Утренний обзор - 04.02.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: -0.23% (6008 п.)
📈 Nasdaq: -0.26% (21348 п.)
📈 Dow Jones: -0.20% (44479 п.)
🌕 Золото: -0.09% ($2811)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.45% ($75.16)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.35% (4.569%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день со снижением: S&P 500 упал на 0.76%, Dow Jones - на 0.28%, а Nasdaq - на 1.20%. Инвесторы оценивали планы США по повышению импортных тарифов для Канады и Мексики и их последующую отмену до более позднего срока. Фондовый рынок Азии демонстрирует преимущественно позитивную динамику.
Президент Дональд Трамп согласился отложить введение 25% тарифов на Канаду и Мексику на месяц после того, как обе страны согласились принять более жесткие меры для борьбы с миграцией и наркотрафиком на границе. Падение в S&P достигало 2%, однако затем индекс отыграл часть падения. Подъем в долларе был полностью нивелирован. Доходности казначейских облигаций также развернулись, отыгрывая сокращение рисков замедления экономического роста.
«На данный момент мы сомневаемся, что тарифы на Канаду и Мексику будут долгосрочными, если вообще вступят в силу. Тем не менее, пока нет ясности относительно срока действия или масштабов тарифов, эти меры вносят неопределенность в цепочки поставок и ценообразование для многих компаний - как крупных, так и мелких - по всей Северной Америке», - заявили Кит Лернер и Майкл Скорделес из Truist Advisory Services.
В то же время, США не отменили повышение тарифов для Китая на 10%. В свою очередь КНР объявила о введении новых тарифов на американские товары в размере 10-15%. Также введен экспортный контроль в отношении критических товаров, связанных с вольфрамом, теллуром, висмутом, молибденом и индием. На этом фоне подъем в американской валюте по отношению к другим возобновился. Обсуждение по поводу введения тарифов для ЕС пока продолжается.
В JPMorgan AM Дэвид Келли отмечает, что у инвесторов есть все основания беспокоиться о торговой войне, которая может привести к стагфляционному воздействию на инвестиционную среду, способствуя росту инфляции и процентных ставок, одновременно сдерживая рост прибыль.
Вчера 6 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. В плюсе остались нефтегазовый сектор, материалы и классические защитные сферы: коммунальные услуги, товары первичной необходимости, здравоохранение и некоторые представители коммуникаций (#T, #VZ, #TMUS).
Худшую динамику продемонстрировал технологический сектор на фоне коррекции в чипмейкерах, которые могут пострадать от повышения импортных тарифов. Следом шел сектор товаров вторичной необходимости во главе с автопроизводителями, наиболее чувствительными к тарифам. Хуже рынка также торговалась промышленность на сильном падении в сервисах перевозки (#FDX, #UPS) на понижении рейтинга от аналитиков, а также в машиностроительных компаниях на рисках для цепочки поставок.
Сегодня инвесторы продолжат оценивать события и заявления, связанные с повышением тарифов. Помимо этого, выйдут данные по вакансиям. Также после закрытия рынка отчитаются Alphabet #GOOG и AMD #AMD, которые могут задать направление для технологических компаний.
Публикация экономических данных сегодня:
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (декабрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: -0.23% (6008 п.)
📈 Nasdaq: -0.26% (21348 п.)
📈 Dow Jones: -0.20% (44479 п.)
🌕 Золото: -0.09% ($2811)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.45% ($75.16)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.35% (4.569%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день со снижением: S&P 500 упал на 0.76%, Dow Jones - на 0.28%, а Nasdaq - на 1.20%. Инвесторы оценивали планы США по повышению импортных тарифов для Канады и Мексики и их последующую отмену до более позднего срока. Фондовый рынок Азии демонстрирует преимущественно позитивную динамику.
Президент Дональд Трамп согласился отложить введение 25% тарифов на Канаду и Мексику на месяц после того, как обе страны согласились принять более жесткие меры для борьбы с миграцией и наркотрафиком на границе. Падение в S&P достигало 2%, однако затем индекс отыграл часть падения. Подъем в долларе был полностью нивелирован. Доходности казначейских облигаций также развернулись, отыгрывая сокращение рисков замедления экономического роста.
«На данный момент мы сомневаемся, что тарифы на Канаду и Мексику будут долгосрочными, если вообще вступят в силу. Тем не менее, пока нет ясности относительно срока действия или масштабов тарифов, эти меры вносят неопределенность в цепочки поставок и ценообразование для многих компаний - как крупных, так и мелких - по всей Северной Америке», - заявили Кит Лернер и Майкл Скорделес из Truist Advisory Services.
В то же время, США не отменили повышение тарифов для Китая на 10%. В свою очередь КНР объявила о введении новых тарифов на американские товары в размере 10-15%. Также введен экспортный контроль в отношении критических товаров, связанных с вольфрамом, теллуром, висмутом, молибденом и индием. На этом фоне подъем в американской валюте по отношению к другим возобновился. Обсуждение по поводу введения тарифов для ЕС пока продолжается.
В JPMorgan AM Дэвид Келли отмечает, что у инвесторов есть все основания беспокоиться о торговой войне, которая может привести к стагфляционному воздействию на инвестиционную среду, способствуя росту инфляции и процентных ставок, одновременно сдерживая рост прибыль.
«Если этот сценарий реализуется, наиболее уязвимыми окажутся американские акции с самыми высокими оценками, тогда как внеамериканские активы и реальные активы могут служить стабилизаторами для портфелей. Прежде всего, инвесторы должны убедиться, что их портфели хорошо диверсифицированы и сбалансированы, поскольку мы входим в период гораздо более сильных и неопределенных торговых потоков», - заявил Келли.
Вчера 6 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. В плюсе остались нефтегазовый сектор, материалы и классические защитные сферы: коммунальные услуги, товары первичной необходимости, здравоохранение и некоторые представители коммуникаций (#T, #VZ, #TMUS).
Худшую динамику продемонстрировал технологический сектор на фоне коррекции в чипмейкерах, которые могут пострадать от повышения импортных тарифов. Следом шел сектор товаров вторичной необходимости во главе с автопроизводителями, наиболее чувствительными к тарифам. Хуже рынка также торговалась промышленность на сильном падении в сервисах перевозки (#FDX, #UPS) на понижении рейтинга от аналитиков, а также в машиностроительных компаниях на рисках для цепочки поставок.
Сегодня инвесторы продолжат оценивать события и заявления, связанные с повышением тарифов. Помимо этого, выйдут данные по вакансиям. Также после закрытия рынка отчитаются Alphabet #GOOG и AMD #AMD, которые могут задать направление для технологических компаний.
Публикация экономических данных сегодня:
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (декабрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍24❤2
Вопросы и ответы с последнего вебинара
На нашем последнем вебинаре поступила масса вопросов, на которые мы не успели дать ответ. Отвечаем на них отдельно. В рамках Q&A осветили следующие темы и компании:
- Чипмейкеры
- Криптовалюты
- Разработчики ПО
- Индустрия туризма, авиаперевозки
- Hyperscalers/Microsoft
- Meta
- Netflix, Spotify
- Uber
- Micron
- Intel
- TLT
- Электрокары
- Рынок лития и меди
- Британские домостроители
⬇️ Скачивайте отчёт по ссылке
Если у Вас остались вопросы к нашей инвестиционной команде, напишите нам или запишитесь на Zoom звонок.
На нашем последнем вебинаре поступила масса вопросов, на которые мы не успели дать ответ. Отвечаем на них отдельно. В рамках Q&A осветили следующие темы и компании:
- Чипмейкеры
- Криптовалюты
- Разработчики ПО
- Индустрия туризма, авиаперевозки
- Hyperscalers/Microsoft
- Meta
- Netflix, Spotify
- Uber
- Micron
- Intel
- TLT
- Электрокары
- Рынок лития и меди
- Британские домостроители
Если у Вас остались вопросы к нашей инвестиционной команде, напишите нам или запишитесь на Zoom звонок.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥12❤5
Утренний обзор - 05.02.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.45% (6035 п.)
📉 Nasdaq: -0.59% (21541 п.)
📉 Dow Jones: -0.23% (44594 п.)
🌕 Золото: +0.66% ($2860)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.04% ($76.03)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.33% (4.498%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне после отчетностей AMD #AMD и Alphabet #GOOG. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.72%, Dow Jones - на 0.30%, а Nasdaq - на 1.26%. Инвесторы оценивали прогресс в переговорах по повышению импортных тарифов США, отчетности компаний, а также макростатистику. Фондовый рынок Азии торгуется без единой динамики.
В ответ на повышение импортных тарифов США на китайские товары на 10%, которые затронут порядка $525 млрд продукции, КНР объявила повышение тарифов на 10-15% на товары суммой всего на $15 млрд. При этом Китай ввел экспортные ограничения на поставку редкоземельных металлов и начал антимонопольное расследование в отношении Google и Intel. Звонка между лидерами стран все еще не состоялось, и инвесторы продолжают оценивать возможные следующие действия.
Число открытых вакансий на рынке труда в декабре снизилось на 556 тыс. до 7.6 млн. Экономисты ожидали падения только до 8.01 млн. Объём промышленных заказов в декабре упал еще на 0.9% при прогнозах снижения только на 0.7%. Теперь в центре внимания отчеты ADP и Минтруда по занятости, которые выйдут сегодня и в пятницу соответственно.
Экономисты начали пересматривать вниз свои прогнозы по росту экономики за 4-й квартал, которые могут быть отражены в следующих оценках по ВВП США. Вероятность снижения ставки ФРС, закладываемая рынком, на ближайших заседаниях умеренно подросла. Доходности 10-летних казначейских облигаций отреагировали умеренным снижением на 4 б.п.
6 из 11 секторов S&P 500 завершили день с ростом. Лидером стал нефтегазовый сектор, отыгрывая уход риска для экономики от тарифов, а также отчетность Marathon Petroleum #MPC. Следом шли технологии, коммуникации и товары вторичной необходимости поддерживаемые восстановлением в «великолепной семерки», отчетностью Palantir #PLTR. Отрицательную динамику показали классические защитные сферы коммунальных услуг, товаров первичной необходимости (на отчетности PepsiCo #PEP) и здравоохранения (на отчетности Merck #MRK).
После закрытия рынка акции AMD #AMD упали на 8.8%. Компания не оправдала ожидания по росту продаж в сегменте дата-центров. Бумаги Alphabet #GOOG скорректировались на 7.3%. Компания не достигла прогноза по выручке на фоне смешанных показателей в облачном сегменте из-за недостатка мощностей. Прогноз по капитальным затратам на 2025 год оказался существенно выше консенсуса.
Публикация экономических данных сегодня:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (январь)
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (январь)
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.45% (6035 п.)
📉 Nasdaq: -0.59% (21541 п.)
📉 Dow Jones: -0.23% (44594 п.)
🌕 Золото: +0.66% ($2860)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.04% ($76.03)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.33% (4.498%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне после отчетностей AMD #AMD и Alphabet #GOOG. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.72%, Dow Jones - на 0.30%, а Nasdaq - на 1.26%. Инвесторы оценивали прогресс в переговорах по повышению импортных тарифов США, отчетности компаний, а также макростатистику. Фондовый рынок Азии торгуется без единой динамики.
В ответ на повышение импортных тарифов США на китайские товары на 10%, которые затронут порядка $525 млрд продукции, КНР объявила повышение тарифов на 10-15% на товары суммой всего на $15 млрд. При этом Китай ввел экспортные ограничения на поставку редкоземельных металлов и начал антимонопольное расследование в отношении Google и Intel. Звонка между лидерами стран все еще не состоялось, и инвесторы продолжают оценивать возможные следующие действия.
«Существует разумная вероятность того, что окончательное влияние этих тарифов может оказаться меньше ожидаемого. Эти тарифы также могут представлять собой первый этап окончательных переговоров, которые могут снизить их конечное воздействие», - сказал Тодд Альстен из Parnassus Investments.
Число открытых вакансий на рынке труда в декабре снизилось на 556 тыс. до 7.6 млн. Экономисты ожидали падения только до 8.01 млн. Объём промышленных заказов в декабре упал еще на 0.9% при прогнозах снижения только на 0.7%. Теперь в центре внимания отчеты ADP и Минтруда по занятости, которые выйдут сегодня и в пятницу соответственно.
Экономисты начали пересматривать вниз свои прогнозы по росту экономики за 4-й квартал, которые могут быть отражены в следующих оценках по ВВП США. Вероятность снижения ставки ФРС, закладываемая рынком, на ближайших заседаниях умеренно подросла. Доходности 10-летних казначейских облигаций отреагировали умеренным снижением на 4 б.п.
6 из 11 секторов S&P 500 завершили день с ростом. Лидером стал нефтегазовый сектор, отыгрывая уход риска для экономики от тарифов, а также отчетность Marathon Petroleum #MPC. Следом шли технологии, коммуникации и товары вторичной необходимости поддерживаемые восстановлением в «великолепной семерки», отчетностью Palantir #PLTR. Отрицательную динамику показали классические защитные сферы коммунальных услуг, товаров первичной необходимости (на отчетности PepsiCo #PEP) и здравоохранения (на отчетности Merck #MRK).
После закрытия рынка акции AMD #AMD упали на 8.8%. Компания не оправдала ожидания по росту продаж в сегменте дата-центров. Бумаги Alphabet #GOOG скорректировались на 7.3%. Компания не достигла прогноза по выручке на фоне смешанных показателей в облачном сегменте из-за недостатка мощностей. Прогноз по капитальным затратам на 2025 год оказался существенно выше консенсуса.
«Эта неделя, без сомнения, будет насыщенной, поскольку мы продолжаем следить за "теленовеллой" развивающихся торговых войн. Я бы подчеркнула важность осознания своего временного горизонта и соответствующих действий. Для подавляющего большинства это означает сохранять спокойствие, диверсификацию и продолжать двигаться вперед. Краткосрочные распродажи, скорее всего, создадут возможности для покупок для тех, чей временной горизонт достаточно долгий, если мы вновь увидим сценарий, подобный торговым войнам 2018–2019 годов», - считает Кристина Хупер из Invesco.
Публикация экономических данных сегодня:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (январь)
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (январь)
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍20❤1
Причины для инвестиций в Мексику
💡 На днях администрация США решила отложить введение 25% импортных тарифов на все товары из Мексики на 30 дней. Это стало возможным благодаря обязательству мексиканских властей усилить северную границу для предотвращения наркотрафика. В течение 30-дневной паузы будут вестись дополнительные переговоры. С высокой вероятностью в конечном итоге тарифы повышены не будут, учитывая значительный ущерб для американской экономики.
Мексиканский рынок акций не полностью восстановились после коррекции, и, на наш взгляд ситуацией стоит пользоваться для формирования экспозиции на один из наиболее привлекательных развивающихся рынков.
Среди основных тезисов, поддерживающих мнение:
1) Экономика Мексики сейчас в здоровом состоянии. Безработица находится на исторических минимумах (2.7%), инфляция постепенно снижается и в целом реализуется сценарий мягкой посадки экономики с постепенным ускорением роста в 2026 году при сокращении дефицита бюджета. Все это, вкупе с постепенным снижением ключевой ставки, должно поддержать мексиканскую экономику и рынок акций, несмотря на неопределенность с тарифами.
2) Прокси на экономику США. Как ожидается, Штаты в 2025 году покажут еще один год выдающегося экономического роста, и Мексика станет бенефициаром. Страна является крупнейшим торговым партнером США, а американские компании активно развивают производство в Мексике (nearshoring) и увеличивают инвестиции.
3) Дешевая оценка при солидных темпах роста прибыли. На фоне опасений по поводу тарифов Мексика стала торговаться с одним из самых высоких дисконтов к своей исторической оценке среди аналогов. Форвардный P/E на следующие 12 месяцев составляет 10.4x против среднего за три года в 15x и за пять лет в 17.8x. В то же время, аналитики прогнозируют рост EPS в 2025 году на 19% - один из самых высоких показателей среди развивающихся рынков. Несмотря на обсуждения тарифов сильного пересмотра вниз не произошло.
💎 По мере ухода неопределенности по тарифам мы рассчитываем на сужение дисконта и признания темпов роста рынком. С технической точки зрения и учетом текущих оценок, возможный даунсайд представляется ограниченным, а апсайд - существенным.
#аналитика #акции
@aabeta
💡 На днях администрация США решила отложить введение 25% импортных тарифов на все товары из Мексики на 30 дней. Это стало возможным благодаря обязательству мексиканских властей усилить северную границу для предотвращения наркотрафика. В течение 30-дневной паузы будут вестись дополнительные переговоры. С высокой вероятностью в конечном итоге тарифы повышены не будут, учитывая значительный ущерб для американской экономики.
Мексиканский рынок акций не полностью восстановились после коррекции, и, на наш взгляд ситуацией стоит пользоваться для формирования экспозиции на один из наиболее привлекательных развивающихся рынков.
Среди основных тезисов, поддерживающих мнение:
1) Экономика Мексики сейчас в здоровом состоянии. Безработица находится на исторических минимумах (2.7%), инфляция постепенно снижается и в целом реализуется сценарий мягкой посадки экономики с постепенным ускорением роста в 2026 году при сокращении дефицита бюджета. Все это, вкупе с постепенным снижением ключевой ставки, должно поддержать мексиканскую экономику и рынок акций, несмотря на неопределенность с тарифами.
2) Прокси на экономику США. Как ожидается, Штаты в 2025 году покажут еще один год выдающегося экономического роста, и Мексика станет бенефициаром. Страна является крупнейшим торговым партнером США, а американские компании активно развивают производство в Мексике (nearshoring) и увеличивают инвестиции.
3) Дешевая оценка при солидных темпах роста прибыли. На фоне опасений по поводу тарифов Мексика стала торговаться с одним из самых высоких дисконтов к своей исторической оценке среди аналогов. Форвардный P/E на следующие 12 месяцев составляет 10.4x против среднего за три года в 15x и за пять лет в 17.8x. В то же время, аналитики прогнозируют рост EPS в 2025 году на 19% - один из самых высоких показателей среди развивающихся рынков. Несмотря на обсуждения тарифов сильного пересмотра вниз не произошло.
💎 По мере ухода неопределенности по тарифам мы рассчитываем на сужение дисконта и признания темпов роста рынком. С технической точки зрения и учетом текущих оценок, возможный даунсайд представляется ограниченным, а апсайд - существенным.
#аналитика #акции
@aabeta
👍13❤4
Утренний обзор - 06.02.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.24% (6101 п.)
📈 Nasdaq: +0.27% (21821 п.)
📈 Dow Jones: +0.20% (45095 п.)
🌕 Золото: +0.13% ($2870)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.31% ($74.86)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.18% (4.432%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с повышением. Вчера основные индексы завершили день в зеленой зоне: S&P 500 вырос на 0.39%, Dow Jones на 0.71%, а Nasdaq - на 0.42%. Инвесторы оценивали выход макростатистики, отчетности и новые заявления администрации США. Фондовый рынок Азии демонстрирует преимущественно позитивную динамику.
Индекс деловой активности в секторе услуг от ISM в январе показал снижение на 1.2 п. до 52.8 п. Экономисты ждали роста до 54.2 п. Состав отчета был смешанным: компоненты деловой активности (-3.5 п. до 54.5) и новых заказов (-3.1 п. до 51.3) снизились, тогда как компонент занятости вырос (+1 п. до 52.3). Показатель оплаченных цен снизился на 4 п. до 60.4.
Доходности 10-летних казначейских облигаций отреагировали падением почти на 9 б.п., ожидая смягчения риторики ФРС. При этом, инвесторы проигнорировали достаточно сильный отчет с рынка труда от ADP, показавший рост занятых в частном секторе в январе на 183 тыс. при прогнозе в 148 тыс.
Дополнительную поддержку облигационному рынку оказали заявления Министра финансов Скотта Бессента. Администрация Трампа сосредоточена на снижении доходности 10-летних казначейских облигаций, а не ставки ФРС. Бессент считает, что расширение предложения топлива поможет снизить инфляцию, а сокращение бюджетного дефицита - уменьшить доходность 10-летних облигаций. Цель администрации – достичь роста без инфляции, при этом Бессент поддерживает придание постоянного статуса Закону о снижении налогов и занятости 2017 года для продолжения экономического роста США.
8 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. Лучшую динамику показали чипмейкеры во главе с Nvidia #NVDA и Broadcom #AVGO, продолжая отыгрывать рост CAPEX крупнейших компаний, и несмотря на падение в AMD #AMD после отчетности. Следом шла недвижимость, отыгрывая падение доходностей облигаций. Лучше рынка также торговались защитные сферы: товары первичной необходимости, коммунальный сектор и здравоохранение, поддерживаемые снижение доходностей.
Падение прошло в автопроизводителях во главе с Tesla #TSLA на слабых данных по продажам, что оказало давление на группу товаров вторичной необходимости. Также снизились коммуникации на фоне коррекции в Alphabet #GOOG после отчетности.
Между тем, вчера на рынке возобновилась ротация с точки зрения капитализации. Акции «великолепной семерки» снизились на 1.42%. В то же время, равновзвешенный индекс поднялся на 0.49%, средняя капитализация - на 0.9%, а малая - на 1.14%.
Сегодня инвесторы могут обратить внимание на данные по заявкам на пособия по безработице, которые предоставят дополнительные сигналы о состоянии рынка труда перед отчетом от Минтруда в пятницу. Помимо этого, в фокусе находится Amazon #AMZN, которая отчитается после закрытия рынка.
Публикация экономических данных сегодня:
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.24% (6101 п.)
📈 Nasdaq: +0.27% (21821 п.)
📈 Dow Jones: +0.20% (45095 п.)
🌕 Золото: +0.13% ($2870)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.31% ($74.86)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.18% (4.432%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с повышением. Вчера основные индексы завершили день в зеленой зоне: S&P 500 вырос на 0.39%, Dow Jones на 0.71%, а Nasdaq - на 0.42%. Инвесторы оценивали выход макростатистики, отчетности и новые заявления администрации США. Фондовый рынок Азии демонстрирует преимущественно позитивную динамику.
Индекс деловой активности в секторе услуг от ISM в январе показал снижение на 1.2 п. до 52.8 п. Экономисты ждали роста до 54.2 п. Состав отчета был смешанным: компоненты деловой активности (-3.5 п. до 54.5) и новых заказов (-3.1 п. до 51.3) снизились, тогда как компонент занятости вырос (+1 п. до 52.3). Показатель оплаченных цен снизился на 4 п. до 60.4.
Доходности 10-летних казначейских облигаций отреагировали падением почти на 9 б.п., ожидая смягчения риторики ФРС. При этом, инвесторы проигнорировали достаточно сильный отчет с рынка труда от ADP, показавший рост занятых в частном секторе в январе на 183 тыс. при прогнозе в 148 тыс.
Дополнительную поддержку облигационному рынку оказали заявления Министра финансов Скотта Бессента. Администрация Трампа сосредоточена на снижении доходности 10-летних казначейских облигаций, а не ставки ФРС. Бессент считает, что расширение предложения топлива поможет снизить инфляцию, а сокращение бюджетного дефицита - уменьшить доходность 10-летних облигаций. Цель администрации – достичь роста без инфляции, при этом Бессент поддерживает придание постоянного статуса Закону о снижении налогов и занятости 2017 года для продолжения экономического роста США.
8 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. Лучшую динамику показали чипмейкеры во главе с Nvidia #NVDA и Broadcom #AVGO, продолжая отыгрывать рост CAPEX крупнейших компаний, и несмотря на падение в AMD #AMD после отчетности. Следом шла недвижимость, отыгрывая падение доходностей облигаций. Лучше рынка также торговались защитные сферы: товары первичной необходимости, коммунальный сектор и здравоохранение, поддерживаемые снижение доходностей.
Падение прошло в автопроизводителях во главе с Tesla #TSLA на слабых данных по продажам, что оказало давление на группу товаров вторичной необходимости. Также снизились коммуникации на фоне коррекции в Alphabet #GOOG после отчетности.
«На этой неделе главным фактором стала волатильность: фондовый рынок пытается найти опору на фоне меняющейся тарифной политики и смешанных финансовых отчетов. S&P 500 достиг новых рекордных максимумов менее двух недель назад, но если посмотреть шире, с начала декабря он фактически находится в состоянии “неровной консолидации”», - заявил Дэниел Скэлли, глава отдела рыночных исследований и стратегий в Morgan Stanley Wealth Management.
Между тем, вчера на рынке возобновилась ротация с точки зрения капитализации. Акции «великолепной семерки» снизились на 1.42%. В то же время, равновзвешенный индекс поднялся на 0.49%, средняя капитализация - на 0.9%, а малая - на 1.14%.
«На американском фондовом рынке нам нравятся крупные компании, особенно входящие в S&P 493, которые должны расширить маржу прибыли благодаря внедрению технологий, повышающих продуктивность. Мы не считаем, что «великолепная семёрка» сильно переоценена. Однако мы видим потенциал для опережающего роста S&P 493», - заявил Эд Ярдени, основатель собственной исследовательской компании.
Сегодня инвесторы могут обратить внимание на данные по заявкам на пособия по безработице, которые предоставят дополнительные сигналы о состоянии рынка труда перед отчетом от Минтруда в пятницу. Помимо этого, в фокусе находится Amazon #AMZN, которая отчитается после закрытия рынка.
Публикация экономических данных сегодня:
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍14❤3
В нашем еженедельном обзоре мы задаемся самыми актуальными вопросами:
Какие свежие макроэкономические данные могут повлиять на рынки?
Что сейчас происходит с американскими акциями и облигациями – стоит ли инвесторам волноваться?
Как ситуация с тарифами Трампа меняет расклад сил в мировой торговле?
Почему мексиканские акции могут стать интересным выбором для инвесторов?
Как китайские акции реагируют на повышение тарифов, и чего ждать дальше?
Какие тренды сейчас доминируют на сырьевом рынке?
Может ли серебро стать новой звездой среди инвестиционных активов?
Что нового произошло в мире криптовалют, и какие тенденции набирают силу?
Не пропустите наш разбор самых горячих тем недели!
⬇️ Скачивайте отчёт по ссылке
Какие свежие макроэкономические данные могут повлиять на рынки?
Что сейчас происходит с американскими акциями и облигациями – стоит ли инвесторам волноваться?
Как ситуация с тарифами Трампа меняет расклад сил в мировой торговле?
Почему мексиканские акции могут стать интересным выбором для инвесторов?
Как китайские акции реагируют на повышение тарифов, и чего ждать дальше?
Какие тренды сейчас доминируют на сырьевом рынке?
Может ли серебро стать новой звездой среди инвестиционных активов?
Что нового произошло в мире криптовалют, и какие тенденции набирают силу?
Не пропустите наш разбор самых горячих тем недели!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍10🔥4❤1
Утренний обзор - 07.02.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.18% (6094 п.)
📉 Nasdaq: -0.18% (21833 п.)
📉 Dow Jones: -0.15% (44797 п.)
🌕 Золото: +0.19% ($2860)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.71% ($74.72)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.18% (4.444%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне после отчетности Amazon #AMZN. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 вырос на 0.36%, Dow Jones снизился на 0.28%, а Nasdaq поднялся на 0.51%. Инвесторы оценивали очередную порцию отчетностей, корпоративные новости и готовились к выходу отчета по занятости за январь. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с повышением.
8 из 11 секторов S&P выросли. Лучшую динамику показал финансовый сектор благодаря подъему в крупнейших банках на новости о том, что ФРС прекратила обязательные климатические стресс-тесты. Следом шел сектор товаров первичной необходимости. Катализатором послужила отчетность PM #PM, в которой компания сообщила о сохранении сильного роста в бездымных табачных изделиях. После публикации результатов котировки взлетели почти на 11%, обновив рекордный максимум.
Лучше рынка также торговался промышленный сектор, получивший поддержку от роста Uber #UBER на новостях об инвестициях в автопилот, а также от акций UPS #UPS и FedEx #FDX после встречи CEO последней компании с президентом США.
Чуть лучше рынка также торговались товары вторичной необходимости. Падение в Ford #F на отчете в 7.5% было нивелировано подъемом на 9.7% во владельце KFC - компании Yum #YUM - после публикации своих результатов. Дополнительную поддержку обеспечил подъем до рекордных максимумов в Hilton #HLT, Tapestry #TPR и Ralph Lauren #RL на отчетностях.
Значительно хуже рынка завершил день нефтегазовый сектор после того, как Трамп еще раз пообещал расширить предложение американского сырья. Также в СМИ появились слухи о том, что план США по прекращению российско-украинского конфликта к 20 апреля уже составлен. Официально он должен быть озвучен президентом США после 20 февраля, согласно словам спецпосланника Трампа по Украине Келлога.
На постмаркете акции Amazon упали на 4% после отчетности. Инвесторы разочаровались слабым прогнозом на текущий квартал, который предполагает значительный навес от валютной переоценки на фоне укрепления доллара США. Облачный сегмент показал достойные результаты, что нашло позитивную реакцию в поставщике кастомных чипов Marvell #MRVL.
За прошлую неделю число первичных заявок на пособия по безработице выросло на 11 тыс. до 219 тыс. Экономисты ждали повышения только до 214 тыс. Данные оказались нейтральными для рынка. Теперь все внимание направлено на публикацию отчета по занятости от Минтруда сегодня. Консенсус предполагает рост примерно на 185 тыс. после повышения на 223 тыс. в декабре.
Особое внимание привлечет годовой пересмотр данных, который обычно происходит в январе. Предварительная оценка агентства в августе указывала на снижение на 818 тыс. - крупнейшее с 2009 года. Экономисты ожидают, что фактическое снижение в январском отчете составит примерно 600-700 тыс. рабочих мест, что стало бы некоторым облегчением.
Публикация экономических данных сегодня:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (январь)
• Уровень безработицы (январь)
• Предварительные индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (февраль)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.18% (6094 п.)
📉 Nasdaq: -0.18% (21833 п.)
📉 Dow Jones: -0.15% (44797 п.)
🌕 Золото: +0.19% ($2860)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.71% ($74.72)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.18% (4.444%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне после отчетности Amazon #AMZN. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 вырос на 0.36%, Dow Jones снизился на 0.28%, а Nasdaq поднялся на 0.51%. Инвесторы оценивали очередную порцию отчетностей, корпоративные новости и готовились к выходу отчета по занятости за январь. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с повышением.
8 из 11 секторов S&P выросли. Лучшую динамику показал финансовый сектор благодаря подъему в крупнейших банках на новости о том, что ФРС прекратила обязательные климатические стресс-тесты. Следом шел сектор товаров первичной необходимости. Катализатором послужила отчетность PM #PM, в которой компания сообщила о сохранении сильного роста в бездымных табачных изделиях. После публикации результатов котировки взлетели почти на 11%, обновив рекордный максимум.
Лучше рынка также торговался промышленный сектор, получивший поддержку от роста Uber #UBER на новостях об инвестициях в автопилот, а также от акций UPS #UPS и FedEx #FDX после встречи CEO последней компании с президентом США.
Чуть лучше рынка также торговались товары вторичной необходимости. Падение в Ford #F на отчете в 7.5% было нивелировано подъемом на 9.7% во владельце KFC - компании Yum #YUM - после публикации своих результатов. Дополнительную поддержку обеспечил подъем до рекордных максимумов в Hilton #HLT, Tapestry #TPR и Ralph Lauren #RL на отчетностях.
Значительно хуже рынка завершил день нефтегазовый сектор после того, как Трамп еще раз пообещал расширить предложение американского сырья. Также в СМИ появились слухи о том, что план США по прекращению российско-украинского конфликта к 20 апреля уже составлен. Официально он должен быть озвучен президентом США после 20 февраля, согласно словам спецпосланника Трампа по Украине Келлога.
На постмаркете акции Amazon упали на 4% после отчетности. Инвесторы разочаровались слабым прогнозом на текущий квартал, который предполагает значительный навес от валютной переоценки на фоне укрепления доллара США. Облачный сегмент показал достойные результаты, что нашло позитивную реакцию в поставщике кастомных чипов Marvell #MRVL.
За прошлую неделю число первичных заявок на пособия по безработице выросло на 11 тыс. до 219 тыс. Экономисты ждали повышения только до 214 тыс. Данные оказались нейтральными для рынка. Теперь все внимание направлено на публикацию отчета по занятости от Минтруда сегодня. Консенсус предполагает рост примерно на 185 тыс. после повышения на 223 тыс. в декабре.
Особое внимание привлечет годовой пересмотр данных, который обычно происходит в январе. Предварительная оценка агентства в августе указывала на снижение на 818 тыс. - крупнейшее с 2009 года. Экономисты ожидают, что фактическое снижение в январском отчете составит примерно 600-700 тыс. рабочих мест, что стало бы некоторым облегчением.
«Если в пятничном отчете по занятости будет указано, что экономика создала 170-200 тыс. рабочих мест за месяц, рынок в целом воспримет эти данные без значительной волатильности. Если показатель окажется значительно выше, это может исключить вероятность снижения ставок в этом году, а если значительно ниже – усилит опасения по поводу ослабления рынка труда», - заявил Гаурав Маллик из Pallas Capital Advisors.
Публикация экономических данных сегодня:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (январь)
• Уровень безработицы (январь)
• Предварительные индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (февраль)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍21❤4
Важные события недели - 10.02.2025
Внимание инвесторов продолжает оставаться на новой политике Трампа. Президент США объявил о повышении тарифов на 25% на импорт стали и алюминия. На вопрос, будут ли включены крупные поставщики Мексика и Канада, он ответил, что пошлины затронут «всех». При этом он не уточнил, когда именно они вступят в силу. Президент также заявил, что на неделе объявит о введении зеркальных тарифов на страны, облагающие повышенными пошлинами импорт из США. Эти меры будут введены «почти немедленно» после объявления.
Среди макроэкономических отчетов на неделе особое внимание привлекут данные по потребительской инфляции за январь. Консенсус закладывает ускорение роста Core CPI до 0.3% м/м после 0.2% в декабре. В рамках ежегодного процесса Бюро трудовой статистики США пересчитает сезонные факторы за 2020-2024 годы, что может изменить структуру прошлой инфляции. Два года назад этот пересчет привел к значительному пересмотру в сторону повышения сезонно скорректированного базового CPI за вторую половину 2022 года, что подорвало уверенность ФРС в снижении инфляции. Аналитики не ожидают, что обновления в этом году вызовут повторение той ситуации.
Также инвесторы будут оценивать данные по промышленным ценам и розничным продажам. Помимо этого, председатель ФРС Джером Пауэлл во вторник выступит с докладом по денежно-кредитной политике перед Банковским комитетом Сената США, а в среду - перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам.
Помимо прочего, продолжится сезон отчетности. На текущий момент 61% компаний из S&P 500, на долю которых приходится 72% рыночной капитализации, представили свои результаты. Совокупная прибыль S&P 500 за 4-й квартал выросла на 12% г/г по сравнению с консенсус-прогнозом роста на 8% в начале сезона отчетности. Медианная компания S&P 500 увеличила прибыль на акцию на 7% против ожидаемых 6% в начале отчетного периода.
⚠️ Макроэкономические данные:
11 февраля:
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (январь)
12 февраля:
• Индекс потребительских цен (CPI) (январь)
13 февраля:
• Индекс цен производителей (PPI) (январь)
14 февраля:
• Объём розничных продаж (январь)
• Объем промышленного производства (январь)
📰 Заметные отчетности:
10 февраля – McDonald’s #MCD, Vertex Pharmaceuticals #VRTX, ON Semiconductor #ON
11 февраля – Coca-Cola #KO, S&P Global #SPGI, Shopify #SHOP, Gilead #GILD, BP #BP, Super Micro #SMCI
12 февраля – Cisco Systems #CSCO, AppLovin #APP, Equinix #EQIX, CVS Health #CVS, Vertiv #VRT
13 февраля – Applied Materials #AMAT, Sony #SONY, Deere #DE, Coinbase #COIN, Datadog #DDOG, American Electric #AEP, Palo Alto Networks #PANW, Airbnb #ABNB, Draftkings #DKNG
14 февраля – Moderna #MRNA
#США #неделя_впереди
@aabeta
Внимание инвесторов продолжает оставаться на новой политике Трампа. Президент США объявил о повышении тарифов на 25% на импорт стали и алюминия. На вопрос, будут ли включены крупные поставщики Мексика и Канада, он ответил, что пошлины затронут «всех». При этом он не уточнил, когда именно они вступят в силу. Президент также заявил, что на неделе объявит о введении зеркальных тарифов на страны, облагающие повышенными пошлинами импорт из США. Эти меры будут введены «почти немедленно» после объявления.
Среди макроэкономических отчетов на неделе особое внимание привлекут данные по потребительской инфляции за январь. Консенсус закладывает ускорение роста Core CPI до 0.3% м/м после 0.2% в декабре. В рамках ежегодного процесса Бюро трудовой статистики США пересчитает сезонные факторы за 2020-2024 годы, что может изменить структуру прошлой инфляции. Два года назад этот пересчет привел к значительному пересмотру в сторону повышения сезонно скорректированного базового CPI за вторую половину 2022 года, что подорвало уверенность ФРС в снижении инфляции. Аналитики не ожидают, что обновления в этом году вызовут повторение той ситуации.
Также инвесторы будут оценивать данные по промышленным ценам и розничным продажам. Помимо этого, председатель ФРС Джером Пауэлл во вторник выступит с докладом по денежно-кредитной политике перед Банковским комитетом Сената США, а в среду - перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам.
Помимо прочего, продолжится сезон отчетности. На текущий момент 61% компаний из S&P 500, на долю которых приходится 72% рыночной капитализации, представили свои результаты. Совокупная прибыль S&P 500 за 4-й квартал выросла на 12% г/г по сравнению с консенсус-прогнозом роста на 8% в начале сезона отчетности. Медианная компания S&P 500 увеличила прибыль на акцию на 7% против ожидаемых 6% в начале отчетного периода.
⚠️ Макроэкономические данные:
11 февраля:
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (январь)
12 февраля:
• Индекс потребительских цен (CPI) (январь)
13 февраля:
• Индекс цен производителей (PPI) (январь)
14 февраля:
• Объём розничных продаж (январь)
• Объем промышленного производства (январь)
📰 Заметные отчетности:
10 февраля – McDonald’s #MCD, Vertex Pharmaceuticals #VRTX, ON Semiconductor #ON
11 февраля – Coca-Cola #KO, S&P Global #SPGI, Shopify #SHOP, Gilead #GILD, BP #BP, Super Micro #SMCI
12 февраля – Cisco Systems #CSCO, AppLovin #APP, Equinix #EQIX, CVS Health #CVS, Vertiv #VRT
13 февраля – Applied Materials #AMAT, Sony #SONY, Deere #DE, Coinbase #COIN, Datadog #DDOG, American Electric #AEP, Palo Alto Networks #PANW, Airbnb #ABNB, Draftkings #DKNG
14 февраля – Moderna #MRNA
#США #неделя_впереди
@aabeta
👍15❤5
Уже две трети компаний из S&P 500 отчитались за прошлый квартал. Какие сектора показали наибольший рост прибыли? Как рынок реагирует на слабые и сильные отчеты? Как идет проторговка темы AI? Подводим промежуточные итоги сезона отчетности в нашем новом материале.
⬇️ Скачивайте отчёт по ссылке
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍12❤4🔥1
Утренний обзор - 11.02.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.26% (6073 п.)
📉 Nasdaq: -0.35% (21771 п.)
📉 Dow Jones: -0.18% (44501 п.)
🌕 Золото: +0.52% ($2922)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.28% ($76.26)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.18% (4.501%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.67%, Dow Jones - на 0.38%, а Nasdaq - на 0.98%. Инвесторы начали выкупать акции широкого спектра секторов, готовясь к публикации ключевой макростатистики позже на неделе. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно после повышения импортных тарифов США на 25% на алюминий и сталь для всех стран.
9 из 11 секторов S&P 500 выросли. Лидером стал нефтегазовый сектор на подъеме в нефти после выхода данных о слабой добычи сырья в РФ. Следом шли технологии во главе с чипмейкерами после выхода отчетностей тайваньских Hon Hai и TSMC #TSM, которые сигнализировали о сохранении высокого спроса для цепочки ИИ. Сильный рост также прошел в коммунальных компаниях, которые обладают наибольшей экспозицией на ЦОД.
Лучше рынка торговалась промышленность на восстановлении котировок Uber #UBER. В то же время, заметно хуже рынка торговались финансы на коррекции в крупнейших банках, а также из-за снижения в Charles Schwab #SCHW на новости о продаже доли в компании банком Toronto-Dominion Bank #TD. Акции «великолепной семерки» вновь опередили малую и среднюю капитализацию.
По мнению Хосе Торреса из Interactive Brokers, многие инвесторы начинают осознавать, что большая часть риторики о тарифах вряд ли воплотится в реальность, все больше напоминая тактический прием в переговорах.
Между тем, хедж-фонды стали крупными покупателями акций США на прошлой неделе, сменив прежнюю медвежью позицию на фоне более сильных, чем ожидалось, отчетностях. Они скупали американские акции самыми быстрыми темпами с ноября, что привело к крупнейшему чистому объему покупок отдельных акций за более чем три года, согласно отчету Goldman Sachs за неделю, закончившуюся 7 февраля. Наибольшая активность наблюдалась в секторе информационных технологий.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (январь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.26% (6073 п.)
📉 Nasdaq: -0.35% (21771 п.)
📉 Dow Jones: -0.18% (44501 п.)
🌕 Золото: +0.52% ($2922)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.28% ($76.26)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.18% (4.501%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.67%, Dow Jones - на 0.38%, а Nasdaq - на 0.98%. Инвесторы начали выкупать акции широкого спектра секторов, готовясь к публикации ключевой макростатистики позже на неделе. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно после повышения импортных тарифов США на 25% на алюминий и сталь для всех стран.
9 из 11 секторов S&P 500 выросли. Лидером стал нефтегазовый сектор на подъеме в нефти после выхода данных о слабой добычи сырья в РФ. Следом шли технологии во главе с чипмейкерами после выхода отчетностей тайваньских Hon Hai и TSMC #TSM, которые сигнализировали о сохранении высокого спроса для цепочки ИИ. Сильный рост также прошел в коммунальных компаниях, которые обладают наибольшей экспозицией на ЦОД.
Лучше рынка торговалась промышленность на восстановлении котировок Uber #UBER. В то же время, заметно хуже рынка торговались финансы на коррекции в крупнейших банках, а также из-за снижения в Charles Schwab #SCHW на новости о продаже доли в компании банком Toronto-Dominion Bank #TD. Акции «великолепной семерки» вновь опередили малую и среднюю капитализацию.
По мнению Хосе Торреса из Interactive Brokers, многие инвесторы начинают осознавать, что большая часть риторики о тарифах вряд ли воплотится в реальность, все больше напоминая тактический прием в переговорах.
«Такое позиционирование направлено скорее на поддержку внутренних экономических условий, чем на подрыв глобальной торговли, и итоги, вероятно, окажутся намного лучше, чем опасались. По этой причине сегодня трейдеры активно выходят на рынок и покупают акции», - отметил он.
Между тем, хедж-фонды стали крупными покупателями акций США на прошлой неделе, сменив прежнюю медвежью позицию на фоне более сильных, чем ожидалось, отчетностях. Они скупали американские акции самыми быстрыми темпами с ноября, что привело к крупнейшему чистому объему покупок отдельных акций за более чем три года, согласно отчету Goldman Sachs за неделю, закончившуюся 7 февраля. Наибольшая активность наблюдалась в секторе информационных технологий.
«Хотя мультипликаторы остаются повышенными, мы сохраняем полную инвестиционную позицию из-за потенциала дальнейшего экономического роста, замедления инфляции и мягкой политики ФРС. Наш прогноз для акций на этот год — волатильный рынок с общей тенденцией к росту», - считают в Treasury Partners.
«Мы сохраняем перевес в акциях США благодаря устойчивому макроэкономическому прогнозу и мощному тренду в сфере ИИ – крупному структурному сдвигу. Мы также увеличиваем долю государственных облигаций еврозоны, поскольку потенциальный ущерб от тарифов для роста экономики должен усилить необходимость снижения ставок», - заявили стратеги BlackRock Investment Institute.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (январь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍14❤7
Утренний обзор - 12.02.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.10% (6086 п.)
📉 Nasdaq: -0.04% (21779 п.)
📉 Dow Jones: -0.09% (44669 п.)
🌕 Золото: -0.25% ($2890)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.20% ($76.68)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.24% (4.55%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 вырос на 0.03%, Dow Jones поднялся на 0.33%, а Nasdaq снизился на 0.36%. Инвесторы оценивали новые заявления главы ФРС Пауэлла, отдельные корпоративные новости, а также готовились к публикации ключевых данных по инфляции. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с повышением.
В рамках выступления перед Банковским комитетом Сената США председатель центрального банка заявил, что ФРС будет проявлять терпение перед дальнейшим снижением процентных ставок, поскольку экономика остается сильной. Он также сообщил Конгрессу, что в настоящее время неразумно спекулировать на тему тарифной политики.
Облигации подешевели по всей кривой, при этом денежные рынки продолжают полностью закладывать лишь одно снижение ставки в этом году. По мнению Evercore, ФРС берет «длительную паузу по ставке», но остается настроенной на дальнейшее снижение стоимости заимствований, если и когда будет достигнут устойчивый прогресс в снижении инфляции. Сегодня Пауэлл также выступит перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам.
9 из 11 секторов выросли. Лучшую динамику показали бумаги товаров первичной необходимости после отчетности Coca-Cola #KO. Следом шли нефтегазовые компании, продолжая отыгрывать рост сырьевых котировок, в том числе за счет нарастания напряженности на Ближнем Востоке. Сектор материалов получил поддержку от сильной отчетности DuPont de Nemours #DD и роста акций производителей стали после повышения тарифов на импорт. Заметно лучше рынка также торговались коммунальные услуги, недвижимость и финансы.
Лидером падения стал сектор товаров вторичной необходимости на падении Tesla #TSLA до минимумов с начала декабря. Негативное влияние на котировки оказала новость о запуске функций автопилота BYD #1211 даже для самых доступных моделей, что может привести к усилению конкуренции на рынке электромобилей.
Акции малой капитализации упали на 0.53%. Падение обусловлено выходом макростатистики и ростом доходностей. Индекс делового оптимизма малого бизнеса от NFIB в январе упал на 2.3 п. до 102.8 п. Экономисты ждали 104.6 п. Владельцы малого бизнеса остаются оптимистичными в отношении будущих условий ведения бизнеса, однако неопределенность растет.
Опрос, проведенный 22V Research, показал, что 41% инвесторов ожидают «risk-off» в реакции рынка на CPI, 31% - «risk-on», а 28% прогнозируют «смешанную/незначительную» реакцию. Кроме того, 37% опрошенных инвесторов считают, что финансовые условия необходимо ужесточить.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс потребительских цен (CPI) (январь)
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.10% (6086 п.)
📉 Nasdaq: -0.04% (21779 п.)
📉 Dow Jones: -0.09% (44669 п.)
🌕 Золото: -0.25% ($2890)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.20% ($76.68)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.24% (4.55%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 вырос на 0.03%, Dow Jones поднялся на 0.33%, а Nasdaq снизился на 0.36%. Инвесторы оценивали новые заявления главы ФРС Пауэлла, отдельные корпоративные новости, а также готовились к публикации ключевых данных по инфляции. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с повышением.
В рамках выступления перед Банковским комитетом Сената США председатель центрального банка заявил, что ФРС будет проявлять терпение перед дальнейшим снижением процентных ставок, поскольку экономика остается сильной. Он также сообщил Конгрессу, что в настоящее время неразумно спекулировать на тему тарифной политики.
Облигации подешевели по всей кривой, при этом денежные рынки продолжают полностью закладывать лишь одно снижение ставки в этом году. По мнению Evercore, ФРС берет «длительную паузу по ставке», но остается настроенной на дальнейшее снижение стоимости заимствований, если и когда будет достигнут устойчивый прогресс в снижении инфляции. Сегодня Пауэлл также выступит перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам.
9 из 11 секторов выросли. Лучшую динамику показали бумаги товаров первичной необходимости после отчетности Coca-Cola #KO. Следом шли нефтегазовые компании, продолжая отыгрывать рост сырьевых котировок, в том числе за счет нарастания напряженности на Ближнем Востоке. Сектор материалов получил поддержку от сильной отчетности DuPont de Nemours #DD и роста акций производителей стали после повышения тарифов на импорт. Заметно лучше рынка также торговались коммунальные услуги, недвижимость и финансы.
Лидером падения стал сектор товаров вторичной необходимости на падении Tesla #TSLA до минимумов с начала декабря. Негативное влияние на котировки оказала новость о запуске функций автопилота BYD #1211 даже для самых доступных моделей, что может привести к усилению конкуренции на рынке электромобилей.
Акции малой капитализации упали на 0.53%. Падение обусловлено выходом макростатистики и ростом доходностей. Индекс делового оптимизма малого бизнеса от NFIB в январе упал на 2.3 п. до 102.8 п. Экономисты ждали 104.6 п. Владельцы малого бизнеса остаются оптимистичными в отношении будущих условий ведения бизнеса, однако неопределенность растет.
«Фондовый рынок застрял в боковом диапазоне. Несмотря на риторику Уолл-стрит, ралли не расширяется в той степени, в которой некоторые пытаются это представить. Поэтому, пока мы не выйдем из этого диапазона, инвесторам следует оставаться гибкими », - сказал Мэтт Малей из Miller Tabak.
Опрос, проведенный 22V Research, показал, что 41% инвесторов ожидают «risk-off» в реакции рынка на CPI, 31% - «risk-on», а 28% прогнозируют «смешанную/незначительную» реакцию. Кроме того, 37% опрошенных инвесторов считают, что финансовые условия необходимо ужесточить.
«Волатильность вокруг публикации инфляционных данных на этой неделе может быть менее значительной, чем в прошлом, поскольку ФРС, скорее всего, получит еще несколько отчетов по инфляции и занятости, прежде чем вносить какие-либо дополнительные изменения в процентные ставку», - сказал Мэтью Веллер из City Index.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс потребительских цен (CPI) (январь)
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍19
Что могут принести взаимные тарифы Трампа?
💡 Президент Трамп заявил, что планирует объявить о введении «взаимных тарифов» в ближайшие дни. Это приведет к повышению тарифов США на импорт до уровня, установленного страной-экспортером для американских товаров. Предполагается, что тарифы США не будут снижаться для соответствия более низким иностранным тарифам.
Негативная сторона
Если мера будет применена на уровне отдельных товаров (например, тариф США на автомобили из ЕС будет равен тарифу ЕС на автомобили из США), средневзвешенная тарифная ставка США может увеличиться примерно на 2 п.п., по оценкам аналитиков, что окажет умеренное негативное влияние на темпы роста экономики и прибыль компаний. Если мера будет введена на уровне стран, эффект может быть еще менее значительным.
Один из рисков заключается в том, что администрация Трампа может попытаться уравнять нетарифные барьеры (NTBs) в торговле. Их сложно количественно оценить, но они могут привести к большему увеличению тарифов.
Еще один риск предполагает, что администрация может учитывать налог на добавленную стоимость при расчете, что повысило бы среднюю эффективную тарифную ставку еще на 10 п.п. Однако, хотя президент Трамп критиковал систему НДС в некоторых странах, на данный момент нет признаков того, что его политика взаимных тарифов будет включать НДС в расчет.
Умеренно позитивная сторона
Хотя политика взаимных тарифов несет риски, возможно, что после ее объявления она постепенно снизит неопределенность в торговой политике. Высказывания президента Трампа свидетельствуют о том, что он рассматривает эту политику как альтернативу универсальному тарифу в 10-20%, который обсуждал ранее.
Если тарифы США будут установлены на уровне иностранных тарифных ставок, это снизит вероятность их дальнейшего значительного повышения. Более того, меры могут побудить некоторых торговых партнеров сократить свои тарифы.
💎 Мы входим только в четвертую неделю четырехлетнего президентского срока Трампа, и, вероятно, впереди еще много новых заявлений о тарифах, даже если он объявит о взаимных тарифах на этой неделе. Ожидаем сохранения повышенной волатильности, особенно в краткосрочной перспективе.
#аналитика #акции
@aabeta
💡 Президент Трамп заявил, что планирует объявить о введении «взаимных тарифов» в ближайшие дни. Это приведет к повышению тарифов США на импорт до уровня, установленного страной-экспортером для американских товаров. Предполагается, что тарифы США не будут снижаться для соответствия более низким иностранным тарифам.
Негативная сторона
Если мера будет применена на уровне отдельных товаров (например, тариф США на автомобили из ЕС будет равен тарифу ЕС на автомобили из США), средневзвешенная тарифная ставка США может увеличиться примерно на 2 п.п., по оценкам аналитиков, что окажет умеренное негативное влияние на темпы роста экономики и прибыль компаний. Если мера будет введена на уровне стран, эффект может быть еще менее значительным.
Один из рисков заключается в том, что администрация Трампа может попытаться уравнять нетарифные барьеры (NTBs) в торговле. Их сложно количественно оценить, но они могут привести к большему увеличению тарифов.
Еще один риск предполагает, что администрация может учитывать налог на добавленную стоимость при расчете, что повысило бы среднюю эффективную тарифную ставку еще на 10 п.п. Однако, хотя президент Трамп критиковал систему НДС в некоторых странах, на данный момент нет признаков того, что его политика взаимных тарифов будет включать НДС в расчет.
Умеренно позитивная сторона
Хотя политика взаимных тарифов несет риски, возможно, что после ее объявления она постепенно снизит неопределенность в торговой политике. Высказывания президента Трампа свидетельствуют о том, что он рассматривает эту политику как альтернативу универсальному тарифу в 10-20%, который обсуждал ранее.
Если тарифы США будут установлены на уровне иностранных тарифных ставок, это снизит вероятность их дальнейшего значительного повышения. Более того, меры могут побудить некоторых торговых партнеров сократить свои тарифы.
💎 Мы входим только в четвертую неделю четырехлетнего президентского срока Трампа, и, вероятно, впереди еще много новых заявлений о тарифах, даже если он объявит о взаимных тарифах на этой неделе. Ожидаем сохранения повышенной волатильности, особенно в краткосрочной перспективе.
#аналитика #акции
@aabeta
👍15
🐲 Как мы заработали 58% на Китае и обогнали индекс HSI в два раза?
В марте 2024 года мы запустили стратегию на китайские акции для текущих клиентов, а уже через месяц предложили вам помощь в формировании портфеля на Китай.
Мы даже делились с вами своими лучшими идеями по Китаю, так 24 ноября мы показали вам компанию VNET (уже +185%).
C 13 марта по 10 февраля наша стратегия принесла +58% против +26% в Hang Seng (HSI) - основного индекса гонконгской фондовой биржи
Какую доходность ждем в 2025 году?
В текущем году планируем заработать более 20%
Почему сейчас?
🟢 P/E ниже средних исторических значений
🟢 Беспрецедентные стимулы со стороны государства
🟢 Низкая корреляция с остальным рынком
🟢 Высокий потенциал роста
🟢 Ограниченное влияние тарифов США
От какой суммы формируем портфель?
От 500 000$
💎 Давайте инвестировать вместе
Если Вы хотите получить подробную информацию по стратегии и инвестировать в Китай c нашей командой - свяжитесь с нами.
Для этого свяжитесь с нами - заполните форму или запишитесь на Zoom звонок
Подписывайтесь на канал Abeta
В марте 2024 года мы запустили стратегию на китайские акции для текущих клиентов, а уже через месяц предложили вам помощь в формировании портфеля на Китай.
Мы даже делились с вами своими лучшими идеями по Китаю, так 24 ноября мы показали вам компанию VNET (уже +185%).
C 13 марта по 10 февраля наша стратегия принесла +58% против +26% в Hang Seng (HSI) - основного индекса гонконгской фондовой биржи
Какую доходность ждем в 2025 году?
В текущем году планируем заработать более 20%
Почему сейчас?
От какой суммы формируем портфель?
От 500 000$
Если Вы хотите получить подробную информацию по стратегии и инвестировать в Китай c нашей командой - свяжитесь с нами.
Для этого свяжитесь с нами - заполните форму или запишитесь на Zoom звонок
Подписывайтесь на канал Abeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
4👍13❤3🔥2
Утренний обзор - 13.02.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.24% (6087 п.)
📈 Nasdaq: +0.51% (21916 п.)
📈 Dow Jones: +0.20% (44554 п.)
🌕 Золото: +0.36% ($2914)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.63% ($74.44)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.43% (4.607%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с повышением. Вчера основные индексы завершили день преимущественно со снижением: S&P 500 упал на 0.27%, Dow Jones снизился на 0.50%, а Nasdaq вырос на 0.03%. Инвесторы оценивали данные по инфляции и подвижки в завершении российско-украинского конфликта. Фондовый рынок Азии торгуется с повышением.
Рост индекса потребительских цен в январе ускорился до 3% г/г и 0.5% м/м - выше ожиданий на уровне 2.9% и 0.3% соответственно. Базовая инфляция без топлива и продовольствия ускорилась до 3.3% г/г и 0.4% м/м. Экономисты закладывали рост только на 3.1% и 0.3%.
Данные указывают, что прогресс в замедление инфляции остановился и это может заставить ФРС еще больше замедлить темпы снижения ставки. Глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что последние данные по CPI показывают: несмотря на значительный прогресс в сдерживании инфляции, предстоит еще много работы, «поэтому мы хотим сохранять жесткую политику на данный момент». Доходности казначейских облигаций отреагировали резким ростом. Рынок свопов, который ранее закладывал снижение ставки к сентябрю, теперь оценивает следующее снижение ставки в декабре.
Акции также отреагировали резким падением, однако отыграли большую часть потерь. Катализатором послужили новости о том, что Дональд Трамп и Владимир Путин провели полуторачасовые переговоры. Основной темой обсуждения стало урегулирование конфликта на Украине. Оба лидера выразили стремление к скорейшему прекращению боевых действий и договорились о немедленном начале переговоров между своими командами. Кроме украинского вопроса, президенты обсудили двусторонние отношения, включая сотрудничество в области энергетики, ситуацию на Ближнем Востоке и влияние доллара на мировую экономику.
Тем не менее 10 из 11 секторов S&P закрылись в минусе. Худшую динамику показал нефтегазовый сектор на ожидании расширения предложения российской и американской нефти. Хуже рынка также торговались наиболее чувствительные к ставкам сектора, а также циклические сферы. Позитивную динамику продемонстрировали только коммуникации, благодаря бумагам Meta #META.
Сегодня инвесторы продолжат оценивать итоги переговоров между Трампом и Путиным. Также возможно введение взаимных тарифов Трампа. Помимо этого, продолжат отчитываться компании за 4-й квартал и выйдут данные по промышленной инфляции в США.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс цен производителей (PPI) (январь)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.24% (6087 п.)
📈 Nasdaq: +0.51% (21916 п.)
📈 Dow Jones: +0.20% (44554 п.)
🌕 Золото: +0.36% ($2914)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.63% ($74.44)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.43% (4.607%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с повышением. Вчера основные индексы завершили день преимущественно со снижением: S&P 500 упал на 0.27%, Dow Jones снизился на 0.50%, а Nasdaq вырос на 0.03%. Инвесторы оценивали данные по инфляции и подвижки в завершении российско-украинского конфликта. Фондовый рынок Азии торгуется с повышением.
Рост индекса потребительских цен в январе ускорился до 3% г/г и 0.5% м/м - выше ожиданий на уровне 2.9% и 0.3% соответственно. Базовая инфляция без топлива и продовольствия ускорилась до 3.3% г/г и 0.4% м/м. Экономисты закладывали рост только на 3.1% и 0.3%.
Данные указывают, что прогресс в замедление инфляции остановился и это может заставить ФРС еще больше замедлить темпы снижения ставки. Глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что последние данные по CPI показывают: несмотря на значительный прогресс в сдерживании инфляции, предстоит еще много работы, «поэтому мы хотим сохранять жесткую политику на данный момент». Доходности казначейских облигаций отреагировали резким ростом. Рынок свопов, который ранее закладывал снижение ставки к сентябрю, теперь оценивает следующее снижение ставки в декабре.
«Период сохранения ставки "выше на дольше" мог только что стать еще длиннее. ФРС ждала четких признаков того, что инфляция снова идет на спад, но сегодня утром получила обратное. Пока это не изменится, рынкам придется запастись терпением в ожидании дальнейших снижений ставки», - сказала Эллен Зентнер из Morgan Stanley Wealth Management.
Акции также отреагировали резким падением, однако отыграли большую часть потерь. Катализатором послужили новости о том, что Дональд Трамп и Владимир Путин провели полуторачасовые переговоры. Основной темой обсуждения стало урегулирование конфликта на Украине. Оба лидера выразили стремление к скорейшему прекращению боевых действий и договорились о немедленном начале переговоров между своими командами. Кроме украинского вопроса, президенты обсудили двусторонние отношения, включая сотрудничество в области энергетики, ситуацию на Ближнем Востоке и влияние доллара на мировую экономику.
Тем не менее 10 из 11 секторов S&P закрылись в минусе. Худшую динамику показал нефтегазовый сектор на ожидании расширения предложения российской и американской нефти. Хуже рынка также торговались наиболее чувствительные к ставкам сектора, а также циклические сферы. Позитивную динамику продемонстрировали только коммуникации, благодаря бумагам Meta #META.
Сегодня инвесторы продолжат оценивать итоги переговоров между Трампом и Путиным. Также возможно введение взаимных тарифов Трампа. Помимо этого, продолжат отчитываться компании за 4-й квартал и выйдут данные по промышленной инфляции в США.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс цен производителей (PPI) (январь)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍14❤2
В нашем еженедельном обзоре мы разбираем ключевые события, которые формируют рынки:
Почему свежие данные по инфляции в США вызвали резкий рост доходностей облигаций?
Как рынки отреагировали на переговоры Трампа и Путина?
Почему технологический сектор Китая продолжает ралли?
Как новые тарифы Трампа на металлы могут повлиять на цены?
Всё больше штатов США объявляют о создании резервов в биткоине.
⬇️ Скачивайте отчёт по ссылке
Почему свежие данные по инфляции в США вызвали резкий рост доходностей облигаций?
Как рынки отреагировали на переговоры Трампа и Путина?
Почему технологический сектор Китая продолжает ралли?
Как новые тарифы Трампа на металлы могут повлиять на цены?
Всё больше штатов США объявляют о создании резервов в биткоине.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как завершение конфликта может сказаться на европейской экономике?
💡 После разговора Трампа и Путина усилились ожидания прекращения российско-украинского конфликта. Рынок оценивает вероятность соглашения в среднесрочной перспективе более чем в 50%, исходя из анализа опционных компонентов украинских евробондов. Урегулирование может иметь значительные последствия для европейской экономики.
Варианты развития событий
Наиболее значимым каналом влияния, вероятно, станет рынок природного газа. Аналитики Goldman Sachs выделяют два возможных сценария:
1) Если поставки через Украину, которые недавно прекратились, восстановятся до среднего уровня 2023–2024 годов, цены на газ в Европе могут снизиться примерно на 15% со временем. Этот ограниченный сценарий роста газовых поставок рассматривается как наиболее вероятный.
2) Если объемы поставок через Украину вернутся к уровням до 2022 года, цены на газ могут упасть на 50% из-за снижения спроса и поступления СПГ.
Вероятность возобновления поставок через Польшу или газопроводы «Северного потока» - которые могли бы оказать еще более сильное понижательное давление на цены - крайне низка. При этом, сырьевые стратеги не ожидают значительного влияния ослабления санкций на цены на нефть.
Эффекты
• Экономика и инфляция. По оценкам, инфляция дополнительно замедлится на -0.15 п.п. и -0.5 п.п. в двух сценариях соответственно. Позитивный эффект для ВВП еврозоны составит +0.1% и +0.34% за счет увеличения потребительских расходов и промышленного производства.
• Сентимент потребителя. Доверие потребителей в еврозоне резко снизилось с началом конфликта, что указывает на потенциал для его восстановления в случае прекращения огня. Однако возможный рост доверия будет незначительным, поскольку ключевую роль в снижении сентимента в 2022 году сыграла высокая инфляция. По оценкам, улучшение доверия может привести к умеренному росту ВВП на +0.03% и +0.09% в двух рассматриваемых сценариях.
• Восстановление Украины. Восстановление поврежденной инфраструктуры Украины также может способствовать экономическому росту в Европе. Основываясь на сценариях экономистов относительно затрат на восстановление и учитывая вероятные торговые эластичности, позитивный эффект на ВВП еврозоны может достигнуть +0.02%-0.08%.
• Возврат беженцев. ООН оценивает, что с начала конфликта в еврозону переехало 2.6 млн украинских беженцев. Их приток увеличил предложение рабочей силы в еврозоне на 0.4% и привел к дополнительным госрасходам в размере 0.2% ВВП в год. При предположении, что после прекращения огня 15-50% беженцев вернутся, негативное влияние на ВВП еврозоны может быть в пределах -0.06-0.21%, с наибольшим снижением в Германии.
• Финансовые условия. Начало конфликта привело к ужесточению финансовых условий по всей Европе, поскольку рынки рассматривали его как событие с повышенным риском. Часть этого ужесточения ослабнет в случае прекращения огня, и потенциальный позитивный эффект на ВВП составит +0.06–0.13%.
Итог
Завершение конфликта может увеличить ВВП еврозоны на дополнительные 0.2% в случае ограниченного сценарии и на 0.5% в оптимистичном сценарии. По отдельным странам эффект может быть на уровне +0.1% для Германии и около +0.2% для Франции, Италии и Испании. Перемирие придаст дополнительный импульс для экономики еврозоны, что позитивно скажется на приябылях компаний региона. Мы активно присматриваемся к участию в росте, в том числе через бумаги GRANOLAS.
#аналитика #акции #Европа
@aabeta
💡 После разговора Трампа и Путина усилились ожидания прекращения российско-украинского конфликта. Рынок оценивает вероятность соглашения в среднесрочной перспективе более чем в 50%, исходя из анализа опционных компонентов украинских евробондов. Урегулирование может иметь значительные последствия для европейской экономики.
Варианты развития событий
Наиболее значимым каналом влияния, вероятно, станет рынок природного газа. Аналитики Goldman Sachs выделяют два возможных сценария:
1) Если поставки через Украину, которые недавно прекратились, восстановятся до среднего уровня 2023–2024 годов, цены на газ в Европе могут снизиться примерно на 15% со временем. Этот ограниченный сценарий роста газовых поставок рассматривается как наиболее вероятный.
2) Если объемы поставок через Украину вернутся к уровням до 2022 года, цены на газ могут упасть на 50% из-за снижения спроса и поступления СПГ.
Вероятность возобновления поставок через Польшу или газопроводы «Северного потока» - которые могли бы оказать еще более сильное понижательное давление на цены - крайне низка. При этом, сырьевые стратеги не ожидают значительного влияния ослабления санкций на цены на нефть.
Эффекты
• Экономика и инфляция. По оценкам, инфляция дополнительно замедлится на -0.15 п.п. и -0.5 п.п. в двух сценариях соответственно. Позитивный эффект для ВВП еврозоны составит +0.1% и +0.34% за счет увеличения потребительских расходов и промышленного производства.
• Сентимент потребителя. Доверие потребителей в еврозоне резко снизилось с началом конфликта, что указывает на потенциал для его восстановления в случае прекращения огня. Однако возможный рост доверия будет незначительным, поскольку ключевую роль в снижении сентимента в 2022 году сыграла высокая инфляция. По оценкам, улучшение доверия может привести к умеренному росту ВВП на +0.03% и +0.09% в двух рассматриваемых сценариях.
• Восстановление Украины. Восстановление поврежденной инфраструктуры Украины также может способствовать экономическому росту в Европе. Основываясь на сценариях экономистов относительно затрат на восстановление и учитывая вероятные торговые эластичности, позитивный эффект на ВВП еврозоны может достигнуть +0.02%-0.08%.
• Возврат беженцев. ООН оценивает, что с начала конфликта в еврозону переехало 2.6 млн украинских беженцев. Их приток увеличил предложение рабочей силы в еврозоне на 0.4% и привел к дополнительным госрасходам в размере 0.2% ВВП в год. При предположении, что после прекращения огня 15-50% беженцев вернутся, негативное влияние на ВВП еврозоны может быть в пределах -0.06-0.21%, с наибольшим снижением в Германии.
• Финансовые условия. Начало конфликта привело к ужесточению финансовых условий по всей Европе, поскольку рынки рассматривали его как событие с повышенным риском. Часть этого ужесточения ослабнет в случае прекращения огня, и потенциальный позитивный эффект на ВВП составит +0.06–0.13%.
Итог
Завершение конфликта может увеличить ВВП еврозоны на дополнительные 0.2% в случае ограниченного сценарии и на 0.5% в оптимистичном сценарии. По отдельным странам эффект может быть на уровне +0.1% для Германии и около +0.2% для Франции, Италии и Испании. Перемирие придаст дополнительный импульс для экономики еврозоны, что позитивно скажется на приябылях компаний региона. Мы активно присматриваемся к участию в росте, в том числе через бумаги GRANOLAS.
#аналитика #акции #Европа
@aabeta
👍11❤6
Утренний обзор - 14.02.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.08% (6140 п.)
📈 Nasdaq: +0.07% (22128 п.)
📈 Dow Jones: +0.07% (44842 п.)
🌕 Золото: +0.30% ($2936)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.11% ($75.11)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.04% (4.535%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили день с резким повышением: S&P 500 вырос на 1.04%, Dow Jones - на 0.77%, а Nasdaq - на 1.50%. Инвесторы оценивали макростатистику, объявление новых тарифов Трампа, а также продолжили отыгрывать подвижки в разрешении российско-украинского конфликта. Фондовый рынок Азии торгуется без единой динамики.
Индекс цен производителей в январе вырос на 3.5% г/г и 0.4% м/м - оба показателя выше ожиданий на уровне 3.2% и 0.3% соответственно. Рост базового показателя без топлива и продовольствия составил 3.6% г/г - также выше закладываемых аналитиками 3.3%. Месячный показатель вырос на 0.3%, что совпало с прогнозами. Данные за декабрь были пересмотрены вверх.
Хотя цифры вышли выше ожиданий, детали отчета оказались мягче прогнозов в категориях, связанных с Core PCE. На этом фоне экономисты инвестбанков снизили прогноз для Core PCE за январь на 5 б.п. до +0.3% м/м, что теперь ниже уровня, на котором он был до выпуска CPI.
Главным событием торговой сессии стало объявление о разработке взаимных тарифов Трампа в отношении ряда торговых партнеров для восстановления баланса в торговых отношениях. Тарифы будут адаптированы для каждой страны с целью компенсировать не только их собственные пошлины на американские товары, но и нетарифные барьеры. Их введение может занять недели или месяцы.
Решение президента не вводить тарифы немедленно рассматривается как начальный шаг для переговоров - по той же стратегии, которую он уже использовал для получения уступок от Мексики, Канады и Колумбии, - а не как признак его решимости довести дело до конца.
Трейдеры восприняли этот шаг как поддержку рисковых активов: доллар ослаб, а фондовые рынки по всему миру выросли. В дополнение прошло сильное падение доходностей казначейских облигаций до уровня перед публикацией данных по CPI ранее на этой неделе.
Все сектора S&P 500 закрылись в зеленой зоне. Лидером стал сектор материалов, поддерживаемый широким ростом сырья и уходом неопределенности по тарифам. Следом шли товары вторичной необходимости на фоне восстановления автопроизводителей. Лучше рынка торговались технологии и коммуникации, поддерживаемые крупнейшими компаниями. Хуже рынка торговались защитные сектора коммунальных услуг и здравоохранения. Промышленность также оказалась под давление на фоне падения в авиаперевозчиках и оборонных корпорациях.
Сегодня инвесторы продолжат отыгрывать объявление новых тарифов Трампа. Не менее важным станет отчет по розничным продажам за январь, который покажет насколько устойчив потребитель. Напоминаем, что торги на американском рынке в понедельник 17 февраля проводиться не будут в связи с национальным выходным.
Публикация экономических данных сегодня:
• Объём розничных продаж (январь)
• Объем промышленного производства (январь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.08% (6140 п.)
📈 Nasdaq: +0.07% (22128 п.)
📈 Dow Jones: +0.07% (44842 п.)
🌕 Золото: +0.30% ($2936)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.11% ($75.11)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.04% (4.535%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили день с резким повышением: S&P 500 вырос на 1.04%, Dow Jones - на 0.77%, а Nasdaq - на 1.50%. Инвесторы оценивали макростатистику, объявление новых тарифов Трампа, а также продолжили отыгрывать подвижки в разрешении российско-украинского конфликта. Фондовый рынок Азии торгуется без единой динамики.
Индекс цен производителей в январе вырос на 3.5% г/г и 0.4% м/м - оба показателя выше ожиданий на уровне 3.2% и 0.3% соответственно. Рост базового показателя без топлива и продовольствия составил 3.6% г/г - также выше закладываемых аналитиками 3.3%. Месячный показатель вырос на 0.3%, что совпало с прогнозами. Данные за декабрь были пересмотрены вверх.
Хотя цифры вышли выше ожиданий, детали отчета оказались мягче прогнозов в категориях, связанных с Core PCE. На этом фоне экономисты инвестбанков снизили прогноз для Core PCE за январь на 5 б.п. до +0.3% м/м, что теперь ниже уровня, на котором он был до выпуска CPI.
Главным событием торговой сессии стало объявление о разработке взаимных тарифов Трампа в отношении ряда торговых партнеров для восстановления баланса в торговых отношениях. Тарифы будут адаптированы для каждой страны с целью компенсировать не только их собственные пошлины на американские товары, но и нетарифные барьеры. Их введение может занять недели или месяцы.
Решение президента не вводить тарифы немедленно рассматривается как начальный шаг для переговоров - по той же стратегии, которую он уже использовал для получения уступок от Мексики, Канады и Колумбии, - а не как признак его решимости довести дело до конца.
Трейдеры восприняли этот шаг как поддержку рисковых активов: доллар ослаб, а фондовые рынки по всему миру выросли. В дополнение прошло сильное падение доходностей казначейских облигаций до уровня перед публикацией данных по CPI ранее на этой неделе.
«Президент Трамп стремится уравнять глобальные условия конкуренции, вводя взаимные тарифы против стран, которые сохраняют пошлины на США. Однако инвесторы начинают осознавать, что большая часть этих заявлений вряд ли реализуется, поскольку риторика все больше выглядит как переговорная тактика», - заявил Хосе Торрес из Interactive Brokers.
Все сектора S&P 500 закрылись в зеленой зоне. Лидером стал сектор материалов, поддерживаемый широким ростом сырья и уходом неопределенности по тарифам. Следом шли товары вторичной необходимости на фоне восстановления автопроизводителей. Лучше рынка торговались технологии и коммуникации, поддерживаемые крупнейшими компаниями. Хуже рынка торговались защитные сектора коммунальных услуг и здравоохранения. Промышленность также оказалась под давление на фоне падения в авиаперевозчиках и оборонных корпорациях.
Сегодня инвесторы продолжат отыгрывать объявление новых тарифов Трампа. Не менее важным станет отчет по розничным продажам за январь, который покажет насколько устойчив потребитель. Напоминаем, что торги на американском рынке в понедельник 17 февраля проводиться не будут в связи с национальным выходным.
Публикация экономических данных сегодня:
• Объём розничных продаж (январь)
• Объем промышленного производства (январь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍16
BASF - один из крупнейших бенефициаров завершения конфликта
💡 Накануне мы публиковали пост с потенциальными последствиями окончания российско-украинского конфликта для европейской экономики. Одним из крупнейших бенефициаров может стать немецкая BASF. Для компании также существует отдельные катализаторы, которые могут обеспечить дополнительный апсайд для котировок.
✅ BASF #BAS - крупнейшая химическая компания в мире, базирующаяся в Германии. Она занимается производством химикатов, пластмасс, лакокрасочных материалов, сельскохозяйственных решений (удобрения, пестициды), а также нефтехимии и строительных материалов. Компания работает в различных отраслях, включая автомобилестроение, сельское хозяйство, фармацевтику и электронику.
Нормализация рынка химикатов
Ожидается, что баланс спроса и предложения на ключевых рынках BASF улучшится в 2025-2028 гг. после затяжного периода избыточного предложения (2022-2024). Многие химические цепочки поставок стабилизируются, а новые мощности, особенно в Китае, уже достигли пика, что ограничит дальнейшее давление на цены. Дополнительным катализатором может стать стабилизация рынка недвижимости Китая, что еще не учтено рынком.
Эффект от завершения конфликта
Окончание конфликта между Россией и Украиной может привести к восстановлению поставок российского природного газа в Европу, что станет ключевым катализатором для всей европейской химической отрасли, включая BASF.
В условиях высоких цен на энергоносители в последние годы BASF потеряла значительную часть своей конкурентоспособности по сравнению с химическими компаниями в США и Азии. Снижение стоимости газа и электричества позволит сократить производственные издержки, повысить маржинальность и восстановить прибыльность европейских активов.
Кроме того, улучшение политической стабильности в регионе может способствовать снижению инфляции и росту промышленного производства, что увеличит спрос на продукцию BASF в ключевых секторах, таких как автомобильная, строительная и потребительская химия.
Разделение бизнеса
BASF активно реализует стратегию разделения бизнеса, стремясь повысить эффективность операционной структуры и увеличить акционерную стоимость.
Компания рассматривает частичное выведение на IPO подразделения сельскохозяйственных решений. Компания планировала IPO к 2027 году, однако в последние месяцы этот процесс был существенно ускорен, и теперь ожидается, что листинг может состояться уже в 2026 году.
Стоимость подразделения может составить €10.3-20.8 млрд. Учитывая лучшие темпы роста и рентабельность по сравнению с аналогами можно ожидать, что агробизнес получит оценку ближе к верхнему краю диапазона.
BASF также рассматривает сегмент покрытий как кандидата для возможного отделения. Бизнес оценивается в €4.2-7.9 млрд.
Высокая отдача капитала с апсайдом
В рамках CMD в сентябре BASF обязалась направить не менее €12 млрд (28% капитализации) на дивиденды и байбек в период 2025-2028 гг. Одним из ключевых факторов является восстановление FCF с 2026 года после завершения €10-миллиардных инвестиций в завод Verbund в Чжаньцзяне, Китай. Цифра в 28% от капитализации может быть повышена, учитывая притоки от выделяемых подразделений.
Оценка
В настоящее время BASF торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 6.2x на 2026 год при доходности FCF на уровне 9.5%. Это заметно лучше среднего за 10 лет - 7.5x EV/EBITDA и только 5.4% FCF-yield. Текущие уровни предлагают крайне привлекательную точку входа.
💎 Мы видим интересный сетап для компании: рынок химикатов стабилизируется, геополитическая ситуация улучшается, присутствуют сильные внутренние драйверы для роста, а текущая оценка еще отразила потенциальные позитивные изменения. Можем увидеть значительную переоценку компании в этом году. Присматриваемся к покупкам.
#инвестиционная_идея #акции #Европа #материалы
@aabeta
💡 Накануне мы публиковали пост с потенциальными последствиями окончания российско-украинского конфликта для европейской экономики. Одним из крупнейших бенефициаров может стать немецкая BASF. Для компании также существует отдельные катализаторы, которые могут обеспечить дополнительный апсайд для котировок.
✅ BASF #BAS - крупнейшая химическая компания в мире, базирующаяся в Германии. Она занимается производством химикатов, пластмасс, лакокрасочных материалов, сельскохозяйственных решений (удобрения, пестициды), а также нефтехимии и строительных материалов. Компания работает в различных отраслях, включая автомобилестроение, сельское хозяйство, фармацевтику и электронику.
Нормализация рынка химикатов
Ожидается, что баланс спроса и предложения на ключевых рынках BASF улучшится в 2025-2028 гг. после затяжного периода избыточного предложения (2022-2024). Многие химические цепочки поставок стабилизируются, а новые мощности, особенно в Китае, уже достигли пика, что ограничит дальнейшее давление на цены. Дополнительным катализатором может стать стабилизация рынка недвижимости Китая, что еще не учтено рынком.
Эффект от завершения конфликта
Окончание конфликта между Россией и Украиной может привести к восстановлению поставок российского природного газа в Европу, что станет ключевым катализатором для всей европейской химической отрасли, включая BASF.
В условиях высоких цен на энергоносители в последние годы BASF потеряла значительную часть своей конкурентоспособности по сравнению с химическими компаниями в США и Азии. Снижение стоимости газа и электричества позволит сократить производственные издержки, повысить маржинальность и восстановить прибыльность европейских активов.
Кроме того, улучшение политической стабильности в регионе может способствовать снижению инфляции и росту промышленного производства, что увеличит спрос на продукцию BASF в ключевых секторах, таких как автомобильная, строительная и потребительская химия.
Разделение бизнеса
BASF активно реализует стратегию разделения бизнеса, стремясь повысить эффективность операционной структуры и увеличить акционерную стоимость.
Компания рассматривает частичное выведение на IPO подразделения сельскохозяйственных решений. Компания планировала IPO к 2027 году, однако в последние месяцы этот процесс был существенно ускорен, и теперь ожидается, что листинг может состояться уже в 2026 году.
Стоимость подразделения может составить €10.3-20.8 млрд. Учитывая лучшие темпы роста и рентабельность по сравнению с аналогами можно ожидать, что агробизнес получит оценку ближе к верхнему краю диапазона.
BASF также рассматривает сегмент покрытий как кандидата для возможного отделения. Бизнес оценивается в €4.2-7.9 млрд.
Высокая отдача капитала с апсайдом
В рамках CMD в сентябре BASF обязалась направить не менее €12 млрд (28% капитализации) на дивиденды и байбек в период 2025-2028 гг. Одним из ключевых факторов является восстановление FCF с 2026 года после завершения €10-миллиардных инвестиций в завод Verbund в Чжаньцзяне, Китай. Цифра в 28% от капитализации может быть повышена, учитывая притоки от выделяемых подразделений.
Оценка
В настоящее время BASF торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 6.2x на 2026 год при доходности FCF на уровне 9.5%. Это заметно лучше среднего за 10 лет - 7.5x EV/EBITDA и только 5.4% FCF-yield. Текущие уровни предлагают крайне привлекательную точку входа.
💎 Мы видим интересный сетап для компании: рынок химикатов стабилизируется, геополитическая ситуация улучшается, присутствуют сильные внутренние драйверы для роста, а текущая оценка еще отразила потенциальные позитивные изменения. Можем увидеть значительную переоценку компании в этом году. Присматриваемся к покупкам.
#инвестиционная_идея #акции #Европа #материалы
@aabeta
👍17❤3
Может ли Intel создать компанию с TSMC в США?
💡 Согласно сообщениям в СМИ, Intel #INTC и TSMC #TSM могут создать на территории США совместное предприятие на базе одной из площадок первой компании, которая будет настроена под выпуск 3-нм и 2-нм продукции. Управлять СП будет TSMC, а частичное финансирование его развития может осуществляться за счет государственных субсидий. При этом, Intel сможет претендовать на часть прибыли. Разбираемся насколько реально такое развитие событий.
Оценка СП
Стратегическая целесообразность возможного СП остается неясной, поскольку TSMC и Intel работают по разным бизнес-моделям и используют разные наборы инструментов, что, вероятно, потребует дополнительных инвестиций, например, для покупки или вывода из эксплуатации оборудования. Даже при сравнении аналогичных технологических узлов у Intel и TSMC некоторые процессы и используемое оборудование различаются.
Вдобавок, оборудование Intel в основном предназначено для более старых технологических узлов, тогда как основное направление расширения мощностей TSMC сосредоточено не на них. Текущие расходы TSMC в основном направлены на 2-нм.
Кроме того, стратегия TSMC заключается в сохранении независимости и избегании СП, которые могут поставить под угрозу ее нейтральный статус для других клиентов. Более важно то, что технологии передовых узлов TSMC являются ее собственной интеллектуальной собственностью и ключевым конкурентным преимуществом. Передача этих технологий прямому конкуренту, такому как Intel, могла бы подорвать рыночные позиции TSMC.
Исторически TSMC проявляла крайнюю осторожность в вопросах передачи своей интеллектуальной собственности другим компаниям, особенно тем, которые напрямую конкурируют в полупроводниковой отрасли. Таким образом, соглашение о передаче технологий между TSMC и Intel выглядело бы несоответствующим стратегии тайваньской компании.
💎 Сохраняем позитивный взгляд на TSMC ожидая продолжения роста котировок на фоне высоких результатов как за счет продаж передовых решений, так и постепенного восстановления циклических сегментов. В то же время, держимся в стороне от Intel. Мы ожидаем сохранения слабой динамики в котировках в обозримом будущем, пока компания не начнет сокращать отставание от основных конкурентов и не перестанет терять долю на рынке. На наш взгляд факторы пока перевешивают возможность значительных изменений Intel после прихода нового CEO.
Повлияет ли повышение тарифов на TSMC?
Пока находимся у темы TSMC, хотели бы подсветить еще один момент. Среди инвесторов появились опасения по поводу возможного введения правительством США тарифов, нацеленных на чипы, произведенные в Тайване.
TSMC не осуществляет прямые поставки в США, и прямое влияние потенциального тарифа, вероятно, будет ограниченным. Обычно TSMC отправляет продукцию обратно своим клиентам для дальнейшей обработки. Поскольку у TSMC нет собственных продуктов и она не производит готовую продукцию, она в основном поставляет полупроводники и чипы на завершающий этап сборки и другим партнерам для интеграции перед отправкой конечным потребителям.
Таким образом влияние возможных американских тарифов на TSMC будет косвенным, так как они, скорее всего, затронут цепочку поставок или клиентов, а не напрямую операционную деятельность TSMC.
#аналитика #акции
@aabeta
💡 Согласно сообщениям в СМИ, Intel #INTC и TSMC #TSM могут создать на территории США совместное предприятие на базе одной из площадок первой компании, которая будет настроена под выпуск 3-нм и 2-нм продукции. Управлять СП будет TSMC, а частичное финансирование его развития может осуществляться за счет государственных субсидий. При этом, Intel сможет претендовать на часть прибыли. Разбираемся насколько реально такое развитие событий.
Оценка СП
Стратегическая целесообразность возможного СП остается неясной, поскольку TSMC и Intel работают по разным бизнес-моделям и используют разные наборы инструментов, что, вероятно, потребует дополнительных инвестиций, например, для покупки или вывода из эксплуатации оборудования. Даже при сравнении аналогичных технологических узлов у Intel и TSMC некоторые процессы и используемое оборудование различаются.
Вдобавок, оборудование Intel в основном предназначено для более старых технологических узлов, тогда как основное направление расширения мощностей TSMC сосредоточено не на них. Текущие расходы TSMC в основном направлены на 2-нм.
Кроме того, стратегия TSMC заключается в сохранении независимости и избегании СП, которые могут поставить под угрозу ее нейтральный статус для других клиентов. Более важно то, что технологии передовых узлов TSMC являются ее собственной интеллектуальной собственностью и ключевым конкурентным преимуществом. Передача этих технологий прямому конкуренту, такому как Intel, могла бы подорвать рыночные позиции TSMC.
Исторически TSMC проявляла крайнюю осторожность в вопросах передачи своей интеллектуальной собственности другим компаниям, особенно тем, которые напрямую конкурируют в полупроводниковой отрасли. Таким образом, соглашение о передаче технологий между TSMC и Intel выглядело бы несоответствующим стратегии тайваньской компании.
💎 Сохраняем позитивный взгляд на TSMC ожидая продолжения роста котировок на фоне высоких результатов как за счет продаж передовых решений, так и постепенного восстановления циклических сегментов. В то же время, держимся в стороне от Intel. Мы ожидаем сохранения слабой динамики в котировках в обозримом будущем, пока компания не начнет сокращать отставание от основных конкурентов и не перестанет терять долю на рынке. На наш взгляд факторы пока перевешивают возможность значительных изменений Intel после прихода нового CEO.
Повлияет ли повышение тарифов на TSMC?
Пока находимся у темы TSMC, хотели бы подсветить еще один момент. Среди инвесторов появились опасения по поводу возможного введения правительством США тарифов, нацеленных на чипы, произведенные в Тайване.
TSMC не осуществляет прямые поставки в США, и прямое влияние потенциального тарифа, вероятно, будет ограниченным. Обычно TSMC отправляет продукцию обратно своим клиентам для дальнейшей обработки. Поскольку у TSMC нет собственных продуктов и она не производит готовую продукцию, она в основном поставляет полупроводники и чипы на завершающий этап сборки и другим партнерам для интеграции перед отправкой конечным потребителям.
Таким образом влияние возможных американских тарифов на TSMC будет косвенным, так как они, скорее всего, затронут цепочку поставок или клиентов, а не напрямую операционную деятельность TSMC.
#аналитика #акции
@aabeta
👍21❤1
Приглашаем на вебинар: Инвестиции в публичный рынок: анализ текущих трендов и возможностей
Дата: 20 февраля 2025 года в 18:00 мск
Рассмотрим такие темы:
1. Инфляция и рынок труда в США: Обзор последних данных и их влияние на экономику
2. Китай: Влияние новых тарифов и потенциал в условиях давления со стороны США
3. Мексика: Какие возможности открылись после длительной коррекции?
4. Серебро как защитный актив: Почему мы добавили его в портфель?
В конце вебинара у вас будет возможность задать свои вопросы Василию Белокрылецкому и Дмитрию Котегову, CFA.
Регистрация по ссылке
Дата: 20 февраля 2025 года в 18:00 мск
Рассмотрим такие темы:
1. Инфляция и рынок труда в США: Обзор последних данных и их влияние на экономику
2. Китай: Влияние новых тарифов и потенциал в условиях давления со стороны США
3. Мексика: Какие возможности открылись после длительной коррекции?
4. Серебро как защитный актив: Почему мы добавили его в портфель?
В конце вебинара у вас будет возможность задать свои вопросы Василию Белокрылецкому и Дмитрию Котегову, CFA.
Регистрация по ссылке
👍14