Многое еще может пойти не так. Даже после подписания соглашения палестинский источник сообщил, что список палестинцев, которые будут освобождены, еще не окончательно утвержден. ХАМАС добивается освобождения некоторых наиболее известных палестинских заключенных, содержащихся в израильских тюрьмах, а также сотен людей, задержанных во время израильского наступления.

Дальнейшие шаги в 20-пунктном плане Трампа еще даже не обсуждались сторонами, в том числе вопрос о том, как будет управляться разрушенный сектор Газа после окончания боевых действий, и окончательная судьба ХАМАС, который до сих пор отвергает требования Израиля о разоружении.

Но объявление о прекращении боевых действий и возвращении заложников было встречено с ликованием как в Газе, так и в Израиле.

Темпы роста российской экономики заметно ослабли. По итогам года ВВП прибавит лишь около 0,7%, тогда как еще летом ожидалось более 1%.

Наиболее выраженное замедление наблюдается в промышленности. В добыче полезных ископаемых спад продолжается третий год подряд: добыча природного газа сократилась на 6,6%, угля - на 2,5%, железорудного концентрата - на 7,5%. В обрабатывающем секторе спад отмечается в 18 из 24 видов деятельности. Производство автомобилей упало почти на 29%, мебели - на 13%. Некоторые заводы перевели часть сотрудников на четырехдневную неделю. В целом это лучше, чем массовые увольнения. Благодаря такому подходу уровень безработицы остается рекордно низким.

Потребительский сектор пока остается единственным фактором поддержки. По данным индексов расходов, траты домохозяйств выросли на 2,5–2,6% в годовом выражении, розничный оборот - на 2,8%. Реальная заработная плата в июле увеличилась на 6,6%.

Экономика сейчас живет за счет внутреннего спроса, но этот ресурс ограничен. Краткосрочный всплеск потребления, вероятно, продлится до конца года на фоне ожиданий роста цен и изменения налогов. В 2026 году повышение НДС и сокращение бюджетных расходов могут обернуться новым витком замедления.

Здесь нет какого-то секрета, напротив, и ЦБ, и правительство предупреждали о том, что цель – мягкая посадка. Высокая ключевая ставка дохлаждает кредит и спрос, особенно в ипотеке, потребкредите и пополнении оборотного капитала. Но текущее торможение нельзя сводить только к ставке. На инвестиции также сильно влияют дефицит трудовых ресурсов, ограничения на импорт оборудования и комплектующих, логистика, санкционные риски и рост издержек.

Структурная сторона предложения: ограниченный доступ к оборудованию и сервисам, высокие логистические издержки и слабая конкуренция по ряду товарных позиций поддерживают высокую инфляцию. Рынок труда. Дефицит кадров и индексированная заработная плата задают устойчивый рост unit labor cost при низкой производительности.

Главные узкие места российской экономики сегодня очевидны. Рынок труда перегрет: безработица минимальна, а производительность почти не растет. Ограничения импорта инвестиционных товаров и сервисов сохраняются, зависимость от параллельного ввоза остается значительной, а логистические цепочки удлинены и дорого обходятся бизнесу. Экспортная база сужается, сырьевые товары продаются с дисконтом к мировым ценам, а волатильность на внешних рынках подрывает стабильность поступлений. При этом хроническое недоинвестирование в модернизацию и фундаментальные исследования ослабляет технологическую динамику. [Примечание редакции — за последние 10 лет инновационный индекс России упал с 39.3 до 30.30, расширяется отставание от США, Германии и Китая в количестве научного персонала, а также затратах на фундаментальную науку]. На этом фоне фискальная консолидация, намеченная на 2026 год, при уже повышенной налоговой нагрузке, создает дополнительный риск для роста.

Наступление технической рецессии возможно при сочетании трех условий: сохранение жесткой денежной политики дольше ожиданий, быстрый рост издержек компаний при слабом спросе, плюс фискальное ужесточение выше планов.

Войска Южного командования остаются развернутыми по обновленным линиям (...) и продолжают действовать в этом районе, чтобы устранить любую непосредственную угрозу.

Наличие оружия связано с существованием оккупации. Когда оккупация закончится, в оружии не будет необходимости,

“Обучение бедных… повредит их морали и счастью; это научит их ненавидеть свою юдоль в жизни, вместо того чтобы сделать из них хороших слуг в сельском хозяйстве и других рабочих профессиях, предначертанных им происхождением; вместо того, чтобы научить их субординации, это сделает их склочными и упрямыми; это позволит им читать развращающие памфлеты и публикации против Христианства; наконец, если этот законопроект пройдет, то потопит страну в поистине неисчислимых расходах…” 🤴