в ноябре-январе.

✅ Ключевые идеи:
— Стратегия «Акции роста» пополнилась Positive Technologies.
— Разбор отчётов: Астра, ЦИАН, Ива, Сбер, Селигдар, Займер, ТГК-14 — где скрыт потенциал?

📊 В фокусе:
— Сбер — устойчивость на фоне кризиса.
— Селигдар — риск оправдан?
— ЦИАН и Займер — как инфраструктурные ставки работают в турбулентности.

💬 Рациональные покупки сегодня дадут преимущество завтра (с) мог бы сказать Дмитрий Донецкий.

➡ Смотрите на удобных платформах:
🎥 vk video
📺 rutube
🎥 youtube

Переговоры и нефть: как дипломатия сдерживает падение рынка

Переговоры вновь в центре внимания — в пятницу они оказали значительную поддержку российскому фондовому рынку. Встреча Владимира Путина со специальным посланником США Стивеном Уиткоффом прошла за закрытыми дверями, но сама по себе встрече уже позитивный сигнал.

🛢С начала апреля нефть подешевела на 13,5%, тогда как индекс МосБиржи снизился лишь на 6%. Основными негативными факторами для нефти на прошлой неделе были тарифы США против всего мира и особенно против Китая (145%), к этому добавились ответные пошлины Китая (125%). Однако Дональд Трамп смягчил свою позицию в отношении большинства стран, а уже в выходные в США сообщили, что ведут «мягкий диалог» с Китаем насчёт торговых отношений.
Сглаживание углов в тарифной риторике может поддержать нефтяные котировки.

💳Крепкий рубль сдерживает потенциальный рост российского рынка, но не может снизить инфляцию. Укреплению рубля способствуют продажи валюты Минфином, которые начались 7 апреля и продлятся до 12 мая 2025 года. Ежедневный объём продажи иностранной валюты и золота составляет около 1,6 млрд руб.

Корпоративные события
✈️Аэрофлот остаётся в центре внимания в свете переговоров России и США из-за возможного восстановления авиасообщения между странами.

Компания опубликовала операционные данные за март — пассажиропоток вырос на 2,6% г/г до 4,1 млн пассажиров. Дальнейший рост сдерживается высокой занятостью мест (95%). Требуется расширение парка, что в текущих реалиях крайне сложный вопрос. Альтернативным
драйвером роста могут стать новые высоко маржинальные заграничные направления, в том числе в США, поэтому такое внимание уделяется переговорам.

📅Календарь инвестора на 11 апреля 2025
⛏Полюс проведёт ГОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 г.
🖥Arenadata проведёт СД по дивидендам за 2024 г.
💎 АЛРОСА проведёт заседание наблюдательного совета. В повестке вопрос дивидендов за 2024 г., а также нераспределенной прибыли прошлых лет.

Золоту пророчат $3700 за унцию до конца 2025 года

Три крупнейших инвестиционных банка, Goldman Sachs, UBS и JPMorgan Chase, одновременно опубликовали свои прогнозы по золоту. $4500 — самый оптимистичный прогноз.

В понедельник цены на золото вновь достигли исторического максимума в $3245 за унцию. Рост начался после коррекции на 6%, вызванной ликвидацией маржинальных позиций у крупных хедж-фондов по другим классам активов. После волны маржин-коллов инвесторы вновь вошли в золото, спасаясь от волны неопределённости, царствующей на рынках из-за тарифных войн.

В свой прогноз инвестиционные банки закладывают следующие условия:
🔹ФРС в 2025 году проведёт три снижения ставки по 25 базисных пунктов, что повысит привлекательность золотых ETF.
🔹В GS оценивают вероятность рецессии в США в течение следующих 12 месяцев в 45%, этот риск также заложен в прогноз по золоту. Если рецессия произойдёт, то цена унции может уйти выше $3880
🔹В среднем мировые ЦБ будут закупать золото со скоростью 100 тонн в месяц (предыдущий прогноз был в 80 т/месяц, а в период с ноября 2024 до февраля 2025 скорость покупки составила 109 т/месяц) на фоне неопределённости относительно политики США.

Если все три события реализуются в полной мере, то по оценкам GS цена золота может достигнуть $4500 за унцию (вероятность крайне мала, но нужно иметь это в виду).

Дополнительную уверенность в будущем золота добавляет волатильность на рынке гособлигаций США. Исторически трежерис дополняли инвестиционные портфели с золотом, но распродажа в четверг и пятницу подорвали уверенность в этом активе и оставляют золото единственным хеджирующим активом.

Дополняет картинку от GS желание китайских страховых компаний инвестировать до 1% своих активов в золото.
На середину апреля 10 страховых компаний уже получили разрешение на инвестирование в золото. На долю этих 10 компаний приходится около 57% всех средств в отрасли, а их совокупные активы по состоянию на конец 2024 года составляют около 20 трлн юаней. Если 1% этих средств будет инвестирован в золото, то спрос составит 9 млн унций ($29 млрд).

JP Morgan Chase дополняют картину:

«По данным МВФ роль доллара в мировой торговле снижается и в 3 квартале 2024 года мировые ЦБ продали активы в долларах США на сумму $96,5 млрд, в результате чего доля резервов в долларах США достигла 57,4%. Это стало новым минимумом с пандемии COVID-19».

Итог:
Золото сохраняет статус «убежища» на фоне тарифных войн, рецессионных рисков и перестройки глобальных резервов. Реализация всех прогнозных условий может привести к рекордным $4500, но вероятность увидеть $3700 до конца года значительно выше.

Индекс МосБиржи не смог сохранить восходящий тренд прошлой недели и снизился до 2811 пунктов.

На индекс действуют сразу несколько негативных факторов:

🛢Нефть Urals торгуется ниже 60$ уже вторую неделю: Торговые войны вызывают опасения глобальной рецессии. Рецессия приводит к снижению спроса на энергоносители, особенно в США и Китае — крупнейших потребителях нефти. К этому добавилось неожиданное решение ОПЕК+ вернуть уровень добычи быстрее, чем ожидалось.
В выходные прошли переговоры США и Ирана, которые обе стороны назвали «конструктивными». Рынки опасаются, что иранская нефть может значительно увеличить предложение и ещё больше снизить цены на нефть.

💳Крепкий рубль остаётся одним из сильных сдерживающих факторов для роста ММВБ.

🇷🇺Геополитика неоднозначно влияет на рынок. С одной стороны идут переговоры России и США и стороны не хлопают дверьми. С другой стороны реальных результатов пока не видно.
Дональд Трамп торопит переговорщиков и объявляет ультиматумы по срокам заключения сделки, но не называет публично эти сроки. Аналитики считают, что могут быть две даты: 20 апреля — в день православной и католической Пасхи, или 30 апреля — по случаю 100 дней со вступления Трампа в должность президента. В противном случае Трамп грозит новыми санкциями.

Корпоративные события и динамика эмитентов:
🥇Акции золотодобытчиков позитивно начали торги в понедельник, после ATH (all-time high) в золоте, но позже оказались под общим давлением в первую очередь из-за крепкого рубля.

🏠 ПИК опубликовал отчётность по МСФО за 2024 год. Компания показала скромные результаты: выручка выросла на 15,3% г/г до 675 млрд руб., чистая прибыль сократилась на 45%, составив 28,67 млрд руб. На сложности в компании указывает выход из проекта по строительству небоскрёба One Sierra, расположенного в пригороде столицы Филиппин Манилы.
Рынок недвижимости в России в целом находится под давлением из-за высоких процентных ставок, снижения спроса и низкой безработицы, которая повышает затраты на персонал.

🔠Новая компания заявила о своём желании выйти на IPO. Российская IT-компания НаноСофт провела конференцию и сообщила о подготовке к IPO. Компания занимается разработкой инженерного ПО: САПР/CAD и ТИМ/BIM.

📅Календарь инвестора на 15 апреля 2025
📱Яндекс проведёт годовое общее собрание акционеров. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 г.
💵Займер представит операционные результаты за 1 квартал 2025 г.
🏦ВТБ проведёт внеочередное собрание акционеров. В повестке присоединение Российского национального коммерческого банка и утверждение изменений, вносимых в устав.

🚨 Торговля с плечом как русская рулетка с пятью патронами в барабане

В сети часто можно встретить истории роста капитала на сотни процентов за сделку. Залог такого роста — правильно выбранный актив и максимальное плечо. Далее войти в актив, дождаться роста и выбирать цвет будущей lamborghini.

Но за красивыми цифрами скрывается ловушка, которая практически гарантирует опустошение депозита.

На конференции Profit 4.0 Дмитрий Донецкий рассказал, чем отличается подход  Управляющего от розничного инвестора. Одним из отличий было разумное применение плечевых стратегий.

Рассказываем, почему маржинальная торговля — главный враг розничного инвестора. 

📌Как плечо превращает ошибку в катастрофу
Кредитное плечо (например, 1:5 или 1:10) — это заёмные средства брокера. Кажется, что это «бесплатные деньги», но на деле: 
🔹Если идея не зашла, то убытки умножаются. Если акция упала на 10%, при плече 1:5 вы теряете 50% депозита. 
🔹Маржин-колл — худший кошмар. При падении стоимости портфеля брокер принудительно закроет позиции, даже если рынок скоро развернётся, а вы просто не угадали с таймингом.

📌 Скрытые издержки, о которых молчат
🔹Проценты за плечо. При ставке Банка России в 21%, стоимость кредита для маржинальной торговли может быть от 20 до 100% годовых.
🔹Волатильность — убийца депозитов. Российский рынок резко реагирует на санкции, курс рубля, цены на нефть, другие геополитические новости. В итоге утром рынок может упасть на 2%, а вечером уже уходит в рост на 4%, а плечо только усиливает эти колебания. 
🔹Эмоции вступают в конфликт с логикой. Трейдинг с плечом провоцирует панику: инвестор фиксирует убытки на дне или входит в рынок на пике. 

📊 Статистика против трейдинга.
По разным данным от 70% трейдеров теряют деньги при использовании плеча. Причины: 
🔹Нет чёткого плана. Большинство не рассчитывают риски и не ставят стоп-лоссы. 
🔹Жадность. Желание «отбить потери» ведёт к ещё большим убыткам. 
🔹Незнание правил. Многие не понимают, как работает маржинальное требование или рефинансирование. 

📚 Как снизить риски, если вы всё же используете плечо:
🔹Входить в одну сделку не более чем на 10-20% депозита.
🔹Использовать стоп-лосс — обязательно. Определить точку выхода до открытия позиции. 
🔹Только для коротких сделок.
Плечо + долгосрочные инвестиции = гарантированные проценты брокеру. 
🔹Тестируйте на демо-счёте. 95% стратегий, работающих «в уме», провалятся в реальности. 

‼ Главное правило
Кредитное плечо — инструмент для профессионалов, которые: 
⭐ Анализируют рынок 8+ часов в день; 
⭐ Имеют многолетний опыт;
⭐ Работают с риск-менеджментом.

🏦Если вы не готовы к такому — инвестируйте только свои деньги или доверьтесь профессионалам.